如何在买方市场下开发股权投资客户_图文.ppt
企业并购课件共36页PPT
公司并购操作程序
(并购前策划、并购方案与并购整合)
聘请财务顾问
签订收购意向书
确定买主类型
尽职调查与谈判
评估企业风险 选择 融资
合适交易规模
签订法律文件
筛选目标企业
兼并收购后的整合
估价和出价
包括成立整合小组
收购部分股份
整合内容：董事会
与目标公司接触(进 经营战略调整 人
入公司董事会)
❖ 绿色邮件在美国已被禁
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26、要使整个人生都过得舒适、愉快，这是不可能的，因为人类必须具备一种能应付逆境的态度。——卢梭
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27、只有把抱怨环境的心情，化为上进的力量，才是成功的保证。——罗曼·罗兰
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28、知之者不如好之者，好之者不如乐之者。——孔子
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29、勇猛、大胆和坚定的决心能够抵得上武器的精良。——达·芬奇
主要客户:收购后维持现有客户的可能性， 主要客户对销售人员的忠诚度
协同:买方能否在销售额不变的程度下降低 成本，提高销售额可能性
技术 营销和分销 雇员报酬与福利 反垄断法 卖方及其管理层的声望 政府监管环境及法律事项
5.对并购公司进行估价和出价(重组定价理论) 1)确定价格的定量模型(5种主要定量模型) 现金流折现法； 市盈率定价法； 市场价值法（股票市值法、并购市值法、 账面价值法）； 杠杆收购法(用债务提供支持的企业收购) 资产分析法：(又分3种） 分散加总定价法,有形资产总值减债务后的 净收入;实物资产价值,有形资产的市场 价值;清算价值,目标公司最低实际价值
2)确定价格的定性因素
• 经营因素：与特定时期的特定公司有关
• 财务因素：并购能力、融资能力、清债 能力、资本成本、交易时机等
3)定价综合考虑：定性与定量结合后的定 价区间
同一控制下股权转让
同一控制下股权转让股权转让是指股东将其所持有的股权转让给他人的行为。
股权转让具有重要的经济意义，可以帮助企业实现资金的流动和优化资源配置，同时也对企业的经营管理产生重要影响。
在同一控制下的股权转让，意味着股权的交易双方都在同一个控制实体之下。
本文将从同一控制下股权转让的定义、影响因素、交易方式等方面进行阐述，并分析其优势和风险。
一、同一控制下股权转让的定义同一控制下股权转让是指股权的买方和卖方都属于同一个控制实体的交易行为。
控制实体可以是个人、公司或其他组织形式，其通过直接或间接持有股权来控制被交易企业。
二、同一控制下股权转让的影响因素1. 资金需求：股权转让可以为企业提供资金来源，满足企业不同阶段的资金需求。
对于买方来说，股权转让可以提供机会参与到具有潜力的投资项目中。
2. 经营战略：当控制实体对被交易企业的经营战略进行调整时，股权转让可以实现资产配置的优化，从而提高整体经营效益。
3. 控制权变动：股权转让可能会改变被交易企业的控制权结构，从而影响企业的治理结构和决策能力。
4. 风险分散：对于股东来说，股权转让可以实现投资风险的分散。
同时，企业也可以通过向多个投资者转让股权来分散业务风险。
三、同一控制下股权转让的交易方式1. 直接交易：买方和卖方直接进行协商和交易，协商股权转让价格和交易条件，并签署相关协议。
2. 资本市场交易：通过发行股票或其他证券的方式进行股权转让，通过交易所或交易平台实现交易。
3. 协议转让：通过签署股权转让协议，将卖方所持股权转让给买方。
四、同一控制下股权转让的优势1. 提高流动性：股权转让可以提高企业的流动性，使得股东可以快速将股权变现。
2. 资源优化配置：通过股权转让，企业可以将资源配置到更具竞争力的领域，实现资源的最佳利用。
3. 实现股东的退出或增持：对于希望退出的股东来说，股权转让可以帮助其实现退出目标。
而对于希望增持的股东来说，股权转让可以提供增持的机会。
4. 优化治理结构：在同一控制下的股权转让可以优化企业的治理结构，提高企业的决策效率和执行力。
股权价值评估PPT综述——精华版
传统的三种评估方法
股权内在价值理论
有效市场理论
资产替代理论
现金流量折现法 收益法） （收益法） •股利贴现模型 •股权现金流模型
相对价值法 市场法） （市场法） •市盈率模型 •市净率模型 •市销率模型
成本法
•账面价值法 •清算价值法 •重置成本法
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进阶现金流量折现模型
进阶现金流量折现模型是为了解决传统现金流量模型中，不确定因素（未来 的收入、成本、资本结构等）变动对企业价值的影响程度，采用了敏感性分析的方 法，并以托那多图(Tornado Diagram)的方式表示。以此判断企业股权价值。
1. 实物期权法的产生
实物期权（ Option） 实物期权（Real Option）的概念最初是由麻省理工学院 MIT） Myers（1977）提出的。 （MIT）的Stewart Myers（1977）提出的。Black、 、 Scholes、Merton的突破性成果 的突破性成果——金融期权定价理论是实 、 的突破性成果 金融期权定价理论是实 物期权方法的基石。他们和MIT的Stewart Myers一起发现期 物期权方法的基石。他们和 的 一起发现期 权定价理论在实物或者非金融投资方面具有重要的应用前景 实物期权从提出开始， 。 实物期权从提出开始，人们发现它在应用与项目投资决策 中具有传统的DCF法不可比拟的优点。随着期权定价理论的 法不可比拟的优点。 中具有传统的 法不可比拟的优点 发展，尤其是B-S公式的提出，实物期权理论在投资决策、价 公式的提出， 发展，尤其是 公式的提出 实物期权理论在投资决策、 值评估中得到愈来愈广泛的应用。如此相反的是， 值评估中得到愈来愈广泛的应用。如此相反的是，传统的 DCF法的缺陷却受到了越来越多的学者和投资者的责难，而 法的缺陷却受到了越来越多的学者和投资者的责难， 法的缺陷却受到了越来越多的学者和投资者的责难 缺陷却恰恰是实物期权法所能避免的。 其 缺陷却恰恰是实物期权法所能避免的。
第4章 衍生投资工具 《证券投资学》PPT课件
一般说来，权证的价值可分为内在价值和时间价值 两部分。内在价值是权证的底价，由公式4-1决定：
V=（P-EP）·N （4-1）
式中，V——权证内在价值；P——标的证券现价； EP——行权价；N——一份权证可认购（沽）的标的 证券份数。
权证的市价不会低于内在价值（底价），否则，市 场上就会出现无风险套利。权证的市场价格和内在价值 之差为时间价值。
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4）请求转换的期限
请求转换的期限是指可转换公司债券可以转换为股票的 起始日至结束日的期限。在整个转换期内，投资者可视 股价的变动情况逢高价时转换，也可以选择将债券转让 出售。
转换期的确定一般依据发行公司的经营方针来确定，一 般有两种方法：
（1）发行公司制定一个特定的转换期限，一般有以下几种：①发行日 起至公司债偿还期日；②发行日或其稍后起至公司债偿还期日；③发 行日或其稍后始的数年间；④发行日起的几年后至公司债偿还期日。
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分类:
一类是可转换公司债券，即将公司债券转换成 公司的普通股股票； 另一类是可转换优先股股票，即将优先股股票 转换成公司的普通股股票。
由于两者在性质、原理、原则上基本相同，所 以在下面的讲解内容中仅以可转换公司债券为例。
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4.2.2 可转换公司债券的基本要素
1）基准股票 2）票面利率 3）期限 4）请求转换的期限 5）转换价格 6）转股价修正条款 7）可转换公司债券的附加条款
优先认股权具有价格，那么它就会随股票价格的涨落而涨 落，原股东是否获利或者获利多少，完全取决于优先认股权规 定的价格与股票市场价格差额的大小。但是需要注意的是，优 先认股权不等同于认股权证。优先认股权应当说只是认股权证 的低级形式。
首先，单就优先认股权来看，它存在着如下两个 缺陷：
企业融资的几种方式PPT
风险投资是1种投资于高科技、高增长、高
风险企业的权益资本投资.
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风险投资的特点
（1）高 风 险 （2）高 回 报 （3）专 业 性 （4）组 合 性 （5）权 益 性 （6）中 长 期
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第十二种模式
投资银行投资
投资银行投资是指投资银行将符合法规可动
用的资金以股本及其它形式投入于企业的投资.
资产管理融资
资产管理融资是指企业通过对资产进行科学 有效的管理,节省企业在资产上的资金占用,增强资 金流转率的1种变相融资模式.
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应收帐款抵押贷款
通过以应收帐款作为抵押取得贷款. 应收帐款抵押贷款的特点是：卖贷方将应收 帐款抵押给金融机构,而取得抵押贷款.但应收帐 款仍由卖贷方去负责追索.
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存货质押担保贷款
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第三类：内部融资和贸易融资模式
（七种模式）
第 十 六 种 模式：留存盈余融资 第 十 七 种 模式：资产管理融资 第 十 八 种 模式：票据贴现融资 第 十 九 种 模式：资产典当融资 第 二 十 种 模式：商业信用融资 第二十1种模式：国际贸易融资 第二十二种模式：补偿贸易融资
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第四类：项目融资和政策融资模式
担保机构“三赢”
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第六种模式
金融租赁融资
金融租赁融资是以商品形式表现借贷资本运 动的1种融资模式.
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金融租赁融资的特点
（1）由承租人指定承租物件,使用、维修、保养 由承租人负责,出租人只提供金融服务.
（2）金融租赁以承租人占用出租人融资金额的时 间计算租金.
（3）租赁物件所有权只是出租人为了控制承租人 偿还租金的风险而采取的1种形式所有权, 到合同结束时,根据合同协定可以转移给承租人.