金融工程2009年考试A卷
现代金融工程期末考试试题
现代金融工程期末考试试题### 现代金融工程期末考试试题#### 一、单项选择题（每题2分，共20分）1. 以下哪项不是金融工程的基本功能？A. 风险管理B. 资产定价C. 投资组合优化D. 市场预测2. 以下哪个模型不是用于信用风险评估的？A. 莫顿模型B. 梅顿模型C. 杰森模型D. 黑-斯科尔斯模型3. 以下哪个不是金融衍生品？A. 期货B. 期权C. 股票D. 掉期4. 以下哪个不是金融工程中常用的风险度量方法？A. 价值在险（VaR）B. 条件风险价值（CVaR）C. 夏普比率D. 压力测试5. 以下哪个不是金融工程中常用的衍生品定价模型？A. 布莱克-舒尔斯模型B. 蒙特卡洛模拟C. 资本资产定价模型（CAPM）D. 二叉树模型#### 二、简答题（每题10分，共30分）1. 简述金融工程在现代金融市场中的作用。
2. 解释什么是结构化金融产品，并给出一个例子。
3. 描述金融工程中的风险中性定价原理。
#### 三、计算题（每题15分，共30分）1. 假设某公司发行了一种欧式看涨期权，行权价格为50元，期权到期日为6个月后，当前股票价格为45元，无风险利率为5%，股票年化波动率为30%。
请使用布莱克-舒尔斯模型计算该期权的理论价格。
2. 某投资者持有一个由两只股票组成的投资组合，股票A的权重为60%，股票B的权重为40%。
股票A的预期收益率为12%，股票B的预期收益率为8%，无风险利率为3%。
请计算该投资组合的预期收益率和夏普比率（假设市场组合的预期收益率为10%，市场组合的标准差为15%）。
#### 四、案例分析题（20分）某银行设计了一款结构化存款产品，该产品挂钩黄金价格。
产品条款如下：投资者存入10000元，一年后如果黄金价格低于1300美元/盎司，则投资者获得3%的年化收益；如果黄金价格高于1300美元/盎司，则投资者获得6%的年化收益。
请分析该产品的收益特性，并讨论其对投资者的风险和收益影响。
2009在职攻读硕士学位全国联考A卷-中大网校
2009在职攻读硕士学位全国联考A卷总分：100分及格：60分考试时间：120分第一部分财务会计一、单选题(每小题2分，共20分)(1)<Ahref="javascript:;"></ A>(2)<Ahref="javascript:;"></A>(3)(4)<Ahref="javascript:;"></A>(5)<Ahref="javascript:;"></ A>(6)<Ahref="javascript:;"></A>(7)<Ahref="javascript:;"></ A>(8)<Ahref="javascript:;"></ A>(9)<Ahref="javascript:;"></A>(10)<Ahref="javascript:;"></A二、简述题(每小题10分，共20分)(1)<Ahref="javascript:;"></A>(2)<A href="javascript:;"></A>三、计算分析与财务处理题(每小题10分，共20分)(1)<Ahref="javascript:;"></A><A href="javascript:;"></A><A href="javascript:;"></A>(2)<A href="javascript:;"></A><Ahref="javascript:;"></A>四、案例分析题(本题20分)(1)<A href="javascript:;"></A><Ahref="javascript:;"></A>第二部分逻辑一、单选题(每小题2分，共40分)(1)<Ahref="javascript:;"></A>(2)<Ahref="javascript:;"></ A>(3)(4)<Ahref="javascript:;"></A>(5)<Ahref="javascript:;"></A>(6)<Ahref="javascript:;"></ A>(7)<Ahref="javascript:;"></ A>(8)<Ahref="javascript:;"></A >(9)：/<A href="javascript:;"></A>(10)<Ahref="javascript:;"></A >(11)<Ahref="javascript:;"></A >(12)<Ahref="javascript:;"></ A>(13)<Ahref="javascript:;"></ A>(14)<Ahref="javascript:;"></A>(15)<Ahref="javascript:;"></A>(16)<Ahref="javascript:;">< /A>(17)<Ahref="javascript:;"></A>(18)<Ahref="javascript:;"></ A>(19)<Ahref="javascript:;"></A >(20)<Ahref="javascript:;"></A >第三部分数学一、单选题(每小题4分，共16分)(1)<A href="javascript:;"></A>(2)<A href="javascript:;"></A>(3)<A href="javascript:;"></A>(4)<A href="javascript:;"></A>二、填空题(每小题4分，共12分)(1)<A href="javascript:;"></A>(2)(3)<A href="javascript:;"></A>三、解答题(每小题6分，共12分)(1)<A href="javascript:;"></A>(2)<A href="javascript:;"></A>四、写作(40分)(1)<A href="javascript:;"></A>答案和解析第一部分财务会计一、单选题(每小题2分，共20分) (1) :答案暂无。
2009年单独招生统一考试财会综合理论A卷
绝密★启用前江苏省2009普通高校单招文化统考财会专业综合理论A试卷本试卷分第Ⅰ卷和第Ⅱ卷两部分。
第Ⅰ卷1至4页，第Ⅱ卷5至16页。
两卷满分300分。
考试时间150分钟。
第Ⅰ卷（共90分）注意事项：1.答第Ⅰ卷前,考生务必按规定要求填涂答题卡上的姓名、准考证号等项目。
2.用2B铅笔把答题卡上相应题号中正确答案的标号涂黑。
答案不涂写在答题卡上,成绩无效。
一、单项选择题（本大题共22小题,每小题2分，共44分。
在答题卡上将一个正确选项的标号涂黑。
）1.在我国古代，采用双轨计算盈亏并核对账目的方法是（）。
A.四柱清册B.龙门账C.四脚账D.天地合账2.下列属于流动资产的是（）。
A.交易性金融资产B.无形资产C.工程物资D.可供出售金融资产3.A公司2008年期初资产总额为500000元，负责总额为300000元；期末资产总额为628000元，负责总额为210000元；本年度A公司接受投资100000元，发生的费用总额为90000元，则A公司2008年度实现的收入为（）元。
A.118000B.208000C.218000D.3080004.总分类科目和明细分类科目之间有密切的关系，即两者之间存在（）关系。
A.相等B.名称一致C.统驭和从属D.互相依存5.账户的对应关系是指（）。
A.总分类账户与明细分类账户之间的关系B.有关账户之间的应借应贷关系C.资产类账户与负债类账户之间的关系D.成本类账户与损益类账户之间的关系6.差旅费报销单按填制的手续和方法分类，属于原始凭证中的（）。
A.一次原始凭证B.累计原始凭证C.汇总原始凭证D.专用凭证7.账结法下，“财务费用”账户结计“过次页”的合计数应是（）。
A.本月初至本月末止发生的财务费用累计数B.上月初至本页末止发生的财务费用累计数C.本月初至本页末止发生的财务费用累计数D.本月初至本日末止发生的财务费用累计数8.年终结账，将总账账户余额结转下年时（）。
A.不需要编制记账凭证，但应将本年账户的余额反向结平才能结转下年B.应编制记账凭证，并将本年账户的余额反向结平C.不需要编制记账凭证，也不需要将本年账户的余额结平，直接在摘要栏注明“结转下年”即可D.应编制记账凭证予以结转，但不需要将本年账户的余额反向结平9.从账户的用途来看，“固定资产卡片”属于（）。
2009年贸大金融硕士考研真题
2009年贸大金融硕士考研真题2009年硕士学位研究生入学考试初试试题考试科目：815经济学综合一、单项选择〔每小题1分，共10分〕〔〕1. 如果玉米是猪的一种饲料，则对玉米市场的最低限价会导致＿＿。
A．玉米需求减少，价格下降 B. 玉米价格上升，猪肉供给量减少C．猪肉供给减少，价格上涨 D. 猪肉需求减少，价格下降〔〕2. 电影票的市场需求为Q＝500－10 P,如果电影票的价格为30元/张，市场的消费者剩余等于＿＿。
A. 1000元B. 2000元C. 4000元D. 6000元〔〕3. 在完全竞争市场中，只有符合＿＿条件的产量才是短期中利润最大化的产量。
A. P＝SMC,且SMC＞SACB. P＝SMC,且SMC＜SACC. P＝SMC,且SMC递增D. P＝SMC,且SMC递减〔〕4. 某产品的市场需求函数为Q ＝200－10 P，当产品定价为12元时，根据勒纳的垄断势力度指标，可知该产品的边际成本为＿＿元。
A. 2 B. 4 C. 8 D. 10〔〕5. 垄断竞争厂商在长期均衡条件下＿＿。
A. 超额利润为零B. 价格高于边际成本C. 在均衡点上主观需求曲线的弹性大于实际需求曲线的弹性D. 以上说法均正确〔〕6. 货币乘数的大小＿＿。
A. 不受中央银行行为的影响 B. 随着高能货币的减少而减少C. 随着通货—存款比率的下降而下降D. 随着准备金比率的下降而上升〔〕7. 根据永久收入消费理论，永久收入的边际消费倾向应该＿＿现期收入的边际消费倾向。
A．大于 B. 小于C. 等于D. 均有可能〔〕8. 以下情形中国民收入最多的是＿＿。
A. 政府转移支付增加500亿美元B.储蓄增加500亿美元C. 政府国防开支增加500亿美元D.个人所得税减少250亿美元〔〕9. 许多经济学家认为轻微的通货膨胀可以扩大产出和就业，这主要指的是＿＿。
A. 需求拉动型通货膨胀B. 利润推动型通货膨胀C．结构性通货膨胀 D. 工资推动型通货膨胀〔〕10. 在解释工资粘性的内部人—外部人模型中，外部人是＿＿。
2009系统工程考试A卷参考答案
试卷编号：（2011 至2012 学年第 1 学期）课程名称：系统工程学考试时间： 120 分钟课程代码： 1202129 试卷总分： 100 分考试形式：闭卷学生自带普通计算器: 允许一、填空题（本大题共9小题，每空0.5分，总计10分）1. （整体）思想和（联系）思想是科学系统思想的核心与实质。
2. 霍尔三维结构模型包括时间维，知识维和（逻辑维），在霍尔原著中，知识维本叫（专业维），是（T.L.Satty ）教授把它修改成知识维。
3. 切克兰德方法论中的根底定义包含了两个意思，一是（在系统所有影响要素中找出关键要素），二是（在多种解决方法中寻求共识）4. GERT随机网络的输入侧有（异或）、（或）和（与）型三种。
5. 控制系统有（开环）控制系统和（闭环）控制系统两种。
6. 信息的价值包括（完全信息）和（抽样信息）两类。
7. 马尔柯夫预测模型主要是通过（状态转移概率）来进行预测。
8. 一般情况下，在数字计算机上产生均匀随机数的方式有三种，一是外部供给，二是（通过一个随机物理过程在内部产生），三是（利用数学递推公式在内部产生）。
9. 一般认为（逻辑推理法）、（实验法）和（模型法）是人们认识和探索客观世界的三种基本方法。
二、判断题（本大题共10小题，每小题1分，总计10分）1. 系统整体观告诉我们，系统的整体功能要大于各要素功能之和。
（错）2. 霍尔的管理矩阵是由时间维和逻辑维组成。
（错）3. 模型能否把原型的本质或主要特征反映出来，是判断模型是否有效的关键。
（对）4. 网络模型是用网络图来描述系统的组成元素及元素之间相互关系的，它是一种物理模型（错）5. 每个要素都是良好的，作为整体的系统才能具备良好的性能。
（错）6. 系统动力学中正反馈回路具有“内部稳定器”的作用。
（错）7. 可达矩阵相同的网络模型其邻接矩阵肯定相同。
（错）8. 美国Bell电话公司在开发微波通讯系统中，正式提出了SE概念。
（对）9. GERT网络图中，有5种节点符号。
(完整版)金融工程试题
题号：1题型:单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）本题分数：5内容：利用市场定价的低效率，获得利润的是（）。
厂A、套利者厂B、投机者厂C、避险交易者厂D、风险厌恶者标准答案:A学员答案:A本题得分：5题号:2题型:单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）本题分数：5内容：金融工具创新，以及其程序设计、开发和运用并对解决金融问题的创造性方法进行程序化的科学是（）。
厂A、金融工程厂B、金融制度厂C、金融理论厂D、金融经济学标准答案:A学员答案:A本题得分：5题号：3题型:单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）本题分数：5内容：假设现在六个月即期年利率为10%,1年期即期利率为12%,今后6个月到1年期的远期利率定位11%，本题采用连续复利计算，请问市场套利利润为（）。
rA、7万厂B、10万厂C、17万D、20万标准答案:c学员答案:c本题得分：5题号:4题型:单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）本题分数：5 内容：追逐价格偏差，承担较高风险的是（）。
厂A、套利者厂B、投机者厂C、避险交易者厂D、风险厌恶者标准答案:B学员答案:B本题得分：5题号：5题型:单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）本题分数：5 内容：下列哪项不属于未来确定现金流和未来浮动现金流之间的现金流交换（）。
厂A、利率互换厂B、股票厂C、远期厂D、期货标准答案:B学员答案:B本题得分：5题号:6题型:单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）本题分数：5 内容：保证金交易（）。
厂A、每日结算厂B、隔日结算C、约定结算D、无具体要求标准答案:A学员答案:A本题得分：5题号：7题型：多选题（请在复选框中打勾，在以下几个选项中选择正确答案，答案可以是多个）本题分数：5内容：设立交易所有哪两种机制（）。
」A 、公司制厂B 、会员制厂C 、合伙人厂D 、个体户标准答案:AB学员答案:AB本题得分：5题号:8题型：多选题（请在复选框中打勾，在以下几个选项中选择正确答案，答案可以是多个）本题分数：5内容：衍生金融工具包括（）。
金融工程练习题及答案
一、 单项选择1、下列关于远期价格和远期价值的说法中，不正确的是：（B ）B ．远期价格等于远期合约在实际交易中形成的交割价格2.在衍生证券定价中，用风险中性定价法，是假定所有投资者都是( C )。
C.风险无所谓的3.金融工具合成是指通过构建一个金融工具组合使之与被模仿的金融工具具有( A )。
A.相同价值4.远期价格是( C)。
C.使得远期合约价值为零的交割价格5.无收益资产的美式期权和欧式期权比较( A )。
A.美式期权价格大于欧式期权价格6.无收益资产欧式看跌期权的价格上限公式是( C )。
C.)(t T r Xe p --≤7.在期货交易中，基差是指（ B ）。
B.现货价格与期货价格之差8.无风险套利活动在开始时不需要（ B ）投入。
B.任何资金9.金融互换具有( A )功能。
A.降低筹资成本10.对利率互换定价可以运用( A )方法。
A.债券组合定价11.期货价格和远期价格的关系（ A )。
A.期货价格和远期价格具有趋同性12.对于期权的买者来说，期权合约赋予他的（ C ）。
C.只有权利而没有义务13.期权价格即为( D )。
D.内在价值加上时间价值14.下面哪一因素将直接影响股票期权价格( B )。
B.股票价格的波动率15.无收益资产的欧式看涨期权与看跌期权之间的平价关系为( A )。
A. s p Xe c t T r +=+--)(16、假设有两家公司A 和B ，资产性质完全一样，但资本结构不同，在MM 条件下，它们每年创造的息税前收益都是1000万元。
A 的资本全部由股本组成，共100万股（设公司不用缴税），预期收益率为10%。
B 公司资本中有4000万企业债券，股本6000万，年利率为8%，则B 公司的股票价格是（ A ）元A 、10017、表示资金时间价值的利息率是（C ）C 、社会资金平均利润率18.金融工程的复制技术是（A ）。
A.一组证券复制另一组证券19、金融互换的条件之一是( B )。
a金融工程期末考试复习题
1、什么是套利？套利的特征?套利是指利用一个或多个市场存在的价格差异，在没有任何风险且无须投资者自有资金的情况下获取利润的行为。
套利的特征：在无风险状态下进行;关键技术是所谓的“复制”技术；可以无限卖空2、衍生证券市场上有哪三类参与者？其作用分别是什么？套期保值者，是衍生证券市场产生与发展的原动力；套利者，能够推动标的资产的现货价格与其衍生证券价格向合理的相对关系转变；投机者，是市场波动和风险的重要来源，但适度的投机为套期保值者和套利者提供了市场流动性。
3、远期与期货的区别？4、如果投机者的行为被禁止，将会对期货市场的套期保值交易产生怎样的影响?期货交易为套保者提供了风险规避的手段,然而，这种规避仅仅是对风险进行转移，而无法消灭风险.正是由于投机者的存在，才为套保者提供了风险转移的载体，才为期货市场提供了充分的流动性。
一旦市场上没有了投机者，套保者将很难找到交易对手,风险无法转嫁,市场的流动性将大打折扣。
5、某笔存款的连续复利年利率为12％,但实际上利息是每季度支付一次。
请问1万元存款每季度能得到多少利息？解:由题，已知r=12%，令每季度的年利率为4r ,则44(1)4r r e =+4r =0。
12,即每季度收到的利息为10000·44r=3006、瑞士和美国两个月连续复利率分别为2％和7%，瑞士法郎的现货汇率为0。
6500美元,2个月期的瑞士法郎期货价格为？ 解:10.05*()()6f r r T t FSeSe--===0。
65547、请解释保证金制度如何保护投资者规避其面临的违约风险？ 保证金是投资者向其经纪人建立保证金账户而存入的一笔资金。
当投资者在期货交易面临损失时，保证金就作为该投资者可承担一定损失的保证。
保证金采取每日盯市结算,如果保证金账户的余额低于交易所规定的维持保证金，经纪公司就会通知交易者限期内把保证金水平补足到初始保证金水平,否则就会被强制平仓。
这一制度大大减少了投资者的违约可能性.另外，同样的保证金制度建立在经纪人与清算所、以及清算会员与清算所之间,这同样减少了经纪人与清算会员的违约可能.8、一交易商买了一份橙汁期货,每份10000磅，目前的期货价格为每磅4.0元，初始保证金为每份10000元，维持保证金为每份7500元，请问在价格变到什么状态时，该交易商将收到催缴保证金的通知。
广东财经大学2009-2010微观经济学试题AB及答案
广 东 商 学 院 试 题 纸2009－2010学年第 2 学期 考试时间共 120 分钟课程名称 微观经济学(A 卷) 课程代码 061083；060143 课程班号 09统计1-2、国贸1-4、酒店管理1-2、审计1-4、财政1-2、税务1-3、旅游1-2、工商管理类1-14、会展经济1、金融学类1-10、会计1-4、财务管理1-2、国际商务1-2、金融工程1-2、08信息与计算科学1-2、08数学1-2；09经济学1-3 共3页 -----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------一．单选题（每小题1分，共25小题，总计25分）1. 假设消费者对某一商品的偏好程度增加，则（ ）。
A.需求增加，需求曲线右移B.需求量增加，需求曲线右移C.需求增加，需求曲线不变D.需求量增加，需求曲线不变2. 当需求不变、供给增加，则有（ ）。
A.均衡价格增加，均衡数量增加B.均衡价格增加，均衡数量减少C.均衡价格减少，均衡数量增加D.均衡价格减少，均衡数量减少3. 政府为了扶持农业，对农产品规定高于均衡价格的支持价格。
政府要维持支持价格，可以采取的措施为（ ）。
A.增加对农产品的税收B.实行对农产品配给制C.收购过剩的农产品D.减少粮食储备4. 如果X 和Y 两种商品的价格分别为1元和2元，X 和Y 对某消费者的边际效用分别为10效用/单位和30效用/单位。
则该消费者应（ ）。
A.增加对X 的消费B.增加对Y 的消费C.同时增加对X 和Y 的消费D.同时减少对X 和Y 的消费5. 吉芬商品是（ ）。
A.正常商品B.高档商品；C.价格上升需求量增加的商品D.收入增加需求量增加的商品6. 对柯布-道格拉斯生产函数Q K L αβ=而言，若αβ+>1则其为（ ）。
金融工程试题
《金融工程学》模拟试题(1)一、名词解释（每小题3分，共15分）1、金融工程工具2、期权3、远期利率协议（FRA）4、B-S模型5、差价期货二、选择题（每小题2分，本部分共40分）1、金融工程工具的市场属性为（）。
A．表内业务B．商品市场C．资本市场D．货币市场2、如果某公司在拟订投资计划时，想以确定性来取代风险，可选择的保值工具是（）。
A．即期交易B．远期交易C．期权交易D．互换交易3、下列说法哪一个是错误的（）。
A．场外交易的主要问题是信用风险B．交易所交易缺乏灵活性C．场外交易能按需定制D．严格地说，互换市场是一种场内交易市场4、利率期货交易中，价格指数与未来利率的关系是（）。
A．利率上涨时，期货价格上升A．利率下降时，期货价格下降C．利率上涨时，期货价格下降D．不能确定5、欧洲美元是指（）。
A．存放于欧洲的美元存款B．欧洲国家发行的一种美元债券C．存放于美国以外的美元存款D．美国在欧洲发行的美元债券6、一份3×6的远期利率协议表示（）。
A．在3月达成的6月期的FRA合约B．3个月后开始的3月期的FRA合约C．3个月后开始的6月期的FRA合约D．上述说法都不正确7、期货交易的真正目的是（）。
A．作为一种商品交换的工具B．转让实物资产或金融资产的财产权C．减少交易者所承担的风险D．上述说法都正确8、期货交易中最糟糕的一种差错属于（）。
A．价格差错B．公司差错C．数量差错D．交易方差错9、购买力平价是指一国通货膨胀的变化会引起该国货币价值呈（）方向等量变化。
A．相同B．反向C．不规则D．不能肯定10、决定外汇期货合约定价的因素，除即期汇率、距交割天数外，还取决于（）。
A．两国通行汇率的差异B．两国通行利率的差异C．即期汇率与远期汇率的差异D．全年天数的计算惯例11、购买力平价是指一国通货膨胀的变化会引起该国货币价值呈（）方向等量变化。
A．相同B．反向C．不规则D．不能肯定12、决定外汇期货合约定价的因素，除即期汇率、距交割天数外，还取决于（）。
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《 金融工程 》试卷A第 1 页 共 7 页 诚信应考,考试作弊将带来严重后果！ 华南理工大学期末考试
《 金融工程 》试卷A 注意事项：1. 考前请将密封线内各项信息填写清楚； 2. 所有答案请直接答在答题纸上； 3．考试形式：闭卷； 4. 本试卷共 大题，满分100分， 考试时间120分钟。 题 号 一 二 三 四 五 总分 得 分 评卷人
一、选择题（每题2分，共20分） 1. 假设2009年5月22日伦敦Libor利率（美元）为：半年期（180天）LIBOR利率是9%，3月期（90天）的LIBOR利率为8%。1年的计息周期为360天。90天——180天之间的远期利率应当为多少？ A. 9.8% B. 9.6% C.9.4% D.10%
答案: D 利用远期计算公式可以得到.
2.股票价格有可能服从如下公式：dS=μSdt+σSdz，这是（ ）的一个例子。 A.维纳过程 B.几何布朗运动 C.一般化的维纳过程 D.伊藤引理
答案: B 注意维纳过程,一般化的维纳过程和几何布朗运动的区别.
3. 下列关于远期价格和远期价值的说法中，不正确的是：（ ） A．远期价格是使得远期合约价值为零的交割价格 B．远期价格等于远期合约在实际交易中形成的交割价格 C．远期价值由远期合约的实际价格和远期理论价格共同决定 D．远期价格与标的物现货价格紧密相连，而远期价值是指远期合约本身的价值
答案: B A,C,D都是正确的.B对应的是合同的真实交割价格,只有在签订合同的一刹那才是远期价格.
4.无风险利率（ ）且波动率（ ）的情况下，美式看跌期权将最有吸引力。 A.减少， 减少 B.增加，减少 C.减少，增加 D.增加，增加
答案: B.
_____________ ________ 姓名 学号 学院 专业 座位号 ( 密 封 线 内 不 答 题 )
………………………………………密………………………………………………封
………………………………………线……………………………………《 金融工程 》试卷A第 2 页 共 7 页
此为课后习题, The early exercise of an American put is attractive when the interest earned on the strike price is greater than the insurance element lost. When interest rates increase, the value of the interest earned on the strike price increases making early exercise more attractive. When volatility decreases, the insurance element is less valuable. Again this makes early exercise more attractive.
当执行价格的利息（时间价值）大于保险价值损失时，提前执行美式看跌期 权更具吸引力. 1）当利率上升，执行价格的利息（时间价值）增加，这会使提前执行更具 吸引力。 2）当波动率减少，保险价值下降，也使提前执行更具吸引力。
5、某股票目前的市场价格为31元，执行价格为30元，连续复利的无风险年利率为10%，3个月期的该股票欧式看涨期权价格为3元，相应的欧式看跌期权价格为2.25，请问套利者应该采取以下哪些策略？（ ） A．买入看涨期权，卖空看跌期权和股票，将现金收入进行无风险投资 B．买入看跌期权，卖空看涨期权和股票，将现金收入进行无风险投资 C．卖空看跌期权，买入看涨期权和股票，将现金收入进行无风险投资 D．卖空看涨期权，买入看跌期权和股票，将现金收入进行无风险投资
答案: A 利用期权平价关系可以算出.
6.如果你预测未来股票市场将会大幅震荡，但是又无法判断走势，以下哪种策略最不应该采用？ A.卖空条式组合(strip) B.卖空蝶式期权价差组合(butterfly spread) C.卖空日历价差组合(calendar spread) D.跨式组合(straddle)
答案: A 这种情况下应该做多a,而不是做空a.
7.某公司持有贝塔值为1.2的价值2000万美元的投资组合。如果公司希望将风险降低至0.6，所用工具为标准普尔500指数期货合约（当前指数为1080，每份合约的交割规模为指数的1点对应250美元），那么它应该（ ）份期货合约？ A．买进44份 B.买进46份 C.卖空44份 D.卖空46份
答案: C 现货是多头,所以要做空头套期保值.数量不难得到0.6*1200/(1080*250)=44.44份
8.假设当前市场期货价格报价为103.5，以下四个债券中，使用哪个交割最为便宜？（ ） 《 金融工程 》试卷A第 3 页 共 7 页
A. 债券市场报价110，转换因子1.04。 B. 债券市场报价160，转换因子1.52。 C. 债券市场报价131，转换因子1.25。 D. 债券市场报价143，转换因子1.35。
答案:C 对应4个选项的交割差距如下: -2.36 -2.68 -1.625 -3.275
9. 假定某无红利支付股票的预期收益率为15%（1年计一次复利的年利率），其目前的市场价格为100元，已知市场无风险利率为5%（1年计一次复利的年利率），那么基于该股票的一年期远期合约价格应该等于：（ ） A．105元 B．115元 C．109.52元 D．以上答案都不正确
答案: A F=S*EXP(R*T) 很明显,答案是A.别被收益率给迷惑了.
10. 当基差（现货价格－期货价格）出人意料地增大时，以下哪些说法是正确的： A. 这对利用期货空头进行套期保值的投资者并无影响。 B. 利用期货空头进行套期保值的投资者不利。 C. 利用期货空头进行套期保值的投资者有时有利，有时不利。 D. 利用期货空头进行套期保值的投资者有利。
答案: D 基差意外扩大,对空头套期保值者有利.因为期末资产价格为: S2+f1-f2=f1+b2. 其中f1为今天的期货价格,b2为T时刻的基差.
二、判断题（每题2分，共10分） 1. 其他条件均相同，贝塔值高的股票的期货价格要高于贝塔值低的股票的期货价格。
答案: 错 回顾期货价格公式.
2.在货币互换开始时，本金的流动方向通常是和利息的流动方向相反的，而在互换结束时，两者的流动方向则是相同的。 《 金融工程 》试卷A第 4 页 共 7 页
答案: 对.可以参照课本或课件中的示意图.. 3.若其他条件不变，那么当无风险利率越低时，看跌期权的价格就越高。 答案: 错 4.期权时间价值的大小受到期权有效期长短、标的资产价格波动率和内在价值这三个因素的共同影响。
答案: 对 5.标准布朗运动定义为随机扰动项与根号时间长度的乘积，而非随机扰动项与时间长度本身的乘积，这是因为期望值和方差具有可加性，而标准差不具有可加性。
答案: 对 三、名词解释题（每题5分，共20分） 1. 久期 2. delta值 3. 大众型利率互换 4.日历价差期权 四、简答题（每题10分，共30分） 1. 描述蝶式差价期权(butterfly spreads)策略，用图形和表格来分析其损益状况，你认为什么情况下适合采用该策略。 2. 不支付收益证券的远期合约的合理定价应该是多少？你是如何得到该结论的（通过构造投资组合）？如果偏离这个合理定价，你可以采用何种策略以套利。 3. 设c1,c2,c3分别表示执行价格为X1，X2，X3的欧式看涨期权的价格，其中X3＞X2＞X1且X3-X2=X2-X1,所有期权的到期日相同, C2与0.5(C1+C3)哪个更大？为什么？ 五、计算题（20分） 一个公司想要在未来的3个月内为价值210万美元的股票组合进行保值, 它使用了还有4个月有效期的S&P500指数期货合约来对冲. 目前S&P500期货合约的指数值为900, 该组合的β为1.5，该公司计划用14张期货合约来进行套期保值.无风险利率为每年4%,对于指数的红利率为每年2%，如果市场在未来的三个月的总收益率为-7%，计算并分析该公司的保值效果。
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《 金融工程 》答卷A 注意事项：1. 考前请将密封线内各项信息填写清楚； 2. 所有答案请直接答在答题纸上； 3．考试形式：闭卷； 4. 本试卷共五大题，满分100分， 考试时间120分钟。 题 号 一 二 三 四 五 总分
专业
座位号
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