2020年(财务知识)财务管理学作来及练习答案

（财务知识）财务管理学作来及练习答案

财务管理学作业

第壹次

1、如果某人打算于五年后获得本利和100000元，假定有壹个投资项目，投资报酬率为10%，他当下应投资多少钱？(复利的终值)

答：FV n=PV(1+i)n=PV*FVIF i,n

PV=FV n/(1+i)n=100000/(1+10%)5=100000/1.611=62100

2、企业需要设备壹台，买价为36000万元，可使用10年；如租用则每年付年末付租金4000元，除此之外买和租的其他情况壹样，假定利率为10%，试分析采用哪种方式更好。

3、某设备安装施工期为3年，从第4年起投产，投产后每年可增加收益10万元，若按10%的报酬率计算，投资后10年的总收益的现值是多少？

4、你现年30岁，正于考虑全职的MBA学习。俩年内每年的学费和其他直接费用为8万元。另外，你仍需要放弃壹个年薪为10万元的工作。假定学费和工资均于年末支付。作为获取MBA学位的结果，预计你毕业后的收入每年增加多少（不考虑通货膨胀因素）这里实际年利率为3%且忽略税收。同时假定收入于你完成学业时（毕业当年的年底）以不变的实际数量增加，且持续到你55岁。你是否进行这项人力资本的投资。

5、假设你购买了壹套价值为62.5万元的房子，首付比例为20%，余下款项按年利率6%以房屋作抵押向银行贷款，且于今后的五年内连本带利分期偿仍。通过计算请填列下表：(注：四舍五入取小数点后俩位，最后壹年结清利息和本金) 5年期6%的分期偿付时间表单位：元

6、假定甲X公司打算生产壹种产品，根据市场预测可能获得年度报酬率及相应的概率如下表：

假定甲X公司风险报酬系数为9%，目前银行存款利率为6%。甲X公司采用新产品的投资报酬率为多少？

第二次作业

1、某企业年销售额为200万元，息税前利润为60万元，固定成本为40万元，变动成本率为50%，全部资本总额200万元，负债比例40%，负债利率为12%。分别计算该企业的营业杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数，且利用计算结果说明其含义。

2、假设X公司决定进行壹项资本扩张计划，它涉及到将现有的资本750万元，增加到100万，目前X公司的债务资本为100万元（债务利率为8%），权益资本为650万元，X公司目前有20万普通股流通于外，X公司有俩种资本扩张计划：

A．全部发行普通股：增发10万股，发行价格25元。

B．全部筹措长期债务：债务利率仍为8%，债务利息20万元。

企业的所得税税率为33%。

分析：1、利用EPS-EBIT方法确定X公司的无差别点EBIT

如果预计X公司利润为80万元，X公司应采用哪种资本结构，此时A、B方案的财务杠杆系数是多少？

3、壹个人持有BX公司的股票，他的投资最低报酬率为15％，预期BX公司未来3年股利将高速增长，增长率为18％，于此后转为正常增长，增长率为10％。X公司最近支付股利是2元。计算该X公司股票的价值。

第三次作业

1、某X公司有壹投资项目，需投资100000元，其中90000元用于购买设备，10000元用于流动资产的追加。预计该项目可使企业销售净收入（销售收入减付现成本）第壹年增加50000元；第二年增加40000元；第三年增加30000元，第三年末项目结束，收回流动资产10000元。所得税率为40％，企业要求的最低报酬率为10％。采用直线法计提折旧，无残值。

要求：1计算每年的营业现金流量

2、计算净现值且决策是否进行投资

3、计算投资回收期

解答：1、计算每年的营业现金流量

（1）每年的折旧额=90000/3=30000

(2)每年现金流量：

第壹年：50000×（1-40%）+30000×40%=42000

第二年：40000×（1-40%）+30000×40%=36000

第三年：30000×（1-40%）+30000×40%=30000

2、该项目初始投资额为100000元；终结现金流量为10000元

所以：净现值=42000×PVIF10%，1+36000×PVIF10%，2+30000×PVIF10%，3

-100000=42000×0.909+36000×0.826+(30000+10000)

×0.751-100000=97954-100000=-2045（元）

由于净现值小于零故不应进行投资

3、投资回收期=2+（90000-42000-36000）/30000=2.4年

2、某X公司俩年前购置壹台设备，原值72000元，估计仍可使用10年，期末无残值。最近企业正于考虑用壹种新设备取代原设备。新设备售价100000元，使用期限10年，期末残值10000元。若购入新设备，可使企业每年的营业现金流量由目前的50000元增加到65000元。目前企业旧设备的账面价值为62000元，如当下销售可得价款40000元。假设X公司资本成本为10%，所的税率为40%。

要求：利用净现值对该投资方案进行决策，是继续使用旧设备仍是售旧买新。

解：新旧设备初始投资额之差=100000-40000-（62000-40000）

×40%=51200（元）

新旧设备终结现金流之差10000元(残值)

新旧营业现金流量之差=65000-50000=15000

净现值之差=15000×PVIFA10%，10+10000×PVIF10%，10-51200

=92175+3860-51200=44835（元）净现值大于零故能够进行投资

3、某企业2000年主营业务收入为为100000，净利润率为16%，毛利率为40%周转率为5次，期初存货余额为10000元；期初应收账款余额12000元，期末应收账款余额为8000