筹资管理课件.ppt
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第三章 筹资管理精品PPT课件
定义：凭借知识、经验和人的分析能力，预测企业未 来财务状 况和资金需要量的方法。
1、个别专家预测法 2、专家集体会议法 3、德尔菲法 适用情况？ 数据不足或不能充分说明问题的情况下采用。 缺点？ 不能揭示资金需要量与有关因素之间的数量关系。
君子爱财，取之有道。
二、定量预测法p56 ❖主要的三种： ❖（一）因素分析法 ❖（二）直线回归分析法 ❖（三）销售百分比法(重点)
君子爱财，取之有道。
（二）线性回归分析法
根据资金与业务量之间的依存关系不同，将总资 金可分：固定资金和变动资金 ❖ 1.固定资金——不随业务量的变动而变动的资金 ❖ eg:维持营业而占用的最低数额的货币资金、 ❖ 原材料的保险储备、 ❖ 必要的成品储备和厂房、 ❖ 机器设备等固定资产占用的资金 ❖ 2.变动资金——随业务量的变动而成正比例变动 的资金 ❖ eg：直接构成产品实体的原材料、外购件等占用 的资金，应收账款占用的资金等。
君子爱财，取之有道。
复习思考题
按资金使用期限分类 ✓1、短期资金：
思考：1.企业筹集短期资金主要用于哪些方面？ 2.通常采用哪些筹资方式？
✓2、长期资金：
思考：1.企业筹集长期资金主要用于哪些方面？ 2.通常采用哪些筹资方式？
君子爱财，取之有道。
第二节 筹资数量的预测（重点）
一、定性预测法（补充）
重要性 ❖ 企业筹资决策决定资金运动的规模和生产经营
发展程度，是财务管理的一项重要内容。
君子爱财，取之有道。
一、筹资的动机
❖思考：企业融资的必然性（为什么要融资) ❖一、筹资的动机 ❖（一）要生存——创业型动机 ❖（二）要发展——扩张性动机 ❖（三）要调整——调整型动机 ❖（四）要解燃眉之急
君子爱财，取之有道。
1、个别专家预测法 2、专家集体会议法 3、德尔菲法 适用情况？ 数据不足或不能充分说明问题的情况下采用。 缺点？ 不能揭示资金需要量与有关因素之间的数量关系。
君子爱财，取之有道。
二、定量预测法p56 ❖主要的三种： ❖（一）因素分析法 ❖（二）直线回归分析法 ❖（三）销售百分比法(重点)
君子爱财，取之有道。
（二）线性回归分析法
根据资金与业务量之间的依存关系不同，将总资 金可分：固定资金和变动资金 ❖ 1.固定资金——不随业务量的变动而变动的资金 ❖ eg:维持营业而占用的最低数额的货币资金、 ❖ 原材料的保险储备、 ❖ 必要的成品储备和厂房、 ❖ 机器设备等固定资产占用的资金 ❖ 2.变动资金——随业务量的变动而成正比例变动 的资金 ❖ eg：直接构成产品实体的原材料、外购件等占用 的资金，应收账款占用的资金等。
君子爱财，取之有道。
复习思考题
按资金使用期限分类 ✓1、短期资金：
思考：1.企业筹集短期资金主要用于哪些方面？ 2.通常采用哪些筹资方式？
✓2、长期资金：
思考：1.企业筹集长期资金主要用于哪些方面？ 2.通常采用哪些筹资方式？
君子爱财，取之有道。
第二节 筹资数量的预测（重点）
一、定性预测法（补充）
重要性 ❖ 企业筹资决策决定资金运动的规模和生产经营
发展程度，是财务管理的一项重要内容。
君子爱财，取之有道。
一、筹资的动机
❖思考：企业融资的必然性（为什么要融资) ❖一、筹资的动机 ❖（一）要生存——创业型动机 ❖（二）要发展——扩张性动机 ❖（三）要调整——调整型动机 ❖（四）要解燃眉之急
君子爱财，取之有道。
第三章-筹资管理ppt课件(全)
2. 债券的付息
• 债券的付息主要表现在利息率的确定、付息频 率和付息方式三个方面。
内容
说明
利息率
的确定
固定利率与浮动利率
付息的
频率
五种：按年、半年、季、月、一次性付息。
付息的 现金、支票与汇款；息票债券（指债券上附有息票，息票上标有利息额、支付利 方式 息的期限和债券号码等内容,投资者可从债券上剪下息票，并凭据息票领取利息。）
二、发行公司债券
• 债券是债务人为筹集资本而发行的 约定在一定期限内向债权人还本付 息的有价证券。
（一）发行债券的条件
（二）债券的种类
1.按债券是否记名，分为记名债券和无记名债券； 2.按债券能否转换为公司股票，分为可转换债券和不可 转换债券； 3.按有无特定的财产担保，分为信用债券和抵押债券； 4 .按利率是否变动分为固定利率债券和浮动利率债券； 5 .按债券是否上市分为上市债券和非上市债券。
• 间接筹资，是企业借助银行等金融机构融通 资本的一种筹资活动。间接筹资的基本方式 是银行借款，此外还有融资租赁等方式。
（三）按照资金的来源范围
• 可将企业筹资分为内部筹资与外部筹资两种 类型。
• 内部筹资，是指企业通过利润留成而形成的 筹资来源。
• 外部筹资，是指企业向外部筹措资金而形成 的筹资来源。如发行股票、发行债券、银行 借款、商业信用、融资租赁等方式。
第三章 筹资管理
第一节 第二节 第三节 第四节 第五节
企业筹资概述 权益性（股权）筹资 债务筹资 资金成本与杠杆原理 资本结构
第一节 企业筹资概述
一、企业筹资的含义与分类
• 企业筹资，是指企业根据其生产经营、对外投资 以及调整资本结构等需要，通过一定的渠道，采 取适当的方式，获取所需资金的一种行为。
筹资管理概述(ppt 38页)
短期资金（占用期限在—年或一个营业周期以
内的资金）
按资金的来源渠道
，
自有资金（指企业总资产中所有者权益部分，
其数额就是资产负债表中的所有者 权益总额，也称净资产。）
借入资金（指企业以负债方式取得的各种资产
其数额就是资产负债表中的负债总 额，也称债权人权益。）
按是否通过金融机构分为 直接筹资
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1.筹资管理目的与要求
1.3 筹资要求
筹资与投放结合，提高筹资效益 认真选择筹资渠道和方式，力求降低资金成本 适当安排自有资金比例，正确运用负债经营 优化投资环境，积极刨造吸引资金的条件
1.筹资管理目的与要求
1.4 筹资分类
按资金使用期限的长短
以
长期资金（占用期限在一年或一个营业周期
上的资金）
主要有 1．国家财政资金 2．银行信贷资金 3．非银行金融机构资金 4．其他企业和单位资金职工和 5 ．民间资金 6 . 企业自留资金 7 . 外商资金
2.筹资渠道和筹资方式
2.2 筹资方式
——取得资金的具体方法和形式，即如何取得资金，体现着资 金的属性。企业筹资管理的重要内容是如何针对客观存在的
资金需要量的预测步骤为：
第一，根据表8-4的资料计算整理出表85的资料
第三，将a=4.9,b=0.43代入y＝a+bx中，
y=4.9+0.43x 第四，将2002年预计销售量400万件代入上式，求得资金需要
量为：
y=4.9+0.43×400=176.9（万元）
2、分项预测法
1.筹资管理目的与要求
1.5 筹资基本原则 （一）分析科研生产经营情况，合理预测资
金需要量 （二）合理安排资金的筹集时间，适时取得
内的资金）
按资金的来源渠道
，
自有资金（指企业总资产中所有者权益部分，
其数额就是资产负债表中的所有者 权益总额，也称净资产。）
借入资金（指企业以负债方式取得的各种资产
其数额就是资产负债表中的负债总 额，也称债权人权益。）
按是否通过金融机构分为 直接筹资
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1.筹资管理目的与要求
1.3 筹资要求
筹资与投放结合，提高筹资效益 认真选择筹资渠道和方式，力求降低资金成本 适当安排自有资金比例，正确运用负债经营 优化投资环境，积极刨造吸引资金的条件
1.筹资管理目的与要求
1.4 筹资分类
按资金使用期限的长短
以
长期资金（占用期限在一年或一个营业周期
上的资金）
主要有 1．国家财政资金 2．银行信贷资金 3．非银行金融机构资金 4．其他企业和单位资金职工和 5 ．民间资金 6 . 企业自留资金 7 . 外商资金
2.筹资渠道和筹资方式
2.2 筹资方式
——取得资金的具体方法和形式，即如何取得资金，体现着资 金的属性。企业筹资管理的重要内容是如何针对客观存在的
资金需要量的预测步骤为：
第一，根据表8-4的资料计算整理出表85的资料
第三，将a=4.9,b=0.43代入y＝a+bx中，
y=4.9+0.43x 第四，将2002年预计销售量400万件代入上式，求得资金需要
量为：
y=4.9+0.43×400=176.9（万元）
2、分项预测法
1.筹资管理目的与要求
1.5 筹资基本原则 （一）分析科研生产经营情况，合理预测资
金需要量 （二）合理安排资金的筹集时间，适时取得
筹资管理概述(ppt 52张)
⑵非经济性因素
①筹资的难易程度 ②资金的使用约束 ③筹资的社会效应 ④对企业控制权的影响
五、企业筹资的基本原则 规模适当、筹措及时、结构合理、方式经济
企业的主要筹资方式：
吸收直接投资
普通股 优先股 认股权证 外源筹资 债券 长期筹资 可转换债券 负债 长期借款 融资租赁等 内源筹资——留存收益 短期筹资 商业信用 短期贷款等
财务上的融资租赁——长期、不可撤销的净租赁 融资租赁的特点：
优点： ⑴筹资速度快 ⑵限制条款少 ⑶减少设备陈旧过时遭淘汰的风险 ⑷租金在租期内分摊，适当减轻到期还本压力 ⑴资金成本较高 ⑵固定的租金支付构成较重的负担 ⑶不能享受设备残值
缺点：
三、租赁的税务处理
1、税法对租赁的分类（P340） 满足下列条件之一的即可认定为融资租赁： ⑴租赁期满，资产所有权转移给承租人 ⑵承租人有购买资产的选择权，所定购价远低于 行使选择权时租赁资产的公允价值 ⑶租赁期占租赁资产使用寿命的大部分（≥75%） ⑷租赁开始日最低租赁付款额的现值几乎相当于 （≥90%）租赁开始日资产的公允价值 ⑸租赁资产性质特殊，若不作较大修改，只有承 租人才能使用 除融资租赁以外的租赁属于经营租赁
缺点：
第二节 长期负债筹资
一、负债筹资的特点
①筹集的资金具有使用上的时间性，筹资风险大 ②不论企业经营好坏，需要固定支付债务利息 ③负债筹资的资本成本比普通股筹资成本低 ④不会分散原有投资者对企业的控制权。
二 长期借款筹资
与其他长期负债融资相比，长期借款的
优点：
融资速度较快， 借款弹性大， 借款成本低。
要求：①若持有人选择不转股，则投资该债券的价值为 多少？ V=20×（P/A，10%，5）+1000 ×（P/S，10%， 5）=696.82元
筹资活动管理PPT课件[1]
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险管理提供有力支持。
05
筹资活动成本控制与优化
成本控制原则和方法
成本控制原则
强调成本效益原则，确保筹资成本合理且最小化；遵循全面性原则，对筹资活动全过程进行成本控制；实行动态 控制原则，根据市场变化及时调整成本控制策略。
成本控制方法
采用目标成本法，设定筹资活动的目标成本，通过预算管理和实际成本核算进行控制；运用标准成本法，制定各 项筹资活动的标准成本，对实际成本与标准成本进行差异分析；推行作业成本法，对筹资活动中的各项作业进行 成本分配和核算，提高成本控制的精细化水平。
目的
确保企业资金链的连续性和稳定 性，支持企业长期发展战略和日 常经营运作。
筹资活动重要性
01
02
03
维持企业运营
筹资活动为企业提供必要 的资金支持，确保企业正 常运营和持续发展。
扩大经营规模
通过筹集资金，企业可以 扩大生产规模、增加投资 ，提高市场竞争力和盈利 能力。
优化资本结构
筹资活动有助于企业调整 和优化资本结构，降低财 务风险，提高企业价值。
电话会议和路演活动
公司可以通过电话会议、路演活动 等方式与投资者进行沟通交流，解 答投资者的疑问和关注。
社交媒体和新媒体渠道
公司可以积极利用社交媒体和新媒 体渠道与投资者进行互动交流，提 高投资者的参与度和粘性。
投资者调研和接待
公司可以安排投资者调研和接待活 动，邀请投资者实地参观公司、了 解公司的经营情况和未来发展规划 。
04
筹资活动风险管理
风险评估与识别方法
风险评估流程
明确风险评估的目标、范围、方 法和步骤，确保评估过程全面、
系统、科学。
风险识别技巧
运用多种风险识别方法，如头脑风 暴、德尔菲法、流程图法等，全面 梳理筹资活动中可能存在的风险点 。
第五章筹资管理ppt课件
第二节 长期资金筹集
三、债券投资 1、种类 记名和非记名 抵押、信用和从属 可转换和不可转换 固定利率和浮动利率 一次到期和分次到期
第二节 长期资金筹集
三、债券投资 2、发行资格与条件 资格：遵守公司《公司法》中的规定，即发行主
体合法；资金用途合理。 条件：遵守公司《公司法》中的规定，即股份有
第二节 长期资金筹集
四、长期借款 4、长期借款的优点 筹资速度快 筹资成本低 筹资的弹性大 可以发挥杠杆的作用
第二节 长期资金筹集
四、长期借款 5、长期借款的缺点 风险高 限制性条款多 筹资数量有限
第二节 长期资金筹集
五、租赁筹资 1、概念 指租赁公司按照承租人的要求出资购买资产， 在较长的契约或合同期内提供给承租单位使用的 信用业务。租赁的种类很多，目前我国主要有经 营租赁和融资租赁两大种类。
第四节 资金成本和资本结构
一、资金成本 （一）资金成本概述 1、概念：包括筹资费用和使用费用 2、作用： 资金成本是企业筹资决策的主要依据； 资金成本是评价投资项目的主要标准； 资金成本可以作为衡量企业经营成果的尺度。
第四节 资金成本和资本结构
（二）资金成本的计算 通用公式： 资金成本=使用费用/（筹资总额-筹资费用） 案例：资金成本的计算 个别资金成本计算 综合资金成本计算
限公司净资产不低于3000万人民币；有限责任 公司不低于6000万人民币。累计债券总额不超 过公司净资产额的40%；最近三年平均可分配 利润足以支付公司债券一年的利息；筹集资金的 投放符合国家的产业政策；债券的利率不得超过 国务院限定的利率水平；国务院规定的其他条件。
第二节 长期资金筹集
三、债券投资 3、债券筹资的优点 资金成本较低。债券利息在税前支付，可以减税，
筹资管理ppt课件
• 一、筹资方式 • 二、资本成本 • 三、杠杆效应 • 四、资本结构
筹资管理
3
第一节 筹资的方式
一、股票融资 （一）股票的定义和分类 （二 ）普通股融资评价
筹资管理
4
• （一） 股票的定义和分类• 1.股票的定义 •Fra bibliotek2.股票的分类
筹资管理
5
（二） 普通股融资评价
1.普通股融资的优点 ---- 普通股股本没有固定的到期日，无 需偿还， 成为公司的永久性资本。
• =247.18 + 100×5.0188
• =749.06（元）
• 即只有按749.06元的价格出售，投资者 才能购买此债券，获得15%的报酬
筹资管理
20
（3）资本市场上的利率有较大幅度 的下降，达到5%，则可采用溢价发行。 发行价格为：
• 1000/（1+5%）10 + 1000×10%×（P/A， 5%，10）
与普通股筹资相比，负债筹资具有以下特点
• ①筹集的资金具有使用上的时间性，需到期 偿还；
• ②企业不论经营好坏都要支付固定的债务利 息；
• ③负债筹资成本一般较低，且不会分散投资 者对企业的控制权，
• 长期负债筹资主要有长期借款和债券，用于 解决企业长期资金的不足。
筹资管理
8
• （一）长期借款筹资 • （二）债券筹资
（2） 满足经营规模扩大的需要 （3 ）满足到期偿债的需要 2.企业融资的分类 （1）按资金使用期限的长短分类
• 按资金使用期限的长短，可把企业融资分为短期性 融资和长期性融资两种
（2 ）按资金权益特征分类 • 按资金的权益特征不同，可将企业融资分为所有者
权益融资和负债融资两大类
筹资管理
3
第一节 筹资的方式
一、股票融资 （一）股票的定义和分类 （二 ）普通股融资评价
筹资管理
4
• （一） 股票的定义和分类• 1.股票的定义 •Fra bibliotek2.股票的分类
筹资管理
5
（二） 普通股融资评价
1.普通股融资的优点 ---- 普通股股本没有固定的到期日，无 需偿还， 成为公司的永久性资本。
• =247.18 + 100×5.0188
• =749.06（元）
• 即只有按749.06元的价格出售，投资者 才能购买此债券，获得15%的报酬
筹资管理
20
（3）资本市场上的利率有较大幅度 的下降，达到5%，则可采用溢价发行。 发行价格为：
• 1000/（1+5%）10 + 1000×10%×（P/A， 5%，10）
与普通股筹资相比，负债筹资具有以下特点
• ①筹集的资金具有使用上的时间性，需到期 偿还；
• ②企业不论经营好坏都要支付固定的债务利 息；
• ③负债筹资成本一般较低，且不会分散投资 者对企业的控制权，
• 长期负债筹资主要有长期借款和债券，用于 解决企业长期资金的不足。
筹资管理
8
• （一）长期借款筹资 • （二）债券筹资
（2） 满足经营规模扩大的需要 （3 ）满足到期偿债的需要 2.企业融资的分类 （1）按资金使用期限的长短分类
• 按资金使用期限的长短，可把企业融资分为短期性 融资和长期性融资两种
（2 ）按资金权益特征分类 • 按资金的权益特征不同，可将企业融资分为所有者
权益融资和负债融资两大类
筹资管理概述(ppt 38页)
商银商其其 融 发 银 发
业行业它他 资 行 行 行
信短票短长 租 债 长 股
用期据期期 赁 券 期 票
贷 融债
贷
款 资券
款
企 折职
业 旧工
内
持
部
股
积
累
短期负债 短期资金
长期负债 长期资金
自有资本
第三节 资金需要量的预测
一、定性预测法 二、定量预测法
第三节 资金需要量的预测
一、定性预测法
定性预测法主要是利用有关材料，依靠预测者 个人的经验和主观分析、判断能力，对企业未 来资金的需要量作出预测的方法。这种方法一 般在企业缺乏完备、准确的历史资料的情况下 采用的。定性预测法使用简便、灵活，在企业 缺乏基本资料的情况下不失为一种有价值的预 测方法。但因其不能揭示资金需要量与某些有 关因素之间的数量关系，缺乏客观依据，容易 受预测人员主观判断的影响，因而预测的准确 性较差。
该公司为完成销售收入１０００万元，需要增加资金５０万元（５５０
－５００），负债的自然增长提供１０万元（２５＋２５－２０－２ ０），留存收益提供２０万元，本年应再从外部融资２０万元（５０－
１０－２０）。
资产负债表
表８－２ ２００１．１２.３１
单位：万元
资产
金额 负债及所有者权益
金额
现金（包括银行存款） ２０
y=a+bx 式中：y—资金需要量 a-- 不变资金 b--单位产销量所需要的变动资金 x—产销量 具体预测时又可分为总额法和分项预测法两种。
1、总额法
总额法是按照企业历史上资金占用总额与产销 量的关系，把资金划分成不变和变动两部分， 然后结合预计的销售量来预测资金需要量。
［例２］某公司产销量和资金变化情况如表８ －４所示。２００２年预计销售量为４００万 件时，试计算２００２年的资金需要量。
2024版筹资管理(ppt160)
税收因素会影响公司的筹资成本，公司应充分考虑税收因素，以降低税后筹资成本。
考虑税收因素
公司在筹资时应评估不同筹资方式的风险与收益，确保所选筹资方式符合公司的风险承受能力和收益要求。
评估风险与收益
成本效益分析
05
筹资决策与优化
设计筹资方案
制定多种筹资方案，包括债务融资、股权融资、混合融资等，并分析每种方案的优缺点。
法规遵循要求
遵守行业协会制定的自律规范，加强行业自律管理，维护行业良好秩序。
行业协会规范
遵循行业惯例进行筹资活动，如筹资方式的选择、筹资成本的确定等。
行业惯例
积极履行社会责任，关注环境保护、公益事业等，提升企业社会形象。
社会责任
行业自律规范
THANKS
目的
满足企业创建对资金的需要、满足企业发展对资金的需要、保证日常经营活动顺利进行以及调整资金（本）结构。
定义与目的
结构合理
筹资管理要综合考虑各种因素，优化资本结构。
来源经济
要充分利用各种筹资渠道，选择经济、可行的资金来源。
取得及时
要合理安排筹资时间，适时取得资金。
筹措合法
企业筹资要遵循国家法律法规，合法筹措资金。
在充分评估风险的基础上，主动承担并管理风险。
04
筹资成本与控制
发行费用
公司发行债券或股票时，需要支付给承销商、律师、会计师等中介机构的费用。
利息或股息
公司向债权人或股东支付的利息或股息，是筹资成本的主要组成部分。
其他费用
包括评级机构费用、印刷费用、宣传费用等。
筹资成本构成
03
精打细算发行费用
公司可以通过与承销商协商、选择合适的发行时机和发行规模等方式降低发行费用。
考虑税收因素
公司在筹资时应评估不同筹资方式的风险与收益，确保所选筹资方式符合公司的风险承受能力和收益要求。
评估风险与收益
成本效益分析
05
筹资决策与优化
设计筹资方案
制定多种筹资方案，包括债务融资、股权融资、混合融资等，并分析每种方案的优缺点。
法规遵循要求
遵守行业协会制定的自律规范，加强行业自律管理，维护行业良好秩序。
行业协会规范
遵循行业惯例进行筹资活动，如筹资方式的选择、筹资成本的确定等。
行业惯例
积极履行社会责任，关注环境保护、公益事业等，提升企业社会形象。
社会责任
行业自律规范
THANKS
目的
满足企业创建对资金的需要、满足企业发展对资金的需要、保证日常经营活动顺利进行以及调整资金（本）结构。
定义与目的
结构合理
筹资管理要综合考虑各种因素，优化资本结构。
来源经济
要充分利用各种筹资渠道，选择经济、可行的资金来源。
取得及时
要合理安排筹资时间，适时取得资金。
筹措合法
企业筹资要遵循国家法律法规，合法筹措资金。
在充分评估风险的基础上，主动承担并管理风险。
04
筹资成本与控制
发行费用
公司发行债券或股票时，需要支付给承销商、律师、会计师等中介机构的费用。
利息或股息
公司向债权人或股东支付的利息或股息，是筹资成本的主要组成部分。
其他费用
包括评级机构费用、印刷费用、宣传费用等。
筹资成本构成
03
精打细算发行费用
公司可以通过与承销商协商、选择合适的发行时机和发行规模等方式降低发行费用。
《筹资管理一》PPT课件
4、普通股筹资的优缺点：
优点：资本具有永久性、无到期日 无固定利息负担、财务风险小 限制使用情况小、易吸收资金等
缺点：成本高、分散控制权、引起股价下跌
二、发行优先股
1、优先股的性质：
双重性质
具备普通股的性质 兼有债券的性质
优先股的收益较稳定,公司每年都以一个固定的回报率 给股东支付股利
2、种类：
S F(AB)S0P(1d)S1
▪ 外界资金需要量=<61000-23000>×20%-48000=2800<元>
▪练习：某公司03年实现销售额30万元,销售净利率为10%, 并按净利润的60%发放股利,假定该公司的固定资产利用 能力还有剩余.该公司计划在04年把销售额提高到36万元, 销售净利率,股利发放率保持不变.
▪求：追加资金需要量
资产（万元）
1.货币资金 8
2.应收帐款 18
3.存货
24
4.固定资产净值50
5.无形资产 1
合计
101
负债所有者权益（万元）
1.应付帐款 13
2.应交税金 2
3.长期负债 5
4.实收资本 75
5.留存收益 6
合计
101
▪ 解: ▪ A=8+18+24=50〔万元〕 ▪ B=13+2=15〔万元〕 ▪ △S/S0=<36-30>/30=20% ▪ P×<1-d> ×S1=36×10%×<1-60%>=1.44〔万元〕
F(AB) SS 0P(1d)S1
▪ 外界资金需要量=<50-15>×20%-1.44=5.56<元>
第二节 权益资金的筹集
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4. 合法性原则（法律） 要求筹资必须遵守国家有关法律法规等的规定。
四、企业筹资的渠道和方式
（一）企业筹资的渠道—— 企业筹集资本来源的方向与通 道，体现着资本的源泉和流量。 （ 即资金的供给者有哪些）
1、政府财政资本－－国有企业的来源
2、法人资本：
a、银行信贷资本－－各种企业的来源; b. 非银行金融机 构资本－－保险公司、信托投资公司、财务公司等; c.其他法 人资本－－企业、事业、团体法人。
二、按期限的不同
（一）长期资本
• 概念：指期限在1年以上的资本（所有者 权益及长期负债）。
• 用途：购建固定资产，取得无形资产， 开展长期投资。
• 方式：投入资本、发行股票和债券、银 行长期借款和融资租赁等。
（二）短期资本
• 概念：指期限在1年以内的资本（短期借款、应付账
款和应付票据等）。 • 用途：企业生产经营过程中资本周转调度。 • 方式：银行短期借款和商业信用（应付）等。
• 渠道——除金融企业以外的筹资渠道。
（二）债权资本
▪ 概念：企业依法取得并依约运用，按期偿还资本。 ▪ 属性： a、债权资本体现企业与债权人的债务与债权关系。 b、企业的债权人有权按期索取债权本息。 c、企业对持有的债务资本在约定的期限内享有经 营权，并承担按期偿付本付息的义务。 • 渠道：除国家财政资本以外的筹资渠道。
筹资问题
为何筹资？从哪里筹？筹多少？ (筹资的概述） 股权筹资还是债权筹资？ (筹资方式) 如何筹资？ （筹资决策）
第四章 筹资管理
第一节 第二节 第三节 第四节 第五节 第六节
企业筹资概述 权益性筹资 长期负债筹资方式 资本成本 杠杆价值的利用 资本结构决策
企业筹资的概述
一、企业筹资的概念 是企业根据其生产经营、对外投资、调整资本
第二节 权益性筹资
一、投入资本筹资
（一）投入资本筹资含义和主体
（二）投入资本筹资的种类：
国有资本
实物资产
无形资产
投入主体 外商资本
法人资本
个人资本
现金
非现金资产
出资形式
第二节 股权性筹资
（三）投入资本筹资的程序 确定筹资数量 选择筹资渠道 签署协议文件 取得资本
•（四）筹集非现金投资的估价（与资产评估相关）
3、个人资本：
A、民间资本 B、外商资本－－国外和我国港澳台资本
4、企业内部资本－－企业的盈余公积和未分配利润
（二）企业筹资方式——是指企业筹集资本所采 具体形式和工具，体现着资本的属性。P79
资本的属性：产权性
A、自有资金筹资（所有权）
1、吸收直接投资（实收资本-非股份公司）。
2、发行普通股票筹资（股本-股份公司）。
结构等需要，通过运用一定的筹资原则、渠道及方 式向企业外部有关系的单位和个人或从企业内部筹 措所需资金的一种活动。
二、企业筹资的动机
基本动机：为了自身的生存和发展。
1、扩张性筹资动机（如扩大生产经营规模、对外投资）
2、调整性筹资动机（调整资本结构）
3、混合性动机
三、企业筹资的基本原则
1、效益性原则（质量） 通过投资收益与筹资成本的比较，使企业筹 资与投资在效益上权衡。
司知名度、流动性、防止股权过度集中）
（六）普通股筹资的优缺点 （重）
1.险小 4.增强公司信誉
（五）股票上市
• 我国上市的条件： 1、股票经国务院证券管理部门批准；
2、公司股本总额不少于人民币3000万元； 3、公司最近3年内连续盈利，无重大违法行 为，财务报告无虚假记载； 4、向社会公开发行的股份达公司股份总额的 25%以上，超过4亿元，则应超过10%。 5、千人千股。
意义：五个方面P85（确定价格与企业价值、提高公
三、按资本来源的范围不同
（一）内部筹资——指企业内部通过留用利润而形成的资 本来源。 （二）外部筹资——指企业向外部筹集资金而形成的资本 来源。
四、按是否借助银行等金融机构
（一）直接筹资 • 概念：企业不借助银行、租赁公司等机构，直接与资本所 有者协商融通资本的一种筹资活动。 • 方式：投入资本、发行股票、发行债券和商业信用等。
分析投资机会 增加投资报酬
考 虑 选择筹资方式 降低筹资成本
三、企业筹资的基本原则
2、合理性原则（数量和结构）
确定合理的筹资数量 使所需筹资的数量 与投资所需数量达到平衡。
方
确定
面
合理
的资
本结
构
股权资本和债权资本结构 长期资本与短期资本结构
三、企业筹资的基本原则
3、及时性原则（时间）
企业及时地取得资本来源，使筹资与投资在时 间上相协调，减少资本闲置或筹资滞后而贻误投 资的风险。
申请 招股、缴款
设立发行程序
决议
签承销协议
登记、交割
改选董事、监事，变更登记
（三）股票的推销方式
• 1.自销方式 2.委托承销 包销 代销
详见P84
（四）股票发行价格的确定
• 1.累积订单式 市场指导价
• 2.固定价格式（我国，以市盈率为依据） 指令价格
• 注意：股票不得折价发行！ • 3. 发行价格种类
（二）间接筹资 • 概念：指企业借助银行、租赁公司等金融机构而融通 资本的筹资活动。 • 方式：银行借款和租赁等。
（三）直接筹资与间接筹资的差别
• 筹资机制不同（前者依赖于资本市场，如证券市场，
后者依赖于市场或计划手段） 。
• 筹资范围不同（前者广） • 筹资效率（前者筹资效率低） • 筹资费用高低不同（前者筹资费用高） • 筹资效应不同（前者能最大限度的筹集社会资本， 提高公司知名度；后者主要为了适应企业资本周转的需 要）
B、负债资金筹资（使用权）
1、发行债券筹资
2、银行借款筹资
3、商业信用筹资（赊购 ） 4、租赁筹资
五、企业筹资的类型
一 、按属性不同 （一）股权资本
▪ 概念：企业依法取得并长期拥有、自主调配 运用的资本。（投入资本/股本、留存收益） ▪ 属性
a、股权资本的所有权归企业的所有者； b、企业对股权依法享有经营权，不得撤资。
五、投入资本筹资的优缺点（重）
优点
缺点
增强 企业信誉
财务风险 低
尽快形成 生产力
资金成本 较高
不便交易
二、发行普通股筹资
（一）股票的种类：
股东的权利和义务 （重）
是否记名
普通股和优先股
记名股与无记名股
发行时间先后 始发股和新股
股票种类
发行对象和上市 地区
A股、B股、H股和N股
（二）股票发行程序
四、企业筹资的渠道和方式
（一）企业筹资的渠道—— 企业筹集资本来源的方向与通 道，体现着资本的源泉和流量。 （ 即资金的供给者有哪些）
1、政府财政资本－－国有企业的来源
2、法人资本：
a、银行信贷资本－－各种企业的来源; b. 非银行金融机 构资本－－保险公司、信托投资公司、财务公司等; c.其他法 人资本－－企业、事业、团体法人。
二、按期限的不同
（一）长期资本
• 概念：指期限在1年以上的资本（所有者 权益及长期负债）。
• 用途：购建固定资产，取得无形资产， 开展长期投资。
• 方式：投入资本、发行股票和债券、银 行长期借款和融资租赁等。
（二）短期资本
• 概念：指期限在1年以内的资本（短期借款、应付账
款和应付票据等）。 • 用途：企业生产经营过程中资本周转调度。 • 方式：银行短期借款和商业信用（应付）等。
• 渠道——除金融企业以外的筹资渠道。
（二）债权资本
▪ 概念：企业依法取得并依约运用，按期偿还资本。 ▪ 属性： a、债权资本体现企业与债权人的债务与债权关系。 b、企业的债权人有权按期索取债权本息。 c、企业对持有的债务资本在约定的期限内享有经 营权，并承担按期偿付本付息的义务。 • 渠道：除国家财政资本以外的筹资渠道。
筹资问题
为何筹资？从哪里筹？筹多少？ (筹资的概述） 股权筹资还是债权筹资？ (筹资方式) 如何筹资？ （筹资决策）
第四章 筹资管理
第一节 第二节 第三节 第四节 第五节 第六节
企业筹资概述 权益性筹资 长期负债筹资方式 资本成本 杠杆价值的利用 资本结构决策
企业筹资的概述
一、企业筹资的概念 是企业根据其生产经营、对外投资、调整资本
第二节 权益性筹资
一、投入资本筹资
（一）投入资本筹资含义和主体
（二）投入资本筹资的种类：
国有资本
实物资产
无形资产
投入主体 外商资本
法人资本
个人资本
现金
非现金资产
出资形式
第二节 股权性筹资
（三）投入资本筹资的程序 确定筹资数量 选择筹资渠道 签署协议文件 取得资本
•（四）筹集非现金投资的估价（与资产评估相关）
3、个人资本：
A、民间资本 B、外商资本－－国外和我国港澳台资本
4、企业内部资本－－企业的盈余公积和未分配利润
（二）企业筹资方式——是指企业筹集资本所采 具体形式和工具，体现着资本的属性。P79
资本的属性：产权性
A、自有资金筹资（所有权）
1、吸收直接投资（实收资本-非股份公司）。
2、发行普通股票筹资（股本-股份公司）。
结构等需要，通过运用一定的筹资原则、渠道及方 式向企业外部有关系的单位和个人或从企业内部筹 措所需资金的一种活动。
二、企业筹资的动机
基本动机：为了自身的生存和发展。
1、扩张性筹资动机（如扩大生产经营规模、对外投资）
2、调整性筹资动机（调整资本结构）
3、混合性动机
三、企业筹资的基本原则
1、效益性原则（质量） 通过投资收益与筹资成本的比较，使企业筹 资与投资在效益上权衡。
司知名度、流动性、防止股权过度集中）
（六）普通股筹资的优缺点 （重）
1.险小 4.增强公司信誉
（五）股票上市
• 我国上市的条件： 1、股票经国务院证券管理部门批准；
2、公司股本总额不少于人民币3000万元； 3、公司最近3年内连续盈利，无重大违法行 为，财务报告无虚假记载； 4、向社会公开发行的股份达公司股份总额的 25%以上，超过4亿元，则应超过10%。 5、千人千股。
意义：五个方面P85（确定价格与企业价值、提高公
三、按资本来源的范围不同
（一）内部筹资——指企业内部通过留用利润而形成的资 本来源。 （二）外部筹资——指企业向外部筹集资金而形成的资本 来源。
四、按是否借助银行等金融机构
（一）直接筹资 • 概念：企业不借助银行、租赁公司等机构，直接与资本所 有者协商融通资本的一种筹资活动。 • 方式：投入资本、发行股票、发行债券和商业信用等。
分析投资机会 增加投资报酬
考 虑 选择筹资方式 降低筹资成本
三、企业筹资的基本原则
2、合理性原则（数量和结构）
确定合理的筹资数量 使所需筹资的数量 与投资所需数量达到平衡。
方
确定
面
合理
的资
本结
构
股权资本和债权资本结构 长期资本与短期资本结构
三、企业筹资的基本原则
3、及时性原则（时间）
企业及时地取得资本来源，使筹资与投资在时 间上相协调，减少资本闲置或筹资滞后而贻误投 资的风险。
申请 招股、缴款
设立发行程序
决议
签承销协议
登记、交割
改选董事、监事，变更登记
（三）股票的推销方式
• 1.自销方式 2.委托承销 包销 代销
详见P84
（四）股票发行价格的确定
• 1.累积订单式 市场指导价
• 2.固定价格式（我国，以市盈率为依据） 指令价格
• 注意：股票不得折价发行！ • 3. 发行价格种类
（二）间接筹资 • 概念：指企业借助银行、租赁公司等金融机构而融通 资本的筹资活动。 • 方式：银行借款和租赁等。
（三）直接筹资与间接筹资的差别
• 筹资机制不同（前者依赖于资本市场，如证券市场，
后者依赖于市场或计划手段） 。
• 筹资范围不同（前者广） • 筹资效率（前者筹资效率低） • 筹资费用高低不同（前者筹资费用高） • 筹资效应不同（前者能最大限度的筹集社会资本， 提高公司知名度；后者主要为了适应企业资本周转的需 要）
B、负债资金筹资（使用权）
1、发行债券筹资
2、银行借款筹资
3、商业信用筹资（赊购 ） 4、租赁筹资
五、企业筹资的类型
一 、按属性不同 （一）股权资本
▪ 概念：企业依法取得并长期拥有、自主调配 运用的资本。（投入资本/股本、留存收益） ▪ 属性
a、股权资本的所有权归企业的所有者； b、企业对股权依法享有经营权，不得撤资。
五、投入资本筹资的优缺点（重）
优点
缺点
增强 企业信誉
财务风险 低
尽快形成 生产力
资金成本 较高
不便交易
二、发行普通股筹资
（一）股票的种类：
股东的权利和义务 （重）
是否记名
普通股和优先股
记名股与无记名股
发行时间先后 始发股和新股
股票种类
发行对象和上市 地区
A股、B股、H股和N股
（二）股票发行程序