李宁公司营运资金管理绩效分析
营运资金管理效率与企业经营绩效分析
营运资金管理效率与企业经营绩效分析营运资金管理效率是指企业合理使用、管理和控制资金，以确保企业正常运营和实现良好的经营绩效。
企业经营绩效是指企业在一定时期内，通过有效资源配置和运营管理，实现销售、利润和资产回报等绩效指标的表现。
营运资金管理效率对企业经营绩效的影响是很大的。
如果企业的营运资金管理效率高，意味着企业在资金的调动、运用和回收上能够高效地运作，有效地降低资金占用成本和风险，提高资金利用率。
这就可以提高企业的盈利能力，增加企业的现金流量，提升企业的竞争力和抵御风险的能力。
具体来说，营运资金管理效率与企业经营绩效的关系体现在以下几个方面：1. 流动性管理方面：良好的营运资金管理效率可以确保企业有足够的流动资金进行日常运营，包括支付员工工资、支付供应商账款、采购原材料等。
这样可以避免因流动性不足而导致的运营中断和资金短缺问题，保证企业的正常运转。
2. 资金成本管理方面：高效的营运资金管理能够降低企业的资金占用成本，减少企业对外借贷的需求，提高企业的自由现金流量。
这样可以减少企业的财务成本支出，提高盈利能力。
3. 库存管理方面：通过合理的采购计划、生产计划和销售计划，有效控制企业的库存水平，避免过高的库存占用资金，减少滞销和过期产品的风险。
及时处理库存积压问题，加快库存周转速度，降低库存资金占用成本，提高营运资金的利用效率。
4. 应收账款管理方面：通过规范的信用销售政策、妥善的收款管理和积极的催款措施，有效控制应收账款的风险。
通过加强与客户的沟通和合作，适时收回应收账款，减少坏账损失，提高营运资金的周转速度。
5. 应付账款管理方面：通过合理的供应商管理和优化采购流程，延长应付账款的支付期限，增加企业的自由现金流量，进一步降低资金占用成本。
高效的营运资金管理可以改善企业的资金流动性，降低资金占用成本，减少经营风险，提高企业的经营绩效。
企业应该重视营运资金管理，通过合理的策略和措施，提高资金使用效率，实现企业的可持续发展。
经营性营运资金管理效率对企业绩效的影响分析
经营性营运资金管理效率对企业绩效的影响分析一、背景经营性营运资金管理是企业日常运营的重要内容，直接影响企业的流动性、盈利能力和风险承受能力等方面。
在优化经营性营运资金管理过程中，提高管理效率对于企业的经营绩效至关重要。
二、经营性营运资金管理效率的影响因素1. 应收账款管理：合理的信用政策、积极的催收措施、有效的应收账款监控等能够缩短企业的账款回收周期，提高资金的周转速度。
2. 应付账款管理：灵活的付款政策、合理的采购策略、与供应商的积极沟通等能够延长支付周期，减少流动资金的占用。
3. 存货管理：优化库存管理、加强供需配对、降低存货周转周期等能够减少存货的占用，提高流动资金的回报率。
4. 短期借款管理：合理利用短期借款，根据企业的实际经营情况灵活安排短期借款的额度和时间，避免不必要的利息支出。
5. 现金管理：加强现金流量预测和监控，优化资金的使用，减少现金资产的积压或缺口，确保企业的日常资金需求得到满足。
三、经营性营运资金管理效率对企业绩效的影响1. 提高流动性：通过优化应收账款和应付账款管理，减少存货和短期借款的占用，加强现金管理等措施，能够提高企业的流动性，保障企业的日常运营资金需求，避免资金断档的风险。
2. 提高盈利能力：经营性营运资金管理效率的提高能够改善企业的资金利用效率，降低资金成本，在不增加额外债务和投资的情况下提升营业收入和利润率。
3. 降低风险：经营性营运资金管理的高效能够减少企业短期资金需求的不确定性，降低债务风险和流动性风险，并有利于应对经济环境的变化，提升企业的抗风险能力。
4. 提升企业知名度：优秀的经营性营运资金管理能够提高企业的信誉度，获得供应商信任，降低采购成本，增加持续合作伙伴的数量和质量，进一步推动企业的发展和扩大市场份额。
经营性营运资金管理效率对企业绩效具有重要影响。
企业应注重优化资金管理，加强内部协调和沟通，合理制定各项资金管理政策和措施，提高流动性、盈利能力和风险承受能力，以实现良好的经营业绩和可持续发展。
营运资金管理效率与企业经营绩效分析
营运资金管理效率与企业经营绩效分析在企业经营过程中，营运资金的管理效率直接关系到企业的经营绩效。
营运资金是企业在日常经营中用来支付各项费用的资金，包括应收账款、应付账款、库存、现金等。
合理高效的营运资金管理，能够帮助企业降低成本、提高资金利用率，从而提高企业的经营绩效。
营运资金管理效率与企业经营绩效之间的关系，是一个相互影响、相互作用的复杂系统。
下面，我们将从营运资金管理的重要性、营运资金管理的原则、营运资金管理效率与企业经营绩效的关系等方面展开分析。
一、营运资金管理的重要性营运资金是企业日常运营所需的资金，是企业生产经营的血液。
营运资金管理的好坏直接关系到企业的生存和发展。
合理高效的营运资金管理有着重要的战略意义和经济意义。
1. 保证生产经营的正常进行。
合理的资金布局和运作，能够保证企业日常生产、销售等经营活动的正常进行，确保企业的持续经营。
2. 降低资金成本。
通过营运资金管理，企业可以有效地管理资金，降低融资成本，减少资金占用成本，提高资金利用效率。
3. 优化资金结构。
通过合理的营运资金管理，可以使企业拥有更加稳定和灵活的资金结构，降低企业的财务风险，增强企业的抗风险能力。
4. 提高企业竞争力。
良好的营运资金管理能够提高企业的运营效率，增强企业的市场竞争力，为企业的可持续发展提供有力支持。
为了实现合理高效的营运资金管理，企业需要遵循一些基本的管理原则。
1. 高效管理应收账款。
要求企业及时回收应收账款，降低应收账款占用资金的时间和成本。
2. 合理控制存货水平。
要求企业合理控制库存水平，避免过高的库存占用资金，降低存货积压、滞销等风险。
3. 灵活管理应付账款。
通过与供应商的灵活合作，延长账期、优化资金利用效率。
4. 提高现金管理效率。
通过合理的资金池管理、预测和规划现金流，提高现金的利用效率。
5. 注重风险控制。
遵循谨慎经营的原则，注重风险的识别、评估和控制，防范资金风险。
企业的营运资金管理效率对企业经营绩效有着重要的影响。
营运资金管理效率与企业经营绩效分析
营运资金管理效率与企业经营绩效分析1. 引言1.1 营运资金管理的重要性营运资金是企业运营中最基本的资金，是企业正常运营所必需的资金。
营运资金管理是企业财务管理中的一个重要组成部分，是企业经营的生命线。
营运资金管理的重要性主要体现在以下几个方面：良好的营运资金管理能够确保企业的正常运营。
保证企业有足够的资金储备，确保生产、销售等运营活动正常进行，有效应对各种经营风险。
营运资金管理直接影响企业的盈利能力和现金流。
通过合理管理营运资金，企业可以最大限度地降低资金成本，提高资金利用效率，从而增加企业的盈利能力。
营运资金管理对企业的信誉和发展具有重要影响。
良好的营运资金管理能够提高企业的信誉和声誉，有利于企业吸引更多的投资者，获取更多的资金支持，推动企业的发展壮大。
营运资金管理在企业经营中具有不可替代的重要作用，对企业的发展和持续经营至关重要。
企业应重视营运资金管理，建立科学有效的管理体系，以提升企业的经营绩效和竞争力。
1.2 企业经营绩效的关键因素企业经营绩效的关键因素包括市场需求、竞争力、管理能力、创新能力和财务状况等方面。
市场需求是企业经营绩效的重要驱动力之一，只有不断满足市场需求，企业才能保持竞争优势，实现盈利增长。
竞争力是企业在市场中脱颖而出的关键，企业需要具备独特的竞争优势，才能在激烈的市场竞争中立于不败之地。
管理能力是企业实现良好经营绩效的核心，包括领导层的管理决策能力和员工的执行力。
创新能力是企业持续发展的关键，只有不断创新并适应市场变化，企业才能在竞争中立于不败之地。
良好的财务状况是企业实现健康经营绩效的基础，财务稳定和有效的资金管理是企业持续发展的保障。
企业经营绩效的关键因素是多方面综合作用的结果，需要企业全面加强管理，不断优化经营策略，以实现可持续发展。
2. 正文2.1 营运资金管理对企业经营绩效的影响营运资金管理对企业经营绩效的影响是非常重要的。
营运资金是企业的血液，是支撑企业正常运转的资金。
基于哈佛分析框架下的李宁公司财务分析
基于哈佛分析框架下的李宁公司财务分析李宁公司是中国领先的体育用品企业，成立于1990年。
李宁公司的业务包括设计、研发、制造、销售和分销各类体育用品，如运动鞋、运动服装、体育用品和配件等。
本文将基于哈佛分析框架对李宁公司进行财务分析。
让我们来看看李宁公司的财务状况。
根据最新财报，李宁公司的收入和净利润呈现出稳定的增长趋势。
2019年，公司实现收入124.94亿元，同比增长6.8%；净利润为亿6006万元，同比增长42.9%。
这些数字表明李宁公司的财务状况较为良好。
让我们对李宁公司的盈利能力进行分析。
利润率是衡量公司盈利能力的重要指标之一。
李宁公司的净利润率为12.8%，高于行业平均水平。
这表明李宁公司在实现收入增长的也能够有效地控制成本和费用，提高盈利能力。
我们来看看李宁公司的偿债能力。
偿债能力是评估公司偿还债务能力的重要指标。
李宁公司的资产负债比率为54.6%，较低于行业平均水平。
这表明李宁公司相对于其竞争对手来说，具有更好的偿债能力，并且能够更好地管理其资产和负债。
我们还需要考虑李宁公司的运营效率。
李宁公司的存货周转率为3.9倍，远高于行业平均水平。
这表明李宁公司在销售和分销方面具有较高的运营效率，并且能够有效地管理其库存。
让我们来分析一下李宁公司的现金流状况。
李宁公司的净现金流量为亿元，同比增长369.2%。
这表明李宁公司的现金流状况在逐渐改善，并具有良好的现金流管理能力。
李宁公司在财务状况、盈利能力、偿债能力、运营效率和现金流状况方面表现出较好的指标。
我们还需要考虑到李宁公司所面临的市场竞争和风险因素，以制定更全面的财务分析和决策。
李宁公司全面预算管理优化分析
环越长，那么形成的不稳定因素就越多，远离目标的概率就越大，计算的结果越无法接近正确。
企业能够运用“动态”的手段，使整个周期形成几个短的时间周期，将每个周期进行“分割”形成短期战略目标。
同时制定总的计划利润和销售额度后，分阶段的方式来进行本量利控制与管理，帮助企业找出企业生产以及营业中的主要矛盾，然后对经营误差采取有效手段，实现企业动态化管控战略。
现实经营活动中，“本量利”方法中包含的诸多变量，彼此之间的关系是相当复杂的，在不存在假设的条件下，要进行适当的扩展研究，可以通过办公的电子信息表软件，保证适合条件进行信息处理。
3.企业应及时掌握物价变动态势在通过本量利分析的情况下，企业无法避免地会遇到物价的改变。
物价改变的时候，在对企业的原材料、直接人工、制造费用发生影响的同时，单位变动成本的发生改变还会直接作用着产品的销售度。
这就需要企业时刻了解物价变化态势，掌控最新的价格因素，还要同时更新改变基础分析信息，本量利分析的成果就会更符合事实。
“本量利”分析的假设前提在短期分析中能恰当地拟合，于是企业在利用时点和动态分析结合，用长远的眼光发现问题，不但应该凭一次结果确定长期期望，而且应该反复多次试验，逐渐贴近最终目的。
4.分析多成本动因信息越加贴合实际企业要改变成本变动对本量利分析的作用，就需要从成本动因的方面来理解成本特征。
成本的时效性十分明显，伴随时间的改变，存在分析结果形成巨大误差的可能性。
分析结果的正确还是错误，很大方面上取决于企业是否能够准确把握多成功内在因素，对变动因素进行计算分析以及改善才可以有效增加企业经营管控准度。
这就应该要企业以多成本因素为前提进行本量利计算工作，将成本划分为短期变动成本、长期变动成本以及固定成本就可以符合企业经营成果，同时有效增大企业的管控准度，分析成果更具有战略意义。
六、结论总之，本量利分析法在企业的计划和完成年度预算、企业生产管控以及决策等方面都可以灵活使用，在企业生产中发挥重要功能。
基于哈佛分析框架下的李宁公司财务分析
基于哈佛分析框架下的李宁公司财务分析李宁公司是中国领先的体育用品公司，以创新和品质闻名。
在过去的几年里，李宁公司一直在寻求改善其财务状况，以确保公司的长期可持续发展。
为了更好地了解李宁公司的财务状况，本文将采用哈佛分析框架，对该公司进行财务分析。
一、李宁公司的财务状况分析1. 财务目标和战略规划李宁公司的财务目标主要集中在提高营业收入和净利润，以及增强企业的盈利能力。
该公司的战略规划主要包括扩大市场份额，提高产品品质和技术创新，以及加强营销渠道和品牌宣传。
2. 财务状况评估从李宁公司的财务报表中可以得知，该公司的营业收入和净利润在过去几年都呈现出较为稳定的增长势头。
经营费用和财务费用的增长速度明显快于营业收入，这可能影响到公司的盈利能力。
李宁公司的现金流状况较为紧张，长期债务偿还能力较弱。
3. 资本结构和财务风险根据李宁公司的财务报表数据，该公司的资本结构较为稳定，但长期债务占比较高，财务风险有所加大。
公司的偿债能力和流动性较弱，需要加强资金管理和财务规划。
4. 利润和风险李宁公司的盈利能力较强，但在面临市场竞争和市场变化的压力下，风险较高。
财务报表显示，公司的净利润率在过去几年都保持在较高水平，但需要注意的是，经营费用和财务费用的增长速度过快，可能影响到公司的盈利能力。
1. 资金筹集李宁公司在过去几年里一直在加大产品研发和营销力度，资金需求较大。
为了应对资金需求，公司采取了多种方式进行资金筹集，包括发行债券、吸收外部投资等。
2. 资本支出李宁公司的资本支出主要用于技术创新和市场推广。
公司在过去几年里加大了在研发和市场营销方面的投入，这些资本支出对公司的长期发展起到了积极的作用。
李宁公司一直在加强财务风险管理工作，包括资金管理、债务管理和流动性管理等。
公司还加大了对市场风险和经营风险的监控和评估，以确保公司的财务稳健。
李宁公司对财务绩效进行了全面评估，包括利润率、资产回报率、偿债能力、流动性等指标。
关于李宁公司2013-2015年财务状况的分析
关于李宁公司2013-2015年财务状况的分析作者：彭琛仪来源：《中外企业家》 2017年第7期文/彭琛仪李宁公司是中国家喻户晓的“体操王子”李宁先生在1990年创立的体育用品公司。
李宁公司拥有品牌营销、研发、设计、制造、经销及零售能力，产品主要包括运动及休闲鞋类、服装、器材和配件产品，在中国已经建立了庞大的供应链管理体系以及分销和零售网络。
本文运用财务管理学的相关知识，基于李宁公司发布的2013—2015年的公司年报，通过图表和文字的方式展现关键的财务数据，并对李宁公司的资产营运能力、盈利能力、发展能力进行了详细分析。
一、资产运营能力分析资产营运能力是指资产创造收入的能力。
主要用营业收入与资产之比来衡量资产营运能力。
本文将从存货周转率方面对李宁公司进行资产营运能力分析。
进行盈利能力分析。
存货周转率是企业一定时期销货成本与平均存货余额的比率，用于反映存货的周转速度。
从表1中的数据可以看出，李宁公司2013—2015年存货周转率的变化趋势呈现出“U”型，2014年的存货周转率最低，说明2014年存货管理环节出现较大问题，销售效率和存货使用效率较低，出现高库存危机；而后2015年采取了较为积极的销售策略，较好地缓解了库存积压问题，因此存货周转率趋于平稳，但仍低于2013年。
通过分析得出，李宁公司存货周转率2014年达到最低值的原因有以下四点：一是存货的储量不合理，资金占用过大，给企业流动资金周转带来了较大的困难；二是存货管理不规范，采购频繁，存货积压过多，从而库存成本和资金占用都会较高；三是存货内部控制不健全，领用原材料的时候缺乏相关的审批手续，未对亏损或报废的情况及时提出处理意见，导致采购部门无法根据存货数据制订正确的采购计划；四是企业的各部门之间对存货的库存有不同的要求，缺乏必要的交流，不能及时对存货库存做出合理的调整。
而由于在2015年李宁公司通过工厂店、折扣店、临时特卖场等渠道大力推进旧品及尾货清理，以及大规模关闭门店等措施，整体库存数量明显减少，库存周转率提升；但2015年库存量仍高达9.59亿，这表明给公司带来亏损隐患的存货问题依然存在。
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李宁公司营运资金管理绩效分析 一、引言 企业营运资金周转与生产经营周期具有一致性。营运资金管理效率直接影响企业的经营绩效，所以营运资金管理的绩效评价对企业的重要性不言而喻。目前，我国营运资金管理绩效评价主要有两种方法：一是传统方法，即运用单个财务上的项目周转期对营运资金管理绩效进行评价，如存货周转期、应收账款周转期和应付账款周转期等，这种方法忽略了三种周转期相互间的联系，也没有考虑供应链等渠道理论；二是基于渠道的营运资金管理绩效评价方法，它克服了传统方法的不足，将营运资金管理分为采购渠道、生产渠道和营销渠道三个渠道进行阐述。企业间的竞争已不再局限于同行业企业的竞争，更多的是体现在供应链企业的竞争，渠道视角的营运资金管理充分考虑了供应链的影响，将营运资金管理要素联系起来。 二、文献综述 （一）国外研究综述 西方学者对营运资本管理与企业经营绩效的研究开展较早并取得了丰硕的成果。较短的现金周期是否有利于企业的经营绩效，是一个需要进行实证检验的问题。Kamath（1989）选用净营业周期（NTC）作为衡量营运资金管理效率的评价指标研究其与公司绩效的关系，发现零售百货行业的NTC与盈利性负相关，但并不是对研究的每一年份都成立。Shin和Soenen（1998）选取1975~1994年58985家美国公司作为样本，实证分析发现，公司净营业周期与公司盈利性及股票回报之间存在显着的负相关关系。Deloo（f2003）选取比利时1992~1996年的样本来研究营运资金周转期与公司绩效间的关系，结果表明，营运资金周转期与公司绩效呈负相关关系，应收账款周转期、存货周转期与绩效存在显着的负相关关系。Lazaridis和Tryofonidis（2006）将现金流量周期（CCC）作为衡量营运资金管理效率的评价指标，以雅典股票市场2001~2004年的公司为样本，研究CCC与公司绩效的相关性，研究发现CCC与公司绩效间存在负相关关系，其中金融服务业的CCC与盈利性在5%的水平上显着负相关。Losbichler et al（。2008）分析了6925家欧洲公司1995~2004年的数据，结果表明样本公司每年减少的现金流量周期（CCC）均值为2天，而其相应的绩效却在增长，这也说明CCC与公司绩效呈负相关关系。 （二）国内研究综述 袁光才等（2008）以中国电力上市公司为样本对营运资金与企业盈利能力关系进行了实证研究，发现流动资产周转率、流动资产/长期资产、公司规模均与企业盈利能力呈显着的正相关关系。汪平和闫甜（2007）以中国制造业上市公司10年的数据为基础，从短期内致力于企业财务目标的实现角度，对企业的营运资本管理政策及其与企业绩效的关系进行分析，为“零营运资本”概念与技术的运用提供了经验支持。陈国欣和张梅玉（2009）研究了营运资本政策与经营绩效的关系，指出流动资产、流动负债所占比例与企业绩效的关系分行业有所不同；企业的流动资产周转率与企业绩效的相关性大小主要取决于总资产周转率对企业业绩的作用大小以及流动资产占总资产的比重；营运资本政策对总资产主营业务利润率的影响较显着；营运资本政策越激进企业绩效也越好。 逄咏梅和宋艳（2009）指出现金周期与公司经营绩效负相关，但与托宾Q值正相关；应收账款周转期、存货周转期及应付账款周转期均与公司经营绩效负相关。曾爱军和傅阳（2011） 研究指出深圳市上市家族企业资本结构与每股收益之间存在负相关关系；资本结构与摊薄净资产收益率之间存在显着正相关关系；资本结构与每股经营现金流之间存在负相关关系但不显着。 综上所述，国外学者在规范研究的基础上，选取美国、澳洲、比利时等国企业样本进行实证研究，结论相对成熟；而我国学者对营运资本管理与经营绩效的关系进行的实证研究起步较晚，无论是研究样本的选取、指标设计，还是研究方法都较为简单。 三、企业营运资金管理绩效分析：以李宁公司为例 （一）基于要素的营运资金管理绩效分析 李宁公司成立于1990年，经过二十多年的探索，已逐步成为国际领先的运动品牌公司。李宁公司于2004年6月在香港联交主板成功上市后，公司业绩连续六年保持高速增长，2009年全年营业收入更是达到83.87亿人民币。然而2011年上半年，李宁净利下降85%,创下上市来首次全年亏损。2011年年报显示，李宁公司全年营业收入89.31亿元人民币，同比下降5.84%,净利润3.86亿元，同比下降达65.19%,多年来连续攀升的业绩开始下滑。2012年上半年实现销售收入38.8亿元，同比下滑9.54%;归属于上市公司股东的净利润0.44亿元，同比大跌84.92%.销售收入和净利润双双下滑。李宁公司2012年亏损19.79亿元，期内毛利率下跌3.1%,至44.2%;经营盈利率下跌5.6%,至4.7%. 传统的营运资金管理绩效评价是基于要素的绩效评价，把营运资金周转期分为存货周转期、应付账款周转期和应收账款周转期三个部分，简单地认为存货周转期和应收账款周转期与营运资金管理效率呈反向关系，而应付账款周转期对营运资金管理的效率是正向的作用。根据传统营运资金管理绩效评价理论对李宁公司2008~2012年的财务报表相关指标进行分析（如表1）。从表1可以看出李宁公司每年的存货周转期、应付账款周转期和应收账款周转期都有不同程度的增长，最大增幅出现在2010年初，而李宁公司利润的大幅下降也始于2010年末。其中，李宁公司2012年的营运资金周转期达到了75天，相当于企业一年只能流畅的运行营运资金5次，这个运行速度在同行业中是很慢的。营运资金周转过慢将会占用大部分流动资金，相应加大企业的资本成本，由此产生的机会成本也会增大。2011年开始，李宁公司的营运资金周转期远大于前几年的平均周期，从而增加了资金的占用成本。存货周转期的增大说明企业存货占用的资金在增加，收入在不断减少；应付账款周转期增大对企业有利，可以使企业平均留用资金增多，却会降低企业信用额度；应收账款周转期增大会使企业坏账概率增大，企业资金成本也会提高。分析表明，企业应当增加应付账款周转期，并相应减少应收账款周转期和存货周转期。 （二）基于渠道的营运资金管理绩效分析 针对传统营运资金管理绩效评价理论上的不足，我国引入了基于渠道的营运资金管理评价体系，即将渠道理论思想与供应链理论结合，把营运资金周期分为采购渠道、生产渠道和营销渠道营运资金。将营运资金各项目联系起来，不是简单的将存货、应付账款和应收账款结合在一起，而是更多的考虑预付账款、其他应收款、应付职工薪酬等。这种方法更能体现营运资金的使用效率情况。根据前述对营运资金管理绩效评价的理论分析，笔者构建如图1的模型。 在营销渠道营运资金周转期的公式中，不用营业收入作为周转额，而用营业成本计算营销渠道资金周转期。使用营业成本指标主要是由于其更能体现存货的销售及管理水平，而不是简单地体现销售水平。具体的公式如下：经营活动营运资金周转期（按渠道）=营销渠道营运资金周转期+生产渠道营运资金周转期+采购渠道营运资金周转期营销渠道营运资金周转期=营销渠道营运资金÷（营业成本/360）=（成品存货+应收账款、应收票据-预收账款-应交税费）÷（营业成本/360）生产渠道营运资金周转期=生产渠道营运资金÷（营业收入/360）=（在产品存货+其他应收款-应付职工薪酬-其他应付款）÷（营业收入/360）采购渠道营运资金周转期=采购渠道营运资金÷（营业收入/360）=（材料存货+预付账款-应付账款、应付票据）÷（营业收入/360）上述公式中各项目金额均来自公司财务报表。具体而言，营业收入和营业成本金额来源于上市公司的年度利润表，货币资金、存货、应收账款、应收票据、短期借款、预收账款、应交税费、其他应收款、应付职工薪酬、其他应付款、预付账款、应付账款、应付票据等项目均为资产负债表中期初和期末余额的平均数。各渠道中的存货具体项目来源于财务报表附注，均为扣除跌价准备后的净额。 根据上述营运资金管理绩效评价理论，可对李宁公司近五年财务报表相关指标分析如表2:
（1）采购渠道营运资金管理。采购是企业生产的起点，也是渠道理论研究中的初始环节。采购渠道营运资金周转期的下降主要考虑应付账款和预付账款的影响。李宁公司采购渠道营运资金管理周转期由2008年的-29天下降为2012年的-50天，呈现下降趋势。在其他条件不变的情况下，应付账款占用的资金越多，营运资金管理效率会越高。 研究李宁公司财务报表可以发现，2008~2012年应付款项占采购渠道营运资金的比例一直居高不下，分别为82.4%、80.9%、80.0%、81.0%、81.3%,而预付账款占比很小。这对李宁公司来说是一个利好信号，说明可以更多地占用企业的流动资金，更好地为企业生产服务，李宁公司应付账款占用比例大主要是由于原材料供应商比较稳定，公司的信任度较高，从而承担的信用风险较低。作为体育服装产业巨头，李宁公司对消费者的影响力远远大于其原材料供应商的影响力，因而能够获得主动权，更多地占用供应商的资金。整体上，2008~2012年李宁公司对供应商的资金占用有增无减，其中2012年波动较小，这一年主要受存货积压的影响，导致公司对原材料需求降低，对采购产生一定影响。 （2）生产渠道营运资金管理。生产渠道是渠道理论的中间环节，是供应链关系的上下游企业连结点。生产渠道的营运资金占用主要取决于存货的生产，这个环节不是简单地考虑在产品存货，而是更多的将其他应收款、应付职工薪酬和其他应付款结合起来。李宁公司采购渠道营运资金管理周转期由2008年的-19天下降为2012年的-36天，整体呈现下降趋势。2008~2012年在产品存货占用资金增加了10倍，产成品存货及材料存货占用资金也大量增加，2012年增幅最大的是其他应收款，这说明随着存货积压，在产品存货占用资金越来越多，直接影响了生产渠道的营运资金管理周期。作为中间的生产环节，既要受到采购环节的影响，又要考虑对营销环节的影响，这就使得生产环节缺乏自主性，企业应做好与供应链上下游企业的沟通，充分了解上游企业的信用政策及下游企业的需求信息。 （3）营销渠道营运资金管理。营销渠道是三大渠道中的最后环节，也是与企业收入和利润关系最大的环节。由表2可知，李宁公司营销渠道营运资金管理周转期由2008年的40天上升为2012年的112天，整体呈现急剧上升趋势。 通过分析其公司年报数据可以发现，在营销渠道营运资金占用中，产品存货资金上升很快，2008~2012 年李宁公司产品存货占营业收入的比重分别为9.7%、7.7%、9.2%、14.0%、21.34%.大量存货导致李宁公司2008年至2012年营销渠道周转期一直居高不下，这在一定程度上表明李宁公司营销渠道的营运资金管理有较大改进空间。具体而言，李宁公司的营销渠道营运资金周转天数，其2012年相比于