投资晨报-09.07
非银金融行业周观点：券商底部信号强化仍需持续确认，保险关注开门红
非银行金融行业行业研究 | 行业周报⚫转融资市场化改革和费率下调、标的大扩容接踵而至，两融市场迎来重大利好。
1）本周证金公司宣布启动市场化转融资业务试点，设置短(1-28天)、中(29-91天)、长(92-182天)三个期限区间，对应设置三档费率上下限。
券商可以在1-182天的期限范围内自主确定资金使用期限，并在转融资费率上下限之间报价。
转融通平台集中匹配达成竞价交易。
当日申报、当日成交、当日资金可用。
2）同时证金公司下调各档转融资费率40bp，调整后各期限档次的费率具体为：182天期为2.10%、91天期为2.40%、28天期为2.50%、14天和7天期为2.60%。
3）本周五沪深两所同时公告，分别扩大其融资融券标的范围，对于主板股票和创业板注册制改革前上市的创业板股票，标的数量由1600只扩大至2200只，扩容幅度达38%。
沪深两市股票标的数量覆盖率分别由48%和35%提升至60%和52%。
扩容后范围实现了对沪深300和创业板成份股的全覆盖，而中证500/1000的覆盖率分别达到98%和85%。
⚫券商板块短期投资情绪有望回暖，底部信号有所强化仍需进一步确认。
1）一系列政策利好有助于提升资本市场资金使用效率与资源配置效率，并向两融市场引入更多增量资金并提升A股短期流动性，大概率将提升券商板块的短期投资情绪，同时在一定程度上有助于提振近期比较萎靡的两融业务市场。
2）3）在板块经历“戴维斯三杀”的短期洗礼之后，此次利好无疑是为处于历史底部的板块注入了强心剂，有助于底部信号的强化，同时左侧布局的性价比或提升。
4）正如先前的国办降费意见不应过度解读为利空一样，此次政策不应当过度解读为监管定向为券商减负或定向对券商释放利好，而更多是顺应整体资金利率水平下行的大背景做出的市场化利率调整。
虽然此次政策利好融资业务，但是整体影响不大，毕竟融资业务还是个客需型业务，和市场风险偏好与赚钱效应相关，与利率水平并没直接关系。
私募股权投资机构名单
筛选条件：总部所在地：北京导出数据如下：投资机构简称投资机构类型资本来源成立时间管理资金总额深创投VC中资1999-08-26200.00亿元IDG资本VC中/外资1992-08-0125.00亿美元红杉中国VC中/外资2005-09-0120.15亿美元达晨创投VC中/外资2000-04-1930.00亿元联想投资VC中/外资2001-04-017.50亿美元鼎晖VC/PE中/外资2002-05-0155.00亿美元赛富基金VC/PE中/外资2001-02-0120.00亿美元IFC VC/PE外资1956-06-0124.00亿美元英特尔投资VC/PE外资1991-05-017.00亿美元高盛PE外资1984-07-010.00万美元永宣创投VC中/外资1999-07-2110.00亿美元启明创投VC外资2006-02-01 5.87亿美元德同资本VC中/外资2006-03-01 4.91亿美元海纳亚洲VC/PE外资2004-04-01 5.00亿美元智基创投VC中/外资2000-05-01 5.00亿美元集富亚洲VC外资1990-04-01 6.46亿美元晨兴创投VC中资1986-10-010.00万元天堂硅谷VC/PE中资2000-11-1150.00亿元九鼎投资PE中/外资2007-07-0171.44亿元华平VC/PE外资1971-04-01350.00亿美元北极光创投VC外资2005-12-15 5.00亿美元凯雷集团VC/PE外资1987-04-01810.00亿美元华登国际VC外资1987-10-0120.00亿美元纪源资本VC中/外资2000-06-0110.00亿美元金沙江创投VC外资2004-10-01 3.00亿美元兰馨亚洲N/A外资1992-04-017.00亿美元联创策源VC外资2004-03-01 1.00亿美元中经合VC外资1996-10-01 4.30亿美元建银国际PE中/外资2005-03-010.00万美元天图创投PE中资2002-04-1825.00亿元中国风投VC中资2000-04-0130.00亿元北京工业发展投资VC/PE中资2002-06-0135.00亿元戈壁VC中/外资2002-10-01 2.50亿美元中科招商VC/PE中资2000-12-01110.00亿元DCM VC外资1996-07-0116.00亿美元摩根士丹利PE外资1993-06-01100.00亿美元新天域资本PE中/外资2005-05-0114.00亿美元凯鹏华盈VC外资2007-04-01 3.80亿美元启迪创投VC中资2000-11-0111.00亿元日本亚洲VC外资1994-04-016,650.00万美元弘毅投资N/A中/外资2003-01-01300.00亿元经纬创投VC外资1977-10-0112.50亿美元青云创投VC外资2001-07-01 3.00亿美元GIC VC/PE外资1981-05-222,000.00亿美元国泰财富PE外资1993-08-0110.00亿美元盈富泰克VC中/外资2000-04-01 1.00亿美元德丰杰龙脉VC外资2006-03-01 1.00亿美元富达亚洲VC外资1994-09-01 5.00亿美元淡马锡VC/PE外资1974-09-01900.00亿新元宽带资本VC/PE外资2006-02-13 3.00亿美元恩颐投资VC外资1978-07-0190.00亿美元清科创投VC外资2006-06-010.00万美元中投PE外资2007-09-290.00万美元信中利VC/PE中资1999-05-0110.00亿元TPG PE外资1992-10-01300.00亿美元华威VC/PE中/外资1998-06-017.00亿美元联想控股VC/PE中资1984-04-01100.00亿元光速创投VC外资2000-03-0121.00亿美元霸菱亚洲VC/PE外资1998-04-0125.00亿美元蓝驰创投VC外资1998-06-0113.00亿美元老虎基金VC/PE外资N/A200.00亿美元永威投资VC外资1995-10-0110.00亿美元大华创投管理N/A中/外资1992-09-01 4.50亿新元Mayfield VC外资1969-09-0127.00亿美元祥峰集团VC外资1988-01-0110.00亿美元银瑞达VC/PE外资1916-04-018.00亿美元金石投资PE中资2007-10-0160.00亿元清源德丰VC中资2000-04-29 2.00亿元崇德投资VC/PE外资2005-06-0110.00亿美元高特佳PE中资2001-03-0110.00亿元中信资本PE中/外资2002-09-0917.25亿美元壹普兰投资VC外资1999-07-017.70亿美元英联N/A外资2000-04-0148.00亿美元欧瑞VC外资2004-08-01 1.65亿美元四维资本VC/PE外资1984-10-01 3.00亿美元中信产业基金PE中资2008-06-1260.00亿元太盟投资集团PE外资2002-05-01100.00亿美元麦顿投资PE外资2003-05-01 4.00亿美元涌铧投资PE中资1994-10-017.00亿元赛伯乐VC中/外资2005-10-010.00万美元名力VC中/外资2006-03-01 1.80亿美元三井创投VC外资1996-04-01 5.00亿美元蓝山中国PE外资2006-03-0117.50亿美元长安私人资本PE中资1998-04-0110.00亿元红塔创投VC中资2000-06-15 4.00亿元3i Group VC/PE外资1945-10-010.00万美元恒富资本N/A外资1986-06-0110.00亿美元新桥资本PE外资1994-08-0123.00亿美元中瑞创投VC中/外资2003-03-190.00万美元嘉丰资本VC外资N/A0.00万美元捷鸿资本VC/PE外资1999-01-01 1.48亿欧元谷歌VC外资1995-10-010.00万美元秉原秉鸿VC/PE中资2010-10-0115.00亿元君威集团VC外资2004-05-010.00万美元新世界策略投资VC中/外资N/A0.00万美元北京高新创投VC中资1998-10-27 3.10亿元华软投资VC/PE中资2008-08-017.00亿元厚朴投资PE中/外资2007-11-0125.00亿美元KTB VC/PE外资1981-03-0110.00亿美元中非基金PE中资2007-06-2650.00亿元中金PE中资1995-06-010.00万元大和企业投资VC外资1983-10-20187.67亿日元凯旋创投VC外资2008-04-01 2.00亿美元天宝富PE中/外资2007-01-05 1.00亿新元盘古创富VC外资N/A0.00万美元胜达国际VC/PE外资1943-05-01100.00亿美元中创VC外资1983-04-01 3.00亿美元雷曼PE外资1850-08-01180.00亿美元KKR PE外资1976-05-01350.00亿美元国投创新投资PE中资2009-07-2260.00亿元龙科创投VC中/外资2000-04-018,600.00万美元汇发基金N/A外资N/A 1.78亿美元IBM PE外资2000-04-019,000.00万美元铂源资本PE中/外资N/A 1.00亿美元社保基金PE中资2000-08-017,766.22亿元GA PE外资1980-04-01150.00亿美元东方元鼎资本VC外资N/A0.00万美元高通创投VC外资2000-10-01 5.00亿美元泰山投资VC外资N/A0.00万美元CVC PE外资1999-07-0168.00亿美元安彩科技VC中资2000-08-01 2.00亿元中海投资VC中资1993-01-018,500.00万元银泰资本N/A外资2008-01-01 1.30亿美元贝塔斯曼PE外资2008-09-01 1.50亿美元瑞士信贷PE外资N/A290.00亿美元实地资本PE中资N/A30.00亿元奥迈资本VC中/外资2007-12-010.00万美元中信国际资产PE外资2002-02-1125.00亿港元富坤投资PE中资1999-01-01 2.00亿元鼎鑫资本VC/PE中/外资2006-04-010.00万美元Hao Capital VC/PE外资N/A0.00万美元SVC VC外资1999-01-017.00亿欧元黑石PE外资1985-04-010.00万美元SBI控股VC外资1999-07-080.00万美元泰康资产PE中资N/A0.00万元邦信资产PE中资N/A0.00万元百度VC中资2000-01-120.00万元新开发创投PE中资2008-03-0115.00亿元汇金立方VC中资2008-05-015,000.00万元北京科投VC中资1998-10-2810.00亿元立达资本VC中资2010-03-01 5.00亿元博信资本VC中资2009-12-16 3.60亿元Koolanoo集团VC中/外资N/A0.00万美元永辉瑞金创投VC中资2009-08-040.00万元OZ PE外资1994-02-01300.00亿美元殷库资本PE外资1994-03-0113.15亿美元中欧资本PE外资2006-05-017,000.00万美元丸红VC外资1949-12-010.00万美元百联优力VC外资1996-06-010.00万美元优点资本VC外资1996-05-0145.00亿美元扬子资本PE外资1992-05-010.00万美元亚盛投资VC外资N/A0.00万美元启峰VC外资1997-03-010.00万美元汇亚基金VC外资1989-05-018.20亿美元GCP VC外资1999-04-010.00万美元创新工场VC中资2009-09-010.00万元和光投资VC外资2009-08-030.00万元渣打银行PE外资1858-07-010.00万美元国投高科VC中资N/A0.00万元凯来投资PE外资2001-05-010.00万美元紫光创投VC/PE中资2000-04-19 2.50亿元丹麦发展PE外资N/A0.00万美元罗斯柴尔德中国VC/PE外资N/A0.00万美元富汇投资VC中资2008-05-01 5.00亿元国科投资VC/PE中资2008-06-120.00万元翘然管理资本VC中资2004-01-010.00万元中关村创投VC中资2000-01-058,000.00万元SK电讯投资VC外资2002-09-010.00万美元全球环保基金VC/PE外资1990-06-0120.00亿美元华汇通创投VC中资2007-07-010.00万元银河投资PE中资2000-08-220.00万元卡贝基金PE外资N/A20.00亿元DEG PE外资1962-01-0132.00亿欧元国开金融PE中资2009-09-020.00万元事安集团VC/PE外资2000-03-010.00万美元伊藤忠商社VC外资N/A0.00万美元德信投资VC中资2007-11-010.00万元首创创投VC中资1998-07-245,000.00万元交银国际PE中/外资N/A0.00万美元中海创投VC中资2003-01-010.00万元亚盛VC外资2004-08-0140.00亿美元沃美投资VC中资2008-01-14 1.00亿元高能天汇VC中资2007-01-010.00万元华融渝富PE中资2010-07-130.00万元依奥斯VC外资1992-05-010.00万美元用友幸福投资VC中资2010-05-28 2.00亿元华创伙伴PE外资2004-08-011,000.00万美元博瑞盛德N/A中资2009-11-093,000.00万元劲达创投VC中资2007-10-10 6.50亿元科桥投资VC中资N/A0.00万元中交投资PE中资2007-04-2850.00亿元人寿资产PE中资N/A0.00万元Asuka DBJ Partners VC外资N/A0.00万美元天津裕丰PE中资2009-09-0110.00亿元芦荟私募基金VC/PE外资2004-09-01 5.00亿美元汇力基金VC/PE中资2009-04-0125.00亿元高瓴资本VC/PE外资N/A25.00亿美元雷石投资PE中资2007-01-010.00万元启明创元VC中资N/A8,600.00万元丰图投资VC中资2007-07-010.00万元三星创投VC外资1999-10-08 3.23亿美元通用投资PE中资2009-12-2820.00亿元CAI VC外资2006-04-032,380.00万美元开信创投VC中/外资2008-01-019.00亿元大和证券SMBC资本PE外资2000-10-0120.00亿日元汉能N/A中资2003-09-010.00万元威士曼投资PE中资2003-08-010.00万元中金华创PE中资2009-04-01 5.00亿元华清博远创投VC中资N/A3,000.00万元中国天使基金PE外资2010-09-300.00万美元嘉吉投资VC外资2000-05-0190.00亿美元ARA PE外资2003-08-010.00万美元鼎新联合PE中资N/A 2.30亿元正润创投VC中资N/A 1.00亿元勤益科投PE中资1993-12-16 3.00亿元华控汇金VC中资2003-09-0110.00亿元同方创投VC中资1999-05-07 1.80亿元融德资产PE中资2006-08-290.00万元世富投资PE中资N/A0.00万元利华资本VC外资2008-01-010.00万元格瑞嘉德投资VC中资N/A0.00万元中关村发展集团VC/PE中资2010-03-25100.00亿元汇泉投资PE中资1997-01-01 1.00亿元麦格劳-希尔VC外资N/A0.00万美元德福资本PE外资N/A 3.00亿欧元开投基金VC中/外资2007-03-0114.00亿元黄河三角洲投资PE中资2009-07-0110.00亿元赛迪创投VC中资2000-07-010.00万元天翼资本PE中资2009-01-010.00万元春华PE外资N/A10.00亿美元长运兴安VC中资2004-04-143,000.00万元华商盈通N/A中资N/A 1.00亿元中矿联合基金PE中资2009-10-01 5.00亿元德诚盛景VC中资2007-08-010.00万元中美桥梁VC外资2005-08-010.00万美元凯龙基金VC中资2010-10-010.00万元杰思汉能VC中资2007-03-019.00亿元光大三山VC中资2007-05-01 2.00亿元旷世开融PE外资1989-10-0110.00亿美元赛德万方PE中资2010-08-0130.00亿元红石资本VC中资2006-03-01 5.00亿元融勤国际PE中/外资2000-01-0130.00亿元海问投资VC中资1991-01-010.00万元人保资本PE中资2008-04-08 1.00亿元中瀚海联PE中/外资N/A30.00亿美元中企汇金PE中资N/A 5.00亿元中国进出口银行PE外资1994-05-010.00万元盟动力资本VC中资N/A0.00万元清华兴业VC中资1999-01-0110.00亿元联和运通VC/PE外资1999-10-010.00万美元亚洲资产PE中资N/A0.00万元苏格兰皇家银行PE外资N/A0.00万美元明石投资PE中资2009-04-2950.00亿元光彩49集团PE中资2006-06-010.00万美元JCF PE中/外资N/A0.00万美元领航资本VC外资2008-10-01 1.00亿美元贝祥投资VC/PE外资2001-03-010.00万元世欣荣和PE中资2004-01-010.00万元帝斯曼VC外资N/A0.00万美元飞利凯睿VC外资1973-08-010.00万美元洪范基金VC/PE中资2009-02-24 1.00亿元瑞丰投资PE中资2006-03-060.00万元晨光创投VC中资2000-04-010.00万元厚道资本PE中资2004-03-199,800.00万元博峰资本VC外资N/A0.00万元东方睿银VC中资N/A0.00万元凯华投资PE外资2001-12-0117.00亿美元沃银德克PE外资N/A5,000.00万美元龙翔博弘投资VC中资N/A0.00万元美洲投资银行VC外资N/A0.00万美元富莱晨思投资PE中资2008-08-015,000.00万元经济发展局投资VC/PE外资1991-01-010.00万美元华尔投资VC/PE中资2000-11-010.00万元尚镭资本PE外资2000-01-010.00万美元国正兴源PE中资N/A0.00万元Hambrecht Suma VC中资N/A0.00万元中银国际控股PE中/外资1998-07-100.00万美元奇伦天佑VC中资2008-08-073,000.00万元嘉志投资PE中资N/A0.00万元博龙资本PE外资1992-04-01260.00亿美元铂运发投资基金VC中资N/A 3.00亿元澜海投资VC/PE中资N/A0.00万元kang & Company VC外资N/A0.00万美元汇智润银PE中资N/A0.00万元中关村宏和投资VC中资N/A 6.70亿元方正中国基金PE中资N/A0.00万元华钻创投VC外资N/A0.00万美元埃文特朗VC外资N/A0.00万美元汇联资产PE中资2001-01-01 1.80亿元金诚信投资VC中资2001-01-014,000.00万元气候变化资本VC外资N/A15.00亿美元中联资本VC外资2004-01-01 1.00亿美元立达投资基金PE中资N/A0.00万元圣维尔科投VC中/外资2002-01-010.00万元天素创投VC中资N/A0.00万元宁都创投VC中资2001-03-26 1.20亿元金源鸿基创投VC中资2006-07-060.00万元上银资本VC中资N/A0.00万元恒利创投VC中资2000-12-31 1.00亿元中信信托PE中资2002-06-010.00万元盛元丰亨VC中资2009-03-01 1.00亿元乐邦乐成VC中资N/A0.00万元惠农资本PE中资2010-01-18 5.00亿元润波深蓝资产PE中/外资N/A15.00亿元容汇天业PE中资2011-01-015,006.00万元晋商联合PE中资2010-06-0115.00亿元嘉富诚VC中资N/A0.00万元博星投资VC/PE中资2006-05-01 6.00亿元大唐投资VC中资2009-06-010.00万元世纪方舟PE中资1999-12-01 2.70亿元吉磊创投VC中/外资2009-01-013,000.00万元微风资本VC中资2008-10-010.00万元雷岩投资VC中资2007-08-010.00万元中金高技术资产VC/PE中资2000-01-01 2.00亿元中安投资VC中资N/A 1.00亿元大中投资VC中资2006-04-010.00万元泛华投资PE中资N/A50.00亿元兴边富民投资PE中资2009-02-090.00万元中祥投资VC中资1999-07-013,000.00万元国寿投资PE中资2007-06-01200.00亿元永安信基金PE中资2008-06-1312.00亿元邦易资本VC/PE中资N/A0.00万元磐天资本PE中资N/A0.00万元东方摩尔PE中资2007-03-010.00万元正资创投VC/PE中资N/A0.00万元盛邦投资PE中资2000-10-18 1.40亿元德信丰益PE中资2008-03-010.00万元歌萨尔金投资VC中资N/A0.00万元马鸿中国PE外资1985-06-010.00万美元七弦投资PE中资N/A0.00万元Kalibrio Ventures VC外资N/A0.00万美元北京汉世纪VC中/外资N/A0.00万美元建金投资PE中资2010-06-010.00万元龙耀资本VC中资2007-01-010.00万元北京农投PE中资2009-06-120.00万元中软科投VC中资N/A5,000.00万元乾谋创投PE中资2008-05-010.00万元博大环球创投VC中资2005-12-010.00万元蓝血科投VC中资N/A3,500.00万元斐然资本VC外资2009-08-01 1.00亿美元中嘉成VC/PE中资2004-02-015,900.00万元汉盛资本PE外资2007-07-01 2.00亿美元晶世创投VC中资2007-05-153,000.00万元乐道兴创投VC中资2001-12-255,000.00万元北京控股集团PE中/外资1997-05-29155.00亿元行健资本PE外资N/A0.00万美元中金联合控股VC中资1996-02-015,000.00万元恩典汇智PE中/外资2008-01-010.00万元神州数码VC/PE中/外资2000-08-010.00万美元龙象之本VC中资2007-10-010.00万元宏源创新投VC中资2010-03-01 2.00亿元世盈创投VC中资2007-09-01 3.00亿元六宝投资PE中资N/A0.00万美元PE中资2000-09-010.00万元China Torch New & High Techn中国资本管理VC外资2004-05-130.00万美元浚源资本VC中资2010-01-080.00万元一壹影视VC中资2010-08-130.00万元汉红投资PE中资2009-08-015,000.00万元富恩德PE中资2008-11-16 5.00亿元颐和资本VC中资2000-03-010.00万美元立信基金管理PE中资2006-12-31 5.00亿元首一创投VC中资2006-01-010.00万元银河吉星VC/PE中资2010-06-090.00万元中科招VC中/外资1989-01-010.00万元凯能资本PE外资N/A 2.00亿美元圆基环保资本PE外资2009-06-010.00万美元德联国际投资VC中资N/A0.00万元中富投资VC/PE中资N/A0.00万元银通投资PE中资1993-01-010.00万元百富川投资VC中资1998-06-018,600.00万元北润VC/PE中/外资2004-08-0150.00亿元道泓创投VC中资N/A0.00万美元华夏创投VC中资2000-11-090.00万元LGT创投VC外资2007-01-010.00万美元盛邦惠民VC中资N/A10.00亿元华房基金PE中资2009-01-0120.00亿元华清基业VC/PE中资2001-07-010.00万元领优资本PE中/外资2007-08-01 2.70亿美元兴业投资PE中资N/A0.00万元加华伟业VC中资2006-07-0111.00亿元海胜基金PE中资2009-11-0115.00亿元亿阳投资VC中资1998-07-010.00万元元亨资本N/A中资N/A0.00万元信德盈泰PE中/外资2009-01-010.00万元世纪万通VC中资2000-08-010.00万元西部能源PE中资N/A160.00亿元华生救援投资PE中资2008-02-01 1.00亿元万通瑞和VC中资N/A0.00万元厚德资本PE中资N/A 5.00亿元凯亚投资VC/PE外资2005-03-010.00万美元明业投资N/A中资N/A0.00万元神都天骄投资VC中资2006-04-012,000.00万元华夏西部弘俊投资PE中资1995-01-010.00万元环新创投VC中资2010-12-310.00万元PAE Capital VC外资N/A0.00万美元盛诺金投资PE中资2004-03-0123.00亿元Camco Ventures PE中/外资N/A0.00万美元中粮农业产业基金PE中/外资2011-03-0160.00亿元嘉德资产管理PE中/外资2001-03-01159.00亿新元中油资产PE中资2007-08-0150.20亿元普金资本PE中资N/A0.00万元汉富资本PE中资N/A0.00万元中银国际PE中资2009-05-26 1.00亿元航天投资VC/PE中资2006-03-0121.00亿元中节投资产VC中资N/A20.00亿元中金创投VC中资2005-12-01 5.00亿元北京中富VC/PE中资2000-01-010.00万元淳信资本PE中资N/A0.00万元宽带资本VC中/外资N/A0.00万元运时投资VC中资1999-12-010.00万元长电创新投PE中资2008-02-2715.00亿元龙桥投资VC外资2005-07-010.00万美元千舟清源PE中资2009-06-24 5.00亿元南方资产VC中资2001-08-280.00万元众享资本VC中资N/A0.00万元国维投资PE中资N/A0.00万元黄石资本VC/PE中/外资N/A0.00万美元晨光宏盛VC中资2009-03-01 1.00亿元融银资本PE中资N/A0.00万元橡树资本PE外资1995-04-010.00万美元韦利投资VC/PE外资1978-07-010.00万美元方正和生投资VC中资N/A0.00万元光动力创投VC中资2001-01-010.00万元大通资本PE中/外资2003-01-0150.00亿元新奥资本PE中资2006-10-01 5.20亿元易联资本PE中资2010-04-010.00万元金港创投VC/PE中资2000-03-013,000.00万元Centenium-Pinetree VC外资1999-04-010.00万美元数据来源： CVSource数据截止时间： 2011-05-06管理资金币种管理资金总额US$ M历史投资事件数量平均单笔投资额 US$ M历史退出事件数量更新时间元2,954.21278 3.30682011-02-16美元2,500.00273 3.85342011-04-22美元2,014.611198.03202011-03-28元443.13110 3.11162011-03-28美元0.00107 3.69192010-01-28美元5,500.009240.20282011-03-11美元2,000.009116.16142010-08-27美元2,400.008314.80112010-08-27美元700.0081 5.95152011-03-23美元0.007583.28222011-04-08美元1,000.0073 4.05262010-08-26美元586.6071 5.2742011-03-28美元490.5066 5.1532010-08-27美元500.0065 5.79132010-04-15美元500.0064 2.7282010-08-27美元646.0064 3.4282010-06-23元0.0064 3.6142011-04-21元738.5563 4.0672011-03-30元1,055.24627.1152011-03-21美元35,000.006164.27132009-11-20美元500.0061 4.1552009-12-16美元81,000.006036.97122011-04-20美元2,000.0055 5.3592011-02-16美元0.0055 5.8262010-01-07美元300.0055 6.2122010-08-27美元700.005110.8462010-12-29美元100.0050 3.7962010-08-27美元430.0050 2.7352011-02-25美元0.004732.34182010-08-30元366.1947 2.7832010-10-20元443.1345 1.9882011-01-06元0.00438.3542010-01-07美元250.0042 2.8222010-10-28元1,624.8242 5.77202011-04-13美元1,600.0041 6.2482010-08-30美元10,000.003660.08152010-11-17美元1,400.003528.53152011-04-20美元0.0034 6.0982010-01-06元161.12320.9142010-10-18美元66.5032 1.7632010-08-30元4,394.253141.5972010-11-18美元1,250.0030 5.7752011-05-05美元300.00307.1352011-05-05美元200,000.002957.20112010-12-06美元1,000.002912.4392010-08-30美元100.0028 1.8782010-08-30美元100.0028 3.1602010-08-30美元500.0028 6.2552010-08-30新元64,530.9327217.2932010-08-30美元300.00257.0112010-08-30美元9,000.0025 6.2952010-08-30美元0.0025 1.8132010-08-31美元0.0024853.7102010-08-31元146.4823 2.0552010-12-16美元30,000.002356.1152010-09-01美元700.0023 3.3822010-08-30元1,477.102353.6732011-03-31美元2,100.0022 6.5402011-04-06美元2,500.002234.02112010-08-30美元0.0021 4.8012010-01-07美元20,000.002125.69102010-08-31美元1,000.00219.1042010-08-30新元322.6521 2.73172010-12-28美元2,700.0021 2.8802011-04-26美元1,000.0021 1.8342011-02-28美元800.0021 4.2942010-08-31元878.852012.7092010-04-04元29.3019 1.0732010-08-30美元1,000.001910.4562010-08-31元146.4818 3.7632010-09-01美元1,725.001832.8812010-10-18美元770.0018 4.3162010-08-31美元4,800.001822.5782010-08-31美元165.0017 2.4302010-08-31美元300.00177.2662011-01-13元878.851635.2122010-12-15美元10,000.001636.9262011-01-06美元400.001615.7462010-09-01元102.5315 3.1872010-03-23美元0.00157.5342010-08-31美元180.0014 2.5522010-09-02美元500.0014 2.2722011-02-10美元1,750.001428.8922010-08-31元146.4814 3.1752010-08-31元58.5913 2.3662010-08-13美元0.001217.9572010-08-31美元1,000.001219.5142009-12-04美元2,300.001248.3632010-09-01美元0.0011 2.3302010-09-01美元0.00110.6022010-09-01欧元195.97117.2642011-04-19美元0.0010 6.3032010-09-02元221.5710 2.7002011-03-10美元0.0010 3.5412010-09-26美元0.001037.2732010-09-01元45.4110 1.3802010-09-01元0.0010 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2.950N/A02011-03-21元0.000N/A02011-02-10元0.000N/A02011-04-22美元0.000N/A02010-09-27元336.890N/A02010-09-20美元0.000N/A02010-09-21元886.260N/A02011-04-14新元11,400.460N/A02010-09-20元735.300N/A02010-09-26元0.000N/A02011-03-10元0.000N/A02011-05-06元14.650N/A02010-09-21元307.600N/A02010-09-27元295.420N/A02011-03-27元73.240N/A02010-09-25元0.000N/A02011-03-23元0.000N/A02010-05-25元0.000N/A02011-04-22元0.000N/A02011-03-16元219.710N/A02010-09-14美元0.000N/A02010-09-21元73.860N/A02011-05-05元0.000N/A02010-09-27元0.000N/A02010-11-17元0.000N/A02011-03-25美元0.000N/A02010-09-25元14.770N/A02011-01-30元0.000N/A02011-04-27美元0.000N/A02010-09-13美元0.000N/A02010-09-20元0.000N/A02010-11-03元0.000N/A02011-03-18元738.550N/A02011-04-18元76.170N/A02010-11-17元0.000N/A02010-04-28元 4.430N/A02011-03-13美元0.000N/A02010-09-26收录时间中文全称英文简称2007-05-31深圳市创新投资集团有限公司SCGC2007-06-11IDG资本IDG Capital2007-06-07红杉资本中国Sequoia2007-06-06深圳市达晨创业投资有限公司Fortune Venture Ca 2007-05-31联想投资有限公司Legend Capital 2007-06-06鼎晖投资CDH2007-05-31赛富亚洲投资基金管理公司SAIF2007-05-30国际金融公司IFC2007-05-31英特尔投资Intel Capital2007-06-01高盛集团有限公司Goldman Sachs 2007-05-31上海永宣创业投资管理有限公司NewMargin Venture 2007-06-05启明维创投资咨询（上海）有限公司Qiming2007-05-21德同中国投资基金DT Capital2007-06-02海纳亚洲创投基金SAI2007-06-11智基创投股份有限公司iDT2007-05-31集富创业投资（香港）有限公司JAFCO Asia2007-06-01晨兴创投Morningside2007-07-06浙江天堂硅谷股权投资管理集团有限公司TTGG2008-05-30昆吾九鼎投资管理有限公司Jiuding Investment 2007-06-01美国华平投资集团Warburg Pincus 2007-05-22北极光风险投资NLVC2007-06-02凯雷投资集团Carlyle Group 2007-06-01华登国际Walden Internationa 2007-06-04纪源资本GGV Capital2007-05-21北京金沙江创业投资管理有限公司GSR2007-06-05兰馨亚洲投资集团Orchid Asia2007-06-05联创策源Ceyuan Ventures 2007-05-26美国中经合集团WI Harper2008-01-15建银国际资产管理有限公司CCB International 2008-03-26深圳市天图投资管理有限公司Tiantu Capital 2007-06-18中国风险投资有限公司CVC2008-06-25北京工业发展投资管理有限公司BIDI2007-06-09戈壁合伙人有限公司Gobi2007-06-04中科招商创业投资管理有限公司CSM2007-06-02Doll Capital Management DCM2007-05-22摩根士丹利Morgan Stanley 2007-05-22新天域资本New Horizon2007-06-11凯鹏华盈创业投资基金KPCB China2007-06-04启迪创业投资管理（北京）有限公司TusPark Capital 2007-06-02日本亚洲投资（香港）有限公司JAIC International 2007-06-04北京弘毅投资顾问有限公司Hony Capital2007-06-08经纬创投Matrix Partners 2007-05-22北京青云创业投资管理有限公司Tsing Capital2007-06-05新加坡政府投资有限公司GIC2007-06-04国泰财富集团Cathay Capital 2007-06-02盈富泰克创业投资有限公司Infotech2007-05-22德丰杰龙脉中国基金DFJ Dragon2007-06-04富达亚洲风险投资FAV2007-06-11新加坡淡马锡控股（私人）有限公司Temasek2007-06-08中国宽带产业基金CBC Capital2007-05-21恩颐投资咨询有限公司NEA2008-07-03清科创投Zero2IPO Capital 2008-09-22中国投资有限责任公司CIC2007-06-06信中利国际控股有限公司ChinaEquity2007-06-10德克萨斯太平洋集团TPG2007-05-30华威科创投资管理顾问（北京）有限公司CID2009-08-13联想控股有限公司Legend Holdings 2007-05-22光速创业投资Lightspeed2007-06-06霸菱亚洲投资有限公司Baring Asia2007-05-22蓝驰创投基金BlueRun2007-06-04老虎基金Tiger2007-06-04永威投资有限公司AsiaVest Partners 2007-06-07大华创业投资管理有限公司UOB Venture Mana 2007-06-05Mayfield Fund Mayfield2007-06-04祥峰投资控股有限公司Vertex Group2007-06-04银瑞达Investor AB2007-12-27金石投资有限公司Gold Stone2007-05-25北京清源德丰创业投资有限公司Qingyuan Defeng 2007-05-29崇德资本投资CRCI2008-02-24深圳高特佳投资集团有限公司GTJA2007-05-24中信资本控股有限公司CITIC Capital2007-06-03美国壹普兰投资基金ePlanet2007-06-05英联投资Actis2007-11-21欧瑞集团Origo2007-05-31四维安宏控股有限公司SEAVI Advent 2008-04-03中信产业投资基金管理有限公司CITIC Private Equit 2008-01-07太平洋同盟基金管理集团PAG2007-06-04麦顿投资管理有限公司Milestone2007-11-29上海涌铧投资管理有限公司Yonghua Investmen 2007-05-28赛伯乐（中国）创业投资管理有限公司Cybernaut2007-12-20名力中国成长基金Mingly2007-06-08三井物产环球投资有限公司北京代表处MVC Corporation 2007-06-06蓝山中国资本Blue Ridge2008-03-30长安创新（北京）投资咨询有限公司Chang’an Capital 2007-08-06红塔创新投资股份有限公司HongTa2007-06-043i集团3i Group2007-05-26里昂证券亚太恒富资本CLSA2007-06-10新桥资本集团Newbridge2008-06-11中瑞创业投资基金管理有限公司SSVC2007-06-04嘉丰资本CFF Partners2007-05-23捷鸿资本NPEA Capital 2007-06-07谷歌公司Google2010-12-28上海秉原秉鸿股权投资管理有限公司Beyond Fund2009-03-26JW.君威集团JW. Junwei2007-06-06新世界策略投资有限公司NWSI2007-12-14北京高新技术创业投资股份有限公司BHTI2009-03-19华软投资有限公司CSIC2007-07-20厚朴投资管理公司Hopu Fund2007-05-26KTB投资集团KTB2008-04-25中非基金管理公司CAD Fund2008-03-18中国国际金融有限公司CICC2007-06-04大和企业投资有限公司Daiwa Corporate C 2008-06-24凯旋创投KEYTONE Venture 2007-05-24天宝富投资合伙公司Tembusu2008-11-04盘古创富（北京）创业投资管理有限公司Vangoo2007-07-09胜达国际有限公司SICO2007-07-24中国创业投资有限公司ChinaVest2007-06-09雷曼兄弟控股有限公司Lehman2007-05-22Kohlberg Kravis Roberts & Co., L.P.KKR2009-08-05国投创新投资管理（北京）有限公司SDIC Capital2007-05-21龙科创业投资管理有限公司DragonTech Ventur 2008-07-15汇发中国基金管理公司DPG2007-06-11IBM风险投资集团IBM2007-05-27铂源资本Boyuan Capital 2010-07-28全国社会保障基金理事会SSF2007-06-10美国泛大西洋投资集团GA2008-04-22东方元鼎（北京）投资咨询有限公司Orient Yuanding Ca 2007-06-05高通公司创业投资基金QCV2008-12-16泰山投资Taishan Invest 2007-05-27CVC Asia Pacific CVC2008-06-18北京安彩科技风险投资有限公司ACVC2011-04-15北京中海投资管理公司Zhonghai Investmen 2008-01-31银泰资本Ventech China 2007-12-25Bertelsmann Digital Media Investments BDMI2007-05-23瑞士信贷集团Credit Suisse2008-07-17实地资本集团股份有限责任公司SureLand Capital 2008-08-23奥迈资本投资管理公司Omaha Capital 2009-01-21中信国际资产管理有限公司CIAM2010-02-04深圳市富坤投资有限公司Richland Investmen 2008-05-10鼎鑫国际资本Tripod Capital 2007-05-27Hao Capital 资本管理基金集团Hao Capital2007-06-03西门子风险投资公司SVC2008-03-28黑石集团Blackstone2008-02-02日本SBI控股株式会社SBI Group2009-03-13泰康资产管理有限责任公司Taikang Asset 2011-01-07邦信资产管理有限公司Bangxin Asset 2010-08-19百度投资部Baidu2009-03-27新开发创业投资管理有限责任公司Sinovo Growth Cap 2009-09-21北京汇金立方投资管理中心Huijin Lifang2007-06-06北京科技风险投资股份有限公司BVCC2010-11-24立达资本Reiter Capital 2010-07-27博信资本Boxin Capital2011-01-18Koolanoo集团有限公司Koolanoo Group 2009-08-06北京永辉瑞金创业投资有限公司Yonghui Ruijin VC 2007-05-24Och-Ziff Capital Management Group OZ2007-06-11殷库资本有限公司AIF Capital2008-05-12中欧资本CEL Partners2007-08-07丸红株式会社Marubeni2008-03-20百联优力投资有限公司Unisun2008-06-27优点资本VantagePoint2008-05-22扬子资本管理有限公司Yangtze Capital 2010-05-20亚盛投资Ascend Capital 2007-07-09启峰资金管理有限公司AsiaTech2007-05-23汇亚基金管理有限公司Transpac Capital 2007-05-26全球催化剂合伙人GCP2010-12-16创新工场Innovation Works 2010-11-09和光股权投资管理合伙企业Higro Capital2007-07-12渣打银行有限公司Standard Chartered 2010-01-11国投高科技投资有限公司SDIC High-Tech Inv 2010-10-20凯来投资Clarity Partners 2008-08-01清华紫光科技创新投资有限公司UNISVC2011-03-16丹麦发展中国家工业化基金会IFU2008-03-05罗斯柴尔德中国控股公司Rothschild China 2008-11-05富汇投资管理有限公司Fuho Capital2008-06-12中国科技产业投资管理有限公司CAS Investment 2010-11-26翘然管理资本ON Capital2008-10-08北京中关村青年科技创业投资有限公司BJCVC2008-03-05SK电讯投资（中国）有限公司SKT Investment 2007-06-25全球环保基金GEF2008-03-28北京华汇通创业投资管理有限公司SBI&TH VC2010-03-10中国银河投资管理有限公司Galaxy Investment 2010-07-30NYPC卡贝基金NYPC2007-06-29德国投资与开发有限公司DEG2010-09-01国开金融有限责任公司CDB Capital2007-05-25事安集团有限公司CIAM Group2008-07-17伊藤忠商事株式会社Itochu2011-04-08北京德信投资管理有限公司Dexin Investment 2007-06-13北京首创创业投资有限公司BCVC2010-02-12交银国际资产管理有限公司BOCOM2010-09-13北京中海创业投资有限公司Zhonghai VC2007-07-13亚盛（亚洲）有限公司Asset Managers 2010-08-20沃美投资管理有限公司Womei Investment 2009-08-17高能天汇创业投资有限公司Power Tianhui 2010-02-24华融渝富股权投资基金管理有限公司Huarong Yufu 2008-11-25依奥斯亚洲投资有限公司Eos2010-06-08北京用友幸福投资管理有限公司UFIDA Xingfu Inves 2007-07-16华创伙伴投资有限公司PRC Venture Partn 2009-08-05北京博瑞盛德创业投资有限公司B-ray Shengde 2011-03-09福建劲达创业投资有限公司Jinda Venture Capit 2009-10-23北京科桥投资顾问有限责任公司Co-Bridge Capital2009-02-24中交投资有限公司CCCC2007-07-11中国人寿资产管理有限公司China Life Insuranc 2011-04-08Asuka DBJ Partners Asuka DBJ Partner 2009-05-26天津裕丰股权投资管理有限公司Tianjing Yufeng 2008-03-24法国芦荟私募股权基金管理公司Aloe Private Equity 2010-12-03汇力（北京）投资基金管理有限公司Huili Fund2010-10-13高瓴资本管理有限公司HCM2008-05-28北京雷石投资顾问有限公司Raystone Capital 2011-04-28北京启明创元创业投资管理有限公司Qiming Chuangyuan 2009-08-03北京丰图投资有限责任公司Fundturn2007-05-22三星创业投资公司SVIC2009-12-30通用（北京）投资基金管理有限公司CGTI Fund Manage 2007-06-02CyberAgent Investment, Ltd.CAI2008-07-11开信创业投资管理有限公司Kaixin Investment 2008-02-19大和证券SMBC资本投资株式会社Daiwa Securities SM 2008-12-01汉能投资集团Hina2009-09-25威士曼投资管理有限公司Wis Investment 2010-06-28北京中金华创投资管理有限公司CHC Capital2011-03-16北京华清博远创业投资有限公司Boyuan Venture Ca 2011-04-13中国天使基金管理（香港）有限公司China Angel Fund 2008-06-26嘉吉投资（中国）有限公司CICL2009-04-23ARA Asset Management Limited ARA2010-07-27北京鼎新联合投资管理有限公司Dingxin Capital 2008-10-07北京正润创业投资有限责任公司PROPE2010-05-31北京勤益科技投资管理有限公司Cheeryard Tech. In 2008-07-22华控汇金投资管理有限公司Tsinghua Holding C 2010-10-01北京同方创新投资有限公司Tongfang Capital 2009-06-03融德资产管理有限公司Rongde Asset2010-11-17世富（天津）股权投资基金管理有限公司Safe Capital2010-07-22利华资本管理有限公司Leon Capital2011-01-07北京格瑞嘉德投资管理有限公司Geruijiade Investme 2011-04-20北京中关村发展集团股份有限公司Zhongguancun Dev 2010-04-02北京汇泉国际投资有限公司Huiquan Internation 2007-07-09麦格劳-希尔公司McGraw-Hill2010-08-17德福资本GL Capital2008-10-22开投基金CXC Capital2010-11-16黄河三角洲投资管理有限公司YR Delta Investmen 2007-05-26北京赛迪创业投资有限公司CCIDVC2010-06-30北京天翼汇融投资管理有限公司THE Capital2011-01-24春华资本集团Primavera2007-08-05北京长运兴安投资有限责任公司ChangYun XingAn 2010-12-30北京华商盈通传媒投资有限公司Huashang Yingtong 2009-04-27中矿联合投资有限公司China Mining United 2009-09-21北京德诚盛景投资有限公司VIC2007-05-26中美桥梁资本有限公司CUBC2010-12-14北京凯龙创业投资基金管理有限公司Kailong Fund2007-05-22北京杰思汉能资产管理有限公司JH Capital2008-01-11光大三山创业投资管理有限公司Everbright San Sha 2009-04-10旷世开融投资Quad-C KAI2011-04-28北京赛德万方投资有限责任公司Said Wise Fund 2007-11-09北京红石国际资本管理有限公司Redstone Capital。
acca9月F7考试题及答案
acca9月F7考试题及答案ACCA 9月 F7考试题及答案1. 题目一：财务报表分析问题：请解释财务报表分析的目的，并给出两个常用的财务比率。
答案：财务报表分析的目的是评估企业的财务状况、业绩和盈利能力，以便做出明智的投资和信贷决策。
两个常用的财务比率包括：- 流动比率：衡量企业短期偿债能力，计算公式为流动资产除以流动负债。
- 资产负债率：衡量企业财务杠杆水平，计算公式为总负债除以总资产。
2. 题目二：资本成本问题：说明如何计算加权平均资本成本（WACC）。
答案：加权平均资本成本（WACC）的计算公式为：\[WACC = \frac{E}{V} \times Re + \frac{D}{V} \times Rd\times (1 - Tc)\]其中：- \( E \) 代表企业市场价值的股权- \( V \) 代表企业资本的市场价值总和（\( E + D \)）- \( Re \) 代表股权要求的回报率- \( D \) 代表企业市场价值的债务- \( Rd \) 代表债务的税后成本- \( Tc \) 代表公司税率3. 题目三：财务风险管理问题：描述两种财务风险管理策略。
答案：财务风险管理策略包括：- 对冲：通过使用衍生金融工具（如期货、期权）来减少价格波动对企业财务状况的影响。
- 多元化：通过投资不同行业和地区的资产来分散风险，减少单一资产或市场对企业整体财务状况的负面影响。
4. 题目四：现金流量表问题：解释现金流量表中的经营活动、投资活动和融资活动。
答案：现金流量表分为三个部分：- 经营活动：涉及企业日常运营产生的现金流入和流出，如销售收入和运营支出。
- 投资活动：涉及企业购买或出售资产、投资等产生的现金流，如购买固定资产或出售投资。
- 融资活动：涉及企业筹资活动产生的现金流，如发行债券、支付股息或偿还债务。
5. 题目五：财务规划和预算问题：描述财务规划和预算过程的步骤。
答案：财务规划和预算过程包括以下步骤：- 目标设定：确定企业的财务目标和战略。
交通运输行业周报：嘀嗒出行向港交所递交招股书，关注三季报超预期个股
证券研究报告 | 行业周报2020年10月11日交通运输嘀嗒出行向港交所递交招股书，关注三季报超预期个股本周核心观点：1）快递：根据9月中国快递发展指数报告，快递业务量预计完成76亿件，同比增长35.7%，快递业务收入764亿元，同比增长17.7%。
我们重点推荐三季报业绩有望高增长的顺丰控股，基本面持续改善的德邦股份。
2）物流：危化品行业长期供需不平衡，仓储和运输需求旺盛，化工物流龙头三季报有望高速增长，我们推荐密尔克卫、宏川智慧。
3）航空：跨省团队旅游有条件恢复，航空数据持续改善，中美航线增加，双节期间日均旅客运输量恢复至去年同期9成。
目前板块估值和油价处底部区间，推荐航班恢复较快的低成本航空春秋航空、支线航空龙头华夏航空、高弹性的三大航。
4）机场：随着疫苗研发进程的推进，国际航班逐渐恢复，机场迎来左侧布局机会，建议重点关注上海机场、白云机场。
行情回顾：本周（20200930）交运指数上涨0.28%，沪深300指数上涨0.38%，跑输0.10%，排名第9/28。
交运板块涨幅前五的个股为澳洋顺昌（12.28%）、顺丰控股（5.05%）、飞力达（4.15%）、*ST 安通（4.08%）、中远海控（3.80%）；跌幅前五的个股为海汽集团（-15.84%）、强生控股（-13.70%）、德新交运（-8.46%）、湖南投资（-6.97%）、传化智联（-6.17%）。
行业重点数据跟踪：干散：BDI 指数为1892点，环比下降6.34%；CDFI 指数为959.93点，环比上升3.49%。
油运：BDTI 指数为412.00点，环比下降3.96%；BCTI 指数为361.00，环比下降2.96%；CTFI 指数为545.70点，环比下降4.26%。
集运：CCFI 指数为1007.44点，环比上升2.23%；SCFI 指数为1443.54点，环比上升1.53%。
航空：布伦特原油42.85元/桶，环比上升9.12%；2020年10月，航空煤油出厂价（含税）为2604元/吨，环比下降9.71%；美元兑人民币中间价为6.7796，环比下降0.48%。
20160229-天天基金网-持续跟踪挖掘
报告摘要：本基金通过深入研究，致力于挖掘并投资具备持续成长能力和估值优势的优秀上市公司，力争获取超越比较基准的投资回报。
基金经理周宁：首都经济贸易大学会计学硕士，特许金融分析师(CFA)。
曾于2008年7月至2010年9月期间任东兴证券股份有限公司行业研究员。
2010年9月加入本公司，历任研究员、基金经理助理，2014年12月起任摩根士丹利华鑫深证300指数增强型证券投资基金基金经理，2015年6月起担任摩根士丹利华鑫新机遇灵活配置混合型证券投资基金基金经理。
一、基金管理人图1:基金经理人变动一览数据来源：东方财富Choice数据、天天基金研究中心图2:现任经理人历任基金一览数据来源：东方财富Choice数据、天天基金研究中心二、基金产品介绍大摩卓越成长混合(233007)是混合型基金，其预期收益及风险水平高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金，属于中高收益风险特征的基金。
图3: 基金单位净值走势数据来源：东方财富Choice数据、天天基金研究中心图4:累计收益率与两大指数对比数据来源：东方财富Choice数据、天天基金研究中心图5:同类基金排名数据来源：东方财富Choice数据、天天基金研究中心图6:阶段涨幅明细数据来源：东方财富Choice数据、天天基金研究中心图7:持仓明细数据来源：东方财富Choice数据、天天基金研究中心截至2015-12-31，大摩卓越成长混合净资产规模8.98亿元，比上一期(2015-09-30)增加了56.82%，股票配置占比上期增加1.77%图8: 资产配置数据来源：东方财富Choice数据、天天基金研究中心截至2015-12-31，大摩卓越成长混合，期末净资产8.98亿元，比上期增加56.82% 图9: 净资产规模变动数据来源：东方财富Choice数据、天天基金研究中心截至2015-06-30，大摩卓越成长混合的基金机构持有0.29亿份，占总份额的8.34%，个人投资者持有3.18亿份，占总份额的91.66%图10: 持有人结构数据来源：东方财富Choice数据、天天基金研究中心免责声明：本报告是天天基金网基于公开信息研究发布，不构成投资建议。
罗斯公司理财第六版习题答案第6章
Chapter 6: Some Alternative Investment RulesConcept Questions - Chapter 66.2 •List the problems of the payback period rule.1.It does not take into account the time value of money.2.It ignores payments after the payback period.3.The cutoff period is arbitrary.•What are some advantages?1.It is simple to implement.2.It may help in controlling and evaluating managers.6.4 •What are the three steps in calculating AAR?1.Determine average net income.2.Determine average investment3.Divide average net income by average investment.•What are some flaws with the AAR approach?1.It uses accounting figures.2.It takes no account of timing.3.The cutoff period is arbitrary.6.5 •How does one calculate the IRR of a project?Using either trial-and-error or a financial calculator, one finds the discount ratethat produces an NPV of zero.6.6 •What is the difference between independent projects and mutually exclusiveprojects?An independent project is one whose acceptance does not affect the acceptance of another. A mutually exclusive project, on the other hand is one whose acceptance precludes the acceptance of another.•What are two problems with the IRR approach that apply to both independent and mutually exclusive projects?1.The decision rule depends on whether one is investing of financing.2.Multiple rates of return are possible.•What are two additional problems applying only to mutually exclusive projects?1.The IRR approach ignores issues of scale.2.The IRR approach does not accommodate the timing of the cash flowsproperly.6.7 •How does one calculate a project's profitability index?Divide the present value of the cash flows subsequent to the initial investment by the initial investment.•How is the profitability index applied to independent projects, mutually exclusive projects, and situations of capital rationing?1.With independent projects, accept the project if the PI is greater than 1.0 andreject if less than 1.0.2.With mutually exclusive projects, use incremental analysis, subtracting thecash flows of project 2 from project 1. Find the PI. If the PI is greater than1.0, accept project 1. If less than 1.0, accept project2.3.In capital rationing, the firm should simply rank the projects according to theirrespective PIs and accept the projects with the highest PIs, subject to thebudget constrain.Answers to End-of-Chapter ProblemsQUESTIONS AND PROBLEMSThe Payback Period Rule6.1 Fuji Software, Inc., has the following projects.Year Project A Project B0 _$7,500 _$5,0001 4,000 2,5002 3,500 1,2003 1,500 3,000a. Suppose Fuji’s cutoff payback period is two years. Which of these two projects should be chosen?b. Suppose Fuji uses the NPV rule to rank these two projects. If the appropriate discount rate is 15 percent, which project should be chosen?6.1 a. Payback period of Project A = 1 + ($7,500 - $4,000) / $3,500 = 2 yearsPayback period of Project B = 2 + ($5,000 - $2,500 -$1,200) / $3,000 = 2.43 yearsProject A should be chosen.b. NPV A = -$7,500 + $4,000 / 1.15 + $3,500 / 1.152 + $1,500 / 1.153 = -$388.96NPV B = -$5,000 + $2,500 / 1.15 + $1,200 / 1.152 + $3,000 / 1.153 = $53.83Project B should be chosen.6.2 Suppose Peach Paving Company invests $1 million today on a new construction project. The project will generate annual cash flows of $150,000 in perpetuity. The appropriate annual discount rate for the project is 10 percent.a. What is the payback period for the project? If the Peach Paving Company desires to have a 10-year payback period, should the project be adopted?b. What is the discounted payback period for the project?c. What is the NPV of the project?6.2 a. Payback period = 6 + {$1,000,000 - ($150,000 ⨯ 6)} / $150,000 = 6.67 yearsYes, the project should be adopted.A= $974,259b. $150,000 11.010The discounted payback period = 11 + ($1,000,000 - $974,259) / ($150,000 / 1.112)= 11.54 yearsc. NPV = -$1,000,000 + $150,000 / 0.10 = $500,000The Average Accounting Return6.3 The annual, end-of-year, book-investment accounts for the machine whose purchase your firm is considering are shown below.Purchase Year Year Year YearDate 1 2 3 4Gross investment $16,000 $16,000 $16,000 $16,000 $16,000Less: accumulateddepreciation ______0_ ___4_,0_0_0_ ___8_,0_0_0_ __1_2_,0_0_0_ _1_6_,_0_0_0Net investment $16,000 $12,000 $ 8,000 $ 4,000 $ 0If your firm purchases this machine, you can expect it to generate, on average, $4,500 peryear in additional net income.a. What is the average accounting return for this machine?b. What three flaws are inherent in this decision rule?6.3 a. Average Investment:($16,000 + $12,000 + $8,000 + $4,000 + 0) / 5 = $8,000Average accounting return:$4,500 / $8,000 = 0.5625 = 56.25%b. 1. AAR does not consider the timing of the cash flows, hence it does notconsider the time value of money.2. AAR uses an arbitrary firm standard as the decision rule.3. AAR uses accounting data rather than net cash flows.6.4 Western Printing Co. has an opportunity to purchase a $2 million new printing machine. It has an economic life of five years and will be worthless after that time. This new investment is expected to generate an annual net income of $100,000 one year from today and the income stream will grow at 7 percent per year subsequently. The company adopts a straight-line depreciation method (i.e., equal amounts of depreciation in each year). What is the average accounting return of the investment? Supposing Western Printing’s AAR cutoff is 20 percent, should the machine be purchased?6.4 Average Investment = ($2,000,000 + 0) / 2 = $1,000,000Average net income = [$100,000 {(1 + g)5 - 1} / g] / 5= {$100,000A (1.075 - 1} / 0.07} / 5= $115,014.78AAR = $115,014.78 / $1,000,000 = 11.50%No, since the machine’s AAR is less than the firm’s cutoff AAR.6.5 Nokia Group has invested $8,000 in a high-tech project. This cost is depreciated on an accelerated basis that yields $4,000, $2,500, $1,500 of depreciation, respectively, during its three-year economic life. The project is expected to produce income before tax of $2,000 each year during its economic life. If the tax rate is 25%, what is the project’s average accounting return (AAR)?a. 44.44%b. 50.23%c. 66.67%d. 70.00%e. 82.21%The Internal Rate of Return6.5 a6.6 Compute the internal rate of return on projects with the following cash flows.Cash Flows ($)Year Project A Project B0 _3,000 _6,0001 2,500 5,0002 1,000 2,000/ $160,000 = 1.046.6PI = $40,000 715.0Since the PI exceeds one accept the project.6.7 CPC, Inc., has a project with the following cash flows.Year Cash Flows ($)0 _8,0001 4,0002 3,0003 2,000a. Compute the internal rate of return on the project.b. Suppose the appropriate discount rate is 8 percent. Should the project be adopted by CPC?6.7 The IRR is the discount rate at which the NPV = 0.-$3,000 + $2,500 / (1 + IRR A) + $1,000 / (1 + IRR A)2 = 0By trial and error, IRR A = 12.87%Since project B’s cash flows are two times of those of project A, the IRR B = IRR A =12.87%6.8 Compute the internal rate of return for the cash flows of the following two projects.Cash Flows ($)Time A B0 _2,000 _1,5001 2,000 5002 8,000 1,0003 _8,000 1,5006.8 a. Solve x by trial and error:-$4,000 + $2,000 / (1 + x) + $1,500 / (1 + x)2 + $1,000 / (1 + x)3 = 0x = 6.93%b. No, since the IRR (6.93%) is less than the discount rate of 8%.6.9 Suppose you are offered $5,000 today and obligated to make scheduled payments as follows:Year Cash Flows ($)0 5,0001 _2,5002 _2,0003 _1,0004 _1,000a. What is the IRRs of this offer?b. If the appropriate discount rate is 10 percent, should you accept this offer?c. If the appropriate discount rate is 20 percent, should you accept this offer?Chapter 6 Some Alternative Investment Rules 165d. What is the corresponding NPV of the project if the appropriate discount rates are 10 percent and 20 percent, respectively? Are the choices under the NPV rule consistent with those of the IRR rule?6.9 Find the IRRs of project A analytically. Since the IRR is the discount rate that makes the NPVequal to zero, the following equation must hold.-$200 + $200 / (1 + r) + $800 / (1 + r)2 - $800 / (1 + r)3 = 0$200 [-1 + 1 / (1 + r)] - {$800 / (1 + r)2}[-1 + 1 / (1 + r)] = 0[-1 + 1 / (1 + r)] [$200 - $800 / (1 + r)2] = 0For this equation to hold, either [-1 + 1 / (1 + r)] = 0 or [$200 - $800 / (1 + r)2] = 0.Solve each of these factors for the r that would cause the factor to equal zero. Theresulting rates are the two IRRs for project A. They are either r = 0% or r = 100%.Note: By inspection you should have known that one of the IRRs of project A iszero. Notice that the sum of the un-discounted cash flows for project A is zero.Thus, not discounting the cash flows would yield a zero NPV. The discount ratewhich is tantamount to not discounting is zero.Here are some of the interactions used to find the IRR by trial and error.Sophisticated calculators can compute this rate without all of the tedium involved inthe trial-and-error method.NPV = -$150 + $50 / 1.3 + $100 / 1.32 + $150 / 1.33 = $15.91NPV = -$150 + $50 / 1.4 + $100 / 1.42 + $150 / 1.43 = -$8.60NPV = -$150 + $50 / 1.37 + $100 / 1.372 + $150 / 1.373 = -$1.89NPV = -$150 + $50 / 1.36 + $100 / 1.36 2 + $150 / 1.363 = $0.46NPV = -$150 + $50 / 1.36194 + $100 / 1.361942 + $150 / 1.361943= $0.0010NPV = -$150 + $50 / 1.36195 + $100 / 1.361952 + $150 / 1.361953= -$0.0013NPV = -$150 + $50 / 1.361944 + $100 / 1.3619442 + $150 / 1.3619443= $0.0000906Thus, the IRR is approximately 36.1944%.6.10 As the Chief Financial Officer of the Orient Express, you are offered the following twomutually exclusive projects.Year Project A Project B0 _$5,000 _$100,0001 3,500 65,0002 3,500 65,000a. What are the IRRs of these two projects?b. If you are told only the IRRs of the projects, which would you choose?c. What did you ignore when you made your choice in part (b)?d. How can the problem be remedied?e. Compute the incremental IRR for the projects.f. Based on your answer to part (e), which project should you choose?g. Suppose you have determined that the appropriate discount rate for these projectsis 15 percent. According to the NPV rule, which of these two projects should beadopted?6.10 a. Solve r in the equation:$5,000 - $2,500 / (1 + r) - $2,000 / (1 + r)2 - $1,000 / (1 + r)3- $1,000 / (1 + r)4 = 0By trial and error,IRR = r = 13.99%b. Since this problem is the case of financing, accept the project if the IRR is less thanthe required rate of return.IRR = 13.99% > 10%Reject the offer.c. IRR = 13.99% < 20%Accept the offer.d. When r = 10%:NPV = $5,000 - $2,500 / 1.1 - $2,000 / 1.12 - $1,000 / 1.13 - $1,000 / 1.14= -$359.95When r = 20%:NPV = $5,000 - $2,500 / 1.2 - $2,000 / 1.22 - $1,000 / 1.23 - $1,000 / 1.24= $466.82Yes, they are consistent with the choices of the IRR rule since the signs of the cashflows change only once.6.11 Consider two streams of cash flows, A and B. Cash flow A consists of $5,000 starting three years from today and growing at 4 percent in perpetuity. Cash flow B consists of _$6,000 starting two years from today and continuing in perpetuity. Assume the appropriate discount rate is 12 percent.a. What is the present value of each stream?b. What is the IRR of a project C, which is a combination of projects A and B; that is, C _ A _ B?c. If it is assumed that the discount rate is always positive, what is the rule related to IRR for assessing project C that would correspond to the NPV rule?6.11 a. Project A:NPV = -$5,000 + $3,500 / (1 + r) + $3,500 / (1 + r)2 = 0IRR = r = 25.69%Project B:NPV = -$100,000 + $65,000 / (1 + r) + $65,000 / (1 + r)2 = 0IRR = r = 19.43%b. Choose project A because it has a higher IRR.c. The difference in scale is ignored.d. Apply the incremental IRR method.e.C0C1C2B - A -$95,000 $61,500 $61,500NPV = -$95,000 + $61,500 / (1 + r) + $61,500 / (1 + r)2 = 0Incremental IRR = r = 19.09%f. If the discount rate is less than 19.09%, choose project B.Otherwise, choose project A.g. NPV A = -$5,000 + $3,500 / 1.15 + $3,500 / 1.152 = $689.98NPV B = -$100,000 + $65,000 / 1.15 + $65,000 / 1.152 = $5,671.08Choose project B.6.12 Project A involves an investment of $1 million, and project B involves an investment of $2 million. Both projects have a unique internal rate of return of 20 percent. Is the following statement true or false? Explain your answer.For any discount rate between 0 percent and 20 percent, inclusive, project B has an NPV twice as great as that of project A.6.12 a. PV A = {$5,000 / (0.12 - 0.04)} / 1.122 = $49,824.61 PV B = (-$6,000 / 0.12) / 1.12 = -$44,642.86 b. The IRR for project C must solve{$5,000 / (x - 0.04)} / (1 + x)2 + (-$6,000 / x) / (1 + x) = 0 $5,000 / (x - 0.04) - $6,000 (1 + x) / x = 0 25 x 2 + 3.17 x - 1 =0x = {-3.17 - (110.0489)0.5} / 50 or {-3.17 + (110.0489)0.5} / 50 The relevant positive root is IRR = x = 0.1464 = 14.64%c.To arrive at the appropriate decision rule, we must graph the NPV as a function of the discount rate. At a discount rate of 14.64% the NPV is zero. To determine if the graph is upward or downward sloping, check the NPV at another discount rate. At a discount rate of 10% the NPV is $14,325.07 [= $68,870.52 - $54,545.54]. Thus, the graph of the NPV is downward sloping. From the discussion in the text, if an NPV graph is downward sloping, the project is an investing project. The correct decision rule for an investing project is to accept the project if the discount rate is below 14.64%.The Profitability Index6.13 Suppose the following two mutually exclusive investment opportunities are available to the DeAngelo Firm. The appropriate discount rate is 10 percent. Year Project Alpha Project Beta 0 _$500 _$2,000 1 _300 _300 2 700 1,800 3 600 1,700a. What is the NPV of project alpha and project beta?b. Which project would you recommend for the DeAngelo Firm?6.13 Generally, the statement is false. If the cash flows of project B occur early and the cashflows of project A occur late, then for a low discount rate the NPV of A can exceed the NPV of B. Examples are easy to construct.14.64%10%rNPV$14,325.07C0C1C2IRR NPV @ 0% A: -$1,000,000 $0 $1,440,000 0.20 $440,000B: -2,000,000 2,400,000 0 0.20 400,000 In one particular case, the statement is true for equally risky projects. If the lives of thetwo projects are equal and in every time period the cash flows of the project B are twicethe cash flows of project A, then the NPV of project B will be twice as great as the NPV of project A for any discount rate between 0% and 20%.6.14 The firm for which you work must choose between the following two mutually exclusive projects. The appropriate discount rate for the projects is 10 percent.ProfitabilityC0 C1 C2 Index NPVA _$1,000 $1,000 $500 1.32 $322B _500 500 400 1.57 285The firm chose to undertake A. At a luncheon for shareholders, the manager of a pension fund that owns a substantial amount of the firm’s stock asks you why the firm chose project A instead of project B when B is more profitable.How would you justify your firm’s action? Are there any circumstances under which the pension fund manager’s argument could be correct?6.14 a. NPVα = $756.57 - $500 = $256.57NPVβ = $2,492.11 - $2,000 = $492.11b. Choose project beta.6.15 The treasurer of Davids, Inc., has projected the cash flows of projects A, B, and C as follows. Suppose the relevant discount rate is 12 percent a year.Year Project A Project B Project C0 _$100,000 _$200,000 _$100,0001 70,000 130,000 75,0002 70,000 130,000 60,000a. Compute the profitability indices for each of the three projects.b. Compute the NPVs for each of the three projects.c. Suppose these three projects are independent. Which projects should Davids accept based on the profitability index rule?d. Suppose these three projects are mutually exclusive. Which project should Davids accept based on the profitability index rule?e. Suppose Davids’ budget for these projects is $300,000. The projects are not divisible. Which projects should Davids accept?6.15 Although the profitability index is higher for project B than for project A, the NPV is theincrease in the value of the company that will occur if a particular project is undertaken.Thus, the project with the higher NPV should be chosen because it increases the value of the firm the most. Only in the case of capital rationing could the pension fund manager be correct.6.16 Bill plans to open a self-serve grooming center in a storefront. The grooming equipment will cost $160,000. Bill expects the after-tax cash inflows to be $40,000 annually for seven years, after which he plans to scrap the equipment and retire to the beaches of Jamaica.Assume the required return is 15%. What is the project’s PI? Should it be accepted?Comparison of Investment Rules6.16 a. PI A = ($70,000 / 1.12 + $70,000 / 1.122) / $100,000 = 1.183PI B = ($130,000 / 1.12 + $130,000 / 1.122) / $200,000 = 1.099PI C = ($75,000 / 1.12 + $60,000 / 1.122) / $100,000 = 1.148b. NPV A = -$100,000 + $118,303.57 = $18,303.57NPV B = -$200,000 + $219,706.63 = $19,706.63NPV C = -$100,000 + $114,795.92 = $14,795.92c. Accept all three projects because PIs of all the three projects are greater than one.d. Based on the PI rule, project C can be eliminated because its PI is less than the oneof project A, while both have the same amount of the investment. We can computethe PI of the incremental cash flows between the two projects,Project C0C1C2PIB - A -$100,000 $60,000 $60,000 1.014We should take project B since the PI of the incremental cash flows is greater thanone.e. Project B has the highest NPV, while A has the next highest NPV.Take both projects A and B.6.17 Define each of the following investment rules. In your definition state the criteria for accepting or rejecting an investment under each rule.a. Payback periodb. Average accounting returnc. Internal rate of returnd. Profitability indexe. Net present value6.17 a. The payback period is the time it takes to recoup the initial investment of a project.Accept any project that has a payback period that is equal to or shorter than thecompany’s standard payback period. Reject all other projects.b. The average accounting return (AAR) is defined asAverage project earnings ÷ Average book value of the investment.Accept pr ojects for which the AAR is equal to or greater than the firm’s standard.Reject all other projects.c. The internal rate of return (IRR) is the discount rate which makes the net presentvalue (NPV) of the project zero. The accept / reject criteria is:If C0 < 0 and all future cash flows are positive, accept the project if IRR ≥discount rate.If C0 < 0 and all future cash flows are positive, reject the project if IRR <discount rate.If C0 > 0 and all future cash flows are negative, accept the project if IRR ≤discount rate.If C0 > 0 and all future cash flows are negative, reject the project if IRR >discount rate.If the project has cash flows that alternate in sign, there is likely to be more thanone positive IRR. In that situation, there is no valid IRR accept / reject rule.d. The profitability index (PI) is defined as:(The present value of the cash flows subsequent to the initial investment ÷The initial investment)Accept any project for which the profitability index is equal to or greater thanone. Reject project for which that is not true.e. The net present value (NPV) is the sum of the present values of all project cashflows. Accept those projects with NPVs which are equal to or greater than zero.Rejects p roposals with negative NPVs.6.18 Consider the following cash flows of two mutually exclusive projects for Chinese Daily News.New Sunday New SaturdayYear Early Edition Late Edition0 _$1,200 _$2,1001 600 1,0002 550 9003 450 800a. Based on the payback period rule, which project should be chosen?b. Suppose there is no corporate tax and the cash flows above are income before the depreciation. The firm uses a straight-line depreciation method (i.e., equal amounts of depreciation in each year). What is the average accounting return for each of these two projects?c. Which project has a greater IRR?d. Based on the incremental IRR rule, which project should be chosen?6.18 Let project A represent New Sunday Early Edition; and let project B represent NewSaturday Late Edition.a. Payback period of project A = 2 + ($1,200 - $1,150) / $450 = 2.11 yearsPayback period of project B = 2 + ($2,100 - $1,900) / $800 = 2.25 yearsBased on the payback period rule, you should choose project A.b. Project A:Average investment = ($1,200 + $0) / 2 = $600Depreciation = $400 / yearAverage income = [($600 - $400) + ($550 - $400) + ($450 - $400)] / 3= $133.33AAR = $133.33 / $600 = 22.22%Project B:Average investment = ($2,100 + $0) / 2 = $1,050Depreciation = $700 / yearAverage income = [($1,000 - $700) + ($900 - $700) + ($800 - $700)] / 3= $200AAR = $200 / $1,050 = 19.05%c. IRR of project A:-$1,200 + $600 / (1 + r) + $550 / (1 + r)2 + $450 / (1 + r)3 = 0IRR = r = 16.76%IRR of project B:-$2,100 + $1,000 / (1 + r) + $900 / (1 + r)2 + $800 / (1 + r)3 = 0IRR = r = 14.29%Project A has a greater IRR.d. IRR of project B-A:Incremental cash flowsYear 0 1 2 3B - A -$900 $400 $350 $350-$900 + $400 / (1 + r) + $350 / (1 + r)2 + $350 / (1 + r)3 = 0Incremental IRR = r = 11.02%If the required rate of return is greater than 11.02%, then choose project A.If the required rate of return is less than 11.02%, then choose project B.6.19 Consider the following cash flows on two mutually exclusive projects that require an annual return of 15 percent. Working in the financial planning department for the Bahamas Recreation Corp., you are trying to compare different investment criteria to arrive at a sensible choice of these two projects.Deepwater New SubmarineYear Fishing Ride0 _$600,000 _$1,800,0001 270,000 1,000,0002 350,000 700,0003 300,000 900,000a. Based on the discounted payback period rule, which project should be chosen?b. If your decision rule is to accept the project with a greater IRR, which project should you choose?c. Since you are fully aware of the IRR rule’s scale problem, you calculate the incremental IRR for the cash flows. Based on your computation, which project should you choose?d. To be prudent, you compute the NPV for both projects. Which project should you choose? Is it consistent with the incremental IRR rule?6.19 Let project A be Deepwater Fishing; let project B be New Submarine Ride.a. Project A:Year Discounted CF Cumulative CF0 -$600,000 -$600,0001 234,783 -365,2172 264,650 -100,5673 197,255Discounted payback period of project A = 2 + $100,567 / $197,255= 2.51 yearsProject B:Year Discounted CF Cumulative CF0 -$1,800,000 -$1,800,0001 869,565 -930,4352 529,301 -401,1343 591,765Discounted payback period of project B = 2 + $401,134 / $591,765= 2.68 yearsProject A should be chosen.b. IRR of project A:-$600,000 + $270,000 / (1 + r) + $350,000 / (1 + r)2 + $300,000 / (1 + r)3 = 0IRR = r = 24.30%IRR of project B:-$1,800,000 + $1,000,000 /(1 + r) + $700,000 / (1 + r)2 + $900,000 / (1 + r)3= 0IRR = r = 21.46%Based on the IRR rule, project A should be chosen since it has a greater IRR.c. Incremental IRR:Year 0 1 2 3B - A -$1,200,000 $730,000 $350,000 $600,000-$1,200,000 + $730,000 / (1 + r) + $350,000 / (1 + r)2 + $600,000 / (1 + r)3 = 0Incremental IRR = r = 19.92%Since the incremental IRR is greater than the required rate of return, 15%, chooseproject B.d. NPV A = -$600,000 + $270,000 / 1.15 + $350,000 / 1.152 + $300,000 / 1.153= $96,687.76NPV B = -$1,800,000 + $1,000,000 / 1.15 + $700,000 / 1.152 + $900,000 / 1.153 = $190,630.39Since NPV B > NPV A, choose project B.Yes, the NPV rule is consistent with the incremental IRR rule.6.20 The Utah Mining Corporation is set to open a gold mine near Provo, Utah. According to the treasurer, Steven Sample, “This is a golden opportunity.” The mine will cost $600,000 to open. It will generate a cash inflow of $100,000 during the first year and the cash flows are projected to grow at 8 percent per year for 10 years. After 10 years the mine will be abandoned. Abandonment costs will be $50,000.a. What is the IRR for the gold mine?b. The Utah Mining Corporation requires a 10 percent return on such undertakings.Should the mine be opened?6.20 a. The IRR is the discount rate at which the NPV = 0Answers to End-of-Chapter Problems B-75-$600,000 + ()0r 1000,50$r 1%811%)8r (000,100$1111=+-⎥⎥⎦⎤⎢⎢⎣⎡⎪⎭⎫ ⎝⎛++--IRR ≈18.56% b. Yes, the mine should be opened since its IRR exceeds its required return of 10%.。
投资机构VC
筛选条件：投资机构类型：VC导出数据如下：投资机构简称投资机构类型资本来源成立时间管理资金总额管理资金币种深创投VC中资1999-08-26200.00亿元元IDG资本VC外资1992-08-0125.00亿美元美元红杉中国VC中/外资2005-09-0120.15亿美元美元联想投资VC中/外资2001-04-017.50亿美元美元达晨创投VC中/外资2000-04-1930.00亿元元鼎晖VC/PE中/外资2002-05-0155.00亿美元美元赛富基金VC/PE中/外资2001-02-0120.00亿美元美元IFC VC/PE外资1956-06-0124.00亿美元美元英特尔投资VC/PE外资1991-05-017.00亿美元美元永宣创投VC中/外资1999-07-2110.00亿美元美元海纳亚洲VC/PE外资2004-04-01 5.00亿美元美元启明创投VC外资2006-02-01 5.87亿美元美元晨兴创投VC中资1986-10-010.00万元元集富亚洲VC外资1990-04-01 6.46亿美元美元智基创投VC中/外资2000-05-01 5.00亿美元美元德同资本VC中/外资2006-03-01 4.91亿美元美元华平VC/PE外资1971-04-01350.00亿美元美元北极光创投VC外资2005-12-15 5.00亿美元美元凯雷集团VC/PE外资1987-04-01810.00亿美元美元天堂硅谷VC/PE中资2000-11-1150.00亿元元苏州创投集团VC/PE中/外资2001-11-28110.00亿元元纪源资本VC中/外资2000-06-0110.00亿美元美元华登国际VC外资1987-10-0120.00亿美元美元金沙江创投VC外资2004-10-01 3.00亿美元美元中经合VC外资1996-10-01 4.30亿美元美元联创策源VC外资2004-03-01 1.00亿美元美元松禾资本VC中资2007-05-0120.00亿元元中国风投VC中资2000-04-0130.00亿元元北京工业发展投资VC/PE中资2002-06-0135.00亿元元江苏瑞华VC中资2003-07-020.00万美元美元戈壁VC中/外资2002-10-01 2.50亿美元美元东方富海VC中/外资2006-10-1011.00亿元元中科招商VC/PE中资2000-12-0120.00亿元元软银中国VC中/外资2000-03-01 6.00亿美元美元优势资本VC/PE中/外资1999-09-01 4.50亿美元美元DCM VC外资1996-07-0116.00亿美元美元招商局科技VC外资1999-01-0112.00亿元元长沙科投VC中资1999-10-018.00亿元元成为N/A外资1999-01-010.00万美元美元凯鹏华盈VC外资2007-04-01 3.80亿美元美元华睿VC/PE中资2002-08-017.40亿元元力合创投VC中资1999-08-0116.21亿元元山东高新投VC/PE中资2000-08-01 4.00亿元元日本亚洲VC外资1994-04-016,650.00万美元美元启迪创投VC中资2000-11-0111.00亿元元青云创投VC外资2001-07-01 3.00亿美元美元华盈创投VC外资2000-10-01 1.60亿美元美元盈富泰克VC中/外资2000-04-01 1.00亿美元美元德丰杰龙脉VC外资2006-03-01 1.00亿美元美元GIC VC/PE外资1981-05-222,000.00亿美元美元创东方投资VC中资2007-08-21 3.00亿元元汇睿资本VC/PE外资1989-04-0146.00亿美元美元经纬创投VC外资1977-10-01 2.75亿美元美元淡马锡VC/PE外资1974-09-01900.00亿新元新元富达亚洲VC外资1994-09-01 5.00亿美元美元德丰杰VC外资1985-07-0145.00亿美元美元恩颐投资VC外资1978-07-0190.00亿美元美元宽带资本VC/PE外资2006-02-13 3.00亿美元美元清科创投VC外资2006-06-010.00万美元美元霸菱亚洲VC/PE外资1998-04-0125.00亿美元美元联想控股VC/PE中资1984-04-01100.00亿元元华威VC/PE中/外资1998-06-017.00亿美元美元老虎基金VC/PE外资N/A200.00亿美元美元祥峰集团VC外资1988-01-0110.00亿美元美元永威投资VC外资1995-10-0110.00亿美元美元大华创投管理N/A中/外资1992-09-01 4.50亿新元新元蓝驰创投VC外资1998-06-0113.00亿美元美元光速创投VC外资2000-03-0121.00亿美元美元银瑞达VC/PE外资1916-04-018.00亿美元美元湘投高创投VC中资2000-05-01 6.00亿元元Mayfield VC外资1969-09-0127.00亿美元美元英飞尼迪VC/PE中/外资N/A44.00亿美元美元华禾投资VC外资2004-09-014,500.00万美元美元信中利VC/PE中资1999-05-0110.00亿元元广东省风投VC中资2000-09-0112.00亿元元清源德丰VC中资2000-04-29 2.00亿元元崇德投资VC/PE外资2005-06-0110.00亿美元美元江苏高科产业投VC中资1997-04-083,000.00万元元招商局富鑫VC外资2001-03-014,300.00万美元美元湖南高新投VC中资2007-04-11 5.00亿元元壹普兰投资VC外资1999-07-017.70亿美元美元无锡高新投VC中/外资2000-06-01 1.00亿元元天创资本VC中资2001-03-0110.00亿元元辰能风投VC/PE中资2001-08-01 6.30亿元元苏高新VC中资2000-01-01 1.00亿元元欧瑞VC外资2004-08-01 1.65亿美元美元和通VC外资1987-04-01 5.00亿美元美元红点投资VC外资1999-09-0120.00亿美元美元江苏高新投VC中资2005-01-040.00万元元今日资本VC/PE外资2005-04-01 2.80亿美元美元通联创投VC中资2000-12-01 3.00亿元元常春藤资本VC/PE中/外资2008-03-030.00万元元上海汉世纪VC中/外资2000-04-010.00万美元美元四维资本VC/PE外资1984-10-01 3.00亿美元美元维众创投VC外资2004-08-010.00万美元美元复星谱润VC/PE中资1999-06-010.00万元元软银中印VC外资2006-06-01 1.50亿美元美元思伟投资VC外资2000-03-010.00万美元美元汉鼎亚太VC/PE中/外资1986-09-0121.00亿美元美元AIGGIG VC/PE外资N/A214.00亿美元美元三井创投VC外资1996-04-01 5.00亿美元美元张江高科VC中资1996-04-01 5.50亿元元华瓯创投VC中资2006-03-010.00万元元商菱投资VC外资1950-04-01 1.50亿美元美元赛伯乐VC中/外资2005-10-010.00万美元美元红塔创投VC中资2000-06-15 4.00亿元元CVCI VC/PE外资2001-03-0135.00亿美元美元华工创投VC中资2000-09-0113.09亿元元海汇投资VC中资2002-04-16 5.00亿元元高达资本VC中资1998-09-01 6.00亿元元3i Group VC/PE外资1945-10-010.00万美元美元富鑫VC外资1995-07-01 1.00亿美元美元鼎桥创投VC中资2008-02-01 3.00亿元元名力VC中/外资2006-03-01 1.80亿美元美元中瑞创投VC中/外资2003-03-190.00万美元美元捷鸿资本VC/PE外资1999-07-01 3.00亿欧元欧元国发创投VC/PE中资2005-01-0125.00亿元元联讯创投VC外资2000-03-010.00万美元美元乾龙VC外资2004-10-014,000.00万美元美元软银集团VC外资1981-09-030.00万美元美元Oak VC外资1980-08-0184.00亿美元美元嘉丰资本VC外资N/A0.00万美元美元住友商事VC外资2002-09-012,000.00万美元美元河北科技风投VC中资2001-02-010.00万美元美元招商和腾VC外资2006-10-01 1.13亿美元美元KTB VC/PE外资1981-03-0110.00亿美元美元愈奇VC外资2004-09-014,000.00万美元美元北京高新创投VC中资1998-10-27 3.10亿元元梧桐投资VC中/外资1995-08-01 5.50亿美元美元慧立创投VC中资2000-06-019,000.00万元元东方汇富VC中资2005-08-0126.00亿元元法拉龙资本VC外资1986-03-010.00万美元美元新世界策略投资VC中/外资N/A0.00万美元美元上海创投VC中资1999-08-0930.00亿元元君威集团VC外资2004-05-010.00万美元美元胜达国际VC/PE外资1943-05-01100.00亿美元美元广州科投VC中资1999-11-258.00亿元元华软投资VC/PE中资2008-08-017.00亿元元大和企业投资VC外资1983-10-20187.67亿日元日元凯旋创投VC外资2008-04-01 2.00亿美元美元盘古创富VC外资N/A0.00万美元美元重庆科投VC中资1993-01-010.00万元元福建华兴VC中资2000-12-26 1.01亿元元中以基金VC中/外资2005-06-01 2.00亿美元美元怡和VC外资1990-04-018.00亿美元美元东方元鼎资本VC外资N/A0.00万美元美元阿里巴巴VC中资1999-09-120.00万元元深圳高新投VC中资1994-12-01 4.00亿元元浦东科投N/A中资1999-06-0110.00亿元元泰山创投VC中资2008-08-019,000.00万元元高睿创投VC中资2007-09-240.00万元元龙科创投VC中/外资2000-04-018,600.00万美元美元广东科投VC中资1998-01-08 2.50亿元元四川中小企业投资VC外资2001-07-012,251.00万美元美元河南高科创投VC中资2001-04-29 1.40亿元元Ignition VC外资N/A0.00万美元美元谷歌VC外资1995-10-010.00万美元美元复旦量子创投VC中资2000-11-013,000.00万元元秉原秉鸿VC/PE中资2010-10-0115.00亿元元江苏高投管理VC中资N/A0.00万元元成都创投VC中资2001-06-01 4.20亿元元百奥维达中国VC外资2000-03-010.00万美元美元泰达科投VC中资2000-10-13 4.10亿元元中创VC外资1983-04-01 3.00亿美元美元Infinity VC中/外资1993-09-01 5.00亿美元美元高通创投VC外资2000-10-01 5.00亿美元美元旭扬创投VC外资1996-10-01 2.50亿美元美元基石创投VC中资2007-09-010.00万元元同华投资VC/PE中资2000-07-010.00万元元安彩科技VC中资2000-08-01 2.00亿元元新兴创投VC中资2000-11-10 2.00亿元元沃脉德资本VC/PE外资1989-05-0155.00亿美元美元安益资本N/A中资2007-08-0111.50亿元元弘业国际VC中资1999-05-01 1.00亿元元伟高达VC外资2004-04-017.00亿美元美元鼎嘉创投VC中资N/A 3.60亿元元南昌创投VC中资2005-11-210.00万元元奥迈资本VC中/外资2007-12-010.00万美元美元浙江科投VC中资1993-06-078,000.00万元元诚信创投VC中资2006-10-18 3.82亿元元天德创投VC中资2007-04-010.00万美元美元基亚娜VC外资1996-10-0110.00亿美元美元海泰投资VC中/外资1997-08-01 3.00亿元元上海科技投资VC中资1993-06-010.00万元元上创信德VC中资2007-11-01 1.75亿元元新干线投资VC中资2001-01-010.00万元元凯得创新投VC中资2008-11-0110.00亿元元中科宏易VC中资2007-03-205,000.00万元元礼来VC外资2007-06-01 1.00亿美元美元Sutter Hill VC外资1964-07-010.00万美元美元半岛资本VC外资1989-06-010.00万美元美元泰山投资VC外资N/A0.00万美元美元浙大创投VC中资2001-01-039,000.00万元元湖北高新投VC中资2005-08-018.00亿元元上海科投VC中资1992-09-010.00万元元NVP VC外资1961-04-0125.00亿美元美元Mobius VC外资1996-08-0125.00亿美元美元马丁可利VC外资N/A283.00亿美元美元华鸿创投VC中资1997-05-010.00万元元高德创投VC中资2006-09-01 1.70亿元元立达资本VC中资2010-03-01 5.00亿元元中信联合创投VC中资2001-09-180.00万美元美元盛宇投资VC中资N/A0.00万元元朗程投资VC中资2007-08-010.00万元元Hao Capital VC/PE外资N/A0.00万美元美元银泰资本N/A外资2008-01-01 1.30亿美元美元瑞华信投资VC中资2005-11-010.00万元元江西高投VC/PE中资2002-03-010.00万元元浙江创投VC中资2000-09-30 1.00亿元元成都高投VC中资1996-10-090.00万元元LB投资VC外资1996-07-014,000.00万美元美元鼎鑫资本VC/PE中/外资2006-04-010.00万美元美元橡子园创投VC中/外资2000-04-01 1.24亿元元高原资本VC外资1988-06-0127.00亿美元美元eGarden VC外资2000-05-010.00万美元美元SBI控股N/A外资1999-07-080.00万美元美元国成投资VC中资2000-03-010.00万元元凯石中欧VC/PE中资2007-09-1035.00亿元元SkyVen VC外资N/A0.00万美元美元和利资本VC中/外资2006-11-010.00万美元美元大连凯达创投N/A中资N/A 5.00亿元元杭州泰邦创投VC中资N/A3,000.00万元元汇金立方VC中资2008-05-015,000.00万元元SVC VC外资1999-01-017.00亿欧元欧元无锡创投VC中资2000-08-010.00万元元北京科投VC中资1998-10-2810.00亿元元百度VC中资2000-01-120.00万元元软库VC外资1999-07-010.00万美元美元东湖创投VC中资1999-09-010.00万元元固德银赛VC中资2009-04-01 2.06亿元元合肥风投VC中资2000-06-06 1.03亿元元Aventures VC外资2001-04-013,000.00万新元新元启峰VC外资1997-03-010.00万美元美元亚商资本VC中资2004-08-0110.00亿元元Koolanoo集团VC中/外资N/A0.00万美元美元优点资本VC外资1996-05-0145.00亿美元美元毅创投资VC外资N/A0.00万美元美元中国高新投资VC中资1989-04-1929.39亿元元摩托罗拉VC外资N/A0.00万美元美元同威创投VC中资2008-07-010.00万元元欧肯资本VC中资2006-01-010.00万元元大正元资本VC中资N/A0.00万元元永辉瑞金创投VC中资2009-08-040.00万元元国投高科VC中资N/A0.00万元元中城创投VC中资2009-03-20 1.25亿元元点石创投VC中资2008-04-010.00万元元GCP VC外资1999-04-010.00万美元美元盘龙投资VC中资N/A0.00万元元盛万投资VC中资2004-01-010.00万元元融创创投VC中资N/A 5.00亿元元中西部合伙人VC外资1979-05-0126.00亿美元美元西门子通信投资VC外资2001-05-010.00万美元美元Transcosmos VC外资2000-09-010.00万美元美元凯晨资产VC中资N/A15.00亿元元信泉创投VC中资2006-07-01 2.00亿元元安盛私募投资VC/PE外资1998-04-01250.00亿美元美元瑞辰投资VC中资2007-03-010.00万元元百联优力VC外资1996-06-010.00万美元美元九洲创投VC中/外资2006-12-01 3.00亿元元南京高新投VC中资2001-02-05 1.00亿元元康沃资本VC中资2007-07-01 2.00亿元元大鹏创投VC中资2000-09-05 5.00亿元元今日投资VC中资2003-07-010.00万元元亚盛投资VC外资N/A0.00万美元美元Globespan VC外资N/A0.00万美元美元Sierra VC外资1982-09-0115.00亿美元美元BWA VC外资2006-07-015,000.00万美元美元凯欣亚洲VC/PE外资2003-06-01 6.00亿美元美元特纳亚资本VC外资1995-03-0110.00亿美元美元软库金汇集团VC外资N/A0.00万美元美元恒祥投资VC中资2008-06-041,000.00万元元东洋集团VC外资N/A0.00万美元美元BVP VC外资N/A20.00亿美元美元上海天使投资VC中资N/A0.00万元元典度投资VC中资N/A0.00万元元Miven VC外资2005-10-010.00万美元美元Infinity Venture VC外资N/A0.00万美元美元中关村创投VC中资2000-01-058,000.00万元元MK VC外资1987-10-01 2.00亿美元美元米拉德VC外资1993-08-010.00万美元美元浦东创投VC中资1997-01-01 1.00亿元元弘迈中国VC/PE中资N/A3,000.00万美元美元红桥创投VC中资2008-10-30 1.00亿元元华汇通创投VC中资2007-07-010.00万元元翘然管理资本VC中资2004-01-010.00万元元秦皇岛科投VC中资2000-02-180.00万元元红鼎创投VC中资2006-07-133,000.00万元元蓝海天使资本VC中资2006-11-013,000.00万元元罗斯柴尔德中国VC/PE外资N/A0.00万美元美元元大创投VC外资2002-12-013,114.00万美元美元新亚伙伴VC外资2002-08-010.00万美元美元天地基金VC外资2006-04-010.00万美元美元Excelsior VC外资1998-08-010.00万美元美元红杉美国VC外资1978-08-0140.00亿美元美元海口创投VC中资2008-03-180.00万元元中物创投VC中资2007-07-01 3.00亿元元中发君盛VC中资2009-12-1230.00亿元元亦庄国际投资VC/PE中资2009-03-2530.00亿元元全球环保基金VC/PE外资1990-06-0120.00亿美元美元倚锋创投VC中资N/A 5.00亿元元富汇投资VC中资2008-05-01 5.00亿元元汇亚基金VC外资1989-05-018.20亿美元美元河南创投VC中资2006-05-01 2.10亿元元华生资本VC/PE外资2004-07-010.00万美元美元阿谢资本VC外资2005-03-010.00万美元美元大族创投VC中资2008-06-01 1.00亿元元领汇创投VC中资2008-01-01 2.20亿元元博信资本VC中资2009-12-16 3.60亿元元Venrock VC外资1969-10-0120.00亿美元美元SK电讯投资VC外资2002-09-010.00万美元美元Woodside VC外资1983-08-01 2.50亿美元美元兴科创投VC中资N/A0.00万元元Good Energies VC/PE外资N/A0.00万美元美元丸红VC外资1949-12-010.00万美元美元Integrity VC外资N/A0.00万美元美元Pinnacle Ventures VC外资N/A0.00万美元美元高玉创投VC中资2007-01-010.00万元元世铭投资N/A外资1997-01-0110.00亿美元美元金犁风投VC中资2000-02-01 6.70亿元元TVG VC/PE外资1998-03-017.00亿美元美元上海贝尔VC外资N/A0.00万美元美元Richmond VC外资1999-06-010.00万美元美元青岛科投VC中资2000-08-17 1.00亿元元CRV VC外资1970-08-010.00万美元美元和光投资VC外资2009-08-030.00万元元J.H. Whitney VC/PE外资1946-09-010.00万美元美元伊藤忠商社VC外资N/A0.00万美元美元湾区VC外资1976-06-010.00万美元美元Maverick Capital VC外资1993-05-01100.00亿美元美元盈开投资VC中资2009-07-019.00亿元元首创创投VC中资1998-07-245,000.00万元元吉富资本VC/PE外资2004-09-010.00万美元美元天越创投VC中资2009-05-140.00万元元Atlas VC外资1980-06-0120.00亿美元美元诺基亚成长基金VC外资2005-10-01 2.00亿美元美元新扬投资VC外资1998-06-01 4.30亿美元美元辉立资本VC外资1975-06-01 1.50亿新元新元General Catalyst VC外资2000-03-0110.00亿美元美元同盛创投VC中资2005-12-010.00万元元Giza Capital VC外资1992-06-01 5.00亿美元美元Meritech VC外资1999-06-0122.00亿美元美元诚鼎创投VC中资2009-12-100.00万美元美元Allegis VC外资1982-05-01 6.00亿美元美元苏高新创投集团VC中资2008-07-01 6.00亿元元险峰华兴创投N/A中资2010-01-010.00万元元汉韬投资VC中资N/A 1.50亿元元维梧创投VC中/外资1996-10-01 6.50亿美元美元国泰君安创投VC中资2009-05-20 5.00亿元元国信投资VC中资2003-03-11 1.35亿元元Spark Capital VC外资N/A0.00万美元美元NVCC VC外资1996-05-010.00万美元美元东元创投VC中资2005-05-010.00万元元TCL创投N/A中资2009-09-01 6.00亿元元安牧VC/PE外资2007-03-01 2.00亿美元美元VC外资N/A0.00万美元美元Georgian Pine Inves慧盛投资VC中资2001-12-28 1.00亿元元紫光创投VC/PE中资2000-04-19 2.50亿元元宏达直投VC中资N/A0.00万元元力鼎投资VC中资2007-07-180.00万元元金茂创投VC中资2004-01-010.00万元元CAI VC外资2006-04-032,380.00万美元美元首创成长VC中资N/A8,300.00万元元雄牛资本VC中/外资N/A0.00万美元美元Accel VC外资1984-07-0130.00亿美元美元Action Capital VC外资1959-06-010.00万美元美元恩卓创投VC外资2007-11-017,500.00万美元美元毅美投资VC外资2007-06-150.00万元元新协创投VC中资2006-04-013,000.00万元元通环创投VC外资1999-07-010.00万美元美元PNV VC外资2002-06-0111.00亿美元美元三星创投VC外资1999-10-08 3.23亿美元美元红岭创投VC中资N/A 5.51亿元元晓扬科投VC中资2000-12-070.00万元元成都科创投资VC中资N/A0.00万元元芦荟私募基金VC/PE外资2004-09-01 5.00亿美元美元亿文创投VC中资N/A6,324.00万元元光彩投资VC中资1995-07-01 5.00亿元元JK&B VC外资1996-10-019.00亿美元美元国科投资VC/PE中资2008-06-120.00万元元NeoCarta VC外资N/A0.00万元元IVP VC外资1980-07-0122.00亿美元美元海泰创新资本VC中资2007-05-010.00万元元云杉资本VC中资2007-12-01 5.00亿元元新中欧创投VC中资2008-01-01 6.00亿元元三井住友保险VC外资1918-10-210.00万美元美元远邦投资VC外资1997-05-01 1.00亿美元美元正同创投VC中资N/A0.00万元元南车时代高新VC中资2003-01-01 3.00亿元元六禾投资VC中资N/A12.00亿元元TMIS VC外资1994-12-220.00万美元美元鼎顺创投VC中资2009-05-213,000.00万元元Nth Power VC外资1997-10-01 4.00亿美元美元丰图投资VC中资2007-07-010.00万元元IAV VC外资1972-07-010.00万元元Bridger Capital VC外资N/A0.00万美元美元Greylock VC外资1965-07-0122.00亿美元美元东亚投资VC外资2004-06-01100.00亿日元日元理伟斯投资VC外资N/A0.00万美元美元金立创投VC中资2008-03-18 2.50亿元元亚盛VC外资2004-08-0140.00亿美元美元盛大资本VC中资1999-02-0130.00亿元元NGI Group VC外资1998-02-200.00万美元美元秀洲创投VC中资2008-04-011,500.00万元元用友幸福投资VC中资2010-05-28 2.00亿元元事安集团VC/PE外资2000-03-010.00万美元美元KT VC外资N/A0.00万美元美元燕山投资VC中资2009-12-2511.31亿元元中泽嘉盟VC/PE中资N/A2,700.00万元元保银资本VC/PE外资2005-03-01 4.22亿美元美元新科源科投VC中资2004-08-010.00万元元紫江创投VC中资2000-09-28 1.00亿元元科升投资VC中资2007-07-10 1.00亿元元老牛投资VC中资N/A 5.00亿美元美元T-Venture VC外资1997-06-010.00万美元美元依奥斯VC外资1992-05-010.00万美元美元通盈创投VC中资2007-06-110.00万元元创新工场VC中资2009-09-010.00万元元汇力基金VC/PE中资2009-04-0125.00亿元元时代创投VC中资2000-10-013,000.00万元元Alpine VC外资N/A0.00万美元美元曼聂舵VC外资2001-05-01 1.56亿港元港元Trident VC外资1993-10-0116.00亿美元美元GPC VC外资2005-06-01 3.75亿美元美元珠海清华VC中资2001-07-09 1.66亿元元Index VC外资1996-07-0110.00亿美元美元Storm Ventures VC外资N/A 5.00亿美元美元如山创投VC中资N/A 3.00亿元元兰石创投VC中资2007-03-120.00万元元荣盛创投VC中资2007-09-180.00万元元RRE VC外资1997-07-018.50亿美元美元高能天汇VC中资2007-01-010.00万元元天泉投资VC/PE中/外资2007-11-01 2.00亿美元美元科桥投资VC中资N/A0.00万元元国润创投VC中资2008-01-01 3.80亿元元分享投资VC中资2007-07-01 6.29亿元元Austin Ventures VC/PE外资1979-07-0130.00亿美元美元通财创投VC中资N/A0.00万元元金海创投VC中资2006-07-190.00万元元维科创投VC中资N/A0.00万元元武汉科创投VC中资2005-03-310.00万元元海融高新创投VC中资2008-02-18 1.00亿元元Kodiak VC外资N/A0.00万美元美元亚联资本N/A外资N/A3,300.00万美元美元财信创投VC中资2001-01-17 1.37亿元元莲花投资VC外资1994-09-01 1.00亿美元美元江苏南大高投VC中资N/A0.00万美元美元翱科创投VC外资2000-09-010.00万美元美元微软VC外资1975-04-010.00万美元美元龙洲投资VC中资2005-08-010.00万美元美元bScope Partners VC外资N/A0.00万美元美元新同方投资VC中资1997-12-240.00万元元凯桥资本N/A外资N/A 1.00亿元元长江创投VC中资2007-07-240.00万元元安芙兰资产VC中资2004-01-01 5.20亿元元索尼BMG VC外资N/A0.00万美元美元苏州海富投资VC中资2007-09-115,000.00万元元Pappas VC外资1994-10-01 2.50亿美元美元丰瑞投资VC中资2003-10-010.00万元元星杉投资N/A中资N/A0.00万元元赛迪创投VC中资2000-07-010.00万元元张家港金茂创投VC中资2008-04-160.00万元元粤财投资VC中资2005-06-01 1.90亿元元彩虹创投VC中资2005-12-127,000.00万美元美元麦瑞投资VC中资2007-12-19 5.00亿元元坤元创投VC中资N/A0.00万元元恒锐创投VC中资2007-07-11 1.00亿元元科艺投资VC中资N/A3,000.00万元元华汉投资VC中资1998-04-01 2.42亿元元磐谷创投VC中资N/A0.00万元元信辉创投VC中资2007-05-10 1.50亿元元厚土创投VC中资N/A0.00万元元中科龙盛VC中资2007-03-130.00万元元三生创投VC中资2007-12-1810.00亿元元南宁联创VC中资2000-01-010.00万元元恒利风投VC中资2001-12-012,218.00万元元ATA Ventures VC外资N/A 3.46亿美元美元联和运通VC/PE外资1999-10-010.00万美元美元南昌高新投VC中资2000-09-27 1.00亿元元长春科投VC中资2000-04-01 2.00亿元元VOC Fund VC外资2007-11-07 1.00亿美元美元津华投资VC中资2004-01-010.00万元元美好资本VC中资2008-03-27 1.00亿元元ASI VC外资2003-04-017,500.00万欧元欧元康通投资VC中资N/A0.00万美元美元CVL VC外资2001-04-010.00万美元美元火炬创投VC中资2004-04-01 1.00亿元元中证大道VC中资2009-06-150.00万元元威马VC外资N/A0.00万美元美元安徽创投VC中资2008-07-01 3.00亿元元陕西高投VC中资N/A0.00万美元美元华清博远创投VC中资N/A3,000.00万元元海越创投VC中资2009-05-140.00万元元东方睿银VC中资N/A0.00万元元NTT Finance VC外资N/A0.00万美元美元民晟投资VC中资1999-10-013,000.00万元元Spark Ventures VC外资N/A 2.40亿英镑英镑中美桥梁VC外资2005-08-010.00万美元美元卧龙创投VC中资N/A0.00万元元顶峰投资VC外资1984-04-0190.00亿美元美元Crystal VC外资1997-10-010.00万美元美元晨光创投VC中资2000-04-010.00万元元安丰创投VC中资2008-08-010.00万元元格瑞嘉德投资VC中资N/A0.00万元元红石资本VC中资2006-03-01 5.00亿元元深圳汉世纪VC中/外资N/A0.00万美元美元盈泰创投VC中资2000-10-010.00万元元中华创投VC外资1985-11-010.00万美元美元德锐投资VC中资2004-02-270.00万元元嘉和九鼎投资N/A中资N/A0.00万元元TCV VC外资1995-10-0133.00亿美元美元BCC VC外资1997-06-0117.00亿美元美元君翼投资VC中资2007-09-01 3.00亿元元上海信投VC中资1997-10-01 3.75亿元元亿腾VC外资1999-05-01 4.00亿美元美元Startup Capital VC外资N/A0.00万美元美元CBL VC外资1961-06-010.00万美元美元开投基金VC中/外资2007-03-0114.00亿元元磐石资本N/A中资2008-10-11 5.00亿元元同方创投VC中资1999-05-07 1.80亿元元麦格劳-希尔VC外资N/A0.00万美元美元UMC Capital VC外资2001-02-010.00万美元美元曼图资本VC外资N/A0.00万美元美元DEFTA Partners VC外资1989-09-010.00万美元美元利华资本VC外资2008-01-010.00万元元奕通资本VC/PE外资N/A0.00万美元美元顶华创投VC中/外资N/A0.00万美元美元盟动力资本VC中资N/A0.00万元元尚理投资VC中资2008-02-050.00万元元Charter Venture Ca VC外资1982-08-01 3.50亿美元美元共赢投资VC中资2005-11-170.00万元元Europatweb VC外资1999-05-010.00万美元美元诺伟其创投VC外资N/A0.00万元元红土资本VC中资2009-12-010.00万元元长运兴安VC中资2004-04-143,000.00万元元龙翔博弘投资VC中资N/A0.00万元元Focus Ventures VC外资N/A0.00万美元美元VC中资N/A0.00万元元China Venture InvesCDIB Capital VC/PE外资2006-10-0110.00亿美元美元银湖投资VC中资2008-09-180.00万元元海世创投VC中资2003-03-01 4.00亿元元和丰投资VC中资2006-10-310.00万元元中领创投VC中资2007-06-290.00万元元禾之禾创投VC中资2002-12-030.00万元元德迅投资VC中资2007-01-010.00万元元华控管理公司VC/PE中资N/A 2.00亿元元GM Investment VC外资N/A0.00万美元美元星际青山资本VC外资2008-04-010.00万美元美元Pitango VC外资N/A13.00亿美元美元VenGlobal VC外资N/A0.00万美元美元加德信VC中资1997-07-091,000.00万元元中瓯创投VC中资N/A0.00万元元商裕投资VC中资2009-01-010.00万元元金智创投VC中资2005-04-210.00万元元创时信和VC中资2009-08-065,000.00万元元盛维VC外资1983-10-0150.00亿美元美元田丰创投VC/PE中资N/A30.00亿元元富诚创投VC中资2008-02-223,000.00万元元杭州通汇创投VC中资2008-04-013,000.00万元元开信创投VC中/外资2008-01-019.00亿元元哈尔滨科投VC中资1998-05-010.00万元元贝祥投资VC/PE外资2001-03-010.00万元元明华投资VC中资2001-07-270.00万元元CMEA VC外资1989-01-010.00万美元美元Lux Capital VC外资2000-03-010.00万美元美元中保创投VC中资2008-01-050.00万美元美元Crosslink VC/PE外资N/A0.00万美元美元光控创业VC外资2001-04-01 1.00亿港元港元海益得资本VC/PE中资2008-01-010.00万元元泰豪晟大创投VC中资2010-04-125,000.00万元元夏延资本VC外资N/A0.00万美元美元BV Capital VC外资N/A0.00万美元美元EDBVM VC外资N/A0.00万美元美元嘉升投资VC中资N/A 1.50亿元元瑞驰丰和VC中资2008-02-280.00万元元Triton VC外资N/A0.00万美元美元上海三峰VC中资N/A 3.00亿元元KPCB VC外资1972-10-010.00万美元美元麦田立家VC中资N/A 1.00亿元元劲达创投VC中资2007-10-10 6.50亿元元高华创投VC中资2009-05-010.00万元元德诚盛景VC中资2007-08-010.00万元元沃美投资VC中资2008-01-14 1.00亿元元安徽科投VC中资1999-07-25 3.00亿元元BrainHeart VC外资2000-05-010.00万美元美元滨州创投VC中资2006-01-176,000.00万元元红树投资VC中资N/A0.00万元元CNL Ventures VC外资2005-01-01 5.00亿美元美元East Gate Capital V C外资N/A0.00万美元美元唯通资产VC中资2007-05-010.00万元元HPE VC/PE外资2005-03-250.00万美元美元凯辉私募基金VC中/外资2007-04-015,000.00万欧元欧元复聚卿云VC中资2007-07-010.00万元元道杰资本VC中资2003-09-010.00万美元美元长润资产VC中资N/A0.00万元元新城创投VC中资2007-12-010.00万美元美元长虹创投VC中资2006-11-08 1.00亿元元赛速投资VC中资2007-07-010.00万元元华健创投VC中资N/A0.00万元元坤元投资VC中资2007-06-010.00万元元ProQuest VC外资1998-08-019.00亿美元美元Carmel Ventures VC外资2000-09-01 6.00亿美元美元江苏红杉创投VC中资2007-08-080.00万元元青联投资VC中资N/A0.00万元元睿信投资VC中资2000-12-015,000.00万元元洪范基金VC/PE中资2009-02-24 1.00亿元元中盛创投VC中资2006-07-010.00万美元美元华控汇金VC中资2003-09-0110.00亿元元博丰创投VC中资2007-04-275,000.00万元元淄博高新投VC/PE中资2003-07-030.00万元元VC外资N/A0.00万美元美元Revolution Ventures维实创投VC中资2005-02-070.00万元元国泰利和创投VC中资N/A0.00万元元汇智创投VC中资2009-04-29 3.00亿元元Velocity VC外资2007-12-1815.00亿美元美元高瓴资本VC/PE外资N/A25.00亿美元美元世方联VC中资2006-12-253,000.00万元元云杉投资VC中资2007-09-010.00万元元领航资本VC外资2008-10-01 1.00亿美元美元财富摩根VC/PE中/外资N/A0.00万美元美元立元创投VC中资2006-12-18 1.00亿元元杭高投VC中资N/A 3.60亿元元嘉富诚VC中资2006-05-01 5.00亿元元金海川投资VC中资2007-07-191,000.00万元元博峰资本VC外资N/A0.00万元元华纳音乐VC外资2005-05-010.00万美元美元辉瑞风险投资VC/PE外资2004-01-010.00万美元美元乾融创投N/A中资N/A0.00万美元美元光谷创投VC中资2001-04-01 1.00亿元元光大三山VC中资2007-05-01 2.00亿元元邯郸高新投VC中资2009-12-28 1.00亿元元博瑞盛德N/A中资2009-11-093,000.00万元元Pangaea VC外资N/A0.00万美元美元深蓝创投VC中资N/A0.00万元元宝盛投资VC中资2008-08-180.00万元元欣源创投VC外资2000-06-01 1.00亿美元美元凯龙基金N/A中资2010-10-010.00万元元上海创投管理VC中资N/A 3.00亿元元济南科投VC中资2001-04-01 1.26亿元元绿源投资VC外资2006-10-010.00万美元美元湛思投资VC外资1998-01-01 6.50亿美元美元清华科技园VC中资2000-11-065,000.00万元元飞利凯睿VC外资1973-08-010.00万美元美元中南成长VC中资2008-03-01 3.74亿元元奇福投资VC中资2008-01-023,000.00万元元帝斯曼VC外资N/A0.00万美元美元正润创投VC中资N/A 1.00亿元元海达投资VC/PE中资2007-01-017.00亿元元中海创投VC中资2003-01-010.00万元元悟空投资VC中资2009-05-110.00万元元湖南国投VC/PE中资1993-07-205,000.00万元元Blue Point VC外资N/A0.00万美元美元哈以创投VC中/外资2010-01-07 5.00亿元元联合创投VC/PE中资2005-07-018.00亿元元四川时智投资VC中资2007-08-01 1.30亿元元贵阳科投VC中资1998-12-017,150.00万元元KHI VC外资N/A0.00万美元美元达鑫科技VC中资N/A0.00万元元深圳中小创投VC中资1997-11-01 1.50亿元元杰思汉能VC中资2007-03-019.00亿元元联盛创投VC中资N/A0.00万美元美元美洲投资银行VC外资N/A0.00万美元美元KTAC VC外资1974-09-010.00万美元美元上海融高VC中资2009-07-03 3.00亿元元恒融创投VC中资2007-12-07 1.00亿元元HMQ VC外资2005-04-01 1.00亿美元美元扬州创投VC中资2007-05-210.00万元元嘉吉投资VC外资2000-05-0190.00亿美元美元锐联资本VC/PE外资N/A0.00万美元美元三微创投VC中资N/A0.00万元元基石创投VC中资N/A 3.41亿元元OSK VC/PE外资2003-01-080.00万美元美元EVP VC外资2001-08-010.00万美元美元拥湾资产管理VC中资2009-09-010.00万元元经济发展局投资VC/PE外资1991-01-010.00万美元美元贝雅亚洲VC/PE外资2008-03-010.00万美元美元Inventages VC外资N/A15.00亿美元美元祥荣创投VC中资2007-07-173,000.00万元元Foundation Capital VC外资N/A0.00万美元美元Reed Elsevier Vent VC外资2000-10-01 1.00亿美元美元EMP Global VC外资1986-10-0113.00亿美元美元佛山创投VC中资2009-05-250.00万元元崂山科技风投VC中资N/A0.00万元元华岩资本N/A外资N/A0.00万美元美元德道投资VC中资2007-07-260.00万元元中金集团VC中资1995-10-010.00万元元盈仁投资VC中资2005-01-210.00万元元相城创投VC中资2009-03-12 1.50亿元元新日铁VC外资1980-10-010.00万美元美元苏州科技创投VC中资2003-07-010.00万元元Infiniti Capital VC外资N/A0.00万美元美元三生石创投VC中资2007-03-010.00万元元华源创投VC中资2007-03-01 6.50亿元元ACE基金VC外资N/A20.00亿美元美元重庆高新投VC中资N/A0.00万元元冠誉创投VC外资2004-01-010.00万美元美元鼎天创投VC中资N/A0.00万元元博大创投VC中资2006-11-233,000.00万元元曲江风投VC中资2009-12-01 5.00亿元元光动力创投VC中资2001-01-010.00万元元津通创投VC中资2007-08-290.00万美元美元道泓创投VC中资N/A0.00万美元美元Daiwa Quantum Ca VC外资2009-04-010.00万美元美元南京创投引导基金VC中资N/A 3.00亿元元徐汇科投VC中资1998-12-010.00万元元昌盛创投VC中资2009-12-160.00万元元嘉睿创投VC/PE中资N/A3,000.00万元元无锡硅谷投资VC中资N/A0.00万元元华祥天使投资VC中资N/A0.00万元元ChinaBio VC外资2004-03-010.00万美元美元合润创投VC中资2007-04-176,000.00万元元中山科创投VC/PE中资N/A 1.00亿元元众享资本VC中资N/A0.00万元元晨光宏盛VC中资2009-03-01 1.00亿元元金泰投资VC中资2006-10-090.00万元元杉杉创投VC中资N/A 1.80亿元元洪山种子资金VC中资2002-01-01500.00万元元LDC VC外资1981-05-0130.00亿英镑英镑PAE Capital VC外资N/A0.00万美元美元晶隆投资VC/PE中/外资2008-06-0130.00亿元元华兴漳发创投VC中资2010-10-296,000.00万元元AEW N/A外资1981-01-01430.00亿美元美元科润创投VC中资N/A0.00万元元成长创新投VC中资2010-02-01 1.00亿元元兴创投投VC中资2007-11-120.00万元元银隆资产管理VC中资N/A25.00亿元元牡丹江南创投VC中资2009-09-10 3.00亿元元贝利创投VC中资2007-07-018,000.00万元元崂山创投VC中资2008-12-01 1.00亿元元无锡创新投VC中资2008-04-010.00万元元Terraza Venture VC外资N/A0.00万美元美元陕西创投VC中资N/A0.00万元元东软创投VC中资2000-04-01 1.00亿元元华融创投VC中资2006-01-01 2.35亿元元东方华路VC中资1999-01-0110.00亿元元DN Capital VC/PE外资N/A0.00万美元美元太平星VC/PE外资2001-07-0150.00亿美元美元Hambrecht Suma VC中资N/A0.00万元元兴业创新资本VC中资2010-04-23 1.00亿元元盛吴创投VC中资2009-09-253,000.00万元元昌润创投VC中资2008-08-018,000.00万元元杭元福创投VC中资2008-03-015,000.00万元元湘衡创投VC中资2008-12-010.00万元元航天投资VC/PE中资2006-03-0121.00亿元元安信乾宏VC中资N/A 3.00亿元元承德创投VC中资2005-01-01 1.30亿元元立达创投VC中资2007-10-293,000.00万元元大唐创投VC中资2010-07-015,000.00万元元兰州高科投VC中资2003-10-018,335.91万元元凯富投资VC外资N/A0.00万美元美元陕西汉世纪VC中/外资N/A0.00万美元美元方正和生投资VC中资N/A0.00万元元东运创投VC中资2008-06-243,000.00万元元。
风险管理与金融机构课后附加题参考答案(中文版)
风险管理与金融机构第四版约翰·C·赫尔附加问题(Further Problems)的答案第一章:导论1.15.假设一项投资的平均回报率为8%，标准差为14%。
另一项投资的平均回报率为12%，标准差为20%。
收益率之间的相关性为0.3。
制作一张类似于图1.2的图表，显示两项投资的其他风险回报组合。
答：第一次投资w1和第二次投资w2=1-w1的影响见下表。
可能的风险回报权衡范围如下图所示。
w1 w2μp σp0.0 1.0 12% 20%0.2 0.8 11.2% 17.05%0.4 0.6 10.4% 14.69%0.6 0.4 9.6% 13.22%0.8 0.2 8.8% 12.97%1.0 0.0 8.0% 14.00%1.16.市场预期收益率为12%，无风险收益率为7%。
市场收益率的标准差为15%。
一个投资者在有效前沿创建一个投资组合，预期回报率为10%。
另一个是在有效边界上创建一个投资组合，预期回报率为20%。
两个投资组合的回报率的标准差是多少？答：在这种情况下，有效边界如下图所示。
预期回报率为10%时，回报率的标准差为9%。
与20%的预期回报率相对应的回报率标准差为39%。
1.17.一家银行估计, 其明年利润正态分布, 平均为资产的0.8%，标准差为资产的2%。
公司需要多少股本（占资产的百分比）：（a）99%确定其在年底拥有正股本；（b）99.9%确定其在年底拥有正股本？忽略税收。
答：（一）银行可以99%确定利润将优于资产的0.8-2.33×2或-3.85%。
因此，它需要相当于资产3.85%的权益，才能99%确定它在年底的权益为正。
（二）银行可以99.9%确定利润将大于资产的0.8-3.09×2或-5.38%。
因此，它需要权益等于资产的5.38%，才能99.9%确定它在年底将拥有正权益。
1.18.投资组合经理维持了一个积极管理的投资组合，beta值为0.2。
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NEWRAND
收市漲跌幅度
2051.9214.240.70%
2217.8217.940.82%
4271.5649.401.17%
739.749.121.25%
收市漲跌幅度
2241.2036.401.65%
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2309.8033.601.48%
2254203680166%
2012年9月7日 星期五
投资晨报
NASDAQ上证指数深证成指
A股市場指數
宏观与行业
沪深300
上证A股
中小板指数
创业板指数
●欧央行拟无限量购债，欧美股市大涨。欧洲央行将推出无限量国债采购计划以
对抗持续扩散的欧债危机。加上美国公布的经济数据利好，推动欧美股市大幅攀
升，标普指数创4年以来新高。截至收盘：道琼斯指数涨幅为1.87% ；纳斯达克
涨幅为2.17% 。泛欧斯托克600指数上涨2.3%，收报271.67点，创下自8月初以来
的最大单日涨幅 。
●上半年中国移动互联网产业投资达30起。在日前举行的第二届中国移动互联网
产业投融资高峰论坛上，清科研究中心发布的报告称，近两年，中国移动互联网
用户爆发增长，预计到2012年底，中国移动互联网用户数将超过5.2亿人次。移
动互联网的规模化与产业化发展，使得投资者嗅到产业发展的巨大机会，纷至沓
来。直接利好电子信息板块个股，如：国民技术（300077）、天喻信息
（300205）、恒宝股份（002104）等个股。
股指期货
1209
1212
1303
2254.2036.801.66%
收市漲跌幅度
19201.9356.860.30%
13292.00244.521.87%
1432.1228.682.04%
3135.8166.542.17%
5777.34119.482.11%
7167.33202.642.91%
3509.88104.093.06%
8679.82-95.69 -1.09%
收市漲跌幅度
95.530.170.18%
1705.6011.600.68%
81.11-0.11 -0.14%
675.00-9.00 -1.32%
日经225
今日策略
周四，受到欧洲央行新一轮债券购买计划以及利好经济数据的提振，6日纽
约股市股指大幅上涨，道指涨1.87%。欧洲央行行长德拉吉6日公布国债购买计划
细节，新国债购买计划的规模不设上限，欧洲央行不享受优先权并将收回该计划
产生的流动性。国内方面，继前日公布总投资规模超7000亿的25项城市轨道交通
建设规划后，国家发改委昨日再次密集公布了30个获批项目，这些项目主要涉及
公路建设、港口航道改造以及污水处理。
综合看，周四沪深股市震荡走高，中小盘题材股表现活跃，大盘权重股整体
波动较小，分化比较明显，市场成交量维持低迷态势，较前日小幅萎缩。中小盘
题材股仍相对活跃，超过20只股票涨停，铁路、电子信息等板块表现抢眼，政策
面、消息面依然是炒作重要催化剂。全国多个城市共25项轨道交通建设规划已陆
续获得批准，投资总规模将超过7000亿。这符合当前政府的政策预期，在经济下
滑的大背景下，通过加快铁路、水利等基础设施建设来稳定经济的增长。另外，
通过产业结构的调整来使中国经济发展更趋理性，这两点在未来很长一段时间都
将继续。技术走势方面，沪深股指面临短期变盘点。至于能否向上突破，离不开
大盘权重带动，尤其是银行、煤炭、有色等指标股。总体上看，市场已进入重要
的时间窗口期，目前看股指在2050点附近确实存在一定的支撑作用。随着做空
动能的降低，市场出现转机的概率在逐渐加大，操作上可以考虑试探性建仓，适
当关注前期跌幅较大、有一定超跌反弹要求的品种，留意其超跌反弹机会。另一
方面可关注受益政策扶持的公路基建、新材料等板块。 (深圳新兰德）
其他指數
纽约原油
黄金
美元指数
波海干散货运
沪深A股近五日资金
法国CAC
S&P500
纳斯达克
伦敦富时100
德国DAX
环球股市指數
●稳外贸增长新政呼之欲出，出口退税率或将调高。外需持续疲软使得当前的进
出口压力倍增，记者日前从权威渠道获悉，在对沿海地区摸底调研之后，国家相
关部门正在酝酿新一轮维稳外贸增长的政策，新政将涵盖质检、通关、信贷、保
险等多个方面，个别行业的出口退税率或将调高，新政最快有望在本月出台。利
好时代万恒（600241）、辽宁成大（600739）、成城股份（600247）、物产中大
（600704）、东方创业（600278）、汇通能源（600605）等外贸股。
●人参食品是产业发展主方向。人参的用途从药用和保健品拓展到食品原料，这
对整个人参产业而言，不仅是多开了一扇门，还多了一片天。在近日召开的吉林
国际人参大会上，来自中国、韩国、美国、加拿大、英国、印度、俄罗斯等国的
人参研究领域知名专家学者共计150余人参加了会议。如果说，人参成为新资源
食品将改变人参市场的供需关系，那么吉林国际人参大会则为人参产业发展指明
了“科技人参”的方向。直接利好人参食品类上市公司，如：紫鑫药业(002118)
、益盛药业（002566）、康美药业（600518）、同仁堂（600085）等。
道琼斯指数
1210
恒生指数
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NEWRAND
技术研判
6日股指收小阳线，全天报收2051.92点，量能较前一个交易日保持持平。
从技术面上看，股指收近乎光头小阳线，量能持续而温和，同时短线30分钟图站上BOLL轨道中
轨，我们认为股指短线或将存在反弹的机遇，短线选手进场的时机在本个交易日的“空头陷阱”之
中。
综合来看，在随时可现阶段底部的时期，我们采取重个股轻指数的策略，选好的个股，把握到合
理的价格区间便可考虑介入，在月线4连阴的背后本月在创出调整新低之后反弹成为大概率事件。
（深圳新兰德）
最新日资金流向
昨日行业资金流向
昨日概念资金流向
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NEWRAND
招商证券
申银万国
证券
联讯证券
华福证券
机构观点精粹
沪深股市周四小幅震荡反弹，个股普涨，最终两市收盘均重回5日均线之上。总体而言9月份市场出现可操
作的反弹机会较大，稳健型的轻仓投资者可把握调整机会逢低分批吸纳证券、保险、医药食品等优质超跌
品种以待反弹。
近日，沪市大盘在2050点附近企稳整理，虽然还有些摇摆不定，但板块间分化明显，创业板指率先走强。
从目前看，本轮调整见底，结构性行情展开，2000点上方有望迎来"金九银十"的阶段性反弹，这也可能是
下半年的最好的一次盈利机会，值得投资者关注。 投资者在操作上不宜继续割肉，相反逢低可分批建
仓，参与反弹。重点关注成长性好、题材丰富的中小盘股，可在创业板、中小板中多加关注。
周四股指高开低走，午盘后探底回升。沪指重新夺回2050并站上5日均线，一定程度上缓和了投资者对市
场的恐慌情绪。后市看来，市场仍可能经历震荡调整，短期内向下运行概率仍偏大，建议谨慎投资者应保
持克制，维持轻仓策略，激进投资者可适当追逐苹果概念、3D打印和环保等市场热点，操作上快进快出为
宜。
周四证监会给市场发出维稳信号，沪深股指双双小幅高开，受利好消息刺激的铁路基建板块开盘后出现反
弹，从而带动股指上行。就整体市场来说，目前成交量一直处于地量状态，反弹无力，面对反弹，投资者
继续跟进意愿不强，市场信心仍相当脆弱。不过5月份这一波调整就其时间来讲，是比较长，但是就其调
整力度来讲，又是相对温和，这种态势其实一直贯穿调整的整个过程。综合来讲，目前调整趋势尚未结
开源证券
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分析员披露
整力度来讲，又是相对温和，这种态势其实直贯穿调整的整个过程。综合来讲，目前调整趋势尚未结
束，仍将延续，但是调整空间并不大。
周四两市在外围平静消息面平淡的氛围中小幅高开快速拉起，随后逐级回落，午后重拾升势并于收盘时带
量上冲。自今日起，对后市的分析判断和制定操作策略时应紧扣关键词：维稳。维稳行情的时间窗口已经
打开。近期最有利多方的就是政策面维稳，以面前的基本面和技术面条件看，要想打破僵局只能寄希望于
维稳行情的出现。
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