Beta动量对冲套利策略设

广发期货研究总监邹功达博士在中国第六届期货分析师大会上表示，对冲产品来讲，风险还是有的，对冲收益不等于绝对泡赢市场，看到我们历史表现，在牛市的时候，收益是低于股票的收益，涨快的时候不一定跑得过市场，这也就是绝对收益产品本身的特征。还有我们在这个操作里面，基差与价差的风险、流动性风险、保证金风险、头寸暴露风险，就是有资金配比问题，配比是现货与期货，7比3，10里面大概用到10%，所谓的风险就是这样的一些控制。

以下为文字实录：

我们现在的产品已经量化选股。还有就是量化指标体系，量化指标体系含了六大类指标：有宏观指标、资金指标、技术指标、期货特色指标、市场风格指标和金融市场指标，我们用六个指标来判断股指期货的强弱。我们根据时间来预测准确度大概70%左右。预测之后，我选择对冲的比例，如果我预测下一天它的股指期货走势是强势的话，β改变期现组合，调整对冲头寸，使其敞口控制在市值淘宝与完全套保之间，即能对冲系统性风险及又获取由β获取的收益高一些。

Beta动量对冲策略思想与原理。a和β进行分离，刚才讲的六大类指标，市场做强有六大指标，如果六大指标显示的都是强的，每一个指标都从负值，六类指标在这种情况下是强是弱，如果加的数越大，接下来预期的股指走势就越强，我放的强度就越大。这块β强，如果信号指数是+3、+4、+5固定值是0.4，如果指标加起来是负的，那就完全没有强势了。

我把这个产品跟大家阐释一下，这也是给公司做一个小广告。永安期货现在注册资本是最大的公司，这是发展研究中心底下有一个量化投资组，总共有四个部门，具体开发产品是宏观策略底下的组。我们整个广发投资咨询产品序列一共是六大类，β对冲是的套保套利也是我们最点推的咨询产品。

量化投资本身的功能，现在我们产品本身已经完全实现量化，第一阶段建仓，是从中证股票里面选择120只；第二是调仓。

这是我们量化模型的运作界面，完全实现自动化之后，我们只要把建点一下，下面有这样几个建，初次建仓、后续调仓。

对冲产品来讲，风险还是有的，对冲收益不等于绝对泡赢市场，看到我们历史表现，在牛市的时候，收益是低于股票的收益，涨快的时候不一定跑得过市场，这也就是绝对收益产品本身的特征。还有我们在这个操作里面，基差与价差的风险、流动性风险、保证金风险、头寸暴露风险，就是有资金配比问题，配比是现货与期货，7比3，10里面大概用到10%，所谓的风险就是这样的一些控制