5G与人工智能产业发展研究报告

下一个时代：5G+AI

5G与人工智能行业发展研究报告

5G：终端发布在即，射频、光学、面板行业迎新机遇

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1.5G将开启手机新一轮换机周期

2.射频端：需求增加、技术升级、集成度提升

3.摄像头：5G智能化时代最核心传感器，持续升级

4.面板：柔性OLED趋势不改，大尺寸LCD静待行业价格拐点

5.设备和材料：国产替代加速进行

AI：安防、汽车和IoT将是率先爆发的三个场景

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1.安防行业：需求逐渐回暖、AI加速、海外拓展

2.智能汽车：5G+AI促进无人驾驶加速落地

3.IoT：技术逐渐突破，巨头加速布局

半导体：新需求拉动叠加进口替代，行业迎来黄金机遇

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1.行业变局：需求多元、龙头集中、周期减弱

2.供需格局：库存主导行业短期景气波动

3.大陆半导体行业：贸易战和库存短期扰动不改加速发展大趋势

4.产业链分析：建厂潮拉动设备材料、5G+AI带来设计领域新机遇

PCB：内资大厂加速崛起，5G拉动新需求

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1.行业变局：行业集中度提升，加速向大陆转移

2.供需格局：主要原料价格震荡回调，创新应用带来新需求

3.通信板：4G扩容+5G推进，通信板迎来加速发展期

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5G：终端发布在即，

射频、光学、面板行业迎新机遇

eMBB 增强移动宽带•基础设施•应用终端

mMTC 海量机器通信•基础设施•应用终端

URLLC 高可靠低延时

通信•基础设施

•应用终端

手机

AR/VR

智能家居

智能穿戴

智慧城市智能安防

无人驾驶汽车

智能交通网络

射频端

传感器

显示器

1.15G将开启手机新一轮换机周期

15G：终端发布在即，射频、光学、面板行业迎新机遇

1.5G将开启手机新一轮换机周期

2.射频端：需求增加、技术升级、集成度提升

3.摄像头：5G智能化时代最核心传感器，持续升级

4.面板：柔性OLED趋势不改，大尺寸LCD静待行业价格拐点

5.设备和材料：国产替代加速进行

-60%

-40%

-20%0%

20%

40%60%80%0%

10%

20%30%40%50%

60%70%80%90%

中国移动4G 用户渗透率发售新机中4G 机型渗透率

阶段2：4G 导入期（2014年）

阶段3：4G 替换期（2015~2016年）

阶段4：4G 成熟期（2017年~2018年）

15到16年，4G 用户渗透率从10%提升到65%，国内手机出货量连续两年增长超过10%，在此之前和之后，手机出货量都出现了负增长，换机效应明显

阶段1：P r e -1400G %期（2013年）

智能手机出货量同比1.1

从4G 换机周期看5G ：国内4G 换机周期效应明显

1.1从4G换机周期看5G：从欧美4G经验来看，换机高峰一般持续4年左右

全球范围来看，美国和欧洲在4G LTE网络的部署方面

早于中国，4G用户渗透率的提升期主要在2010年

~2013年，渗透率从10%提升到70%经历了3年左右的

时间，中国由于建设晚且建站速度快，只用了2年时间

就实现了用户渗透率从10%到70%的提升。

数据来源：GSMA Inteligence ，

4G阶段Pre-4G期4G导入期4G替换期4G成熟期时间节点2013年2014年2015~2016年2017年~2018年

中国移动4G基站数8万站72万站151万站>200万站中国移动4G用户渗透率0%0%→10%10%→65%65%→76% 4G机型占比0%→10%10%→70%70%→95%95%

国内智能手机渗透率70%→90%>90%>90%>90%

4G对国内手机出货量影响这一阶段高增长来自智

能手机渗透率提升，4G

没有明显影响

4G进入导入期，4G新机

型占比大幅提升，但是出

货量出现下滑

4G换机周期到来，用户

渗透率大幅提升，手机

出货量连续两年高增长

4G步入成熟期，换机需求

减弱，智能手机出货量连

续下滑

对应5G阶段Pre-5G期5G导入期5G替换期5G成熟期对应5G时间段2019年2020年2021~2023年2024年~

5G基站数量预估10万站60万站300万站450万站国内5G用户渗透率预估<1%1%→10%10%→60%>60%国内5G机型占比0%→10%10%→30%30%→90%>90%

5G对智能手机出货量影响5G手机面世，对手机整

体换机影响不大5G导入期，5G机型渗透

率显著增加，新一轮换机

正式开始

5G换机高峰期，用户渗

透率大幅提升，手机出

货量有望进一步增长

5G步入成熟期，等待下一

轮换机周期

1.1预计5G换机潮2020年到来并持续5年

1.1对于5G换机周期的几个判断

5G换机高峰期将出现在2020~2023年，届时手机出货量将恢复增长：国内4G建设相对较晚，换机高峰集中在15~16年，两年内4G用户渗透率从10%提升到65%，从欧美经验来看，换机高峰一般延续3年左右，考虑到5G建设我国相对领先，我们判断2020~2023年将是5G换机高峰期，预计国内5G用户渗透率将从10%提升到60%左右，5G换机潮将带到国内智能手机出货量恢复增长。

终端厂商推出5G手机速度会快于基站建设速度，预计2020年5G手机出货量渗透率将大幅提升：从4G发展经验来看，终端厂商在4G牌照颁布后，新发机型中4G手机占比会快速提升，2014年国内4G用户渗透率不足10%，但4G手机出货量占比从年初10%迅速提升到年底70%，渗透率快速提升一方面是因为国内4G建设较晚、全球4G终端已经成熟，另一方面也是厂商对于手机卖点和向后兼容性的考虑；展望5G，我们认为2020年5G手机占比会开始逐步提升并持续三年。

从投资角度来看，换机高峰期第一年，板块会有明显的超额收益：从4G智能手机板块的股价表现来看，换机周期第一年有明显的超额收益，2015年Wind苹果指数涨幅为117%，同期上证指数涨幅10%、创业板指数涨幅107%，我们认为2020年5G将会迎来换机高峰，消费电子板块的5G 行情则有望提前半年开始演绎。