张亦春《金融市场学》(第5版)配套题库【章节题库(1-6章)】【圣才出品】

第一章金融市场概论

一、概念题

1．金融发展

答：金融发展是指金融交易规模的扩大和金融产业的高度化过程带来金融效率的提高。体现为金融压制的消除、金融结构的改善，即金融工具的创新和金融机构适应经济发展的多样化。其量的方面（规模）可以以金融资产与实物资产的比率（金融相关比率）等指标来衡量。质的方面（效率）可以以实际利率、金融工具与经济部门的分类组合（金融相关矩阵）、各部门的资金流量表的合并（金融交易矩阵）和融资成本率等指标来衡量。经济主体为追逐潜在收益而进行的金融创新（包括制度创新和技术创新）是金融发展的根本动力。金融发展的一般规律是金融相关比率趋于提高。

2．直接融资

答：直接融资是“间接融资”的对称，亦称“直接金融”，是一种没有金融中介机构介入的资金融通方式。在这种融资方式下，在一定时期内，资金盈余单位通过直接与资金需求单位签订协议，或在金融市场上购买资金需求单位所发行的有价证券，将货币资金提供给需求单位使用。商业信用、企业发行股票和债券，以及企业之间、个人之间的直接借贷，均属于直接融资。直接融资是资金直供方式，与间接金融相比，投融资双方都有较多的选择自由。而且，直接融资对投资者来说收益较高，对筹资者来说成本却又比较低。但由于筹资人资信程度很不一样，造成了债权人承担的风险程度很不相同，且部分直接金融资金具有不可逆性。

3．金融工程

答：金融工程是指开发、设计与实施各种创新性金融工具和金融手段，为各种金融问题提供创造性的解决方案的过程。这个过程实际上就是金融工程师针对客户的问题，运用概念性工具作出诊断，运用和组合各种实体金融工具，为客户寻找可能的创新性的解决方案，而创造出的金融产品经大规模标准化后，又作为下一次金融创新的工具。在创新中用到的概念性工具主要是一系列理论知识，包括套期保值理论、估值理论、证券组合理论、会计和税收方面的理论和知识；而实体性工具则包括各种权益证券、固定收益证券、期权、期货、互换协议等一系列金融工具，以及计算机技术、电子证券交易和其他数学模型等手段。

4．融资证券化趋势

答：融资证券化趋势指的是资金需求者的筹资活动从倚重传统的银行借贷中介和直接投资，转变为倚重发行各种可交易的资本证券和货币证券的趋势。

国际融资证券化的主要原因有以下几点：①生产和资本的国际化，经济的增长和科学技术的进步以及新兴工业的崛起，增加了对长期资本的需求。②80年代初爆发的国际债务危机，暴露出银团贷款债权流动性方面的缺点，而债券具有很大的流动性。③80年代后，国际证券市场发展日趋成熟，融资技术更加完善，融资方式也日新月异，为市场借贷双方提供了更多可供选择的融资方式。④80年代以后，不少国家纷纷进行金融市场改革，放松管制，在很大程度上助长了证券化的发展。⑤80年代以来债券投资收益和银行存款利率的差异扩大，促使投资者把资金转入债券市场。

二、选择题

1．按资金的偿还期限分，金融市场可分为（）。[浙江工商大学2011研]

A．一级市场和二级市场

B．同业拆借市场和长期债券市场

C．货币市场和资本市场

D．股票市场和债券市场

【答案】C

【解析】按资金的偿还期限分，金融市场划分为货币市场和资本市场。货币市场是指以期限在一年及一年以下的金融资产为交易标的物的短期金融市场。资本市场是指期限在一年以上的金融资产交易的市场，包括银行中长期存贷款市场和有价证券市场。

2．金融创新按其创新的主体可分为（）。

A．机构的创新和制度的创新

B．技术推动型和理财型

C．市场主导型和政府主导型

D．逃避管制型和规避风险型

【答案】C

【解析】金融创新按其创新的主体可划分为：市场主导型和政府主导型。按创新的动因来划分，金融创新可以分为逃避管制型、规避风险型、技术推动型和理财型等；按创新的内容来划分，金融创新可以分为制度创新、业务创新、工具创新。

三、简答题

1．金融创新的动因及其影响。[兰州大学2014研]

答：（1）金融创新的动因

当代金融创新的高潮不是某一因素所导致的，而是在特定的经济背景下多因素共同作用

和影响的产物。其中最主要的因素有以下几点：

①经济思潮的变迁

20世纪70年代西方兴盛的经济自由主义思潮，为金融业要求放松管制、追求自由经营提供了思想武器和理论武器。在经济自由主义思潮支配下，金融业强烈要求当局放松战后设置的种种限制和管制，并不约而同地通过金融创新逃避管制，形成了金融自由化浪潮。而各国当局在经济自由主义思潮影响下，一方面主动放弃了一些明显不合时宜的管制，另一方面被迫默认了许多规避管制的创新成果，放松了金融管制的程度，这又进一步促进了金融创新。

②需求刺激与供给推动

二战后，各国经济与金融的快速发展，从需求和供给两个方面掀起了当代金融创新的高潮。在需求方面，经济货币化向金融化发展以后，许多新的金融需求随着金融化程度的提高不断产生，对金融业提供的产品和劳务在范围、种类、数量以及质量上的要求越来越高。这些新的或更高标准的需求，刺激了金融创新的蓬勃开展。同时，当代西方经济、金融发展的内在矛盾冲突，产生了新的金融需求。

③对不合理金融管制的回避

20世纪70年代前后，随着经济和金融的发展、技术的进步、需求的更新、供给的变化，原有的管制出现了不合时宜或限制过分的问题，管制的副作用开始加大。当管制已经不能适应经济、金融发展的要求而又未作改革时，金融机构就会通过规避管制的创新来冲破障碍，以抵消管制的副作用。

④新科技革命的推动

新科技革命不仅改变了金融观念和金融运作，而且直接推动了金融创新，掀起了一场金融领域的科技革命，使金融发展进入一个更高的层次与阶段。新科技成果的应用，大大降低

了创新的平均成本，增加了规模报酬和金融创新的总收益，迅速提高了金融机构的经营效率和业务处理能力，开辟了新的资金来源或业务机会，为各种金融创新提供了必要的物质基础和技术服务，大大增强了金融机构的创新供给能力。

（2）金融创新的积极影响

当代金融创新对金融与经济发展有着深刻的影响，对金融和经济的发展起推动作用，具体有如下几点：

①提高了金融机构的运作效率

a．金融创新通过提供大量具有特定内涵与特性的金融工具、金融服务、交易方式或融资技术等成果，从数量和质量两个方面同时提高了需求者的满足程度，增加了金融商品和服务的效用，从而增强了金融机构的基本功能，提高了金融机构的运作效率。

b．提高了支付清算能力和速度。把电子计算机引入支付清算系统后，成百倍地提高了支付清算的速度和效率，使金融机构的支付清算能力和效率上了一个新台阶，大大提高了资金周转速度和使用效率，节约了大量的流通费用。

c．大幅度增加了金融机构的资产和盈利率。当代金融创新中涌现出来的大量新工具、新交易、新技术、新服务，使金融机构积聚资金的能力大大增强，信用创造的功能得到充分发挥，导致金融机构所拥有的资金流量和资产存量急速增长，由此提高了金融机构经营活动的规模报酬，降低了平均成本，加上经营管理方面的各种创新，使金融机构的盈利能力大为增强。

②提高了金融市场的运作效率

a．提高了市场价格对信息反应的灵敏度。金融创新通过提高市场组织与设备的现代化程度和国际化程度，使金融市场的价格能够对所有可得的信息做出迅速灵敏的反映，提高了金融市场价格变动的灵敏度，使价格及时地对所获信息做出反映，从而提高了价格的合理性