上海期货交易所螺纹钢期货标准合约
螺纹钢期货基本面分析
螺纹钢基本面分析何美玲101511802 2012. 11. 29-----12.05数据来源/一、行情回顾（本图来自新浪网）上周沪钢盘面波澜不惊，窄幅震荡。
RB1305合约周五收于3643元/吨，较上周上涨3元/吨，涨幅0.08%，全周成交量减258万手至798万手，持仓量减7万手至100万手，最低价3620，最高价3677。
现货市场：上周国内螺纹钢现货价格小幅下跌。
截至11月16日，三级螺纹钢上海报价3810元/吨，与上上周五下跌30元/吨，北京报价3600元/吨，与上上周五比上下跌30元/吨。
得到的结论就是：期价基本与均线纠缠在一起，保持横盘整理格局，各项指标无明显趋势。
二、基本面分析总体来看，影响钢材价格变化主要有以下几个因素：一是生产成本，这是钢材价格变动的基础；二是供求关系，是影响钢材价格变化的关键因素；三是市场体系，有缺陷的市场体系可能会放大供求关系的失衡，造成价格的大起大落。
（一）生产成本方面螺纹钢的生产流程：铁矿石、焦炭--炼铁（氧化还原反应）--生铁---炼钢（电炉：平炉或转炉）需要加铁合金--螺纹钢（各种型钢）近期国际炼焦煤市场价格大幅下跌，国内炼焦煤价格出现整体下调，焦炭的成本支撑弱化，上下游夹击之下，焦炭市场跌势明显，交投冷清，市场观望情绪浓厚。
近来，国内钢铁原材料现货市场基本持稳运行，部分品种有所波动。
其中，进口铁矿石现货市场弱势维稳；国产铁精粉市场稳中趋弱；钢坯市场基本持稳；焦炭市场稳中趋涨；海运市场继续走弱。
商务部网站3日消息，据商务部监测，上周(11月26日至12月2日)主要生产资料中，矿产品、钢材价格比前一周下降。
矿产品价格下降0.8%，其中铁矿石、铅矿价格分别下降1%和0.2%，铜矿、钨矿等品种价格持平。
钢材价格下降0.2%，其中10mm普通中板、8#槽钢、Φ6.5mm高速线材价格分别下降0.4%、0.3%和0.3%。
（我的问题？）（二）供需方面1. 房屋新开工面积保持下滑态势，保障房明年开工数量将低于往年。
第五章 远期(期货)合约品种
请计算第2、3、4、5年的连续复利远期利率。
习题
3、假设某公司计划在3个月后借入一笔为期6个月的 1000万美元的浮动利率债务。根据该公司的信用状 况，该公司能以6个月期的LIBOR利率水平借入资金 ，目前6个月期的LIBOR利率水平为6%，但该公司担 心3个月后LIBOR会上升，因此公司买入一份名义本 金为1000万美元的3X9的远期利率协议。假设现在银 行挂出的3X9以LIBOR为参照利率的远期利率协议报 价为6.25%。设3个月后6月期的LIBOR上升为7%和 下降为5%，则该公司远期利率协议盈亏分别为多少 ？该公司实际的借款成本为多少？ 4、假设恒生指数目前为10 000点，香港无风险连续 复利年利率为10%，恒生指数股息收益率为每年3% ，求该指数4个月期的期货价格。
最小方差套期保值比率 I
最小方差套期保值比率II
案例5.1：S& P500股指期货套期保值I
假设某投资经理管理着一个总价值为40 000 000美元的多样化股票投资组合并长期 看好该组合，该组合相对于S&P500指数的 β系数为1.22。 2007年11月22日，该投资经理认为短期内 大盘有下跌的风险，可能会使投资组合遭 受损失，决定进行套期保值。
远期外汇协议的定价
远期外汇协议的远期汇率
远期外汇协议多头方价值 利率平价关系：
股票指数期货概述 I
股票指数
运用统计学中的指数方法编制而成的、 反映股市中总体股价或某类股票价格变 动和走势情况的一种相对指标。
股指期货
以股票指数作为标的资产的股票指数期 货，交易双方约定在将来某一特定时间 交收“一定点数的股价指数”的标准化 期货合约。
利率期货
存款：欧洲美元期货（短期） 国库券：13周国库券期货（短期） 国债：30年国债期货（长期）
中国商品期货交易品种介绍
交割地点 最低交易保证金 交易手续费 交割方式 交易代码
16
锌
• 锌在有色金属的消费中仅 次于铜和铝，锌金属具有 良好的压延性、耐磨性和 抗腐性，能与多种金属制 成物理与化学性能更加优 良的合金 • 20世纪90年代以来，我国 一直是位居世界前列的锌 矿生产国，同样也是位居 前列的锌消费大国。
17
31
钢铁产业链中游之中国粗钢产量统计
32
全国螺纹钢月度产量走势
33
全国螺纹钢社会库存情况
34
钢材产业链之下游
螺纹钢广泛用于房屋、桥梁、道路等土建工程建设。 大从高速公路、铁路、桥梁、涵洞、隧道、防洪、水坝等公用设施，小到 房屋建筑的基础、梁、柱、墙、板，螺纹钢都是不可或缺的结构材料。
35
全国完成房地产开发投资情况
郑州商品交易所
白糖、棉花、精对苯二甲酸
7
各类活跃品种基础知识介绍
金属工业品
铜、锌、螺纹钢
能源化工品
燃油、线型低密度聚乙烯、精对苯二 甲酸、天然橡胶 大豆、豆粕、豆油、棕榈油、棉花、 白糖
农产品
8
铜
• 我国是世界最大铜消费国和 生产国，同时铜矿资源相对 短缺。 • 国内铜精矿自给率由1995年 的80%下降到2007年的23％ 左右，每年需进口大量铜（ 以原材料精铜、粗铜、废杂 铜和铜精矿为主）。 • 当前我国铜出口量较少，且 以半成品、加工品为主。
上海期货交易所指定钢材厂库交割办法(试行)
上海期货交易所指定钢材厂库交割办法(试行) 文章属性•【制定机关】•【公布日期】•【字号】•【施行日期】2009.03.27•【效力等级】地方规范性文件•【时效性】现行有效•【主题分类】期货正文上海期货交易所指定钢材厂库交割办法（试行）第一章总则第一条为保证上海期货交易所（以下简称交易所）钢材期货交割业务的正常进行，规范厂库交割行为，根据《上海期货交易所交易规则》和有关实施细则，制定本办法。
第二条交易所指定钢材厂库（以下简称厂库）交割业务按本规定进行，交易所、会员、客户及指定钢材厂库必须遵守本规定。
第三条厂库是指钢材生产企业的仓库经交易所批准并指定为钢材期货履行实物交割的地点。
第四条厂库标准仓单是指经过交易所批准的指定厂库按照交易所规定的程序签发的在交易所标准仓单管理系统生成的实物提货凭证。
第二章厂库标准仓单的生成第五条申请厂库签发厂库标准仓单前，须向交易所提交签发申请。
申请内容包括品种、牌号、商标、会员单位、货主名称、拟申请签发仓单数量等。
第六条厂库提供担保厂库在提交签发厂库标准仓单申请之前或同时，须按有关规定向交易所提供经交易所认可的与核定库容相对应的担保。
当钢材价格发生较大波动时，交易所可根据市场变化情况要求指定厂库调整先前确定的担保。
第七条交易所审核交易所在核定库容允许并且厂库提供了符合规定的担保情况下，在三个交易日内决定是否批准厂库签发厂库标准仓单。
厂库核定库容是指厂库可以签发（含已签发且尚未注销）的厂库标准仓单的最大数量。
每一厂库核定库容的确定和调整，需经交易所批准并予以公布。
第八条签发厂库接到交易所批准签发厂库标准仓单指令后，在标准仓单管理系统中签发厂库标准仓单。
第三章厂库标准仓单的流转第九条厂库标准仓单可用于交割、转让、提货以及交易所规定的其他用途。
但厂库以自己作为货主签发的厂库标准仓单不得充抵保证金使用。
第十条厂库标准仓单用于交割的流程，与上海期货交易所交割细则中有关交割流程相同。
短讯：热轧卷板期货拟近期推出
降低对进 口铁矿石的依存度和形成稳定的供给渠道。在铁
矿石价格非正常上涨时， 可通过抛售低价资源进行平抑。 当
（ 作者： 中钢协财务资产部经济运行分析处 处长
冶金 工业信 息 中心 市场价格 处 处长）
然这一 目标的实现需要一个长期的过程，考虑到钢厂资金
状况， 可以由中央或一些省级政府出面 ， 参照有色金属收储 的方式建立铁矿石战略储备。政府把一部分外汇储备变成
部委的支持和指导下，在广泛征求行业内外专家意见的基础 上， 中国钢铁工业协会联合中国五矿化工进出口 商会、 中国冶
恶性竞争 ， 建立公平有序的铁矿石市场秩序， 保持铁矿石价 格在合理区间平稳运行。
８ ． 调整钢铁产品结构， 减小铁矿石价格波动的影响
金矿山企业协会、 冶金工业信息中心等单位， 与２ ０ １ １ 年１ ０ 月
符合作为商品期货标的条件 ， 发展热轧卷板期货的基本条件 均较为成熟。
货的品种。 对比螺纹钢期货， 若热轧卷板期货成功上市， 将吸
引更多钢厂客户的参与。 （ 摘 自： 大公网）
Ⅲ
遣 套髓 ｜ ｜ 谳３ 年 嚣 、 、 强
轧卷板生产国、 消费国和出口国， 企业避险需求强烈。 推出热
轧卷板期货是内地钢铁行业发展的客观需要 ， 将为相关钢铁
每日成交金额在 １ ４ ０ ０ 亿元人民币水平。 上述人士表示， 目前 该所与相关部委、 协会和主要生产、 贸易、 消费企业进行了初
步沟通，市场各方迫切希望上期所尽快推出热轧卷板期货。
铁矿石资源储备 ， 即可在通货膨胀背景下 ， 降低外汇储备过 高的风险， 又因为储备的铁矿石资源是实物， 对国家的可持
续发展有利。
７ ． 规范铁矿石市场贸易秩序， 减少人为的价格炒作 国内存在一部分钢厂和贸易商出于看涨铁矿石价格的
螺纹钢与铁矿石期货的跨品种套利
螺纹钢与铁矿⽯期货的跨品种套利螺纹钢与铁矿⽯期货的跨品种套利 铁矿⽯作为钢材⽣产的主要原料，其价格波动⼀直受到钢⼚、贸易商等产业链企业的⾼度关注。
随着螺纹钢期货运⾏的不断成熟，现货企业和专业投资机构试图通过螺纹钢期货进⾏铁矿⽯的跨品种套利、套保操作的研究需求也⽇益增强。
虽然⽬前国内铁矿⽯期货仍然缺失，但2011年8⽉12⽇新加坡商品交易所推出了铁矿⽯期货(SMMBIO)，且成交量表现稳定，为螺纹钢与铁矿⽯期货跨品种操作创造了条件。
跨品种套利的可⾏性 跨品种套利是指利⽤两种或两种以上相互关联商品的期货合约价格差异进⾏的套利交易，即买⼊某⼀商品期货合约，同时卖出另⼀相互关联的商品期货合约，以期在有利时机同时将两种合约对冲平仓获利。
跨品种套利主要分为相关商品间的套利以及上下游品种间的套利，其主导思想是两者价差从⾮正常区域回到正常区域过程中追逐价差波动的利润。
1.内在逻辑：铁矿⽯是钢铁⽣产的主要原料 我国⼤中型钢企主要采取长流程进⾏钢材⽣产，即以铁矿⽯、焦炭为主要原料实现⾼炉炼铁、转炉炼钢，1吨⽣铁约消耗1.6吨铁矿⽯和0.3吨—0.5吨焦炭。
横向⽐较来看，铁矿⽯约占原料成本的40％，焦炭约占20％，废钢约占10％。
纵向⽐较来看，近年来，随着铁矿⽯年度协议价逐步转向⽉度定价甚⾄现货定价，定价周期的缩短使得其价格波动全⾯体现在钢材成本上，铁矿⽯的成本占⽐由低价时的30％左右上升⾄⾼价时的50％以上。
铁矿⽯价格波动直接影响着钢材的成本与价格，直接触动钢⼚的神经。
2.两者价格⾼度相关 本⽂选取2011年8⽉12⽇⾄2012年6⽉19⽇新加坡商品交易所SMMBIO期货主⼒合约收盘价与上海期货交易所螺纹钢期货的⽂华指数进⾏相关性分析，发现两者相关性系数达到0.899，呈现⾼度相关，且⽅向⼀致，符合跨品种套利的条件。
跨品种套利理论机会分析 1．套利⽐例测算 虽然铁矿⽯与螺纹钢在⽣产过程中，具有1.6：1的⽣产⼯艺⽐例，但在实际的套利操作过程中，更多需要考虑两者期货合约的实际波动率。
期货从业资格之期货投资分析考试重点知识归纳
期货从业资格之期货投资分析考试重点知识归纳1、甲乙双方签订一份场外期权合约，在合约基准日确定甲现有的资产组合为100个指数点。
未来指数点高于100点时，甲方资产组合上升，反之则下降。
合约乘数为200元/指数点，甲方总资产为20000元。
据此回答以下两题。
（1）要满足甲方资产组合不低于19000元，则合约基准价格是（）点。
A.95B.96C.97D.98正确答案：A2、某国内企业与美国客户签订一份总价为100万美元的照明设备出口合同，约定3个月后付汇，签约时人民币汇率1美元=6.8元人民币。
该企业选择CME期货交易所RMB/USD主力期货合约进行买入套期保值，成交价为0.150。
3个月后，人民币即期汇率变为1美元=6.65元人民币，该企业卖出平仓RMB/USD期货合约，成交价为0.152.据此回答以下两题。
（2）A.-56900B.14000C.56900D.-150000正确答案：A3、某企业从欧洲客商处引进了一批造纸设备，合同金额为500 000欧元，即期人民币汇率为1欧元=8.5038元人民币，合同约定3个月后付款。
考虑到3个月后将支付欧元货款，因此该企业卖出5手CME期货交易所人民币/ 欧元主力期货合约进行套期保值，成交价为0.11772。
3个月后，人民币即期汇率变为1欧元=9.5204元人民币，该企业买入平仓人民币/ 欧元期货合约，成交价为0.10486。
现货市场损益（ ）元。
A.-509300B.509300C.508300D.-508300正确答案：D4、关丁有上影线和下影线的阳线和阴线，下列说法正确的是( )。
A.说叫多空双方力量暂时平衡，使市势暂时失去方向B.上影线越长，下影线越短，阳线实体越短或阴线实体越长，越有利于多方占优C.上影线越短，下影线越长，阴线实体越短或阳线实体越长，越有利丁空方占优D.上影线长丁下影线，利丁空方；下影线长丁上影线，则利丁多方正确答案：D5、根据下面资料，回答91-95题A.-51B.-42C.-25D.-9正确答案：D6、2010年6月，威廉指标创始人LARRY WILLIAMS访华，并与我国期货投资分析人士就该指标深入交流。
期货风控员测试题(1)学习资料
风控知识测试题一、单选题1.随着某一期货合约交易所将逐级调整该合约的保证金比例。
A、持仓量增加B、成交量增加C、持仓量减少D、成交量减少2.交易所根据某一期货合约上市运行的（临近交割期）调整交易保证金。
A、时期B、情况C、不同阶段3.上海品种燃料油较同交易所其他品种相比，临近交割期品种调整保证金的时段有所不同，即从起交易保证金提高。
A、交割月前第二月的第一个交易日B、交割月前第二月第十个交易日C、交割月前月第一个交易日D、交割月前月第十个交易日4.大连、郑州交易所自然人临近交割期合约的最后持仓日是A、交割月前月第十交易日B、交割月前月最后一交易日C、交割月第一个交易日D、交割月最后交易日5.上海交易所各品种合约在进入交割月前需调整到不同整数倍，如螺纹钢、线材持仓手数应调整为手的整数倍，进入交割月后新开、平仓手数也应是此整数倍。
A、5B、10C、15D、306.大连、郑州交易所各品种如自然人客户持仓未能在交割月前月最后一个交易日内平仓了结，则交易所会在对客户账户持仓进行强平。
A、交割月前一月最后交易日收盘后B、交割月第一交易日第一小节C、交割月第一交易日第二小节D、交割月第一交易日收盘后7.上交所的黄金期货合约在进入交割月份后，自然人客户该黄金期货合约的持仓应当为___手。
A、0手B、3手的整数倍C、5手的整数倍D、10手的整数倍8.同一客户在不同期货公司会员处开有多个账户，则不得超出持仓限额。
A、单账户单合约持仓量B、所有账户单合约合并持仓C、单账户单品种合并持仓D、所有账户单品种合并持仓9.当某期货合约以涨跌停板价格成交时，成交撮合实行优先和优先的原则。
A、平仓、时间B、时间、开仓C、价格、平仓D、价格、时间10.交易所在执行强制减仓时，客户单位净持仓盈亏如何计算：客户净持仓盈亏的总和（元）A、客户单位净持仓盈亏=客户的净持仓量（重量单位）客户持仓盈亏的总和（元）B、客户单位净持仓盈亏=客户资金权益总额客户持仓总盈亏C、客户单位净持仓盈亏=客户持仓保证金客户持仓盈亏的总合（元）D、客户单位净持仓盈亏=客户持仓保证金11.中金所在执行强制减仓时，强制减仓的价格为：（）A、该合约D1交易日的涨跌停板价格B、该合约D2交易日的涨跌停板价格C、该合约D3交易日的涨跌停板价格D、该合约D4交易日的涨跌停板价格12.沪深300股票指数期货市价指令最大单笔下单量是：（）A、10手B、50手C、100手D、150手13. 根据《兴业期货有限公司员工近亲属持仓报告制度》，高级管理人员的近亲属从事期货交易的，高级管理人员应当在知悉或者应当知悉之日起内向风险管理部报告，并遵循回避原则。
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上海期货交易所螺纹钢期货标准合约
交易品种 螺纹钢
交易单位 10吨/手
报价单位 元（人民币）/吨
最小变动价位 1元/吨
每日价格最大波动限制 不超过上一交易日结算价±5%
合约交割月份 1～12月
交易时间 上午9:00～11:30 下午1:30～3:00
最后交易日 合约交割月份的15日（遇法定假日顺延）
交割日期 最后交易日后连续五个工作日
交割品级
标准品：符合国标GB1499.2-2007《钢筋混凝
土用钢 第2部分：热轧带肋钢筋》HRB400
或HRBF400牌号的φ16mm、φ18mm、φ20mm、
φ22mm、φ25mm螺纹钢。
替代品：符合国标GB1499.2-2007《钢筋混凝
土用钢 第2部分：热轧带肋钢筋》HRB335
或HRBF335牌号的φ16mm、φ18mm、φ20mm、
φ22mm、φ25mm螺纹钢。
交割地点 交易所指定交割仓库
最低交易保证金 合约价值的7%
交易手续费 不高于成交金额的万分之二（含风险准备金）
最小交割单位 300吨
交割方式 实物交割
交易代码 RB
上市交易所 上海期货交易所
上海期货交易所螺纹钢期货标准合约附件
一、交割单位
螺纹钢期货标准合约的交易单位为每手10吨，交割单
位为每一仓单300吨，交割应当以每一仓单的整数倍交割。
二、质量规定
（1）用于实物交割的螺纹钢，质量应当符合
GB1499.2-2007《钢筋混凝土用钢 第2部分：热轧带肋钢筋》
牌号为HRB400、HRBF400、HRB335、HRBF335的有关规定。
（2）交割螺纹钢的尺寸、外形、重量及允许偏差、包
装、标志和质量证明书等应当符合国标GB1499.2-2007《钢
筋混凝土用钢 第2部分：热轧带肋钢筋》的规定。
（3）用于实物交割的螺纹钢其长度为9米或12米定尺。
（4）每一标准仓单的螺纹钢，应当是同一生产企业生
产、同一牌号、同一注册商标、同一公称直径、同一长度的
商品组成，并且组成每一仓单的螺纹钢的生产日期应当不超
过连续两日，且以最早日期作为该仓单的生产日期。
（5）每一标准仓单的螺纹钢，应当是交易所批准的注
册品牌，应附有相应的质量证明书。
（6）螺纹钢交割以实际称重方式计量。每一仓单的实
物溢短不超过±3%，磅差不超过±0.3% 。
（7）仓单应由本所指定交割仓库按规定验收合格后出
具。
三、交易所认可的生产企业和注册品牌
用于实物交割的螺纹钢，应当是交易所注册的品牌。具
体的注册品牌和升贴水标准，由交易所另行规定并公告。
四、指定交割仓库
由交易所指定并另行公告，异地交割仓库升贴水标准由
交易所规定并公告。