上市公司风险投资运作及管理探讨
基于舞弊三角论对于上市公司的分析
基于舞弊三角论对于上市公司的分析一、引言在现代经济社会中，上市公司作为市场经济的重要组成部分，承担着重要的经济职能。
由于相关利益关系的错综复杂，上市公司面临着来自内部和外部的各种经营风险，其中包括舞弊风险。
舞弊是指企业以不正当手段获取利益、误导利益相关者的行为，危害了公司的形象和利益相关者的利益。
舞弊风险不仅对企业自身造成直接损失，也会对整个市场、行业乃至整个社会造成负面影响。
本文将基于舞弊三角论，对上市公司的舞弊风险进行分析，探讨舞弊风险的原因、特征和防范措施，以期为上市公司的管理和监督提供一些启示。
二、舞弊三角论及其特征舞弊三角论是由美国学者Donald Cressey提出的理论，主要包括三个核心要素，即机会、动机和合理化。
这三个因素构成了企业舞弊的基本模式，舞弊的发生需要同时具备这三个条件。
1. 机会机会是指企业内部存在的规章制度、内部控制和监督体系中的漏洞和弱点，使得员工或管理层可以利用这些漏洞和弱点进行舞弊行为。
财务人员对公司账目的控制和核对不严，或者管理层对企业经营的监督不到位等，都会造成内部控制的漏洞，为舞弊行为提供机会。
2. 动机动机是指个人或组织出于个人利益或团体利益的考虑而采取舞弊行为。
通常情况下，舞弊行为的动机可以分为经济动机和非经济动机。
个人自私自利、企图获取不当利益，或者为了弥补企业经营的失败而采取舞弊行为，这些都可以成为舞弊行为的动机。
3. 合理化合理化是指舞弊者对于自己的舞弊行为进行道德合理化或法理合理化。
舞弊者常常会对自己的行为进行辩解和合理化，例如将其解释为公司政策的漏洞、市场竞争的激烈导致的必要手段等。
这种心理行为往往会降低舞弊者的内在道德底线，使其对舞弊行为无法产生道德上的负担。
综合上述三要素，当这三个条件同时存在时，企业舞弊往往便会产生。
舞弊风险的产生及其特征主要有以下几个方面：（1）隐蔽性高：舞弊行为的发生和实施往往较为隐蔽，不易被监督和发现。
（2）持续性强：一旦舞弊行为得逞，往往会使得舞弊者受益，从而更容易导致舞弊行为的持续和加剧。
国有企业参股管理的探讨
技术协作信息2023（5）总第1486期国有企业参股管理的探讨———以A集团公司为例韩金蓉杭州萧山产业发展集团有限公司摘要：文章通过分析国有企业参股民营企业的不同模式，结合A集团公司投资案例，从“投资、管理、退出”的全过程对参股企业的管理经营进行了总结，提出了国有参股企业股权管理面临参股管控程度难界定、国有资本话语权弱势、国有资产监督管理质量不高等问题，并对症下药，提出了加强参股管理的路径建议。
关键词：国有企业；参股公司；有效性管理在国企混改背景下，国有资本通过参股投资方式与社会资本合作成为发展混合所有制经济、激发经济活力、助力高质量发展的有效途径。
但目前，与国有控股企业相比，国家对参股企业的管理法规较少，参股企业相当于“养子”，管理较为简单和粗放，实践中存在参股管控程度难界定、国有资本话语权弱势、国有资产监督管理质量不高等问题。
一旦参股企业经营不当，参股管理的盲区将不利于国有资产保值增值，无法有效实现放大国有资本功能、增强国有资本影响力和竞争力等混改的预期目标。
因此，如何提升国有企业参股管理的有效性值得探析。
一、加强国有企业参股管理的必要性（一）有利于资源配置效率提升党的十九大报告，强调了国有企业在国有经济中的主体地位，这也是建设具有中国特色社会主义的物质和政治基础。
国有企业的混合所有制改革推动着其全面引入市场竞争机制，促进要素市场化配置，推进要素自由流动，让各种所有制经济在依法平等使用生产要素和公平参与市场竞争的基础上实现发展。
因此，加强国有企业参股管理对提升资源配置效率，做强做优做大国有企业，更好地发挥国有企业在要素市场及资源配置中的重要作用具有深刻意义。
（二）有利于国资布局结构调整2020年11月，《关于新时代推进国有经济布局优化和结构调整的意见》发布，明确提出主业处于充分竞争领域的国有企业要深化混合所有制改革，大力推进公司治理和市场化经营机制改革，探索将部分国有股权转化为优先股，更多以参股不控股的方式强化资本收益功能。
浅谈上市公司信息披露的问题及防范
浅谈上市公司信息披露的问题及防范一、引言在当今的资本市场环境中，信息披露的准确性和及时性对于维护市场的公平、公正和透明至关重要。
尤其对于上市公司而言，信息披露的质量直接关系到投资者的决策，进而影响到公司的价值和市场的健康运行。
然而，现实中上市公司在信息披露方面存在一些问题，这就需要我们深入探讨并找到合适的防范措施。
二、上市公司信息披露的问题1、信息披露不准确：有些上市公司在信息披露中存在夸大或者缩小财务状况、误导性陈述、遗漏重要信息等情况，这都会导致投资者做出错误的决策。
2、信息披露不及时：信息的及时性对于投资者的决策至关重要，然而有些上市公司在重大事件发生后，延迟披露甚至不披露，严重影响了投资者的判断。
3、信息披露不完整：一些上市公司在信息披露中只选择披露对公司有利的信息，而隐瞒或忽略对公司不利的信息，这也会误导投资者。
三、信息披露问题的防范措施1、完善信息披露制度：政府和监管机构应继续完善信息披露的法规和制度，使上市公司有明确的披露要求和责任。
同时，对于违反信息披露规定的行为，应严厉处罚，以示警戒。
2、提高信息披露意识：上市公司应增强信息披露的意识，充分认识到信息披露对投资者和市场的重要性。
同时，公司内部应建立严格的信息披露流程和制度，确保信息的准确、及时和完整披露。
3、强化社会监督：媒体和公众应积极参与对上市公司信息披露的监督，对于发现的问题及时曝光并督促改正。
这不仅可以保护投资者的权益，也有利于提高市场的透明度和公平性。
4、建立问责机制：对于信息披露违规的公司，应追究相关责任人的法律责任，使得违规行为的成本上升，从而有效遏制违规行为的发生。
5、加强教育和培训：针对上市公司管理层和董事会成员，开展定期的信息披露法规教育和培训，提高他们对信息披露重要性的认识和理解，提升他们遵守信息披露规定的自觉性。
6、开展内部审计：上市公司应设立内部审计部门或者聘请外部审计机构，定期对公司的信息披露工作进行审计和监督，及时发现并纠正存在的问题。
财务管理制度的股市投资与证券操作
财务管理制度的股市投资与证券操作股市是一个高风险高回报的金融市场，在财务管理制度中，对于股市投资与证券操作的规范和管理显得尤为重要。
本文将探讨财务管理制度中股市投资和证券操作的相关内容，包括理论知识和实际操作。
一、股市投资的理论知识1. 股市基本原理：了解股票市场的运作机制，包括买卖双方的交易和股票价格的形成原因。
理解供需关系、市场情绪和公司业绩等因素对股价的影响。
2. 风险管理：认识风险是投资的必要条件。
掌握风险评估和分散投资的方法，合理设定投资目标和风险承受能力，避免盲目冒险和过度投资。
3. 投资策略：学习各种投资策略，如长线投资、短线交易和价值投资等。
选择适合自己的投资策略，并根据市场状况进行及时调整。
4. 盈利能力分析：学会分析上市公司的财务报表和经营指标，了解公司的盈利能力、成长潜力和风险因素。
同时，关注宏观经济环境和市场趋势，作出合理的投资决策。
二、财务管理制度中的证券操作1. 投资决策制度：建立明确的投资决策流程和程序，包括目标确定、投资策略制定、投资方案评估和决策执行等环节。
确保投资决策的科学性和规范性。
2. 风险管理与控制：建立科学的风险评估和控制体系，包括风险测度和风险限额的设定。
设立风险管理部门，负责日常风险监控和控制工作，及时调整投资组合。
3. 内部控制与合规管理：设立内控部门，制定和完善内部控制制度和程序，确保证券操作的合规性和规范性。
加强内部审计和合规检查，及时发现和解决问题。
4. 信息披露与沟通：及时、准确地向相关股东和投资者披露投资决策、证券操作和投资绩效等信息。
加强对投资者的沟通，回应市场关注和提出的问题。
三、股市投资和证券操作的实际应用1. 评估投资机会：根据财务报表和经营指标分析公司价值，确定投资机会。
同时关注各类信息，如行业动态、政策变化和市场情绪等，及时调整投资决策。
2. 投资组合管理：根据投资目标和风险承受能力，建立合理的投资组合。
根据市场状况和个人需求，动态调整投资组合，实现风险和回报的平衡。
银广夏上市公司财务舞弊探析
银广夏上市公司财务舞弊探析随着金融市场的发展，上市公司作为商业运作的主体，在经济中扮演着重要的角色。
然而，一些上市公司为了获取更高的利润和市场地位，不惜采取不正当手段，即财务舞弊。
本文旨在对银广夏上市公司财务舞弊行为进行深入分析与探讨。
银广夏上市公司是一家在股票交易所上市交易的金融公司，该公司在过去几年中被曝出多起财务舞弊事件。
这些舞弊行为的核心动机是通过虚报收入、低报成本和隐藏负债等手段，使公司的财务状况看起来更加健康和可行。
这种做法不仅违反了财务会计原则，也严重损害了投资者利益和市场的正常运行。
首先，虚报收入是银广夏上市公司常用的财务舞弊手段之一。
公司通过夸大销售额、虚构收入来源等方式，使公司的盈利看起来更加可观。
这样不仅能吸引更多的投资者，还能提高股价。
然而，虚报收入会导致公司财务状况的不真实性，并为投资者造成实质性的损失。
其次，低报成本也是财务舞弊的常见手法之一。
银广夏上市公司往往会故意低估成本，以增加净利润和公司的盈利能力，进而吸引更多的投资者。
然而，低报成本不仅使公司财务数据失真，也会给潜在投资者带来错误的判断。
另外，银广夏上市公司还存在隐藏负债的问题。
通过将一部分债务或利润转移到关联公司或虚拟账户中，以减少负债的显示。
这种做法让企业看起来更加健康，吸引了更多的投资。
然而，这样的行为实际上是在掩盖公司的真实财务状况，给投资者带来了巨大的风险。
上述的财务舞弊行为在一定程度上减少了上市公司的透明度和可靠性。
投资者的信心受到了严重动摇，市场秩序也面临着被破坏的风险。
为了解决这些问题，监管机构和投资者需要采取一系列措施。
首先，监管机构应当加强对上市公司的监管和审核力度。
通过加大对财务报表的审计力度，发现和纠正财务舞弊行为。
此外，监管机构还应加强与其他国内外监管机构的合作，共同打击跨国金融犯罪。
其次，要加强投资者教育和投资者保护。
投资者应具备足够的财务知识和风险意识，通过了解公司财务报表和相关信息，提高投资决策的准确性。
国有上市公司市值管理存在的问题及对策
国有上市公司市值管理存在的问题及对策樊㊀磊摘㊀要：市值管理是我国资本市场的一个热点问题，然而，许多上市公司在市值管理中存在一些误区㊂要正确做好市值管理，首先，要清醒地认识到，市值管理具有内在的科学性㊁长期性和系统性；其次，做好企业价值创造是市值管理的基础；再次，让公司创造的价值传导到资本市场并得以实现，是市值管理的关键；最后，做好价值管理，是市值管理的助推器㊂关键词：国有上市公司；市值管理；问题及对策一㊁国有上市公司市值管理存在的问题（一）认识方面的问题当前，我国国有上市公司市值管理还存在一些问题，特别是在认识方面㊂首先，上市公司市值等于股本总数乘以股价，但股价是一个变量，很难衡量，也能真实反映当前市场的波动情况㊂由此可见，股价的涨跌将直接导致市场价值的变化㊂因此，市场价值的变化需要根据市场而定㊂在成熟市场中，市场价值既能综合体现上市公司的投资价值，又能体现上市公司股东的资产价值㊂上述公式是合理的，但在目前我国作为新兴的资本市场，这一公式尚不能完全将上市公司的实际情况表现出来，特别是在新兴市场，市值是体现公司实力的综合表现㊂其次，一些企业认为市值管理就是对股价的管理，实现市值的增减离不开股价的涨跌㊂但是，在市值管理中起决定性作用的并不是股价的变化，而是股价变化背后的一些深层次因素，包括股市因素㊁公司自身因素㊁宏观经济因素和政策因素等㊂在关注股价的过程中，需厘清这些因素在影响上市公司股价背后的作用，这样才能正确采取措施应对股价的变化㊂因此，有人认为市值管理是对股价的操纵，这种观点是不正确的㊂市值管理需要关注股价的变化，但它不仅仅是对股价的管理和操纵，同时，上市公司市值管理也不允许操纵股价㊂（二）实践方面的问题在市值管理过程中，一些公司会进行伪市值管理㊂一般而言，伪市值管理主要包括大宗交易㊁联合经营㊁定增操纵股价等形式㊂大宗交易主要是指前伸后涨和先涨后涨，这是做市商常用的两种手段㊂联合经营是指一些私募基金与上市公司相互合作，使股价下跌，然后在一定程度上拉高股价获利㊂定增操纵股价主要是指定增时股价趋于走低，然后向特定投资者发行，发行后再拉高股价，大股东赚钱㊂这些方法都是投机者的伪市值管理，扰乱了证券市场，损害了众多中小投资者的利益㊂在国有上市公司市值管理过程中，缺乏有效的业绩评价标准㊂市场价值受外部因素影响很大㊂目前，我国新兴市场还不够成熟，市场价值与公司经营关系不密切㊂因此，我们过分强调绝对市场价值管理的概念，使得市场价值管理在这个过程中遇到了更大的问题㊂二㊁国有上市公司加强市值管理的对策（一）制订并完善市值管理体系１．打造高效的信息披露体系，提高上市公司透明度严格按照相关法律法规的规定，坚持真实㊁正确㊁完整㊁及时的原则，积极做好相关信息披露工作，自觉接受资本市场的监督㊂市值管理绝不是操纵股价，国有上市公司需密切关注信息披露监管法律法规的变化，包括各上市地规则的变化，坚持 合规第一 的原则，及时做好年报㊁中报等定期报告及临时公告的信息披露工作，保证上市公司的信息披露质量及投资者能够及时㊁准确㊁公平地获取上市公司的信息㊂确保上市公司信息披露的合规性是底线，国有上市公司应努力构建透明高效的信息披露制度㊂２．积极完善国有上市公司法人治理体系，提升上市公司规范运作水平良好的公司治理水平日益被国际资本和全球投资者视为提高经营业绩㊁提高投资回报㊁走向国际化的关键点㊂国有上市公司应规范和完善由股东大会㊁董事会㊁监事会和高级管理层组成的有效制衡㊁独立运作的治理结构，积极落实集体决策㊁科学决策，实现股东价值最大化㊂同时，要积极保护中小股东利益，不断完善内部控制和风险管控体系，积极防范和化解经营发展中存在的风险㊂（二）丰富市值管理工具，促进国有上市公司合理估值１．注重与资本市场的有效沟通，充分反映公司价值投资者关系管理是上市公司市值管理的重要组成部分㊂国有上市公司投资者关系管理团队是公司与资本市场㊁媒体㊁公众㊁监管机构等沟通的桥梁，肩负着推动资本市场对公司进行公平合理的估值，树立和维护良好的企业形象的使命㊂一方面，投资者关系团队要贴近市场脉搏，了解资本市场的重点关注点，精心准备沟通材料，全面展示发展战略㊁业务亮点等公司信息，积极有效的管理市场预期；另一方面，在日常沟通中，投资者关系团队应注意收集投资者对公司管理层的意见，并及时向公司管理层反馈市场的意见和建议，不断促进公司的生产经营管理的提升㊂此外，为加强与投资者的沟通，上市公司每年应在年度和中期业绩发布后进行路演，为投资者答疑解惑㊂路演期间，公司管理层应亲自带队，直接与投资者沟通，积极向市场传达上市公司的经营理念和发展战略㊂这种高层沟通方式将更容易被资本市场认可㊂２．及时开展股份回购，增强市场信心２０１８年１１月９日，中国证监会会同财政部㊁国有资产监督管理委员会发布‘关于支持上市公司股份回购的意见“，明确支持上市公司股份回购㊂当宏观环境发生重大变化导致上市公司投资价值被市场严重低估时，公司应及时启动股票回购程序㊂通过回购股份，传递管理层对公司的信心㊂鼓励和引导投资者对公司进行重新评估，可在一定程度上稳定股价，提振投资者信心㊂尤其是国有上市公司更应密切关注上市公司股份回购制度的建立和完善㊂市值管理在我国是一个新生事物，但也相当复杂㊂三㊁结语国有上市公司不仅要在理论上有正确的认识，更要在实践中有正确的把握㊂把握市场价值管理的方法有很多种，文章仅从价值创造㊁价值实现和价值管理的角度对市场价值管理的方法提出一些建议㊂当然，还有一些措施可以进一步探讨㊂此外，这些措施对国有上市公司市值的影响可以从数量关系上进一步研究，这也是未来研究的方向和重点㊂参考文献：［１］顾惠忠．市值管理：中航工业的挑战与对策［Ｊ］．中国总会计师，２０１８（４）．［２］吴议昕，黄前松．市值管理：牵一发动全身［Ｊ］．新财经，２０１７（１）．作者简介：樊磊，唐山三友化工股份有限公司㊂６。
武汉东湖高新自主创新示范区风险投资模式探讨
武汉东湖高新自主创新示范区风险投资模式探讨摘要：在国内外文献研究的基础上，分析了东湖高新自主创新示范区风险投资的现状以及现有风险投资模式，并据此对完善东湖高新自主示范风险投资模式进行探讨。
关键词：高新区；风险投资；风险投资模式中图分类号：f2文献标识码：a文章编号：16723198（2013）020053021文献回顾高风险、高潜在收益是风险投资的特点。
国外学者对风险投资模式的研究始于20世纪90年代，早在1991年william a. sahlman 等人在对美国有限合伙制的风险投资企业从税收、利润分配、ipo 公开发行机制关系等方面进行研究时就证明了美国创业风险投资发展模式的主要组织形式是“有限合伙制”。
lerner 在1994比较全面完整的阐述了风险投资模式，即由于受技术、资金和政策条件的影响，风险投资可以分为以“官助民营”的私有投资集团为主体的美国模式、以“大财团和大银行”为运作方式的日本模式、以“政府参与、大企业联合”的政府创业风险投资行为为主体的西欧模式、以内外投资相结合发展的新兴工业化国家发展模式等四种模式。
而在有关风险投资退出模式研究上，cumming and macintosh（2001）指出风险投资发展模式中股票首次公开发行是最理想的创业风险资本退出方式。
国内对风险投资模式的研究起步较晚，2008年王刚、刘金林从市场、市场机制、市场制度三方面分析了广西北部湾经济区风险风险投资业发展制约的因素，提出了以政府和开放性金融相结合的创业风险投资发展模式。
2009年梁圣义、秦宇分析了我国发展风险投资政府引导基金的现状，提出了我国政府型创业风险投资引导基金运行的三种模式。
总体来说，国内学者对风险投资发展模式的研究很大程度上都借鉴了国外发达国家的研究经验。
然而由于风险投资环境和载体具有特殊性，因此不能简单照搬国外的风险投资发展模式，因此，分析和探索武汉东湖高新自主创新示范区风险投资模式显得十分必要。
中国证券公司存在的问题及对策探析
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江西社会科学
!""#$ % 素质人才的缺乏制约了证券公司业务的发展和创新。 又 &$ 我国证券公司风险控制管理既有先天的不足， （’ ） 有后天的缺陷， 主要是： 产权制度不完善， 法人治理结 “路径依赖” （*+,- ./0/12 构不健全。 由于传统体制的 ， 我国证券公司在股东的市场准入方面存在非国民 ./13/） 待遇， 产权结构过于单一， 董事会的治理作用虚置， 监事会 （!） 没有真正发挥监督作用。 公司管理者风险意识淡薄。 我 国许多证券公司对证券市场风险缺乏清醒的认识， 不能自 （&） 觉地防范和控制风险。 缺乏风险控制方面的专业人才。 证券公司在风险控制方面经验积累不够， 对国外成熟经验 学习掌握不够， 可供风险控制利用的金融工具少， 风险控 （)） 制方面的专业人才缺乏。 外部风险监管体系很不完善。 证券法律法规和管理体制还不健全， 监督管理力量比较薄 弱， 对证券公司违法违规行为的查处力度还有待加强， 证 券业协会、 证券交易所等的监督作用也未充分发挥， 还尚 （4 ） 未建立起完善的外部风险监管体系。 证券公司缺少退 “只进不退 ” 出机制。 证券公司 的问题比较突出， 一方面重 复建设严重， 另一方面在竞争中失利的证券公司不愿被兼 “政 并收购或破产清算退出市场， 导致恶性竞争现象严重。 府主导型” 的退出机制造成证券公司管理层的管理机会主 义， 盈利是自己的， 亏损由国家买单， 结果是恶性循环， 金 融风险更大。 三、 我国证券公司今后发展的对策探讨 发展是硬道理。如何使我国证券公司获得良性发 展， 需要从解决内外因同时着手推进。 （一 ） 从外部角度看， 关键是要正确定位证券市场功 能。在发达的市场经济条件下， 证券市场具有融资功能、 资源配置功能、提供资本资产的流动性功能、风险定价 功能、 建立和转变企业经营机制功能等基本功能。然而， 我国证券市场设立初期，为国企改制融资脱困服务的功 “圈钱 ” 能定位缺陷造成了上市公司 、 金融市场直接融资 工具失衡、证券公司行为扭曲等诸多问题。要提高我国 证券市场的有效性，促进证券公司稳步发展，就应多方 设法消除功能定位缺陷。 ’$ 重视可持续发展，优化资源配置，实现投资者回 报。在政府监管和引导方面， 应重视市场的可持续发展， 协调上市公司比例和加强监管，市场建设的重点在优化 （’ ） 资源配置以及实现投资者回报的功能。要体现： 公平 性。一是代内公平，应尽可能满足当前上市或拟上市公 司及投资者的需要； 二是代际公平， 既要顾当前， 又要考 虑长远，政府不能因为短期目标而使证券市场在短期内
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上市公司风险投资运作及管理探讨
随着市场经济的发展和全球化竞争的加剧，上市公司面临着越来越多的风险。
为了提
高企业的竞争力和创新能力，上市公司在运作过程中逐渐采取了风险投资的方式。
本文将
探讨上市公司风险投资的运作及管理。
上市公司风险投资的运作方式多样。
一方面，上市公司可以通过直接投资创业公司或
创新项目来获取新的技术和市场机会。
通过直接投资，上市公司可以成为创业公司的战略
合作伙伴，共享新技术的研发成果和市场利益。
上市公司还可以通过设立风险投资基金的
方式进行投资。
风险投资基金可以由上市公司单独设立，也可以与其他上市公司共同合作
成立。
通过设立风险投资基金，上市公司可以集中投资人才和资本，共同寻找和培育有潜
力的项目和企业。
上市公司风险投资的管理也是十分重要的。
上市公司在风险投资过程中需要进行项目
评估和风险控制。
项目评估是判断项目是否值得投资的重要依据，包括市场需求、技术竞
争力、管理团队等方面的考量。
风险控制包括对投资过程中的各种风险进行评估和管理，
例如技术风险、市场风险、经营风险等。
上市公司可以通过建立专门的风险投资部门或委
托专业的投资机构进行风险管理。
上市公司在风险投资中还需要关注项目的退出方式。
项目的退出方式包括企业上市、
收购、股份回购等多种形式。
上市公司在投资之初就应该考虑项目退出的可能性，并制定
相应的退出策略。
通过合理的退出策略，上市公司可以获取投资回报并获得新的资金支持，继续进行下一轮创新和投资。
上市公司在风险投资中还需要注意行业监管和信息披露的问题。
随着风险投资的增多，监管部门对上市公司的投资行为和信息披露要求也越来越高。
上市公司需要遵守相关的法
律法规，及时披露投资信息，确保投资行为的合法性和透明度。
上市公司风险投资的运作及管理对于提高企业的竞争力和创新能力具有重要意义。
上
市公司可以通过直接投资创业公司或设立风险投资基金的方式进行投资，同时需要进行项
目评估和风险控制。
上市公司还应关注项目的退出方式、行业监管和信息披露等问题。
只
有在科学合理地进行风险投资运作和管理的基础上，上市公司才能够有效地利用风险投资
为企业发展注入新的活力和动力。