财管考试各章重点难点解析：第七章
《财务管理教材》 7第七章 筹资决策
（1）股利折现模式
普通股的资本成本就是未来各期支付的 股利折算为筹资净额（或股票的现在价 值）的折现率。
P0(1
f
)
t 1
Dt (1 Ks )t
考虑到股利政策的不同，有以下两种代表模式：
2019/12/30
①如果企业采取固定的股利政策，即每
年支付的股利均为D，普通股的资本成本 可按下式计算（类似于优先股）：
（二）主权资本成本的计算 企业的主权资本包括优先股、普通股和
留存收益三部分。下面分别说明各项主 权资本成本的计算：
2019/12/30
1．优先股成本的计算 企业以发行优先股的方式筹集资本，定
期支付固定股利；无到期日；（所以可 视为永续年金）一般要发生筹资费用； 优先股的股利在税后支付。
KS
D P0 (1
f
)
2019/12/30
②如果企业采取固定增长的股利政策，j 假设股利的固定增长率为g，普通股的资 本成本可按下式计算：
KS
D1 P0 (1
f
)
g
具体推导如下：
2019/12/30
假设前提：股东长期持有股票、股 利稳定增长
其实个别投资人的投资期限不管多长，对 于公司而言均是永久性资金。
(1 )
假设ks＞g，把（1）式中两边同乘以 (1+ks)/(1+g) 减(1)式得：
p0(1 ks) (1 g)
p0
d0
d0 (1 g)n
(1
ks
n
)
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由于Ks＞g，当n→∞时，则
d
财管第七章讲义
第七章成本管理第一节量本利分析与应用一、量本利分析的基本关系式利润＝销售量×单价－销售量×单位变动成本－固定成本【提示】这个方程式是最基本的关系式，要求给定其中4个，能够求出另一个变量的值。
二、边际贡献（边际利润、贡献毛益）1.边际贡献：边际贡献总额＝销售收入－变动成本单位边际贡献＝单价－单位变动成本2.边际贡献率：边际贡献总额/销售收入单位边际贡献/单价3.边际贡献表示的量本利关系式利润＝销售量×单位边际贡献－固定成本4.边际贡献率表示的量本利关系式利润＝销售收入×边际贡献率－固定成本三、保本分析（一）保本的表示方法1.保本销售量（适用单一产品企业）固定成本÷单位边际贡献2.保本销售额（适用多品种企业）固定成本÷边际贡献率3.保本作业率保本点销售量（额）÷正常销售量（额）（二）安全边际与安全边际率安全边际量（额）＝正常销售量（额）－保本点销售量（额）安全边际率＝安全边际量（额）÷正常销售量（额）保本作业率＋安全边际率＝1利润＝安全边际额×边际贡献率销售利润率＝安全边际率×边际贡献率四、目标利润分析（一）目标利润的销售水平确定利用量本利的基本模型，已知目标利润，倒求销量或销售额。
【提示】目标利润一般是指息税前利润，若已知目标税后利润：目标利润＝目标税后利润/（1－所得税率）＋利息【例题】某企业生产和销售单一产品，产品的单价为50元，单位变动成本为25元，固定成本为50000元，如果将目标利润定为40000元。
要求：计算实现目标利润的销售量和销售额。
『答案解析』实现目标利润的销售量＝（50000＋40000）/（50－25）＝3600（件）实现目标利润的销售额＝（50000＋40000）/50%＝180000（元）第二节标准成本控制与分析二、标准成本的制定单位产品的标准成本＝直接材料标准成本＋直接人工标准成本＋制造费用标准成本＝∑（用量标准×价格标准）三、成本差异的计算与分析（一）变动成本差异分析直接材料、直接人工和变动制造费用都属于变动成本，其实际成本高低取决于实际用量和实际价格，标准成本的高低取决于标准用量和标准价格，所以其成本差异可归结为价格脱离标准造成的价格差异与用量脱离标准造成的用量差异两类。
荆新《财务管理学》考点归纳与课后习题(含考研真题)详解-第7~9章【圣才出品】
第7章投资决策原理7.1 考点难点归纳一、长期投资概述1.企业投资的意义在市场经济条件下，公司能否把筹集到的资金投放到报酬高、回收快、风险小的项目上去，对企业的生存和发展十分重要。
（1）企业投资是实现财务管理目标的基本前提。
（2）企业投资是公司发展生产的必要手段。
（3）企业投资是公司降低经营风险的重要方法。
2．企业投资的分类（1）按投资与企业生产经营的关系，分为直接投资与间接投资；（2）按投资回收时间的长短，分为长期投资与短期投资；（3）根据投资的方向，分为对内投资和对外投资；（4）根据投资在生产过程中的作用，分为初创投资和后续投资；（5）根据不同投资项目之间的相互关系，分为独立项目投资、相关项目投资和互斥项目投资。
3．企业投资管理的原则（1）认真进行市场调查，及时捕捉投资机会。
（2）建立科学的投资决策程序，认真进行投资项目的可行性分析。
（3）及时足额地筹集资金，保证投资项目的资金供应。
（4）认真分析风险和报酬的关系，适当控制企业的投资风险。
4．企业投资过程分析（1）事前阶段（决策阶段）（2）事中阶段（实施与监控阶段）（3）事后阶段（审计与评价阶段）二、投资现金流量的分析1．投资现金流量的构成按照现金流动的方向，分为现金流入量、现金流出量和净现金流量；按照现金流量的发生时间，分为初始现金流量、营业现金流量和终结现金流量。
（1）初始现金流量具体包括投资前费用、设备购置费用、设备安装费用、建筑工程费、营运资金的垫支、原有固定资产的变价收入扣除相关税金后的净收益、不可预见费。
（2）营业现金流量年营业净现金流量（NCF）的计算公式为：每年营业现金净流量（NCF）＝年营业收入－年付现成本－所得税＝税后净利＋折旧（3）终结现金流量①固定资产的残值收入或变价收入（指扣除了所需要上缴的税金等支出后的净收入）；②原有垫支在各种流动资产上的资金的收回；③停止使用的土地的变价收入等。
2．现金流量的计算（1）初始现金流量的预测①逐项测算法：是对构成投资额基本内容的各个项目先逐项测算其数额，然后进行汇总来预测投资额的一种方法。
《财务成本管理》第七章学习辅导(1)
《财务成本管理》第七章学习辅导(1)《财务成本管理》第七章学习辅导(1) 一、现金管理的有关规定1、规定了现金使用范围。
这里的现金，指人民币现钞。
该范围包括：支付职工工资、津贴；支付个人劳务报酬；根据国家规定颁发给个人的科学技术、文化艺术、体育等各种奖金；支付各种劳保、福利费用以及国家规定的对个人的其他支出；向个人收购农副产品和其他物资的价款；出差人员必须随身携带的差旅费；结算起点(1000元)以下的零星支出；中国人民银行需要支付现金的其他支出。
2、规定了库存现金限额。
企业库存现钞，由其开户银行根据企业的实际需要核定限额，一般以三天至五天的零星开支额为限。
3、不得坐支现金。
4、不得出租、出借银行帐户。
5、不得签发空头支票和远期支票。
6、不得套用银行信用。
7、不得保存账外公款。
包括不得将公款以个人名义存入银行和保存账外现钞等各种形式的账外公款。
二、最佳现金持有量（一）成本分析模式企业持有的现金有三种成本：1、机会成本：现金作为企业的一项资金占用，是有代价的，这种代价就是它的机会成本。
现金持有额越大，机会成本越高。
2、管理成本：管理成本是一种固定成本，与现金持有量之间无明显的比例关系。
3、短缺成本：现金的短缺成本随现金持有量的增加而下降，随现金持有量的减少而上升。
最佳现金持有量的具体计算，可以先分别计算出各种方案的机会成本、管理成本、短缺成本之和，再从中选出总成本之和最低的现金持有量即为最佳现金持有量。
（二）随机模式随机模式是在现金需求难以预知的情况下进行现金持有量控制的方法。
企业可以根据历史经验和现实需要，测算出一个现金持有量的控制范围，即制订出现金持有量的上限和下限，将现金量控制在上、下限之间。
当现金达到上限或下限时，应调整。
现金返回线r可按下列公式计算：其中：h--现金存量的上限l--现金存量的下限r--最优现金返回线b--每次有价证券的固定转换成本i--有价证券的日利息率δ--预期每日现金余额变化的标准差《财务成本管理》第七章学习辅导(1) 一、现金管理的有关规定1、规定了现金使用范围。
《财务管理》——第七章(营运资金管理)
二、营运资金的特点
包括流动资产和流动负债两个方面：
第一节
营运资金管理概述
1、流动资产的特点
（1）投资回收期短：1年或超过1年的一个营业周期内变现 或运用； （2）流动性强：容易变现； （3）数量具有波动性：数量变化大； （4）实物形态具有变动性：各种流动资产可以转化。
2、流动负债的特点
（1）筹资速度快：短期借款更容易便捷； （2）弹性大：由于限制条款较少，债务人有更大的自由； （3）资金成本低； （4）风险大：到期日近。
第三节
2、信用条件
应收账款管理
指企业要求顾客支付赊销款项的条件。包括信用期限、折扣期 限和现金折扣。 信用期限：企业为顾客规定的最长付款时间； 折扣期限：企业为顾客规定的可享受现金折扣的付款时间； 现金折扣：顾客提前付款时给予的优惠。 如信用条件：“2/10，n/45”，意思是： 开出发票后10日内付款，享受2%的现金折扣； 10日后付款不再享有现金折扣； 全部款项应在45日内付清。
0.75b U L 3* ( ) r
0.75b 2 3 0.75*100*10002 3 Z* L ( ) 2000 ( ) 8694 r 0.025% 2 1 0.75b 3 * U L 3* ( ) 2000 3 * 6694 22082 r
1 1
第二节
成本
现金管理
总成本线 机会成本线
管理成本线 短缺成本线 Q0 现金持有量
第二节
A B
现金管理
单位:元 C D
[举例] 某企业有4种现金持有方案，有关现金成本如下表：
现金持有量决策方案表
现金持有量
机会成本率 管理费用
50000
9% 2200
财管 第七章 营运资金管理总结
第七章 营运资金管理1.营运资金=流动资产-流动负债2.紧缩流动资产投资策略：高风险、高收益 宽松流动资产投资策略与紧缩相反3.期限匹配融资策略：波动性流动资产=临时性流动负债（短期融资来源） 保守融资策略：波动性流动资产＞临时性流动负债（短期融资来源） 激进融资策略：波动性流动资产＜临时性流动负债（短期融资来源）4.成本模型：min （机会成本+管理成本+短缺成本） 正比例变动/不变/反比例变动 存货模型：机会成本=现金持有量/2*有价证券利息率=C/2*K交易成本=交易次数（现金需求量/现金持有量）*每次交易成本=T/C*F最佳现金持有量C =√2×T ×F最小相关总成本=√2×T ×F ×K随机模型： 回归线R =[3b×δ24i]13+L最高控制线H=3R -2L现金持有量在上限---下限之间，不进行调整，若达到上限，进行证券投资（H -R ），若达到下限（R -L ）补足现金，使其达到回归线例：设某企业现金部经理决定L 值应为10000元，估计公司现金流量标准差为1000元，持有现金的年机会成本为15%，换算为i 值是0.00039，b=150元，根基该模型，可求得：R =(3×150×10002)13+10000=16607(元）H =3×16607−2×10000=29821(元）目标现金余额16607当现金余额达到29821时:应买进证券=29821-16607=13214元 当现金余额达到10000时:应出售证券=16607-10000=6607元例：某公司持有有价证券的平均年利率为5％，公司的现金最低持有量为1500元，现金余额的回归线为8000元。
如果公司现有现金20000元，根据现金持有量随机模型，此时应当投资于有价证券的金额是（ 0 ）元。
【解析】L=1500（元），R=8000（元），所以H=3R -2L=21000（元）>20000（元），应当投资于有价证券的金额为0。
自考《财务管理》复习资料第七章
自考《财务管理》复习资料第七章第七章本钱费用管理1、本钱费用的作用：①本钱费用是反映和监督劳动耗费的工具。
②本钱费用是补偿生产耗费的尺度。
③本钱费用可以综合反映企业工作质量，是推动企业提高经营管理水平的重要杠杆。
④本钱费用是制订产品价格的一项重要根据。
2、本钱费用的含义：就是对企业进行产品生产和经营过程中各项费用的发生和产品本钱的形成所进行的预报、打算、掌握、核算和分析评价等一系列的科学管理工作。
本钱费用管理的意义：①加强本钱管理，降低生产经营耗费，是扩大生产经营的重要条件。
②加强本钱管理，有利于促使企业改善生产经营管理，提高经济效益。
③加强本钱管理，降低生产经营耗费，为国家积累资金奠定坚实的基础。
3、本钱管理的基本原则：①正确区分各种支出的性质，严格遵守本钱费用开支范围。
②正确处理生产经营消耗同生产成果的关系，实现高产、优质、低本钱的最正确结合。
③正确处理生产消耗同生产技术的关系，把降低本钱同开展技术革新结合起来。
4、本钱预报的内容：①新建和扩建企业的本钱预报，即预报该项工程完工投产后的产品本钱水平。
②确定技术措施方案的本钱预报，即企业在组织生产经营活动中实行设备更新、技术改造等措施，为选择最正确方案而进行的本钱预报。
③新产品的本钱预报，即预报企业从将来生产过的新产品经过试制投产后必需到达和可能到达的本钱水平。
④在新的条件下对原有产品的本钱预报，即依据打算年度的产销状况和打算财务的增产节省措施，预报原有产品本钱比上年可能降低的程度和应当到达的水平。
5、本钱预报的步骤：①依据企业的经营总目标，提出初选的目标本钱。
②初步预报在当前生产经营条件下本钱可能到达的水平，并找出与初选目标本钱的差距。
③目标本钱的分解，作为各部门、各单位制定本钱方案的基础。
④各部门、各单位提出各种降低本钱方案。
⑤对比、分析各种本钱方案的经济效果。
⑥选择本钱最优方案并确定正式目标本钱。
6、目标本钱的预报方法：①制定初选目标本钱。
财务管理课后习题答案第7章
思考题1．答题要点：如果通过事后审计将赔偿责任引入投资项目的预测阶段，从积极的方面来说，由于赔偿责任的约束，一方面进行投资预测的工作人员会不断地改进预测方法，总结经验教训，更加认真踏实地做好本职工作，从而提高投资项目预测的准确度，从而持续提高投资管理的效率。
另一方面，进行投资预测的工作人员在进行项目预测时会更加谨慎，从而降低企业的投资风险。
从消极的方面来说，由于赔偿责任的存在，进行预测的工作人员为了规避这种风险，可能故意低估一些风险比较大的项目的决策指标，从而使公司丧失投资效率最高的项目。
另外，某一项目的实际值和预测值的偏差可能是多种原因导致的，其中可能有环境变化方面的原因，可能有投资实施阶段的原因，如果责任划分不清，会使投资项目预测的工作人员感到不公平，降低他们的工作满意度，从而影响他们的工作积极性，主动性和创造性，最终对投资项目造成不利影响。
2．答题要点：按照现金流量的发生时间，投资活动的现金流量可以被分为初始现金流量、营业现金流量和终结现金流量。
初始现金流量一般包括如下的几个部分：（1）投资前费用；（2）设备购置费用；（3）设备安装费用；（4）建筑工程费；（5）营运资金的垫支；（6）原有固定资产的变价收入扣除相关税金后的净收益；（7）不可预见费。
营业现金流量一般以年为单位进行计算。
营业现金流入一般是指营业现金收入，营业现金流出是指营业现金支出和交纳的税金。
终结现金流量主要包括：（1）固定资产的残值收入或变价收入（指扣除了所需要上缴的税金等支出后的净收入）；（2）原有垫支在各种流动资产上的资金的收回；（3）停止使用的土地的变价收入等。
投资决策采用折现现金流量指标更合理的的原因是：（1）非折现指标把不同时间点上的现金收入和支出当作毫无差别的资金进行对比，忽略了资金的时间价值因素，这是不科学的。
而折现指标则把不同时间点收入或支出的现金按照统一的折现率折算到同一时间点上，使不同时期的现金具有可比性，这样才能做出正确的投资决策。
CPA财管各章节重难点分析及学习方法
CPA财管各章节重难点分析及学习方法一、CPA财管各章节重难点分析：1.会计基础：重点包括会计的定义、会计核算的基本假设、会计等式和分录的编制等内容。
难点在于理解会计的概念和会计核算的基本原理，以及分录的编制和会计等式的运用。
2.财务报表：重点包括资产负债表、利润表和现金流量表的编制和分析。
难点在于理解财务报表的编制规则、会计准则和核算方法，以及掌握财务报表的分析技巧和财务指标的计算方法。
3.财务管理与成本管理：重点包括资本预算、资本成本和风险管理等内容。
难点在于理解资本预算的方法和技术、资本成本的计算和评估，以及风险管理的各种工具和方法。
4.经济法基础知识：重点包括商法、合同法和公司法等内容。
难点在于理解经济法的法律基本原理和规则，以及掌握经济法的适用范围和操作方法。
5.货币银行与金融机构：重点包括货币的职能和货币市场的组织，以及商业银行的业务和风险管理等内容。
难点在于理解货币银行的职能和货币市场的运作机制，以及掌握商业银行的各种业务和风险管理的方法。
6.投资与融资决策：重点包括投资决策和融资决策的方法和技巧，以及资本市场的组织和运作机制。
难点在于理解投资决策和融资决策的原理和规则，以及掌握资本市场的投资方法和融资工具的操作技巧。
7.公司治理与财务信息披露：重点包括公司治理的机制和原则，以及财务信息披露的规则和要求。
难点在于理解公司治理的理论和实践，以及掌握财务信息披露的方法和技巧。
二、学习方法：1.建立知识框架：对于每个章节的重点内容，要建立一个清晰的知识框架，将各个知识点有机地组织起来，形成一个完整的体系。
可以通过整理笔记、制作思维导图或者总结提纲等方式来帮助建立知识框架。
2.多维度学习：除了阅读教材和课堂讲义外，还可以通过参考相关的案例、研究报告和学术论文等来拓宽学习的视野，并深入理解各个知识点的实际应用和研究进展。
3.刻意练习：针对每个章节的难点，要进行刻意练习，多做相关的习题和案例分析，加深对知识点的理解和掌握程度。
《财务成本管理》第七章学习辅导(3)
《财务成本管理》第七章学习辅导(3)《财务成本管理》第七章学习辅导(3) 储备存货的有关成本1、取得成本（1）订货成本。
订货成本是指取得订单的成本。
其中有一部分与订货次数无关，称为订货的固定成本；另一部分与订货次数有关，称为订货的变动成本。
（2）购置成本。
购置成本指存货本身的价值。
取得成本=订货成本+购置成本=订货固定成本+订货变动成本+购置成本2、储存成本：储存成本指为保持存货而发生的成本。
储存成本也分为固定成本和变动成本。
固定成本与存货量的多少无关，变动成本与存货的数量有关。
储存成本=储存固定成本+储存变动成本3、缺货成本：缺货成本指由于存货供应中断而造成的损失。
企业存货的最优化，即是使以上三种成本之和最小。
《财务成本管理》第七章学习辅导(3) 储备存货的有关成本1、取得成本（1）订货成本。
订货成本是指取得订单的成本。
其中有一部分与订货次数无关，称为订货的固定成本；另一部分与订货次数有关，称为订货的变动成本。
（2）购置成本。
购置成本指存货本身的价值。
取得成本=订货成本+购置成本=订货固定成本+订货变动成本+购置成本2、储存成本：储存成本指为保持存货而发生的成本。
储存成本也分为固定成本和变动成本。
固定成本与存货量的多少无关，变动成本与存货的数量有关。
储存成本=储存固定成本+储存变动成本3、缺货成本：缺货成本指由于存货供应中断而造成的损失。
企业存货的最优化，即是使以上三种成本之和最小。
《财务成本管理》第七章学习辅导(3) 储备存货的有关成本1、取得成本（1）订货成本。
订货成本是指取得订单的成本。
其中有一部分与订货次数无关，称为订货的固定成本；另一部分与订货次数有关，称为订货的变动成本。
（2）购置成本。
购置成本指存货本身的价值。
取得成本=订货成本+购置成本=订货固定成本+订货变动成本+购置成本2、储存成本：储存成本指为保持存货而发生的成本。
储存成本也分为固定成本和变动成本。
固定成本与存货量的多少无关，变动成本与存货的数量有关。
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2009年财管考试各章重点难点解析：第七章第七章筹资管理一、普通股筹资1、普通股筹资的优点（1）资本具有永久性；（2）没有固定的股利负担；（3）能增强公司的举债能力；（4）可一定程度地抵消通货膨胀的影响，容易吸收资金。
2、普通股筹资的缺点（1）资本成本较高；（2）可能分散公司的控制权。
二、长期负债筹资1、长期负债筹资的优点（与短期负债相比）（1）期限较长；（2）还债压力或风险较小。
2、长期负债筹资的缺点（与短期负债相比）（1）一般成本较高；（2）限制条件较多。
3、长期借款筹资的特点（与其他长期负债融资相比）（1）筹资速度快。
（2）借款弹性较大。
（3）借款成本较低。
（4）主要缺点是限制性条款比较多，制约着借款的使用。
三、债券筹资1、债券筹资的优缺点（与其他长期负债筹资方式相比）（1）优点：筹资对象广、市场大；（2）缺点：成本高、风险大、限制条件多。
四、可转换债券1、可转债的基本要素（1）标的股票：一般是发行公司本身的股票，也可以是其他公司的股票。
（2）转换价格：转换发生时投资者为取得普通股每股所支付的实际价格。
转换价格越高，能够转换成的股数越少。
逐期提高可转换价格的目的就在于促使可转换债券的持有者尽早地进行转换。
（3）转换比率：是每张可转换债券能够转换的普通股股数。
转换比率＝债券面值/转换价格（4）转换期：指可转换债券转换为股份的起始日至结束日的期间。
可转换债券的转换期可以与债券的期限相同，也可以短于债券的期限。
超过转换期后的可转换债券，不再具有转换权，自动成为不可转换债券（或普通债券）。
（5）赎回条款：赎回条款是可转换债券的发行企业可以在债券到期日之前提前赎回债券的规定。
赎回条款包括下列内容：不可赎回期（对投资人有利）、赎回期、赎回价格、赎回条件（无条件赎回和有条件赎回）。
（6）回售条款：回售条款是在可转换债券发行公司的股票价格达到某种恶劣程度时，债券持有人有权按照约定的价格将可转换债券卖给发行公司的有关规定。
设置回售条款可以保护债券投资人的利益；可以使投资者具有安全感，因而有利于吸引投资者。
（7）强制性转换条款：指在某些条件具备之后，债券持有人必须将可转换债券转换为股票，无权要求偿还债权本金的规定。
设置强制性转换条款，在于保证可转换债券顺利地转换成股票。
2、可转债的优点（1）筹资成本较低：比一般的债券利率低，转股时无需另外支付筹资费。
（2）便于筹集资金：有转股选择权（3）有利于稳定股票价格和减少对每股收益的稀释：避免直接发行新股而导致的股价下跌；转换期长，对股价的影响比较温和；（对于平价发行的而言）转股价格高于发行时的股价，筹集同样的资金，比直接发行的股数少。
（4）减少筹资中的利益冲突：可能转换为股票，其他债权人反对较少，持有人与公司有利益的趋同性。
3、可转债的缺点（1）股价上扬风险：降低股权筹资额（针对筹集的股数相同而言）（2）财务风险：如果没有如期转换，则要还本付息；回售时压力大。
（3）丧失低息优势：转股后不再有低息优势租赁的分类与租赁费用的报价形式五、租赁的概念与分类（一）租赁可以按照不同的标准进行分类。
其主要分类如下1、当事人之间的关系（1）直接租赁：该种租赁是指出租方（租赁公司或生产厂商）直接向承租人提供租赁资产的租赁形式。
直接租赁只涉及出租人和承租人两方。
（2）杠杆租赁：该种租赁是有贷款者参与的一种租赁形式。
杠杆涉及三方当事人：承租人、出租人、贷款者（3）售后租回：该种租赁是指承租人先将某资产卖给出租人，再将该资产租回的一种租赁形式。
在这种形式下，承租人一方面通过出售资产获得了现金；另一方面又通过租赁满足了对资产的需要，而租金却可以分期支付。
2、租赁期的长短（1）短期租赁：租赁的时间明显少于租赁资产的经济寿命（2）长期租赁：租赁的时间接近租赁资产的经济寿命3、全部租金是否超过资产的购置成本（1）不完全补偿租赁：不完全补偿租赁是指租金不足以补偿租赁资产的全部成本的租赁（2）完全补偿租赁：完全补偿租赁是指租金超过资产全部成本的租赁4、租赁是否可以随时解除（1）可以撤销租赁：可以撤销租赁是指合同中注明承租人可以随时解除租赁。
通常，提前终止合同，承租人需要支付一笔赔偿款。
（2）不可撤销租赁：不可撤销租赁是指在合同到期前不可以单方面解除的租赁。
如果经出租人同意或者承租人支付一笔足够大的额外款项，也可以提前终止。
5、出租人是否负责资产的维护（1）毛租赁：毛租赁是指由出租人负责资产维护的租赁（2）净租赁：净租赁是指由承租人负责维护的租赁（二）租赁费用及其报价形式租赁费用包括出租人的全部出租成本和利润，出租成本包括租赁资产的购置成本、营业成本以及相关的利息，如果出租人收取的租赁费用超过其成本，剩余部分则成为利润。
租赁费用的报价形式租金包括的内容如下：1、合同分别约定租金、利息和手续费：租金仅指租赁资产的购置成本，利息和手续费用于补偿出租人的营业成本，如果还有剩余则成为利润。
2、合同分别约定租金和手续费：租金包括：（1）租赁资产的购置成本；（2）相关的利息。
手续费是出租人的营业成本和取得的利润。
3、合同只约定一项综合租金，没有分项的价格租金包括：（1）租赁资产的购置成本；（2）相关的利息；（3）营业成本；（4）出租人的利润。
(三)租赁的分类及处理1.税法对于租赁的分类我国税法规定符合下列条件之一的租赁，为融资租赁：（1）在租赁期满时，租赁资产的所有权转让给承租方；（2）租赁期为资产使用年限的大部分（75%或以上）；（3）租赁期内最低租赁付款额大于或等于租赁开始日资产的公允价值。
融资租赁以外的租赁，属于经营租赁。
2、租金可直接抵税租赁的决策分析(经营租赁)(1)NPV（承租人）=租赁资产成本-租赁期现金流量现值-期末资产余值现金流量现值租赁期现金流量包括税后租金和折旧抵税,都是现金流出；期末余值现金流量包括余值变现及对纳税的影响.(2)NPV（出租人）=租赁期现金流量现值+期末资产余值现金流量现值-购置成本出租人的处理和一般固定资产投资决策方法的现金流量一样,其中营业收入就是租金收入；确定折现率（1）租赁期现金流量的折现率采用有担保债券的税后成本。
（2）期末资产余值现金流量折现率根据项目的必要报酬率确定.3、租金不可直接抵税租赁的决策分析(融资租赁)承租人的分析基本程序：(1).判断租赁合同的税务性质这里假定为税法上的融资租赁，租赁期满租赁资产归承租人所有（租金不可直接抵税租赁）(2).计算租赁的内含利率设内含利率为i，则：资产成本-每期租金×（P/A，i，n）-资产余值×（P/S，i，n）=0(3).租金分解根据租赁内含利率可以将租金分解为还本金额与付息金额两部分。
(4).确定现金流量（租赁与自行购置的差量现金流量）初始现金流量：现金流入--资产成本（避免设备成本支出）租赁期现金流量：现金流入--利息抵税现金流出--租金终结现金流量：现金流出――期末资产余值(没有抵税的影响)(5).折现率的确定a.租赁期现金流量的折现率采用有担保债券的税后成本。
b.期末资产余值现金流量折现率根据项目的必要报酬率确定。
(6).计算净现值并进行决策NPV（承租人）=租赁资产成本-租赁期现金流量现值-期末资产余值现金流量现值如果NPV>0，租赁有利如果NPV出租人的分析初始现金流量：现金流出--购置设备现金流出租赁期现金流量：现金流入--租金、本金抵税现金流出--租金纳税终结现金流量：现金流入--资产余值收回成本(没有抵税的影响)NPV（承租人）=租赁期现金流量现值+期末资产余值现金流量现值-租赁资产成本相当于分期销售处理,收入是税后租金,本金相当于非付现成本,可以抵税。
4、损益平衡租金不管出租人还是承租人都是就净现值为0时的租金.六、短期负债筹资（一）短期负债融资的特点1.筹资速度快，容易取得；2.筹资富有弹性；3.筹资成本较低；4.筹资风险高。
（二）、商业信用（1）概念商业信用是指在商品交易中由于延期付款或预收货款所形成的企业间的借贷关系。
（2）具体形式商业信用的具体形式：应付账款、应付票据、预收账款。
（3）放弃现金折扣成本的计算放弃现金折扣的机会成本＝折扣百分比/（1-折扣百分比）×360/（信用期-折扣期）（三）、短期借款（1）借款的信用条件①信贷限额信贷限额是银行对借款人规定的无担保贷款的额。
如果由于某种原因，银行最终不提供借款，银行不会承担法律责任。
②周转信贷协定周转信贷协定是银行具有法律义务地承诺提供不超过某一限额的贷款协定。
企业享用周转信贷协定，通常要就贷款限额的未使用部分付给银行一笔承诺费。
③补偿性余额补偿性余额是银行要求借款企业在银行中保持按贷款限额或实际借用额一定百分比的最低存款余额。
④借款抵押银行向财务风险较大或信誉不好的企业发放贷款，风险很大的，为了控制风险，银行会要求借款企业提供抵押品担保。
⑤偿还条件贷款的偿还有到期一次偿还和在贷款期内定期（每月、季）等额偿还两种方式。
（2）短期借款利息的支付方法①收款法。
在借款到期时向银行支付利息的方法。
银行向工商企业发放的贷款大都采用这种方法收息。
此时实际利率等于名义利率。
②贴现法。
银行向企业发放贷款时，先从本金中扣除利息部分，而到期时借款企业则要偿还贷款全部本金的一种计息方法。
此时实际利率高于名义利率。
③加息法。
银行发放分期等额偿还贷款时采用的利息收取方法。
在分期等额偿还贷款的情况下，银行要将根据名义利率计算的利息加到贷款本金上，计算出贷款的本息和，要求企业在贷款期内分期偿还本息之和的金额。
（3）短期借款筹资的特点短期借款可以随企业的需要安排，便于灵活使用，且取得较简便；其缺点在于短期内要归还，特别是在带有诸多附加条件的情况下更使风险加剧。
七、营运资本政策①临时性流动资产=临时性流动负债--配合型筹资政策配合型筹资政策是指需要长期占用资金的这部分资产，使用长期来源的资金来进行融通。
特点：风险和收益介于激进型和稳健型之间。
②临时性流动资产是一种高风险，高收入的政策。
资金来源的情况：临时性流动负债的特点是成本低，风险高。
长期来源资金特点：成本高，风险低。
③临时性流动资产>临时性流动负债--稳健型筹资政策表现的资金占用和资金来源的匹配关系上来看，企业的临时性流动负债只融通了一部分临时性流动资产，另外一部分是通过长期来源的资金来进行融通的。
特点为：低风险、低收益。
本章的重点是租赁,有关租赁的理解如下:经营租赁：租金可直接抵税的租赁融资租赁：租金不可直接抵税的租赁概述：出租人的现金流量分析比较简单，直接分析法。
承租人的现金流量分析，不太直接，用的是差额分析法。
现金流量包括三部分：初始现金流量、营业现金流（租赁期间现金流量）、期末资产余值现金流。
初始现金流量是购买租赁资产营业现金流：租金抵税、利息抵税、折旧抵税、期末资产余值现金流：经营租赁－－承租人－－现金流量分析－－差额分析税法上，经营租赁条件下，对承租人的税务处理：首先，租赁资产实际上不是承租人的，所以你不用提折旧，也就没有折旧抵税这回事；其次，你是租资产，不是买资产，租金不是购买价款，不计入资产成本，所以可以直接进入当期损益，抵税。