财务管理复习重点(整理)
财务管理复习重点
第一章财务管理总论(整理)
1、财务管理的内容及职能
财务管理是有关资金的筹集、投放和分配的管理工作。其对象是现金（或资金）的循环，主要工作涉及筹资、投资和股利分配。
主要职能：决策、计划与控制。
2、企业财务管理的目标及其影响因素
由于财务管理是企业管理的一部分，所以财务管理的目标取决于企业的总体目标，并且受财务管理自身特点的制约。
关于企业的财务目标的综合表达，有以下三种主要观点：
⑴利润最大化
⑵每股利润（盈余）最大化——只考虑了企业利润与股东投入资本的关系。
⑶股东财富最大化（企业价值最大化）
影响因素：
（1）投资报酬率（2）风险（3）投资项目（4）资本结构（5）股利政策
3、金融工具——在金融市场上资金供需双方进行交易时所使用的信用工具。
有时也称金融性资产，可以理解为现金、有价证券等可以进入金融市场交易的资产。
金融工具（金融性资产）的特点：流动性、收益性、风险性。
注意三者之间的关系：流动性和收益性成反比，收益性和风险性成正比。
4、影响利率的因素
⑴纯粹利率⑵通货膨胀附加率⑶违约风险附加率
回避的方法是不买质量差的证券，选择信用等级高的债券。
⑷变现力附加率⑸利率变动附加率
第二章资金的时间价值
1、资金的时间价值概念
货币的时间价值是指货币经历了一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金的时间价值。
现值——资金现在时刻的价值，用PV表示。
终值——也称将来值或未来值，用FV表示。
2、年金及其类型
（1）普通年金——又称后付年金。是指各期末收付的年金。
（2）预付年金——是在每期期初支付的年金，又称即付年金或先付年金。
（3）递延年金——是指首笔年金收付发生在第二期或第二期以后的年金。
（4）永续年金——是指无限期（永远持续）定额收付的年金。
3、名义利率与实际利率（PPT图）
1+i=（1+r/M）的m次方r: 名义利率，m:每年复利次数，i:实际利率
第三章风险和报酬
1、风险的类别：
从个别投资主体的角度看，风险分为市场风险和公司特有风险；
从公司本身看，风险分为经营风险和财务风险。
2、风险与报酬的关系
投资的报酬有两种表现形式：报酬额和报酬率。
时间价值是没有风险、没有通货膨胀的无风险报酬（率）。
我们通常把投资者冒风险而获得的超过时间价值以上的额外的报酬称作风险报酬额（风险溢酬）。
风险报酬率是指投资者因冒风险进行投资而获得的超过时间价值率（无风险报酬率）的那部分额外的报酬率。
如果两个投资项目的风险相同，投资者会选择报酬率高的项目；如果两个投资项目的报酬率相同，投资者会选择风险较低的项目；如果两个投资项目的风险、报酬率均较高，则要看投资者对风险和报酬的具体看法：风险越大，要求的报酬率越高。
3、计算标准离差率确定预期报酬率
（1）标准差率V
VA=δ/K=3.87
VB=δ/K=0.258
（2）风险报酬率
R r = b ×V
假定b=10% 则：
A项目：Rr=10%×3.87=38.7%
B项目：Rr=10%×0.258=2.58%
（3）预期报酬率
预期投资报酬率=无风险报酬率+风险报酬率= Rf + b×V
假设Rf=6% 则：
A项目预期投资报酬率=6%+38.7%=44.7%
B项目预期投资报酬率=6%+2.58%=8.58%
预期报酬率（预期值K）15%中含有不冒风险和冒风险实现的报酬。
4、资本资产定价模型
单种股票的预期报酬率可用资本资产定价模型表示：
R=RF+β（RM-RF）
林纳公司股票的β系数为2，无风险报酬率为6%，市场上所有股票平均报酬率为
10%，则该股票的预期报酬率：
R= 6% + 2×（10%-6%）=14%
该股票预期报酬率达到或超过14%时，投资者才会投资。
第四章筹资管理
1、筹资的动机及种类
动机：
（1）设立筹资（2）扩张筹资（3）偿债筹资（4）混合筹资
种类：
（1）按筹资的属性可分为股权筹资和债权筹资。
（2）按筹资期限不同可分为长期筹资和短期筹资。
（3）按资本来源不同可分为内部筹资和外部筹资。
（4）按是否通过金融机构，可分为直接筹资和间接筹资。
2、不同筹资方式的利弊（简答题型）
（普通股、优先股、长期借款、长期债券和可转换债券）
（1）普通股融资的优缺点
A.发行普通股筹措资本具有永久性，无到期日不需偿还；
B.没有固定的股利负担，筹资风险较小；
C.可作为其他方式筹资的基础，为债权人提供保障，增强公司的举债能力；
D.由于普通股预期收益较高并可一定程度地抵销通货膨胀的影响（通常在通货膨胀期间，不动产升值时普通股也随之升值），故普通股筹资容易吸收资金。
缺点：
A.普通股的资本成本较高；
B.以普通股筹资会增加新股东，可能会分散公司的控制权。
（2）优先股筹资的优缺点
优点：
A优先股的股利一般为固定比率或固定数额，故具有杠杆效应。
另外，优先股的股利的支付不构成公司的法定义务，可能根据企业的盈利状况适当安排。
B可收回优先股可以调节现金余缺，可转换优先股可以调整资本结构。C优先股筹资无到期日，可增加公司理财的机动性。
D优先股属于权益资本，可适当增强公司的信誉，提高公司的举债能力。另外公司发行优先股可以防止股权分散。
缺点：
A优先股筹资成本较高；
B由于优先股的存在，在公司经营不稳定时影响普通股股东的收益。
C优先股股利可能形成较重的财务负担。
D优先股限制较多。
（3）长期借款筹资的特点：
优点：筹资速度快、灵活性较强、筹资成本较低、具有杠杆作用；
缺点：限制性条款较多、风险较大且筹资数额有限。
(4) 债券筹资的特点：
优点：
具有杠杆作用、筹资对象广且不分散控制权、成本较低、便于调节资本结构。
缺点：
财务风险大、限制条件多、筹资数额有限。
(5) 可转换债券筹资的特点
⑴筹资成本低（通常低于不可转换债券的利率，另外转股时公司无需支付筹资费用，可以节约筹资费用）。
⑵便于筹集更多资金（投资者在获得固定利息的同时，还具有债权投资和股权投资的选择权）。
⑶有利于稳定股票价格和减少对每股盈余的稀释（转换价格通常高于发行时的股票价格，在发行新股或配股时机不佳时，可先发行可转换债券，再通过转换实现较高价位的股权筹资，筹资额高于当时发行股票的筹资额，且转换股票数据较少）。
⑷有利于调整资本结构。
⑸减少筹资中的利益冲突（部分投资者行使转换权，公司偿债压力减小；不行使转换权的投资者是公司潜在的股东，与公司利益具有较大的趋同性）。
缺点：
⑴承担股价上扬风险——公司在以较低的固定转换价格换出股票时，会降低公司的股权筹资额，遭受筹资损失。
⑵承担财务风险——发行可转换债券后，如果公司业绩不佳，股价长期低迷；或虽然公司业绩尚可，但股价随大盘下跌，持有者没有如期转换普通股，则会增加公司偿还债务的压力，加大公司的财务风险。特别是在订有回售条款的情况下，公司短期内集中偿还债务的压力会更明显。
⑶丧失低息优势——转换成普通股后，其原有的低成本优势不复存在，公司将承担较高的普通股成本，从而导致公司的综合资本成本上升。
第五章资本成本和资本结构
1、资本成本及其内容
(1) 资本成本——是指企业筹集和使用资金而付出的代价。
广义的资本成本既包括企业筹集、使用长期资金所付出的代价，也包括筹集、使用短期奖金所付出的代价。
狭义的资本成本仅指筹集和使用长期资金的成本。
（由于长期资金常被称作资本，所以长期资金成本也称为资本成本。）
（2）资本成本的内容——资金筹集费用和资金占用费。
资本成本既可以用绝对数表示，也可以用相对数表示。
通常情况下，用相对数表示，称资本成本率（简称资本成本）。公式表示：资金使用
费用与实际筹集的资本总额的比率。
2、个别、加权平均、边际资本成本的计算
3、经营风险与经营杠杆、财务风险与财务杠杆
（1）经营风险——企业因经营上的原因导致利润变动的风险。其主要影响因素有产品需求、产品售价、产品成本、调整价格能力和固定成本比重等。
经营杠杆系数DOL=（△EBIT/EBIT）÷（△Q/Q）
=（S-VC）÷（S-VC-F）
（2）财务风险与财务杠杆系数
财务风险——企业存在债务筹资，息税前利润下降而导致股东收益下降甚至破产的风险。
投资者追求较高收益会提高债务规模，当债务资本比率较高时，投资者会负担较多的债务成本，高回报伴随高风险，如果息税前利润较高则回报高，风险较小；反之风险较大。衡量财务风险大小的指标即是财务杠杆系数DFL。
财务杠杆系数DFL=（△EPS/EPS）÷（△EBIT/EBIT）
=EBIT÷（EBIT-I）
4、每股盈余分析法进行筹资方式的决策
每股利润分析法
每股利润分析法下，资本结构是否合理可以用每股利润（EPS）最大的标准来衡量。
从股东角度看，能提高每股利润的资本结构是合理的资本结构，那么可以通过比较每股利润的大小，来确定筹集资金的方式。
每股利润分析也称每股利润无差别点分析。
每股利润无差别点是指不同资本结构条件下，每股利润（EPS）相等的息税前利润（EBIT）或销售额。
EPS=每股利润分析法
每股利润分析法下，资本结构是否合理可以用每股利润（EPS）最大的标准来衡量。
从股东角度看，能提高每股利润的资本结构是合理的资本结构，那么可以通过比较每股利润的大小，来确定筹集资金的方式。
每股利润分析也称每股利润无差别点分析。
每股利润无差别点是指不同资本结构条件下，每股利润（EPS）相等的息税前利润（EBIT）或销售额。
（EBIT-I）（1-T）- D
EPS=
第六章股利决策
1、股利支付的方式
（1）现金股利（2）财产股利（3）负债股利（4）股票股利
2、股利分配政策及其优缺点
股利分配政策即公司从可供分配的利润中拿出多少作为股利、以什么形式派发股利给股东的具体决策方案。
（1）剩余股利政策
优点：
A稳定的股利可能传递公司正常发展的信息，有利于树立公司良好形象和稳定股价；
B有利于股东安排收入与支出，容易吸收资金；
缺点：不符合剩余股利理论，可能导致偏离目标资本结构。
(2) 固定或持续增长股利政策
优点：
A稳定的股利可能传递公司正常发展的信息，有利于树立公司良好形象和稳定股价；
B有利于股东安排收入与支出，容易吸收资金；
缺点：不符合剩余股利理论，可能导致偏离目标资本结构。
（3）固定股利支付率政策
优点：充分体现多盈多分、少盈少分、无盈不分的股利分配原则；
缺点：经营状况差别较大的情况下，各年股利差别也较大，极易造成公司不稳定的感觉，对稳定股价不利。
（4）低正常股利加额外股利政策
优点：
⑴使公司在股利分配方面具有较大的灵活性；
⑵传递公司稳定信息的同时，还可使股东获得较稳定的股利收入。
3、股票股利对公司的影响
⑴发放股票股利可使股东分享公司的盈余而无需分配现金，使公司留存大量现金，便于再投资、有利于公司的长期发展（公司资产、负债及所有者权益总额不变，变化的
是所有者权益的结构）。
⑵在盈余和现金股利不变的情况下，发放股票股利可以降低每股价值，从而吸引更多的投资者（吸收更多的资金）。
⑶发放股票股利会向社会传递公司继续发展的信息，从而提高投资者对公司的信心，起到稳定股价的作用，但同时也可能传递资金周转不灵的信息，引起股价的下跌。
⑷发放股票股利的费用比发放现金股利的费用大，会增加公司的负担。
第七章固定资产投资
1、现金流量的正确估计
（1）现金流量的概念
所谓现金流量，在投资决策中是指一个项目引起的企业现金支出和现金收入增加的数量。这里的现金是广义的现金，不仅包括各种货币资金，而且包括项目需要投入企业拥有的非货币资源的变现价值。
现金流量包括现金流出量、现金流入量和现金净流量三个具体概念。
现金流出量：①初始投资支出
②垫支流动资金（报废时收回）
现金流入量：①营业现金流入=销售收入-付现成本-所得税
=销售收入-（全部成本-非付现成本）-所得税
=销售收入-全部成本-所得税+非付现成本=净利润+非付现成本（折旧）
②报废时残值收入
③收回垫支的流动资金
（2）现金流量估计中需要考虑的问题
①区分相关成本和非相关成本
②注意不要忽视机会成本
③考虑投资方案对公司其他部门的影响
④考虑对净营运资金的影响
2、投资评价的基本方法
（价值指标分别为NPV、PVI、PBP和IRR）
（1）投资回收期法：PBP（Pay Back Period）
（2）平均收益率法：ARR（Average Rate of Return）
（3）净现值法：NPV(Net Present Value)
（4）现值指数法：PVI(Present Value Index)
（5）内含报酬率法：IRR(Internal Rate of Return)
3、固定资产更新改造决策（比较NPV）
决定是否用新的资产更换在技术上或经济上不宜继续使用的旧资产，或用先进的技术对原有设备进行局部改造的过程，称为固定资产更新决策。
（1）更新决策的现金流量分析
A变现价值对现金流量的影响
B税后现金流量的确定
营业现金流量=收入-付现成本-所得税（公式1）
营业现金流量=净利+非付现成本（公式2）
=（收入-成本）（1-T）+非付现成本
=收入（1-T）-成本（1-T）+非付现成本
=收入（1-T）-（付现成本+非付现成本）（1-T）+非付现成本
=收入（1-T）-付现成本（1-T）-非付现成本（1-T）+非付现成本
=收入（1-T）-付现成本（1-T）-非付现成本+非付现成本×T+非付现成本
=收入（1-T）-付现成本（1-T）+非付现成本×T （公式3）
C预计残值差异对现金流量的影响（本教材未涉及）
(2)固定资产更新决策的规则：
①两个方案使用年限相同，收入、付现成本及相关资料已知，则可计算两个方案的NPV进行比较，选择NPV较大的方案。
②两个方案使用年限相同，无收入指标，其他资料已知，则可计算两个方案的现金流出的总现值进行比较，选择现金流出总现值较小的方案。
③两个方案使用年限不同，收入、付现成本及相关资料已知，则可计算两个方案每一年的净现金流量（NCF）进行比较，选择NCF较大的方案。
④两个方案使用年限不同，无收入指标，其他资料已知，则可在计算两个方案现金流出的总现值之后，再除以各自使用年限的年金现值系数，确定其平均年成本进行比较，选择平均年成本较低的方案。
固定资产的平均年成本：是指固定资产投资项目所引起现金流出的年平均值。
如果不考虑时间价值，它是未来使用年限内的现金流出总额与使用年限的比值；
如果考虑时间价值，它是未来使用年限内现金流出总现值与年金现值系数的比值，
即平均每年的现金流出。
第九章营运资金及其管理
1、三种类型的营运资金政策
（1）配合型（短期满足短期，长期满足长期）
（2）激进型（短期满足短期外，还满足部分长期）
（3）稳健型（长期满足长期外，还满足部分短期
2、商业信用的种类和特点
主要包括应付账款、应付票据和预收账款
商业信用的特点：
⑴容易取得；
⑵如不考虑现金折扣和带息票据则不负担筹资成本；
⑶一般期限较短，数额也受交易规模的限制；
⑷如有现金折扣则放弃现金折扣的成本使资金成本提高
3、现金折扣与放弃现金折扣成本
决策标准：
第一：如果以低于放弃现金折扣成本的利率借入资金，则应在折扣期内用借入的资金支付货款；
第二：如果将占用的应付账款用于短期投资，则所得投资收益率应高于放弃现金折扣成本；
第三：如果企业资金严重短缺需要展延付款期，则应在降低了的放弃现金折扣成本与展延付款带来的损失之间选择；
第四：面对两家提供不同信用条件的卖方，应通过衡量放弃现金折扣成本，选择信用成本最小（或所获收益最大）的。
（PPT图）
在决定放弃现金折扣时，应选择其成本较低的；
在决定享受现金折扣时，应选择其成本较高的。
第十章流动资产管理
1、应收账款成本分析与决策（成本项目、信用期与折扣期、五C系统）
（1）应收账款的成本分析
A机会成本=日销售额×平均收账期×机会成本率
（应收账款平均占用资金）
B管理成本：应收账款管理过程中所发生的支出。主要包括客户资信调查、收账费用和其他相关的费用等。
C坏账成本：收不来的应收账款。通常赊销期越长，发生坏账的可能性越大，坏账也就越多。
D现金折扣成本：企业为了加速应收账款的收回而给予顾客在货款上的折扣优惠。其表示方式为：2/10，1/20，n/30。
(2)应收账款的信用政策
信用政策是企业财务政策的一个重要组成部分。企业如果要充分发挥应收账款的作用，必须制定合理的信用政策，对应收账款进行规划和控制。
信用政策一般包括信用条件、信用标准和收账政策。
信用条件是指企业要求顾客支付赊销款项的条件。包括信用期、折扣期和现金折扣。
信用标准是指客户获得企业商业信用应具备的基本要求。其制定主要对赊销带来的收益与产生的坏账风险和成本进行权衡。
收账政策是指当客户违反信用条件，拖欠或拒绝偿还到期货款时，企业采取的收账措施和策略。
2、存货的成本分析与经济批量基本模型（成本项目、与批量有关的成本；经济批量）
(1)储备存货的有关成本
存货有关的概念：D——存货年需求量；
Q——订货批量；
U——单价；
F——固定成本；
K——每次订货的变动成本；
KC——单位储存成本：
A.取得成本——取得某种存货而支出的成本。
Tca =订货成本+ 采购成本
=订货固定成本+ 订货变动成本+ 采购成本
=F1 +（D/Q）* K + D*U
B.储存成本——保持存货而发生的成本，包括存货占用资金所应计的利息、仓库费
用、保险费用、存货破损和变质损失等，通常用TCC表示。
TCc =储存固定成本+ 储存变动成本
=F2 +（Q/2）* KC
C.缺货成本TCs——由于存货供应中断而造成的损失。
存货总成本TC = Tca + TCc + TCs
= F1 +（D/Q）* K + D * U + F2+（Q/2）* KC + TCs
与批量有关的成本TC（Q）= D/Q）* K+（Q/2）* KC
=（A/Q）*B+（Q/2）*C（P263）
(2) 经济订货量基本模型
七个假设条件：P263
A. i 企业能够及时补充存货，即需要订货时便可立即取得存货；
ii能集中到货；
iii不允许缺货，即TCS=0；
iv需求量稳定且能预测，即D为已知；
v 存货单价不变，不考虑现金折扣，即U为已知；
vi企业现金充足，不会因现金短缺而影响进货；
vii所需存货市场供应充足。
经济批量：Q*=（2KD/KC）1/2
与批量有关的成本：TC（Q*）=（2KDKC）1/2
每年最佳订货次数：N*=D/ Q*
最佳订货周期：T*=1/ N*
经济批量（库存）占用资金：I*=（Q*/2）*U
（P263例1）
B.有数量折扣的经济批量模型
（P264续前例说明）
3．订货点的确定
不考虑保险储备的订货点=日耗用量×交货时间
考虑保险储备的订货点=日耗用量×交货时间+保险储备量
第十一章财务分析
1、基本财务比率及其应用（分类、计算及分析）
㈠、变现能力（短期偿债）比率
⒈流动比率—流动资产与流动负债的比值。
一般认为合理的流动比率是2。分析时与同行业平均水平、本企业历史水平相比较。其主要影响因素有营业周期、流动资产中的应收账款和存货周转速度。
⒉速动比率（酸性测试比率）—是从流动资产中扣除存货后，再除以流动负债的比值。
扣除存货的原因：Ａ）存货变现的速度最慢；
Ｂ）存在未作处理的已损失报废的存货；
Ｃ）部分存货抵押给债权人，控制权受到限制；
Ｄ）存货估价方面存在成本与合理市价相差悬殊的问题。
⒊现金流动负债比率——期末现金与流动负债的比值。
（现金流动负债比率——经营活动现金净流量与流动负债的比值）
⒋影响变现能力的其他因素（适用长期偿债能力分析）
增强变现能力的因素：可动用的银行贷款指标
准备很快变现的长期资产
偿债能力的声誉
减弱变现能力的因素：未作记录的或有负债
担保责任引起的负债
㈡、负债（长期偿债能力）比率（负债比率）
⒈资产负债率=（负债总额÷资产总额）×100%
⒉产权比率=（负债总额÷股东权益）×100%
⒊已获利息倍数=息税前利润÷利息费用=EBIT÷I
⒋股东权益比率与权益乘数
股东权益比率=股东权益总额÷资产总额=1-资产负债率
权益乘数=1÷（1-资产负债率）
㈢、资产管理比率
⒈营业周期—从取得存货开始到销售存货并收回现金为止的这段时间。
营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数
⒉存货周转天数=360÷存货周转次数
存货周转率（存货周转次数）=主营业务成本÷平均存货
⒊应收账款周转天数=360÷应收账款周转率
应收账款周转率=主营业务收入÷平均应收账款
⒋流动资产周转率=主营业务收入÷平均流动资产
⒌总资产周转率=主营业务收入÷平均资产总额
各类资产的周转指标用于衡量企业运用资产赚取收入的能力，经常和反映盈利能力的指标结合使用，以全面评价企业的盈利能力。
㈣、盈利能力比率
⒈主营业务净利率=（净利润÷主营业务收入）×100%
⒉主营业务毛利率=（毛利÷主营业务收入）×100%
⒊资产净利率=（净利÷总资产）×100%
⒋权益净利率（净资产收益率）=（净利÷平均净资产）×100%
⒌成本费用利润率=（利润总额÷成本费用总额）×100%
2、上市公司相关的财务比率
(1)每股盈余——是年净收益与年末普通股份总数的比值。
EPS=净利润÷年末普通股股数
每股收益的延伸分析：
A.市盈率=每股市价÷每股盈余
B.每股股利=股利总额÷年末发行在外普通股股数
C.股票获利率=每股股利÷每股市价
D.股利支付率=每股股利÷每股盈余
E.股利保障倍数=每股盈余÷每股股利
F.留存收益比率=（净收益-全部股利）÷净收益
(2)每股净资产——是期末净资产（即股东权益）与年度末普通股份总数的比值，也称为每股账面价值或每股权益。
每股净资产=股东权益总额÷年末普通股股数
(3)每股营业现金净流量——经营活动现金流入量减其流出后的差额与发行在外的普通股股数的比值。如有优先股发放的股利则从需将经营活动现金净流量减优先股股利后再计算每股营业现金净流量。
每股营业现金净流量=（经营活动现金净流量-优先股股利）÷年末发行在外普通股股数
3、杜邦财务分析体系的构成（前三层指标）
杜邦财务分析体系（PPT图示）
利用几种主要财务比率之间的关系来综合地分析企业的财务状况的一种方法。
(1)权益净利率与资产净利率和权益乘数之间的关系；
(2)资产净利率与销售净利率和总资产周转率之间的关系；
(3)销售净利率与净利润和销售收入之间的关系；
(4)总资产周转率与销售收入和资产总额之间的关系。
财务管理知识培训知识点总结
财务管理知识培训知识 点总结 This model paper was revised by LINDA on December 15, 2012.
《财务管理》知识点总结 《财务管理》知识点总结第一章财务管理总论《财务管理》对于大多数学文科的考生来说是比较头疼的一门课程，复杂的公式让人一看头就不由自主的疼起来了。但头疼了半天，内容还是要学的，否则就拿不到梦寐以求的中级职称。因此，在这里建议大家在紧张的学习过程中有一点游戏心态，把这门课程在某种角度上当成数字游戏。那就让我们从第一章开始游戏吧！ 首先，在系统学习财务管理之前，大家要知道什么是财务管理。财务管理有两层含义：组织财务活动、处理财务关系。 企业所有的财务活动都能归结为下述四种活动中的一种： 1、投资活动。通俗的讲，就是怎么样让钱生钱（包括直接产生和间接产生）。因为资金的世界是不搞计划生育的，所以投资所产生的收益对企业来说是多多益善。该活动有两种理解：广义和狭义。广义的投资活动包括对外投资和对内投资（即内部使用资金）。狭义的投资活动仅指对外投资。教材所采用的是广义投资的概念。该活动在第四、第五章讲述。 2、资金营运活动。企业在平凡的日子里主要还是和资金营运活动打交道，该活动对企业的总体要求只有一个：精打细算。该活动在第六章讲述。 3、筹资活动。企业所有的资产不外乎两个来源：所有者投入（即权益资金）和负债（即债务资金）。该活动在第七、第八章讲述。
4、资金分配活动。到了该享受胜利果实的时候了，这时就有一个短期利益和长远利益如何权衡的问题，这就是资金分配活动所要解决的问题。该活动在第九章讲述。 至于八大财务关系及五大财务管理环节，只要是认识中国字，并能把教材上的内容认认真真的看一遍，这些内容也就OK了。 财务管理忙活了半天，目的是什么，这就牵扯到财务管理目标的问题。一开始，企业追求利润的最大化，但后来发现它是个满身缺点的“坏孩子”，其主要缺点有四： 1、没有考虑资金时间价值； 2、没有反映利润与资本之间的关系； 3、没有考虑风险； 4、有导致企业鼠目寸光的危险。 后来，人们又发现了一个“孩子”，这个“孩子”有一个很大的优点，那就是反映了利润与资本之间的关系，但上一个“坏孩子”的其余三个缺点仍未克服，因此人们对这个“孩子”并不满意。这个“孩子”的名字叫每股收益最大化。经过一段时间的摸索，人们终于发现了一个“好孩子”，那就是企业价值最大化，它克服了“ 坏孩子”身上所有的缺点。它不仅受到企业家的青睐，也受到了教材的青睐（教材所采用的观点就是“好孩子”），忙活了半天，就是为了实现这个目标。当然，这个“好孩子”也有一些不尽如人意的地方：在资本市场效率低下的情况下，股票价格很难反映企业所有者权益的价值；法人
高级财务管理重点资料
第一章 一、财务管理假设的构成 1.理财主体假设：这一假设将一个主体的理财活动同另外一个主体的理财活动区分开 来，因而能判断企业的经营业绩和财务状况。 2.持续经营假设：这是指企业能够持续存在并且执行其预计的经济活动。它明确了财 务管理工作的时间范围。 3.有效市场假设：分为弱式有效市场，次强式有效市场和强式有效市场。这个假设是 指财务管理所依据的资金市场是健全有效的。 4.资金增值假设：是指通过财务管理人员的合理营运，资金的价值是不断增加的。 5.理性理财假设：是指从事财务管理工作的人员都是理性的，因为他们的理财行为也 是理性的。 第二章 一、1. 并购：是指在市场机制的作用下，企业为了获得其他企业的控制权而进行的产权重 组活动。 2.并购的形式：控股合并、吸收合并、新设合并 控股合并：收购企业在并购中获得被收购企业的控制权，被收购企业在并购后仍保持其独立法人的资格并继续经营。 吸收合并：收购企业通过并购取得被收购企业的全部资产，并购后注销被收购企业的法人资格。 新设合并：参与并购的各方在并购之后法人资格均被注销，重新注册成为一家新的企业。 二、并购的类型 1、按照双方所处的行业划分： 横向并购：指从事同一行业的企业所进行的并购。能有效的节约成本。 纵向并购：从事同类产品不同产销阶段生产经营的企业所进行的并购，如对原材料厂家的并购，能够带来生产经营过程中的节约。 混合并购：指的是与企业的原材料、产品销售没有直接关系的企业间的并购，有助于扩大企业的生产经营规模，更好的进入另一个行业市场。 2、按照并购的程序划分： 善意并购：是指并购企业与被并购企业通过友好协议确定并购诸项事宜的并购。 非善意并购：是指当友好协议遭到拒绝时，并购方不顾被并购方的意愿强制实施并购的并购。 3、按照支付方式划分：现金支付、股票换取资产、承担债务换取资产 三、并购的动因 1.获得规模经济优势：通过横向并购能够将生产资源和要素快速的集中起来，从而减少生产过程中的成本，从而获得规模经济。 2.降低交易费用：通过纵向并购，企业可以将原来的市场交易关系转变成为内部调拨关系，从而大大降低交易费用。 3.多元化经营战略：能使企业快速的进入到另一个行业，实现企业多元化经营。 四、并购效应 1.并购正效应：（1）效率效应理论（2）经营协同理论（3）多元化优势效应理论（4）财务协同效应理论（5）战略调整理论（6）价值低估理论（7）信息理论 2.并购零效应：向目标企业出价过高，或者投资本身没有意义仍坚持投资 3.并购的负效应：（1）管理主义（2）自由现金流量假说
财务管理模拟试题(第3套)
厦门大学网络教育2010-2011学年第一学期 《财务管理》课程期末模拟试卷（C）卷学习中心：年级：专业： 学号：姓名：成绩： 一、单项选择题(本大题共20小题，每小题l分，共20分) 注：在每小题列出的四个备选项中只有一个是符合题目要求的。请将其代码填写在题后的括号内。错选、多选或未选均无分。 1、财务管理最重要的职能，即财务管理的中心环节是（）。 A．财务预测B．财务决策C．财务计划D．财务控制 2、如果某投资组合由收益呈完全负相关的两只股票构成，则（）。 A．该组合的非系统性风险能完全抵消 B．该组合的风险收益为零 C．该组合的投资收益大于其中任一股票的收益 D．该组合的投资收益标准差大于其中任一股票收益的标准差 3、不属于吸收直接投资优点的是（）。 A．有利于增强企业信誉B．有利于尽快形成生产能力 C．有利于降低财务风险D．有利于降低资金成本 4、下列不属于《证券法》规定的，由证券交易所决定暂停上市的股票上市交易的情况是（）。A．公司股本总额、股权分布等发生变化不再具备上市条件 B．公司不按照规定公开其财务状况，或者对财务会计报告作虚假记载，且拒绝纠正 C．公司有重大违法行为 D．公司最近三年连续亏损 5、某企业按年利率10%从银行介入款项800万元，银行要求企业按贷款限额的15%保持补偿性余额，该借款的实际年利率为（）。 A．11% B．11．76% C．12% D．11．5% 6、某公司拟从银行获得贷款，该银行要求的补偿性余额为10%，贷款的利率为12%，且银行要求采用贴现法付息，要求计算贷款的实际利率为（）。 A．15．38% B．14．29% C．12% D．10．8% 7、下列筹资活动不会加大企业财务杠杆作用的是（）。 A．增发普通股B．增发优先股C．增发公司债券D．增加银行借款 8、某公司的经营杠杆系数为1．8，财务杠杆系数为1．5，则该公司销售额每增长1倍，就会造成每股利润增加（）。 A．1．2倍B．1．5倍C．0．3倍D．2．7倍 9、只要企业存在固定成本，那么经营杠杆系数必定（）。 A．恒大于1 B．与销售量成正比C．与固定成本成反比D．与风险成反比 10、投资决策评价方法中，对于互斥方案来说，最好的评价方法是（）。 A．净现值法B．获利指数或现值指数法 C．内含报酬率法D．投资回收期法 11、一个投资方案年销售收入300万元，年销售成本210万元，其中折旧85万元，所得税税率为40%，
财务管理重点知识点整理
财务管理重点知识点整理 第一章财务管理总论 1. 财务管理的内容 财务管理是企业组织财务活动、处理财务关系的一项综合性经济管理工作。 其中：财务活动有：（1）筹资活动 （2）投资活动 （3）资金营运活动 （4）资金分配活动 财务关系有：（1）企业与投资者（所有权与经营权） （注意顺序，判断题）（2）企业与债权人（债务与债权） （3）企业与受资者（所有权性质的投资与受资） （4）企业与债务人（债权与债务） （5）企业与供货商、客户 （6）企业与政府 （7）企业与职工 （8）企业内部各单位之间 2. 财务管理的环节 （1）财务预测；（2）财务决策（核心环节）；（3）财务预算；（4）财务控制；（5）财务分析 3. 财务管理的目标： （1）利润最大化 （2）每股收益最大化 （3）股东财富最大化 （4）企业价值最大化（最优目标） （考虑了资金的时间价值与风险） 4. 不同利益主体的冲突与协调： ·解决所有者与经营者之间在财务目标上的矛盾的做法： （1）监督；（2）激励；（3）解聘 ·解决债权人与所有者之间的矛盾： （1）在合同中加入限制性条款 （2）采取提前回收债权或不再提供新债权的方式 第二章财务管理的价值观念 1.货币的时间价值理论（见财务管理重要理论整理） （表现形式：相对数－时间价值率；绝对数－时间价值额） 2.货币时间价值相关计算（见财务管理计算题整理） ·计息期越短（计息次数多），以终值（大）表现的时间价值越大；（正变关系） ·计息期越短（计息次数多），以现值（大）表现的时间价值越小。（反变关系） 3.风险与报酬（见财务管理计算题整理） 第三章筹资方式 1.筹资的分类： （1）资金来源渠道 ①权益性筹资（自有资金）（特点：永续性不用还本；财务风险小；资金成本高） ②负债性筹资（债务资金）（特点：按期归还本金、利息；财务风险大；资金成 本低）
2020年(财务知识)财务管理知识点总结
（财务知识）财务管理知识点总结
《财务管理》知识点总结 第壹章财务管理总论 《财务管理》对于大多数学文科的考生来说是比较头疼的壹门课程，复杂的公式让人壹见头就不由自主的疼起来了。但头疼了半天，内容仍是要学的，否则就拿不到梦寐以求的中级职称。因此，于这里建议大家于紧张的学习过程中有壹点游戏心态，把这门课程于某种角度上当成数字游戏。那就让我们从第壹章开始游戏吧！ 首先，于系统学习财务管理之前，大家要知道什么是财务管理。财务管理有俩层含义：组织财务活动、处理财务关系。 企业所有的财务活动均能归结为下述四种活动中的壹种： 1、投资活动。通俗的讲，就是怎么样让钱生钱（包括直接产生和间接产生）。因为资金的世界是不搞计划生育的，所以投资所产生的收益对企业来说是多多益善。该活动有俩种理解：广义和狭义。广义的投资活动包括对外投资和对内投资（即内部使用资金）。狭义的投资活动仅指对外投资。课件所采用的是广义投资的概念。9月25日。 2、资金营运活动。企业于平凡的日子里主要仍是和资金营运活动打交道，该活动对企业的总体要求只有壹个：精打细算。9月26日。 3、筹资活动。企业所有的资产不外乎俩个来源：所有者投入（即权益资金）和负债（即债务资金）。9月27日。 4、资金分配活动。到了该享受胜利果实的时候了，这时就有壹个短期利益和长远利益如何权衡的问题，这就是资金分配活动所要解决的问题。9月28日。 至于八大财务关系及五大财务管理环节，只要是认识中国字，且能把课件上的内容认认真真的见壹遍，这些内容也就OK了。 财务管理忙活了半天，目的是什么，这就牵扯到财务管理目标的问题。壹开始，企业追求利
高级财务管理重点整理
高级财务管理 第一章： 1.企业的性质 2.企业价值的表现形式：有账面价值，持续经营价值，清算价值，公平市价，现时价值，内在价值 3.企业价值评估方法：调整账面价值法、市价法、未来现金流量折现法 第二章： 1. 英美模式，日德模式等治理结构下，企业的财务目标：英美模式下，股东权益最大化；日德模式（关系控制型），股东、债权人、经理及员工的利益最大化； 2.代理成本产生的原因及其表现形式 3. 信息不对称的含义及其经济后果 4. 利益相关者的含义 5. 财务目标的冲突的表现形式：经理VS股东，股东VS债权人等 第三章： 1.财务战略与企业战略含义，二者的区别与联系 2. 财务战略的规划方法：SWOT、波士顿矩阵分析法的原理 3.波士顿矩阵各象限产品的财务策略 知识点： 市场增长率＝（本期的销售额－上期的销售额）÷上期的销售额（高低分界点没有绝对的标准） 相对市场占有率＝本企业某产品的市场占有率÷该产品最大竞争对手的市场占有率（一般以1为高低分界点） 4. 基于企业生命周期理论的各阶段的经营风险、财务特征与战略定位（如发展期的投资战略等） 第四章： 1. 并购与重组的涵义 2.并购重组的发展历史以及各阶段的特征 3.并购重组的动因理论分析（如效率理论解释的前提假设等） 4.并购与重组支付方式 5.影响并购重组支付方式的主要因素 6.与并购有关的税收优惠来源 第六章： 1.业绩评价的目的 2.业绩评价的模式 3.会计指标评价的优缺点 4.EVA的含义，以及如何基于EVA进行薪酬体系设计
5.平衡计分卡的含义，及其进行业绩评价的原理和方法 6.非财务指标评价的方法 第七章： 1.IPO与SEO的概念 2.我国IPO市场准入制度的变迁（如审批制，核准制，注册制，IPO定价的方法，询价制等） P282；审批制：是指拟发行的公司在申请公开发行股票时，在首先征得地方政府或者中央企业主管部门同意后，向其所属的证券管理部门提出股票发行的申请，然后经证券管理部门受理审核同意并专报中国证监会核准发行额度之后，公司提出上市申请，经过审核，复审，由证监会出具批准发行的有关文件后，方可发行新股。核准制：是指法律规定发行实质条件，发行人须将证明其具备实质条件的材料向核准机构申报，经后者审核确认发行人具备法律规定的实质条件后，方可公开发行证券。注册制：是指发行人在准备发行证券时，必须将依法公开的各种资料完全、准确地向证券主管机关呈报并申请注册。 3.IPO与SEO的相关制度规定（如新股发行的条件，原新股发行的辅导制度，再融资的要求等） 4.IPO上市的利弊分析 5.SEO的效应分析 （融资优序：①内部融资；②外部融资；③间接融资；④直接融资；⑤债券融资；⑥股票融资。） 简答： 1. 企业价值评估包括哪些方法？ 调整账面价值法，投资者要求权法和资产—负债法，调整的资产账面价值法。市价法，对于证券公开上市交易的公司来说，其价值评估一个简单的做法即加总公司所有发行在外的证券的市场价值。未来现金流量折现法，如果从现值角度来考虑企业的价值，那么企业价值即其未来收益的折现值。 2. 描述企业的价值形式，并简要论述它们相互之间的关系。 有账面价值，持续经营价值，清算价值，公平市价，现时价值，内在价值。 企业价值的本质为内在价值，但由于内在价值的难以精确性，通常用企业的FMV代表。而企业的FMV又常常用它的清算价值与持续经营价值中较高的一个，企业的持续经营价值一般以企业的盈利能力价值为基础。 *3.阐述企业的性质。 第一种性质，企业是由于凭借其有效的(完全理性与充分信息下的决策)行政权威关系而更能节约交易费用的一种垂直一体化生产组织。第二种性质，企业是综合了各生产要素所有者目标的一系列契约的组合。第三种性质，企业是一种具有核心知识与能力、能为各种生产要素所有者创造财富的资产组合。 *4. 代理成本的含义及其表现形式。 代理成本是由于代理问题的产生而导致的成本，该种成本对委托人、代理人双方都是损失。包括：1、直接的契约成本，如订立合约的交易成本、各种制约因素强制产生的机会成本以及激励费用（奖金）；2、委托人、监督代理人的成本（如审计费用）；3、尽管存在监督，代理人仍会有不当行为，如雇员用途不明的过量开支，此时，委托人的财富会遭到损失（剩余损失）
(财务知识)财务管理学试题与答案
第一部分选择题 一、单项选择题(本大题共20小题，每小题1分，共20分) 在每小题列出的四个选项中只有一个选项是符合题目要求的，请将正确选项前的字母填在题后的括号内。 1. 资金市场按交易性质可分为 A. 一级市场与二级市场 B. 货币市场与资本市场 C. 证券市场与借贷市场 D. 资金市场、外汇市场与黄金市场【】 2. 按照行驶里程计算固定资产折旧额，每行驶里程的折旧额是 A. 递增的 B. 递减的 C. 相同的 D. 不相同的【】 3. 无形资产的转让包括所有权转让和使用权转让两种方式，无论哪种转让方式取得的收入，均计入企业的 A. 产品销售收入 B. 其他销售收入 C. 营业外收入 D. 投资净收益【】 4. 固定资产的经济折旧年限同物理折旧年限相比 A. 前者长 B. 前者短
C. 两者一样 D. 无法计量【】 5. 短期投资的目的是 A. 将资金投放于其他企业以谋求经营性收益 B. 将资金分散运用以防范风险 C. 利用控股方式实现企业扩张 D. 利用生产经营暂时闲置资金谋求收益【】 6. 按对外投资形成的产权关系不同，对外投资可以分为 A. 实物投资和证券投资 B. 股权投资和债权投资 C. 直接投资和间接投资 D. 短期投资和长期投资【】 7. 企业生产产品所耗费的社会必要劳动量，其货币表现是 A. 企业生产费用 B. 企业成本费用 C. 社会生产费用 D. 社会保障费用【】 8. 商品流通企业的经营成本，一般是指 A. 商品的进价成本 B. 商品的进价成本加流通费用 C. 商品的进价成本加管理费用 D. 商品的进价成本加经营费用【】
9. 企业工资费用的控制，通常采用相互联系的两个指标，它们是 A. 工资总额与劳动定额 B. 工资总额与编制定员 C. 工资总额与效益挂钩 D. 工资总额与平均工资【】 10. 企业当年无利润时，经股东会特别决议，可用盈余公积金分配股利，但分配数额不能超过股票面值的 A. 5﹪ B. 6﹪ C. 8﹪ D. 10﹪【】 11. 外汇汇率在间接标价法下，应收外国货币数额的增加，表示 A. 外汇汇率上升 B. 外汇汇率下降 C. 外汇汇率不变 D. 本国货币币值下降【】 12. 按外汇的支付方式，汇率可以分为 A. 买入汇率和卖出汇率 B. 基本汇率和套算汇率 C. 即期汇率和远期汇率 D. 电汇、信汇和票汇汇率【】 13. 作为套算汇率的基本依据是 A. 直接汇率
财务管理复习重点(整理)复习过程
财务管理复习重点(整 理)
财务管理复习重点 第一章财务管理总论(整理) 1、财务管理的内容及职能 财务管理是有关资金的筹集、投放和分配的管理工作。其对象是现金（或资金）的循环，主要工作涉及筹资、投资和股利分配。 主要职能：决策、计划与控制。 2、企业财务管理的目标及其影响因素 由于财务管理是企业管理的一部分，所以财务管理的目标取决于企业的总体目标，并且受财务管理自身特点的制约。 关于企业的财务目标的综合表达，有以下三种主要观点： ⑴利润最大化 ⑵每股利润（盈余）最大化——只考虑了企业利润与股东投入资本的关系。 ⑶股东财富最大化（企业价值最大化） 影响因素： （1）投资报酬率（2）风险（3）投资项目（4）资本结构（5）股利政策 3、金融工具——在金融市场上资金供需双方进行交易时所使用的信用工具。 有时也称金融性资产，可以理解为现金、有价证券等可以进入金融市场交易的资产。 金融工具（金融性资产）的特点：流动性、收益性、风险性。 注意三者之间的关系：流动性和收益性成反比，收益性和风险性成正比。 4、影响利率的因素 ⑴纯粹利率⑵通货膨胀附加率⑶违约风险附加率 回避的方法是不买质量差的证券，选择信用等级高的债券。 ⑷变现力附加率⑸利率变动附加率
第二章资金的时间价值 1、资金的时间价值概念 货币的时间价值是指货币经历了一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金的时间价值。 现值——资金现在时刻的价值，用PV表示。 终值——也称将来值或未来值，用FV表示。 2、年金及其类型 （1）普通年金——又称后付年金。是指各期末收付的年金。 （2）预付年金——是在每期期初支付的年金，又称即付年金或先付年金。 （3）递延年金——是指首笔年金收付发生在第二期或第二期以后的年金。 （4）永续年金——是指无限期（永远持续）定额收付的年金。 3、名义利率与实际利率（PPT图） 1+i=（1+r/M）的m次方 r: 名义利率，m:每年复利次数，i:实际利率 第三章风险和报酬 1、风险的类别： 从个别投资主体的角度看，风险分为市场风险和公司特有风险； 从公司本身看，风险分为经营风险和财务风险。 2、风险与报酬的关系 投资的报酬有两种表现形式：报酬额和报酬率。 时间价值是没有风险、没有通货膨胀的无风险报酬（率）。 我们通常把投资者冒风险而获得的超过时间价值以上的额外的报酬称作风险报酬额（风险溢酬）。 风险报酬率是指投资者因冒风险进行投资而获得的超过时间价值率（无风险报酬率）的那部分额外的报酬率。 如果两个投资项目的风险相同，投资者会选择报酬率高的项目；如果两个投资项目的报酬率相同，投资者会选择风险较低的项目；如果两个投资项目的风险、报酬率均较高，则要看投资者对风险和报酬的具体看法：风险越大，要求的报酬率越高。 3、计算标准离差率确定预期报酬率 （1）标准差率V VA=δ/K=3.87
高级财务管理复习要点
2.非效率管理理论 现有管理层未能充分利用既有资源达到潜在绩效。外部集团的介入，可以通过更换管理层而使得管理更有效率。 两个基本假设：a.被并企业所有者无法或必须通过高昂并购来更换无效率的管理者。 b.收购完成后，目标公司的管理者会被替换。 3.协同效应理论 经营协同效应 行业中存在规模经济的潜在要求 财务协同效应 投资机会和内部现金流的互补性 管理协同效应 统一企业领导，分担管理费用 4.多元化经营理论 企业面临的经营风险越来越大，为降低非系统风险，企业不应该把所有的资本投入到一个行业领域，而应实行多元化战略。 多元化途径：内部扩张、外部兼并收购 5.长期规划理论（策略性结盟理论） 通过并购活动可以实现分散经营，战略规划不仅仅与经营决策有关，还与公司的环境和顾客有关。隐含了规模经济或挖掘出公司目前为充分利用的管理潜力的可能性。通过外部并购进行调整的速度要快于内部发展的调整速度。 6.价值低估理论 公司的价值被低估（管理潜能为充分发挥；收购方拥有未为外界所知的内部信息；通货膨胀造成市场价值小于充值价值，托宾Ｑ理论Ｑ＜１） 7.内部化理论 基于跨国公司内部贸易日益增长现象而提出 企业为避免市场不完全带来的影响而把企业的优势保存在企业内部，将市场上的讨价还价转化为企业内部的行政行为。 四、并购与重组支付方式 （一）现金支付 优点：简单易行，易为目标公司所接受，缩短并购时间。 收购方股东权益不会因此而淡化，防止股权的稀释，避免逆向收购。 缺点：短期需支付大量现金，自有资金/借入资金。 目标公司确认投资收益，使股东税负增加。 （二）资产置换 优点：减轻收购方现金支付压力 缺点：资产评估何评估需要双方认可 （三）股权支付方式
财务管理简答题整理
财务管理简答题整理 1、利润最大化财务管理目标的缺点有那些？？ ①利润最大化没有考虑利润实现的时间，没有考虑项目报酬的时间价值。 ②利润最大化没能有效地考虑风险问题 ③利润最大化没有考虑利润和投入资本的关系 ④利润最大化是基于历史的角度，反映的是企业过去某一期间的盈利水平，并不能反映企业 未来的盈利水平 ⑤利润最大化往往会使企业财务决策带有短期行为倾向 ⑥利润是企业经营成果的会计度量，而对同一经济问题的会计处理方法的多样性和灵活性可 以使利润并不反映企业的真实情况 2、长期筹资渠道有哪几种？ ①政府财政资本 ②银行信贷资本 ③非银行金融机构资本 ④其他法人资本 ⑤民间资本 ⑥企业内部资本 ⑦国外和我国港澳台地区资本 3、股利政策的影响因素有哪些？ ①法律因素：资本保全的约束、企业积累的约束、企业利润的约束、偿债能力的约束 ②债务契约因素，债权人为了防止公司过多发放现金股利，影响其偿债能力、增加债务风险， 会在债务契约中规定限制公司发放现金股利的条款 ③公司自身因素：现金流量、筹资能力、投资机会、资本成本、盈利状况、公司所处的生命 周期 ④股东因素：追求稳定的收入、担心控制权被稀释、规避所得税 ⑤行业因素，不同行业的股利支付率存在系统性差异 4、股东价值最大化财务管理目标的优点有哪些？ ①股东财富最大化目标考虑了现金流量的时间价值和风险因素，因为现金流量获得时间的早 晚和风险的高低，会对股票价格产生重要影响 ②股东财富最大化在一定程度上能够克服企业在追求利润方面的短期行为，因为股票的价格 很大程度上取决于企业未来获取现金流量的能力 ③股东财富最大化反映了资本与报酬之间的关系 5、长期筹资的动机有哪些？ ①扩张性筹资动机，是企业因扩大生产经营规模或增加对外投资的需要而产生的追加筹资动 机 ②调整性筹资动机，是企业因调整现有资本结构的需要而产生的筹资动机 ③混合性筹资动机，是企业既为扩大规模又为调整资本结构而产生的筹资动机 6、股票分割与股票股利的区别有哪些？ ①股票分割降低了股票面值，而发放股票股利不会改变股票面值。因为股票分割是股本重新 分拆，将原来的股本细分为更多的股份，因而每股面值会相应成比例降低，而股票股利是公司以股票的形式用实现的净利润向股东无偿分派股利，股票面值不会降低
财务管理的核心是什么--文摘
财务管理的核心是什么--文摘
财务管理的核心是什么？ 有话说“企业管理的核心是财务管理，财务管理的核心是资金管理”。不知对与否？ 有话说：“企业管理的核心是财务管理，财务管理的核心是资金管理”。筹资、投资、收益都，离不开资金的有效利用和良性管理。筹资是通过一定渠道、采取适当方式筹措资金的财务活动，是财务管理的首要环节。筹资的重点是利用财务杠杆、资本结构和筹资成本。前两点比较好理解，关于筹资成本我国研究的很少，尤其是中国国情，基本都是国有银行，利率差异不大，所以不太受关注。但是美国人不这么想，作为2010年世界500强之首的沃尔玛公司，借款负债为0，他的负债全部是应付账款或预收账款，这样沃尔玛的资金成本几乎为0 。投资指货币转化为资本的过程，涉及财产的累积以求在未来得到收益。这里的关键词是资金和资本的区别，这也是我国最早的会计制度都称**资金或**基金，现在都改为**资本，这是个认识上质的飞跃。资金是静态的，不能带了不断的利益流入的；资本是动态的，它的流动能带来⊿（德尔塔，即增加值）
资本的流入。会计学上的收益概念称为会计收益。根据传统观点，会计收益是指来自企业期间交易的已实现收入和相应费用之间的差额。经济学家将收益理解为实际物质财富的绝对增加，会计学家认为产出价值超过投入价值的差额才是 收益。且不谈论学术上的争议，就收益对企业而言，是生命线，没有收益企业就没有存在的必要，也不可能生存。这里首要的是要管好、用好资金。所以说，财务管理的核心是资金管理，资金是财务管理的出发点和归宿点。个人观点，仅供参考。不好意思，几乎弄成了一篇微型论文。 将财务管理至于核心位置 中小 2012-05-31 08:10:41字体放大：大 摘要：企业是以盈利为目的的，所以，无论做什么业务，处在什么领域，公司财务都是头等大事，必须将财务管理放在公司管理的核心位置，给予战略性重视
财务管理复习重点整理
财务管理复习重点 第一章财务管理总论(整理) 1、财务管理的内容及职能 财务管理就是有关资金的筹集、投放与分配的管理工作。其对象就是现金(或资金)的循环,主要工作涉及筹资、投资与股利分配。 主要职能:决策、计划与控制。 2、企业财务管理的目标及其影响因素 由于财务管理就是企业管理的一部分,所以财务管理的目标取决于企业的总体目标,并且受财务管理自身特点的制约。 关于企业的财务目标的综合表达,有以下三种主要观点: ⑴利润最大化 ⑵每股利润(盈余)最大化——只考虑了企业利润与股东投入资本的关系。 ⑶股东财富最大化(企业价值最大化) 影响因素: (1)投资报酬率(2)风险(3)投资项目(4)资本结构(5)股利政策 3、金融工具——在金融市场上资金供需双方进行交易时所使用的信用工具。 有时也称金融性资产,可以理解为现金、有价证券等可以进入金融市场交易的资产。 金融工具(金融性资产)的特点:流动性、收益性、风险性。 注意三者之间的关系:流动性与收益性成反比,收益性与风险性成正比。 4、影响利率的因素 ⑴纯粹利率⑵通货膨胀附加率⑶违约风险附加率 回避的方法就是不买质量差的证券,选择信用等级高的债券。 ⑷变现力附加率⑸利率变动附加率 第二章资金的时间价值 1、资金的时间价值概念 货币的时间价值就是指货币经历了一定时间的投资与再投资所增加的价值,也称为资金的时间价值。 现值——资金现在时刻的价值,用PV表示。 终值——也称将来值或未来值,用FV表示。 2、年金及其类型
(1)普通年金——又称后付年金。就是指各期末收付的年金。 (2)预付年金——就是在每期期初支付的年金,又称即付年金或先付年金。 (3)递延年金——就是指首笔年金收付发生在第二期或第二期以后的年金。 (4)永续年金——就是指无限期(永远持续)定额收付的年金。 3、名义利率与实际利率(PPT图) 1+i=(1+r/M)的m次方r: 名义利率,m:每年复利次数,i:实际利率 第三章风险与报酬 1、风险的类别: 从个别投资主体的角度瞧,风险分为市场风险与公司特有风险; 从公司本身瞧,风险分为经营风险与财务风险。 2、风险与报酬的关系 投资的报酬有两种表现形式:报酬额与报酬率。 时间价值就是没有风险、没有通货膨胀的无风险报酬(率)。 我们通常把投资者冒风险而获得的超过时间价值以上的额外的报酬称作风险报酬额(风险溢酬)。 风险报酬率就是指投资者因冒风险进行投资而获得的超过时间价值率(无风险报酬率)的那部分额外的报酬率。 如果两个投资项目的风险相同,投资者会选择报酬率高的项目;如果两个投资项目的报酬率相同,投资者会选择风险较低的项目;如果两个投资项目的风险、报酬率均较高,则要瞧投资者对风险与报酬的具体瞧法:风险越大,要求的报酬率越高。 3、计算标准离差率确定预期报酬率 (1)标准差率V VA=δ/K=3、87 VB=δ/K=0、258 (2)风险报酬率 R r = b ×V 假定b=10% 则: A项目:Rr=10%×3、87=38、7% B项目:Rr=10%×0、258=2、58% (3)预期报酬率 预期投资报酬率=无风险报酬率+风险报酬率= Rf + b×V 假设Rf=6% 则:
财务管理试卷简答和论述题答案
一、简答题 1、简述企业与各方面的财务关系。 （一）企业与投资者和受资者之间的财务关系 （二）企业与债权人、债务人、来往客户之间的财务关系 （三）企业与税务机关之间税收权利义务关系的财务关系 （四）企业内部各单位之间资金结算关系经济责任的财务关系 （五）企业与职工之间在劳动成果上的分配关系的财务关系 2、简述企业购并形式。 按并购双方产品与产业的联系划分，并购投资分为横向并购、纵向并购、混合并购 按并购的实现方式划分，并购分为承担债务式、现金购买式、股份交易式 主要四种：承担债务式购并、购买式购并、吸收股份式购并、控股式购并 含义：使企业收购与兼并的总称，是指在市场机制的作用下，企业通过产权交易获得其他企业产权并企图获得其控制权的经济行为。 3、简述企业的资本成本的作用和意义。 作用：1、资本成本是比较筹资方式、选择筹资方案的依据 2、资本成本是评价投资项目可行性的主要经济标准 3、资本成本是评价企业经营成果的最低尺度 含义：就是企业为取得和使用资本而支付的各种费用，又称资金成本。 4、简述应收账款的功能与应收账款成本所包含的项目。 （一）应收账款的功能：1、增加产品销售的功能2、减少产成品存货的功能 （二）应收账款的成本：1、机会成本2、管理成本3、坏账成本 5、简述流动资金的含义及特点。 含义：流动资金是指企业生产经营活动中占用在流动资产上的资金，亦称营运资金。 特点（一）流动资金占用形态具有变动性 （二）流动资金占用数量具有波动性 （三）流动资金循环与生产经营周期具有一致性 6、简述年金的含义与特点。 年金是指一定期间内每期相等金额的收付款项。 特点：每期期末收款、付款的年金称为后付年金即普通年金 每期期初收款、付款的年金称为先付年金即付年金 距今若干期以后发生的每期期末收款、付款的年金称为递延年金，无期限连续收款、付款的年金称为永续年金。 7、简述资金时间价值的实质。 1、要正确理解资金时间价值的产生原因 2、要正确认识资金时间价值的真正来源 3、要合理解决资金时间价值的计量原则 8、简述无形资产包括的内容与特点。 （一）专利权（二）非专利技术（三）商标权（四）著作权（五）土地使用权（六）特许权（七）商誉 特点：（一）无形资产不具有实物形态（二）无形资产属于非货币性长期资产（三）无形资产在创造经济利益方面存在较大的不确定性 9、简述财务管理的原则。 一、资金合理配置原则二、收支积极平衡原则三、成本效益原则四、收益风险均衡原则五、分级分口管理原则六、利益关系协调原则
财务管理自学(自己整理的)重点知识点
第一章财务管理概述 6）财务关系 一、公司的财务活动 一般是指公司从事的与资本运动有关的业务活动。从公司资本的具体形态看，资本是公司的资产，包括有形资产和无形资产；从来源看，是公司的负债和股东权益。 公司财务活动包括筹资活动、投资活动、经营活动及股利分配活动。 （一）筹资活动：公司通过发行股票、发行债券、向银行借款、吸收直接投资等方式筹集资本，表现为公司的资本流入。公司偿还银行借款、支付利息及股利、支付借款手续费以及债券和股票的发行费用等各种费用，则表现为公司的资本流出。这种由于资本的筹集和使用而产生的资本流入与流出，便构成了公司筹资引起的财务活动。 （二）投资活动：公司把筹集到的资本投资于公司内部，用于购置固定资产、无形资产等，形成公司的对内投资；用于购买其他公司的股票、债券，形成公司的对外投资，对内与对外投资均表现为公司资本的流出。当公司变卖其对内投资的各种资产或收回对外投资的本金和收益时，表现为公司资本的流入。这种由于公司投资而产生的资本流入与流出，便构成了公司投资引起的财务活动。 （三）经营活动：首先，公司在正常生产经菅活动中，要采购材料和商品，以便从事生产和销售活动，同时还要支付工资和其他营业费用；其次，公司将产品或商品销售之后，可以取得资本的流入，收回资本；最后，如果公司现有资本不能满足生产经营的需要，可以采取短期借款的方式筹集所需资本。由于生产经营而产生的资本流入与流出，便构成了公司经营活动引起的财务活动。 （四）股利分配活动：在会计期末，对生产经营产生的利润和对外投资而分得的利润，应该按照规定的程序进行分配。首先，依法纳税；其次，用来弥补亏损、提取法定公积金；最后，向股东分配股利。这种因分配而产生的资本流动便属于股利分配引起的财务活动。 二、公司财务关系 公司在组织财务活动过程中与各方面发生的经济利益关系。 （一）公司与投资人之间的财务关系：最为根本，表现为公司的投资人向公司投入资本，公司向其支付股利。 （二）公司与债权人之间的财务关系：公司向债权人借入资本，并按照借款合同的规定按期支付利息和归还本金所形成的经济利益关系，体现的是债务与债权的关系。 （三）公司与被投资单位之间的财务关系：主要是指公司将闲置资本以购买股票或直接投资的形式向其他公司投资形成的经济利益关系，体现的是所有权性质的投资与受资的关系。 （四）公司与债务人之间的财务关系：主要是指公司将其资本以购买债券、提供借款或商业信用等形式出借给其他单位所形成的经济利益关系，体现的是债权与债务的关系。
财务管理学‘论述题’
1 试述财务管理是企业的一项综合性管理工作。 财务管理是企业的一项综合性管理，主要表现在：①它是利用资金运动和物资运动的必然联系，利用资金运动规律的反作用，促进物资正常运转，改善企业生产经营管理。②资金运动贯穿于生产过程和流通过程，从生产过程和流通过程的统一，开展财务活动，进行财务管理，促使生产过程所创造的价值在流通过程中实现，保证再生产过程的不断循环和正常进行。③企业财务关系涉及企业内部和外部经济关系，在企业内部涉及供、产、销、厂部、车间、班组各管理层次的资金往来关系，以及企业与职工之间的财务关系，在企业外部涉及企 业与国家，企业与企业之间的资金往来关系。 2 试述按项目划分部门的方法和按项目与按职能划分部门相结合的方法有何不同。 按项目划分部门，各部门是由各类具有专门技能的专家组成，他们互相配合共同完成本部门的任务。按项目划分的部门比较持久、稳定，拥有更多的人财物等资源及其支配权，可以根据完成特殊任务的需要随时增减人员，具有较强的灵活性和适应性。按项目与按职能划分部门相结合，是将各类专业人员安置在不同的部门中。然后根据任务开展的需要从各职能部门抽调有关人员组成项目小组在工作过程中这些人员同时接受职能部门领导和项目小组领导的双重指挥，在工作完成之后，有关人员又各自回到自己所属的职能部门，这种方式有利于加强各职能部门之间的协作配合，将具有各种专长的人员组织在一起，便于沟通意见，易于接受新观念、新方法、集思广义，推动任务的完成。但是，由于人员经常变动，组织的稳定性差，又由于双蕈领导，当有矛盾时，会给工作的正常开展带来困难。 3 论生产计划工作咨 生产计划是根据生产战略昕规定的战略目标要求，对战略期内，特别是计划年度内的生产任务昕作出的统筹安排，它规定了各项生产指标，充分利用企业的资源，保证完成订货合同，满足市场需求，尽可能提高经济效益。咨询人员对客户企业的生产计划工作主要围绕以下内容进行分析：①上一期生产计划执行情况分析，并为下一期计划工作的安排提供有益的启示。②计划期生产计划指标的分析。，这些指标有品种、质量、产量以及产值等。产值指标义分为商品产值、总产值、工业增加值等。咨询机构应分析计划指标的内容是否全面准确，其次要分析这些指标的制定和水平的确定是否先进、合理、可靠，是否从企业的实际出发，又反映了市场的客观要求。③企业计划任务与企业资源的平衡分析。咨询人员要从综合平衡的角度进行分析，生产任务是否有可靠的资源作保证，既从具体的资源上进行平衡分析，又从总体资源上进行平衡分析，看是否有严重缺口，解决缺口的措施是否恰当和有力。从具体资源上进行平衡分析，主要是指生产任务与原材料、燃料、动力资源的供应分析，生产任务与劳动力配备分析，生产任务与生产能力平衡分析；生产任务与资金供给分析，生产任务外协的供应分析。从总体资源上与生产任务平衡，主要分析企业编制的总量计划的正确性。总量计划是指在一定计划期内，为充分利用现有的生产能力（或资源），确定各期的总产量，以适应需求变动的综合性计划。咨询人员通过分析客户企业牛产管理部门编制的总量计划。来判断生产任务和企业总的可利用资源的平衡情况，来判断生产任务的落实和可靠程度。 4 试述企业理念识别系统咨询方法。
自考财务管理学每章重点资料自己整理
第一章财务管理总论 【单选】我国企业资金运动存在的客观基础是社会主义的商品经济。 【单选】企业资金运动的中心环节是资金投放： 【单选】企业与投资者和受资者之间的财务关系在性质上属于所有权关系。 【单选】财务管理区别于其他管理的本质特点是它是一种价值和 【单选】理财目标的总思路时是经济效益最大化。 【单选】在财务活动中，低风险只能获得低收益，高风险才可能获得高收益，这体现了收益风险均衡原则。 【单选】财务决策环节的必要前提时财务预测。 【单选】在市场经济条件下，财务管理的核心是财务决策。 【单选】具有所有者财务管理和经营者财务管理两种职能的是董事会。 【单选】资金运动的关键环节时资金收入。 ［多选］企业资金的投放包括短期投资、长期投资、经营资产上的投资、对其他单位的投资、固定资产投资。 ［多选］财务管理的内容成本费用管理、资产管理、收入、分配管理、投资管理、筹资管理。 企业财务计划主要包括资金筹集计划、对外投资计划、成本费用计划、利润和利润分配计划、流动资金占用及周转计划。 【多选】财务管理目标的基本特征是~~相对稳定性、可操作性、层次性。 【多选】企业资金收支的平衡，归根到底取决于采购活动、生产活动、销售活动之间的平衡。 ［多选］财务预测环节的工作内容有明确预测对象和目的、搜集和整理资料、选择预测模型、实施财务预测。 ［多选］进行财务分析的_帮程序的一般程序为搜集材料，掌握情况、指标对比，揭露矛盾、因素分析，明确责任。 ［多选］财务分析的方法主要有对比分析法、比率分析法、因素分析法。 ［多选］财务管理环节的特征有循环性、顺序性、层次性、专业性。 【多选】企业安排总体财务管理体质，要研究的问题有建立企业资本金制度、建立固定资产折旧制度、建立禾V润分配制度、建立成本开支范围制度。 ［多选］财务管理原则资金合理配置原则、收支积极平衡原则、成本效益原则、收益风险均衡原则、分级分口管理原则。 ［多选］财务决策环节的工作步骤包括确定决策目标、拟定备选方案、评价各种方案、选择最优方案。 【多选】确定企业内部财务管理体制主要研究的问题有资金控制制度、收支管理制度、内部结算制度、物质奖励制度。 ［多选］股东大会管理的内容有决定公司的经营方针、审议年度财务预算、审议批准禾V润分配方案、对公司合并、分立作出决定。1
高级财务管理重点整理
第二章企业估值与价值管理 1、计算题：价值评估FCF分段 ?现金流量折现法 企业自由现金流量（FCF）＝息税前利润（EBIT）（1－所得税税率）＋折旧－资本性支出－营运资本净增加额可以通过计算企业自由现金流量的现值来估计当前的企业价值 ?折现率为企业的加权平均资本成本，用rwacc表示；它是反映企总体业务的风险，即企业股权和债务的组合风险的资本成本。 VN是企业的预测期期末价值，或称持续价值。通常持续价值的预测是通过对超过N年的自由现金流量，假定一个固定的长期增长率gFCF实现的： 长期增长率gFCF通常是以企业收入的期望长期增长 例题：W公司2011年的销售收入为51,800万元。假设你预期公司在2012年的销售收入增长9％，但是以后每年的销售收入增长率将逐年递减1％，直到2017年及以后，达到所在行业4％的长期增长率。基于公司过去的盈利能力和投资需求，预计EBIT为销售收入的9％，净营运资本需求的增加为销售收入增加额的10％，资本支出等于折旧费。公司所得税税率是25％，加权平均资本成本是12％，你估计2012年初的公司价 值为多少？
预期公司的自由现金流量在2017年后，以不变的比率增长，计算预测期期末的企业价值为： 2简答什么是FCF：是指扣除税收、必要的资本支出和营运资本增加后，能够支付给所有的清偿权（债权人和股东）的现金流量 3、论述举例说明如果你是CFO怎样运用高财知识帮企业做市值管理？ 做利润与做市值的盈利模式不同——卖产品到卖股权 1. 产品经营： –核心命题是产品利润（产品成本－收益对比） –主要经营内容是产品的供研产销 2. 资本经营： –核心命题是资本增值 –主要经营内容是资源获取和资源配置，以及在此条件下的产品经营 在EMH下，公司市场价值是对公司真实价值的准确反映和估计，市场对未来的预测 和对公司价值的评估更为准确。 ?值得注意的是：股票价格并不单纯是公司内在价值的被动反映。?市场预期对于企业市场价值有重大的影响
财务管理简答题汇总
财务管理简答题汇总 摘要：财务管理简答题汇总 模块1：公司理财基本技能练习题及答案 1.你能叙述一下货币时间价值的概念和它的作用吗? 货币的时间价值，是指货币的拥有者因对货币的使用而根据其时间的长短收获的报酬。货币时间价值是对让渡货币使用权而被货币拥有方的一种补偿，它是天然的，是货币拥有者推迟现时消费而取得的一种价值补偿。作用：时间价值代表着无风险的社会平均资金利润率，它应是企业资金利润率的最低限度，它是衡量企业经济效益，考核经营成果的重要依据。它作为一种观念应贯彻在具体的财务活动中，在有关的资金筹集、资金投放和使用以及资金分配的财务决策中，都要考虑时间价值。 2．何为资本资产定价模型?它是如何通过各种因素的变化来说明风险与收益的关系的? 即考虑企业的风险与市场组合风险的关系可表示为：企业特有风险与市场风险的对应关系，从而来测定投资于该企业的必要报酬率。这就是著名的投资组合理论及资本资产定价模型。β越大，该资产的风险越大，收益越高，反之则反。某市场的必要报酬率=无风险资产报酬率+该资产的风险系数β×（市场平均报酬率-无风险资产报酬率） 3．你认为成本效益观念中，成本和效益都只能是有形的和实际发生的吗? 成本效益观念是指作出一项财务决策要以效益大于成本为原则，即某一项目的效益大于其所需成本时，予以采纳；否则，放弃。这里的成本包括机会成本，而机会成本并不包括在会计成本中；其次，它不包括沉没成本，而沉没成本却是会计成本的一部分。 模块2：筹资管理练习题及答案 1.企业如何确定具筹资规模? 法律依据：1.法律对注册资本的约束。2.法律对企业负债额度的限制。 投资规模依据：是根据企业经营目标、市场容量及份额、产业政策以及企业自身的其他素质等因素确定的，它是企业生产经营的客观需要，必须以"投"定"筹"。 2．企业在筹资过程中，必须考虑的因素及遵循的原则是什么? 经济性因素：1.筹资成本。2.筹资风险。3.投资项目及其收益能力。4.资本结构及其弹性。 非经济因素：1.投资的顺利程度。2.资金使用的约束程度。3.筹资的社会效应。4.筹资对企业控制权的影响。 遵循的原则：1.规模适度。2.结构合理。3.成本节约。4.时机得当。5.依法筹措。 3．简述债券筹资的优缺点。 优点：1.债券成本低。2.可利用财务杠杆作用。3.有利于保障股东对公司的控制权。4.有利于调整资本结构。 缺点：1.偿债压力大.2.不利于现金流量安排。 4.从借款企业的角度来讲，债务资金成本低但风险高。它的风险体现在哪些方面呢? 1.筹集的资金具有使用上的时间性，需要到期偿还； 2.不论企业经营好坏，需固定支付债务利息，从而形成企业固定的负担. 5.为什么说留存收益不是一项免费的融资来源? 一般认为，留存收益不存在外显性成本，但却存在内含性成本。这是因为，从投资者角度看，留存收益可被要求作为股利分给投资者，而投资者再用这部分收益或购买其他企业的股票，或用于证券市场再投资，或者存入银行从中取得收益，因此投资者同意将这部分利润再投资于企业内部，是希望从中获得更高的利益，这一收益希望即构成留存收益的机会收益，构成公司留存收益的资本成本。 6．既然留存收益不是一项免费的融资来源，为什么它又颇受欢迎呢? 从西方资本结构理论即优序理论和多数企业筹资实践看，内部筹资使企业筹资的首选，主要表现在成本低，手续简单，无需通过银行等金融机构可直接实现资金的转移。留存收益作为内部筹资渠道的主要形式，同样具有以上优点，因而颇受欢迎。 7.一张可以在证券市场上流通的公司债券，票面利率是10％，这一定意味着该债券目前的税前成本(或债券的报酬率)也是10％吗? 不一定，与发行价格有关。票面利率是名义利率，而实际利率通过发行价格体现出来。影响发行价格的因素有：有债券面额、票面利率、市场利率、债券期限等。 8．许多企业都发行可转换债券，即债券持有者可以正规定时间内按规定条件将债券转换为同一公司的普通股。为什么企业选择发行可转换债券，而不是从一开始就发行普通股? 1.有利于企业投资。这是因为，可转换债券对投资者具有双重吸引力，表现在：①在企业经营之初时，购买此类债券能取得较稳定的债息收入。②当企业经营步入正常时，将可转换债券转换为普通股，在一定程度上具有对企业的所有权，有更多的机会取得大的收益。 2.有利于减少普通股筹资股数. 3.有利于节约利息支出。 4.对发展中的企业来说，利用可转换性债券筹资有利于改善企业财务形象，同时有利于企业调整财务结构。 9．相对于其他的筹资形式，商业信用有何优缺点?优点：筹资方便、限制条件少、成本低。缺点：期限短、风险大。 10.请比较以下筹资方式的资本成本的高低：发行股票、发行债券、长期借款和保留盈余。 根据风险收益对等观念，在一般情况下，各筹资方式的资本成本由大到小依次为：发行股票、发行债券、长期借款和保留盈余。 11. 企业如何降低其资本成本?