企业参与焦炭期货投资前需理解其重要特点

1 焦炭期货上市后对山西焦炭市场产生的影响 焦炭期货上市，山西省积极响应，因为焦炭期货家对山西焦化市场产生较大影响，作者从以下几个方面为您分析： （一）构建科学价格形成机制，形成权威焦炭价格。 焦炭价格频繁波动，且区域特性明显，以2009-2010年山西、河北、山东三省的焦炭价格为例，山西焦炭价格平均值为1676元/吨，河北焦炭价格平均值1792元/吨，山东为1796元/吨，三省的价差在120元/吨左右波动。以我们本省几个焦炭主产地看，太原1676元/吨，临汾1628元/吨，长治1641元/吨，运城1629元/吨，晋中1615元/吨，吕梁1646元/吨，高低价差在50元左右波动。 从以上简单的分析可以看出，不同区域的焦炭价格变动趋势基本一致，几乎同步涨跌，但是涨跌的幅度有差异。这说明焦炭价格没有形成全国统一的定价机制，各区域根据当地的交易情况来定价，不能有效反映市场的需求变化，无法形成权威价格。 焦炭现货价格频繁波动，给行业的发展带来较大的风险，焦炭期货的推出，能够形成反映市场状况的权威价格，规避焦炭价格波动风险，促进行业平衡发展。 （二） 指导企业合理经营，规避价格波动带来的风险。 焦炭期货的价格发现功能，可以综合反映出供求双方对未来某个时间供求关系和价格走势的预期，给企业以生产和销售指导。企业可以通过期货市场进行“套期保值”，达到提前锁定利润，规避经营风险。 （三）增强市场竞争能力，改变对焦炭价格下跌的被动接受。 山西焦炭占据世界贸易总量的半壁江山，是世界焦炭生产的重要基地，但却没有形成定价机制的权重。原因就在于焦炭缺失市场定价机制，价格表现出分散、滞后、不权威，被动跟踪的特点。期货市场公开、公平、公正、高效、竞争的交易运行机制，所形成的具有真实性、预期性、连续性、权威性焦炭价格，可以指导企业提前顺应供需形势变化，科学合理地组织经营生产。 （四）改革与完善焦炭的定价机制与流通体制。 一直以来，国内各地焦炭没有形成合适的定价依据或以主要几家大型产焦商的价格为定价依据。这种定价不仅价格接轨简单机械，调价时间滞后，而且因为没有充分考虑国内具体情况，所以难以反映焦炭市场的真实供求状况。此外、我国焦炭流通市场长期受到焦价低时卖焦难、焦价高时买焦难的困扰，究其原因是由于焦炭生产经营单位缺乏以期货价格指导生产销售的机制。 因此，借助焦炭期货市场建立科学的焦炭定价机制及规范有序的流通体制，是提高山西焦炭综合竞争力的有效途径。 （五）通过焦炭现货市场与期货市场的融合互动，增强山西焦炭在国内与国际市场上的话语权。 长期以来，我省焦化企业缺乏一个统一的销售平台，既难以形成规模优势，又缺乏对市场的控制权与主导权。焦炭期货的推出，为全省焦化行业提供了一个难得的机遇。基于我省发达而明显占优的焦炭现货市场体系，在焦炭期货成功上市后，山西焦炭（国际）交易中心现货交易、现货延期交易将与大商所焦炭期货交易融合互动，形成三个品种、两个市场相互促进、共同发展的格局，为量大质优的山西焦炭充分发挥整体规模优势提供平台，增强山西焦炭在国内与国际市场上的话语权。 （六）有利于加快推进行业兼并重组，优化产业结构，促进全行业的可持续发展。 发挥焦炭期货市场优化煤焦领域资源配置功能，加快焦化产业优胜劣汰、结构调整步伐，通过现货与期货市场的良好互动，建立焦化产业统一、开放、竞争、有序的市场体系。价格竞争过程就是社会优化选择的过程，在这个过程中，有限资源就可优先配置到先进生产力手中，促使落后产能加快退出市场。这将有效推动我省焦化行业兼并重组向好发展，优化产业结构，促进全行业健康发展。 （七）焦炭期货市场必然会产生价格竞争，在此同时，可逐步形成落后生产力的退出机制，为先进生产力净化生存发展环境。 （八）要冷静理解焦炭期货市场。 焦炭期货是一个避险工具，如果企业对期货交易风险认识不足，投资决策和期货交易管理运行机制失当，盲目变更套期保值方案等，都可能给企业带来巨大的交易风险。所以，要时刻提醒我们的焦化企业，谨慎而科学地利用焦炭期货这一金融工具。 2

企业参与焦炭期货投资前需理解其重要特点 4月15日，大连商品交易所的焦炭期货在万众期待中迎来了第一个交易日。 焦炭期货合约的诞生为煤炭、化工、钢铁等相关领域企业规避市场风险提供了最佳的避险工具，具有以下几个特点： 一是价格发现，反映真实市场供求 2010年全球焦炭产量6.3亿吨，其中我国产量 3.84亿吨，占世界产量的68%。虽然我国目前是世界上最大的焦炭生产国、消费国和出口国，但资源配置效率低、价格机制不完善等问题，依然困扰着国内焦炭市场架构体系和完整交易模式的形成。 焦炭现货定价长期以来以几家主要大型产焦商的价格作为依据，不仅造成调价时间滞后，而且难以反映焦炭市场的真实供求状况。我国焦炭流通市场时常饱受“焦价低时卖焦难、焦价高时买焦难”的困扰。伴随焦炭期货合约的上市，焦炭现货企业可利用期货市场的价格发现功能，建立科学的焦炭定价机制及规范有序的流通体制，为提高焦炭生产企业综合竞争力提供有效途径。 二是锁定利润，控制成本 焦炭期货的上市给现货商买卖双方都带来了机遇。对于焦炭生产商来说，不仅仅是增加了一个销售焦炭的渠道，更为锁定远期焦炭利润或亏损提供了一个良机；对于钢铁行业等煤炭消费终端来说，焦炭期货的上市使他们获得了一个锁定远期所需原材料成本的机会。 三是套期保值，减少价格波动风险 套期保值是期货市场最重要的功能之一，通过在现货市场和期货市场对焦炭进行方向相反的买卖，使其现货价格的涨跌由期货价格得到抵消或弥补，从而建立价格对冲机制，消除企业面临的价格波动风险。 焦炭期货影响二 在我国焦炭行业经济发展中，焦炭现货企业在价格波动中严重亏损的例子层出不穷。企业经常会因为原料价格或产品价格的剧烈波动而感到无所适从，因为价格暴涨或暴跌蒙受巨大损失。 在焦炭期货上市后，企业可以通过套期保值的操作，当现货价格向不利方向变动时，通过期货市场产生的盈利来弥补或减少现货市场上的亏损。现货企业的套期保值一方面有利于企业维持稳定的经营，按计划完成生产和销售，另一方面有利于企业在多变的市场环境中占有主动权，处于优势一方。 焦炭期货的上市，对焦炭行业整合优化将起到促进作用，一些优质企业可能因此受益，而一些落后产能则将被吞并。 目前，我国已是世界第一大焦炭生产、消费和出口国，焦炭市场规模庞大，企业数量众多，市场竞争也较为激烈。 据国家统计局统计，2010年我国生产焦炭3.88亿吨，出口335万吨，进口11万吨。其中，国内消费量达3.84亿吨，其中约85%～90%为钢铁冶金工业消费。在全国生产的3.88亿吨焦炭中，约1.3亿吨为钢铁企业自己生产自己消费。 从现货贸易体系来看，山西是我国第一大焦炭生产省份。目前山西共有700多家焦炭企业，其中规模以上的独立焦化厂近百家，产能占全国焦化产能近三成。 但如今，这些焦炭企业正面临着空前的压力。首先，山西省政府制定的“十二五”规划要求在产能不变的情况下，把焦炭企业整合成70家。同时，由于近年来各种原材料价格上涨幅度都较快，行业市场化程度较高的焦炭行业，生存状况并不太乐观。 “近年，受国际金融危机、原煤、洗精煤价格上涨幅度快等因素影响，焦炭现货利润被挤压严重。大鱼吃小鱼的道理谁都明白，企业做不好，被兼并是迟早的事情。”山西一位业内人士表示，“企业要想生存的话，必须做深产业链条，降低生产经营成本。焦炭期货的上市，或许将使不少中型焦炭企业率先突围。” 焦炭作为高炉炼铁的主要原料，其价格波动剧烈，无论自有焦化厂的钢铁企业还是焦炭全部外购的独立钢铁厂，对于其炼铁成本和整体利润都会产生显著影响。 焦炭期货上市之后，具有一定规模、技术先进的企业，可以利用期货市场主动应对市场变化，有效规避市场风险，持续做大做强，从而实现整个行业的结构优化，并有助于缓解产能过剩。 益兴公司是一家年产焦炭100万吨的焦化企业，该公司一位常姓负责人对记者表示，自己对期货交易和相 3

关机制还不很熟悉，不过有参与的兴致，希望有机遇多学习相关的内容。“至少我做焦炭行业这么多年，对市场行情有些掌握，所以焦炭上市后也许会小大小地尝试一下，等熟悉了再深入参与。” 在参与此次会议的企业代表中，对期货抱有好奇的人不在少数，但缺乏相关知识却成为企业参与市场的瓶颈。“指导好了，这些企业可以通过期货工具做优做强。”一位参会业内人士表示，参与好期货市场并不是有钱就行，企业进行期货套保必需严厉遵守相关交易纪律，只图一时痛快的交易隐蔽着巨大风险，在指导现货企业利用期货工具的过程中，期货经纪公司和交易所还有很多工作要做。

焦炭企业参与焦炭期货积极 需有效指导

焦炭期货上市，企业需要认识到其对焦炭产业带来的方便和机会 近些年来，受国际金融危机、原煤、洗精煤价格上涨幅度快等因素影响，焦炭行业的日子并不好过，由于现货利润被挤压，企业要想生存必需做深产业链条，下降生产经营成本。作为高炉炼铁的主要原料，焦炭的价格涨跌无论对自有焦化厂的钢材企业，还是对焦炭普遍外购的独立钢材厂，都会显著影响其炼铁成本和总体利润。 焦炭期货可以使具有一定大小、技术先进的企业通过利用期货市场主动应付市场变化，有效规避市场风险，连续做大做强，从而实现整个行业的结构优化，提高行业总体技术装备水平，并有助于缓解产能过剩。 据获悉，当前山西共有700多家焦炭企业，而山西省政府制订的“十二五”计划要求在产能不变的情形下，把焦炭企业整合成70家。“谁都清楚大鱼吃小鱼的道理，企业做不好，被兼并是迟早的事情，焦炭期货的上市或许将使不少中型焦炭企业率先突围。”一位当地业内人士说。 益兴公司是一家年产焦炭100万吨的焦化企业，该公司一位常姓负责人对记者表示，自己对期货交易和相关机制还不很熟悉，不过有参与的兴致，希望有机遇多学习相关的内容。“至少我做焦炭行业这么多年，对市场行情有些掌握，所以焦炭上市后也许会小大小地尝试一下，等熟悉了再深入参与。” 在参与此次会议的企业代表中，对期货抱有好奇的人不在少数，但缺乏相关知识却成为企业参与市场的瓶颈。“指导好了，这些企业可以通过期货工具做优做强。”一位参会业内人士表示，参与好期货市场并不是有钱就行，企业进行期货套保必需严厉遵守相关交易纪律，只图一时痛快的交易隐蔽着巨大风险，在指导现货企业利用期货工具的过程中，期货经纪公司和交易所还有很多工作要做。