欧洲主权债务危机的现状分析
欧债危机
欧债危机，全称欧洲主权债务危机，是指自2009年以来在欧洲部分国家爆发的主权债务危机。
欧债危机是美国次贷危机的延续和深化，其本质原因是政府的债务负担超过了自身的承受范围，而引起的违约风险。
外部原因1 金融危机中政府加杠杆化使债务负担加重2 评级机构不断调低主权债务评级，助推危机进一步蔓延。
内部原因1，产业结构不平衡：实体经济空心化，经济发展脆弱2，人口结构不平衡：逐步进入老龄化3，刚性的社会福利制度4，法德等国在救援上的分歧令危机处于胶着状态根本原因1，货币制度与财政制度不能统一，协调成本过高。
2，欧盟各国劳动力无法自由流动，各国不同的公司税税率导致资本的流入，从而造成经济的泡沫化。
3，欧元区设计上没有退出机制，出现问题后协商成本很高。
高盛扮演角色：高盛公司为希腊量身定做的“货币掉期交易”方式，为希腊掩盖了一笔高达10亿欧元的公共债务，以符合欧元区成员国的标准。
有分析指出，高盛行为背后是欧美之间的金融主导权之争。
表面上来看，高盛在希腊债务危机中的角色是金融机构和主权国家之间的利益纠葛，但是从深层次来看，这是一种阻止欧洲一体化战略在经济上的表现。
解决途径第一，提高德国公共支出和预算赤字。
第二，扩大当前的7500亿欧元紧急救助基金规模。
第三，欧洲央行应扩大债券购买规模。
第四，“PIIGS”减少财政支出。
（1）实施紧缩的财政政策（2）申请和接受援助（3）组建技术性政府（4）发展经济（5）实施一揽子政策（6）缔结政府间条约欧洲债务危机对中国的影响三途径：贸易途径、金融途径、非接触性传导贸易途径：欧债危机造成的财政紧缩和消费萎缩、欧元贬值、贸易保护主义抬头是此次危机影响中国对外贸易主要因素。
金融途径：主要通过引发欧元资产贬值、短期投机资本流入和直接投资下降3个因素影响中国经济。
非接触性传导：事实上欧债危机还通过非接触性传导的途径影响中国经济。
具体说就是，欧债危机通过影响投资者信心，甚至引发“羊群效应”，给中国经济发展带来不利影响。
欧洲经济危机的原因和对策
欧洲经济危机的原因和对策欧洲经济危机是21世纪以来全球经济发展中的一次重大事件，其影响范围广泛，涉及到欧洲和全球经济的发展方向和趋势。
欧洲经济危机的原因复杂，其导致的影响也十分深远。
本文将从多个角度分析欧洲经济危机的原因和对策，旨在为全球经济发展提供借鉴和启示。
一、欧洲经济危机的原因1.财政赤字和债务危机欧洲国家财政赤字和债务危机是欧洲经济危机的主要原因之一。
欧洲国家的财政赤字和债务问题始于20世纪80年代，在2008年全球金融危机爆发后，危机进一步加剧。
欧洲国家大量借款，使债务水平迅速攀升。
一些欧洲国家的债务已超过其国内生产总值的100%以上，这种债务情况对欧洲经济的影响非常恶劣。
2.高失业率欧洲的高失业率也是欧洲经济危机的重要原因之一。
欧洲的失业率在金融危机后急剧上升，其中西班牙和希腊的失业率甚至高达20%以上，这种失业率对于欧洲经济的发展具有难以估量的影响。
3.减少外部投资加上2008年全球金融危机，外部投资开始减少，并且对于许多国家的金融体系产生了影响，同时也对欧洲的就业率和国内生产总值产生了严重影响。
4.欧债危机欧债危机是欧洲经济危机的另一个重要原因。
欧债危机是一场债务危机，由于欧盟国家借贷累积外债和财政问题，在2008年全球金融危机期间愈演愈烈，随后于2010年七月日爆发至欧盟区，进而引发欧洲的金融危机，促使一些国家被迫申请援助。
欧盟国家中有一些国家，如希腊、爱尔兰、意大利、西班牙和葡萄牙等，因为其债务危机而陷入了严重的经济危机中，这种危机对于欧洲的经济稳定和发展有极大的影响。
二、欧洲经济危机的对策1.防范债务问题对于欧洲经济危机，最重要的应对措施是防范债务问题的再次出现。
欧洲各国政府应该长期制定和执行宏观经济政策，避免财政赤字和债务问题不断累积，从而使债务危机不再成为欧洲经济危机的主要原因之一。
2.经济转型欧洲国家应该积极促进经济转型，从传统的工业经济向高技术、高附加值的产业结构转型。
如何看待欧美国家主权债务危机
如何看待欧美国家主权债务危机近期，标准普尔公司下调美国主权信用评级，欧洲债务危机向欧元区核心国家蔓延，西方主权债务问题成为全球关注的焦点。
国际金融市场剧烈震荡，引发全球对再次爆发金融危机的忧虑，担心世界经济陷入“二次衰退”。
后金融危机时期，西方主权债务问题成为世界经济稳定发展的主要威胁主权债务危机成因复杂早在2008年华尔街金融风暴发生初期，北欧小国冰岛的主权债务问题就浮出水面。
2009年希腊债务问题凸显，而后持续发酵，并向爱尔兰、葡萄牙、西班牙乃至意大利蔓延。
国际评级机构连连调降西方多国主权信用评级，危机开始向核心发达国家美国蔓延，激起一场西方主权债务风暴，威胁脆弱复苏中的世界经济。
一、金融危机是西方主权债务危机的导火索。
实际上，当前西方主权债务危机是美国次贷危机引发的金融危机后遗症，是私人债务问题向政府债务蔓延的必然结果。
一方面，金融危机使世界经济“大衰退”，发达国家经济2009年大幅下跌，这使得政府税收锐减，财政收支严重恶化。
另一方面，为应对金融危机，各国政府拿出巨资救市刺激经济，使财政赤字大增，收支平衡进一步恶化。
庞大赤字与高额债务使多个国家主权信用评级遭到国际评级机构降级，由此引发一场全球信心危机，推高融资成本，加大融资难度，使得主权债务危机接连爆发。
二、“信贷经济”是主权债务危机的根源。
西方国家不堪重负的债务是过去数十年沉湎于“信贷经济”的后果。
美国尤其具有代表性，从政府到个人均负债累累。
由于虚拟经济膨胀，美国人错误认为经济将长期繁荣，因而日益依靠负债支撑支出。
加之金融机构提高杠杆率，美联储放开流动性供应，即使信用极差者也能够贷到大额贷款。
尤其是，资产证券化使美国人提前支取下代甚至下下代人的钱，金融全球化又使其轻易借到大量廉价海外资金，财富效应则让人们疯狂消费，寅吃卯粮使生活虚假富裕。
如果统计个人、企业和政府债务，其总债务几倍于美国国内生产总值（GDP）规模。
美国财政部长盖特纳今年6月份写给国会议员的信中透露，目前美国政府每花1美元，其中就有40美分是借的。
欧洲主权债务危机浅论
一、危机及其演变过程欧洲主权债务危机爆发的导火索是希腊。
希腊为了缩减自身外币债务，与高盛签订了货币互换协议以达到足够的财赤率加入欧元区，但希腊必须长期支付给对方高于市价的回报。
随着时间的推移，希腊的赤字率走入低迷状态，2009年10月，希腊首相乔治·帕潘德里欧揭露了希腊长期以来掩盖的政府债务黑洞，承认2009年财政赤字占GDP的比重达到12.7%，政府公共债务占GDP的比重达到113%，两项指标远远超过《稳定与增长公约》规定的3%和60%的上限。
2009年12月，国际三大评级机构惠誉、标准普尔和穆迪相继下调希腊主权信用评级，并将其评级展望定位为负面，希腊乃至整个欧洲的债务危机由此拉开序幕。
2010年4月底，希腊的债务危机迅速向欧洲其他国家蔓延。
爱尔兰、葡萄牙、意大利以及欧元区内经济实力较强的西班牙都相继陷入主权信用危机，再加上希腊，形成了欧债危机的“欧猪五国”（PIIGS）。
此后，法国和德国两个欧元区的核心国家也受到了危机的影响。
2012年初，标准普尔宣布将法国等9国主权信用评级下调，法国主权信用被踢出AAA级。
至此，由希腊开始的主权债务危机已演变成一场席卷整个欧洲的主权债务危机。
欧债危机对整个欧洲和世界经济的发展产生了严重的影响，本文考察了国内外对危机的原因、影响与对策等方面的观点，并从博弈论的角度提出自己的看法。
二、国内外对危机的原因、影响与对策的有关观点欧债危机发生后，社会各界高度关注，若干学者力图解释其爆发的原因。
从现象上看大致有如下几条：（1）金融危机中政府杠杆作用使债务负担加重；（2）评级机构推动危机蔓延；（3）产业结构不平衡；（4）人口结构不平衡，逐步进入老龄化；（5）社会福利制度原因。
欧元区内有一个明显的事实：西欧制造，南欧消费；西欧储蓄，南欧借贷；西欧出口，南欧进口；西欧经常账户盈余，南欧赤字；西欧人追求财富，南欧人追求享受。
南欧消费格局得以维持必须有较高保障和福利为支撑；（6）法德等国在救援上态度不一。
欧债危机及其对全球经济的影响
欧债危机及其对全球经济的影响欧债危机是指欧元区内多个国家的主权债务违约风险，其起因主要是全球金融危机爆发后，各国为了刺激经济增长采取了低利率和大规模货币印制政策，导致欧元区债务水平高企。
而在严重的经济衰退和财政紧缩的背景下，这些国家难以还清债务，形成了欧债危机。
下面我们将从几个方面来探讨欧债危机对全球经济的影响。
一、欧债危机对欧元区经济的影响欧债危机的爆发让欧元区多数国家都遭受了各种程度的打击，其中希腊、爱尔兰、西班牙、葡萄牙等四个国家受到的影响尤为严重。
这些国家的国家债务水平远高于GDP，GCDS也因此降低，信用评级下降，进一步加剧了经济危机。
在政府财政调控和金融紧缩的压力下，这些国家的经济形势一度非常严峻，部分国家出现了高失业率、财政赤字以及通货紧缩等问题。
二、欧债危机对全球金融市场的影响欧债危机对全球经济的影响是非常深远的，在全球金融市场上引起的波动也非常明显。
欧元区的经济体量巨大，欧元是全球最大的货币之一，因此欧债危机的爆发对全球金融市场上的货币、股市、债券市场等都产生了直接或间接的影响。
尤其是欧元区国家的银行、保险等金融机构，由于投资了大量的欧债，也因此受到了冲击。
三、欧债危机对全球贸易的影响欧洲作为全球最大的贸易区之一，欧债危机自然会对全球贸易造成较大的影响。
欧洲地区的经济放缓，对后续的贸易增长将产生持续的负面影响。
此外，欧洲市场的下降还可能引起全球原材料价格的下跌，严重危及像南非、俄罗斯等国家的出口业。
四、欧债危机对新兴市场国家的影响欧债危机的影响不仅限于欧洲国家本身，对新兴市场国家也会有很大的负面影响。
由于欧元区的进口需求下降，很多新兴市场国家出口受到冲击。
如中国、巴西、印度等国家，它们的经济在很大程度上仍然依赖于对欧洲市场的出口。
如果欧债危机造成欧元区经济崩溃，将会给新兴市场国家的经济增长带来很大影响。
总之，欧债危机是导致全球经济不稳定的重要因素之一，其在欧元区和全球金融市场上产生了广泛的影响。
试析欧洲主权债务危机
活方式的超级大 国，但现在忽然发现了这一战略的 巨大 缺陷— —欧洲负
担不了如此舒适的退休生活” 。 （ 三） 国家主权债 券的高消 费与信 用消费观 念
二 、欧 洲 主 权 债 务 危 国家财政 困难 受世界金融危机的影响 ，国民收入下降 ，国际贸易 和投资锐减 ，经 济发展速度放缓 。欧洲 国家采用 了一系列扩大财政支 出的财政政 策刺激 经济增长 ，在拉动经济 发展 的同时 ，也 加重 了欧洲 国家的 财政赤 字状 况 。由于 国际金融危机对于欧洲的实体经济造成严重 的影 响 ，经济复苏 缓慢 ，财政上的收入难以跟上 支出的增长 。尽管欧盟 国家 实施了积极 的
一
个人及其家庭免 除因失 业 、年老 、疾病 或死 亡而 在收入 上 所受 到的 损 失 ，并通过公益服务 （ 如免费医疗 ）和家庭 生活补助提高其福利。欧洲 的社会保 障强调社会责任 ，奉行普遍性原则 。在希腊经 济网站 、欧洲 主
权债务危机专题 网上有相关 的数据显 示 ：希腊 国家的劳 动人 口不 到 ５ ０ ０ 万， 其 中公务员就有 １ ０ ０ 多万 。对于公务员的工资福利每 年将是 一笔 巨
受关 注 。
关键词 ：欧洲 ；主权债务 ；危机
一
、
欧 洲 主 权 债 务
主权债务是指一个 国家以 自己的主权为担保 ，支持 国内的某一个机 构 向国际货币基金组织 、世界银行、其他 国家或组织借钱 而用于本 国国 家经济发展 。欧洲各国政府大量举债 ， 数额甚至超过本 国一 年的 国民生 产总值 ，国家财政支出和收人严重不平衡 ， 导致 国家 财政赤字 。财政赤 字长期积累 ，数额巨大 ，这种积累一旦遭遇 国际经济环境 恶化和本 国经 济发展减速 ，主权债务危机就不可避免 的爆发 出来 。当债 务危机发展 到 定程度 ，该 国不能按期偿付其主权 债务时 ，就可 能会 出现 国家 主权 违 约 。欧洲 国家主权债务危机由此产生。 随着经济全球化的发展 ，世界各国经济 相互依赖 程度 日益提 高 ，全 球形成 了一个有机 的经济整体 ，国家主权债 务危机带来 的损失范 围会 越 来越大 。三大信用评级公司下调主权 信用评级 的行 为加速 了市场对 欧洲 债务 向全球蔓延趋势 的发展 ，进而使欧洲主权债务危机不断升级 。由于 欧盟 与欧盟 内部成员之间是联盟 、是整体与部分之间的关系 ，欧盟 各国 央行 之间均互相持有其他 同盟 国的政府债券 ，所以当希腊受 到主权债务 的困扰 ，也将导致整个欧盟受到影响 。随着救市规模不断 的扩大 ，欧盟 许 多国家的债务 比重大 幅度提高 。
欧洲主权债务危机的发展历程及影响分析.kdh
20一、发展过程2009年10月，希腊政府宣布当年财政赤字占GDP 比例将超12%，远高于欧盟允许的3%上限，随后全球三大评级公司惠誉、标准普尔、穆迪相继下调希腊主权信用评级，债务危机开始暴露。
2010年1月11日，穆迪警告葡萄牙若不采取有效措施控制赤字将调降该国国债评级，接着爱尔兰、比利时及西班牙都预报未来三年预算赤字居高不下，整个欧盟都受到债务危机困扰。
2月4日，德国预计2010年预算赤字占GDP 的5.5%，2月9日，欧元空头头寸创历史最高纪录，欧元区的经济大国都开始感受到危机的影响。
2月24日，希腊民众举行了该国有史以来规模最大的罢工，抗议政府紧急削减财政支出的措施，希腊危机恶化。
4月23日，希腊正式向欧盟及IMF 提出援助请求。
4月27日标普将希腊主权信用评级降至“垃圾级”，接着调降葡萄牙、西班牙主权信用评级，危机迅速升级。
5月2日，欧盟、IMF 与希腊达成救助协议，市场对危机的严重性和蔓延形势的担忧不降反增。
5月4日至7日，欧债危机恐慌情绪升级蔓延，欧元兑美元汇率跌至14个月新低，全球股市、大宗商品期货全线暴跌，金融市场剧烈动荡。
二、成因（一）高赤字拖累主权信用欧元区许多国家的财政赤字和公共债务都大大超过欧盟《稳定与增长公约》规定的占GDP3%和60%的标准，这是导致主权信用危机的直接原因。
据统计，2009年，希腊、葡萄牙、爱尔兰和西班牙政府财政赤字占国内生产总值的比例分别为12.7%、9.3％、11.8％和11.4％，均远超欧盟《稳定与增长公约》规定的3％的上限。
此外，四国公共债务占国内生产总值的比例估计分别为113%、75.2％、63.7％和59.5％，也均接近或大幅超过欧盟规定的60％的上限。
赤字高企的主要原因：一是国际金融危机爆发后，经济恢复缓慢，财政收入减少，而为刺激经济又不得不投放大量资金救市，造成政府债务负担沉重。
如西班牙，2009年财政收入同比减少25.2％，财政开支同比增加22.6％，其中政府推出经济刺激计划支出比去年同期增长28％。
欧洲债务问题成因-影响应对论文
欧洲债务问题成因\影响及应对策略研究【摘要】2009年欧元区爆发了一场主权债务危机，以希腊为首的主权债务危机如多米诺骨牌一样，不仅是希腊，许多欧元区国家都相继被国际信用评级机构下调主权信用评级。
本文对本次欧元区债务危机的成因、影响以及国际间对此次危机所实施的救助与相应措施进行研究，从中得出了关于本次债务危机的一些经验教训，启示了中国在发展经济的同时应该注意经济的可持续发展，避免过度开发资源，盲目扩张经济。
【关键词】欧洲债务问题；希腊主权债务危机；应对策略一、引言距离希腊主权债务危机的爆发已经过去一年多的时间，如今除了危机爆发的开端希腊外，爱尔兰、葡萄牙、意大利，甚至强大如西班牙等国家，都出现了一定的主权债务危机。
这无疑是实行欧元12年以来首次面临的最大危机，更有甚者认为，欧元将因此成为历史。
虽然我国暂时远离欧洲债务危机，且中短期内我国也不可能发生主权债务危机，但是通过研究欧洲债务问题的成因、影响以及进一步地了解如何应对欧元区主权债务危机，可以使我国在经济发展中得到重要的启示，可以使我国在应对欧洲，乃至全球性经济危机时，更有把握地解决我国经济将会随之出现的问题，而且可以有效地防止主权债务危机在我国的发生。
二、欧洲债务危机现状及其发展态势希腊已经深陷债务危机，葡萄牙、意大利和西班牙等南欧国家，在财政赤字问题上也与希腊同病相怜。
诸如“西班牙失业率达到20%”、“爱尔兰评级遭降”、“意大利雪上加霜”等，甚至强大的英国也曝出“实际负债暴涨3倍”等新闻。
欧元区的“问题国家”大都推出了财政瘦身计划，但是欧洲经济尚未远离衰退，再加上来自民众的反对，财政巩固计划的实施必然大打折扣。
在市场的恐慌不断蔓延和加深的情况下，市场对危机的预期加速恶化。
财政巩固计划，7500亿欧元救助计划，银行压力测试等利好的消息都无法改变各国的国债利率上升的局面，相信在短期内不会出现改变市场预期的消息。
如果国债利率无法下调，问题国家的债务展望面临着更大的财务风险，那么向欧盟及imf寻求救助便成为了唯一的选择。
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路漫漫其修远兮，吾将上下而求索 - 百度文库 1 欧洲主权债务的现状分析 易铭锋 （福建农林大学经济与管理学院（旅游学院） 金融专业 2008级） 摘要：09年12月全球三大评级公司下调希腊主权评级，使其陷入财政危机，欧元兑美元大幅下
跌。希腊的财政问题或拖累其它欧盟国家，欧盟、希腊政府官员都再寻求解决希腊财政问题的方法。主权债务是指一国以自己的主权为担保,对外向国际金融机构或者向其他主权国家借来的债务,是一国公共债务的重要组成部分。当债务国政府由于资产和经济增长能力有限而不能按时履行对外债务偿付义务时,便会出现主权债务的违约[1]。 关键词：主权债务危机；现状；成因；困境；启示
引言 自2009年12月惠誉公司下调希腊主权信用评级以来，欧洲主权债务危机不断发展演化。2010年4月，希腊债务危机爆发；2010年11月，爱尔兰债务危机爆发。虽然欧盟和国际货币基金组织对希腊和爱尔兰都进行了救助，还专门制订了“欧洲金融稳定安排”，但市场仍然对欧洲主权债务危机的进一步发展持悲观态度，导致葡萄牙、西班牙和意大利等国的国债收益率大幅上升。目前，欧洲主权债务危机仍有进一步扩散的趋势 [2]。
1欧洲债务危机进程与现状 1.1开端 2009年12月8日 惠誉将希腊信贷评级由A-下调至BBB+，前景展望为负面。2009年12月15日 希腊发售20亿欧元国债2009年12月16日 标准普尔将希腊的长期主权信用评级由“A－”下调为“BBB＋”2009年12月22日 穆迪09年12月22日宣布将希腊主权评级从A1下调到A2，评级展望为负面。随着全球三大评级公司下调希腊主权评级，希腊的债务危机随即愈演愈烈，但金融界认为希腊经济体系小，发生债务危机影响不会扩大。 1.2发展 2010年1月11日 穆迪警告葡萄牙若不采取有效措施控制赤字将调降该国债信评级2010年2月4日 西班牙财政部指出，西班牙2010年整体公共预算赤字恐将占GDP的9.8%2010年2月5日 债务危机引发市场惶恐，西班牙股市当天急跌6%，创下15个月以来最大跌幅。欧洲其它国家也开始陷入危机，包括比利时这些外界认为较稳健的国家，及欧元区内经济实力较强的西班牙，都预报未来三年预算赤字居高不下，希腊已非危机主角，整个欧盟都受到债务危机困扰。 1.3蔓延 2010年2月4日 德国预计2010年预算赤字占GDP的5.5%2010年2月9日 欧元空头头寸已增至80亿美元 创历史最高纪录 2010年2月10日 巴克莱资本表示，美国银行业在希腊、爱尔兰、葡萄牙及西班牙的风险敞口达1760亿美元。德国等欧元区的龙头国都开始感受到危机的影响，因为欧元大幅下路漫漫其修远兮，吾将上下而求索 - 百度文库 2 跌，加上欧洲股市暴挫，整个欧元区正面对成立十一年以来最严峻的考验。 1.4升级 2010年3月3日希腊公布48亿欧元紧缩方案2010年4月23日希腊正式向欧盟及IMF提出援助请求，2010年4月26日德国表示，除非希腊出台更为严格的财政紧缩政策，否则不会“过早”援手。2010年5月4日欧债危机升级欧美股市全线大跌。2010年5月6日欧债危机引发恐慌，道指盘中暴跌近千点。2010年5月10日欧盟和IMF斥资7500亿欧元救助欧元区成员国。2010年5月20日 “问题债券”恐酿欧洲银行危机，金融股频频失血。
2欧洲主权债务危机的形成机理 2.1分散财政与统一货币的制度性缺陷 本轮经济衰退充分暴露出欧元区体系深层次的制度性缺陷。即在欧元区内部货币政策由欧洲央行统一行使，而财政政策却由主权国家分而治之。这种分散的财政政策和统一货币政策之间的失衡导致成员国失去了能够熨平危机的宏观经济调控手段。财政政策与货币政策是一个主权国家调节经济运行的两个最基本、最核心工具，二者的松紧搭配才会有效地对经济运行实施调节。由于欧元区实施统一货币政策。各国缺少了利率和汇率两大工具的支持，为了走出由美国次贷危机所带来的经济衰退。成员国只能借助扩张性财政政策来刺激经济复苏。加之这些国家的债券也会成为国际市场上的投机对象，结果造成希腊、爱尔兰、西班牙等国家物价和工资迅速上涨。财政赤字不断扩大，各国早已突破了《稳定与发展公约》规定的财政赤字不得超过本国GDP的3％。主权债务总额不得超过本国GDP 60％的上限。已经完全脱离了经济发展水平与国家还款能力。以至于投资者对政府债券的信任度降到了冰点，进而引发主权债务危机[3]。 2.2欧元区各国家经济发展不均衡 欧元区一体化之后各国经济结构存在很大差别，尽管都是欧元区国家。但各国的预算状况千差万别。各国经济发展所处的不同阶段也使财政政策难以有效协调，但为了建立更为庞大的组织,拥有27个成员国的欧盟都极力拉拢那些希望加入进来但经济状况却不容乐观的国 家。加入欧元区后。各国自身的优势与劣势逐步明显地表现出来，例如希腊这样的国家没有资源优势,没有领先的创新优势，而德国、法国这样的大国就垄断了对外出口,强势国家与弱势国家之间的矛盾越来越突出[4]。以往在维护欧元与欧洲一体化的更高诉求下,经过欧洲政治精英的努力得以调和妥协，但全球金融危机的爆发，使得这些问题凸显，外围国与核心国之间的财政政策与货币政策存在着明显的不相适应。欧元区无法满足成员国不同的货币政策偏好；外围国无法利用货币贬值快速形成对外盈余，也无法维持当前的财政赤字，使其陷入一种结构性的衰退，并且还面临债务膨胀，外围国与核心国差距越拉越大[5]。 2.3经济结构单一。偷逃税严重，税收来源有限 希腊主权债务危机的发生原因很复杂。其中一个重要的原因就是希腊自身经济发展状况所致。希腊的经济基础比较薄弱，经济结构单一，主要是以海运、旅游等外需型产业作为自己的支柱产业，而这些产业非常容易受外部因素的影响。在次贷危机的影响下，希腊海运市场急剧萎缩，航运业2009年的年收入下降了27。6％。旅游收入快速下滑。2009年赴希腊旅游的美国游客减少了24。2％，同时欧盟成员国进入希腊的游客也锐减了19。3％，来自两地的旅游业收人分别减少16。2％和l4％ 。这些支柱产业的萎缩直接导致了希腊财政收入锐减[6]。在希腊，偷、逃税现象十分严重。希腊政府在打击偷逃税方面一直不理想，据估计，希腊政府因偷逃税行为每年损失的税收至少相当于国内生产总值的4％ ，严重制约了税收收入的增加。 2.4高福利加之人口老龄化，财政支出负担过重 希腊具有以高福利为特色的社会保障制度。希腊公务员的队伍相当庞大，公共部门雇员工资的涨幅甚至超过了劳动生产率的增长速度，臃肿的公务员体系使得财政状况每况愈下。希腊人口老龄化问题日益突出，国家的产业竞争力显著削弱而长期富裕的生活环境养成的高消费习惯无法自动作路漫漫其修远兮，吾将上下而求索 - 百度文库 3 出调整，政治家为了选票必然通过政府举债支出来维持高生活水平与社会福利，导致财政赤字不断扩大、政府债务高居不下[7]。希腊的失业率常年维持在10％左右，失业救济便成了希腊非常沉重的负担。失业救济成奉行无节制的赤字财政政策和高贸易赤字发展模式，对经济造成严重透支。从希腊加入欧元区后。享受到欧盟区带来的诸多好处。其中最大优势就是更容易获得廉价的贷款，曾一度使希腊经济快速增长，平均年增长达到4％，但是希腊政府没有主动控制负债，遵守《稳定与增长公约》，而是一味的保持宽松的财政政策。在经济上行时，高福利和高赤字可以维持，一旦经济进入下行期，以债养债的做法便使希腊的主权信用风险逐步升级，最终演变成欧洲主权债务危机。 2.5刺激计划不当。陷入“救市陷阱”。由金融危机演变成财政危机 希腊的债务危机还未平息，美国又出现了地方债务危机。美国前洛杉矶市长理查德·赖尔登5月在《华尔街13报》声称，洛杉矶很可能会在今年至2014年间宣布破产。希腊危机不过是冰山一角。由于其自身问题以及欧元区体制上的缺陷，债务危机首先在希腊爆发。其实全球普遍存在着债务危机。究其根源主要是各国为了防止美国金融危机的蔓延，纷纷采取经济刺激计划，从而扭曲了资源配置的结果。这是美国次贷危机的延续。金融危机第一阶段是由于格林斯潘长期执行低利率政策，使得大量廉价资金竞逐资产和资源，衍生出越来越大的证券资产泡沫和金融衍生品泡沫，最终资产泡沫无法维持，吞噬了华尔街金融大鳄。为了挽救金融体系，美联储印出更多钞票。这种行为的本质是将金融机构的债务危机转移到政府身上。这是金融危机的第二阶段[8]。2009年的大救市其实就是各国政府以债治债，借债投资。虽然全球的大救市使得经济回暖，但是并未解决杨心问题。政府规模巨大的财政刺激计划和投资计划，造成许多经济体财政赤字攀升，同时政府的过分干预使得资源错配的局面最终以债务危机的形式表现出来。可以说，各国出台的系列救市计划，造成资金错配，由次贷危机、金融危机演变成财政危机，世界陷入“经济刺激计划的陷阱”。
3欧洲主权债务危机的困境 3.1债务国将面临内外交迫的两难境地 3.1.1无法从根本上解决自身经济发展问题，不能根除财政赤字过大的桎梏 希腊债务危机爆发的根本原因在于希腊单一的经济结构、缺乏国际竞争力的制造业和过高的劳动力薪酬体系。欧洲其他几个具有潜在债务危机威胁的国家也存在类似的经济结构方面的弊病。在经济发展不景气、私人投资不旺的情况下，政府投资成为拉动经济的杀手锏，而这样做的结果必然导致财政赤字极度膨胀。 3.1.2无法通过汇率及货币政策减轻债务负担，只能依赖于强制缩减财政赤字 欧元区各成员国实行同一货币制度，具有统一的货币政策，但欧盟却没有统一的财政政策，造成了分散的财政政策和统一的货币政策之间的失衡。这个欧元区特有的政策二元性矛盾，导致成员国在统一的货币政策面前缺失了重要的经济调整杠杆，从而失去了能够熨平危机的宏观经济调控手段。同时，按照李嘉图等价定理，政府当期举债等同于未来征税，而当政府债务出现现期的违约风险时，从源头上说，提高当期的税收成为最直接的手段。从先期爆发的爱尔兰债务危机的处置过程看，主要就是采纳了这一理念。由于希腊等国无法通过汇率及货币政策来以减轻债务负担，要想继续保留欧元区成员国的身份，只能依靠通过增加税收、消减财政支出等强制措施重新赢得市场信心。 3.1.3自我救赎的过程中必须面对政治压力和社会动荡 在没有外援救助的情况下，希腊政府学习爱尔兰的做法，决定采用加税和减薪并重的措施，以期在2010年把财政赤字占GDP的比例降至8。7％，到2012年把这一比例控制在欧盟规定的3％以内。但是这些措施遭到了国内民众的极力反对，引发了全国范围内此起彼伏的抗议、罢工和示威游行。目前看来，希腊政府在摆脱债务危机的同时，不得不考虑国内社会的承受能力，减少社会动荡的风险。 3.2欧盟必须面对极其艰难的抉择 3.2.1经济刺激政策面临“退与不退”的抉择