本田再创利润新高
压力与出路——零部件企业如何应对成本压力
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同 比增 长 ２ ２ ％ ．产成 品库 存 资 金 为 ４ ３ ６ 亿 元 ．同 比增 长 ２ ９ ７ ５
２ ２ ．增 加资 金 占用 ９ ９ ６２％ ８ ３ 亿元 ．增 幅 比上 半年 上升 了 １ １ ８ ５ 个 百分 点 。但 就 在 多数 整车 企 业庆 祝盈 利 增长 的 同 时 ．数 家公 司
一
、
当前 汽 车 及 零 部 件 企 业 经 营 现 状
１
、
告 。其 中 ．本 田汽 车 在海 外市 场 一 直 以表现 良好而 引人注 目 ．此
汽 车 及 零 部 件 企 业盈 利能 力在 弱化
番 ．它 为 何也 对 未 来忧 心 忡 忡 了 呢 ７据 了解 ． 这 几 家 日本 汽 车
企 业 最 担 心 的 并 不 是 美 国 的 经济 衰 退 ．而 是 日元 汇 率 与 中 国汽 车 市 场 的 问题 。 因 为在 目前 ． 中国 已 成 为 日本 汽 车企 业 乃至 全 球 汽 车 巨头 眼 中最 丰 厚 的 利 润 来 源地 。 一 旦 中国 的 汽 车 需 求 因
车 经 销 商 、汽 车 零 部 件 供 应 商 传 递 到汽 车 整 车制 造 商 。 车 价 是 降还 是 涨 ７对 于 广 大 的 中 国 汽 车消 费者 来说 ．这 无 疑 是 最 为 关
心 的一 个 话题 。 国泰 君安 资 深 汽 车行 业 分 析 师张 欣 预 测 ：” 降还
是 要 降 的 ．这是 汽 车 行 业 的 内在 规 律 ．不 过 幅 度 会 逐 步 减 小 。 ”
有压力 才会 有动 力 。面对 成 本上 涨 的新 一轮 压力 ，中国零 路将在何处 ？
压 力与 出路
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“贸易立国”到“投资立国”
“贸易立国”到“投资立国”日本１７年“最大债权国日本财务省５月２３日向内阁会议递交的日本《对外资产负债报告书》显示，日本在２００７年底，对外纯资产总额达约２５０万亿日元（约合１７万亿元人民币），除创历史新高外，还连续１７年蝉联全球最大债权国的宝座。
日对外资产排第一所谓对外纯资产，指的是扣除日本对别国的负债额之后，日本政府、企业和个人在国外拥有的总资产额。
刚刚公布的这个数字较前一年底增加了１６．３％。
报告指出，日本对国外债券投资收益的增加，以及拥有外国股票价格的升值，是造成国外总资产增加的主要原因。
去年年底，日本对外资产总额（未扣除负债额）约达６１０万亿日元（约合４１万亿元人民币），首次突破６００万亿日元大关；而负债情况是，去年年底日本对外负债总额约为３６０万亿日元（约合２４万亿元人民币），对外资产额和负债额双双创新高。
国际货币基金的统计指出，德国２００６年年底对外纯资产总额达０．７万亿欧元（约合人民币７万亿），仅次于日本，排名第二。
中国在２００６年底的对外纯资产额达５．２万亿元人民币，排名第五，而２００７年底的资料未公布。
海外投资所得超过贸易所得刚公布的该份报告书分析，日本对外纯资产总额增加，是由于企业投资海外的情况越来越多，加上日本国内长期执行低利率政策，这加速了资金外流。
而日本企业在海外投资的收益，以及日本国民所持有的外国股票和债券也“回报颇丰”。
日本目前是世界上最大的资本输出国，因其国土资源有限，本国发展空间狭小，投资海外成为发展出路。
从上世纪下半叶起，日本便成为世界上最大的债权国。
日本自上世纪５０年代开始确立了“贸易立国”的发展方针，目的在于让“资源小国”日本通过贸易，同“资源大国”合作，通过建立“世界工厂”分享利润。
在随后的３０年里，日本在出口方面成绩斐然，一跃成为世界第二大经济体。
但近年来，尽管日本贸易出口总额仍然屡刷历史新高，但石油价格暴涨以及日本国内需求增加、进口增长等原因，使得日本贸易盈余减少。
2011年中国汽车产销量
2011年中国汽车产销量再次刷新全球历史纪录2012-01-20 14:21:42 来源: 网易财经有6人参与手机看新闻转发到微博(2)网易财经1月20日讯工业和信息化部于今日发布2011年中国汽车工业经济运行情况公告。
公告显示，2011年，我国汽车市场实现了平稳增长，汽车产销量双超1840万辆，再次刷新全球历史纪录。
节能与新能源汽车积极推进，产业集中度进一步提高。
出口高速增长，汽车产业结构进一步优化。
一、汽车产销量双超1840万辆2011年，我国汽车市场呈现平稳增长态势，产销量月月超过120万辆，平均每月产销突破150万辆，全年汽车销售超过1850万辆，再次刷新全球历史纪录。
据中国汽车工业协会统计，我国2011年累计生产汽车1841.89万辆，同比增长0.8％，销售汽车1850.51万辆，同比增长2.5％，产销同比增长率较2010年分别下降了31.6和29.9个百分点。
其中，乘用车市场保持平稳增长，商用车市场下降较为明显。
2011年，乘用车产销分别完成1448.53万辆和1447.24万辆，同比分别增长4.2%和5.2%，同比增长率较2010年分别下降29.6和28.0个百分点；商用车产销分别完成393.36万辆和403.27万辆，同比分别下降10.0%和6.3%，同比增长率较2010年分别下降38.1和36.2个百分点。
（见附图1～3）2011年12月，全国汽车生产169.20万辆，同比下降9.3%；汽车销量168.92万辆，同比增长1.4%。
其中，乘用车生产136.42万辆，同比下降5.6%，销售136.89万辆，同比增长4.6%；商用车产销分别为32.78万辆和32.07万辆，同比分别下降21.9%和10.4%。
2011年1～4季度，我国汽车销量同比增长分别为8.2%、-0.8%、4.4%和-0.7％。
二、1.6升及以下排量乘用车市场平稳发展2011年，在节能汽车推广政策的作用下，1.6升及以下排量乘用车市场保持平稳发展。
汽车行业月报：2月汽车销量同比高增长，新能源销量再创记录
目录2月沪指小幅上涨，汽车板块走弱 (4)2月车市高速增长，新能源销量再创新高 (5)2月汽车销量同比增长364.8%，环比下降41.9% (5)2月乘用车批发与零售同比均快速增长 (6)2月卡车维持高景气度，客车销量回暖 (8)2月新能源销量同比高增长，继续刷新当月记录 (8)投资建议 (11)风险提示 (12)图表目录图表1.汽车板块2月市场表现 (4)图表2.2月汽车行业涨幅较大个股 (4)图表3.2月汽车行业跌幅较大个股 (4)图表4.汽车2月销量同比增长、环比下降 (5)图表5.2021年2月汽车销量同比增长364.8% (5)图表6.2021年2月狭义乘用车批发与零售销量 (6)图表7.2021年2月经销商库存系数为1.68 (6)图表8.2021年2月乘用车分车型销量 (7)图表9.2021年1-2月乘用车各系别市场份额 (7)图表10.2021年2月狭义乘用车前十家生产企业零售销量排名 (7)图表11.2021年2月卡车分车型销售情况 (8)图表12.2021年2月客车分车型销量 (8)图表13.2021年2月新能源汽车销售情况 (9)图表14.2021年2月新能源乘用车分级别销量与同比情况 (9)图表15.2021年2月新能源乘用车前十车企销量与同比情况 (10)图表16.2021年2月6米以上新能源客车前十家生产企业销量情况 (10)附录图表17.报告中提及上市公司估值表 (13)2月沪指小幅上涨，汽车板块走弱2月上证指数收于3509.08点，上涨0.7%，沪深300下跌0.3%，申万汽车指数下跌5.2%，跑输大盘4.9pct 。
其中，零部件、乘用车子板块分别下跌3.1%、12.1%；汽车服务、商用载货车、商用载客车子板块分别上涨7.1%、15.1%、5.3%。
图表1.汽车板块2月市场表现资料来源：万得，中银证券个股方面，郑煤机、*ST 众泰、朗博科技涨幅居前，长城汽车、长华股份、天普股份等跌幅居前。
世界轮胎行业赢利创新高
第 十 一 条 有 下 列 情 况 之 一 的 ，各 省 、 自治 区 、直辖 市工业和信息化主管部 门要责令企业 限期 整 改 ，对拒不整改或整改不合格 的企业 ，报请 工业 和信息化部撤销其准人资格 ，并予 以公告 ： （ 一 ）不能保 持 《 准入 条件 》要求 的 ；
元 ；净利 润 同 比增 长 １ ８ ７ ． ３ ％，至３ ２ ６ 亿 日元 。 日 本 东洋轮 胎公 司销售 收入 同 比下 降８ ％，至 ２ ９ １ １ ４ Ｌ
日元 ；营业 收入 同 比增长２ １ ． ７ ％，至 １ ５ ７ 亿 日元 ； 净 利润 同比增长９ ７ ％，至 １ ３ ２ 亿 日元 。诺 基亚 轮胎 公 司销售 额 同 比增长 １ ０ ． ７ ％，至 １ ６ ． １ 亿 欧元 ；营业
本 住 友 橡 胶 工 业 公 司销 售 收 入 同 比增 长４ ． ９ ％，
至８ ９ 亿 美元 ；营业 收入 同 比增 长 ２ ９ － ３ ％，至８ ． ７ ３ ９ 亿 美 元 ， 占销 售 收 人 的９ ． ８ ％ ；净 利 润 同 比增 长
（ 四 ）发生违反 国家法律 、法规和 国家产业政
１ ４ ３ ％，至３ ． ９ ７ 亿 美元 。 受 欧元区金融危机的影响 ，２ ０ １ ２ 年全球经济停
第 十二条 本 办法适 用于 中华人 民共 和 国境 内
（ 香 港 、澳 门、台湾地 区除外 ） 所有废 旧轮胎综合
利用企业 。
第十三条 本办法 由工业和信息化部负责解释 。 第十 四条 本办法 自２ ０ １ ３ 年５ 月１ 日起施 行 。
・
胎 市 场 ，欧 洲 需 求 量 同 比下 降 １ Ｏ ％，北 美 需 求 量 同 比下 降 ２ ％ ，亚 洲 需 求 量 同 比增 长 ２ ％ ，韩
轿车“十强”博弈年终目标 上海通用夺冠有望
牌企业负责人 日前却 向记者透露 ， 他们现在 已把混 合动力车作为研发 的重点。“ 与混合动力车相比， 纯 电动汽车为氢动力车提供的技术储备是有限的， 这 意味着将来在进行氢动力车研发的时候 ， 我们依旧
处于起 步 阶段 。” 而类 似 这 种 “ 自主 ” 择 ， 业 内 选 在
今年前 ８ 个月 ，全 国轿 车销售总量已经达到 ２６ ８ ３ ． 万辆 ， ８ 创历史新高 。其 中轿 车销量排名前 １ ０ 位的企业共销售轿车 １６１ ６． ５万辆 ， 占轿车销售总量 的 ７ ． ％。 ０１ ４ 预计今年轿车市场前景将比较乐观。 进
标相比， 进度基本保持同步。今年后 ４ 个月 ， 只要每 月保 持上 半 年 的进度 ， 完成 全 年销 售 目标 有 望 。从 上海大众 ２０ ０６年前 ８ 个月的表现看 ，帕萨特领驭 的持续热销帮助企业从低谷 中走出。新 Ｐ Ｌ Ｏ Ｏ推出 后， 市场反映热烈 ， 后几个月有望拉升销量 ， 虽然重 夺销售 “ 状元 ” 可能性不大 ， “ 但 榜眼” 却是志在必
经 相对 成熟 ， 却没 有 推 向市场 的考虑了电动汽车产业化的艰难 。” “ 政策的最大作用应该是引导 ， 由于对新能 但
源汽 车战 略缺 乏研究 ， 在 有 了顾此 失彼 的感 觉 ， 现 ”
全 国政协常委 、 原国务院发展研究 中心副主任陈清 泰 说 ， 从 这 点 上看 ， “ 我们 应 该 相信 企 业 ， 只有 他 们
汽一 大 众前景 比较 看好 汽大众 １ ８ 的销 售成 绩 为 ２．９万辆 ， — 月 ０ ９ 离
一
得 了 ２０ 年销售冠军 ， ０５ 而且帮助企业继续处在上升
车企高管收入排行
车企高管收入排行————————————————————————————————作者：————————————————————————————————日期：上市车企高管收入排行榜2009年汽车行业赚得盆满钵满，汽车高管的“钱袋”又是怎样的呢？随着上市公司纷纷披露2009年年报，我们终于可以揭开上市车企高管的薪酬收入的真面目。
江铃汽车董事总裁陈远清以255万元的年薪连续三年蝉联薪酬最高宝座，但这与比亚迪董事长王传福在比亚迪股份（01211.hk）拥有的450多亿港元市值相比，又有点小巫见大巫了。
车企高管年薪涨一至两成目前在国内A股汽车板块(包括零部件)大约有90只个股，上市公司基本可以代表整个行业的情况。
2009年，上市车企高管年薪也跟着水涨船高，普遍的涨幅在10%~20%左右，跑赢了CPI指数。
值得一提的仍是江铃汽车高管的薪酬，根据江铃汽车2009年报，2009年度公司为董事兼总裁陈远清支付 37.5万美元（约合人民币255万元）的薪酬，比2008年约增长10%。
江铃汽车董事兼总裁自2007年来连续3年蝉联国内上市车企第一高薪。
除了总裁外，还有副总裁在内的高管年薪也超过100万元。
不过，江铃汽车支付给高管的“高价”还是物有所值的，2009年归属上市公司股东的利润高达10.56亿元，同比增长34.66%，每股收益更是高达1.22元。
去年陷入亏损境地的海马股份董事长的年薪增长也在10%左右，而市场表现突出的江淮汽车和一汽轿车的高管的年薪增速在20%成左右。
不过，上海汽车、长安汽车这两个国内规模最大的整车类上市公司的高管的年薪增幅却不到两位数，而上海汽车去年的净利润增幅却超过9倍，长安汽车更是超过40倍，业绩好管理层并不一定就能拿到高薪。
商用车企薪酬高于乘用车企乘用车企业的高管更易出风头，但商用车企业的高管的薪酬要远远高于乘用车。
在商用车企业中，除了江铃汽车高管的年薪高居榜首外，超过百万元年薪的福田汽车总经理王金玉、宇通客车董事长汤玉祥均也属于商用车企业。
车价下调打响价格战股市赢利提高购买力
③ 市场透顽
２ ．中国汽车消 费者 的消费观 念发 生 排 名 前十 位 的 自主 品牌 依次 为 ：ＱＱ、 差 别则 较 大 ，有广 州 本 田 、一汽 丰 田和 了很大 变化 ，喜 新厌旧 、升级换代 的想法 夏 利 、福 美 来 、旗 云 、Ｆ 、骏 捷 、 自 ３ 北 京现 代 ，进 入 第 二 阵营 的 门槛 为销 量 ２ ０ 更浓厚 ，对 ８ 万元 以下 的经济 型轿 车已经 由舰 、Ａ５ ０、奔奔和 吉利金 刚 ，共销售 达 到３ 万辆 。 自主 品牌 奇 瑞 、华晨 、长 兴趣 不大 。从 今年 前９ 个月 的销量 来看 ， 经济型轿车 的总量已从 去年的５ ％降到 了 ０
２ ．６ ４４ ％。 其 中乘用车产 销双双 超过４ ０ ５
万辆 。分 别达￣ ４ ２０ 万辆 和４ ８２ 万 Ｊ ６ ．２ ５ ．５
辆 ，同比增 长２１４ ％和 ２ ． ４ ；商 用 ．９ ３８ ％ 车产销 １ ８ ９ 万辆 和 １ ７５ 万 辆 ，同比 ８ ．４ ８ ．５ 增长２ ．４ ６０ ％和２ ． １ 。尤其是 乘 用车 ６０ ％ ９ 月份走 出了一波上升 行情 ，批发 、零 售 综合销 量 均 突破 了月销 售 的历 史最 高 纪 录 ，延 续着我 国乘 用车市场 从 ２ ０ 年 以 ０２ 来创 造的奇迹 。 今 年 四季 度 ，我 国 的 汽 车 市 场 不
会 出现 大 的转 折 ，将 延续 前三 季度 的走
势 ，并且牛气十足。 库 存量 ，完成全年 的任务 ，往往会 在年底 大幅度 下调价格 ，这就为 １ 、１ 月车市再 １ ２ 度 回升 奠定 了坚实的基础。
增 长 态 势
从整体上看 ，四季度市场将表现 出强 １ ．重 点新 车少价格 战激烈 ，决定第
战略管理案例分析--丰田
五种竞争力量 一．买方 1.国内市场 随着中国改革开放的推进以及20多年的经济高速增长， 中国居民收入大幅度增加。随着我国道路、停车场等硬件 基础设施的改善和国家鼓励汽车消费政策的出台以及汽车 金融服务在内的汽车服务体系的完善，必将进一步促进汽 车消费。 2.国外市场 许多合资企业已开始瞄准国外市场。如本田公司、东风汽 车公司、广州汽车集团合资在广州设立了本田专门向亚洲、 欧洲出口产品的加工基地，产品100%出口。上海通用也已 经开始大量向菲律宾出口别克GL8，向加拿大出口发动机， 这是中国第一次向发达国家出口大排量的汽油发动机。
产业进入壁垒 1. 域要求新进入者必须以大规模生产的方式进入市场，否 则将不得不面对成本劣势的现实。对于汽车行业而言，这 一点体现的更为明确，由于汽车的巨额研发成本，所以当 产品的产量不能达到一定的规模将难以摊消。同时汽车的 规模经济还体现在管理与采购成本以及销售成本上。 2. 消费者对市场中原有品牌的认同会迫使新进入者不得不 花费巨资来克服消费者的品牌忠诚度所带来的不利影响 3. 当进入的行业需要大量的资金时，会对新进入者构成相 当的障碍，尤其是在广告和研发等方面的有去无回投资， 需要新进入者有足够的勇气。同时资金实力还会对顾客的 信任、渠道的信心等方面构成很大的影响。 4. 新进入者除了需要将产品生产出来以外还必须构建通往 消费者的渠道。 5.新进入者由于缺乏相应的熟练人才，虽然具有一定的后 发优势，但这种后发优势往往与那些老手比起来就幼稚的 多了。
a国际市场的开放，全球一体化进程加快
产量（辆） 440245 419792 262869 225499 138958 134121 121288 74191 58923 56868
长城汽车失意新能源赛道
长城汽车：失意新能源赛道 新能源冲击之下，以哈弗H6为代表的传统车型日渐萎缩，而长城汽车能替代哈弗H6的新“拳头”产品却尚未成形。
本刊记者 王东岳/文4月11日，长城汽车（601633. SH）发布《2022年3月产销快报》，公司3月销售汽车产品10.09万辆，同比下滑8.86%；1-3月，公司累计销售汽车28.35万辆，同比下滑16.32%。
2022年伊始，长城汽车销售三连降。
1-3月，长城汽车旗下哈弗品牌累计销售汽车16.68万辆，较上年同期减少5.59万辆，同比下滑25.13%。
其中，2月和3月，蝉联SUV销量冠军多年的哈弗H6连续两个月错失销冠。
自2013年哈弗品牌独立，凭借在SUV领域的专注笃行，长城汽车充分享受了SUV市场需求爆发带来的成长红利，公司经营成果突飞猛进，一举晋身国产三强序列。
但2018年起，SUV渗透率增长降速，长城汽车的“大单品”经营策略遭遇“单一性”反噬，公司以哈弗H6为核心的SUV产品陷入增长瓶颈，业绩增速随之衰退。
与传统汽车的“徘徊”相对，近年来，新能源电动汽车发展如火如荼。
2021年，国内新能源汽车累计销售352.1万辆，同比增长160%；2022年1-3月，国内新能源汽车销售107万辆，同比增长146.6%，再创历史新高。
2020年，长城汽车成立30周年，董事长魏建军用“命悬一线”对公司的年均增长26.8%，归母净利润年均增长25.23%，一举奠定公司自主三强之一的市场地位。
2017年起，随着各家车企的竞相入局和SUV在汽车销售市场中渗透率的持续提升，SUV行业的竞争形势日趋严峻，长城汽车在SUV市场建立的竞争优势被逐步“追平”。
2018年，宝骏510终结了哈弗H6长达58个月的销冠“神话”，公司当年扣非后归属于母公司股东的净利润（下称“扣非后归母净利润”）降至38.89亿元，创公司上市后业绩最低值。
此后，哈弗H6遭受的竞品冲击愈发频繁。
2021年2月，长安CS75以1300辆的优势从哈弗H6手中夺过“销冠”头衔；同年4月和9月，本田CR-V和特斯拉Model Y也先后抢走哈弗H6的“冠军奖杯”。
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本田再创利润新高
车制造业巨子本田汽车公司将要报告其连续第三年创利润新高，这得益于海
外市场销量的增长。现在正是一位新任首席执行官进一步加快利润增长的时候。
但据路透社记者但·斯洛报道，当本田在美国和中国的销量可能蒸蒸日上时，它
在国内的行情似乎却与此相反。
记者
日本第二大汽车制造商本田汽车公司有了一个新任首席执行官，他一直忙于
使世界上最成功的品牌叫得更响。Takeo Fukui是在本田工作了33年的老员工，
今年春天他被选定为该公司的负责人。Fukui是一名工程师和运动员，他热心地
参与公司的赛车队。他表示，即使已取得了创纪录的利润，海外市场份额不断增
长，股价创年度最高，本田的发动机还可以再提速。
Takeo Fukui，CEO, 本田汽车公司
我首先要做的就是加强本田的品牌、本田的文化，这是我们最高层次的使命。
记者
该公司希望今年的销售量能够与2002年持平或者超出，仅美国市场在过去
两年中就要保持产生70%的利润。Fukui说，即使有底特律三大汽车公司雄心勃
勃的刺激性计划和比去年坚挺的日元，依靠SUV稳定的销售，本田仍有希望扩
大市场份额。分析家说，当其他公司都在挣扎时，本田却平稳地度过了一季。
记者
本田预计它在中国的小轿车和卡车销量将会增长30%。Fukui说，中国是强
大的，并没有看到致命的非典病毒和对人民币贬值的担忧所带来的真正影响。
ING 证券的桑格说，海外销售的增长将超过50%，因为本田在中国的销售
业绩给所有汽车制造商设定了前进的步伐。
库尔特·桑格， ING证券
本田显然选中了最佳地点，现在它正在中国大量地赚钱。它在靠便宜挣钱，
也在靠便宜扩大产销量。
记者
尽管全球的销售业绩令人满意，但今年上半年在日本却下降了20%，Fukui
说，已经放低了的目标仍将难以实现。
如果说本田有弱点的话，那就是它的国内销售。为弥补这一点，它正在日本
扩充人员和增加销售商。然而总的来说，可以看出本田依然继续专注于获取利益，
这意味着其新任CEO的主要追求就是确保它的汽车产业能继续高速发展。但·斯
洛，路透社，东京报道。