国际金融第一章

国际金融第一章第一章国际收支思考题：1、国际收支平衡的含义是什么？如何通过国际收支平衡表衡量一国国际收支的状况？2、国际收支失衡产生的原因有哪些？3、国际收支失衡对经济有何影响？4、纸币制度下的国际收支自动调整机制。

5、一国国际收支调节的政策选择。

6、分析我国国际收支状况。

第一节国际收支和国际收支平衡表一、国际收支的概念（一）国际收支概念的演变：贸易收支→外汇收支→国际收支广义的国际收支概念根据IMF的解释，一国的国际收支（Balance of Payments）是指一国（或地区）的居民在一定时期内（一年、一季度、一月）与非居民之间的经济交易的系统记录。

（二）对国际收支概念的理解1、国际收支是一个流量概念国际收支和国际投资头寸：两个不同但易混淆的概念国际投资头寸（International Investment Position，简称IIP）是反映特定时点上（如年末）一个国家或地区对世界其他国家或地区的金融资产和负债存量（余额）的统计报表。

国际投资头寸的变动由特定时期内的国际收支交易、价格变化、汇率变化等引起。

对外金融资产和负债的差额就是净头寸，表明此国家或地区是对外净债权国还是净债务国。

它们的区别在于：①国际收支是流量(Flow)而国际投资头寸是存量(Stock)②两者所包括的范围不一样，国际经济交易中的赠予、侨民汇款与战争赔偿等无偿交易，都不包括在国际投资头寸中，但却包括在国际收支中。

2、国际收支反映的内容是经济交易经济交易的分类①金融资产与商品和劳务之间的交换，即以货币为媒介商品和劳务的买卖；②商品和劳务与商品和劳务之间的交换，即物物交换；③金融资产和金融资产之间交换；④无偿的、单向的商品和劳务转移；⑤无偿的、单向的金融资产转移3、经济交易必须是在居民和非居民之间发生一国居民是指在一国或地区居住期限达一年以上的自然人和法人.居民和公民是两个不同的概念。

公民是一个法律概念，居民是一个经济概念。

居民以居住地为标准，包括个人，政府，非营利团体和企业四类。

自然人居民，指那些在本国居住时间长达一年以上的个人，但官方外交使节、驻外军事人员等一律是所在国的非居民；法人居民，指在本国从事经济活动的各级政府机构、非盈利团体和企业。

移民属于其工作所在国家的居民；跨国公司的母公司和子公司分别是所在国企业居民。

国际性机构如联合国、国际货币基金组织等是任何国家的非居民.二、国际收支平衡表*（一）国际收支平衡表的含义国际收支平衡表（Balance of Payments Statement）是一国对其一定时期内的国际经济交易，根据交易的特性和经济分析的需要，分类设置科目和帐户（account），并按复式簿记的原理进行系统记录的报表。

*（二）国际收支平衡表的结构1、经常账户（current account）（1）货物（goods）（2）服务（services）（3）收入（income）①职工报酬：居民在外国和非居民在本国因提供劳动而获得的工资、薪金以及其它福利②投资收入：包括居民持有的国外金融资产而得到的收入，包括直接投资收入、证券投资收入和其他投资收入。

（4）经常转移（current transfer）经常转移包括了各级政府的转移和其他转移。

各级政府的无偿转移，如战争赔款、政府间的经援、军援和捐赠，政府与国际组织间定期缴纳的费用，以及国际组织作为一项政策向各级政府提供的转移。

私人的无偿转移，如侨汇、捐赠、继承、赡养费、资助性汇款、退休金等。

2、资本和金融账户（capital and financial account）（1）资本账户：①资本转移：a、固定资产所有权的转移；b、同固定资产收买或放弃相联系的或以其为条件的资金转移；c、债权人不索取任何回报而取消的债务。

②非生产、非金融资产的收买或放弃：各种无形资产，如专利、版权、商标、经销权等以及租赁或其他可转让合同的交易。

（2）金融账户：①直接投资：②证券投资：主要对象是股本证券和债务证券③其它投资：④官方储备又称储备资产：6、甲国居民动用在国外的存款40万美元，购买外国某公司的股票。

贷（+）借（-）证券投资40万美元甲国国际收支平衡表项目借方（-）贷方（+）差额经常帐户260 310 50货物150 160 10服务10 -10收入150 150经常转移100 -100资本与金融帐户215150-65资本帐户资本转移非生产、非金融资产的收买与放弃金融帐户215150-65直接投资75 100 25证券投资40 -40其他投资100 50 -50错误与遗漏帐户官方储备25 40 15合计500 500 0第二节国际收支的分析一、国际收支平衡表的分析方法1、静态分析：①计算和分析平衡表中的各个帐户及其差额；如贸易帐户、经常帐户、资本与金融帐户等②分析各个帐户差额形成的原因及其对国际收支平衡的影响；2、动态分析：3、比较分析：比较分析也称为横向分析，二、国际收支状况分析1、国际收支平衡的含义①账面平衡：国际收支平衡表是根据复式薄记原理编制的，而且由于设立了平衡项目，经常项目和资本项目的合计差额最终总是可以通过官方储备的增减和误差与遗漏项目得到平衡，以至最终的帐面差额必然为零。

但这只是账面的、会计意义上的平衡，不具有经济学意义。

②真实平衡：盈余、赤字和平衡自主性交易所产生的借贷双方达到平衡按交易性质判断国际收支是否平衡是衡量国际收支平衡与否的理论依据自主性交易：纯粹由于经济上的某种目的而自动进行的交易。

如个人或企业为某种自主性目的(比如追逐利润、追求市场、旅游、汇款赡养亲友等)而进行的交易。

调节性或补偿性交易：在国际收支的自主性交易发生不平衡时，为了弥补缺口而进行的交易差额分析法：在实践中，我们在国际收支平衡表中的某个位置上划出一条水平线，将线上项目近似地看作自主性交易，线下项目则近似地看作调节性交易。

线上差额为0时，国际收支平衡。

2、国际收支的盈余、赤字和平衡①国际收支平衡：差额为零线上交易贷方总额等于其借方总额②国际收支盈余：差额大于零线上交易的贷方总额大于其借方总额③国际收支赤字：差额小于零线上交易的贷方总额小于其借方总额当线上交易差额不为零时，我们称国际收支处于失衡状态三、国际收支的几种差额几个国际收支局部差额贸易差额经常账户差额基本差额官方结算差额综合差额1、贸易差额2、经常账户差额3、基本差额4、官方结算差额5、综合差额注意：资本和金融账户差额综合差额（Overall Balance）所包括的线上交易最为全面，仅仅将官方储备作为线下交易，它衡量一国官方通过变动官方储备来弥补的国际收支不平衡。

综合差额的状况直接影响到该国的汇率是否稳定；当综合差额为盈余或赤字时，就要通过增加或减少官方储备来平衡。

而动用官方储备弥补国际收支不平衡、维持汇率稳定的措施又会影响到一国的货币发行量。

因此，综合差额是非常重要的。

IMF倡导使用综合差额这一概念。

在没有特别说明的情况下，人们所说的国际收支盈余或赤字，通常指的是综合差额盈余或赤字。

双顺差；经常帐户顺差>资本与金融帐户逆差;经常帐户逆差<资本与金融帐户顺差;双逆差；经常帐户顺差<资本与金融帐户逆差；经常帐户逆差>资本与金融帐户顺差；国际收支均衡国内经济处于均衡状态下的自主性国际收支平衡，即充分就业和物价稳定下的自主性国际收支平衡。

*四、国际收支失衡对经济的影响规模不大、持续时间较短的国际收支失衡，或者是动态的失衡状态，即顺、逆差交替出现且数额较小的失衡，对一国的经济一般不致于有大大的影响。

但假如一国出现了持续性的顺差或者逆差则不可避免地要对其国内经济及国际经贸关系产生影响。

持续的国际收支逆差的影响（1）促使本币汇率下降，本币的国际地位下降；（2）减少本国的国际储备，货币供应缩减，影响国内生产和就业，导致生产、就业和国民收入下降；（3）国际储备下降会影响一国对外金融实力，损害国家的国际信誉，增加国际筹资的难度和成本，正常的利用外资的途径可能被减少；（4）由于本币汇率下降和国内经济发展受阻，则会有大量资金通过各种非法渠道外流，从而加剧国内资金的匮乏，影响经济发展。

这种情况在一些发展中国家陷入债务危机或金融、经济危机时，表现得更为突出。

其结果是使这些国家经济雪上加霜。

持续的国际收支顺差的影响：（1）促使本币汇率上升，冲击外汇市场。

（2）累积的国际储备增加所造成的货币供应增加会带来物价水平上升。

持续顺差显示一国海外净资产持续增长和货币市场上外汇供应的增加。

若国内未能加强有效协调和适当控制，就可能引发国内通货膨胀。

（3）影响本国商品出口。

（4）加剧国际经济贸易关系的紧张程度，引起国际摩擦。

第三节国际收支的调节*一、国际收支失衡的原因1、偶发性因素：临时性不平衡2、周期性失衡3、结构性失衡4、货币性失衡5、收入性失衡6、资本性失衡1、偶发性因素：临时性不平衡短期的由非确定或偶然因素引起的失衡。

如国际政治、经济事变、严重的自然灾害等意外事件。

特点：一般程度较轻，持续时间不长，带有可逆性。

2、周期性失衡指一国经济周期波动所引起的国际收支不平衡。

一国经济周期波动引起该国国民收入、价格水平、生产和就业发生变化；如一国经济衰退或萧条时，进口需求下降，经常项目会顺差；但因投资前景暗淡，资本流出增加，资本项目会逆差。

故不能简单判断国际收支的失衡方向。

而当一国经济处于繁荣期，经常项目会逆差，资本项目则会顺差，整个国际收支失衡方向亦应综合判断。

伴随生产资本国际化，国家之间会相互影响。

3、结构性失衡当国际分工的结构(或世界市场)发生变化时，一国经济结构的变动不能适应这种变化而产生的国际收支不平衡。

有两层含义：滞后；单一4、货币性失衡指一国国内货币供应量增长率变化引起国家物价水平变化而导致的国际收支失衡。

这种不平衡主要是由于国内通货膨胀或通货紧缩引起的，一般直观地表现为价格水平的不一致，故又称价格性的不平衡。

5、收入性失衡指由于各种经济条件的变化引起国民收入的较大变动而引起的国际收支不平衡。

引起一国国民收入相对快速增长的因素是多样的，如周期性的、货币性的、出口上升或劳动生产率提高等原因。

所以失衡的方向要具体分析。

一般来说，国民收入的大幅度增加，全社会消费水平就会提高，社会总需求也会扩大，在开放型经济下，社会总需求的扩大，通常不一定会表现为价格上涨，而表现为增加进口，减少出口，从而导致国际收支出现逆差。

6、资本性失衡一般指由于不稳定的投机和资本外逃造成的失衡。

不稳定投机和资本外逃具有突发性、规模大的特点。

投机性资本流动是指利用利率差别和预期的汇率变动来牟利的资本流动。

投机可能是稳定的，也可能是不稳定的。

资本外逃与投机不同，它不是追求获利，而是害怕损失。

二、国际收支市场调节机制国际收支市场调节机制是指在不考虑政府干预的情况下，市场经济体内的经济变量与国际收支相互制约和相互作用的过程，即国际收支的自动调节过程。