家庭的资产配置和理财规划(钱冠整理)

资产配置

什么是资产配置

资产配置是指根据投资需求将投资资金在不同资产类别之间进行分配，通常是将资产在低风险、低收益证券与高风险、高收益证券之间进行分配。简单地说，资产配置就是根据理财者的自身状况、需求、风险承受能力、未来规划等为其进行不同资产类别的合理分配。

钱冠理财温馨提醒：学会资产配置，财务自由更进一步。

简介

在现代投资管理体制下，投资一般分为规划、实施和优化管理三个阶段。投资规划即资产配置，它是资产组合管理决策制定步骤中最重要的环节。对资产配置的理解必须建立在对机构投资者资产和负债问题的本质、对普通股票和固定收人证券的投资特征等多方面问题的深刻理解基础之上。在此基础上，资产管理还可以利用期货、期权等衍生金融产品来改善资产配置的效果，也可以采用其他策略实现对资产配置的动态调整。不同配置具有自身特有的理论基础、行为特征和支付模式，并适用于不同的市场环境和客户投资需求。

主要类别

资产配置在不同层面有不同含义，从范围上看，可分为全球资产配置、股票债券资产配置和行业风格资产配置；从时间跨度和风格类别上看，可分为战略性资产配置、战术性资产配置和资产混合配置；从资产管理人的特征与投资者的性质上，可分为买人并持有策略、恒定混合策略、投资组合保险策略和动态资产配置策略 .

买入并持有策略

买入并持有策略是指在确定恰当的资产配置比例，构造了某个投资组合后，在诸如3—5年的适当持有期间内不改变资产配置状态，保持这种组合。买入并持有策略是消极型长期再平衡方式，适用于有长期计划水平并满足于战略性资产配置的投资者。

买入并持有策略适用于资本市场环境和投资者的偏好变化不大，或者改变资产配置状态的成本大于收益时的状态。

恒定混合策略

恒定混合策略是指保持投资组合中各类资产的固定比例。恒定混合策略是假定资产的收益情况和投资者偏好没有大的改变，因而最优投资组合的配置比例不变。恒定混合策略适用于风险承受能力较稳定的投资者。

如果股票市场价格处于震荡、波动状态之中，恒定混合策略就可能优于买入并持有策略。

投资组合保险

投资组合保险策略是在将一部分资金投资于无风险资产从而保证资产组合的最低价值的前提下，将其余资金投资于风险资产并随着市场的变动调整风险资产和无风险资产的比例，同时不放弃资产升值潜力的一种动态调整策略。当投资组合价值因风险资产收益率的提高而上升时，风险资产的投资比例也随之提高；反之则下降。

因此，当风险资产收益率上升时，风险资产的投资比例随之上升，如果风险资产收益继续上升，投资组合保险策略将取得优于买人并持有策略的结果；而如果收益转而下降，则投资组合保险策略的结果将因为风险资产比例的提高而受到更大的影响，从而劣于买入并持有策略的结果。

动态资产配置

动态资产配置是根据资本市场环境及经济条件对资产配置状态进行动态调整，从而增加投资组合价值的积极战略。大多数动态资产配置一般具有如下共同特征：

(1)一般建立在一些分析工具基础上的客观、量化过程。这些分析工具包括回归分析或优化决策等。

(2)资产配置主要受某种资产类别预期收益率的客观测度驱使，因此属于以价值为导向的过程。可能的驱动因素包括在现金收益、长期债券的到期收益率基础上计算股票的预期收益，或按照股票市场股息贴现模型评估股票实用收益变化等。

(3)资产配置规则能够客观地测度出哪一种资产类别已经失去市场的注意力，并引导投资者进入不受人关注的资产类别。

(4)资产配置一般遵循“回归均衡”的原则，这是动态资产配置中的主要利润机制。

财产分析

这是一张普通家庭资产分配图，这张资产分配图把一个普通家庭资产分成了四个账户，而这四个账户作用都有所不同，所支配的资金的投资渠道也是各不相同。但是，一个家庭如果能够成功拥有以上四个账户，且按照固定合理的比例进行分配，长期以往，便能够保证家庭资产长期、持久的增长下去。

从上图中，我们可以清晰的看出，第一个账户是每个家庭都必须面对，且拥有的账户——日常开销账户。日常开销账户是不能不拥有的账户，一般占家庭资产的10%，这样的账户一般都是放在活期储蓄银行之中，且也是属于最容易出现问题的账户，是占比过高的账户。很多时候也正是因为这个账户花销过多，从而没有充足的钱来准备其他账户。

第二个账户是保命的账户，也是杠杆账户，一般占家庭资产的20%。由于这个账户的开销一般都是偏大，因此都是属于专款专用的，保障家庭成员一旦发生意外、疾病时，所需要的开销。一般都是用来购买一些意外险以及重大疾病保险上，因为只有这样才能利用小钱换大钱来保障家庭的每位成员生命财产。

不要小看这类账户，虽然这类账户平时很少用到，但是一旦关键时刻，只有它才能保障家庭原本生活质量不会下降。尤其是近几年来，很多内地居民为了让第二账户能够得到更好的配置，不惜赴港去购买。就在3月19日，国务院发展研究中心主办的“中国发展高层论坛2016年会”经济峰会今日在京召开。对于内地人赴港买保险，保监会副主席黄洪在“寿险业与中国社会保障体系的发展”分论坛表示，香港保险产品具有保障高、预期收益率稳定

而且比较高的优势，这点是内地保险产品所欠缺的。这也是“为何赴港购买保险产品的内地人与日俱增”的重要原因之一。

第三账户是属于投资收益型账户。通俗点理解便是可以给大家“钱生钱”的账户。一般占家庭资产的30%，这类主要是利用具有风险的投资项目来为自己创收高效益。而这类账户虽说收益很高，但是风险指数也是颇高的。如：股票、基金、房产、企业等。

第四类账户也是属于收益型账户，只是比第三类账户具备稳定性以及长久性。这类账户占家庭资产的40%，主要为保障家庭的养老问题以及子女的教育金等凑备的。

第四类账户也是属于保本升值的，是必须保证本金不能有任何损失，并要抵御通货膨胀的侵蚀账户。所以收益不一定很高，但却是长期稳定的。这类账户最重要的是专属性，它是不能随意取出使用，且每年或每月有固定的钱进入这个账户，才能积少成多。除此之外，还受法律保护，要和企业资产相隔离，不能用于抵债。我们常听到很多人年轻时如何风光，老了却身无分文穷困潦倒，就是因为没有好好管理第四类账户。

所以如果想更好的提高资产我们就应从这可以投资的30﹪上入手。

理财种类

理财种类的大概种类可以分为：银行理财，信托，股票，基金，p2p

银行理财的种类可以分为：

债券型：短期国债，金融债，央行票据，协议存款

期限短、风险低，适合大多数普通人

信托型：主要是投资于商业银行或其他信用等级较高的金融机构担保或回购的信托产品

挂钩型：用于传统债券投资

适合风险承受能力强，对金融市场判断力比较强的投资者

QDⅡ型：将资金交给银行，银行将人民币换成美元在国外进行投资

信托：

信托产品即所谓的“影子银行”，也就是资金需求方绕开银行直接向投资者借钱——资金多数投向了地方政府融资平台的某项目（例如拆迁）或者某企业的资金需求（例如新生产线）。这些融资方一般在其它资金渠道枯竭后才会考虑信托，因为信托借款的利息非常之高，从借款人的角度，付出的年利率一般在20%甚至更高，相比之下，银行贷款的成本要低得多

股票：

A股也称为人民币普通股票、流通股、社会公众股、普通股。是指那些在中国大陆注册、在中国大陆上市的普通股票。

B股人民币特种股票。是指那些在中国大陆注册、在中国大陆上市的特种股票。以人民币标明面值，只能以外币认购和交易。B股公司的注册地和上市地都在境内。只不过投资者在境

外或在中国香港，澳门及台湾。

N股是指那些在中国大陆注册、在纽约上市的外资股。

H股国企股，是指国有企业在香港上市的股票。

S股主要生产或者经营等核心业务在中国大陆、而企业的注册地在新加坡或者其他国家和地区,但是在新加坡交易所上市挂牌的企业股票。

股票特点：①不确定的收益，且波动巨大

②不确定的投资期限

③较低的参与门槛

④对投资者的要求高，知识、心理、操作等

基金：

公募基金

按照基金类型的不同，投资者的钱被投向不同资产——股票基金投股票、债券基金买债券、货币基金主要是存款…基金的可投资对象覆盖了以上银行理财、信托、股票市场的大部分。

保本型银行理财产品和货币基金都属于极低风险的投资，收益率与通胀水平大致相当，区别主要在于期限和投资门槛

破。信托将逐步回归到债券投资中高风险、高回报的一端；而不是现在的低风险，高回报这种扭曲的位置。

基金是普通投资者进行长期投资的理想工具，前提是有一个系统科学的规划。

私募基金

和公募基金一样，私募基金也是把钱交给基金经理管理，按照基金不同的投资方向策略进行投资。

特点

（1）投资策略比公募基金更丰富，更复杂。

（2）基金除了收固定的管理费，还收取业绩提成。

（3）投资门槛和信托类似，一般百万起。

（4）有较长的投资锁定期（一般一年以上），期间不可退出，锁定期之后定期开放退出（一般每个月开放一次）。

投资私募基金的前提：（1）有较大的可投资金融资产（例如1000万以上）；（2）严格筛选私募管理人，在合理资产配置的前提下将一部分资金投入到私募基金中。

P2p网贷

P2P网络借贷属于民间借贷的互联网化，是个体借贷行为的阳光化。一定程度上满足了经营消费个贷需求和大众理财需求，具有普惠金融的意义。

特点

（1）单笔交易小且分散；

（2）期限多为几个月到一年；

（3）约定收益率目前一般是每年8%-15%。

适合对象

投资门槛非常底，适合大多数人

资产投资

首先，流动性是第一保障，无论是意外还是突发事件，现金的作用往往是关键，所以基础应该是流动性较高的活期理财方式：银行存款、余额宝、P2P活期理财。这类资产归为现金类资产。

其次，能够保证固定收益的资产，如协议存款、国债、企业债、债务型基金等，相对风险高一些，比现金类资产多一个违约的风险，稳定性强，可以称之为固定收入。

再次就是根据个人的风险承担能力购买股票，基金等。

不同年龄段的理财建议

“90后”理财

人群特点：“90后”以独生子女居多，大多90后目前正面对的就是走出学校迈向工作，而工作恰好又是人生的一个新阶段的开始，如何规划好工资收入、支出显得尤其重要，不少90后被标榜成“啃老族” “月光族”。

建议:“90后”要将每月的收入做好三项分配支出，即60%的必需支出、20%的可控支出、20%的理财或存款支出。理财的这部分建议找个有担保的p2p平台进行投资。

“80后”理财

人群特点：“80后”年龄处于24岁～33岁之间，事业处于转折关键期，家庭面临父母赡养、房子、车子、孩子的压力，他们是家里的顶梁柱，他们是当今社会的夹心层。所以该人群首先要拥有充足的保障，并且对孩子未来教育要有清晰的规划。

建议：考虑到现在不少“80后”已为人父母，专家表示，趁孩子小的时候提前准备教育金，且符合专款专用、强制储蓄、抵御通胀、保证可取的原则。最后才考虑购买合适的房子或者保本型理财产品，例如银行理财、货币型基金等

“70后”理财

人群特点：作为社会的中坚力量和家中的经济支柱，“70后”们逐渐步入不惑之年，随着年龄增长，身体健康状况在逐步下降。在这个阶段，孩子已长大，家庭负担逐渐减少，收入较高，财富结余较多。

建议：“70后”最大的风险来自于疾病，40岁后重大疾病的发病率将明显升高，应适当提高重大疾病险的投入，此时保额可以适当增加。

“70后”可以开始考虑退休后的生活质量问题，提前做好养老规划。对于养老保障，一般而言由三部分构成：一是社会基本养老保险，二是企业年金，三是个人为养老准备的资金，

包括银行储蓄、养老保险、证券基金等。保险产品费率一般与年龄成正比，越早投保，保费越少，同时也可以有足够的时间来完成退休资产的积累。

在预留月支出的3～6倍的现金后，剩余的资金可以投资于银行理财、信托理财、基金定投，p2p理财产品等。

进行资产配置主要考虑的因素

(一)影响投资者风险承受能力和收益需求的各项因素，包括投资者的年龄或投资周期，资产负债状况、财务变动状况与趋势、财富净值、风险偏好等因素。

(二)影响各类资产的风险收益状况以及相关关系的资本市场环境因素，包括国际经济形势、国内经济状况与发展动向、通货膨胀、利率变化、经济周期波动、监管等。

(三)资产的流动性特征与投资者的流动性要求匹配的问题。

(四)投资期限。投资者在有不同到期日的资产(如债券等)之间进行选择时，需要考虑投资期限的问题。

(五)税收考虑。税收结果对投资决策意义重大，因为任何一个投资策略的业绩都是由其税后收益的多少来进行评价的。

资料整理：钱冠理财

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