远期汇率=即期汇率

国际经济学多米尼克

第十四章外汇市场与汇率【外汇市场】：是个人、公司、银行买外外汇或外币的市场； 14.2外汇市场的功能【功能】： 1 基本功能是把资金和购买力从一个国家和一种货币转移到另一个国家和另一种货币； 2 信贷功能； 3 提供套期保值和投机的机会；【外汇市场参与者的分类】： 1 旅游者、进口商、出口商、投资者等传统外汇使用者，外汇的直接供求者； 2 商业银行，外汇使用者、获得者的清算所； 3 外汇经纪人，商业银行通过他们互相调整外汇头寸； 4 中央银行，该国外汇收支失衡时的最后买卖人； 14.3 汇率 14.3A 均衡汇率【汇率】：购买一单位外币所需的本币数量；【汇率决定】：互动汇率制下，汇率有外汇的供给、需求曲线决定；【（本币）贬值】：外币以本币表示的价值上升；【（本币）升值】：国外货币的国内价格下降；（国内货币升值就是国外货币贬值）；【有效汇率】：一国货币相对于该国最重要的一些贸易伙伴国的货币的汇率的加权平均值，权重由这些贸易伙伴国与本国贸易关系的重要程度决定； 14.3B 套利【套利】：从某种相对便宜的货币中心购买这种货币，然后立即在较贵的另一货币中心卖掉，以赚取利润；由于套利的存在，两种货币间的汇率在不同货币中心间趋于相等；14.3C 汇率和国际收支【管制&浮动汇率】；在与外汇管制的浮动汇率制下，官方储备的损失仅仅表示官方干预外汇市场以影响汇率变动及水平的程度，二不代表国际收支平衡表的赤字情况（在此种情况的时候，通常通过用外汇储备进行一部分的干预，用本币贬值进行处理另一部分）；【固定汇率制】：一国央行通过动用本国外汇储备，来维持固定水平下

的汇率； 14.4即期与远期汇率、货币互换、期货与期权 14.4A 即期与远期汇率【即期交易】：交易达成后，在成交后两个交易日完成货币的收付；【远期交易】：当前签订的一份合约，规定在未来的某一天以今天商定的汇价买或卖某种数量的某种货币；（签订合约时不发生货币的收付）；【远期汇率的均衡点】：是有未来交割的市场供给和需求曲线的交点决定的，在任何时点上，远期汇率可能等于、高于或低于即期汇率；【远期贴水】：远期汇率低于即期汇率，则称外币对本币有远期贴水；【远期升水】：远期汇率高于即期汇率，则称外币对本币有远期升水；【远期贴水（FD）、升水（FP）率】：公式见纸； 14.4B 货币互换【货币互换】：一种货币以即期汇率卖出，同时以远期汇率再购回，在一项合约中达成两种交易；【互换率】：互换中即期与远期的汇价差； 14.6 利率套利和外汇市场的效率【利率套利】：指短期流动资本在国际间流动，以便在国外获得较高的报酬； 14.6A无抛补套利【无抛补套利】：对于将资金用于国外以获得较高利率是，对可能出现的汇率风险不进行规避；（利率套利过程，因欧盟的利率高于美国利率，将美元在即期市场上兑换为欧元，在欧盟地区进行投资，获取较高利息。到期后，将欧元的本利和，在兑换回美元，在最后的过程中可能会面临欧元贬值的风险，使得收益减少）； 14.6B 抛补套利【抛补套利】：是指在即期市场上买入准备投资的外币，同时卖出外汇远期以规避汇率风险；（在远期市场上将到期后会受到的以外币计价的本利和卖出）；【抛补套利是获利可能性减小】：①资金的流动以及即期远期市场间货币的流动，使得两种货币的利差减小；②会使得远期贴水增加，从而减少获利；（393）；

远期汇率的决定及利率平价公式

远期汇率的决定及利率平价公式（1）假设：投资者持有1元CNY 。（2）投资者将1元CNY 投资在中国金融市场上，一年期的投资利率为D i ，则一年以后的投资总收益为D i 1+。（3）将1元CNY 在外汇市场上兑换成美元，为： t E 1，此处，t E 为直接标价法表示的美元兑人民币的即期汇率。（4）将t E 1 投资在美国的金融市场，如果一年期美元的投资利率为F i ，则一年以后的投资总收益F i 1+。假设美元兑人民币的一年远期汇率为1t E +。（5）1元CNY 在本国市场和美国市场的投资收益，在均衡状态下应该是相等的，则：（6）)1(E i 11t D F t i E +=++ （7）将（6）式进行简单整理，为：（8）t t t F D E E E i i -+=+1，此为利率平价公式。在坐标轴中绘制D i 与t E 的关系图。简单地讲，在其他情况不变时，本国利率和本国即期汇率之间是反方向的关系。即：当中央银行收紧信贷，提高利率时，则在国际外汇市场上，意味着本币升值；反之，放松信贷、增加流动性，降低利率时，意味着本币贬值。（9）将（8）式进行整理：

（10）t t t F D E E E i i -=+1- （11）t t F D t E E i i E -=+1-）（即：（12））（F D t t t i i E E E -1+=+ （13）其中：D i 为报价货币的利率，F i 为被报价货币的利率，1+t E 为一年期远期汇率，t E 为即期汇率。（14）则一年期远期汇率=即期汇率+货币利率价差（报价货币的利率-基准货币的利率）；考虑到远期汇率的交割时间为1、3、6月，或者42、35、51天等，需要将一年期的货币利率进行折算，所以：（15）360) -(1N i i E E E F D t t t +=+，其中N 表示远期外汇协议的交割期限。（16）掉期率（SWAP POINT ）就等于t t E E -1+，即360) -(-1N i i E E E F D t t t =+。 i D E t

央财国际金融第3章试题

第三讲外汇交易一、单选题 1.在其他条件不变的情况下，远期汇率与即期汇率的差异决定于两种货币的（）。 A、利率差异 B、绝对购买力差异 C、含金量差异 D、相对购买力平价差异 2、原则上，即期外汇交易的交割期限为（）。 A、一个营业日 B、两个营业日 C、三个营业日 D、一周的工作日 3.在直接标价法下，升水时的远期汇率等于（）。 A、即期汇率+升水 B、即期汇率-升水 C、中间汇率+升水 D、中间汇率-升水 4.外币的期货交易一般都要做（） A.实际的交割业务 B.不做实际的交割业务 C.进行对冲交易 D．不进行对冲交易 5、有远期外汇收入的出口商与银行订立远期外汇合同，是为了（）。 A、防止因外汇汇率上涨而造成的损失 B、获得因外汇汇率上涨而带来的收益 C、防止因外汇汇率下跌而造成的损失 D、获得因外汇汇率下跌而带来的收益 6、远期外汇业务的期限通常为（）。 A、1年 B、6个月 C、3个月 D、1个月 7、当远期外汇比即期外汇便宜时，则两者之间的差额称为（）。 A、升水 B、贴水 C、平价 D、中间价

8、通常情况下，远期汇率与即期汇率的差价表现为贴水的是（）。 A、低利率国家的货币 B、高利率国家的货币 C、实行浮动汇率制国家的货币 D、实行钉住汇率制国家的货币 9、套汇交易赚取利润所依据的是不同市场的（）。 A、汇率差异 B、利率差异 C、汇率及利率差异 D、通货膨胀率差异 10、组成掉期交易的两笔外汇业务的（）。 A、交割日期相同 B、金额相同 C、交割汇率相同 D、买卖方向相同二、多选题 1. 货币期货交易的特点有（）。 A、买卖双方无直接合同责任关系 B、对远期外汇的买卖有标准化规定 C、不收手续费 D、实行双向报价 E、最后要进行交割 2、在外汇市场上，远期外汇的卖出者主要有（）。 A、进口商 B、出口商 C、持有外币债权的债权人 D、负有外币债务的债务人 E、对远期汇率看跌的投机商 3、在外汇市场上，远期外汇的购买者主要有（）。 A、进口商 B、出口商 C、持有外币债权的债权人 D、负有外币债务的债务人 E、对远期汇率看涨的投机商 4、促使期权保险费费率上升的因素有（）。 A、期权的买者多

即期汇率作答题

论述题：在其他条件不变的情况下，远期汇率、即期汇率和利率三者之间的关系是怎样的？ ★答：⑴远期汇率与即期汇率、利息率之间存在着内在的联系，具体体现这种联系的理论是英国经济学家凯恩斯提出的利率平价理论。利率平价理论认为，当本国利率低于A国时，投资者为获得较高收益，会将其资本从本国转移到A国，以套取利息差额。但他能否达到此目的，必须以两国货币汇率保持不变为前提条件；如果汇率发生对其不利的变动，他不仅不能获得较高收益，反而还会遭受损失。为避免这种情况，投资者会在远期外汇市场，按远期汇率将其在A国投资所得收益进行对比。这种对比的结果，便是投资者确定投资方向的依据。两国投资收益存在差异，形成了资本在国际间的移动。直到通过利率的调整，两国的投资收益相等时，国际间的资本移动才会终止。也就是说，利率的差异要通过即期汇率与远期汇率之间的差异变化来弥补。如其他因素不变，则：利率低的国家的货币，其远期汇率必然升水；利率高的国家的货币，其远期汇率必然贴水；远期汇率的升、贴水率大约等于两种货币的利率差。⑵远期汇率与即期汇率、利息率存在着内在的联系，还可以通过具体的等式来表达。我们可以从即期汇率、两种货币的利差计算出一种货币对另一种货币升水或贴水的数值，其计算公式为：升（贴）水数值=即期汇率×两种货币利差×天数/360。上式说明，远期汇差（即升、贴水）实质上是以即期汇率为本金，两种货币利差为利率，从即期至远期交割日这段时间内所生的利息。升（贴）水数值计算出来后，可进一步计算远期汇率。 ●答：远期汇率．即期汇率与利息率三者的关系是：①在其它条件不变的情况下，两种货币之间利息率水平较高的货币，其远期汇率为贴水，利率水平较低的货币，其远期汇率为升水。②远期汇率和即期汇率的差异，决定于两种货币的利率差异，并大致与利率的差异保持平衡。 ◆答：根据利率平价理论,利率高的货币即期汇率会升值,远期汇率会贬值. 利率相对较低，会引起套利行为，即将低利率货币即期兑换成高利率货币进行投资的行为，短期内使高利率货币升值，在套利中，为了防范汇率变动的损失，投资者往往会对套利行为进行远期的抛补，即在即期兑换高利率货币的同时，卖出远期高利率货币，使远期高利率货币贬值。

国际金融计算题最详细的解答

第一章习题：计算远期汇率的原理： (1)远期汇水：“点数前小后大”→远期汇率升水远期汇率＝即期汇率＋远期汇水 (2)远期汇水: “点数前大后小”→远期汇率贴水远期汇率＝即期汇率–远期汇水举例说明：即期汇率为:US$=DM1.7640/50 1个月期的远期汇水为:49/44 试求1个月期的远期汇率？解：买入价=1.7640-0.0049=1.7591 卖出价=1.7650-0.0044=1.7606 US$=DM1.7591/1.7606 例2 市场即期汇率为：￡1＝US$1.6040/50 3个月期的远期汇水：64/80 试求3个月期的英镑对美元的远期汇率? 练习题1 伦敦外汇市场英镑对美元的汇率为：即期汇率：1.5305/15 1个月远期差价：20/30 2个月远期差价：60/70 6个月远期差价:130/150 求英镑对美元的1个月、2个月、6个月的远期汇率? 练习题2 纽约外汇市场上美元对德国马克：即期汇率：1.8410/20 3个月期的远期差价：50/40 6个月期的远期差价: 60/50 求3个月期、6个月期美元的远期汇率? 标价方法相同，交叉相除标价方法不同，平行相乘例如： 1.根据下面的银行报价回答问题：美元/日元 103.4/103.7

英镑/美元 1.304 0/1.3050 请问：某进出口公司要以英镑支付日元，那么该公司以英镑买进日元的套汇价是多少？（134.83/135.32; 134.83） 2.根据下面的汇价回答问题：美元/日元 153.40/50 美元/港元 7.801 0/20 请问：某公司以港元买进日元支付货款，日元兑港元汇价是多少？（19.662/19.667; 19.662）练习 1.根据下面汇率：美元/瑞典克朗 6.998 0/6.998 6 美元/加拿大元1.232 9/1.235 9 请问: 某中加合资公司要以加拿大元买进瑞典克郎朗，汇率是多少？（1加元=5.6623/5.6765克朗； 5.6623） 2.假设汇率为：美元/日元 145.30/40 英镑/美元 1.848 5/95 请问: 某公司要以日元买进英镑，汇率是多少？（1英镑=268.59/268.92； 268.92）货币升值与贬值的幅度： ?直接标价法本币汇率变化＝(旧汇率÷新汇率－1)?100% 外汇汇率变化＝(新汇率÷旧汇率－1)?100% ?间接标价法本币汇率变化＝(新汇率÷旧汇率－1)?100% 外汇汇率变化＝(旧汇率÷新汇率－1)?100% 如果是正数表示本币或外汇升值；如果是负数表示本币或外汇贬值。例如： 1998年9月10日，美元对日元的汇率为1美元等于134.115日

国际金融计算题

1、在某一时刻：法兰克福外汇市场 GBP/DM= 纽约外汇市场 USD/DM= 伦敦外汇市场 GBP/USD= 某一套汇者用一千万美元进行套汇，可获得多少套汇收益？（不考虑套汇费用，保留四位小数）。 2、在纽约外汇市场，某外汇银行公布的美元与瑞士法郎的汇率如下：即期汇率三个月远期美元／瑞士法郎 1. 100-150 求美元对3个月远期瑞士法郎的汇率。 3 请问一个月和三个月的欧元（EUR）对美元（USD）、美元对日元（JPY）分别是升水还是贴水？及其幅度分别为多少点？ 4、一个美国人投资在美元上的年收益率为8%，而美元借款年利率为%，投资在英镑上的年收益率为%，而英镑借款的年利率为11%，假定外汇行市如下：即期 GBP1=USD 一年期 GBP1= 假定这个美国人无自有资金，准备贷款投资1年，能否套利?用计算表明。 5、假设某一时刻，外汇市场即期汇率的行情如下：香港市场：USD/HKD=80；纽约市场：USD/GBP=10；伦敦市场：GBP/HKD=50。某投资者拟用2000万港元进行套汇，他应如何进行操作？可获利多少？ 6、某英国公司 90天后有一笔235 600美元的出口货款收入，为防止90天后美元汇率下跌，该公司利用远期外汇交易防止外汇风险，确保英镑收入。当天外汇牌价为：即期汇率 3个月远期美国～74 贴水～美分请回答：（1）计算贴水后美元3个月远期的实际汇率为多少？（2）该英国公司为减缓汇率波动风险，利用远期外汇交易可确保90天后的英镑收入为多少？ 7、假设某日，在纽约外汇市场上英镑兑美元的汇率为1英镑=4760美元，伦敦外汇市场上为1

期货从业《期货基础知识》知识点远期汇率与升贴水

20XX年期货从业《期货基础知识》知识点：远期汇率与升贴水（一）即期汇率与远期汇率 1.即期汇率，即交易双方在交易后两个营业日以内办理交割所使用的汇率（外汇现汇交易中使用）。 2.远期汇率，即交易双方事先约定的，在未来一定日期进行外汇交割的汇率（外汇远期交易中使用）。（二）升水与贴水 1.升水，又称远期升水，指一种货币的远期汇率高于即期汇率称。 2.贴水，又称远期贴水，指一种货币的远期汇率低于即期汇率称。例1：英镑的即期汇率为1英镑兑1.5201美元，30天远期汇率为1英镑兑1.5148美元。 1.5148-1.5201＝-0.0053美元。表明，30天远期英镑贴水，贴水53点，点值为0.0053美元。例2：欧元即期汇率为1欧元兑1.1122美元，30天远期汇率:为1欧元兑1.1130美元。 1.1130-1.1122＝0.0008美元。这表明，30天远期欧元升水，升水8点，点值为0.0008美元。 3.升贴水百分比升（贴）水＝（远期汇率-即期汇率）/即期汇率×（12/月数）接上例： 30天英镑的远期贴水为：（1.5148－1.5201）/1.5201×（12/1）＝-4.18%； 30天欧元的远期升水为：（1.1130－1.1122）/1.1122×（12/1）＝0.86%。如果升水和贴水二者相等，则称为远期平价。 4.利率与升贴水利率较高的货币远期汇率表现为贴水，即该货币的远期汇率比即期汇率低；利率较低的货币远期汇率表现为升水，即该货币的远期汇率比即期汇率高。在充分流动的市场中，远期汇率与即期汇率的差异是两种货币利率差的反映，否则就会出现套利的机会。 5.在实际的交易中，远期汇率还会受到交易者对市场的心理预期、中央银行对市场的干预，以及国际经济和政治等因素的影响。这些因素有时甚至会使远期汇率的变化完全脱离两国的利率差水平。

国际金融阶段测试题

国际金融阶段测试题一、名词解释外汇交易、外汇市场、即期外汇交易、远期外汇交易、套汇、套利、掉期、二、填空题 1、即期外汇交易又称交易，是指买卖双方成交后，在办理交割的外汇买卖。 2、如果一种货币的远期汇率高于即期汇率，称之为；如果一种货币的远期汇率低于即期汇率，称之为；如果一种货币的远期汇率和即期汇率相等，称之为； 3、地点套汇是指利用的差异，通过买进和卖出外汇而赚取利润的行为，可分为和。 4、套利是指在两国出现差异的情况下，将资金从低利率的国家调到高利率的国家以赚取利息差额的行为，分为和。 5、在期汇投机时，先卖出期汇后买进现汇的投机交易称为；先买进期汇后卖出现汇的投机交易称为。 6、远期外汇交易又称交易，是指外汇买卖时，买卖双方先签订合同，规定交易的、、及等，并于将来某个约定时间进行交割的外汇业务活动。 7、在远期外汇买卖中，远期汇率与即期汇率的汇价差称为。 8、其他条件不变，远期汇率升（贴）水率两种货币的利率差。

三、判断题 1、套利者为了防止汇率变动的风险，在套利交易中总是将套利交易与地点套汇交易结合进行，又称抵补套利。 2、只要不同国家之间存在利率差异，套利投机者便会有利可图。 3、直接套汇也称为三角套汇。 4、即期外汇交易也称现汇交易，其外汇买卖必须在当日办理交割。 5、远期交易的期限一般有30天、60天、90天、180天或1年，其中最常见的是90天。 6、现货交易、现期交易、现金交易统称为远期外汇交易。 7、掉期就是将即期外汇交易与远期外汇交易结合在一起所做的一个反方向资金流动。 8、中央银行既是外汇市场的主要操纵者，又是外汇市场的参与者。 9、在间接标价法下，贴水时的远期汇率等于中间汇率加贴水。 10、举借外债应争取借用硬货币，以避免汇率风险。四、单项选择题 1、以点数标示的远期汇率差价，每点代表每个标准货币所折合货币单位的。 A、1/10 000 B、1/10 C、1/100 D、1/1000

即期汇率的计算

即期汇率的计算 1、直接标价法与间接标价法的换算直接标价法与间接标价法之间互为倒数关系，要注意原买卖两档价位置的掉换。例1 已知人民币/美元的即期汇率是 USD1=CN￥8.6783/8.7217 求：美元/人民币的买卖两档价人民币卖出价是1/8.6783＝0.11523 人民币买入价是1/8.7217＝0.11466 则CN￥1＝USD0.11466/0.11523 2、交叉汇率（套算汇率）的计算（1）当已知条件中两种货币对关键货币均为直接或间接标价时，可用“交叉相除法”计算这两种货币的套算汇率。所谓交叉相除：应用对象：关键货币位置相同谁除以谁：基准货币作分母买入卖出：前小后大例2 已知美元/日元的即期汇率是 USD100=JPY14260/14270 美元/港元的即期汇率是 USD100=HKD777.70/777.90 求JPY100＝HKD?/? 解：求日元买入价：卖出港元，买入美元 USD100 = HKD777.70 卖出美元，买进日元 USD100 = JPY 14270 日元买入价JPY100＝HKD5.4499 (777.70/142.70) 同理，日元卖出价＝HKD5.4551(777.90/142.60) （2）当关键货币位置不同时，可考虑同边相乘应用对象：关键货币位置不同待求货币在已知条件中处于左边例3：已知GBP100＝USD156.92／157.02 USD100＝JPY 14260／14270 求：GBP100＝JPY？／？ ?解：GBP100＝JPY2237679/2240675 ?远期汇率的报价与计算远期外汇报价大多采用只报出远期汇率对即期汇率的差额－－升水、贴水或平价的简明方式，并且只报出基本点数（BP）据上述报价，可以对远期汇率进行计算。 1、已知即期汇率、远期升水或贴水值，计算实际远期汇率的一般公式如下：直接标价法：远期汇率＝即期汇率＋升水或＝即期汇率－贴水间接标价法：远期汇率＝即期汇率－升水或＝即期汇率＋贴水例4：若伦敦行市英镑对美元即期汇率是￡1＝＄1 .6180/90 3个月远期美元升水39/36 则英镑对美元的3个月远期汇率是

商业银行第四章：外汇与汇率

第四章外汇与汇率第一节汇率的标价法及分类一、外汇的概念二、外汇汇率的概念三、汇率的标价法 1．直接标价法（Direct Quotation）即本币标价法 2000年8月25日US$100=RMB￥827.99 J￥100 000=RMB7725.30 2．间接标价法（Indirect Quotation）即外币标价法如：2000年8月22日，￡1=US$1.4828 3．美元标价（U.S. Dollar Quotation）四、汇率的分类 1．适用于银行买卖外汇的两档汇率：买入汇率与卖出汇率各外汇银行的外汇汇率一般均同时列入买卖两档价，必须注意直接标价法与间接标价法下买卖两档价格的排序不同，例如：中国行市：美元对人民币826.75/829.23 纽约行市：美元对德国马克1.6880/1.6890 2．不同汇兑方式采用的汇率：电汇汇率、信汇汇率和票汇汇率 3．按外汇买卖交割速度分为即期汇率与远期汇率 4 . 按外汇市场营业日开市和收市时所使用的不同汇率划分为开盘汇率与收盘汇率 5．按买卖外汇的对象分同业汇率与商人汇率 6．根据制定汇率的方法不同，分为基本汇率与套算汇率 7．由于外汇管制的不同状况产生的不同汇率根据制定汇率的方法不同，分为基本汇率与套算汇率例如：某日日元对美元汇率是US$1=J￥109.72 瑞典克郎对美元汇率是US$1=SKr8.4224 则可套算出SKr1=J￥13.027 第二节外汇交易中汇率的报价与换算一、汇率报价的基本特点和惯例二、即期汇率的报价三、即期汇率的计算四、远期汇率的报价与计算二、即期汇率的报价以某日路透社计算机终端“ASAP”页显示的即期汇率报价为例：报价时间货币报价银行名称缩写即期汇率 18：35 DEM DBFX 2.0097/07 18：32 JPY UBZI 142.60/70 18：33 GBP PRBX 1.5692/02 18：31 CHF ABKX 1.7556/66 18：34 AUD MAQA 0.7395/10

国际金融复习题2

复习题2（教材第三、四章）一、填空题。 1．外汇风险的构成因素有（外币）、（本币）和（时间）。 2. 如果一种货币的远期汇率高于即期汇率，称为（升水）；如果一种货币的远期汇率低于即期汇率，称为（贴水）；如果远期汇率和即期汇率相等，称为（平水）。 3. 双向报价是指外汇银行对外报价时同时报出（买入价）和（卖出价）。 4. 即期外汇交易的双方原则上在在外汇买卖成交后的（2 ）个营业日内办理交割。 5. 根据套利者是否规避套利过程中所涉及的汇率风险，可将套利分为（无抵补套利）和（抵补套利）。二、多选题。 1. 直接标价法下，远期汇率计算正确的是（）。 A. 即期汇率+升水 B. 即期汇率-升水 C. 即期汇率-贴水 D. 即期汇率+贴水 E. 即期汇率+远期差价点数 2. 间接标价法下，远期汇率计算正确的是（）。 A. 即期汇率+升水 B. 即期汇率-升水 C. 即期汇率-贴水 D. 即期汇率+贴水 E. 即期汇率+远期差价点数 3. 如果投机者预测外汇汇率上涨，先买进期汇，等到汇率上涨后再卖出现汇的投机活动称为（）。 A．做多头B．做空头C．买空D．卖空E. 套期保值 4. 影响汇率变动的主要因素有（）。 A. 通货膨胀率 B. 利率 C. 国际收支状况 D. 心理预期 E. 经济增长 5. 根据套利者是否规避套利过程中所涉及的汇率风险，可将套利分为（）和（）。 A. 时间套利 B. 地点套利 C. 不抵补套利 D. 抵补套利 E. 多边净额套利三、判断题。 1. 即期外汇交易的买卖双方必须在外汇买卖成交的当天完成有关货币的收付交割。 2. 远期外汇交易的金额一般比较小，主要是用于满足客户临时性的支付需要。 3. 远期外汇交易应在外汇期货交易所内进行。 4. 外汇期权交易中，期权的买方一般是企业，卖方一般是银行。 5. 当其他条件一定时，外汇期权合约的时间越长，期权费越高。 6. 根据利率平价理论，高利率国货币远期必定贴水，低利率国货币远期必定升水。 7. 有应收外汇账款的企业如预测该货币有贬值趋势，则应该买入看跌期权以避免风险。 8．间接套汇是利用两个外汇市场的汇率差异，通过外汇买卖差价赚取利润。 9. 只要企业在进出口贸易中不使用外币，就不存在外汇风险。 10. 交易风险是指企业在会计处理和外币债权、债务结算时，将必须转换成本币的各种外币计价项目加以折算时产生的风险。 11. 当企业未来有外币应收账款时，如预测该货币有下跌趋势，则应该买入看涨期权进行套期保值。 12. 出口收汇应选软货币作为计价货币，进口付汇应选硬货币作为计价货币。 13. 如果企业能够将某一项业务中的外汇头寸与另一项业务中的外汇头寸相互抵消，便能够尽可能的消除外汇风险。 14. 预期合同中计价结算货币的汇率将要上浮时，进口商可以提前付汇以避免损失。四、名词解释。 1．利息套汇 2. 远期外汇交易

第三章远期汇率交易

第三章远期汇率交易（一）学习指导（二）难点重点 1.远期汇率的升水和贴水远期贬值的货币对另一种相对的货币（升值的货币）叫贴水；反之，远期升值的货币升水。 2.远期汇率的报价远期汇率的报价有两种方法：直接报价法和点数表示法。 3.利率评价定理基本公式是：S F ＝*360 13601i T i T ++ 近似公式为：i-i*≈S S F -×T 360 4.远期对远期掉期交易 5.即期对远期掉期交易 6.远期对远期掉期交易第三章远期外汇合约第一节远期外汇合约远期外汇合约（Forward Exchange Contracts ）是指双方约定在将来某一时间按约定的远期汇率买卖一定金额的某种外汇的合约。按照远期的开始时期划分，远期外汇合约又分为直接远期外汇合约（Outright Forward Foreign Exchange Contracts ）和远期外汇综合协议（Synthetic Agreement for Forward Exchange ，简称SAFE ）。一、远期汇率概述 1.远期汇率的概念远期汇率（Forward Exchange Rate ）是指两种货币在未来某一日期交割的买卖价格。 2.远期汇率的升水和贴水远期贬值的货币对另一种相对的货币（升值的货币）叫贴水；反之，远期升值的货币升水。即在直接标价法下，若某种货币对美元的远期汇率小于即期汇率，则该货币对美元远期升水（指本币升水）；若某种货币对美元的远期汇率大于即期汇率，则该货币对美元远期贴水。在间接标价法下，正好相反。升贴水合称远期汇水。如：即期1美元=8人民币，6个月远期1美元=7.5，我们说人民币远期升水，美元远期贴水。二、远期外汇交易远期外汇交易是指外汇买卖双方预先签订远期外汇买卖合同，规定买卖的币种、数额、汇率及未来交割的时间，在约定的到期日由买卖双方按约定的汇率办理交割的一种预约性外汇交易。外汇市场上的远期交易期限一般有l 个月、2 个月、3个月、6个月或1年。这些期限的交易称为标准期限交易。除此之外的远期交易日期，则称为不规则日期。

远期汇率

远期汇率远期汇率也称期汇率，是交易双方达成外汇买卖协议，约定在未来某一时间进行外汇实际交割所使用的汇率。远期汇率到了交割日期，由协议双方按预订的汇率、金额进行交割远期外汇买卖是一种预约性交易，是由于外汇购买者对外汇资金需在的时间不同，以及为了避免外汇风险而引进的。基本释义与即期汇率相对。外币买卖双方成交后，并不能马上交割，而是约定在以后一定期限内进行交割时所采用的约定汇率。远期外汇是以即期汇率为基础加减升贴水来计算的。远期汇率是以即期汇率为基础加减升贴水来计算的。远期汇率低，其差价称为贴水；两者相等称为为平价。简介远期汇率（forwardexchangerate）也称期汇率，是交易双方达成外汇买卖协议，约定在未来某一时间进行外汇实际交割所使用的汇率。远期汇率是远期外汇买卖所使用的汇率。所谓远期外汇买卖，是指外汇买卖双方成交后并不立即交割，而是到约定的日期再进行交割的外汇交易。这种交易在交割时，双方按原来约定的汇率进行交割，不受汇率变动的影响。远期汇率到了交割日期，由协议双方按预订的汇率、金额进行交割。远期外汇买卖是一种预约性交易，是由于外汇购买者对外汇资金需在的时间不同，以及为了避免外汇风险而引进的。远期汇率是以即期汇率为基础的，即用即期汇率的“升水”、“贴水”、“平价”来表示。一般情况下，远期汇率的标价方法是仅标出远期的升水数或贴水数。在直接标价法的情况下，远期汇率如果是升水，就在即期汇率的基础上，加上升水数，即为远期汇率；如果是远期贴水，就在即期汇率的基础上减去贴水数，即为远期汇率。在间接标价法的情况下，正好相反，远期汇率如果是升水，就要在即期汇率的基础上减去升水数，即为远期汇率；如果是远期贴水，就要在即期汇率的基础上加上贴水数，即为远期汇率。远期汇率也有买入价和卖出价，所以远期汇率的升水数或贴水数，也都有大小两个数。在直接标价法的情况下，远期汇率如果是升水，则把升水数的小数加入即期汇率的买入价，把升水数的大数加入即期汇率的卖出价。在间接标价法下，如果远期升水，则从即期汇率的卖出价减去升水数的大数，从即期汇率的卖入价减去升水数的小数。在间接标价法的情况下，如果远期升贴水数是大数在前，小数在后，即说明是远期升水；如是小数在前，大数在后，即说明是远期贴水。

远期外汇交易的计算.

1、某日外汇牌价：即期汇率GBD/USD=1.6783/93 3个月掉期率 80/70 问：3个月GBD/USD的远期汇率是多少？ 2、如果上例中1个月掉期率是20/30，问一个月的远期汇率是多少？ 3、已知：EUR/USD=1.2850/55 USD/CHF=1.5715/25 求： EUR/CHF=？ 4、已知：USD/CHF=1.5715/25 USD/JPY=114.50/60 求： CHF/JPY=？ 5、已知：GBP/USD=1.9068/73 求： USD/GBP=？ 6、已知：EUR/USD=1.2850/55 GBP/USD=1.9068/73 求： EUR/GBP=？ 7、已知：即期汇率：USD/CHF=1.7310/20 3个月 30/40 即期汇率：GBP/USD=1.4880/90 3个月 50/40 求： 3个月远期GBP/CHF=？答案： 1、GBP/USD=（1.6783-0.0080）/（1.6793-0.0070） =1.6703/1.6723 即3个月远期利率GBP/USD=1.6703/1.6723。 3、EUR/CHF=（1.5715×1.2850）/（1.5725×1.2855） =2.0194/2.0214 4、CHF/JPY=（114.50/1.5725）/（114.60/1.5715） =72.8140/72.9240 6、EUR/GBP=（1.2850/1.9073）/（1.2855/1.9068） =0.6737/42 7、3个月远期汇率为： USD/CHF=（1.7310+0.0030）/（1.7320+0.0040） =1.7340/1.7360 GBP/USD=（1.4880-50）/（1.4890-40） =1.4830/1.4850 则3个月远期 GBP/CHF=（1.7340×1.4830）/（1.7360×1.4850）