利率市场化论文

利率市场化，简而言之，就是由资金供求决定利率水平，即市场主体在中央银行制定的基准利率的基础上，根据市场资金供求状况自主决定利率。利率市场化对于我国加快金融体制改革，加强宏观经济调控和优化经济结构都有着十分重要的意义，是我国发展和完善社会主义市场经济的必然要求。特别是我国加入世界贸易组织（WTO）以后,为了进一步按照WTO的有关规则参与全球竞争，利率市场化改革的要求显得更为迫切。需要代写论文或者是寻找本文的下半部分可以看文中经常出现的号码，这个就是企鹅改革开放以来，我国推行的各方面改革为实行利率市场化创造了良好的条件。但是，我国现阶段也存在许多不利于实行利率市场化的因素。因此，我们既要认识到实行利率市场化的必要性和有利条件，也要认识到实行利率市场化存在的问题及需要进行的配套改革，保证利率市场化改革顺利进行。

一、我国实行利率市场化的必要性(此文的后半部分可以找下段落中的号码)

（一）我国现行利率政策不适应社会主义市场经济发展的需要

十一届三中全会以来，我国各项改革稳步推进，社会主义市场经济体制不断完善，市场逐步成为资源配置的主要手段。117144752与此同时，我国利率市场化改革相对滞后，限制了市场对资金的配置作用，不利于利率作为宏观调控工具发挥作用。从总体看，现行的利率管理制度与我国社会主义市场经济的发展程度不相适应，主要表现在：

1、利率管理体制仍然是以政府管理为主，利率决定机制僵化

目前，我国利率决定权还集中在中央政府，央行只是授权发布机关和代管部门。中央政府在调整利率时更多的是着眼于促进经济发展、扩大内需等经济目标，而不是为了资金的价格回归，如：中央政府在降低利率刺激经济增长的同时往往降低了我国存贷款利率差。而且，在严格的利率管制下，各商业银行难以自主地根据企业资信状况、风险大小进行利率浮动，商业银行在执行利率政策的过程中尽管有一定的浮动权，但利率变动空间十分有限，不能灵活地确定利率。117144752

2、利率水平的确定带有一定的主观盲目性，缺乏前瞻性

目前，我国利率水平的确定依据主要是中央银行掌握的社会资金总供求状况、企业和银行的赢利水平以及同业拆借市场的利率水平等经济指标。这一利率决策机制存在着两大缺陷：一是信息失真。117144752上述指标有的还难以精确测定，有的存在一定的时

滞效应，因此很容易产生信息失真的情况，使得中央银行确定的利率水平难以真正反映市场资金供求；二是决策时滞。由于现行的利率调整涉及到方方面面的利益，决策程序过于复杂，且时间长，制定出来的利率水平往往滞后于经济形势的发展，而且很难准确估计到每次利率调整所产生的效果，不能做到前瞻性的政策调整。

3、利率管制措施违背了市场公平的原则

长期以来，我国对利率实行管制，117144752国有银行对不同所有制企业实行不同的政策，如：对国有企业一直实行优惠的官方利率，而对非国有企业却实行较高的市场利率。这种由利率管制形成的官方利率与市场利率并存的局面，使得非国有企业在融资方面受到了种种歧视，违背了市场经济公平的原则，损害了非国有企业的利益，妨碍了非国有企业的发展。

（二）利率市场化改革是我国完善社会主义市场经济，参与经济全球化的必然要求

1、利率市场化是资金配置市场化的必然要求

在完善的社会主义市场经济体制下，市场在资源配置中应该发挥基础性作用，除了需要由国家垄断控制的极少数商品外，物质商品和要素商品的价格均应由市场决定。目前，我国物质商品价格和资金价格的形成机制存在巨大反差——前者基本上由市场决定，后者则由政府严格管制。作为调节社会资源分配、117144752反映资金供求关系的一种重要手段，市场利率化是市场经济运行的客观需要。利率市场化可以促使资金按收益的高低在社会生产部门间进行分配，通过有效组织资金来源、合理安排资金投向，有效利用市场提高资源配置效率。

2、利率市场化是我国适应经济全球化的客观要求

经济全球化是世界经济发展的必然趋势。加入WTO以后，我国经济就要逐步与世界经济接轨，按照WTO的规则参与经济全球化。根据WTO金融服务协议(FSA)，加入国应彼此开放市场，相互享受国民待遇；在关税上彼此享受最惠国待遇，增加透明度并逐步实现自由化。在这些原则指导下，中国与美国等国签定的贸易协定中有关金融的主要内容有：入世后两年外资银行可为中国企业办理人民币业务，入世后5年中国市场对外资银行全面开放；外国金融公司允许在基金管理企业中持股33％，3年后增至49％；外国股票包销商可在合资承销公司中占33％的股份；入世5年后包括产险、寿险、商业再保险、团体险、养老保险在内的保险业务全面开放。也就是说，我国金融业的3个主要领域除证券业

有所保留外，银行和保险将全面开放(允许有5年的过渡期)。利率市场化是开放金融市场的基础。这是因为，开放金融市场以后，我国货币政策的制定将受到主要国家货币政策的影响，利率变动与国际市场利率变化的趋同性将会进一步增强，因此，需要尽快完善利率形成机制，实现利率市场化。

二、我国实行利率市场化的有利条件

（一）当前，我国宏观经济发展稳定，国民经济进入了高增长低通胀的良性循环的轨道

1、国民经济持续快速健康发展为利率市场化改革提供了坚实的基础

改革开放以来，我国国民经济持续平稳增长，综合国力大大增强。1978－2000年间，我国国内生产总值(GDP)年均增长9.51％，其中90年代的10年年均增速超过10％。2000年我国GDP达到89404亿元，比改革开放初期的1978年增长6.38倍，按汇率计算首次突破1万亿美元。与此同时，人均收入水平大幅度提高，城乡居民生活总体上实现了由贫困到温饱、再由温饱到小康两个阶段的历史性跨越。在1978－2000年间，人均GDP 年均增长8.13％。2000年我国人均GDP达到7220元，比改革开放初期的1978年增长4.58倍（注1）。根据世界银行的资料，1999年我国人均国民生产总值(GNP)780美元，高于中等收入国家（人均GNP在756—9265美元之间为中等收入国家）的起点，进入下中等收入国家行列。特别是近几年来，我国实施扩大内需的方针，适时采取积极的财政政策和稳健的货币政策，克服亚洲金融危机和世界经济波动对我国的不利影响，保持了经济较快发展。

2、稳定的物价和正利率水平为利率市场化创造了有利条件

经过接连七次的降息和1997年以来物价水平的持续平稳下滑，利率基线和物价指数都处在一个相对较低的水平，现在的名义利率和实际利率均保持正利率水平，这就给利率市场化可能导致的利率波动留下了较大的弹性空间，也为推进利率市场化改革奠定了良好的宏观基础。

3、市场经济的发展增强了市场主体对利率市场化的承受能力

随着国民经济的发展，市场机制在生产、流通等各个领域所发挥的调节作用越来越显著。国民经济的市场化程度的提高，使得市场主体对利率市场化的承受能力不断增强。现阶段，无论是各级政府，还是各经济主体，都认识到我国必须逐步推进利率市场化改革。因此，此时实施利率市场化改革正处于一个相对比较有利的时机，不仅国民经济对利率市

场化可能造成的各种冲击会有较强的承受力，而且改革的阻力也会较小，改革的社会成本也会相对较低。

（二）各项改革稳步推进117144752

1、国有企业改革稳步推进，并取得了较大成绩

国有企业改革的目标是建立“产权清晰，权责明确，政企分开，管理科学”的现代企业制度。国有企业改革的核心是明晰产权。企业产权的明晰，使得企业经营活动中的投入产出观念得到强化，对利率变化的反映更加灵敏。因此，改革使国有企业逐步认识到资金使用效率的重要性，为利率市场化改革创造了良好的外部环境。

2、中央银行改革稳步推进

1984年，中国人民银行专门行使中央银行职能以后，中央银行体制被正式确立，现代意义上的货币政策开始形成。此后，为了适应社会主义市场经济发展和金融改革的需要，我国不断地对中央银行进行改革，初步建立了直接调控与间接调控相结合的金融调控体系。改革的主要内容有：改变中央银行按行政区域设置的办法,成立若干个跨省的一级分行，减少了地方行政干预，提高了中央银行监管的独立性和专业性；基本采用《巴塞尔协议》通过的“银行业审慎监管原则”，建立对银行业的监控预警指标，从以指标为核心的数量型监管模式向以风险管理为核心的质量监管模式进行了转变；由控制信贷规模逐步转到控制货币供应量，逐步运用市场方式调控金融等。

3、商业银行改革初见成效

商业银行改革体现在几个方面：一是颁布并开始实施了《中华人民共和国商业银行法》，明确规定了商业银行的地位、性质、业务、经营原则、权益等，为国有银行的改革提供了法律依据和保证；二是成立了国家开发银行、中国进出口银行和中国农业发展银行等三大政策性银行，将国有银行的政策性业务分离出来，初步完成了政策性金融和商业性金融的分离；三是国有银行加快了向商业银行转化的步伐，开始实施资产负债比例管理和风险管理，逐步成为自主经营、自负盈亏、自我约束、自我发展的金融企业；四是股份制商业银行发展迅速，建立了民生银行、深圳发展银行、招商银行、上海浦东发展银行等一批商业银行，民生银行、招商银行和深圳发展银行等股份制商业银行还实现了股票发行上市；五是在城市信用合作社的基础上组建城市合作银行的工作有条不紊地开展等。

4、金融市场快速发展，建立了多层次的金融市场体系

我国已经初步建立了由股票市场、债券市场、期货市场和外汇市场等组成的金融

市场体系，并发展迅速。截至2002年年底，沪深两市的上市公司已达1223家，市场总值大约3.83万亿人民币，流通市值接近1.25万亿人民币；2002年我国发行国债为6300亿元，发行企业债券为290亿元；2002年全国期货市场成交金额为39490.16亿元，比前年增长了31％；中国外汇交易中心自１９９４年成立至2002年６月末，累计交易量折合４７５２亿美元（注2）。

（三）已实行的利率改革为利率市场化奠定了基础

20世纪90年代中期以来，我国金融市场的改革速度加快，并稳步推进利率市场化改革，主要有以下方面：

1996年国债开始尝试市场发行，部分国债发行利率实行市场招标；

1996年6月在建立全国统一同业拆借市场的基础上，逐步取消对拆借利率的上限限制，同业拆借利率开始放开；

1997年7月放开对外资银行人民币贷款的利率；

1998年3月改革再贴现利率及贴现利率的生成机制，放开了贴现和转贴现利率。实现再贴现利率由央行根据货币市场利率独立确定，贴现和转贴现利率由商业银行在再贴现利率基础上自行加点生成；

1998年9月放开了政策性银行金融债券发行利率，随后，银行间债券市场债券发行利率全面放开；

1998年10月与1999年9月中央银行两次扩大商业银行对中小企业贷款利率的浮动幅度；

1999年9月成功实现国债在银行间债券市场利率招标发行；

1999年10月放开协议存款利率和对保险公司5年以上、3000万元以上存款的利率；

2000年9月21日，放开了外币贷款利率，同时放开300万美元以上的大额外币存款利率；

另外，还实现了公开市场操作利率的市场化，对股票质押融资及其利率的确定也在原则上放松了管制。

所有这些措施都是在逐步扩大金融机构贷款利率浮动权，简化贷款利率种类，探索贷款利率改革的途径。这些改革为实现利率市场化奠定了良好的基础。

三、我国实行利率市场化存在的主要问题

（一）缺少有效的监督机制，金融监管不够完善

在改革进程中，有效的监督机制是金融体系安全的重要保证。利率市场化意味着政府不再直接决定利率，而是通过间接手段来影响市场利率水平，这就要求必须建立相应的决策程序和独立的决策机构。同时，利率市场化还将促进金融创新活动，而新产品开发对金融机构本身就意味着一定的风险。利率市场化还可能引起金融机构之间的恶性竞争。因此，加强对金融机构的有效监管就显得尤为重要。但是，我国金融体制改革在很长一段时间侧重于发展金融机构，培育金融市场，而在加强金融监管力度等方面做得还不够。

在金融监管方面，我国当前实行中国人民银行、中国证券监督管理委员会和中国保险监督管理委员会对银行、证券、保险分业监管的体制。实践表明，这种模式虽然在一定程度上起到了防范金融风险的作用，但是，也存在着许多问题：束缚了金融业的手脚，导致我国各金融部门发展缓慢，经济规模和经济效益偏低，竞争力低下；三大金融监管机构之间的沟通不够，在业务方面存在扯皮现象，违背了其为适应金融分业经营现状，明确部门职责、提高金融监管效率的初衷；金融监管方式僵化，一切都要经过审批，难以适应迅速变化的金融市场要求；制度、法规的制定滞后，有些法律己与现实情况不符，法条规定也不尽详细，可操作性差，对金融机构形不成严格的法律约束，导致其经营行为的变异和利率机制的相应扭曲；金融监管技术手段落后，监管能力不足，使得事前的风险预测和防范很不够，往往只能进行事后的处理。