货币银行学 课件 5 金融市场
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货币银行学课件之金融市场
者，因而在金融市场上的某种作用是相同的。 （四）金融市场监管的机构
金融市场监管机构一般有三类：主要监管机构、辅助监管机构和自律性监管机 构
2007.8 休息一下 安徽财经大学经济与金融学院 省级精品课程
货币银行学——第5章 金融市场
四、金融市场的效率
金融市场是否有效率，理论界主要有两个层面的判别标准：
存单是大型存款机构的大额定期存款。可以转让，最 低面额为＄1 000 000。 其流动性、信用能力很强，发展迅速，是货币市场的 第三大工具。有相当规模的二级市场。
安徽财经大学经济与金融学院 省级精品课程
2007.8
休息一下
货币银行学——第5章 金融市场
国库券
国库券又称T债券，是零息债券（zero-coupon securities）最长期限为一年。 往往列出买进收益率和卖出收益率，进行比较。 国库券日交易量远远超过纽约证券交易所股票日交易 量，可以高出10倍以上。 国库券的利率由竞争性投标来决定，且可以同时接受 不同利率报价的投标。
法玛根据可获得信息的分类不同，将市场效率划分为三种类型 : （1）弱势有效（Weak Form Efficiency ） （2）半强势有效（Semi-strong Form Efficiency ） （3）强势有效（Strong Form Efficiency）
2、市场的配置效率
金融市场将资金由储蓄者向最具生产效率的投资项目转 移，实现金融资源的优化配置。
安徽省省级精品课程——货币银行学
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第5章 金融市场
学习目的和要求：
通过本章的学习，了解货币市场、期货市场和期 权市场；掌握金融市场的定义和构成要素，证券市场 的参与者，套期保值和期权种类；熟练掌握金融市场 的功能，金融工具和证券发行市场。
金融市场监管机构一般有三类：主要监管机构、辅助监管机构和自律性监管机 构
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货币银行学——第5章 金融市场
四、金融市场的效率
金融市场是否有效率，理论界主要有两个层面的判别标准：
存单是大型存款机构的大额定期存款。可以转让，最 低面额为＄1 000 000。 其流动性、信用能力很强，发展迅速，是货币市场的 第三大工具。有相当规模的二级市场。
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货币银行学——第5章 金融市场
国库券
国库券又称T债券，是零息债券（zero-coupon securities）最长期限为一年。 往往列出买进收益率和卖出收益率，进行比较。 国库券日交易量远远超过纽约证券交易所股票日交易 量，可以高出10倍以上。 国库券的利率由竞争性投标来决定，且可以同时接受 不同利率报价的投标。
法玛根据可获得信息的分类不同，将市场效率划分为三种类型 : （1）弱势有效（Weak Form Efficiency ） （2）半强势有效（Semi-strong Form Efficiency ） （3）强势有效（Strong Form Efficiency）
2、市场的配置效率
金融市场将资金由储蓄者向最具生产效率的投资项目转 移，实现金融资源的优化配置。
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第5章 金融市场
学习目的和要求：
通过本章的学习，了解货币市场、期货市场和期 权市场；掌握金融市场的定义和构成要素，证券市场 的参与者，套期保值和期权种类；熟练掌握金融市场 的功能，金融工具和证券发行市场。
货币银行学之金融市场(ppt 34页)
第三节资本市场
一证券交易所 二.股票 1.股票不同类型 普通股和优先股 记名股票和不记名股票 有面额股票和无面额股票 可上市交易股票和非上市交易股票
第三节资本市场
2.股票价格指数
第三节资本市场
三.债券 1.中长期债券的类型 政府债券 公司债券 抵押债券： 质押债券： 设备抵押债券（设备信托凭证）： 担保债券： 信用债券： 金融债券
第四章 金融市场
• ●主要内容：金 融市场及功能； 各类金融市场的 的划分及特点
ห้องสมุดไป่ตู้
第一节金融市场及功能
一.金融市场的概念 金融市场是指资金供应者和资金需求者
双方通过信用工具进行交易而融通资金 的市场
二金融市场的主体 金融市场有两大构成要素： 金融市场主体；金融工具
第一节金融市场及功能
1.金融市场主体 ---A. 金融中介机构 头寸（position） ---B.中央银行。 ---C.政府部门 ---D.企业和个人
---持有其收益率 指债券投资者，在债券买进与卖出期间的收益水
平
例3某投资者于2008年12月21日买入某国债，票 面为100元，买入价格103.8元，并于2002年9月 21日卖出，卖出价102.5元，该债券派息日为每 年的1月1日，年利率为4%，则持有其收益率是 多少
第四节 证券的收益，估价 与评级
第一节金融市场及功能
三金融市场的分类 • 按所交易金融资产的期限划分 • 按金融工具的性质划分 • 按交易的方式划分 • 按市场组织结构划分 • 按交易的范围划分 • 按交易性质划分为
第一节金融市场及功能
四.金融工具
1.概念：金融工具
2．金融工具的种类
第一节金融市场及功能
五.金融市场的功能 1．金融市场能够迅速有效地引导资金合理流动，提高资
货币银行学_第五章_金融市场
n 按期限划分，有3个月、6个月、9个月和12个月等。
•资金需求方 作为债权人签 发票据，另一
我国现行立法强调票据应有真实交易背景；
方作为债务人 进行承兑。
发达市场经济国家票据市场交易的主要是融通票据。。
n 3.5 银行承兑票据：一是指经银行允诺票据到期履行支付义务也
即“承兑”的商业票据；二是指银行本身签发用以筹集资金的票 据。
我国的银行承兑票据仅指前者；
货币银行学_第五章_金 融市场
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2020/12/17
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ货币银行学_第五章_金融市场
第五章 金融市场——第一节货币市场
•1、货币市场money market—短期金融市场。
•1.1定义：1年以内短期信用工具的发行与转让市 场的总括。
•交易对象：短期(1年以内)的票据和有价证券。
•一般具有“准货币”的性质，流动性强，风险小， •收益较资本市场交易对象低。
n 2.4 同业拆借市场的特点
n 多用于短期、临时性需要，所以拆借期限短，隔夜拆借较 为常见（占到70%以上），最长不超过一年；
n 参与拆借的机构基本都在中央银行开立帐户，拆借资金主 要存放在此帐户上；
n 基本是信用拆借，不需要缴纳存款准备金和担保； n 利率由双方协商决定，一般随行就市（ CHIBOR\LIBOR ） n 一般只允许金融机构参加。
•部分中长期资 金
•因利率波动或规模积累不够，而 暂时投向货币市场，为长期资本投 资做准备。
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货币银行学_第五章_金融市场
第一节 货币市场
n 1.3 货币市场的构成
n 同业拆借市场
n 银行承兑汇票市场 n 其他商业票据市场
•票据市 场
•资金需求方 作为债权人签 发票据，另一
我国现行立法强调票据应有真实交易背景；
方作为债务人 进行承兑。
发达市场经济国家票据市场交易的主要是融通票据。。
n 3.5 银行承兑票据：一是指经银行允诺票据到期履行支付义务也
即“承兑”的商业票据；二是指银行本身签发用以筹集资金的票 据。
我国的银行承兑票据仅指前者；
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ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ货币银行学_第五章_金融市场
第五章 金融市场——第一节货币市场
•1、货币市场money market—短期金融市场。
•1.1定义：1年以内短期信用工具的发行与转让市 场的总括。
•交易对象：短期(1年以内)的票据和有价证券。
•一般具有“准货币”的性质，流动性强，风险小， •收益较资本市场交易对象低。
n 2.4 同业拆借市场的特点
n 多用于短期、临时性需要，所以拆借期限短，隔夜拆借较 为常见（占到70%以上），最长不超过一年；
n 参与拆借的机构基本都在中央银行开立帐户，拆借资金主 要存放在此帐户上；
n 基本是信用拆借，不需要缴纳存款准备金和担保； n 利率由双方协商决定，一般随行就市（ CHIBOR\LIBOR ） n 一般只允许金融机构参加。
•部分中长期资 金
•因利率波动或规模积累不够，而 暂时投向货币市场，为长期资本投 资做准备。
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货币银行学_第五章_金融市场
第一节 货币市场
n 1.3 货币市场的构成
n 同业拆借市场
n 银行承兑汇票市场 n 其他商业票据市场
•票据市 场
货币银行学 货币经济学课件 5、金融市场
种之一。
(6)15
回购市场 ➢ 回购市场是指对回购协议进行交易的短期融资市场。 ➢ 这是按交易方式，而不是按交易品种命名的市场。凡金额
确定的标准金融合约，如国库券、银行承兑票据、大额定 期存单等，均可作为回购协议的对象。 ➢ 正回购与反回购；隔夜。
(6)16
银行间短期拆借市场
➢ 银行同业间短期拆借市场的参与者为商业银行以及其他各 类金融机构。
金融市场的功能
➢ 价格发现：相当多的金融资产，其票面标注的金额并不能 代表其内在价值；其内在价值是多少，只有通过金融市场交 易中买卖双方相互作用的过程才能被“发现”。 ➢ 配置流动性：金融市场的存在可以帮助金融资产的持有者 将资产售出、变现，因而发挥提供流动性的功能
金融工具的发展
➢ 金融工具的性质：流动性 金融资产的流动性是指它们可以用来作为货币，或很容易
名义收益率——票面收益与票面额的比率； 面值100，年息8 元，名义收益率8%
现时收益率——年收益额与其当期市场价格的比率；面值100， 年息8元，现价95元，现实收益率8/95=8.42%
平均收益率——将现时收益与资本损益共同考虑的收益率。 如上例，假定债券在发行第二年以后买入，平均收益率= （8+0.37）/95=8.81，0.37是9年后5元资本利得的每年现值
金融市场的功能
➢ 配置资金：帮助实现资金在资金盈余部门和资金短缺部门 之间的调剂，实现资源配置。在良好的市场环境和价格信号 引导下，可以实现资源的最佳配置。 ➢ 配置风险：实现风险分散和风险转移。 金融市场可以发挥 转移风险的功能是就这样的意义来说的，对于某个局部来说， 风险由于分散、转移到别处而在此处减小乃至消失，而不是 指从总体上看消除了风险。
第五章 金融市场
(6)15
回购市场 ➢ 回购市场是指对回购协议进行交易的短期融资市场。 ➢ 这是按交易方式，而不是按交易品种命名的市场。凡金额
确定的标准金融合约，如国库券、银行承兑票据、大额定 期存单等，均可作为回购协议的对象。 ➢ 正回购与反回购；隔夜。
(6)16
银行间短期拆借市场
➢ 银行同业间短期拆借市场的参与者为商业银行以及其他各 类金融机构。
金融市场的功能
➢ 价格发现：相当多的金融资产，其票面标注的金额并不能 代表其内在价值；其内在价值是多少，只有通过金融市场交 易中买卖双方相互作用的过程才能被“发现”。 ➢ 配置流动性：金融市场的存在可以帮助金融资产的持有者 将资产售出、变现，因而发挥提供流动性的功能
金融工具的发展
➢ 金融工具的性质：流动性 金融资产的流动性是指它们可以用来作为货币，或很容易
名义收益率——票面收益与票面额的比率； 面值100，年息8 元，名义收益率8%
现时收益率——年收益额与其当期市场价格的比率；面值100， 年息8元，现价95元，现实收益率8/95=8.42%
平均收益率——将现时收益与资本损益共同考虑的收益率。 如上例，假定债券在发行第二年以后买入，平均收益率= （8+0.37）/95=8.81，0.37是9年后5元资本利得的每年现值
金融市场的功能
➢ 配置资金：帮助实现资金在资金盈余部门和资金短缺部门 之间的调剂，实现资源配置。在良好的市场环境和价格信号 引导下，可以实现资源的最佳配置。 ➢ 配置风险：实现风险分散和风险转移。 金融市场可以发挥 转移风险的功能是就这样的意义来说的，对于某个局部来说， 风险由于分散、转移到别处而在此处减小乃至消失，而不是 指从总体上看消除了风险。
第五章 金融市场
货币银行学-第五章-金融市场及其构成 ppt课件
第一，是弥补国家财政临时资金短缺的重要场所；
第二，为商业银行的二级准备提供了优良的资产 第三，为中央银行的公开市场操作提供了调控平台
5－24
第四，增加了社会投资渠道。 ppt课件
国库券市场
4. 国库券的发行与流通
（1）国库券的发行 贴现发行，即按面值折扣出售，到期按面额兑现。 发行价格=面值×（1-贴现率×发行期限/360） 在美国，发行价格多采取投标方式确定。
贴现利息=票据面额贴现率贴现日至票据到期日的间隔期
贴现净额＝票面额×（1－年贴现率×未到期天数/年计息日）
实际收益率=贴现利息/发行价格×360/期限
例如，有人欲将3个月后到期、面额为50 000元的商业票据出售给银行， 银行按照8%的年率计算，贴息为1 000元；银行支付给持票人的金额则 ppt课件 22 是49 000元（50 000-1 000）。
16
ppt课件
2、头寸是证券、股票、期货交易中也经常
用到。
比如在期货开户交易中建仓时，买入期货
合约后所持有的头寸叫多头头寸，简称多 头；卖出期货合约后所持有的头寸叫空头 头寸,简称空头。商品未平仓多头合约与未 平仓空头合约之间的差额就叫做净头寸。
17 ppt课件
我国同业拆借市场
我国银行间拆借市场于1996年联网试运行，其交易方式有信用拆借 和回购两种，以回购为主。
优点：（1）获得长期稳定资金；
（2）优化资金配置； （3）加速资金积累 缺点：（1）进入门槛较高； （2）公开性的要求，有时与企业保守商业秘密的需 求相冲突； （3）投资风险较大 。
7 ppt课件
B.间接融资的优缺点
优点：（1）信息优势 ； （2）规模效应 ； （3）期限转化优势； （4）流动性高；
第二，为商业银行的二级准备提供了优良的资产 第三，为中央银行的公开市场操作提供了调控平台
5－24
第四，增加了社会投资渠道。 ppt课件
国库券市场
4. 国库券的发行与流通
（1）国库券的发行 贴现发行，即按面值折扣出售，到期按面额兑现。 发行价格=面值×（1-贴现率×发行期限/360） 在美国，发行价格多采取投标方式确定。
贴现利息=票据面额贴现率贴现日至票据到期日的间隔期
贴现净额＝票面额×（1－年贴现率×未到期天数/年计息日）
实际收益率=贴现利息/发行价格×360/期限
例如，有人欲将3个月后到期、面额为50 000元的商业票据出售给银行， 银行按照8%的年率计算，贴息为1 000元；银行支付给持票人的金额则 ppt课件 22 是49 000元（50 000-1 000）。
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ppt课件
2、头寸是证券、股票、期货交易中也经常
用到。
比如在期货开户交易中建仓时，买入期货
合约后所持有的头寸叫多头头寸，简称多 头；卖出期货合约后所持有的头寸叫空头 头寸,简称空头。商品未平仓多头合约与未 平仓空头合约之间的差额就叫做净头寸。
17 ppt课件
我国同业拆借市场
我国银行间拆借市场于1996年联网试运行，其交易方式有信用拆借 和回购两种，以回购为主。
优点：（1）获得长期稳定资金；
（2）优化资金配置； （3）加速资金积累 缺点：（1）进入门槛较高； （2）公开性的要求，有时与企业保守商业秘密的需 求相冲突； （3）投资风险较大 。
7 ppt课件
B.间接融资的优缺点
优点：（1）信息优势 ； （2）规模效应 ； （3）期限转化优势； （4）流动性高；
货币银行学第五章金融市场
货币银行学第五章：金融市场1. 引言金融市场是指供给和需求货币和金融资产的场所，是经济体中资金流动的核心。
本章将介绍金融市场的定义、功能以及重要性。
2. 金融市场的定义金融市场是指供给和需求货币和金融资产的地点。
在金融市场上，个人、企业和政府可以进行融资活动，以满足资金需求。
金融市场的主要参与者包括金融机构、资产管理公司、投资者以及政府机构。
金融市场的划分可以按照产品、期限和参与者进行。
按照产品划分，金融市场可以分为货币市场和资本市场。
货币市场主要交易短期的货币工具，如国库券、短期票据等；资本市场则交易长期的资本工具，如股票、债券等。
按照期限划分，金融市场可以分为一级市场和二级市场。
一级市场是指企业首次发行证券的市场，而二级市场则是指已经发行的证券进行交易的市场。
按照参与者划分，金融市场可以分为公开市场和场外市场。
公开市场是指对所有投资者开放的市场，场外市场则是指只对特定投资者开放的市场。
3. 金融市场的功能金融市场作为经济体中资金流动的核心，具有以下主要功能：3.1. 资金配置功能金融市场可以提供个人、企业和政府所需的融资渠道。
个人可以通过金融市场购买债券、股票等金融资产，实现个人资金的投资增值。
企业可以通过金融市场发行股票、债券等融资工具，筹集资金进行业务扩张。
政府可以通过金融市场发行债券，筹集资金用于基础设施建设和社会福利。
3.2. 风险管理功能金融市场提供了多种金融衍生产品，例如期货、期权等，可以帮助投资者进行风险管理。
投资者可以通过购买金融衍生产品对冲风险，实现投资组合的风险分散。
3.3. 价格发现功能金融市场的交易活动会导致金融资产的价格变动。
金融市场通过供求关系决定金融资产的价格，从而实现价格的发现。
投资者可以通过金融市场获得金融资产的最新价格信息，作为决策的参考。
4. 金融市场的重要性金融市场对于经济体的稳定和发展非常重要。
以下是金融市场的几个重要角色：4.1. 资本的配置金融市场是实现资本的配置的主要途径。
《金融学货币银行学》课件
政策透明度和预期等因素。
货币政策传导机制
货币政策通过影响利率、资产 价格、汇率等途径，最终影响 总需求和经济增长。
政策时滞
货币政策从制定到产生效果需 要一定的时间，时滞的长短会 影响政策效果。
政策透明度和预期
政策透明度高可以让市场更好 地理解政策意图，有助于稳定 市场预期，提高货币政策的有
效性。
04
促进金融创新与发展
鼓励金融机构进行创新活动，推动金融业的发展和繁荣。金融监管机 构应采取适度监管，避免过度限制金融机构的创新活动。
防止跨境风险传播
加强对跨境金融机构的监管，防止风险在不同国家和地区之间传播和 扩散。
金融监管的实践与措施
建立监管机构
设立专门的金融监管机构，负责监督和管理金融 机构的活动。这些机构通常具有法定权力，可以 对违规的金融机构进行处罚。
货币政策工具
公开市场操作、存款准备金率、 利率政策、汇率政策等。
中央银行的定义与职能
中央银行定义
作为发行的银行、银行的银行和政府 的银行，具有货币发行、组织清算等 职能。
中央银行职能
制定和执行货币政策、维护金融稳定 、提供金融服务等。
货币政策的有效性分析
有效性分析
货币政策的有效性取决于货币 政策的传导机制、政策时滞、
《金融学货币银行学》ppt课 件
目 录
• 货币与金融市场 • 银行体系 • 货币政策与中央银行 • 金融风险与监管 • 金融创新与科技金融
01
货币与金融市场
货币的定义与职能
总结词
货币的定义与职能
详细描述
货币是交换媒介、价值尺度、支付手段和价值储藏的职能。
金融市场的概述
总结词
金融市场的概述
货币政策传导机制
货币政策通过影响利率、资产 价格、汇率等途径，最终影响 总需求和经济增长。
政策时滞
货币政策从制定到产生效果需 要一定的时间，时滞的长短会 影响政策效果。
政策透明度和预期
政策透明度高可以让市场更好 地理解政策意图，有助于稳定 市场预期，提高货币政策的有
效性。
04
促进金融创新与发展
鼓励金融机构进行创新活动，推动金融业的发展和繁荣。金融监管机 构应采取适度监管，避免过度限制金融机构的创新活动。
防止跨境风险传播
加强对跨境金融机构的监管，防止风险在不同国家和地区之间传播和 扩散。
金融监管的实践与措施
建立监管机构
设立专门的金融监管机构，负责监督和管理金融 机构的活动。这些机构通常具有法定权力，可以 对违规的金融机构进行处罚。
货币政策工具
公开市场操作、存款准备金率、 利率政策、汇率政策等。
中央银行的定义与职能
中央银行定义
作为发行的银行、银行的银行和政府 的银行，具有货币发行、组织清算等 职能。
中央银行职能
制定和执行货币政策、维护金融稳定 、提供金融服务等。
货币政策的有效性分析
有效性分析
货币政策的有效性取决于货币 政策的传导机制、政策时滞、
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目 录
• 货币与金融市场 • 银行体系 • 货币政策与中央银行 • 金融风险与监管 • 金融创新与科技金融
01
货币与金融市场
货币的定义与职能
总结词
货币的定义与职能
详细描述
货币是交换媒介、价值尺度、支付手段和价值储藏的职能。
金融市场的概述
总结词
金融市场的概述
《货币银行学》课件
货币政策效果
02
货币政策实施后对经济增长、就业、物价等宏观经济指标的影
响程度。
货币政策传导机制与效果的关系
03
传导机制的有效性决定了货币政策效果的好坏。
ONE
4
金融风险与金融危机
金融风险的种类与识别
市场风险
由于市场价格波动（如汇率、利率、股票价格等） 导致的金融风险。识别市场风险需要考虑各种可 能影响价格波动的因素，如宏观经济指标、政策 变化等。
ONE
3
货币政策与中央银行
货币政策的目标与工具
货币政策目标
稳定物价、经济增长、就业和国际收支平衡。
货币政策工具
存款准备金率、基准利率、公开市场操作等。
货币政策目标与工具的关系
货币政策工具的运用是为了实现货币政策目标，两者相互影响。
中央银行的职能与独立性
1
添加标题
中央银行的职能
2
添加标题
中央银行的独立性
03
银行体系与业务
银行的种类与职能
中央银行
作为货币政策的制定和执行机构， 具有制定货币政策、维护金融稳 定、提供金融服务的职能。
投资银行
主要从事证券承销、交易和资本 运作业务，不吸收公众存款。
商业银行
主要业务是吸收存款、发放贷款， 以盈利为主要目标，为客户提供 全方位的金融服务。
政策性银行
为特定政策目标而设立，提供政 策性贷款和金融服务，如国家开 发银行、中国农业发展银行等。
这些功能在不同历史时期和经济环境下有不同的表现和作用。
金融市场的运行机制
要点一
总结词
金融市场的运行机制是金融体系的重要支撑，涉及到金融市 场的信息披露、交易成本和市场监管等方面。
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拆放中介
存款准备金 不足
大型商业银行是联邦 基金的主要购买者
全国银行间同业拆借报价
交易品 种 IBO001 IBO007 IBO014 IBO021 IBO1M IBO2M IBO3M 最新价 2.11 2.1 2.1124 2.12 0.0 0.0 0.0 涨跌 0.01 -0.01 0.0023 0.0 0.0 0.0 0.0 成交额 (百万) 5317.0 2288.2 1150.0 500.0 0.0 0.0 0.0 开盘价 2.1 2.11 2.11 2.12 0.0 0.0 0.0 最高价 2.11 2.58 2.136 2.12 0.0 0.0 0.0 最低价 2.09 1.9 2.11 2.12 0.0 0.0 0.0 加权价 2.0918 2.0939 2.1123 2.12 0.0 0.0 0.0
1.货币市场与资本市场——依据金融交易的期限作为标准的，是
金融市场最基本的划分方法。
2.发行市场与流通市场——依据金融交易的层次 3.直接金融市场与间接金融市场——依据金融交易的方式
4.债务市场与股权市场——依据资金融通双方资金要求权的性质
5.现货市场与期货市场——依据金融交易的交割期限标准 6.证券交易所与场外交易市场——依据证券交易市场的组织形式 此外，金融市场还有外汇、黄金和保险等几个重要的子市场。
如美国有2家全国性的证券交易所——纽约证券交易所（NYSE）和美 国证券交易所(AMEX) 和7家主要的地区性证券交易所。中国也有两家全 国性的证券交易所，上海证券交易所（成立于1990.11.26）和深圳证券 交易所（成立于1991.7）。
场外交易市场： 又称店头交易市场（over-the-counter
货币市场与资本市场
按融资的期限划分，可分为货币市场和资本 市场，这是金融市场最重要的分类方法。
货币市场又称短期资金市场，是指融资期限在一
年以内的金融市场，其中包括同业拆借市场、商 业票据市场、回购市场以及短期证券市场等。 资本市场又称长期资金市场，是指融资期限在一 年以上或未规定期限的金融市场，主要有股票市 场和债券市场。
主板、 发行前股本总 中小 额不少于人民 币3000万元； 板 发行后股本总 额不少于人民 币5000万元
5.2 货币市场
货币市场是指以期限在一年以内的金融工具 为媒介进行短期资金融通的市场
交易期限短 交易的目的主要是短期资金周转的供求需要
流动性强、风险相对较低
从交易对象的角度看，货币市场主要由同业 拆借、商业票据、国库券以及回购协议等子 市场组成。
中国股市各板块关系示意图
创业板与主板、中小板上市条件区别
板块 总股本 发行人关键门槛
——发行人应当主要经营一种业务 ——最近两年连续盈利，最近两年净利润累计 不少于一千万元，且持续增长；或者最近一年 盈利，且净利润不少于五百万元，最近一年营 业收入不少于五千万元，最近两年营业收入增 长率均不低于百分之三十 ——发行前净资产不少于两千万元
的价格和数量进行远期交割。期货交易市场分为商品期货和金 融期货交易市场。如大连商品交易所、郑州商品交易所、上海 期货交易所、中国金融期货交易所（2006.9.8）；芝加哥期货 交易所
证券交易所与场外交易市场
证券交易所： 是集中交易已发行证券的场所，发达国
家或经济高速发展的发展中国家普遍都设有证券交易所。
——最近3个会计年度净利润均为正且累计超过 人民币3000万元 ——最近3个会计年度经营活动产生的现金流量 净额累计超过人民币5000万元；或者最近3个 会计年度营业收入累计超过人民币3亿元 ——最近一期末无形资产占净资产的比例不高 于20% ——最近一期末不存在未弥补亏损
创业 板
IPO后总股本不 得少于3000万 元
债务市场：通过发ห้องสมุดไป่ตู้债券或抵押票据等债务工具
筹集资金的市场。
股权市场：通过发行股票（如普通股）的方式融
通资金及股票流通转让的市场。
现货市场和期货市场
现货交易 ：是指即期买卖，采用现货交易方式，买卖双方成
交后立即交割（一般在成交当日或 3日内进行） ，钱货两清。 T+0 T+1 T+2
期货交易：先行成交，在以后某一约定时间、按契约中规定
货币市场的参与者
参与者
财政部 中央银行 出售国库券为国家债务融资 出售或购入国库券，控制货币供给
职能
商业银行
企业 证券经纪公司 金融租赁公司 财产和人身意外伤 害保险公司 养老基金 个人 货币市场共同基金
购入国库券；出售存单，提供短期贷款；为个人投资者提供投 资账户
购入或出售各种短期证券进行现金管理 代表商业账户进行交易 为个人提供贷款资金 保持流动性满足意外需要 资金以货币市场工具的形式保存，准备投资股票和债券 购买货币市场共同基金货币市场共同基金 吸收小投资者的资金投资大面额的货币市场证券
直接金融市场和间接金融市场
按金融交易的方式不同划分，可分为直接金 融市场和间接金融市场。
直接金融市场是指资金供给者和资金需求者不通
过任何金融中介机构直接进行融资的金融市场。 如企业之间赊销商品、预付货款，企业直接发行 股票、债券。 间接金融市场是指资金供给者和资金需求者通过 金融中介机构进行融资的金融市场，如银行信贷 市场。
期限性是指一般具有规定的偿还期限； 流动性是指在必要时迅速转变为现金而不致遭受损失的
能力； 风险性是指购买的本金和预定收益遭受损失可能性的大 小； 收益性则是指能够带来价值增值的特性。
交易价格
金融市场的交易价格有不同的表现形式 借贷市场上，借贷资金的价格就是借贷利率； 在专门的证券市场上，金融工具的价格通常 表现为它的总值即本金加收益； 在外汇市场则通常用汇率反映货币的价格。
非专门从事金融活动的主体主要由个人、企业和政府部
门构成，它们不以金融交易为主，参与交易是为了自身 在资金供求方面的需要 专门从事金融活动的主体则主要由以金融活动为主的机 构或个人组成，包括各类银行和各种非银行金融机构等。
交易客体
也称交易对象，是指金融市场的参加者进行交易的 标的物——金融工具。 金融工具是能够证明债权债务或所有权关系并据以 进行货币资金交易的合法凭证。 四个基本特征：期限性、流动性、风险性和收益性
狭义：特指证券 市场，即股票和 债券的发行与流 通市场。
广义：一切从事货币
资金借贷的场所，包 括货币的借贷、票据 的承兑与贴现、有价 证券的买卖、黄金和 外汇的交易。
二、金融市场的要素
包括交易主体、交易客体、交易价格、组织形式等基 本要素 （1）交易主体包括任何参与交易的个人、企业、 各级政府和金融机构。
一、同业拆借市场
同业拆借市场指各类金融机构之间进行短期 资金拆借活动所形成的市场。 主要有银行同业拆借市场和短期拆借市场两 种类型。
银行同业拆借市场是指银行业同业之间短期资金
的拆借市场。 短期拆借市场又叫“通知放款”，主要是商业银 行与非银行金融机构(如证券商)之间的一种短期 资金拆借形式。
211.67
-19.47 -15.00 -52.78 13.76
1696.00
1650.00 264.36 392.52 130253.98
1101.33
45.34 7.00 -65.25 14.45
二、票据市场
票据市场是指各类票据发行、流通及转让的 场所
主要包括商业票据的承兑市场和贴现市场 也包括其他融资性票据市场，如企业短期融资券
组织形式
有形市场 无形市场
三、金融市场的功能
金融市场具有集中和分配资金功能 为投资者分散风险提供了一个合理的机制 金融市场的存在和发展则为国家调节、控制 经济提供极好的场所和途径 金融市场历来被称为国民经济的“晴雨表” 和“气象台”，是公认的国民经济信号系统。
四、金融市场的分类
IBO4M
1.9
0.0
24.15
1.9
1.9
1.9
1.9
全国银行间同业拆借交易情况
单位：百万元
品种 IBO001 IBO007 加权% 2.09 2.27 同比% 1.95 6.36 笔数 113 499 同比% 10.40 28.92 成交量 33998.00 87059.90 同比% 10.83 13.96
IBO014
IBO021
2.27
2.19
1.57
-2.19
33
9
-42.76
-65.23
4597.20
596.00
54.03
-45.99
IBO1M
IBO2M IBO3M IBO4M 合计
2.47
3.00 2.85 3.58 2.24
2.12
19.48 5.28 -0.89 4.89
22
18 5 5 704
market）,它是由自营商通过计算机、电话、电传、报 刊等通信工具建立起来的一个无形交易网络。
证券交易所组织形式
大致可分为公司制和会员制 证券交易所的管理
注册制 特许制或许可制 认可制
场外交易市场
(1)店头交易市场(OTC市场)。店头交易市场又称证 券商柜台市场，是指在金融机构开设的柜台上进行 交易活动。 (2)第三市场。第三市场是指在证券商柜台上从事已 在证券交易所上市证券的交易。 (3)第四市场。第四市场是通过电子计算机网络 (ECNs)相联系的证券投资者直接接洽成交的场所。 最大的电子通信网络公司是Instinet公司，主要为机 构投资者服务；旗下的Island公司主要为个人交易 者提供服务。此外，Archipelago(简称ArcaEx) 发展 良好。
第五章 金融市场