中央银行课件第九章

5.法定存款准备金政策对各类银行和各地区银行 的影响也不尽相同。 6.中央银行存款准备金比率的频繁的调整会扰乱 存款机构正常的现金管理和财务计划。 7.存款准备金率的调整，对整个经济和社会大众 的心理预期等都会产生显著的影响，不利于金 融稳定，因而存款准备金率出现了固定化倾向。
一、法定存款准备金政策
第一节 一般性货币政策工具及其业 务操作
一、法定存款准备金政策 二、再贴现政策 三、公开市场业务 四、三大货币政策工具的配合
一、法定存款准备金政策
（一）法定存款准备金政策的涵义和作用
1.法定存款准备金政策的涵义 1.法定存款准备金政策的涵义 法定存款准备金政策是中央银行在法律所赋 予的权力范围内，通过规定或调整商业银行等 存款货币机构缴存中央银行的存款准备金的比 率，以改变货币乘数量，控制和改变商业银行 等存款货币机构的信用创造能力，间接控制社 会货币供应量的政策措施。
一、直接信用控制
（三）流动性比率管理和直接干预
流动性比率管理是指中央银行规定商业银行 全部资产中流动性资产所占的比重，以限制商业 银行的信用能力。 直接干预，是指中央银行依据有关法定的授 权，以“银行的银行”的身份，直接对商业银行 的授信业务进行干预，这种直接干预，有时又称 为直接行动。
一、直接信用控制
三、公开市场业务
4.金融市场上的证券种类和数量要适ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ。 5.信用制度要相当发达。 6.利率市场化程度要高。利率市场化程度高有利 于增强公开市场业务传导的有效性。
三、公开市场业务
（五）公开市场业务的优缺点
优点： 优点： 1.公开市场业务的操作的时机、规模和方向以及 如何实施的步骤都比较灵活，可以比较准确地 达到政策目标。 2.公开市场业务的主动权完全在中央银行，操作 规模的大小完全受中央银行控制。 3.中央银行可以通过公开市场业务，对货币供应 量进行微调
2、法定存款准备金政策的作用 （1）保证商业银行等存款货币机构资金的流动 性 （2）集中一部分信贷资金 （3）调节货币供给总量
一、法定存款准备金政策
（二）法定存款准备金政策工具的优缺点
优点： 优点： 1.对货币供应量具有极强的影响力，力度大，速 度快，效果明显，是中央银行收缩和放松银根 的有效工具。 2.对所有存款货币银行的影响是均等的。 3.中央银行对法定存款准备金政策具有完全的自 主权，它是三大货币政策工具中最容易实施的 手段。
四、三大货币政策工具的配合
法定存款准备金政策是中央银行调节货币 供给量的手段之一，由于法定存款准备金政策 的威力巨大，中央银行通常采取公开市场反向 操作来减轻它的影响。 再贴现政策虽然可以配合其他政策工具进 行经济结构的调整，但它的主要作用却是作为 公开市场政策的辅助手段。
四、三大货币政策工具的配合
一、直接信用控制
（一）利率最高限额
利率最高限额又称利率管制，是指中央银 行依法直接对商业银行的存、贷款利率的水平 实行限制，防止商业银行利用利率作为竞争手 段，扰乱金融秩序。
（二）信用配额管理
信用配额管理是指中央银行根据经济形势， 对商业银行资金投向进行合理分配和限制的措 施，以达到信贷资金的最优配置。
（三）再贴现政策的优缺点
优点： 优点： 1.中央银行可利用它来履行最后贷款人的职责， 并在一定程度上体现中央银行的政策意图，这 样做既可以调节货币供给总量，又可以调节信 贷结构。 2.再贴现政策通过改变再贴现率引导市场利率发 生变化，符合市场经济的基本规律。
二、再贴现政策
缺点： 缺点： 1.主动权并不完全在中央银行手里，且因贴现率 的变动而引起的贴现额的变动很难预测。 2.当中央银行把再贴现率定在一个特定水平时， 市场利率与再贴现率中间的利差将随市场利率 的变化而发生较大的波动。 3.调整再贴现率的宣示效应是相对的，有时并不 能准确反映中央银行货币政策的取向。
四、法定存款准备金制度
(二)我国法定存款准备金制度的特点
我国存款准备金制度与发达国家相比，其特点： 1.在存款准备金的计算方法上。有的国家以存 款余额为计提基础，有的则以一段时间内的存款 余额为计提基础。后一种方法比较科学。由于受 条件所限，我国过去采取的是前一种方法。 2.在所提准备金的核算上。我国是以存款准备 金计提期的最后一天的余额为标准核算的。
第九章 中央银行货币政策工具与业务 操作
第九章 中央银行货币政策工具与业 务操作
学习目标： 学习目标：
掌握法定存款准备金、再贴现政策和公开市场 业务等一般性货币政策工具的涵义、特点及作 用 掌握选择性货币政策工具的涵义及作用 了解其他货币政策工具的涵义 了解我国货币政策工具的发展情况，掌握我国 一般性货币政策工具的操作原理
消费者信用控制，是指中央银行对不动产以外 的各种耐用消费品的销售融资予以控制的政策措 施，其目的在于影响消费者对耐用消费品有支付 能力的需求。
二、证券市场信用控制
有价证券市场信用控制是指中央银行通过规定 或调整法定保证金比率或证券抵押贷款保证金比 率，对使用贷款进行有价证券交易的活动加以控 制，以限制对证券市场的放款规模。
三、公开市场业务
根据中央银行在金融市场上买卖证券的差异， 可分为广义的公开市场和狭义的公开市场业务。 根据中央银行实施公开市场业务的目的，又可 将公开市场业务分为主动性的公开市场业务、 防御性的公开市场业务和混合性的公开市场业 务三种模式。
三、公开市场业务
（二）公开市场业务的内容
公开市场业务的内容主要包括以下四个方面： 第一，确定买卖证券的品种和数量、制定操作的 计划。 第二，决定操作方式的长期性和临时性。 第三，选取操作机构。中央银行公开市场的操作 往往是通过中介商进行的。 第四，确定交易方式。交易方式主要有现券交易 和回购交易两种。
第三节 其他政策工具
一、直接信用控制 二、间接信用控制
一、直接信用控制
直接信用控制，是指中央银行从质和量两个方 面以行政命令或其他方式对金融机构尤其是商 业银行的信用活动进行直接控制，而不是通过 市场供求关系或资产组合的调整进行调控。 其手段包括：利率最高限额；信用配额管理； 流动性比率管理和直接干预；贷款的最高限额； 特种存款等。
从未来的发展趋势看，公开市场业务将成为 最主要的货币政策工具，但无论如何，公开市 场业务不能脱离法定存款准备金政策和再贴现 政策而单独存在，这三者仍是一个不可分割的 综合操作体系。
第二节
选择性货币政策工具
一、消费者信用控制 二、证券市场信用控制 三、不动产信用控制 四、优惠利率
一、消费者信用控制
二、间接信用控制
(一)道义劝告
道义劝告是指中央银行利用其在金融体系中 的特殊地位和声望，对商业银行及其他金融机构 的业务活动提供指导、发表看法和提出某种劝告， 以影响商业银行贷款数量和贷款方向，从而达到 控制和调节信用的目的。
(二)窗口指导
窗口指导是指中央银行根据产业行情、物价 走势和金融市场动向，规定商业银行的贷款重点 投向和贷款变动数量。
二、再贴现政策
（二）再贴现政策的作用
1.再贴现率的升降会影响商业银行等存款货币机 构的准备金和资金成本，从而影响它们的贷款 量和货币供给量。 2.再贴现政策对调整信贷结构有一定效果。 3.再贴现率的升降可产生货币政策变动方向和力 度的告示作用，从而影响公众预期。 4.防止金融恐慌。
二、再贴现政策
三、公开市场业务
（三）公开市场业务的作用
1.调控存款货币机构准备金和货币供给量。 2.影响利率水平和利率结构。 3.与再贴现政策配合使用，可以提高货币政策效 果。 4.降低货币流通量的波动幅度。
三、公开市场业务
(四)公开市场业务发挥作用的条件
运用公开市场业务，并使其有效地发挥作 用，至少应该具备以下条件： 1.中央银行必须具备强大的、足以干预和控制整 个金融市场的资金实力 2.中央银行对公开市场业务应具有弹性操纵权力。 3.国内金融市场机制应完善。
（四）贷款的最高限额
贷款的最高限额，就是指中央银行对商业银 行贷款的最高限额进行控制。
（五）特种存款
特种存款是指中央银行在银行体系中出现过 剩超额储备时，要求其按一定比例把这种超额储 备缴存中央银行冻结起来的一种存款方式。
二、间接信用控制
间接信用控制是指中央银行通过道义劝告和窗 口指导的方式，对信用变动方向和重点实施间 接指导。 其手段包括：道义劝告；窗口指导；公开宣传； 金融检查。
三、不动产信用控制
不动产信用控制，是指中央银行就一般商业银 行对客户的新购买住房或商品用房贷款的限制措 施。 对不动产信用实施控制，最先是美联储采用。
四、优惠利率
优惠利率是指中央银行对国家拟重点发展的某 些部门、行业和产品规定较低贷款利率，目的在 于刺激这些部门及行业的生产，调动它们的积极 性，以实现产业结构和产品结构的调整和优化。
缺点: 缺点: 1.法定存款准备金政策缺乏弹性。 2.法定存款准备金政策工具只能影响一般利率水 平，却无法影响利率结构。 3.法定存款准备金率的提高，可能使超额准备金 率较低的银行立即陷入流动性困境，被迫出售 其流动性资产，或增加向中央银行的借款。 4.法定存款准备金制度导致各类金融机构竞争基 础的不平等。
二、再贴现政策
4.调整再贴现率，通常不能改变利率的结构，只 能影响利率水平。 5.再贴现率政策受到银行对利率的预期的影响。 6.再贴现政策缺乏弹性。
三、公开市场业务
（一）公开市场业务的涵义及模式
公开市场业务又称为公开市场政策或公开市 场操作，是指中央银行在金融市场上买进或卖出 有价证券，借以改变商业银行的准备金，调控信 用规模和货币供应量，从而实现其货币政策目标 的一种政策措施。
四、法定存款准备金制度
（一）我国法定存款准备金制度的发展概况 1984年建立的人民币存款准备金制度。 1985～1998年实行的备付金制度。 1991年开始实施的外币存款准备金制度。 1998年，中国人民银行将法定准备金账户和备 付金账户合并为法定准备金账户。 2004年4月25日起实行差别存款准备金率制度。