_金融危机与世界经济发展.pptx

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❖ 2、美国金融危机的起因、传导机制
安得广厦千万间， 大庇天下寒士俱欢颜
➢ 富兰克林•罗斯福说，“一个居者有其屋 的国家不可战胜”。
➢ 小布什的口号是建设一个“所有者社会” 并宣布每年6月为“全国住房所有权 月” 。
（1）次贷危机的起源
➢ 简单地，把美国人分为穷人和富人。 ➢ 次级贷款是指那些放贷给信用品质较差
和收入较低的借款人的贷款。由于信用 不良或不足，这些人往往没有资格获得 要求借款人有优良信用记录的优惠贷款。 相比普通抵押贷款6％～8％的利率，次 级房贷的利率有可能高达10％～12％， 而且大部分次级抵押贷款采取可调整利 率（ARM）的形式 。
次贷危机大事记
❖ 2007年2月13日美国抵押贷款风险开始 浮出水面：
❖ 汇丰控股为在美次级房贷业务增18亿美 元坏账拨备，美最大次级房贷公司－ “全国金融公司” 减少放贷，第二大次 级抵押贷款机构－“新世纪金融” 发布 盈利预警
❖ 2007年3月13日“新世纪金融”宣布濒 临破产，美股大跌
❖ 2007年7月19日贝尔斯登旗下对冲基金濒 临瓦解
➢ 唯一出现损失的可能就是那些在信用违约互换 市场中打赌抵押贷款违约率会上升的人。
（3）几乎所有人都赚钱的时期：
➢ 2001-2004 年，次级房贷市场空前火爆。链条 上的绝大部分人都会获利：
➢ 抵押贷款公司的利润来自于将抵押贷款出售给 银行
➢ 银行的利润来自于将抵押贷款证券出售给抵押 贷款证券购买者
➢ 抵押贷款证券购买者会享受到比购买国债或投 资级债券更高的收益。
➢ 购买抵押贷款公司或者银行股票的投资者。
➢ 自去年夏天美国次贷危机集中爆发后， 美国就有成千上万低收入家庭失去被指 “超前消费的大房子”。
道琼斯
DOW JONES INDUSTRIAL AVERAGE INDEX (DJI)
所涉金融机构
➢ 9月25日，全美最大的储蓄及贷款银行——华 盛顿互惠公司被美国联邦存款保险公司查封、 接管，成为美国有史以来倒闭的最大规模银行。
❖ 2007年8月6日美国房地产投资信托公司 申请破产保护
❖ 2007年8月9日法国最大银行巴黎银行宣 布卷入美国次级债，全球大部分股指下 跌，金属原油期货和现货黄金价格大幅 跳水
❖ 2007年8月11日世界各地央行48小时内 注资超3262亿美元救市
❖ 2007年8月17日美联储降低窗口贴现利 率50个基点至5.75%。
美国政界信念：鼓励私人拥有住房
➢ 成立了房利美、房地美、吉利美三大政府支持 的抵押贷款机构；
➢ 通过《社区再投资法》等法律帮助私人，尤其 是低收入人群购置住房；
➢ 为私人购买住房提供大量财政补贴。2007年预 计补贴总额是联邦政府总税收收入的5％。
➢ 2001～2004年，美联储实施低利率政策刺激了 房地产业的发展，美国人的购房热情不断升温， 次级抵押贷款成了信用条件达不到优惠级贷款 要求的购房者的选择
➢ 9月21日，美联储宣布他们已经批准高盛集团 和摩根士丹利成为银行控股公司的申请。
➢ 2008年9月15日雷曼兄弟宣布破产，债务高达 6130亿美元
➢ 华尔街投行神话终结。“次贷危机”逐渐成为 盘旋在华尔街头顶的秃鹫,并向世界各地蔓延
格林斯潘说，美国正陷于“百 年一遇”的金融危机中
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（2）美国抵押贷款证券市场的运转 机制：
➢ 个人贷款者向抵押贷款公司。 ➢ 抵押贷款公司将抵押贷款出售给商业银
行或者投资银行。 ➢ 银行将抵押贷款重新打包成抵押贷款证
券后出售给再购买抵押贷款证券的投资 者，转移风险。 ➢ 同时，银行会与抵押贷款公司签署协议， 要求抵押贷款公司在个人贷款者拖欠还 贷的情况下，回购抵押贷款。银行还会 购买一些信用违约互换合约，相当于购 买一种对抗抵押贷款违约率上升的“保 险”，来进一步分散自己的风险。
金融机构的放贷冲动
❖ 放贷机构间竞争的加剧催生了多种多样 的高风险次级抵押贷款产品。
❖ 只付利息抵押贷款，它允许借款人在借 款的前几年中只付利息不付本金。
❖ “零首付”、“零文件”的贷款方式。 ❖ “猎杀”放贷 ❖ 注：其中也包括贷款欺诈
➢ 不难理解，在这样一种社会大环境下，低 收入人群自然会不顾自己的经济实力， “心甘情愿”当“房奴”。特别是贫穷、 教育程度低下、高龄、单身母亲、少数族 裔、新移民等
❖ 此后连续注资、降息。
❖ 2007年，花旗、美林、瑞士银行等大幅 亏损。
❖ 2008年3月16日贝尔斯登（第5大投行） 出售给摩根大通，危机暂告一个段落。
➢ 2008年9月7日美国联邦住房金融管理局将出面 接管房利美和房地美，
➢ 9月14日美国银行500亿美元收购美林证券
➢ 9月15日雷曼申请破产保护，债务逾6130亿美元
金融危机与世界经济发展
内容
❖ 1、美国金融危机的表现，对世界经济的影 响
❖ 2、美国金融危机的起因、传导机制 ❖ 3、对中国经济的影响以及中国的基本对策。
❖ 1、美国金融危机的表现，对世界经济的影 响
“美国老太”和“中国老太”的对 话
➢ 一位美国老太和一位中国老太在天堂相 遇：
➢ 美国老太很释然，说“进天堂前终于为 那套住了几十年的大房子还清了贷款”
➢ 9月17日美政府接管美国国际集团AIG
➢ 9月18日全球六大央行再次联手2470亿美元救市
➢ 9月20日布什政府要求国会通过一笔7000亿美元 救援计划，9月29日众议院否决，10月3日再次 通过
➢ 10月8日在中国宣布降息的同时，美联储、欧洲 央行、英国、加拿大、瑞典和瑞士等央行发布 联合声明宣布，紧急削减基准利率50基点。
➢ 中国老太则很怅然，说“辛辛苦苦攒了 几十年钱，进天堂前总算买了套大房子， 可又没住上两天”。
要是人还没进天堂，钱已经花没了、还 不上了 ，那会出现什么结果？
➢ 忽悠了全体中国人借钱买房的美国老太 太，昨日吞枪自杀
➢ 据报道，俄亥俄州一名90岁பைடு நூலகம்妇因为断 供楼按面临迫迁，无计可施下吞枪自尽， 幸而大难不死。