第十章证券投资策略与方法
证券投资的策略和技巧
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表2 资金成本平均划法示意
购买 市价 购入 时间 （元） 股数
一月 20 500
累计 购入股数
500
投资 总额
10000
所购股价 总额
10000
二月 10 1000
▪ 12年间的总平均投资回报率为7.7%，也就 是如果投资人在这12年中一直持有这种成 长股而不考虑市场时机，则可以获得年平 均7.7%的报酬。但是如果投资人在三次上 升接近顶点时卖出，在三次跌落接近底部 时买进，则年平均报酬可达14%以上。
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1、买进时机的选择要点： （1）股价跌落到谷底，再也跌不下去时趁机 买进； （2）重大利多因素正在酝酿时买进； （3）不确切的传言造成非理性下跌时买进； （4）总体经济环境因素逐渐趋向有利的时候 ，尤其是经济衰退到极点，而复苏有望时， 或政府正在拟定重大的激励经济措施时。
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二、稳妥安全型的投资策略
•（一）保本投资策略 •（二）渔翁撒网法
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（一）保本投资策略
保本投资策略是在证券行市变动不确定 之时，先定出获利卖出点和停止损失点，以 确保既得利益，减少损失。
• 获利卖出点和停止损失点的决定是采 用保本投资法的关键。
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（二）渔翁撒网法
股票投资者在对股票行情波动在短期内 的涨跌把握不定时，可以购买一揽子股票， 即同时买进多种股票，然后，再根据哪种股 票价格上涨能够获利，就出售哪种股票。
•实施关键是：确定好加码匀低成本的价格
。
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证券投资的方法和技巧
证券投资的方法和技巧证券投资是指投资者(法人或自然人)购买股票、债券、基金券等有价证券以及这些有价证券的衍生品以获取红利、利息及资本利得的投资行为和投资过程，是直接投资的重要形式。
理性的证券投资过程通常包括以下几个基本步骤：(一)确定证券投资政策(二)进行证券投资分析(三)组建证券投资组合(四)投资组合的修正(五)投资组合业绩评估进行证券投资分析的方法很多，这些方法大致可分为两类：第一类称为技术分析，第二类称为基础分析。
基本分析基本分析又称基本面分析，是指证券投资分析人员根据经济学、金融学、财务管理学及投资学的基本原理，对决定证券价值及价格的基本要素如宏观经济指标、经济政策走势、行业发展状况、产品市场状况、公司销售和财务状况等进行分析，评估证券的投资价值，判断证券的合理价位，提出相应的投资建议的一种分析方法。
常见财务报表数据：资产负债表损益表流动比率流动负债流动性流动资产每股净资产每股收益市场资本总额市盈率资产负债表：特定日期的资产、负债和业主权益的报告。
也被称为财务状况表或者资产与负债表。
损益表：损益表通过展示一家实体的收入、支出、获利和损失，来表现其在一定时期的经营状况。
也称为收入表、损益帐户或者收益表。
流动比率：一种衡量流动性的方法。
该指标显示的是公司偿还短期债务的能力。
流动比率=（流动资产/流动负债）=偿还次数。
流动负债：按要求或一年内应清偿的债务。
在公司的年度报告中，这一指标表明公司在12个月内应偿付的债务数额。
对公司而言，通常是指一年期的欠款和应付帐款。
流动性：指资产在无太大损失下能迅速转变为现金的难易程度，也指市场参与者广泛，同时买卖双方报价差距也很小，交易便利的市场状态。
市场流动性是衡量市场状态是否良好的重要指标。
流动资产：现金，或在公司上个财务年度结束后的12个月内，公司实体在一般的经营过程中消耗或转化为现金的其他资产。
公司的流动资产应可在一年内转化为现金、被出售、或被消耗。
在美国，此类资产包括现金、美国政府债券、一年期的应收帐款和欠付货币，及存货。
证券投资策略与技巧
证券投资策略与技巧在投资某种证券或证券组合时，可以计算出可能获得的投资收益和要承担的风险。
然而，当投资者面对证券市场上众多的证券时，会发现不同的证券或不同的投资比重可以组成不同的证券组合。
仅仅根据它们的期望收益和风险的计算值来选择投资对象，将会非常困难。
因而，在进行具体的投资操作时，需要一种最佳的投资策略，以此达到如下目的：通过选择合适的证券或证券组合，在承担相同的投资风险时，获得最大的投资收益；或者，在获得相同的投资收益时，承担最低的投资风险。
另外，即使投资者掌握了所有的证券投资分析方法与策略，但是在实际操作时，又远不象理论上那么简单。
只有在懂得实际操作后，才会发挥出理论真正的价值。
因而，证券投资又需掌握一定的技巧，只有在实际操作中运用它、感觉它，才能得心应手，发挥作用。
一、证券投资策略（一）选择相关程度较低的证券组合投资分散可以避免或减少风险，大家所形成的共识是：“不要把所有的鸡蛋都装在一个篮子里”。
但是，在把鸡蛋分装在不同的“篮子”里时，还有一个策略问题，并不是随意地装，就能分散投资风险。
原因就在于证券之间可能存在着相关关系。
必须对证券之间的相关关系进行分析以后，才能做出正确的证券组合选择，从而达到分散投资风险的目的。
1.证券收益的相关分析证券收益之间的相互关系用相关系数r来表示。
r值在-1和+1之间，即-1≤r≤+1。
根据不同的r值可以分为三种情况：正相关、负相关和不相关。
我们以证券A和证券B来分析它们的收益相关问题。
(1)正相关。
当0≤r[,AB]≤+1时，证券A与证券B是正相关。
此时证券A 投资收益变化与证券B的收益变化是同方向的，也即证券A的收益增加时，证券B的收益也会增加；证券A的收益减少时，证券B的收益也会减少。
但是，证券A的收益增加（或减少）时，证券B的收益增加（或减少）的幅度是不确定的。
特别地，当r[,AB]=+1时，证券A与证券B是完全正相关。
此时证券A与证券B的投资收益是按同比例变化的。
证券投资策略与方法介绍
证券投资策略与方法介绍随着社会经济的快速发展和金融市场的繁荣，证券投资作为一种重要的投资手段，吸引了越来越多的人参与其中。
然而，证券投资并非一项简单的任务，需要掌握一定的投资策略和方法才能够实现收益最大化。
本文将介绍几种常见的证券投资策略与方法，帮助读者更好地进行证券投资。
一、价值投资策略价值投资策略是一种长期投资策略，基于投资标的的内在价值来决定是否进行投资。
该策略的核心思想是寻找被市场低估的优质证券，等待市场对其真实价值的认可。
一种常用的价值投资方法是通过分析企业的基本面指标，如股票的市盈率、市净率和股息率等，来评估其投资价值。
例如，如果一个股票的市盈率远低于同行业的平均水平，那么可能意味着该股票被低估，具有投资价值。
二、技术分析策略技术分析策略是一种基于市场历史数据和图表模式来预测证券价格走势的方法。
该策略假设市场的价格走势是有规律可循的，并通过分析股票价格图表和技术指标，如移动平均线、相对强弱指标等，寻找股票价格趋势的变化和买入卖出时机。
技术分析策略强调市场的短期波动和资金流动，适合短线投资者。
三、成长投资策略成长投资策略是一种基于企业的盈利能力和成长潜力来选择投资标的的方法。
该策略的核心思想是选择那些有望实现盈利增长并具有良好前景的企业进行投资。
一种常用的成长投资方法是通过分析企业的营收和利润增长率，以及企业的市场地位和竞争优势等，来评估其成长潜力。
成长投资策略通常适用于中长期投资者。
四、动量投资策略动量投资策略是一种基于证券价格的走势和市场趋势来进行投资的方法。
该策略假设市场上涨的股票往往有继续上涨的趋势，而市场下跌的股票往往有继续下跌的趋势。
投资者可以通过分析股票的涨跌幅、交易量和市场指数的走势等，来确定股票的短期趋势并进行投资操作。
动量投资策略适合短期投资者，需要密切关注市场动态。
五、组合投资策略组合投资策略是一种综合运用多种投资策略和方法来进行投资的方法。
通过在不同的投资标的上进行多样化的投资，可以降低整体投资组合的风险，并提高长期收益的稳定性。
证券投资的策略与方法
（四） 摊平法
操作者原先预测行情会上涨买入股票，不想此时恰有利 空消息，行情变转向而下，如确信跌势不会长久，则应在行 情下跌过程中摊平买人，降低持股成本，一旦行情反转，便 可逐步解套，进而得利。本技巧是要建立在对行情研判的信 心和雄厚的资金作后盾之基础上，那些缺少自信和研判技术 的人以及无资金背景的中小投资者运用此法风险校大。
（六）固定比率投资法
将资金分为两部分，按一固定比率安排，一部分买股票， 一部分买国债。例如30％买股票。70％买国债，当股票价 格上升，两者比例变为40：60时，卖出股票买进国债维持 原比例、当两者比例变为20：80时，卖出国债买股票，本 方法适合于大资金运做。
（七）投资资金成本平均法
其方法是在同种股票之中，不管股票价格的变动如何，总 是定期投入固定数额资金，并维持一个较长的时期。经过 对美国实证研究，证明投资者一般能战胜市场获利离场。 理由是当股价低时以固定数额资金所购进的股份数比在股 价高时所购进的股价数要多些。当股价上涨时，以低价购 进的较大数额的股票便因此而获利。本方法适合于中小投 资者和工薪阶层。
第二节 证券投资组合
投资组合：通常指个人或机构投资者同时所持有的各种
有价证券的总称，如股票、债券、存款单等。此非证券品 种的简单随意组合，体现了投资者的意愿和受到的约束。 构建组合的原因： （1）降低风险 （2）实现收益最大化
证券投资组合具体做法 （一）投资对象组合 （三分法，分散投资，不同行业不同公司） （二）投资地域组合（不要同一地区） （三）投资时间组合（采取短中长线组合投资）
在制定一项投资计划，通常要设计三方面的考虑：
（1）对市场和个股走势的认识 （2）对自己操作上优缺点的认识 （3）掌握必要的交易策略
第10章 商业银行的证券投资业务
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（三）梯形投资法
银行将全部投资资金平均放在各种期限的 证券上。 银行先用资金购入市场上各种期限的证券， 并且每种证券的数量相等。当期限最短的证券到 期收回投资资金后，银行再将资金用于购买下一 期限的证券。如此循环往复，使商业银行每时每 刻都有到期日不同的各种证券，且每种期限的证 券数量相等。
四川大学工商管理学院 魏灿秋 21
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（六）趋势投资法
道氏理论认为,一种趋势一旦确立，一 般要保持一个相对稳定的时期。趋势投资法 所关心的是市场的主要趋势（长期趋势）。
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按照趋势投资法，当整个股市的主要趋势 是上升时，可以购买并持有股票，待市场出 现看跌信号（主要趋势开始反转向下时）， 就出售持有的股票，持有现金，等待下一个 上升趋势。
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（一）分散投资法
尽量降低投资风险，保证投资收益 的稳定性。
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1.对象分散法 一部分资金购买政府债券，一部分资金购买公司 债券，一部分资金购买股票。 避免将资金集中投放在一个行业上。 在同一行业中，应该购买不同的企业或公司的证 券。 2.时机分散法 在购买证券时可慢慢投入，经过较长时间完 成投资。这样可避免由于投资时机过于集中或者 把握不准时机而带来的风险。
国家债券按期限长短可分为短期和中长期国家债券。 短期：期限为1年以内 中期：2—10年 长期：10年以上
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2)政府机构债券 政府机构债券是指除中央财政部门以外其它 政府机构所发行的债券，如中央银行发行的融资 债券、国家政策性银行发行的债券等。
证券市场的投资策略学习不同类型的投资策略和方法
证券市场的投资策略学习不同类型的投资策略和方法证券市场的投资策略学习——不同类型的投资策略和方法在证券市场中，投资策略的选择对于投资者来说至关重要。
不同类型的投资策略和方法可以帮助投资者实现资本的增值和风险的控制。
本文将介绍几种常见的证券市场投资策略，帮助读者更好地了解这些策略的原理和应用。
一、价值投资策略价值投资策略是以寻找被高估或低估的股票作为核心思路的投资策略。
这种策略基于对公司基本面的分析和估值，认为低估股票会在未来回归正常价格，从而获得投资收益。
实施价值投资策略需要重点关注公司的财务状况、盈利能力、市场地位等因素。
投资者可以通过分析公司的财务报表、行业竞争力以及市场前景来评估一只股票的价值。
此外，衡量股票是否被低估还需要比较估值指标如市盈率、市净率等与同行业标准。
二、成长投资策略成长投资策略是通过选择具有良好成长潜力的股票来实现资本增值的策略。
这种策略认为高成长股票的价格会快速增长，从而带来丰厚的回报。
在实施成长投资策略时，投资者应该重点关注公司的盈利增长速度、市场份额、产品创新能力等因素。
相比于价值投资，成长投资更加注重企业的发展前景，而不是企业的估值。
投资者可以通过分析公司的营收增长率、业绩预测和行业前景来评估一只股票的成长潜力。
三、指数投资策略指数投资策略是以跟踪市场指数为目标的投资策略，通过购买指数基金来实现资产增值。
指数投资的核心理念是市场整体表现会优于大多数主动管理基金。
实施指数投资策略并不需要对个别公司进行深入研究，而是通过购买市场指数基金来获得整体市场收益。
指数投资策略的优势在于降低了选股和择时的风险，同时也减少了投资者的交易成本。
四、波动率投资策略波动率投资策略是根据市场波动率的变化来进行交易的策略。
这种策略认为在市场波动率较高时，投资者应该采取保守策略；而在市场波动率较低时，投资者可以采取积极策略。
实施波动率投资策略需要利用波动率指标对市场的波动进行预测，并针对不同的市场环境采取相应的投资操作。
第10章 证券投资的策略与方法
第10章证券投资的策略与方法引例至2008年7月，经过8个月的持续大跌，中国A股市场从上证指数的6124点跌至目前的2700点附近，累计跌幅已经超过五成，跌幅远远超过出现次贷危机的美国，也已经超过了经济全面恶化的越南，一举夺得了全球股市跌幅冠军。
7月1日，沪深股指开始震荡走高，沪指上探至2766.80点后，权重股拖累股指震荡下挫。
跌破2700点，并创下调整新低2693.40点。
随后权重股企稳，沪指震荡上行，跌幅收窄。
截止到收盘，沪指报2736.10点，跌0.45%。
分析人士认为，当天市场并没有恐慌性杀跌出现。
成交量的萎缩也说明市场已经出现较强的惜售心理，投资者不宜过于看淡后市。
市场分析人士认为，此阶段主流资金扔出与整体休息状态。
在投资策略上，面对外部经济不确定性加大，国内宏观调控基调升温，周期类股票估值相对偏高的新形势，投资者应保持谨慎心态，密切关注大盘走势，制定合理的投资策略与方法，做好中长线布局。
本章学习目标1．了解制定正确投资计划时应考虑哪些问题2．理解证券组合的含义及其原因3．掌握证券投资组合的具体做法4．理解和掌握证券投资的主要策略5．掌握和应用证券投资的主要方法证券投资是一个十分复杂的过程且具有很强的风险性，要成功的进行证券投资，就必须保持足够的理性，必须尊重市场规律。
在长期的证券投资实践中，人们总结出一系列相关的原则、策略与方法。
本章将对其进行专门阐述。
第1节证券投资计划证券投资是指法人或自然人购买股票、债券、基金以及证券的衍生工具等以获取收益的投资行为。
知识准备资料搜集整理证券投资准备包括资金准备心理准备资金分配证券投资计划包括时间安排投资方式投资对象进入时机选择投资对象，就是选择证券。
选择证券类别 包括两个层次选择证券品种量 进入时机的选择要素包括价 时进行一项投资决策，制定计划时，通常应涉及这三方面的考虑：对市场与个股走势的认识包括对自己操作上优缺点的认识掌握必要的交易策略：在制定投资计划决定买入前，我们应首先理性思考一下几个问题（1）大市的运动方向是否向上，现有的价位是否已经是高处不胜寒或者正处底部，是否有变盘的可能？（2）个股的基本情况、报表数据是否可信？技术上有无较大的上升空间或上升动力？各项技术分析指标是否开始修好，有无骗钱的可能？筑底形态是否比较清晰，有无温和放量？（3）股价是否位于底部或是高位回档？介入的时机或价位是否恰当？（4）对介入的炒作风险要有一定的认识。
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（即金字塔型）作为买卖的准则，来适当调整和决定股票买卖数量的一 种方法。
• 一、分散投资法 • 1．投资三分法 • 2．分散投资法 • （1）不要集中购买同一行业、同一企业的股票和债券 • （2）在投资时间上进行分散 • 3．在投资区域上进行分散
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二、摊平法
• 1．逐次等额买进摊平法
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• 2．金字塔式投资法 • 是分批买卖法的变种。此法是针对股价价位的高低，以简单的三角形
第九章 证券投资策略与方法
₤ 证券投资目标 ₤ 证券投资的基本原则和基本策略 ₤ 证券投资操作策略 ₤ 证券投资心态 ₤ 证券投资的方法
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第一节 证券投资目标
• 一、“绝对收益”与“相对收益”的 选择
在运筹学中有一条重要的法则：次优 法则，大意是，最优是可望不可及的， 次优才是现实可行的目标。投资者经常 提到的“卖出不求最高，买进不求最 低”，其实也就是这个道理。
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• 二、“相对收益最大化”的含义
“相对收益最大化”是相对于不同参照对象而言的 收益最大化。它有时代表一种保守的投资目标，但追 求相对收益最大化往往又是稳健、安全的。相对收益 有以下几种：
1．行业的相对收益
证券投资与其他行业的投资相比，有一个相对收益 的最大化问题。在经济增长率为10％的经济背景条件 下，以储蓄收益率在7％～8％为标准，如果一年证券 收益水平是这种标准收益的2～5倍的话，可以看作是 实现了行业相对收益的最大化，反映出投资决策的正 确性。
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三、选择股票的基本策略
1．选择具有发展前景行业的上市公司 2．选择在行业中处于领导地位的上市公司 3．选择经营管理良好的上市公司 4．选择有大金融机构和基金入驻的上市公
司 5．不要购入太多的热门股 6．注意股市长期趋势的变化 7．不要将全部资金投入某一上市公司
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第三节 证券投资操作策略
• 一、判断股价行情走势
3．行情的相对收益 在涨势、跌势和平势走势中，投资目标也应当是有 所区别的。在涨势中，收益低于指数平均升幅的投资 行为是失败的；在跌势中，收益只要比指数和市值的 平均跌幅小，这种投资行为也是成功的；在平势中， 只要能有收益，也是成功的投资行为。
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第二节 证券投资基本原则和策略
• 一、证券投资基本原则 1．自有资金原则 首先，投资者运用自有的资金进行投资，要
忽然交易量大增，可能有主力开始进货。有些股票股价虽然 偏低，但每天仍以最低价收盘，也可能是主力机构在压低股 价吸纳。有时某种股票有大笔转账交易，而股价却没有大幅 上扬，可能有新的主力资金在进货。
• 其次，主力资金开始操纵股价时，大致有这些信号：股票的 成交量开始放大，往往出乎市场投资者的意料之外。某些股 票在临收盘时，股价有大幅上扬行情出现。股票价格迅速冲 刺而上，往往是连续几个涨停板，出乎市场投资者的意料之 外。另外，平均每笔成交买进股票数量较大，尤其是低价委 托买进的股票数量较大。
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• 2．市场的相对收益 证券市场是一个大的系统，可以划分为不同的子系
统。以一级市场和二级市场的相对收益看，两者可以 互为参照对象。二级市场收益率为负数的时段，一级 市场有收益，这就是实现了“相对收益的最大化”； 反之，当一级市场不景气时，能在二级市场获得成果， 这也是一种符合“相对收益最大化”目标的投资行为。
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二、买进股票的时机选择
• 1．在股价的涨升阶段 • 2．在股价的盘整阶段 • 3．在股价的下跌阶段 • 4．在股价的反弹阶段
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三、卖出股票的时机选择
• 1．在股价的涨升阶段 • 2．在股价的盘整阶段 • 3．在股价的下跌阶段 • 4．在股价的反弹阶段
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四、分析主力资金的运作动向
• 1．分析哪些股票有主力资金进入 • 有主力参与的股票， 可从价、量的变化中分析、观察出来。 • 首先，主力资金开始买进的信号为：平时成交量不多的股票，
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• 二、证券投资的基本策略
由于各个投资者的自身情况各不相同，因此 要根据自身的经济状况、性格、投资目的以及 对风险的承担能力等因素，选择适合自己情况 的投资策略，制定切合实际的投资计划。
从证券市场的实务操作过程来看，在 证券市场上，买卖证券的策略一般可分
– 投资者的投资策略 – 投机者的投机策略 – 赌博者的赌博策略
量力而为，不能为贪图厚利而孤注一掷，或者 以扩张信用，借钱来做证券投资。 •
其次，投资者应运用自有的闲置资金进行投 资。
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2．长期投资原则 在股票投资过程中，投资者要把眼光 放运一些，而不要让投资的目光放在 短时间内的股价日常变动上。
3．投资分散组合原则 在证券投资过程中，如果你投资的资 金确定后，为了尽量降低投资风险， 投资者应将资金分散投资于各种不同 约有价证券上。
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二、几种不良的投资心理
• 1．盲目跟风心理 • 2．贪得无厌心理 • 3．赌博心理 • 4．犹豫不决心理 • 5．嫌贵贪低心理
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三、证券投资要有良好的心
• 1．要有亏损的心理准备 • 2．要保持冷静的心态 • 3．长期投资要坚定信心 • 4．要相信自己的主观判断 • 5．要谨2
• 2．注意分析潮流动向
股市中主力资金的流向，可从股价行情 的变动中观察到。当具有代表性的股票 价格不断上升，而其成交量也不断放大 时，相同类型的股票价格也相继起动， 从而形成股市主要热点，形成几个热门 股，此所谓股市潮流动向，也可认为是 股市中主力资金的流向。
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第四节 证券投资心态
• 一、股票投资的心理动机 • 1．获取长期丰厚的投资收益 • 2．获取中期投资收益 • 3．获取短期投机差价