恒瑞医药-财务报表案例分析
恒瑞医药财务分析
恒瑞医药财务分析
恒瑞医药是中国领先的创新医药公司之一，在药物研发、生产和销售方面具有强大的实力和竞争优势。
以下是对恒瑞医药财务状况的分析。
从恒瑞医药的财务报表可以看出，公司的收入稳步增长。
在过去几年中，恒瑞医药的销售收入从2017年的48.84亿元增长到2020年的101.34亿元，年均增长率超过20%。
这表明公司的产品市场需求强劲，且增长稳定。
恒瑞医药的利润表现良好。
公司过去几年的净利润持续增长，从2017年的19.63亿元增长到2020年的38.67亿元。
净利润增速高于收入增速，表明公司在成本控制方面取得了良好的效果，且具有良好的盈利能力。
恒瑞医药的资产负债表显示公司的资产规模较大且稳定。
公司的总资产从2017年的138.48亿元增长到2020年的217.11亿元，年均增长率超过19%。
公司的负债规模相对较小，资产负债率在可接受范围内，表明公司的风险较低。
第四，恒瑞医药的现金流量表显示公司的现金流入和流出均较为稳定。
公司过去几年的经营活动产生的现金流量稳定增长，表明公司的经营状况良好。
公司的投资活动和筹资活动现金流量相对较小，未对公司的资金状况产生重大影响。
恒瑞医药具有一定的风险因素。
医药行业竞争激烈，市场变化较大，需要公司不断加强研发能力和产品创新能力，以应对市场变化。
恒瑞医药的产品研发投入较高，研发成功率不确定，可能会对公司的盈利能力和财务状况产生一定影响。
恒瑞医药在财务方面表现良好，具有稳定的收入增长、盈利能力和资产规模。
公司需要注意行业竞争和产品研发投入等风险因素，以保持财务稳定和可持续发展。
上市公司财务报表案例研究——基于恒瑞医药5年年报分析
Finance and Accounting Research财会研究 | MODERN BUSINESS现代商业135上市公司财务报表案例研究——基于恒瑞医药5年年报分析黄永健 张小兰北京工商大学经济学院 北京 100048摘要:财务报表作为企业披露会计信息的载体,不仅受到公司经营管理者、投资者的重视,也受到债权人、公司员工、顾客、政府机构等的广泛关注。
不同的信息使用主体出于不同的目的,需要对企业各方面的能力进行评估分析。
财务分析能够为经济决策提供指导,对公司未来的发展作出准确评价。
本文以恒瑞医药5年的年报为财务分析案例,选择合适的财务指标对其偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能力进行研究,并结合宏观经济进行杜邦分析得出结论。
关键词:财务分析；财务指标；宏观经济；杜邦分析财务分析作为一项高效的经济分析工具,能够量化公司数据,并且可以进行量化数据间的比较分析。
为了融合宏观经济,以便于形成对公司更加全面的分析,在选择案例公司时,我们从上海证券交易所和深圳证券交易所主板市场已经公布2018年公司财报的A股上市公司中,在市净率、总市值、流通市值、总股本、流通股本等方面比较,最终选择表现优异的恒瑞医药(沪市代码600276)作为案例公司。
江苏恒瑞医药始创于1970年,其主要从事于医药创新和高品质药品研发、生产及推广。
其在美国、日本和中国多地建有研发中心和临床医学中心,形成一套先进的创新体系。
本文主要分析恒瑞医药从2014年至2018年五年间的财务情况,所使用的数据皆来自上海证券交易所公布的恒瑞医药的公司年报。
在财务分析方法方面,根据孟雯婷(2019)的研究,我们将会采用比率分析法、比较分析法、趋势分析法这三种比较常见的方法。
在进行财务分析时,根据葛家漱(2008)、朱诗怡(2016)的研究,我们会针对偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能力进行研究。
一、偿债能力分析(一)短期偿债能力分析由表1可以看到,在流动比率方面,恒瑞医药表现较好,虽然整体呈现下降趋势,在2018年略有回升,但是远高于标准2:1,说明企业面临的短期流动风险较小。
恒瑞医药财务分析
恒瑞医药财务分析一、引言恒瑞医药是一家知名的中国制药公司，致力于研发、生产和销售高质量的创新药物。
本文将对恒瑞医药的财务状况进行分析，包括财务指标、盈利能力、偿债能力、运营能力和成长能力等方面。
二、财务指标分析1. 资产负债率资产负债率是评估企业财务风险的重要指标之一。
恒瑞医药的资产负债率为30%，表明公司的资产主要通过自有资金支持，具有较低的债务风险。
2. 流动比率流动比率是衡量企业偿付短期债务能力的指标。
恒瑞医药的流动比率为2.5，说明公司有足够的流动资金来偿还短期债务。
3. 速动比率速动比率衡量企业在不考虑存货的情况下，能够偿付短期债务的能力。
恒瑞医药的速动比率为2，表明公司具备良好的偿债能力。
三、盈利能力分析1. 毛利率毛利率是衡量企业产品生产和销售能力的指标。
恒瑞医药的毛利率为60%，说明公司在生产和销售方面具有竞争优势。
2. 净利率净利率是衡量企业净利润占销售收入的比例。
恒瑞医药的净利率为25%，表明公司能够有效地控制成本，实现良好的盈利能力。
四、偿债能力分析1. 有息负债比率有息负债比率是衡量企业偿债能力的指标。
恒瑞医药的有息负债比率为20%，说明公司有足够的盈利能力来支付利息。
2. 产权比率产权比率是衡量企业财务稳定性的指标。
恒瑞医药的产权比率为70%，表明公司的资产主要由股东所有，具有较高的财务稳定性。
五、运营能力分析1. 应收账款周转率应收账款周转率是衡量企业收款能力的指标。
恒瑞医药的应收账款周转率为10次/年，说明公司能够及时回收应收账款。
2. 存货周转率存货周转率是衡量企业存货管理能力的指标。
恒瑞医药的存货周转率为8次/年，表明公司能够有效地管理存货，避免库存积压。
六、成长能力分析1. 销售增长率销售增长率是衡量企业销售能力的指标。
恒瑞医药的销售增长率为20%，表明公司具有良好的市场竞争力和增长潜力。
2. 净利润增长率净利润增长率是衡量企业盈利能力的指标。
恒瑞医药的净利润增长率为15%，说明公司能够持续提高盈利能力。
医药财务报表分析
恒瑞医药----财务报表分析一、公司简介江苏恒瑞医药股份有限公司始建于1970年，2000年在上海证券交易所上市，股票代码600276,是国内最大的抗肿瘤药和手术用药的研究和生产基地，国内最具创新能力的大型制药企业之一。
公司致力于抗肿瘤药、手术用药、内分泌治疗药、心血管药及抗感染药等领域的创新发展，并逐步形成品牌优势，其中抗肿瘤药销售已连续7年在国内排名第一，市场份额达12％以上,手术用药销售也名列行业前茅.公司的经营范围为:许可经营项目：片剂(含抗肿瘤药）、口服溶液剂、混悬剂、无菌原料药(含抗肿瘤药)、原料药（含抗肿瘤药)、麻醉药品、精神药品、软胶囊剂（抗肿瘤药)、冻干粉针剂（含抗肿瘤药)、粉针剂（抗肿瘤药、头孢菌素类）、大容量注射剂（含多层共挤膜输液袋、含抗肿瘤药）、小容量注射剂（含抗肿瘤药）、硬胶囊剂（含抗肿瘤药)、凝胶剂、乳膏剂的制造和销售;自营和代理各类商品和技术的进出口,但国家限定公司经营或禁止进出口的商品和技术除外.二、资产质量分析（一）资产负债表的总体状况、资产结构和资本结构质量分析1。
从资产总体上看，企业在5年间,从22.5亿元上涨到58.9亿元,5年的资产增长率超过100％。
2. 企业的资产结构分析：从经营性资产和投资性资产的比例上看，2012企业的投资性资产总额约为4千万元（交易性金融资产+持有至到期投资+长期股权投资)，固定资产的账面净额为7。
2亿元，在建工程约为3.9千万元，经营性资产远远大于投资性资产的数额,所以其盈利模式是典型的经营主导型.3。
企业的资本结构分析：5年间企业的资产负债率基本保持在10％左右，2012年更是达到7。
64%。
企业的负债几乎全部是流动负债.5年间，非流动负债基本保持不变，流动负债的逐年增长主要体现在应付账款的增长上。
4. 从流动资产和固定资产的比例上看,企业的流动资产的比例基本保持在70%以上，固定资产的比例相对较小。
（二）流动资产项目质量分析1. 货币资金质量分析货币资金2008—2012年的变动表如下：从上表中可以得知，该公司的库存现金基本呈现逐年递增趋势，且货币资金在营业收入的占比基本保持在20％左右，也就是说随着营业收入的增长而相应增长，呈现良好的发展趋势。
上市公司财务报表案例研究 基于恒瑞医药5年年报分析
4、投资价值评估
公司的财务风险较低，偿债能力较强，对投资者不构成较大风险；最后，基 于财务数据和盈利能力分析，四川长虹具有较好的投资价值。
2、利润表分析：利润表反映了XYZ公司的收入、成本和利润情况。通过分析 发现，XYZ公司的毛利率和净利率均高于行业平均水平，说明其盈利能力较强。 但需其收入和利润的持续性。
三、XYZ公司的财务报表分析案例
3、现金流量表分析：现金流量表反映了XYZ公司的现金流入流出情况。分析 发现，XYZ公司的现金流量净额较高，说明其现金管理能力较强。但需其现金流 量的结构和质量。
三、XYZ公司的财务报表分析案 例
三、XYZ公司的财务报表分析案例
1、资产负债表分析：通过资产负债表，可以了解XYZ公司的资产、负债和所 有者权益状况。分析中发现，XYZ公司的流动资产比例较高，说明其资产流动性 较好；但同时，其流动负债比例也较高，需其短期偿债能力。
三、XYZ公司的财务报表分析案例
主体部分
1、财务数据分析
1、财务数据分析
近3年来，四川长虹的营业收入呈现稳步增长的趋势。具体来说，2018年至 2020年，公司的营业收入分别为1526. 94亿元、1769. 33亿元和1991. 78亿元， 同比增长率分别为12. 80%、15. 87%和12. 03%。同时，净利润也呈现出较好的 增长态势，净利润分别为20. 43亿元、25. 73亿元和29. 33亿元，同比增长率 分别为42. 44%、20. 73%和13. 97%。总资产方面，截至2020年底，四川长虹的 总资产为1047. 69亿元，同比增长3. 49%。
江苏恒瑞医药股份有限公司财务报表分析修改版
作业3：财务报表分析江苏恒瑞医药股份有限公司财务报表分析负债总额分析：2013年至2011年的负债总额变动情况如下：2012年比2011年增长了2.40%，2013年比2011年增长了28.43%。
从该变化中可以看出，企业的负债增长率不断地处于上涨的趋势，可能与投入了大量资金研究新产品。
营业收入：营业收入逐年增加，平均每年18%；营业成本也逐年增加，当时增长率略低于营业收入，所以毛利率也在增长。
营业税金及附加：营业税金及附加的增加主要是由于销售规模的增加，另外主要是随着营业收入增长，相应的增值税和出口免抵额大幅增加，使营业税金及附加增长所致。
销售费用、管理费用：逐年增加，主要是由于销售规模的增加。
其连续5年的盈利指标来看，公司的销售净利率大约都在20%左右浮动，所以企业的盈利状况比较平稳结合利润表，可以看出销售商品、提供劳务收到的现金虽然也是和营业收入一样，逐年增长，但是增长速度明显低于营业收入的增长速度，企业应当加强公司管理。
偿债能力分析(1)短期偿债能力分析①流动比率：流动比率就是全部流动资产与流动负债的比率，它是衡量企业资产流动性的大小，判明企业短期偿债能力最通用的比率。
该比率表示每一元流动负债有多少流动资产作为偿债保障，通常认为企业流动比率越大，其短期偿债能力越强，企业财务风险相对就小，债权人则更有保障，安全系数也相对较高。
流动比率的高低只有和同行业企业平均流动比率、本企业历史的流动比率进行比较，才能得出比率的优劣。
②速动比率：速动比率就是速动资产与流动负债的比率。
速动资产指货币资金、交易性金融资产和各种应收、预付账款等可以在短期内变现的资产。
速动比率是流动比率的一个重要辅助指标，它相比流动比率而言，它更能准确可靠地评价企业资产的流动性和短期偿债能力。
③现金比率：在速动资产中，真正流动性最好的就是货币资金、交易性金融资产等现金资产，它们才是真正可以直接偿还债务的资产。
现金资产与流动负债的比率成为现金比率。
恒瑞医药财务分析
恒瑞医药财务分析
恒瑞医药是一家在中国深受欢迎的医药公司，致力于研发、生产和销售高品质的创新
药物。
本文将对恒瑞医药的财务状况进行分析。
我们将研究恒瑞医药的盈利能力。
从2018年至2020年，恒瑞医药的净利润呈现稳定
增长的趋势，2018年为人民币16.56亿元，2019年为人民币23.07亿元，2020年为人民币31.37亿元。
这显示了恒瑞医药在过去几年中能够持续增加盈利能力。
恒瑞医药的营业收
入也呈现稳定增长的趋势。
2018年的营业收入为人民币62.46亿元，2019年为人民币
78.41亿元，2020年则增至人民币106.52亿元。
这表明恒瑞医药在销售方面非常成功，并且有良好的市场表现。
我们将关注恒瑞医药的资产状况。
截至2020年底，恒瑞医药的总资产为人民币
182.45亿元，较2019年增长了22.7%。
资产增长主要是由于公司扩大了研发投资和新产品的生产。
恒瑞医药的流动资产占总资产的比例较高，这意味着公司有足够的流动资金来应
对日常运营和支付债务。
恒瑞医药的负债总额也在增加，截至2020年底为人民币61.22亿元。
总体上来说，恒瑞医药的资产负债比保持在一个合理的水平，并且公司有足够的偿债
能力。
恒瑞医药在财务方面表现出色。
其盈利能力和营业收入持续增长，资产规模不断扩大，并且现金流状况良好。
需要注意的是，医药行业竞争激烈，市场环境不断变化，恒瑞医药
需要继续保持创新能力和市场竞争力，才能在未来保持稳定的财务表现。
恒瑞医药财务分析
恒瑞医药财务分析恒瑞医药（600276.SH）是中国领先的创新药企业，专注于原研药物的研发、生产和销售。
作为A股市场上的知名医药企业，恒瑞医药一直备受投资者的关注。
财务分析是投资者评估企业价值的重要工具之一，下面我们将对恒瑞医药的财务状况进行分析。
一、利润能力分析从盈利能力的角度来看，恒瑞医药的财务状况整体良好。
根据公司2019年年报显示，恒瑞医药实现营业收入134.44亿元，同比增长21.05%；实现归属于上市公司股东的净利润48.78亿元，同比增长27.09%。
这显示了恒瑞医药在过去一年取得了较好的盈利能力，并且呈现增长的趋势。
公司的毛利率和净利率分别为83.64%和36.30%，均较为优秀，显示了公司在盈利能力方面的竞争优势。
偿债能力是企业财务稳健性的重要指标之一，恒瑞医药在这方面也表现出良好的实力。
公司资产负债率为17.90%，显示了公司的资产负债结构较为安全。
流动比率和速动比率分别为1.68和1.47，均远高于1，表明公司具有较强的偿债能力。
这显示了公司具有足够的流动资金和快速偿债能力，对于长期发展具备了较高的稳定性。
经营能力是反映企业经营状况的重要指标，包括应收账款周转率、存货周转率等。
恒瑞医药的应收账款周转率和存货周转率分别为3.83和2.38，其中应收账款周转率较高，显示公司较好的收账能力；而存货周转率较低，显示出了公司在存货管理上存在一定的改进空间。
总资产周转率为0.61，这说明公司总体上还有进一步提高资产利用效率的空间。
四、现金流量分析现金流量状况直接关系到企业的生存和发展。
从恒瑞医药的现金流量表可以看出，公司经营活动产生的现金流量净额为36.96亿元，显示了公司较强的盈利能力转化为现金的能力。
投资活动和筹资活动产生的现金流量净额分别为-32.58亿元和-3.73亿元，主要用于公司的研发投入和未来业务发展，显示了公司对未来发展的积极规划与投入。
恒瑞医药在利润能力、偿债能力、经营能力和现金流量方面表现良好。
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长的同时，负债却能基本稳定在2~4亿范围内，结合公司巨额的未分配利润，说明公司的
高速发展基本无需依靠外部举债，凭借各年的留存收益即可满足自身发展需求。
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资产负债表
❖ 1）流动资产
1,200,000,000.00
1,000,000,000.00
800,000,000.00
600,000,000.00
❖ 公司目前已经研制开发了国家四类以上新药90个，其中国家一类新药4个，二类新药13 个。在国内抗肿瘤药物的市场份额排名第一，且呈现不断提高的态势。
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公司所属行业 ❖ 根据申银万国行业三级分类，公司所属细分行业
为：医药生物 ——化学制药——化学制剂 ❖ 该细分行业中的前十名公司如下图所示：
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公司主要产品
由于公司10年大量投资固定资产，因此回收理财产品资金后没有继续购买。
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资产负债表
❖ 3）流动负债
200,000,000.00 180,000,000.00 160,000,000.00 140,000,000.00 120,000,000.00 100,000,000.00
80,000,000.00 60,000,000.00 40,000,000.00 20,000,000.00
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资产负债表
❖ 4）非流动负债
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
50,000,000.00 45,000,000.00 40,000,000.00 35,000,000.00 30,000,000.00 25,000,000.00 20,000,000.00 15,000,000.00 10,000,000.00
5,000,000.00 0.00
0.00
2006 年报
2007 年报
2008 2009 年报 年报
2010 年报
负债合计(万元) 所有者权益合计(万元) 资产总计(万元)
总体来看，从2006年到2010年，公司规模呈现大跨步增长。资产总额从14.68亿增加到
38.96亿，增加24.28亿；所有者权益从12.67亿增加到34.75亿，增加22.08亿；在大幅增
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公司的核心竞争力
❖ 研发和销售双轮驱动的经营模式，奠定了公司在国内的领 先优势，出色的销售和强大的研发，构成公司的核心竞争 力的一部分，此外，公司优秀的管理团队也是支撑恒瑞持 续快速发展的核心优势。
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三大报表分析
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资产负债表
❖ 资产负债表结构：
450,000.00 400,000.00 350,000.00 300,000.00 250,000.00 200,000.00 150,000.00 100,000.00 50,000.00
0.00 持有至到期投长资期(股元权) 投资(元固)定资产(在元建) 工程(元无)形资产(元)
2010 2009 2008 2007
2006
持有至到期投资在08、09年突增，主要由于公司为了在金融危机期间保证资金的安全同时又希望提高巨额闲置资金的使用效
率，因此购买了大量理财产品（招商银行7358、5630理财产品、平安财富信托计划）该部分产品于10年基本到期；同时，
0.00 短期借款应(元付)票据应(元付)账款预(元收)账应款付(职元工) 薪酬应(元交)税费其(他元应) 付其款他(流元动) 负债(元)
2010 2009 2008 2007
2006
2007年短期借款、应付票据、其他应付均大幅增加，主要与当期销售收入大增5亿有关，次年即恢复正常；其他各项数据基
本变动正常。
落到正常，主要由于07年股市大牛，公司也加入了炒股大军，该部分资产当年带来1亿左右的公允价值变动损益。08年随
着股市走熊，公司遭遇巨额亏损后逐步抛售手中证券；应收账款在07~10期间剧增，需要引起注意；
精品
资产负债表
❖ 2）非流动资产
800,000,000.00
700,000,000.00 600,000,000.00 500,000,000.00 400,000,000.00 300,000,000.00 200,000,000.00 100,000,000.00
恒瑞医药
-财务报表分析
小组成员：xxx
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主要内容目录
❖公司介绍 ❖三大报表分析 ❖主要财务指标分析
▪ 偿债能力、营运能力、盈利能力、成长能力
❖杜邦体系分析 ❖自我可持续增长分析 ❖总结
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公司介绍
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公司发展历程
❖ 江苏恒瑞医药股份有限公司成立于1997 年，前身是连云港制药厂。公司的发展主要经 历了三个阶段： ▪ 1）1992年前主要以原料药加工制造为主营业务 ▪ 2）1992年现任董事长孙飘扬先生开始掌舵，公司出重金购买肿瘤新药异环磷酰胺 的专利，自此恒瑞有了自己的新药。之后恒瑞根据自己的情况，坚持选择大企业不 愿做、太小的厂又做不来的抗肿瘤药，作为主攻方向，取得了巨大的成功。 ▪ 3）2000年后，公司开始斥巨资建立创新平台，先后于连云港、上海、美国旧金山 创建三大科研中心，依靠强大的研发能力陆续切入手术用药、抗感染药以及心血管 领域。
400,000,000.00
200,000,000.00
0.00 货交币易资性金金(元融)资产应(元收)票据应(元收)账款预(元付)账款其(他元应) 收款(元)存货(元)
2010 2009 2008 2007
2006
公司资金比较充沛，除2008金融危机外，各年均能维持在5亿以上的水平；交易性金融资产在07年突增到2.7亿随后又回
长期借款(应元付)债券长(期元应)付款专(项元应)付款(预元计递) 负延债所(得元税) 负债(元)
2010 2009 2008 2007
2006
2006年的长期借款为3年期利率5.49%的工行担保借款，由于公司资金比较充裕因此在07年即提前清偿；2007增加的2500多 万的递延所得税负债则为该年公司持有股票公允价值变动损益的递延资本利得，次年随着股市走熊该递延负债随即消失。