国内PE和VC的核心竞争力分别是什么
VC+PE
【创投研究】【VC与PE概念的联系与区别】中国创投专委会行业研究中心胡芳日自1985年9月我国第一家官方性的创业投资公司——中国新技术创业投资公司成立以来，经过90年代的摸索，在90年代后期、21世纪初得到了快速发展，特别是近几年来，VC/PE 成为资本市场最热门的词汇之一，大有“全民PE”之势。
各种关于VC/PE的创富神话充塞各种新闻媒体，大势宣扬VC/PE成功的风光，而对VC/PE的失败及其固有的高风险性所言甚少，以至于少数金融骗子打着PE的旗号进行非法乱集资和金融传销得以成行，给VC/PE行业发展带来了极大的负面影响。
因此，我们有必要对什么是真实的VC/PE有一个清楚的认识，还VC/PE的本来面貌。
一、VC与PE的起源世界第一家现代意义的创业投资基金——美国研究与开发公司（R&D）诞生于1946年的美国，其投资的DEC公司，到1972年获得了5000多倍的收益。
虽然其设立后的13年里无人模仿，但在1958年美国政府推出“小企业投资公司计划”以后，“小企业投资公司”这种特殊类型的创业投资公司终于如雨后春笋般发展起来。
尤其是到20世纪70年代，随着技术革命步伐的加快和周期的缩短，企业必须以前所未有的速度适应瞬息万变的市场。
那种传统的慢节奏的通过自我积累方式逐步创业的方式，显然已经无法适应现代经济的发展要求；新兴的创业企业只有借助于外源资本的支持，迅速完成创业历程，才能赢得竞争优势。
正是现代创业活动对外源资本的自觉而持续的需求促成创业投资发展成为一个专门行业。
创业投资的发展不仅培育了一批国际型大企业，从最初的DEC公司，到苹果公司，再到谷歌、百度，等等；也培育了一大批创业投资专业管理人才，出现一批著名的创业投资机构。
在现代创业投资开始产生并发育成为一个专门行业的时期，创业活动主要限于“创建新企业”这种狭义层面，所以，与之相适应的创业投资自然限于以新兴企业作为投资对象。
然而，到80年代以后，随着再创业活动的兴起，创业活动正在迅速地从狭义层面向广义层面拓展；于是，创业投资也随之从狭义范畴发展到广义范畴。
PE与VC基础知识介绍
国外知名PE/VC介绍
软银赛富基金成立于2001年，2008年已更名为赛富亚洲 基金。目前共管理超过40亿美元的基金。软银亚洲投资 基金主要从事私募投资及与股权相关的投资，其投资领域 包括亚太地区的信息技术、媒体和电信产业。在中国，赛 富投资了盛大网络、完美时空、58同城网、中国数字电 视、橡果国际、ATA、怡亚通、天汽模、神州数码、摩 比天线、环球雅思、银联商务、雷士照明、汇源果汁、迈 科金属、翰宇药业等公司。
PE/VC的区别
1.投资阶段，一般认为PE的投资对象主要为拟上市公司，而VC的 投资阶段相对较早，但是并不排除中后期的投资。 2.投资规模，PE由于投资对象的特点，单个项目投资规模一般较 大。VC则视项目需求和投资机构而定。 3.投资理念，VC强调高风险高收益，既可长期进行股权投资并协 助管理，也可短期投资寻找机会将股权进行出售。而PE一般是协 助投资对象完成上市然后套现退出。 4.投资特点，而在现在的中国资本市场上，很多传统上的VC机构 现在也介入PE业务，而许多传统上被认为专做PE业务的机构也参 与VC项目，也就是说，PE与VC只是概念上的一个区分，在实际 业务中两者界限越来越模糊。
PE的特点
1.在资金募集上,主要通过非公开方式面向少数机构投资者或个人募集,
它的销售和赎回都是基金管理人通过私下与投资者协商进行的。另外
在投资方式上也是以私募形式进行，绝少涉及公开市场的操作,一般无 需披露交易细节。 2. 多采取权益型投资方式，绝少涉及债权投资。PE投资机构也因此 对被投资企业的决策管理享有一定的表决权。反映在投资工具上，多 采用普通股或者可转让优先股，以及可转债的工具形式。 3. 一般投资于私有公司即非上市企业，绝少投资已公开发行公司，不
国外知名PE/VC介绍
VC、天使、PE投资对比
天使投资、VC风投及PE基金的区别天使投资（Angel Investment），是权益资本投资的一种形式，是指富有的个人出资协助具有专门技术或独特概念的原创项目或小型初创企业，进行一次性的前期投资。
它是风险投资的一种形式，在根据天使投资人的投资数量以及对被投资企业可能提供的综合资源进行投资。
投资是最早期的，风险也最高，但是风险高的同时也意味着获益最高。
比如苹果和谷歌的第一笔投资就来自天使投资。
VC是venture capital(风险资金)投资的意思，是指风险基金公司用他们筹集到的资金投入到他们认为可以赚钱的行业和产业的投资行为。
vc在国内也被翻译为创业投资，顾名思义，其投资阶段会比PE投资要早期，而且主要投的方向一般为科技领域。
PE私募股权投资 (Private Equity)的缩写，俗称私人股权投资基金。
它和私募证券投资基金不同的是，PE主要是指定向募集、投资于未公开上市公司股权的投资基金，也有少部分PE投资于上市公司股权。
PE一般关注于扩张期投资和Pre-IPO的投资，注重与投资高成长性的企业，以上市退出为主要目的。
希望企业能够在未来少至1-2年、多至3-5年内可以上市。
业内人士对天使投资与VC风投的对比：案例一：我是个风险投资人，每天都会接触几个正在寻求资金的创业者。
我最常用的答复之一是：“你不该来找我谈，你的目标应该是天使投资人。
”人们将两者混淆的原因各不相同：有时候是没搞懂风险投资人和天使投资人所扮演的不同角色和各自的期望值。
也有些是因为创业者对企业发展和财务前景还没有明确目标。
不管造成混淆的原因是什么，这里有几条指导方针可以帮助你确定：应该去找VC还是向天使投资人求助。
■你在本轮想要筹集的资金额：如果你的资金需求低于100万美元，找VC多半是浪费时间，但有两种情况除外：1）你找那些会进行种子期项目投资的基金，或2）你和某家VC企业已经建立一定关系，希望能找到一笔种子资金来迅速启动。
解读PE／VC的中国发展之路
解读PE/VC的中国发展之路[摘要]私募股权及风险投资在我国经过20余年的发展已成为推动中国股本融资市场发展和企业改革的重要力量。
本文重点介绍了私募股权及风险投资的有关概念，解读了外资和内资私募股权及风险投资在中国的发展轨迹，分析了私募股权及风险投资的正确发展方向和投资准则。
[关键字]私募股权；风险投资；PE/VC私募股权（PE）以及风险投资（VC）是伴随我国对外开放的步伐逐步开放资本市场的必然结果。
当企业的资金需要无法从国内银行及其他金融机构获得时，外资PE/VC逐渐看到中国市场的巨大需求，引领内资PE/VC不断发展壮大，在中国这个新兴市场寻求大量投资机会和投资回报，最终成为推动中国股本融资市场的重要发展力量以及推动企业改革发展的一道引人注目的风景线。
一、概念PE/VC并不是一个静止的法律上的概念，且由于中国PE法尚未出台，因而目前为止尚无明确的概念定义。
其含义和存在形式随着市场发展进程和我国法律法规的逐步完善而不断变化、丰富。
“PE”即Private Equity，PE在我国通常称为私募股权投资，从投资方式角度看，是指通过私募形势对私有企业，即非上市企业进行的权益性投资，在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制，即通过上市、并购或管理层回购等方式，出售持股获利。
广义的私募股权投资为涵盖企业首次公开发行前各阶段的权益投资，即对处于种子期、初创期、发展期、扩展期、成熟期和Pre-IPO各个时期企业所进行的投资。
相关资本按照投资阶段可划分为创业投资、发展资本、并购基金、夹层资本、重振资本、Pre-IPO资本，以及其他如上市后私募投资（即PIPE）、不良债权和不动产投资等等。
狭义的PE主要指对已经形成一定规模的，并产生稳定现金流的成熟企业的私募股权投资部分，主要是指创业投资后期的私募股权投资部分。
“VC”的英文是Venture Capital，中文翻译成“风险投资”或“风险资本”。
指由专职管理者投入到新兴的，迅速发展的，有巨大竞争潜力的企业中的一种权益性投资。
1-VC投资和PE投资的区别_VC与PE的联系和区别
VC投资和PE投资的区别_VC与PE的联系和区别
在校园招聘之后，不想就业的童鞋们有的会选择创业这条路。
一个好的项目是可以吸引投资者的注意。
本期小编给大家普及一下VC投资和PE投资的区别，VC与PE的联系和区别。
关键词：VC投资和PE投资的区别，VC与PE的联系和区别
对于一个企业而言，想得到很好的发展是需要资金支持的，按照企业发展时期来看
VC：公司发展中早期，有了比较成熟的商业计划、经营模式，已经初见盈利的端倪，有的VC还会要求已经有了盈利或者收入达到什么规模。
VC在这个时候进入非常关键，可以起到为公司提升价值的作用，包括能帮助其获得资本市场的认可，为后续融资奠定基础；使公司获得资金进一步开拓市场，尤其是最需要烧钱的时候；提供一定的渠道，帮助公司拓展市场。
PE: 一般是Pre-IPO时期，公司发展成熟期，公司已经有了上市的基础，达到了PE要求的收入或者盈利。
通常提供必要的资金和经验帮助完成IPO所需要的重组架构，提供上市融资前所需要的资金，按照上市公司的要求帮助公司梳理治理结构、盈利模式、募集项目，以便能使得至少在1-3年内上市。
这个时候选择PE需要谨慎，没有特别声望或者手段可以帮助公司解决上市问题的PE或者不能提供大量资金解决上市前的资金需求的PE，就不是特别必要了。
VC和PE都是出钱方，在企业发展不同时期扮演不同的角色。
相信大家对VC与PE都有了一定的了解。
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VC投资和PE投资的区别_VC与PE的联系和区别
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PE心得 怎么选GP
PE心得：热钱下的PE大众化之忧2007年以来，众多来自楼市和股市的民间资金进入私募股权行业，催生了新一轮的PE热，导致这一行业出现“三多三少”现象：机构小的多、大的少；热钱多、经验少；PE多、VC少。
这些热钱往往以炒股票的心态做PE，希望通过IPO在短时间内带来“快钱”，导致Pre-IPO项目竞争激烈，投资价格快速攀升，令人忧虑。
陈玮/文“他们才出8倍市盈率，还有那么多限制性的要求和条款，我们出12倍，不需要对赌，也不参与管理。
”今年，我们的投资已经第三次被其他投资机构这样“抢掉”了。
这一现象背后，是投资机构的遍地开花，而且PE（私募股权投资机构）远远多于VC（风险投资机构）。
参加今年初的PE大会和第十届中国风险投资大会，更能感受到PE、VC的滚滚热浪：以前几百人的会，现在规模过千；以前参会免费，现在几千元的票价还挡不住潮涌的人流；现在去饭局，一桌人递过来的名片中，常常会有四五张印着私募股权或私募基金投资公司的各种头衔。
这场始于2007年的PE热，让我们感觉又回到了2000年VC热的时节。
钱的属性决定投的属性不过，目前的PE热与2000年的VC热不尽相同。
上一轮VC热可以称为“创业板拉动型”，它的出现基于两个原因，一是中国准备推出面向中小企业的创业板市场，二是受美国纳斯达克市场上VC机构创造的投资神话所鼓舞。
由于那一时期VC概念刚进入中国内地，很多人对此还是一知半解，政府的资金成为投资主流。
而这一次PE 热属于“财富效应型”，民间资金的参与热情远高于上一次，最直接的原因是它们受到了中国企业在美国和深圳中小企业板上市带来的可观收益的激励，以及即将推出的创业板的利好。
从2007年来看，国内PE领域的非政府资金已经接近70%，资金总量是2002年的4倍多，民营企业和个人的投资量增加很快，已经成为股权投资市场不可忽视的力量。
本土的私募股权投资行业，目前有“三多三少”现象：小的多、大的少；热钱多、经验少；PE多、VC少。
PEVC是在发掘和培育优质创业型企业吗
PE/VC是在发掘和培育优质创业型企业吗？——基于中国创业板企业的研究杨其静朱玉摘要：国际经验表明，PE/VC能够凭借专业的眼光发掘优质的创业型企业并予以资金和管理上的帮助，从而促使以更快速地健康成长并走向IPO。
在中国特定的政治经济环境中，这种美好的愿望能成为现实吗？本文以2011年底前在创业板上市的281家公司作为研究样本，通过考察PE/VC对中国创业板上市公司的影响而发现，与无PE/VC资助公司相比，（1）PE/VC资助公司，尤其是多PE/VC资助公司，上市当年的毛利润率不仅较低，而且还相对于上市前一年的毛利润率还有所下降；（2）那些上市前一年毛利润率越高的PE/VC公司，上市当年发生业绩“变脸”的情况越严重；（3）PE/VC资助公司，尤其多PE/VC资助公司上市首日收盘价越低。
这些实证结果显示，在中国当前的政治经济环境下PE/VC和创业型公司之间可能存在严重的逆向选择和道德风险行为，从而未必发挥了应有的积极作用。
关键词：PE/VC 创业板IPO 政企合谋逆向选择第二次世界大战之后，随着创业活动，尤其是依托于高新技术的创业活动日益活跃，越来越多的创业型企业也承受着巨大煎熬——其价值难以被普通投资者发现而难以从常规融资渠道获得发展资金。
在此背景下，那些擅长于识别优质创业型企业的私募股权基金（Private Equity，PE）和风险投资（Venture Capital, VC）兴起于美国并风靡于世界，因为除了资金，PE/VC还向目标企业提供资源整合和经营管理等方面的帮助，并且在与目标企业获得双赢的同时推动了社会经济的发展。
受此启发，近些年来PE/VC也在中国迅猛发展（夏斌，2012）。
然而，一旦考虑到中国当前特殊的政治经济生态，我们对PE/VC在中国的健康发展就未必会有足够的信心。
一则，金融市场管制和民间金融机构的缺乏，导致民间借贷市场利率飙升，直接或间接地推高了PE/VC自身的融资成本，进而必然向目标企业索取高昂的保留收益①。
VC与PE的区别
在中国，VC是个舶来品，刚开始被中国媒体翻译为“风险投资”且一直沿用到20世纪末期，后来一些人根据百科全书解释将其翻译为“创业投资”。
于是，原来的一些文献、政府文件所使用的“风险投资”概念渐渐演变为“venture capital”各自表述，在国家发展与改革委员会、科技部等部委文件中相继出现了“创业投资”这个译法。
而这两种表述后来竟然演变成了水火不相容甚至由此考虑的政策着眼点都大相径庭，“风险投资”论者投资者的风险意识和投资冲动，“创业投资”论者强调被投资对象的创业特性。
由于争执双方都有行政、立法话语权，所以由人大和国务院出台的文件常常是“风险投资”，而由国家发改委、科技部、商务部等部委发布的文件则多是“风险投资”，如2006年3月1日生效的《创业投资企业管理暂行办法》等。
后来经过多方查考，两种理解其实是站在不同的角度和立场进行表述，然而又不能完全概括。
因此，在国务院发布的《国家中长期科学和技术发展规划纲要（2006-2020年）》及配套政策中，第一次把“venture”的两种含义都写入了政府文件。
为此，由科技部、商务部和国家开发银行联合推出的大型调查报告也从2006年更名为《中国创业风险投资发展报告》。
至此，官方的解释和表述口径才渐渐走向统一。
风险投资(Venture Capital，VC)，Venture Capital五个阶段的种子期、初创期、成长期、扩张期、成熟期无不涉及到较高的风险。
关于PE的概念在国内，也有不少同仁将其翻译为“私人股权”、“私人权益”、“私人股权投资”、“私人权益资本”等等，与其直接关联的重要概念有：（1）PE Investment，私募股权投资；（2）PE Fund，私募股权基金；私募股权（PE）是一种金融工具（FINANCE INSTRUMENT），也是一种投融资后的权益表现形式。
私募股权（PE）与公司债券(corporate bond)、贷款(loan)、股票(stock)等具有同质性。
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国内PE和VC的核心竞争力分别是什么
单纯就我所在的TMT行业早期基金来看，各家基金之间的竞争力差别其实很难衡量；但差距肯定有，这些差距是从哪里来的呢？或者说到底什么因素造成了最后Track record的差距；我尽我所能列举一些：
1、对行业的理解；
很好理解，TMT这个圈子越来越进化，每年都有很多细分方向出现机会；从早年的移动互联网、O2O到最近的互联网金融、MOOC，不理解行业很难作出好的投资决策；但也有投到的，这是我后面列举的一个因素-运气；
2、决策的果敢程度；
VC、PE投资一个案子最后只有0和1，而且能够迅速看到结果；很多时候对于项目是否投资的决策，在很大程度上会影响最后基金层面的表现；
3、是否有一套适合自己基金的投资逻辑/哲学；
这个可能说得有点玄乎了，但我愈发的觉得做得好的基金都有一套自己的投资逻辑/哲学；这些东西很难用笔记录下来，但一些关键词、“套路”、偏好度等东西，在这个基金的每个投资人员都会有认识，那是一种在个人英雄主义之外趋同的判断方式。
4、投资策略；
如果上面所说的投资逻辑/哲学是“战略”层的事情，那么投资策略基本就是“战术”层的事情了。
这些都是策略上的差异，没有对错，只有是否适合。
5、运气
不解释，这个行业很多时候当我们无法用常规的判别方式去评价一个案子或者一个基金的表现时候，我们总愿意把结果的差别归于运气，我很严肃的说这不是开玩笑。
其他的诸如融资能力、团队成员背景、过往经历等因素其实都算作是Track record 的变种或者一部分，我不列举了……。