PPP产业基金
城市发展基金产业投资基金PPP基金模式解析
城市发展基金产业投资基金PPP基金模式解析城市发展基金、产业投资基金和PPP基金是一种为城市发展提供资金支持的模式。
这些基金模式充分利用了政府、企业和社会资本的合作，通过合理配置资源和风险，实现城市发展的目标。
下面将对这三种基金模式进行解析。
城市发展基金是由政府设立的专项基金，旨在促进城市建设和发展。
该基金主要通过引入和运用社会资本，对城市建设和发展项目进行投资。
城市发展基金运作方式较为灵活，可以通过直接投资、股权投资、债权投资等方式参与城市项目。
此外，城市发展基金还可以通过发行债券、引入社会资本等方式筹集资金，并为城市发展项目提供全方位的资金支持。
城市发展基金的优势在于能够有效整合资源，提高投资效益，并促进城市建设和发展的快速推进。
产业投资基金是一种为特定产业或行业提供资金支持的基金。
产业投资基金是通过引导社会资本进入特定产业领域，推动产业升级和转型发展。
该基金通过对特定产业的项目进行投资和孵化，提供资金、技术和管理支持，促进产业的发展。
产业投资基金通常由政府、金融机构和企业共同参与设立，并由专业团队进行管理。
产业投资基金的优势在于能够整合产业链上下游资源，推动产业协同发展，并为特定产业提供长期资金支持。
PPP基金是一种由政府和社会资本合作设立的基金，旨在推动公共基础设施建设和运营。
PPP基金主要是通过政府将公共基础设施项目进行资产化和市场化运作，引入社会资本进行投资和运营。
PPP基金的目标是提高公共基础设施建设和运营的效率和质量，降低政府财政负担，促进公共服务的提供和市场化运作。
PPP基金通常由政府、金融机构和企业共同参与设立，并由专业团队进行管理。
PPP基金的优势在于能够充分发挥社会资本的优势和创新能力，提高公共基础设施的建设和运营质量，并减轻政府的财政压力。
综上所述，城市发展基金、产业投资基金和PPP基金是一种通过政府和社会资本合作的方式，为城市发展提供资金支持的模式。
这些基金模式能够充分整合资源，推动城市建设和产业发展，提高公共基础设施建设和运营的效率和质量，促进城市的可持续发展。
公私合作(PPP)产业基金全解析
公私合作（PPP）产业基金全解析（一）PPP产业基金的含义产业基金，又称产业投资基金，是指一种对未上市企业进行股权投资和对基金投资人出资进行管理服务的利益共享、风险共担的集合投资制度。
PPP产业基金，顾名思义，是指以产业基金形式直接或间接投资PPP项目的一种基金，一般通过股权或股债联动投资于地方政府纳入到PPP框架下的项目公司，由项目公司负责具体基建项目的设计、建造、运营，政府根据协议授予项目公司一定期限的特许经营权，在基金存续期限届满时通过约定回购、份额出让或资本市场变现实现投资的退出。
目前，PPP产业基金的名称多种多样，有的叫产业引导基金，有的叫城市发展（建设）基金、城市基础设施建设基金（Infrastructure Fund），还有的叫做产业振兴基金。
名称不重要，核心还是以私募股权投资的方式，投资PPP项目。
严格来讲，产业基金、基础设施建设基金和PPP产业基金还是有所区别。
产业基金的范围更大更广，包括了基础设施建设基金和PPP 产业基金以外的，例如环保产业、文化产业、旅游产业、交通产业等各类基金，退出方式也多为资本市场IPO或并购；而基础设施建设基金和PPP产业基金有交叉：基础设施建设包括了部分以PPP模式投资的基础设施建设项目，还包括了非PPP模式（如BT）的投资建设；而PPP产业基金除了投资基础设施建设项目外，还可能会以TOT、MC、O&M等形式投资公共服务PPP项目。
（二）PPP产业基金的表现形态PPP产业基金，从金融工具的性质上讲，属于私募股权投资基金。
这里需要弄清楚PPP产业基金与几类基金之间的区别：一是区别于公募基金。
PPP产业基金是一种私募基金，是按照2013年6月全国人大颁布的《证券投资基金法》及证监会、证券投资基金业协会私募基金管理相关制度规定运行的私募基金（即只能以非公开方式向合格投资人募集）；二是区别于证券投资基金。
PPP产业基金一般投资于未上市公司股权，并不投资于二级或一级半市场的上市公司股权和有价证券；三是区别于传统的VC、PE。
PPP项目融资方式及其适用范围有哪些.doc
PPP项目融资方式及其适用范围有哪些公司，甚至政策性银行等，资金成本较低，能够有效拉低产业基金的成本，对PPP项目融资成本的整体降低有很大帮助。
产业基金模式还可以解决PPP项目公司的股权结构难题，即政府投资方和施工企业社会资本均不愿在PPP项目公司中绝对控股，产业基金作为第三方投资人可以拉低各自股权比例，使政府和社会资本均不控股。
产业基金控股，可在协议中让渡经营管理权，只做财务投资人，不干涉政府和社会资本对项目公司的经营管理。
此外，产业基金可以解决单一社会资本投入比例过大的问题，即产业基金和施工企业分别作为财务投资人和工程投资人，组成社会资本联合体，比施工企业单独做社会资本具有更强竞争优势。
4、适用范围：产业基金一般对项目有要求，对行业要求符合国家产业政策，对项目要求列入省市级重点项目，对政府财政实力要求一般性财政预算收入达到一定水平，对社会资本也有一些要求。
产业基金由于资金来源渠道不同，资金成本差异较大，例如资金来源于政策性银行的产业基金，成本很低，甚至低至1.5%3%;来源于地方商业银行的资金成本，有些高至8%。
PPP项目融资方式及其适用范围：发行债券这里提到的债券，主要是证券公司承销的，由证监会(或证券业协会)核准的公司债，以及发改委审批的企业债。
不包括由银行承销，在银行间债券市场交易的短融、中票和PPN(非公开定向融资工具)。
债券融资，尤其是年初以来，公司债、企业债和专项债的松绑和扩容，成为政府融资的主要工具。
1、分类：主要有发改委系统的企业债，和证监会系统的公司债;公开发行的公募债，和非公开发行的私募债;传统企业债(依托城投企业本身发债)，和项目收益债等专项债(依托项目收益发债)，等等。
2、投融资模式：债券作为PPP项目的融资工具，主要分为两类，一类是对政府平台公司，即PPP项目投资人本身发行的企业债、公司债，对于PPP项目来讲，其政府股东方股权出资资金，可能就来源于这种债券资金;另一类是对PPP 项目公司发行的债券，一般为项目收益债或专项债。
PPP项目融资方式及其适用范围有哪些
PPP项目融资方式及其适用范围有哪些尽管有PPP项目投融资有很多问题，但PPP融资也有规律可循，下面小编重点分析PPP项目融资的各种方式和适用范围。
PPP项目融资方式及其适用范围：产业投资基金产业投资基金及类似的城市发展基金、私募股权投资基金，越来越成为PPP融资的主力军。
1、分类：主要有行业产业基金(如交通产业基金)和地域产业基金(如洛阳城市发展基金)、母基金和子基金、金融资本与地方政府成立基金、金融资本与施工企业(或上市公司)成立基金和三方共同成立基金等几种分类方式;2、投融资模式：主要有股权投资基金和债权(明股实债)投资基金、母基金通过投资子基金，间接投资项目公司，和直接投资项目公司、存量债务置换基金和新项目投资基金、投资优先级和投资中间级、劣后级等几种投资模式;3、特点：产业基金一般结构是由政府所属投资公司与金融资本以10%：90%的比例，以有限合伙的认缴模式成立的基金，政府投资公司作为劣后级，金融资本作为优先级。
产业基金通常规模较大，杠杆效应明显。
例如政府在产业基金中出资10%作为劣后级，产业基金按PPP项目总投的10%投入项目公司(注册资本金+股东借款)，实际政府在项目中只出资1%(通常情况下，为实现到期回购，政府平台公司在项目中会再直接出资1-5%作为股东)，政府投资的杠杆效应达到50倍以上(按政府再出资1%计算)。
此外，产业基金由于优先级投资人大部分为银行、保险公司，甚至政策性银行等，资金成本较低，能够有效拉低产业基金的成本，对PPP项目融资成本的整体降低有很大帮助。
产业基金模式还可以解决PPP项目公司的股权结构难题，即政府投资方和施工企业社会资本均不愿在PPP项目公司中绝对控股，产业基金作为第三方投资人可以拉低各自股权比例，使政府和社会资本均不控股。
产业基金控股，可在协议中让渡经营管理权，只做财务投资人，不干涉政府和社会资本对项目公司的经营管理。
此外，产业基金可以解决单一社会资本投入比例过大的问题，即产业基金和施工企业分别作为财务投资人和工程投资人，组成社会资本联合体，比施工企业单独做社会资本具有更强竞争优势。
一文读懂PPP产业基金模式
一文读懂PPP产业基金模式2016-10-24PPP，即Public—Private—Partnership，公私合营模式，多用于基础建设方面。
PPP模式最早诞生于二十世纪八十年代的英国，历经30余年的发展，已经成为世界各国纷纷效仿、创新的模式之一。
十八大后，各级政府纷纷出台支持PPP项目的相关政策和管理办法，使PPP模式从探索发展逐步转向规范化发展。
2016年以来，PPP类项目需求不断扩大，入库项目已超过9000起，同时，以PPP为核心的产业基金也成为业内关注的焦点。
PPP产业基金为何物呢？简单地说，就是通过产业基金投资PPP 项目或运作PPP项目的运营公司，其基金上层资金结构多为政府、金融机构及运营公司多方参与，待基金存续期结束时，采用政府回购、份额转让等方式退出。
从其本质属性来看，PPP产业基金仍属于我们熟知的私募股权基金，具备私募股权基金的诸多特点，所以并非想象中那般高冷。
PPP产业基金有哪些种类呢？谈起分类，区分角度不同将产生各种不同的分类方式和类群，对此业内众说纷纭。
笔者习惯性地用两种方式分类，一种是从基金的资金层面划分，鉴别谁是发起主体；另一种则是从法律组织形式的层面划分，沿袭私募股权基金的三种组织形式。
笔者认为，事件的发起人往往也是利益的设计者，而法律组织形式多为其利益运作模式，PPP 产业基金的运作本质离不开交易，而交易离不开利益相关者的关联结构。
从基金的资金层面上划分，一般可分为政府主导、金融机构主导和社会企业主导。
图为政府主导的PPP产业基金政府主导的PPP产业基金通常是由省级政府和地方政府以子母基金模式进行操作的。
先由省级政府与金融机构发起成立省级母基金（俗称引导基金），母基金与地方政府、金融机构共同成立子基金，用于当地基建、交通等PPP类项目。
并由地方政府作为劣后方，为项目风险兜底。
这一模式贯通省政府和地方政府，政府资信高，吸引更多银行等金融机构的参与，当然对所投的PPP项目也是优中选优。
险资参与PPP产业基金的运作
险资参与PPP产业基金的运作朱兰俊丹作者简介：朱兰俊丹，系江苏现代资产投资管理顾问有限公司投融资事业部研发管理中心副总监，现代研究院研究员。
摘要：随着国家和保监会推动险资相关运用的法律法规持续出台，保险资金运用余额在保险资产规模扩大的背景下也呈现逐年上升趋势，加之保险资金运用逐渐多元化、质量化，投资结构不断优化，保险投资迸发出新的活力。
本文从国家政策角度出发，分析险资参与PPP产业基金的可行性，结合险资特点阐述其参与PPP的匹配程度，着重分析险资参与PPP产业基金的运作模式，并给出险资参与PPP项目时应注意的相关问题，为PPP项目融资提供更多的选择性。
关键词：险资，PPP项目，PPP产业基金，PPP融资一、险资参与PPP产业基金的政策背景自2016年7月3日保监会发布《保险资金间接投资基础设施项目管理办法》，明确了保险资金可以间接投资基础设施项目，同时可以参与到政府和社会资本合作模式投资项目中。
且相较于之前的《保险资金间接投资基础设施项目试点管理办法》，取消了对投资项目行业类型的限制。
《办法》使得投资者的投资空间大大拓展，促进了PPP项目融资多元化。
相隔一年，保监会接连发力，于2017年5月4日发布了《关于保险资金投资政府和社会资本合作项目有关事项的通知》（保监发[2017]41号），5月5日发布了《中国保监会关于保险业支持实体经济发展的指导意见》（保监发[2017]42号），支持保险资金通过基础设施投资计划投资符合条件的PPP项目。
《通知》鼓励保险资金进入国家重点支持的民生工程基建工程，鼓励保险资金积极投资主体资质较高、风险可控的PPP项目。
投资国家发改委和财政部公布的PPP项目库，明确指出保险资金可以通过基础设施投资计划的形式参与PPP 项目，为PPP项目提供融资支持。
《意见》指出，大力推进保险公司的险资参与我国PPP项目和各省市重大的工程建设，大力支持合符条件的保险资产管理公司和产业基金公司，作为PPP 项目的受托人发起设立基础设施投资基金，PE/VC基金或是产业投资金，募集资金推进PPP项目进行。
城市发展基金、产业投资基金、PPP基金模式解析
5、城市发展基金发起设立中的关键问题
■ 资产评估问题 · 《企业国有资产评估管理暂行办法》第六条 企业有下列
行为这一的，应当对相关资产进行评估：……（五）产权 转让；……（十）收购非国有单位的资产…… · 违约风险：政府以资产评估结果无法达到要求，会造成 国有资产流失为由拒不履行回购协议。 · 应对措施： a.加大劣后比例； b.变通约定方式：例如即期回购、远期交割，差额补足 等； c.共同选择资产评估机构权。
间内要求投向2014年9月份之前立项的项目
4、城市发展基金实务案例分析
4、城市发展基金实务案例分析
5、城市发展基金发起设立中的关键问题
• ■ 政府信用的绑定 • 政府出函—由财政局出函确认将回购款纳入财政预算，由财政安
排资金支出。 • 问题：新《预算法》生效后，该类债务不能纳入预算，该类承诺函因
大消费、医疗、信息产业等。 • 项目现金流为第一还款来源，回购方为第二还款来源。 • 投资方式主要为固定收益，通常由园区政府平台公司或产
业集团回购。
2、金融机构投资城市产业基金的关注要点
• ■ 目标行业 • 成熟、有稳定现金流的产业，例如旅游、大消费、医疗、
信息产业等 • ■ 目标项目 • 产业园区内项目或产业集团下属项目 • ■ 回购主体的资信实力 • 原则上AA+以上资信评级
城市发展(产业)基金、PPP基金、土储基金 创新实务及实战案例
2020/6/12
目录
• 一、城市发展基金、产业发展基金、PPP基金概述 • 二、PPP项目类型的分析与应用 -—PPP项目的利益实现方
式 • 三、PPP项目投融资分析及对策 • 四、PPP基金的操作模式及技巧 • 五、地方政府基础设施类基金的落地要点及案例 • 六、土储基金：土储新政后的新型投融资模式实务及案例
绿色PPP基金发展问题浅析
绿色PPP基金发展问题浅析【摘要】绿色PPP基金是一种以绿色项目为重点的公私合作基金，其发展受到政策支持和市场需求的双重推动。
绿色PPP基金在发展过程中面临诸多问题和挑战，如项目风险较高、资金难以筹集等。
目前，绿色PPP基金的发展现状仍不够理想，市场需求有限、政策支持不足等因素制约了其发展。
为促进绿色PPP基金的健康发展，需加强政策支持和市场监管，激励更多投资者参与绿色项目。
未来，绿色PPP基金仍将面临挑战，但只有通过政府支持和市场规范，才能实现绿色PPP基金的可持续发展。
【关键词】绿色PPP基金、发展问题、定义、背景、存在问题、挑战、现状分析、影响因素、未来发展趋势、挑战、政策支持、市场监管、健康发展1. 引言1.1 绿色PPP基金发展问题浅析绿色PPP基金是指以绿色项目为重点，通过政府、企业和社会资本合作的方式，为绿色产业提供资金支持的一种融资模式。
随着全球环境问题日益严重，绿色PPP基金的发展越来越受到关注。
绿色PPP基金在发展过程中也存在一些问题和挑战。
绿色项目的长期回报周期和不确定性使得资金投入面临较大风险。
绿色PPP基金的监管机制相对不完善，容易出现资金挪用、项目失败等情况。
绿色PPP基金的融资渠道有限，资金来源单一也成为制约其发展的因素。
针对以上问题和挑战，需要加强政策支持和市场监管，建立完善的监管机制和风险评估体系，规范绿色PPP基金的运作。
还需要促进资金的多元化来源，吸引更多的社会资本参与到绿色项目中来，推动绿色PPP基金健康、稳定地发展。
只有这样，绿色PPP基金才能更好地发挥其在绿色产业发展中的作用，为环境保护和可持续发展做出更大的贡献。
2. 正文2.1 绿色PPP基金的定义和发展背景全球环境问题日益严峻，气候变化、资源匮乏等问题严重影响着社会经济发展。
绿色PPP基金的出现是为了应对这些挑战，推动绿色项目的发展，实现可持续发展目标。
绿色经济的兴起为绿色PPP基金提供了发展机遇。
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产业投资基金，是指一种对未上市企业进行股权投资和提供经营管理服务的利益共享、风险共担的集合投资制度，即通过向多数投资者发行基金份额设立基金公司，由基金公司自任基金管理人或另行委托基金管理人管理基金资产，委托基金托管人托管基金资产，从事创业投资、企业重组投资和基础设施投资等实业投资。
按投资领域的不同，产业投资基金可分为创业投资基金、企业重组投资基金、基础设施投资基金等类别。
根据原国家发展计划委员会2006年制定的《产业投资基金管理暂行办法》，产业投资基金(或简称产业基金)，是指一种对未上市企业进行股权投资和提供经营管理服务的利益共享、风险共担的集合投资制度，即通过向多数投资者发行基金份额设立基金公司，由基金公司自任基金管理人或另行委托基金管理人管理基金资产，委托基金托管人托管基金资产，从事创业投资、企业重组投资和基础设施投资等实业投资。
按投资领域的不同，产业投资基金可分为创业投资基金、企业重组投资基金、基础设施投资基金等类别。
1、PPP产业基金的形式根据产业投资基金的法律实体的不同，产业投资基金的组织形式可分为公司型、契约型和有限合伙型。
(1)公司型公司型产业投资基金是依据公司法成立的法人实体，通过募集股份将集中起来的资金进行投资。
公司型基金有着与一般公司相类似的治理结构，基金很大一部分决策权掌握在投资人组成的董事会，投资人的知情权和参与权较大。
公司型产业基金的结构在资本运作及项目选择上受到的限制较少，具有较大的灵活性。
在基金管理人选择上，既可以由基金公司自行管理，也可以委托其他机构进行管理。
公司型基金比较容易被投资人接受，但也存在双重征税、基金运营的重大事项决策效率不高的缺点。
公司型产业投资基金由于是公司法人，在融资方式更为丰富，例如可以发行公司债。
(2)契约型契约型产业投资基金一般采用资管计划、信托和私募基金的形式，投资者作为信托、资管等契约的当事人和产业投资基金的受益者，一般不参与管理决策。
契约型产业投资基金不是法人，必须委托基金管理公司管理运作基金资产，所有权和经营权分离，有利于产业投资基金进行长期稳定的运作。
但契约型基金是一种资金的集合，不具有法人地位，在投资未上市企业的股权时，无法直接作为股东进行工商登记的，一般只能以基金管理人的名义认购项目公司股份。
(3)有限合伙型有限合伙型产业基金由普通合伙人(General Partner，GP)和有限合伙人(Limited Partner，LP)组成。
普通合伙人通常是资深的基金管理人或运营管理人，负责有限合伙基金的投资，一般在有限合伙基金的资本中占有很小的份额。
而有限合伙人主要是机构投资者，他们是投资基金的主要提供者，有限合伙基金一般都有固定的存续期，也可以根据条款延长存续期。
通常情况下，有限合伙人实际上放弃了对有限合伙基金的控制权，只保留一定的监督权，将基金的运营交给普通合伙人负责。
普通合伙人的报酬结构以利润分成为主要形式。
典型的有限合伙型产业基金结构可分为三层：银行、保险等低成本资金所构成的优先层，基金发起人资金所构成的劣后层，以及夹层资金所构成的中间层。
优先层承担最少风险，同时作为杠杆，提高了中间层和劣后层的收益。
通过这种设计，有限合伙型产业基金在承担合理风险的同时，能够为投资者提供较高收益。
某股份银行参与投资某省会城市的产业园开发项目的有限合伙型产业基金，其中理财资金为LP，园区平台公司为GP，双方占比为4：1，基金持有项目公司51%股份，以土地开发和项目产生现金流偿还投资方本息。
2、PPP产业基金的作用产业投资基金本质上是一种融资媒介，政府通过成立基金，吸引社会资本以股权形式介入项目公司，参与基建类项目的建设和运营，可以解决地方政府三个问题：(1)解决新建项目融资问题对于新建类项目，政府可以发起母基金，吸引银行、保险等金融机构和实业资本提供项目建设所需要的资金，解决当前建设资金不足的问题。
(2)解决存量项目债务问题对于存量的项目，可以通过TOT、ROT等方式，由产业投资基金设立的项目公司接手具体项目运营。
尤其是对于已到回购期的BT类项目，原先政府的付费期是三到五年，产业基金介入项目后，政府通过授予特许经营权，政府的补贴或支付期限可以延长到十年甚至更长，大大减轻地方政府的短期偿债压力。
(3)解决城投公司资产负债约束问题过去绝大多数基建类项目都由地方城投公司负责融资、建设和运营，城投公司直接融资会造成资产负债表膨胀，提高城投公司的资产负债率，从而影响企业的银行贷款和债券发行。
城投公司通过发起设立产业投资基金，以基金的形式筹集资金，可以实现表外化的融资，降低城投公司的资产负债率。
在传统的平台投融资模式下，地方政府以自身信用为平台公司的投融资项目承担隐性担保。
而在产业投资基金模式下，地方财政以较小比例的股权加入投融资项目，对项目特许经营和收取附带权益，有助于解决地方基建融资问题，提高财政资金的使用效益。
3、PPP产业基金如何发起在各地不断涌现的PPP产业投资基金中，根据基金发起人的不同而分成三种模式。
模式一：由省级政府层面出资成立引导基金，再以此吸引金融机构资金，合作成立产业基金母基金。
各地申报的项目，经过金融机构审核后，由地方财政做劣后级，母基金做优先级，杠杆比例大多为1:4。
地方政府做劣后，承担主要风险，项目需要通过省政府审核。
这种模式一般政府对金融机构还是有隐性的担保，其在河南、山东等地运用的比较广泛。
2014年12月，河南省政府与建设银行、交通银行、浦发银行签署“河南省新型产业投资基金”战略合作协议，总规模将达到3000亿元，具体可细分为“建信豫资城镇化建设发展基金”、“交银豫资产业投资基金”和“浦银豫资城市运营发展基金”。
以单只基金的总规模为1000亿元为例，母基金按照子基金10%的规模设计，金融机构与省财政分别出资50%，省财政出资部分由河南省豫资公司代为履行出资人职责，即母基金规模100亿元，金融机构和省豫资公司各出资50亿元，按承诺分期同步到位。
功能类子基金的出资比例具体为母基金占比10%、地方政府占比20%、金融机构占比70%。
交通银行河南省分行目前已在郑州航空港区项目的子基金中出资19.98亿元，将全部用于产业园区的棚户区改造。
子基金设立前将由市县政府和省级投资公司进行项目推荐，随后交由金融机构和省豫资公司履行调查程序。
一旦出现风险，将采取优先劣后的退出机制，保证金融机构的本金和收益。
模式二：由金融机构联合地方国企发起成立有限合伙基金，一般由金融机构做LP优先级，地方国企或平台公司做LP的次级，金融机构指定的股权投资管理人做GP。
这种模式下整个融资结构是以金融机构为主导的。
2015年2月兴业基金管理有限公司与厦门市轨道交通集团签署了厦门城市发展产业基金合作框架协议，基金总规模达100亿元，将投资于厦门轨道交通工程等项目。
该基金采用PPP模式，由兴业基金全资子公司兴业财富资产管理有限公司通过设立专项资管计划，与厦门市政府共同出资成立“兴业厦门城市产业发展投资基金”有限合伙企业。
兴业财富和厦门轨道交通集团各出资70%和30%，分别担任优先级有限合伙人和劣后级有限合伙人，厦门轨道交通集团按协议定期支付收益给优先级有限合伙人，并负责在基金到期时对优先级合伙人持有的权益进行回购，厦门市政府提供财政贴息保障。
模式三：有建设运营能力的实业资本发起成立产业投资基金，该实业资本一般都具有建设运营的资质和能力，在与政府达成框架协议后，通过联合银行等金融机构成立有限合伙基金，对接项目。
某建设开发公司与某银行系基金公司合资成立产业基金管理公司担任GP，某银行系基金公司作为LP优先A，地方政府指定的国企为LP优先B，该建设开发公司还可以担任LP劣后级，成立有限合伙形式的产业投资基金，以股权的形式投资项目公司。
项目公司与业主方(政府)签订相应的财政补贴协议，对项目的回报模式进行约定，业主方根据协议约定支付相关款项并提供担保措施。
这类有运营能力的社会资本发起成立产业投资基金，可以通过加杠杆的形式提高ROE。
全球范围看建筑业的毛利率是3%，净利率是1-2%，而且对投入资本要求很高，通过成立产业投资基金参与基建项目，若企业出资10%，可以放大9倍杠杆，除去付给优先级LP的成本后，这放杠杆的过程就会有很大一块利润，再加上建筑总包的利润，也能实现在营业收入一定的情况下提高净值产收益率。
4、PPP产业基金如何还款根据PPP项目的类型不同，产业投资基金的还款来源也有不同类型：(1)经营性项目：经营性项目的收入完全来源于项目运营，主要依赖项目本身的运营管理，在保证特许经营协议约定质量基础上，通过提升效率、节约成本来获取盈利，主要由商品或者服务的使用者付费，供电、供水等一般属于此类项目;(2)准经营性项目：使用者付费不足以使社会资本获得合理的回报，政府会通过可行性缺口补助给与补贴收入，如在污水处理、垃圾处理等项目中，政府通过补贴的方式来保障参与项目的社会资本达到合理的收益;(3)公益性项目：市政道路、排水管网、生态环境治理等项目没有收入或者只有很少收入，社会资本的收入主要来源于政府的资产服务购买收入，如需要政府支付服务费用或购买资产。
5、PPP产业基金如何退出产业投资基金通常都有一定的期限，而PPP项目的周期可能长达数十年，因此参与PPP的产业投资基金一般需要多种方式退出。
具体的退出方式有三种：(1)项目清算项目清算退出是指产业投资基金资金投入到PPP项目公司后，在项目投资公司完成项目任务(或阶段性投资任务后)后，通过项目投资公司清算(或注册资本减少)的方式，返还产业投资基金应当获取的股权收益，实现投资的退出。
(2)股权回购/转让股权回购/转让退出是指产业投资基金资金投入到PPP项目公司后，在项目投资公司完成项目任务(或阶段性投资任务后)后，由政府、开发运营公司进行股权回购;或将股权转让给政府、开发运营公司或其它投资者。
(3)资产证券化资产证券化退出是指产业投资基金资金投入到PPP项目公司后，在项目运营成熟后，通过将项目公司资产注入上市公司、发行资产证券化产品或海外发行房地产投资信托基金(REITs)等资产证券化方式，获得投资收益，实现投资的退出。
6、PPP产业基金如何收益首先考虑产业投资基金的收益，通常产业投资基金的收益包括基金本身的收益和项目相关的收益。
基金本身的收益：通过所投资的项目公司或子基金每年股权分红及项目公司的清算、股权转让、资本市场上市等获得基金股权投资本金和收益的回流。
项目相关的收益：(1)政府授予特定区域内的各种经营特许权的经营收益，包括城市区域综合开发所得收益、基础设施运营以及特色产业发展领域等。
(2)将部分基础设施运营和特色产业发展领域的股权或资产转让，形成股权或资产转让收益。
如加油站、油气管网项目向石油公司转让;污水处理、垃圾回收和处理项目向环保经营公司转让;文化创意、户外广告经营权等向文化公司转让;有线电视运营项目向有线网络提供商转让等。