期权中性套利及做市策略之程序化实现
中金所杯全国大学生金融知识大赛题库及答案(单选题第301-400题)
319.日本某汽车公司3月份对美国出口汽车，合同金额为1000万美元，约定进口方付款期限为6个月。假设合同 订立时美元兑日元的即期汇率是108,付款到期日美元兑日元的汇率是107,则该公司
o A.盈利100。万日元 B.亏损1000万日元 C.盈利500万日元 D.亏损500万日元 正确答案：B 320.我国最早推出远期结售汇产品的银行是（）。 A.中国工商银行 B.中国进出口银行 C.中国银行 D.中国人民银行 正确答案：C .投资者持有50万欧元，担心美元兑欧元升值，于是利用3个月期的欧元期货进行套期保值。此时，欧元兑换美
.2350/6.2353（1个月期）近端掉期点为4。11/45.33（2个月期）远端掉期点为55.25/60.25作为发起方的某机构 ，如果交易方向是先买入、后卖出，则近端掉期全价为（）0
6.2405 正确答案：B .某国内贸易企业在未来5个月需要从日本采购一批价值10亿日元的商品，考虑到将来日元升值可能增加企业的 采购成本，该企业决定采用日元兑人民币外汇期货进行套期保值。已知日元兑人民币外汇期货的相关情况如下： 期货合约面值10万人民币当前期货合约的报价5.7445人民币/100日元保证金比例5% 那么该企业正确的做法是（）。 A.做多57445手日元/人民币外汇期货，缴纳5000元人民币保证金 B.做多57445手日元/人民币外汇期货，缴纳28723元人民币保证金 C.做多574手日元/人民币外汇期货，缴纳5000元人民币保证金 D.做多574手日元/人民币外汇期货，缴纳2872250元人民币保证金
正确答案：AC 311.以下。不是外汇期权标准化合约所必须有的内容。 A.执行方式 B.标的资产和合约规模 C.到期日 D.期权价格 正确答案：A .外汇期货市场。的操作实质上是为现货外汇资产“锁定汇 价”，减少或消除其受汇价上下波动的影响。 A.套期保值 B.投机 C.套利 D.远期 正确答案：A
收藏！史上最全期权套利策略
收藏！史上最全期权套利策略一、期权概述期权(option)，又叫选择权，是一份合约，给与期权买家在特定日期或之前以特定价格买入或卖出标的资产的权利(而非义务)。
期权与股票和债券一样，也是一种证券。
同时它也是一种具有约束力的合约，具有严格限定的条款和特性。
期权和期货作为衍生工具，都有风险管理、资产配置和价格发现等功能。
但是相比期货等其他衍生工具，期权在风险管理、风险度量等方面又有其独特的功能和作用。
二、正确理解期权期权并不像很多人所说的那样能够做到“期权在手，投资不愁。
期权在手，天下我有”。
很多由于对于对期权不理解或者不正当使用，导致了很大的风险，甚至导致公司倒闭的风险，因此正确地理解使用期权十分重要。
许多人初次接触期权，都会接触到“买方风险有限而收益无限，卖方收益有限而风险无限”的字眼。
实际上，无论是风险还是盈利，无论是有限还是无限，都要分清理论和实际的区别。
首先，风险为盈亏与概率的乘积。
卖方亏损理论上是无限的，但是如果概率很小，则风险就不大了；买方盈利是无限的，却没有实际胜算的把握，风险也不小，甚至可能亏损100%。
而实际如何，就看投资者对行情的分析能力了。
其次，标的价格不可能跌至零，也不可能无限上涨，由此，“无限”的盈亏即使在实际上并不存在。
但从资金管理的角度来讲，一旦价格发生较大的不利变化或者波动率大幅升高，对于卖方来说，此时的损失已相当于“无限”了。
因此，在进行期权投资之前，投资者一定要全面客观地认识期权交易的风险。
其实，期权就相当于保险，买期权所付的权利金相当于保险费，行情如果没有意外，你的最大损失是保险金；而发生意外的时候，就可以运用持有的期权而得到保护。
卖期权就相当于卖保险，很多时候可以把卖期权得到的权利金收到兜儿里，如果行情出现大的以外，就要支付期权买方很大的费用。
三、期权该如何运用虽然很多由于对于对期权不理解或者不正当使用，导致了很大的风险，但是期权在风险管理、风险度量等方面又有其独特的功能和作用。
金融市场交易策略如何利用期权进行套利操作
金融市场交易策略如何利用期权进行套利操作引言：金融市场的交易策略多种多样，在这其中，利用期权进行套利操作是一种常见而高效的方法。
期权是金融工具中的一种衍生品，它赋予了持有人在未来某一特定时间以特定价格买进或卖出标的资产的权利。
本文将介绍如何利用期权进行套利操作，在市场中取得更高的收益。
一、套利的定义和原理套利即在金融市场中充分利用不同工具之间的价格差异进行交易，以获得风险差的利润。
套利策略的核心原理是无风险套利，即通过对冲和差价交易来消除风险。
二、期权套利策略1. 基本概念期权交易中的套利策略主要包括：跨式套利、备兑套利、宽跨式套利、日历套利、倍式套利等。
每种套利策略都有其特定的目标和使用条件。
2. 跨式套利跨式套利是指同时买进或卖出同一标的物的两个期权，但履约价格和到期日不同。
当市场对标的物价格有明确预期时，通过跨式套利可以降低成本或获得更高的收益。
3. 备兑套利备兑套利是指同时买进一只基础标的资产并卖出其对应的认购期权或认沽期权。
通过充分利用期权的时间价值和价格波动的特点，可以实现稳定的收益。
4. 宽跨式套利宽跨式套利是指同时买进或卖出两种不同履约价格和到期日的期权，以获得更高的收益。
宽跨式套利常用于价格波动较大、不确定性较高的市场环境。
5. 日历套利日历套利是指买进或卖出同一标的物的两个期权，但到期日不同。
通过对冲和调整期权仓位，可以在时间价值递减过程中实现套利操作。
6. 倍式套利倍式套利是指买进或卖出同一标的物的两个期权，同属认购期权或认沽期权，但履约价格不同。
这种套利策略在期权市场中应用广泛，通过调整不同期权仓位的权重和对冲比例，可以获得更大的杠杆效应。
三、期权套利的风险控制尽管期权套利策略在理论上可以实现无风险利润，但实际操作过程中仍然需要注意风险控制。
风险控制包括对持仓风险的管理、市场风险的预测和对冲、风险敞口的监控等方面。
只有做好风险管理，才能保证套利策略的成功。
结论：利用期权进行套利操作是金融市场中一种常见而有效的交易策略。
期货交易中的期权套利策略
期货交易中的期权套利策略期货交易作为金融市场中的一种重要投资方式，以其高杠杆、高回报的特点吸引着众多投资者的目光。
而在期货交易中，期权套利策略作为一种常见的投资策略，通过利用期权合约之间的差价以及看涨或看跌的权利，来获得低风险收益。
本文将重点探讨期货交易中的期权套利策略及其应用。
一、期货交易中的期权套利策略概述期权套利策略是指通过购买或卖出期权合约，同时进行相反方向的期货合约交易，以实现利益最大化的投资策略。
主要包括多头套利策略和空头套利策略两种类型。
1. 多头套利策略多头套利策略是指投资者同时购买看涨期权和卖出看跌期权，以获得潜在上涨行情的收益。
当市场价格上涨时，看涨期权价值上升，而看跌期权价值下降，投资者通过该套利策略可以获利。
这种策略适用于投资者对市场行情趋势持乐观态度的情况。
2. 空头套利策略空头套利策略是指投资者同时购买看跌期权和卖出看涨期权，以获得潜在下跌行情的收益。
当市场价格下跌时，看跌期权价值上升，而看涨期权价值下降，投资者通过该套利策略可以获利。
这种策略适用于投资者对市场行情趋势持悲观态度的情况。
二、期货交易中的期权套利策略应用1. 跨式套利策略跨式套利策略是指投资者同时购买两个不同行权价的看涨期权和看跌期权，通过合理的行权价差异来获得投资收益。
当市场价格波动较大时，这种策略可以有效降低投资风险，获得高收益。
2. 垂直套利策略垂直套利策略是指投资者通过购买同一标的物但不同到期日的看涨期权和看跌期权，以获得时间价值差异带来的收益。
当市场价格波动较小且时间价值差异较大时，这种策略可以在波动率低的环境下获得稳定收益。
3. 时间价值套利策略时间价值套利策略是指投资者通过购买一个期权合约，同时卖出两个到期日相同但行权价不同的期权合约，以获得时间价值差异带来的收益。
当市场价格波动较小且时间价值差异较大时，这种策略可以在平稳市场中获得收益。
4. 跨市场套利策略跨市场套利策略是指投资者通过同时在不同市场买卖期权合约，利用市场价格差异来进行套利。
金融衍生品的定价与交易策略
金融衍生品的定价与交易策略在金融市场中，金融衍生品作为一种重要的金融工具，发挥着很大的作用。
金融衍生品的定价与交易策略在金融领域中具有重要意义。
本文将探讨金融衍生品的定价与交易策略，展示其在金融市场中的重要性。
一、金融衍生品的定义与分类金融衍生品是指其的价值产生于另一种金融工具或指标的变动而变动的金融合约。
金融衍生品可以分为期权和期货。
期权是指在未来的某个时间点购买或出售指定金融产品的合约，而期货是指以约定价格在未来某个时间点交割一定数量的特定金融产品的合约。
二、金融衍生品的定价金融衍生品的定价是非常复杂的，涉及到多个方面的因素。
其中最重要的两个因素是风险和时间价值。
风险是指金融衍生品可能产生的价格波动风险，而时间价值是指金融衍生品在未来时间内产生的利润机会。
金融衍生品的定价主要依赖于期权定价模型和期货定价模型。
期权定价模型有很多，其中著名的有布莱克-斯科尔斯期权定价模型。
期货定价模型则主要有成本加入理论和期货价格理论。
三、金融衍生品的交易策略金融衍生品的交易策略需要根据市场行情、投资目标和风险承受能力来制定。
以下是几种常见的交易策略：1. 套利策略：套利是利用市场上的价格差异进行交易以获取利润的策略。
常见的套利策略包括期权套利、期货套利和跨市场套利等。
2. 做市商策略：做市商是指在市场上同时做多和做空金融衍生品的交易者。
做市商通过提供流动性来获取报价价差的利润。
这种策略在市场波动较小的情况下效果较好。
3. 趋势跟踪策略：趋势跟踪是一种利用市场趋势来预测价格的策略。
交易者会观察市场的趋势，并根据趋势的变化做出买入或卖出的决策。
4. 对冲策略：对冲是一种通过同时进行两个相互相关的交易来降低风险的策略。
交易者在购买或卖出金融衍生品的同时，通过建立相应的对立头寸来实现风险对冲。
四、金融衍生品的风险管理金融衍生品的交易涉及到很大的风险。
为了减少风险，投资者需要采取一系列的风险管理措施。
其中包括：1. 多样化投资组合：通过将资金分散投资于不同的金融衍生品，可以降低投资组合的整体风险。
期权交易技巧利用套利策略获取稳定收益
期权交易技巧利用套利策略获取稳定收益期权交易是金融市场中一种常见的交易方式，也是投资者获取稳定收益的一种重要手段。
在期权交易中，利用套利策略可以帮助投资者获得更稳定的收益，并有效降低风险。
本文将介绍一些期权交易的技巧，以及如何利用套利策略获取稳定收益。
一、期权交易基础知识在开始介绍期权交易技巧之前，我们先来了解一些基础知识。
期权是一种金融衍生品，它赋予持有者在未来某个时间点以约定价格购买或卖出标的资产的权利。
期权分为认购期权和认沽期权，认购期权赋予持有者以购买权，认沽期权赋予持有者以卖出权。
常见的期权交易策略包括买入认购期权、买入认沽期权、卖出认购期权和卖出认沽期权。
不同的交易策略适用于不同的市场预期和风险偏好。
在实际交易中，投资者可以根据自己的需求和风险承受能力选择合适的交易策略。
二、期权交易技巧1. 基于技术分析的交易技术分析是期权交易中常用的分析工具，通过对市场走势进行分析，寻找交易机会。
投资者可以使用各类技术指标、图表模式等分析工具，判断市场趋势和买卖信号，及时进行交易。
这种技术分析的交易策略可以帮助投资者精确把握买入和卖出时机，提高交易成功率。
2. 套利策略套利策略是期权交易中利用价格差异进行交易的一种常见策略。
投资者可以同时进行多空交易，通过买入低价的认购期权或是认沽期权，同时卖出高价的对应期权，从中获取价格差异带来的收益。
这种套利策略可以有效降低风险，为投资者带来稳定的收益。
3. 杠杆管理期权交易是一种高风险高收益的交易方式，投资者应合理控制杠杆比例，以控制风险。
杠杆管理是指投资者在交易中灵活运用杠杆，根据市场情况和个人承受能力调整买入或卖出的合约数量。
合理的杠杆比例可以帮助投资者降低交易风险，保证稳定收益。
三、套利策略案例分析下面以一个套利策略案例来说明如何利用套利策略获取稳定收益。
假设某期权市场中，认购期权价格为10美元，认沽期权价格为8美元，而对应的标的资产价格为100美元。
2023年期货从业资格之期货基础知识通关题库(附答案)
2023年期货从业资格之期货基础知识通关题库(附答案)单选题（共30题）1、TF1509期货价格为97．525，若对应的最便宜可交割国债价格为99．640，转换因子为1．0167。
至TF1509合约最后交割日，该国债资金占用成本为1．5481，持有期间利息收入为1．5085，则TF1509的理论价格为（ ）。
A.1.0167*（99.640+1.5481-1.5085）B.1/1.0167*（99.640+1.5481）C.1/1.0167*(99.640+1.5481-1.5085)D.1/1.0167*(99.640-1.5085)【答案】 C2、某投资者以55美分/蒲式耳的价格卖出执行价格为1025美分/蒲式耳的小麦期货看涨期权，则其损益平衡点为（ ）美分/蒲式耳。
（不计交易费用）A.1075B.1080C.970D.1025【答案】 B3、期货市场的套期保值功能是将市场价格风险主要转移给了（ ）。
A.套期保值者B.生产经营者C.期货交易所D.期货投机者【答案】 D4、下列不能利用套期保值交易进行规避风险的是（ ）。
A.农作物减产造成的粮食价格上涨B.利率上升，使得银行存款利率提高C.粮食价格下跌，使得买方拒绝付款D.原油供给的减少引起制成品价格上涨【答案】 C5、沪深300股票指数的编制方法是（ ）A.简单算术平均法B.修正的算数平均法C.几何平均法D.加权平均法【答案】 D6、期权多头方支付一定费用给期权空头方，作为拥有这份权利的报酬。
这笔费用称为（ ）。
A.交易佣金B.协定价格C.期权费D.保证金【答案】 C7、根据下面资料，回答题A.亏损500B.盈利750C.盈利500D.亏损750【答案】 B8、某交易者买入执行价格为3200美元／吨的铜看涨期货期权，当标的铜期货价格为3100美元／吨时，该期权为（ ）期权。
A.实值B.虚值C.内涵D.外涵【答案】 B9、 7月11日，某供铝厂与某铝贸易商签订合约，约定以9月份铝期货合约为基准，以低于铝期货价格150元／吨的价格交收。
期权套利原理
期权套利原理
期权套利原理是指利用不同期权合约之间的价格差异和隐含波动率差异，通过同时买入和卖出期权合约，以获得无风险利润的交易策略。
期权套利可以分为三种主要策略：跨品种套利、跨期套利和套利套利。
跨品种套利是指通过同一标的资产不同期权合约之间的价格差异进行套利。
例如，假设A公司股票的认购期权合约价格为10元，认沽期权合约价格为8元，而同一标的资产的另一个交易所的认购期权合约价格为12元，认沽期权合约价格为9元。
这时可以在价格便宜的交易所买入期权合约，在价格昂贵的交易所卖出期权合约，从而获得价格差额的利润。
跨期套利是指通过同一标的资产不同到期日的期权合约之间的价格差异进行套利。
例如，假设A公司股票的近月到期期权合约价格为10元，远月到期期权合约价格为12元。
如果认为近月价格过低，远月价格过高，可以在近月买入期权合约，在远月卖出期权合约，然后在到期前行权或者对冲交易来实现利润。
套利套利是指通过不同执行价格或行权价的期权合约之间的价格差异进行套利。
例如，假设A公司股票的认购期权合约的行权价为100元，价格为10元，而同一标的资产的认购期权合约的行权价为110元，价格为5元。
这时可以在行权价较低的合约中买入期权，在行权价较高的合约中卖出期权，从而获得行权价差额的利润。
以上三种套利策略都是通过利用期权合约之间的价格差异和隐含波动率差异来实现无风险利润。
但要注意，期权套利需要敏捷的市场分析和交易执行能力，同时还要考虑到交易成本、监管限制等因素，因此投资者在进行期权套利时应具备足够的知识和经验。
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期权中性套利及做市策略之程序化实现言成智信投资咨询有限责任公司沈发鹏一．期权中性套利及做市策略原理1.期权中性套利及做市策略机会简述作为金融衍生品中的明珠，尽管期权是金融衍生的产物，但毫无疑问其价格不可能脱离其与衍生源的相关关系，一旦脱离正常关系必然导致套利空间的出现。
正如此，目前包括B-S模型、二项式模型、蒙特卡洛模型等国际通行的期权定价模型都基于无无风险套利原理出发逐步发展完善。
亦源于期权定价所当然遵循的无套利原理，期权价格必然不可偏离其与相关投资品的“固定关系”，一旦出现便属套利机会，投资者或机构可广泛入场获利。
适逢我国期权上市在即，在目前包括投资者，甚至机构专业人士对期权认知存在明显不足的背景下，“领先”的投资者或机构当然有必要针对这类机会做打靶性布局。
2.期权无套利定价约束关系简述说明：本文下述内容中，会多次引用数学公式。
其中S0指期权标的物价格，K指期权行权价（K1、K2、K3代表不同行权价），r指无风险利率,T指期权剩余时间，C、C0指认购期权价格，P、P0指认沽期权价格。
1).期权定价上下限约束基于期权定价模型，我们可以知晓特定条件下期权的价格理论上存在合理区域，如下：从期权价格变化图来看，即期权价格应满足如下图示关系：2).期权买卖权平价约束(Put-Call Parity)基于期权定价公式可推导，对于同一标的、同一到期日、相同行权价的认购以及认沽期权，在特定时间里认购期权与认沽期权的差价应该等于当时标的价格与交割价现值的差额，如下：3). 期权价格偏度约束(Slope Restriction)基于期权定价公式可推导，对于同一标的、同一到期日、不同行权价的认购以及认沽期权，其价格具备相对稳定的偏度关系，如下：从期权价格变化图来看，即不同行权价期权价格应满足如下图示关系：4). 期权价格凸性约束(Convexity Restriction)基于期权定价公式可推导，对于同一标的、同一到期日、不同行权价的认购以及认沽期权，其价格具备相对稳定的凸性关系，如下：从期权价格变化图来看，即不同行权价期权价格应满足如下图示关系：5).期权价格箱型约束(Box Spread Strategy)同样基于期权定价公式可知，期权与期权标的物之间可以无缝转换，利用认购与认沽期权可以完美复制期权标的物。
源于此，对于同一标的、同一到期日、不同行权价的认购以及认沽期权，其必然存在合理的箱型差价关系，理论基本等同“期权买卖权平价约束”。
二．期权中性套利及做市策略进出场实现1.期权中性套利策略进出场实现1).期权定价上下限约束突破套利A．认购期权上下限约束突破套利步骤1：跟踪约束公式，当C0<MAX(S0-Ke-rT,0)时，以买卖等价至原则，以C0买入行权价为K的认购期权，同时以S0卖出期权标的物；或者当C0>= S0时，以买卖等价至原则，以C0卖出行权价为K的认购期权，同时以S0买入期权标的物。
步骤2：当约束关系回归正常，即MAX(S0-Ke-rT,0)<= C0<= S0时，对前述持仓进行平仓，若截止交割前不出现，则选择交割平仓。
B．认沽期权上下限约束突破套利步骤1：跟踪约束公式，当P0<MAX(Ke-rt-S0,0)时，以买卖等价至原则，以P0买入行权价为K的认沽期权，同时以S0买入期权标的物；或者当P0>= Ke-rt时，以买卖等价至原则，以P0卖出行权价为K的认沽期权，同时以S0卖出期权标的物。
步骤2：当约束关系回归正常，即MAX(Ke-rt-S0,0)<= P0<= Ke-r时，对前述持仓进行平仓，若截止交割前不出现，则选择交割平仓。
2).期权买卖权平价约束(Put-Call Parity)突破套利步骤1：跟踪约束公式，当C0-P0<S0- Ke-rt出现时，以无敞口原则，同等单位以C0买入K 行权价看涨期权、以P0卖出K行权价认沽期权，合适单位以S0卖出期权标的物；或者当C0-P0>S0- Ke-rt时，以无敞口原则，同等单位以C0卖出K行权价看涨期权、以P0买入K行权价认沽期权，合适单位以S0买入期权标的物。
步骤2：当约束关系回归正常，即C0-P0=S0- Ke-rt时，对前述持仓进行平仓，若截止交割前不出现，则选择交割平仓。
3).期权价格偏度约束(Slope Restriction)突破套利A.期权价格偏度正向套利在行权价K1<K2条件下，认购期权组合实现步骤：步骤1：当C(K1)-C(K2)<0出现，以同等单位买入C(K1)、卖出C(K2)组合建仓；步骤2：当C(K1)-C(K2)>=0时，对前述持仓做平仓处理，若截止交割前不出现，则选择交割平仓。
在行权价K1<K2条件下，认沽期权组合实现步骤：步骤1：当P(K2)-P(K1)<0出现，以同等单位买入P(K2)、卖出P(K1)组合建仓；步骤2：当P(K2)-P(K1)>=0时，对前述持仓做平仓处理，若截止交割前不出现，则选择交割平仓。
B.期权价格偏度反向套利在行权价K1<K2条件下，认购期权组合实现步骤：步骤1：当C(K1)-C(K2)>(K1-K2)e-rt出现，同等单位卖出C(K1)、买入C(K2)组合建仓；步骤2：当C(K1)-C(K2)<=(K1-K2)e-rt时，对前述持仓做平仓处理，若截止交割前不出现，则选择交割平仓。
在行权价K1<K2条件下，认沽期权组合实现步骤：步骤1：当P(K2)-P(K1)>(K1-K2)e-rt出现，同等单位卖出P(K2)、买入P(K1)组合建仓；步骤2：当P(K2)-P(K1)<=(K1-K2)e-rt时，对前述持仓做平仓处理，若截止交割前不出现，则选择交割平仓。
4).期权价格凸性约束(Convexity Restriction)突破套利在行权价K1<K2<K3的条件下，认购期权价格凸性交易套利：步骤1：计算λ值；步骤2：当C(K2)-λC(K1)-(1-λ)C(K3)>0出现，做卖出1单位C(K2)、买入λ单位C(K1)、买入(1-λ)单位C(K3)组合建仓；步骤3：当C(K2)-λC(K1)-(1-λ)C(K3)<=0时，对前述持仓进行平仓，若截止交割前不出现，则选择交割平仓。
在行权价K1<K2<K3的条件下，认沽期权价格曲线凸性交易策略同理。
5).期权价格箱型约束(Box Spread Strategy)突破套利在行权价K2>K1条件下，期权价格箱型约束突破套利：步骤1：跟踪约束公式，当C(K1)-P(K1)-C(K2)+P(K2)>(K2-K1)e-rT时，以同等单位卖出C(K1)、P(K2), 买入C(K2)、P(K1)；相反时，建仓方向相反。
步骤2：当约束关系回归正常，即 C(K1)-P(K1)-C(K2)+P(K2)=(K2-K1)e-rT时，对持仓做平仓处理，若截止交割前不出现，则选择交割平仓。
2.期权中性做市策略进出场实现前述所有交易逻辑触发点在于目前跟踪组合对应期权价格约束关系出现异化，即在实际交易过程中，往往需要市场先生成一组不合理约束关系后，策略机制才能启动。
但事实上，若是在撤单数量、即时成交笔数上具有交易所豁免资格的场内做市商，可以更加优化期权价格约束突破型交易，预设条件单的方式可以让做市商在先于市场生成不合约凸性软约束关系之前，启动策略机制并第一时间捕捉到低风险高胜率组合。
1).期权定价上下限约束做市A．认购期权上下限约束做市步骤1：计算在当S0、K等其他因素不变条件下，Ct1<MAX(S0-Ke-rT,0)时的价格Ct1，以及当Ct2>= S0时价格Ct2；在当C、k因素不变条件下，C<MAX(St1-Ke-rT,0)时的St1，以及当C>= St2时价格St2。
步骤2：分别以Ct1价格买入报单认购期权、Ct2价格卖出报单认购期权，以St1价格卖出报单期权标的物，St2价格买入报单期权标的物。
步骤3：当上述任一价格成交后，立即以单位组合合适比例、市价建仓对应组合另外的腿，同时对未成交的条件单进行撤单；步骤4：组合成交后，按照步骤1的方法，反向计算出持仓上下限约束关系回归正常所需各腿价格变化，然后跳转至步骤2。
B．认沽期权上下限约束做市同理认购期权。
2).期权买卖权平价约束(Put-Call Parity)做市步骤1：计算在当C0、S0、K不变时，C0-Pt1<S0- Ke-rt时Pt1，当P0、S0、K不变，Ct1-P0<S0- Ke-rt时Ct1，当C0、P0、K不变，C0-P0<St1- Ke-rt时St1；同理计算出当C0-P0>S0- Ke-rt时Ct2、Pt2、St2。
步骤2：分别以合适单位Ct1价格买入报单认购期权、Ct2价格卖出报单认购期权；分别以合适单位Pt1价格卖出报单认沽期权、Pt2价格买入报单认沽期权；以St1价格卖出报单期权标的物，St2价格买入报单期权标的物。
步骤3：当上述任一价格成交后，立即以单位组合合适比例、市价建仓对应组合另外的腿，同时对未成交的条件单进行撤单；步骤4：组合成交后，按照步骤1的方法，反向计算出持仓买卖平价关系回归正常所需各腿价格变化，然后跳转至步骤2。
3).期权价格偏度约束(Slope Restriction)做市A．认购期权偏度约束做市步骤1：计算r、T、C(K2)不变时，C(K1)变化至Ct(K1)时，偏度偏差X（X=C(K2)-C(K1)或X=C(K1)-C(K2)-K1+K2）>0，得到Ct(K1)，同理得到，Ct(K2)；步骤2：以单位组合合适比例按Ct(K1)、Ct(K2)价格预设成交条件单；步骤3：当Ct(K1)、Ct(K2)价格中任一条件单成交，立即以单位组合合适比例、市价建仓对应组合另外2腿，同时对未成交的两组条件单进行撤单；步骤4：组合成交后，按照步骤1的方法，反向计算出持仓偏度关系回归正常所需各腿价格变化，然后跳转至步骤2。
B．认沽期权偏度约束做市同理认购期权。
4).期权价格凸性约束(Convexity Restriction)做市A．认购期权凸性约束做市步骤1：计算λ、C(K2)、C(K3)不变时，C(K1)变化至Ct(K1)时，偏差X（X=C(K2) -λC(K1)-(1-λ)C(K3)）>0，得到Ct(K1),同理得到Ct(K2)、Ct(K3)；步骤2：以单位组合合适比例，Ct(K1)、Ct(K2)、Ct(K3)价格预设成交条件单；步骤3：当Ct(K1)、Ct(K2)、Ct(K3)价格中任一条件单成交，立即以单位组合合适比例、市价建仓对应组合另外2腿，、同时对未成交的两组条件单进行撤单；步骤4：组合成交后，按照步骤1的方法，反向计算出持仓凸性关系回归正常所需各腿价格变化，然后跳转至步骤2。