格雷厄姆 《证券分析》PDF
证券分析：原书第6版(经典畅销版)
读书笔记
舍不得囫囵吞枣又嚼的无比痛苦的理论书，特别是第二部分读的感觉像回到读书时候下部因为有会计基础
所以感觉比较好读了，但总的来说读一读这种体系一些的书能够查漏补缺，这个领域里越是不懂的不熟的概念越
值得去碰一碰，因为吸收了才能思考更全面。
大概80%的内容根本看不进去，这本书对我实在不友好，就像一本人人传诵的经典，但已经过时了，硬着头
26存在安全性问题的优先证券
导读六跟随现金流
导读七高安全性和高收益率的股票投资
27普通股投资理论
28普通股投资的新准则
29普通股分析的股息因素
30股票股息
第五部分损益
表分析与影响
普通股估值的
收益因素
第六部分资产
负债表分析与
资产价值的内
涵
第七部分证券
分析的其他方
面：价格与价
值间的差异
第八部分环球
皮读完，收获甚微。
花了59时10分，仔细阅读了本该书。
奔着阅读投资理念去的，发展里面还涵盖了公司债券，认股权证，重组与破产清算，兼并与收购等篇幅，虽
然很多内容是过去了几十年，市场体制和环境都大幅变迁了，但很多原则却经久不衰，值得一读。
理论无用论若我能充分了解这个公司，我必应如此然一穷二白的人，被拒之门外巴菲特当钱多时，可以奉此
的核心所在。
避免严重的损失，是维持高复利增长的一个先决条件。
很显然，价值投资需要坚定的信念，以不同于常人的方式思考做事，而且需要耐心等待遥遥无期的机遇。
企业的内在价值、核心竞争力、护城河、行业格局、行业门槛、是否具备先发优势、管理层素质，这些是企
业的内在，是第一层的内容，每季度、半年度、年度的财报是第二层的内容，而价格是第三层的内容。
【精品】证券分析-格雷厄姆(很不容易才找到的哦)(整理)
【精品】证券分析-格雷厄姆(很不容易才找到的哦)（整理）前言导读:一部经典，这对于1934年版的《证券分析》来说毫不过分。
这部著作是华尔街的经典，也是奠定格雷厄姆声誉的里程碑。
书中第一次阐述了寻找“物美价廉”的股票和债券的方法，这些方法在格雷厄姆去世后20年依然适用。
但是初版的《证券分析》是什么样的呢,可以说，它就是一部经典，尽管出过了5版，售出百万册，历经70余年，且多次修订，却依然被奉为投资者的《圣经》。
在本书中，你将领略到格雷厄姆出色的文采。
70年过去了，这些文字依然以真实、审慎的风格，严谨的思维和逻辑性而充满魅力。
这也是为什么本书会引发一场投资革命的原因。
本书是对1940年第二版的真实再现，不仅会带给您阅读上的乐趣和享受，还展示了原汁原味的本杰明?格雷厄姆和戴维?多德的投资方法——用他们自己的语言向您娓娓道来。
……这本享誉全球，在华尔拥有“股市技术分析圣经”美誉的典工学院著作，其揭示各种技术现象本质的思想精髓，已成为现代证券投资技术分析各种流派的共同基础…… 内容提要:这部著作是华尔街的经典，也是奠定格雷厄姆声誉的里程碑。
书中第一次阐述了寻找“物美价廉”的股票和债券的方法，这些方法在格雷厄姆去世后20年依然长盛不衰。
经典必读对于中国的投资者来说，证券投资已不再是什么新鲜事物。
据最新统计，中国的普通投资者人数已经超过四千万人，而与投资相关的书籍也是多得不可胜数。
在书的海洋里，投资者陷入了两难之境，到底看什么样的书才有用,按什么样的原则进行投资才能有所斩获,湘财证券独家推荐出版的《证券分析》一书恰恰可以给投资者们一个满意的答案。
念进行二次发现。
之所以会这样，主要原因是以沃伦?巴菲特为代表的价值投资学派与主流的效率市场理论相互竞争，而巴菲特则取得了显著的成功。
巴菲特的成功从侧面验证了价值理论的重要性，也使越来越多的普通投资者开始重新阅读格雷厄姆的著作。
的理论体系的时代，美国证券市场的监督管理机制还很不完善，内幕交易丑闻迭出，黑箱操作不断。
格雷厄姆证券分析PDF.docx
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证券分析第1章
第三节 基本分析的主要内容
基本分析的理论基础在于： （1）任何一种投资对象都有一种可以称之 为“内在价值”的固定基准，且这种内在 价值可以通过对该种投资对象的现状和未 来前景的分析而获得。 （2）市场价格的内在价值之间的差距最终 会被市场所纠正，因此市场价格低于（或 高于）内在价值之日，便是买（卖）机会 到来之时。
二、基本分析的优缺点
（一）基本分析的优点 1．信息数据的稳定性。 2．资料分析的综合性。 （二）基本分析的局限性 1．信息成本相对较高。 2．信息的时滞效应。 3．对投资者素质要求较高。
三、金融投资基本分析的争议
基本分析法不能轻易带来超常的回报，其根本原 因是，为了确定股票的合理价，就必须对未来的 企业经营状况有准确的预测，而未来总是不可测 的。 对于多数市场参与者来说，“有效市场假设”绝 不可能成立。 市场中永远存在着信息的不对称。 正因为多数市场参与者并不具有信息上的优势， 也常有非理性的行为，从而也使少数勤奋和理智 的基本分析投资者获得超常收益的机会。
第一章 金融投资基本分析概述
第一节 金融投资分析的重要性
金融投资分析是理性地、系统地对股票进 行估值的知识体系和技巧运用。 金融投资分析也是一门专业化的学问，包 括投资理论、方法、策略、投资组合等具 体内容，其在投资过程中的重要性也是不 言而喻的。
一、金融投资分析的意义
1.证券大多属于风险性资产。 2.金融投资是一种智慧型投资。 3.从事金融投资要量力而行，适可而止。
2.宏观经济政策分析 财政政策 货币政策 3.国际金融市场环境分析 国际金融市场动荡通过人民币汇率预期影 响证券市场；国际金融市场动荡通过宏观 面和政策面间接影响我国证券市场。
证券分析之父本杰明·格雷厄姆
证券分析之父本杰明·格雷厄姆●由股市造成的错误迟早都会由股市自身来纠正，市场不可能对明显的错误长久视而不见。
●动机比外在表现更能确定购买证券是投资还是投机。
●内在价值不能被简单地看做是公司资产总额减去负债总额。
●作为一个成功的投资者应遵循两个投资原则：一是严禁损失，二是不要忘记第一原则。
股市向未被人视为精英基本之地，华尔街则是衡量一个人智慧与胆识的决定性场所。
本杰明·格雷厄姆作为一代宗师，他的金融分析学说和思想在投资领域产生了极为巨大的震动，影响了几乎三代重要的投资者，如今活跃在华尔街的数十位上亿的投资管理人都自称为格雷厄姆的信徒，他享有“华尔街教父”的美誉。
初入股市本杰明·格雷厄姆1894年5月9日出生于伦敦。
在他还是婴儿的时候，伴随着美国的淘金热潮，随父母移居纽约。
格雷厄姆的早期教育是在布鲁克林中学完成的。
在布鲁克林中学读书时，他不仅对文学、历史有浓厚的兴趣，更对数学有着非同寻常的喜爱。
他喜欢数学中所展现的严密逻辑和必然结果，而这种逻辑的理智对于以盲目和冲动为特色的金融投资市场来说，永远都是最为欠缺的。
从布鲁克林中学毕业后，格雷厄姆考入哥伦比亚大学继续深造。
虽然他在哥伦比亚大学求学期间，不得不迫于生存的压力，以打工来维持生活和交纳不菲的学费，但他坦然面对生活的种种坎坷，在一批优秀导师的指导下，更深地把头理进书本和学问当中，从知识中不断吸取营养。
1914年，格雷厄姆以荣誉毕业生和全班第二名的成绩从哥伦比亚大学毕业。
但为了改善家庭的经济状况，格雷厄姆需要找一份报酬较为优厚的工作，为此，他放弃了留校任教的机会，在卡贝尔校长的力荐下开始步入华尔街。
1914年夏天，格雷厄姆来到纽伯格一亨德森一劳伯公司做了～名信息员，主要负责把债券和股票价格贴在黑板上，周薪12美元。
虽然这份工作是纽约证券交易所最低等的职业之一，但这位未来的华尔街教父却由此开始了他在华尔街传奇性的投资生活。
《证券分析》(第六版)导读作者简介
无 法 回答 的问题 。 塞 思 卡拉曼 同
时也 是 “安 全 边 际 》 一 书的作者 。
该 书是 当代的投 资经 典 。 卡拉 曼是
第六版 的领头编 辑 。
布鲁 士 格林威尔德
哥 伦比亚 大学商学豌金融和 资产管 瑗专韭的罗伯特 海尔布伦 f Rob 叭
教授 Ug i lb r u n n ) ．
章 向我们展 示 了如何以一 个价值投
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大卫 艾布拉姆斯
领导 着他 自己 的投 资合伙企 业— —
位于 波士顿的艾布拉姆斯资本管理
公 司 。 艾布拉姆斯贡 献 了他在投资 界 的早 期经验以及他称为 “ 股市盛
大虚幻 ” 的教训 。 他 的导读让认股 权证 和期权这 类冷冰冰 的主题 变得
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纽 约加 百 利资本集 团的执行合伙人 ，
是 当今公 司破产 与危难证 券投资领 域 里 领先的投 资者 。 在他名为 情 “ 感与理智 ” 的导 读 文章 中 ， 默金使 用 真 实 的案 例 向我 们展 示 了各种各 样 的破产情景 ， 并且 从 一 个价值 买 家 的角 度 向我们 分析 了其 中的投 资 机会。
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格雷厄姆和多德《证券分析》沃伦巴菲特和彼得林奇宏观经济环境分.
格雷厄姆和多德《证券分析》 沃伦*巴菲特和彼得*林奇 宏观经济环境分析 行业分析 公司分析
第一节 宏观经济环境分析
一、宏观经济分析的意义与方法 二、宏观经济运行分析 三、宏观经济政策分析
一、宏观经济分析的意义与方法
（一） 宏观经济分析的意义
从证券投资的理论和实践来看，证券投资分析总是
（三）通货膨胀（紧缩）对证券市场的影响 （四）国际收支状况对证券市场的影响 （五）就业状况的变动对证券市场影响分析
（一） 国内生产总值（GDP）变动对证券市场的影响
将GDP与经济形势结合起来进行考察，不能简单地以 为GDP增长，证券市场就将伴之以上升的走势，实际上有 时恰恰相反。关键是看GDP的变动是否将导致各种经济因 素（或经济条件）的恶化，下面对几种基本情况进行阐 述：
3. 失业率，居民收入下降，投资需求减弱，对经济预期也变
坏。
（六）利率
利率上升，融资成本上升、拆借资金成本
上升，股票价格下降
（七）汇率
汇率上升，本币贬值，出口型企业证券价
格上升，进口型企业证券价格下降 汇率上升，从总体上导致本国货币流出， 从而证券价格下跌 汇率上升，用本币进口的商品价格提高， 通货膨胀，当时对证券价格的影响需要具 体分析。 汇率上升，政府为维持汇率稳定，可能抛 售外汇储备，从而减少本国货币供应量， 使得证券价格下跌
而引起债券价格下跌。
（2）未预期到的通货膨胀增加了企业经营的不确定性， 提高了还本付息风险，从而债券价格下跌。
（3）过度通货膨胀，将使企业经营困难甚至倒闭；同时
投资者将资金转移到实物资产和交易上寻求保值，债 券需求减少，债券价格下降。
（四）国际收支状况对证券市场的影响
格雷厄姆证券分析
格雷厄姆证券分析格雷厄姆证券分析，也被称为价值投资理论，是由美国经济学家本杰明·格雷厄姆在其著作《证券分析》中提出的一种投资方法。
这种方法强调的是寻找被低估的股票，以期获得较高的投资回报。
该方法认为，投资者应当根据公司的基本面因素来评估一支股票的价值，并根据这个价值来决定是否买入或卖出。
1.关注公司的基本面：格雷厄姆认为，投资者应该更加关注公司的基本面，而不是市场的波动或短期的行情。
他主张投资者应该通过分析公司的财务报表、盈利能力、现金流等因素来确定一支股票的价值。
2.寻找被低估的股票：格雷厄姆认为，市场上总会存在被低估的股票，因为投资者情绪和市场波动会导致一些公司的股票价格低于其真实价值。
投资者应该利用这种机会购买这些被低估的股票，以期在股票价格回归到其真实价值时获得高额回报。
3.风险管理：格雷厄姆强调投资者应重视风险管理。
他认为，投资者应尽量降低投资组合的风险，通过分散投资来减少单一股票的风险。
投资者应当在投资中考虑风险与收益之间的平衡，并根据自己的风险承受能力来制定投资策略。
格雷厄姆在其著作中介绍了多种分析方法和指标，用于评估公司的价值。
其中一种重要的指标是本益比（P/E比），即股票价格与每股盈利之间的比例。
低本益比意味着股票被低估，而高本益比可能意味着股票被高估。
格雷厄姆的证券分析方法影响了许多成功的投资者，例如沃伦·巴菲特等。
格雷厄姆的方法主张通过深入分析和研究来寻找低估的股票，而不是随波逐流。
虽然该方法并不适用于所有投资者，但在长期投资和风险管理方面有很高的应用价值。
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