期权工具及其配置-课件(PPT·精选)
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(2024年)期权系列之基础讲解ppt课件
10
法律法规与监管政策解读
2024/3/26
法律法规
《证券法》、《期货交易管理条例》 等法律法规为期权市场的规范发展提 供了法律依据。
监管政策
中国证监会及其派出机构依法对期权 市场实行监督管理，制定并发布了一 系列监管政策和自律规则，以保障市 场的公平、公正和透明。
11
投资者适当性管理要求
投资者分类
2024/3/26
20
常见策略类型及适用场景分析
01
02
03
04
买入看涨期权
适用于预期标的资产价格上涨 的情况，以较低成本获取上涨
收益。
买入看跌期权
适用于预期标的资产价格下跌 的情况，通过支付权利金获得
下跌保护。
卖出看涨期权
适用于预期标的资产价格不会 上涨或小幅上涨的情况，获取
权利金收入。
卖出看跌期权
适用于预期标的资产价格不会 下跌或小幅下跌的情况，获取
权利金收入。
2024/3/26
21
策略构建思路和方法分享
确定投资目标和风险承受能力
选择合适的期权合约
明确投资期限、预期收益和风险水平等要 素。
根据投资目标和市场情况选择合适的期权 合约类型和执行价格。
构建策略组合
动态调整策略
通过买入或卖出不同到期日、执行价格和 类型的期权合约构建策略组合。
30
未来发展趋势预测
2024/3/26
期权市场创新
随着金融市场的不断发展，未来期权市场将会出现更多的创新产品， 满足投资者多样化的需求。
技术进步推动期权交易发展
随着大数据、人工智能等技术的不断进步，未来期权交易将更加便捷 、高效。
期权在风险管理中的应用
法律法规与监管政策解读
2024/3/26
法律法规
《证券法》、《期货交易管理条例》 等法律法规为期权市场的规范发展提 供了法律依据。
监管政策
中国证监会及其派出机构依法对期权 市场实行监督管理，制定并发布了一 系列监管政策和自律规则，以保障市 场的公平、公正和透明。
11
投资者适当性管理要求
投资者分类
2024/3/26
20
常见策略类型及适用场景分析
01
02
03
04
买入看涨期权
适用于预期标的资产价格上涨 的情况，以较低成本获取上涨
收益。
买入看跌期权
适用于预期标的资产价格下跌 的情况，通过支付权利金获得
下跌保护。
卖出看涨期权
适用于预期标的资产价格不会 上涨或小幅上涨的情况，获取
权利金收入。
卖出看跌期权
适用于预期标的资产价格不会 下跌或小幅下跌的情况，获取
权利金收入。
2024/3/26
21
策略构建思路和方法分享
确定投资目标和风险承受能力
选择合适的期权合约
明确投资期限、预期收益和风险水平等要 素。
根据投资目标和市场情况选择合适的期权 合约类型和执行价格。
构建策略组合
动态调整策略
通过买入或卖出不同到期日、执行价格和 类型的期权合约构建策略组合。
30
未来发展趋势预测
2024/3/26
期权市场创新
随着金融市场的不断发展，未来期权市场将会出现更多的创新产品， 满足投资者多样化的需求。
技术进步推动期权交易发展
随着大数据、人工智能等技术的不断进步，未来期权交易将更加便捷 、高效。
期权在风险管理中的应用
期权[]PPT课件
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13
期权与金融期权的产生与发展
郁金香事件——17世纪，在荷兰的贵族阶层中，
郁金香是身份的象征。当时，郁金香批发商普遍 采用期权合约控制风险，许多批发商从花农手里 购买期权，这些期权实际上就是买权——保证批 发商在未来某一段时间内有权按照既定的价格从 花农手中购买郁金香。当时郁金香现货价格急剧 波动，但许多批发商凭借期权得以维持经营。那 些没有采用期权管理价格风险的批发商大多在价 格的暴涨暴跌中破产
12
期权与金融期权的产生与发展
为了娶到舅舅拉班(Laban)的女儿(利亚、拉结)，雅各(Rachel Jacob)签订了一个“期权”协议——如果雅各为拉班工作7年， 那么他有权娶拉班拉结------雅各支付的期权费为7年劳动的价 值
有记载的最早利用期权进行投机的是古希腊天文学家、哲学家 泰利斯(Thales，公元前624-546年)。根据亚里斯多德 (Aristotle)记载，泰利斯凭借自己星相方面的知识在冬天就知 道来年的橄榄会丰收。他大量买进橄榄压榨设备的使用权，当 时没有人与他竞争，因此价格非常低。第2年，橄榄果然大获 丰收，对橄榄压榨设备的需求迅速上升，泰利斯通过出售期权 合约获得丰厚利润
金融投资第与4章证金券融期市权场（二） 金融衍生工具市场
金 融四工 程四川川大学工大商管理学学 院 工商管理学院
金电融话财汝：务8莹5(系4教60授8）45
汝莹
1
教学重点
金融 期权
定义、特点与种类,交易 制度,期权价格的影响因 素，常用期权策略与期 权的组合策略
2
4.1金融期权与市场概述 4. 2金融期权交易制度 4.3金融期权交易策略
下面以股票看涨期权（Call Option）和看跌期权（Put Option期权 为例，——
期权与金融期权的产生与发展
郁金香事件——17世纪，在荷兰的贵族阶层中，
郁金香是身份的象征。当时，郁金香批发商普遍 采用期权合约控制风险，许多批发商从花农手里 购买期权，这些期权实际上就是买权——保证批 发商在未来某一段时间内有权按照既定的价格从 花农手中购买郁金香。当时郁金香现货价格急剧 波动，但许多批发商凭借期权得以维持经营。那 些没有采用期权管理价格风险的批发商大多在价 格的暴涨暴跌中破产
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期权与金融期权的产生与发展
为了娶到舅舅拉班(Laban)的女儿(利亚、拉结)，雅各(Rachel Jacob)签订了一个“期权”协议——如果雅各为拉班工作7年， 那么他有权娶拉班拉结------雅各支付的期权费为7年劳动的价 值
有记载的最早利用期权进行投机的是古希腊天文学家、哲学家 泰利斯(Thales，公元前624-546年)。根据亚里斯多德 (Aristotle)记载，泰利斯凭借自己星相方面的知识在冬天就知 道来年的橄榄会丰收。他大量买进橄榄压榨设备的使用权，当 时没有人与他竞争，因此价格非常低。第2年，橄榄果然大获 丰收，对橄榄压榨设备的需求迅速上升，泰利斯通过出售期权 合约获得丰厚利润
金融投资第与4章证金券融期市权场（二） 金融衍生工具市场
金 融四工 程四川川大学工大商管理学学 院 工商管理学院
金电融话财汝：务8莹5(系4教60授8）45
汝莹
1
教学重点
金融 期权
定义、特点与种类,交易 制度,期权价格的影响因 素，常用期权策略与期 权的组合策略
2
4.1金融期权与市场概述 4. 2金融期权交易制度 4.3金融期权交易策略
下面以股票看涨期权（Call Option）和看跌期权（Put Option期权 为例，——
第四章期权工具及其配置课件
权。 • 期货期权必须在交易所内进行交易, 为美式
期权 • 主要包括利率期货期权、外汇期货期权、
股指期货期权
精选课件ppt
32
ห้องสมุดไป่ตู้
4.6 期货期权
• 二、利率期货期权
• 是以利率期货为交易对象的期权。利率 期货期权可分为短期利率期货期权和长 期利率期货期权。其报价方式及行情表 如表4-6及4-8所示。
精选课件ppt
28
4.5 股票及股票指数期权
• 一、股票期权的定义及类型 • 股票期权交易是以上市股票为标的进行期
权交易的一种类型。 • 股票期权除了基本的看涨期权和看跌期权，
还有几种特殊类型的股票期权: • （1）认股权证: 是授予证券持有人在指定
时间内以协定价格买进该公司股票的权利 凭证，实质上是一种看涨期权。 • （2）认股权: 是按照公司的集体利益由公 司发行给其股东的，它给予股东一种购买 公司计划发行的、精一选课定件pp数t 额的新的普通股 29
• （二）特征
• 1、外汇期权的损益曲线是“折线型”的，而非直 线型
• 2.期权之间可以进行多种排列组合，满足不同的 交易需求
精选课件ppt
17
4.3 外汇期权
• 二、外汇期权的协议价格与期权费
• 协议价格是未来行使期权时买卖外汇的交 割价格
• 确定外汇期权的期权费时，假定: 汇率变动 与股价变动一样，遵循几何布朗运动；r和 rf都是恒定的，对于任何到期日都相同。根 据看涨-看跌期权的平价关系推导出欧式外 汇看涨和看跌期权的公式
算所(或结算公司)组成。
• 2）标准化的期权合约
•
凡在交易所上市的的期权合约都是标准化的
合约, 在这些标准化的合约中, 交易单位、最小变
期权 • 主要包括利率期货期权、外汇期货期权、
股指期货期权
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32
ห้องสมุดไป่ตู้
4.6 期货期权
• 二、利率期货期权
• 是以利率期货为交易对象的期权。利率 期货期权可分为短期利率期货期权和长 期利率期货期权。其报价方式及行情表 如表4-6及4-8所示。
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28
4.5 股票及股票指数期权
• 一、股票期权的定义及类型 • 股票期权交易是以上市股票为标的进行期
权交易的一种类型。 • 股票期权除了基本的看涨期权和看跌期权，
还有几种特殊类型的股票期权: • （1）认股权证: 是授予证券持有人在指定
时间内以协定价格买进该公司股票的权利 凭证，实质上是一种看涨期权。 • （2）认股权: 是按照公司的集体利益由公 司发行给其股东的，它给予股东一种购买 公司计划发行的、精一选课定件pp数t 额的新的普通股 29
• （二）特征
• 1、外汇期权的损益曲线是“折线型”的，而非直 线型
• 2.期权之间可以进行多种排列组合，满足不同的 交易需求
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17
4.3 外汇期权
• 二、外汇期权的协议价格与期权费
• 协议价格是未来行使期权时买卖外汇的交 割价格
• 确定外汇期权的期权费时，假定: 汇率变动 与股价变动一样，遵循几何布朗运动；r和 rf都是恒定的，对于任何到期日都相同。根 据看涨-看跌期权的平价关系推导出欧式外 汇看涨和看跌期权的公式
算所(或结算公司)组成。
• 2）标准化的期权合约
•
凡在交易所上市的的期权合约都是标准化的
合约, 在这些标准化的合约中, 交易单位、最小变
期权(课堂PPT原创)ppt文档全文预览
做市商提供买卖报价，承担流动性 提供者的角色，有助于市场的价格 发现和稳定性。
竞价机制
投资者通过竞价方式买卖期权合约， 交易所按照价格优先、时间优先的 原则进行撮合成交。
投资者适当性管理
投资者分类
根据投资者的风险承受能 力和投资经验，将投资者 分为专业投资者和普通投 资者。
适当性评估
对投资者进行适当性评估， 确保其了解期权市场的风 险并具备相应的风险承受 能力。
投资者教育
开展投资者教育活动，提 高投资者对期权市场的认 知和风险意识。
CHAPTER 03
期权定价模型与方法
Black-Scholes模型原理及应用
模型假设
股票价格服从对数正态 分布，无风险利率和波 动率恒定，无交易费用
和税收等。
定价公式
通过求解偏微分方程得 到期权价格公式，包括 欧式看涨期权、欧式看
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目录
• 期权基本概念与原理 • 期权市场与交易制度 • 期权定价模型与方法 • 期权策略类型与运用 • 期权风险管理技巧与实践 • 期权产品创新与发展趋势
CHAPTER 01
期权基本概念与原理
期权定义及分类
定义
期权是一种合约，赋予持有人在某一 特定日期或该日之前的任何时间以固 定价格购进或售出一种资产的权利。
CHAPTER 02
期权市场与交易制度
全球主要期权市场概述
1 2
芝加哥期权交易所(CBOE) 全球最大、最活跃的期权交易所，提供多元化的 期权产品。
欧洲期货交易所(Eurexห้องสมุดไป่ตู้ 欧洲领先的衍生品交易所，提供广泛的股票期权 和指数期权。
3
香港交易所(HKEX)
竞价机制
投资者通过竞价方式买卖期权合约， 交易所按照价格优先、时间优先的 原则进行撮合成交。
投资者适当性管理
投资者分类
根据投资者的风险承受能 力和投资经验，将投资者 分为专业投资者和普通投 资者。
适当性评估
对投资者进行适当性评估， 确保其了解期权市场的风 险并具备相应的风险承受 能力。
投资者教育
开展投资者教育活动，提 高投资者对期权市场的认 知和风险意识。
CHAPTER 03
期权定价模型与方法
Black-Scholes模型原理及应用
模型假设
股票价格服从对数正态 分布，无风险利率和波 动率恒定，无交易费用
和税收等。
定价公式
通过求解偏微分方程得 到期权价格公式，包括 欧式看涨期权、欧式看
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目录
• 期权基本概念与原理 • 期权市场与交易制度 • 期权定价模型与方法 • 期权策略类型与运用 • 期权风险管理技巧与实践 • 期权产品创新与发展趋势
CHAPTER 01
期权基本概念与原理
期权定义及分类
定义
期权是一种合约，赋予持有人在某一 特定日期或该日之前的任何时间以固 定价格购进或售出一种资产的权利。
CHAPTER 02
期权市场与交易制度
全球主要期权市场概述
1 2
芝加哥期权交易所(CBOE) 全球最大、最活跃的期权交易所，提供多元化的 期权产品。
欧洲期货交易所(Eurexห้องสมุดไป่ตู้ 欧洲领先的衍生品交易所，提供广泛的股票期权 和指数期权。
3
香港交易所(HKEX)
期权工具及其配置ppt课件
C、c
欧式、美式看涨期权价格
可以由无套利思想来证明之：
Portfolio:
19.02.2020
9
C、期权的平价关系
看涨、跌期权之间的平价关系：
cXer(Tt) pS
证明方法：无套利定价 portfolio A: 1 share call option----long
cash amount Xer(T-t-)--long Portfolio B: 1 share put option----long
hdS-Cd
Hedge portfolio such that: huS-Cu=hdS-Cd
h CuCd (u d)S
19.02.2020
14
无套利条件下：
0
1
储蓄： hS-c
(1+r)(hS-c)
组合： hS-c
huS-Cu
无套利条件要求两者相等，即：
(1r)h ( S c)hu C Su
19.02.2020
5
2、期权定价
期权价格的构成 ： 期权价格的决定因素： 期权价格的平价关系 期权定价公式——Black-Scholes公式 期权定价的二项模型 期权价格的敏感性：
19.02.2020
6
A、期权的价值
看涨期权的价值： ma0,x ST[X] 看跌期权的价值： ma0,x X [ST]
（2）买卖双方享受的权利和义务不对称； （3）保证金制度对双方的要求不同； （4）零和博博弈
19.02.2020
2
期权的分类
(1)根据期权交易买进和卖出性质分:
看涨期权、看跌期权
（2）按履约时间规定分：
欧式期权、美式期权
第5章 期权工具及其配置
6、期权的对冲与履约（P120）
期权合约的解除方式有两种，一种是对冲平 仓，另一种是履行合约。
(1) 对冲平仓 对于看涨期权购买者来说，他必须卖出一张 同样内容的看涨期权合约才能对冲其在手的交易 部位；而对于看跌期权购买者来说，他必须卖出 一张同样内容的看跌期权合约才能对冲平仓。对 于期权的出售者来说也是如此，看涨期权的出售 者必须买入一张相同内容的看涨期权合约才能对 冲，看跌期权的出售者也必须买入一张相同内容 的看跌期权合约才能平仓。
5.1 期权交易概述
5.1.1 期权的定义和特点
二、期权合约的要素 1、期权的买方(taker)，或多头方：购买期权 的一方，即支付权利金，获得权利的一方。 2、期权的卖方(grantor)，或空头方：出售权 利的一方，获得权利金，因而具有接受买方选 择的义务。
5.1 期权交易概述
5.1.1 期权的定义和特点
（4）利率期权主要是指国债及国债期货合约 的期权。
5.1 期权交易概述
5.1.2 期权的分类
4、按期权的标的物不同，可分为实物期权、股 票期权、外汇期权、利率期权、期货期权、股 票指数期权、基金指数期权等。 （5）期货期权的标的物是期货合约。
（ 6 ）股票指数期权和基金指数期权 是对相应 的指数进行预测，定出敲定价格．但最终履行 期权合约时是以现金结算。
5.1.1 期权的定义和特点
三、期权的特点 3 、由于期权交易双方在享有的权利和承担的 义务方面的不同，导致了期权交易在履约保证 方面的独特之处。期权合约赋予了买方的是选 择权，他必须事先支付一笔期权费作为拥有这 种选择权的代价；而合约赋予卖方的是履约的 义务，因此他得到期权费。但如果在交易所内 交易期权，交易所为了保证卖方履约，要求卖 方必须缴纳保证金。
期权(课堂原创)ppt幻灯片
功能
期权具有规避风险、增加收益、 优化投资组合等功能，是金融市 场重要的风险管理工具。
行权价格与到期日
行权价格
又称执行价格，是期权合约规定的、 买方有权按此价格买入或卖出标的资 产的价格。
到期日
期权合约规定的、期权买方有权行使 权利的最后日期。欧式期权只能在到 期日行权，美式期权可以在到期日及 之前的任何时间行权。
二叉树图。
定价过程
从二叉树末端开始，逆向计算每 个节点的期权价值，直至得到初
始时刻的期权价格。
参数设定
确定股票价格上涨和下跌幅度， 以及无风险利率等参数。
蒙特卡罗模拟法在定价中应用
模拟原理
利用随机数生成器模拟股票价格的随机运动过程 。
定价步骤
生成大量随机路径，计算每条路径下的期权收益 ，求平均值得到期权价格。
卖出看跌期权（Short Put）
收取权利金，承担在到期日以约定价格买入标的资产的义务。
组合策略构建和优化
跨式组合（Straddle）
同时买入相同行权价格的看涨和看跌期权，适用于预期标的资产价格 大幅波动的情况。
宽跨式组合（Strangle）
买入不同行权价格的看涨和看跌期权，降低成本并扩大盈利空间。
供依据。
04
期权交易策略与风险管理
基本交易策略介绍
买入看涨期权（Long Call）
预期标的资产价格上涨时采取的策略，支付权利金获得买入标的资产 的权利。
买入看跌期权（Long Put）
预期标的资产价格下跌时采取的策略，支付权利金获得卖出标的资产 的权利。
卖出看涨期权（Short Call）
收取权利金，承担在到期日以约定价格卖出标的资产的义务。
03
期权定价模型与方法
期权具有规避风险、增加收益、 优化投资组合等功能，是金融市 场重要的风险管理工具。
行权价格与到期日
行权价格
又称执行价格，是期权合约规定的、 买方有权按此价格买入或卖出标的资 产的价格。
到期日
期权合约规定的、期权买方有权行使 权利的最后日期。欧式期权只能在到 期日行权，美式期权可以在到期日及 之前的任何时间行权。
二叉树图。
定价过程
从二叉树末端开始，逆向计算每 个节点的期权价值，直至得到初
始时刻的期权价格。
参数设定
确定股票价格上涨和下跌幅度， 以及无风险利率等参数。
蒙特卡罗模拟法在定价中应用
模拟原理
利用随机数生成器模拟股票价格的随机运动过程 。
定价步骤
生成大量随机路径，计算每条路径下的期权收益 ，求平均值得到期权价格。
卖出看跌期权（Short Put）
收取权利金，承担在到期日以约定价格买入标的资产的义务。
组合策略构建和优化
跨式组合（Straddle）
同时买入相同行权价格的看涨和看跌期权，适用于预期标的资产价格 大幅波动的情况。
宽跨式组合（Strangle）
买入不同行权价格的看涨和看跌期权，降低成本并扩大盈利空间。
供依据。
04
期权交易策略与风险管理
基本交易策略介绍
买入看涨期权（Long Call）
预期标的资产价格上涨时采取的策略，支付权利金获得买入标的资产 的权利。
买入看跌期权（Long Put）
预期标的资产价格下跌时采取的策略，支付权利金获得卖出标的资产 的权利。
卖出看涨期权（Short Call）
收取权利金，承担在到期日以约定价格卖出标的资产的义务。
03
期权定价模型与方法
2024版《期权基本知识》PPT课件
01期权定义02期权分类期权是一种合约，赋予持有人在某一特定日期或该日之前的任何时间以固定价格购进或售出一种资产的权利。
根据标的物不同可分为股票期权、股指期权、商品期权等；根据行权方式不同可分为欧式期权和美式期权；根据权利性质不同可分为看涨期权和看跌期权。
期权定义及分类行权价格与到期日行权价格又称执行价格，是期权合约规定的、买方行使权利时购买或出售标的资产的价格。
到期日期权合约规定的、期权买方可行使权利的最后日期。
欧式期权只能在到期日行权，美式期权可以在到期日及之前任意时间行权。
权利金构成及影响因素权利金构成期权的权利金由内在价值和时间价值两部分组成。
内在价值是指期权的行权价格与标的资产市场价格之间的差额，时间价值是指期权价格中超出内在价值的部分。
影响因素影响期权权利金的因素包括标的资产价格、行权价格、剩余到期时间、波动率、无风险利率等。
买卖双方权利义务关系买方权利与义务买方有权在合约规定的时间内以约定的行权价格购买或出售标的资产，并支付相应的权利金。
买方在行权前无需承担任何义务。
卖方权利与义务卖方在收取权利金后，有义务在合约规定的时间内以约定的行权价格向买方出售或购买标的资产。
卖方在行权前需承担潜在的无限风险。
01全球期权市场规模根据国际清算银行（BIS）数据，全球期权市场规模持续增长，交易量巨大。
02主要期权交易所包括芝加哥期权交易所（CBOE）、欧洲期货交易所（Eurex）等，提供丰富的期权合约交易。
03期权品种创新随着市场需求变化，新型期权品种不断涌现，如二元期权、障碍期权等。
全球期权市场现状03中国期权市场起步较晚，但发展迅速。
2015年，上证50ETF 期权合约上市交易，标志着中国期权市场正式开启。
起步阶段随后几年，中国期权市场不断推出新品种，包括豆粕、白糖等商品期权以及沪深300、中证500等股指期权。
品种丰富为规范市场秩序，中国证监会等监管部门不断完善相关法规，保障期权市场健康发展。