新三板与H股联动即将落地挂牌企业或将迎来新的春天
飞企互联敲响新三板上市钟声 开启新征程绽放新梦想
2015年12月25日，广东飞企互联科技股份有限公司(简称：飞企互联，股票代码：834791)在全国中小企业股份转让系统挂牌敲钟上市。
公司创始人史玉洁先生携公司高管参加了挂牌敲钟仪式。
据悉，此次飞企互联成功登陆新三板，成为中国互联企业云工作台第一股，叩响的不仅是资本市场的大门，也是飞企人砥砺前行二十余年，梦想成真的辉煌蜕变，更是飞企互联引领传统组织向移动互联网转型的使命实践。
飞企互联创始人史玉洁先生携公司高管参加挂牌敲钟仪式同时，飞企互联在北京金融街洲际酒店成功举办了上市媒体见面会，业内权威知名媒体如网易、新浪、搜狐、腾讯、央视网、光明网、和讯网、IT经理世界、中国软件网、移动信息化研究中心、比特网等数十家媒体记者前来宣传报道。
飞企互联上市媒体见面会现场致力于成为传统组织转型的推动者飞企互联始创于1992年，总部设在珠海国家高新区，在北京、杭州、重庆、惠州、东莞、深圳等地区设立了子公司。
飞企互联业务遍布全国，涵盖制造、能源、房产、家居、教育、医药等行业客户，行业覆盖率90%以上，已为国内及港澳数万家政企客户提供信息化服务。
同时，飞企互联也建立了完善的生态链体系，在全国拥有超过300家本地化服务伙伴。
飞企互联董事长史玉洁飞企互联以打造互联企业云工作台为目标，以引领传统组织向移动互联网转型为使命，提供政企客户信息化整体解决方案的咨询、建设、运营等专业化服务。
在瞬息万变和风云变幻的信息化时代，飞企互联始终紧跟或引领时代的潮流，从电算化时代的披荆斩棘，到信息化时代的高歌猛进，再到互联网+时代的跨界整合运营，飞企互联一直专注为客户信息化提供优质的产品及服务。
连接器：连接人，链接端，联通内外在互联网+盛行的时代背景下，飞企互联以云计算、智能化、大数据、物联网、移动互联网等为技术支撑，倾力打造了一套适合行业特点的“互联企业云工作台”。
通过帮助企业实现连接人，链接端，联通内外，满足企业B2B、C2B与O2O等核心需求，支持不同行业客户的互联网+转型，让“互联网成为基础设施，数据转换成为生产资料，云计算变成公共服务”成为可能。
h股的境内股和境外股 -回复
h股的境内股和境外股-回复H股是指中国企业在香港证券交易所上市的股票，是外资和境内投资者在香港市场买卖的股票。
H股的发行主要涉及到中国大陆企业与香港机构和个人之间的投资关系。
H股的背景及意义H股是中国资本市场对外开放的一项重要举措。
在改革开放40年的历史进程中，中国的经济取得了举世瞩目的成就，并吸引了大量的外资进入中国市场。
H股的引入为外资提供了一个便捷的投资渠道，既满足了外资进入中国市场的需求，又推动了中国企业的国际化发展。
境内股和境外股的定义与区别境内股是指中国企业在中国大陆证券交易所上市的股票，境外股是指中国企业在海外证券交易所上市的股票，其中包括H股。
境内股主要包括在上海证券交易所（A股市场）和深圳证券交易所（A股和B股市场）上市的股票。
境内股和境外股的投资者构成及特点境内股的投资者主要是中国大陆的机构和个人投资者，其中个人投资者占据了相当大的比例。
境内股市场投资者结构相对较为单一，但也在逐步开放中。
境外股的投资者主要是海外机构和个人投资者，境外股市场的投资者结构相对较为多元化，具有较高的国际化水平。
H股和境内股的联系与区别H股和境内股都属于中国企业的股票，但它们之间存在一些关键的联系和区别。
首先，境内股和H股的发行和交易地点不同，境内股在中国大陆证券交易所上市，而H股在香港证券交易所上市。
其次，境内股和H股的交易货币也不同，境内股以人民币进行交易，而H股以港币进行交易。
此外，境内股和H股的投资者结构也存在一定差异，境内股主要吸引中国大陆投资者，而H股则主要吸引香港和海外投资者。
H股的特点与优势H股市场具有一定的特点和优势，主要体现在以下几个方面：1. 国际化：H股是中国企业在国际市场的重要窗口，使中国企业能够更好地接触到国际资本市场，具有较高的国际化水平。
2. 投资机会：H股市场提供了丰富的投资机会，投资者可以通过H股市场获取中国企业的成长空间，并参与中国经济的发展。
3. 多元化：H股市场的投资者结构相对较为多元化，不仅吸引了中国大陆投资者，也吸引了香港和海外投资者。
道卓投资黄娜：帮助更多企业登陆新三板
法 人 作 为特 许 交易 商 ，不 断 向公 众投 资者 报 出某 些 特定 证 券 的买
卖 价 格 ，接 受 公 众投 资 者 的买 卖 要 求 ， 以其 自有 资 金和 证 券与 投 资者进行证券 交易。
做 市 商 制度 的 出台 ，加 上 近 业 ；文化 产业 则是 新一 届政 府提 倡
期 股 市发 展 的好 势 头 ，新 三 板 市 发 展 的 ，政 策导 向所 致 ；能 源 的枯 场也备受鼓舞 ，好消息频频传来。
一
竭 会越 来越 严 重 ，能源 企 业 的价 值
方 面 ，场外 市 场 成 交 频 率 会 慢慢 凸显出来 。
简言之 ，就是证券公司 出价 ， 购买 新 三板 公 司 的股 票 ，再 出售
品牌 ，由加 盟 商负 责建厂 房生 产销 售 ，企业 除 了收取 技术 费之 外 ，还 可 以 收取加 盟费 ，各地加 盟商 需按 企业要求进行统一商标 、 统 一价格 、
统 一 品牌输 出 ，这 样可 以在全 国不 断进行 复制 ，效益 非常 明显 。 目前 该 企业 已经在 做 Ｉ Ｐ Ｏ准 备 中 ，明年 年底会上报材料 。” 通 过这 样 的零 距离 培 育 ，道 卓
一
２ ９日，挂 牌公 司股票 整体 换 手率
为０ ． ６ ５ ％，其 中做市转让股票成交 且看 好 态度 ，她 鼓励 中小 企业 抓住
５ ８ １ ４笔 ，换 手 率 为 １ ． ０ ３ ％，协 议
现 在 的机 遇 。
步完 善 ，规范 并 严格 监 管 挂 牌
企 业 的信 息 披露 ，鼓励 全 国各 区 域市 场在 同一起跑线 下 良性 竞争 ， 让投资人用资金选择市场 ，选择优 质 的挂 牌 企 业进 行 投 资 ，建 立 优 胜劣汰制度 ，鼓励 市场表现 较好 、
抱团取暖-跨界整合
抱团取暖，跨界整合王璞亲朋好友一生一世关注8232 字| 13 分钟阅读2018年7月13日，第四届中国新三板企业家论坛在互联网金融博物馆隆重召开，本期主题为“新挑战、新思路、新机遇”，众多新三板企业董事长和董秘共襄这一盛举。
论坛由北大纵横高级副总裁韩嵩主持。
主办方致辞王璞北大纵横创始人；全国劳动模范；中国生产力新三板企业家委员会理事长。
王璞先生是八家A股上市公司独立董事，也是中国上市公司协会独董委员会委员，还被《董事会》杂志等权威机构评为年度最佳独立董事。
我们非常荣幸地邀请张景安部长，是我非常敬重的亦师亦友的老人家。
办这样的活动特别不容易，开句玩笑也就是有22年历史的北大纵横能够撑得住，最近的两年有很多和新三板有关机构纷纷裁撤、离场。
许多投资机构、学者、企业家们一提新三板就皱眉头，唯恐避之不及，唯恐他们的身价因接触新三板掉下来。
但是我们北大纵横的内部在2016年成立了新三板的板块，一直坚持，今天迎来了第四届中国新三板企业家论坛。
今天的形势，不仅企业难，国家也难，国内每个行业的日子都不好过。
大企业、小企业都不容易，站在月球看地球，中美两个大国，必然在新时代要碰撞，绝不是之前美国扶持中国那个时代，今后会以竞争为主，而不是扶持为主，我们在这样一个全球化的经商环境下，有很多难点、难处，那我们应该怎么办呢？360行，不管哪个行业，日子都不好过。
22年的北大纵横也不是日进斗金。
1998年，我给华英做咨询合同1000w，今天我自己再出山，资源比过去丰厚了，我也签不来1000w的案子了。
而且以今天的物价和货币超发量，至少翻10倍，1个亿。
在大环境小环境都不容易的情况下我们还要越战越勇，我和我身边的企业家，我认为都是越战越勇的类型，比如说现场的禄智科技，利润3000w，不错的企业，我们应该值得在直播现场、朋友圈里推广。
比如海润董事长今天到了，他是北大光华的EMBA，是北大第一批学毛泽东管理思想的研究者，是中国广告协会的副会长，老牌企业家。
云金珠宝新三板上市,踏上新征程
30 IJh:\\ KJJVi热点报道云金珠宝大厦云金珠宝新三板上市，踏上新征程文/本刊记者马佳4月8曰，云南云金珠宝股份有 限公司发布《关于公司股票将在全国 股份转让系统挂牌公开转让的提示性公告》称，公司股票挂牌公开转让申 请已经全国股转公司审查同意，并于 4月9曰起在全国股转系统挂牌公开 转让。
云金珠宝公司党总支书记、董事 长江洪渠在接受记者采访时表示，云 金珠宝公司在云南黄金集团的领导下 成功挂牌上市，将使云金珠宝公司迈 入新征程的里程碑，为公司发展带来 新的契机，并借助资本市场的力量，创造更加优良的业绩。
黄金珠宝业是资金密集型产业，企业的融资能力也在不断増强。
目前 国内已有多家珠宝企业相继登陆沪深 主板、创业板、新三板和香港联交所 市场。
珠宝行业对接资本市场，有助 于企业开拓融资渠道、提升品牌影响力、有效开拓市场，降低经营风险。
新三板被誉为创业板上市企业的孵化器，能够增强挂牌企业的融资能力，并通过规范运作、相关部门监管等促进挂牌企业健全治理结构，熟悉资本市场。
因此，这次挂牌上市新三板，对于云金珠宝而言，势必成为其企业发展的新航标。
黄金产业优势明显云金珠宝公司成立于2013年4月，是云南黄金集团旗下黄金珠宝零售板块的唯一平台。
公司致力于多品牌运营，是集责金属产品研发、设计、生产与销售于一体的大型黄金珠宝销售国有上市企业，经营品类齐全，涵盖黄金、白银、翡翠、钻石、彩宝、黄龙玉、珍珠、文玩等。
作为云南黄金集团旗下控股子公司，云金珠宝产业优势明显。
据江洪渠介绍，云金珠宝承载着集团延展产业链、展示集团风采的重要使命。
多年来，公司致力于将集团的销售战略付诸实施、整合，并对全集团所有的优势销售资源进行优化,在原料选择、成品加工、终端环节做到精益求精。
云南黄金集团主营业务为黄金及有色金属资源勘查、开采、选冶、加工、贸易等，黄金资源储备占云南省的三分之一，黄金产量占云南省的一半以上。
从黄金资源勘查、采选、冶炼到精加工、销售，云南黄金集团实现了贵金属的全产业链发展。
“新三板”扩容激荡
政 策 也是 为 了融 资 。否 则 管理 层 为何 要 在 股市 如 此低 迷 的 市况 下 实施 “ 新
另一 方 面 ， “ 三 板 ”挂牌 公 司 新
信 息 不对 称将 会加 剧个 人 投资 者 的投 资风 险 。既然 并 非是 上市 公 司 ，其 内 部 管 理不 够规 范也 是 可 以想象 的 ，类 似 信 息不 对称 这种 可 能损 害到 投资 者 利 益 的现 象也 将不 可 避免 。若 有利 好
和 Ｎ 系统随之关闭。 ＥＴ
多地恢复 、规 范 、重建了产权 交 易所 ，具有 产权交易性质并 更具
为了解决主板退市问鼯以￣
Ｓ ＡＱ、 Ｔ
为 了改 变我 国资 本 市场 柜台 交 易
ＮＥＴ 统内存在 的法人股 历史谴 留问 系 题， “ 代办股份转让系统 正式成立 ．
后被称为 。 老三板”。
者来 说 ，恐怕不 是福音 。 事实 上 ，证监 会有 关负 责 人所 说
当前 的 中 国经济 又逢 困难 时 。一 方 面是 严 峻 的国际经 济形 势 ，欧洲 债 务 危机 有越 陷越 深之 势 ；另 一方 面则 是 国内经济 形势 的不 乐 观 ，上半年 我
虽 然 从 支 持 经 济 发 展 的 角 度 来 说 ，在 当前 中国经 济发 展面 临 困难 的 情 况 下 ， “ 三 板 ”扩 容 有 其 迫 切 新
因 此 ， 与 创 业 板 的推 出 一 样 ， “ 三 板 ”扩容 是 中 国股 市 支持 经济 新
发 展 的又一 重要 见证 。它反 映 的是 中
担心并非多余。
证 监会 相关 负责 人表示 ， “ 三板 ” 新 扩 大试 点 已经获 得 国务 院批准 ，除 中
新三板挂牌工作时间表
公司开始着手准备开具报告期内无违法违规证明
律师、公司
4月16日-4月25日
公司完成报告期内无违法违规证明
律师、公司
完成股份公司名称预核准
公司
讨论会计师审计报告初稿（2013-2014年度）
券商、公司
4月26日
2013年、2014年两年审计报告定稿
会计师
4月17日-5月12日
完成2015年1-3月财务数据梳理工作
改制与新三板挂牌上市工作时间表
日期
事项
责任方
3月30日-4月1日
券商、律师提交尽调清单
券商、律师
公司调取工商内档,律师进行历史沿革梳理
公司、律师
会计师进场进行预审
公司、律师
召开中介机构协调会
公司、各中介机构
4月2日-4月15日
完成2013-2014年度财务数据梳理工作
公司、会计师
对公司董监高的访谈和非财务调查
会计师
4月30日讨论会计师审计报告初稿（2015年1-3月）
券商、公司
5月12日前2015年1-3月审计报告定稿
会计师
4月27日-5月12日
有限公司召开股东会,决议变更为股份公司
公司、律师
股份公司发起人签署发起人协议
公司、律师
会计师出具股份公司验资报告
会计师
律师完成股份公司创立大会的相关法律文件及“三会”议事规则等,核查拟任董监高的任职资格
律师
召开股份公司创立大会（暨股份公司第一次股东大会）,选举股份公司第一届董事、监事,审议通过股份公司三会议事规则,对外投资、关联交易、对外担保、投资者关系管理等议案,审议通过股份公司在全国中小企业股份转让系统挂牌、以及授权董事会办理挂牌事宜的议案
“新三板”扩容高新园区受益
显 示 ，新 三 板 规 则 将 有 别 于 之 前 的 所 属 行 政 区 划 范 围 内 公 司 挂 牌 时 ， 计 ，就 远 期 来 看 ，新 三 板 挂 牌 企 业 中 关村 规 则 。 应 由 推 荐 主 办 券 商 和 拟 挂 牌 公 司 共 数 量 有 望 超 过 １ ５ 家 ，是 主 板 市 ．万 在 准 入 条 件 方 面 。原 来 要 求 拟 同 选 定 一 家 注 册 地 在 该 区 划 外 的 、 场 的两 倍 。 挂 牌 公 司 “ 营 业 务 突 出 ” 现 调 具 有 主 办 券 商 业 务 资 格 的 证 券 公 司 主 ，
从 战略 高度 来看 ，新三 板 扩容 放 弃 一 个 相 对 成 熟 的 主 板 ， 而 跑 进 资 标 的 。
是 中 国 多 层 次 资 本 市 场 建 设 的 战 略
一
个 相 对 陌 生 的 市 场 ，恐 怕 也 不 是
从 新 三 板 扩 容 的 发展 方 向来 看 ，
规 划 举 措 ， 是 为 中小 企 业 融 资 难 问 多 数 人 愿 意 接 受 的 事 实 。 当 然 ，对 未 来 新 三 板 将 会 形 成 上 万 家 的 企 业
虽然市场对新三板忧虑重重，
整 为 “ 务 明确 ” 业 ，对 业 务 是 否 突 担 任 副 主 办 券 商 ， 并履 行 核查 职 责 。 但 管 理 层 却认 为 新 三 板 与 Ａ 股 的 资
出 不 做 量 化 要 求 ，转 而 重 点 要 求 企 据 统 计 ， 目前 累 计 逾 ６ ０家 券 商 获 得 金基 本 处 于 “ 行 线 ” 平 ，新 三 板 的扩 业 真 实 、 准 确 、 完 整 描 述 其 各 项 经 新 三 板 主 办 券 商 业 务 资 格 ， 其 中有 容 不 会 对 Ａ 股 形成 威 胁 。 营信息 。 在 报送 材 料方 面 ，扩 容 之 后 ，申 过 主 办 事 项 的券 商 ３ ６家 。 证 监 会 投 资 者 保 护 局 有 关 负 责
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
新三板与H股联动即将落地挂牌企业或将迎来新的春天
作者：杨礼
来源：《投资有道》2018年第06期
“新三板+H股”政策落地在即或将减少优质新三板企业流出
据了解，全国股转系统将于本月21日同港交所签署合作谅解备忘录，也意味着备受市场关注的新三板与H股联动正式落地实施。
“新三板+H股”的概念首次提出于今年1月第二届中国新三板发展论坛上，当时股转系统表示，将推动对外开放和合作，实现公司在新三板和境外交易所两地同时挂牌上市，新三板+H股试点意味着企业不需要在新三板摘牌就可以去港交所挂牌了。
仅过了三个月不到，此意向便即将尘埃落定，既是股转系统和港交所共同努力推动的结果，也反映出新三板对此政策的急切需要。
目前新三板市场一直关注度不高，流动性较差，整体换手率持续低于1%。
同时今年以来国内A股市场的IPO政策变化较大，IPO审核标准和门槛提高，拟上市公司过会率持续低迷，随之带来的是包括一批新三板企业在内的A股IPO在审企业畏难而退迅速“撤离”。
而与此同时港股市场却接连发布多项改革措施，吸引了众多内地企业目光。
由于尚无新三板挂牌企业发行H股先例，同时目前境内外经济形势及发行市场环境存在较大差异，因此新三板企业往往采取先终止挂牌再赴港上市的战略。
今年2月12日，原新三板挂牌企业华图教育正式摘牌，开启了赴港IPO的征程，也在一定程度上激发了其他优质新三板企业去港交所上市的愿景。
目前业内普遍认为这一政策最直接影响是近期出现部分优质公司摘牌去港股上市，可以防止新三板优质公司流失。
同时该政策还有利于提升新三板优质公司的质量。
A+H的经验模式以及A股H股存在溢价的情况，而且H股部分还需要承受汇率的风险。
新三板与H股结合能缓解部分公司流动性不足的问题，对能得到国际资金认可的优质公司更有利发展。
当然想让新三板真正能与国际市场接轨，也需要引入同股不同权和类似于沪港通深港通的三港通试点等一系列配套举措。
此外，此次“新三板+H股”两地挂牌推进时间表的明确，会给到企业更多的选择空间，企业不再是只能做“单选题”，而有了更为明确的预期，对于企业而言选择更多。
对于交易所而言，一方面或将缓解港交所的压力，另一方面为新三板留住更多优质企业提供了制度便利。
先期试点数量拟不超过四家或主要为生物科技未盈利企业
然而合作谅解备忘录未发布之前，挂牌企业将如何做到新三板+H股尚还不能得知。
据业内相关项目机构人士介绍，目前新三板+H股采用的极可能依旧是类A+H的方式。
也就是就是两边独立挂牌和发行，互不流通，参考目前A+H股的方式。
全流通的形式在短时间内是很难做到的，也不符合客观情况。
今年2月份，港交所就《新兴及创新产业公司上市制度咨询文件》进行了市场咨询，其中建议修订上市规则以促进新兴及创新产业公司，包括尚未盈利或未有收入的生物科技公司来港上市。
经过此轮咨询之后，港交所最快将于4月底刊发咨询总结文件，其后将正式接受按新上市机制递交的上市申请。
恰巧的是，新三板恰好有这样的企业。
据了解，目前试点企业的数量或不超过4家，且一家生物科技类公司大概率可能已经在此次试点企业的范围内，具体细节有关方面没有透露。
早在此前，几家生物科技类的公司就已和监管层进行沟通，希望能推动不摘牌也可赴港上市的通道。
不知此类沟通是否也推动了此项政策落实的进度。
业内专业人员分析，“新三板+H股”试点对新三板挂牌企业的影响是局部的，其中对生物科技企业的估值、融资便利会大幅提高。
目前在新三板，比较符合港交所新规则的是“没有盈利的生物科技公司”。
而这类公司的估值水平在港股相对更高，两地挂牌将提升其市值水平，同时还可以享受两地融资便利。
然而试点企业并不由股转系统确认，最终的决定权还在于香港证券交易所最后的审核。
根据万得终端中的中小企业股转系统统计，截至目前，按股转投资型行业分类，“生物科技”类公司共113家，其中市值达15亿港元要求的公司有成大生物等9家，未盈利的有欧林生物等5家。
同时，试点的企业也并不局限在生科科技企业，还包括一些高市值、有核心竞争力的独角兽企业以及一些高端制造业企业。
联动后将进一步开放资本市场象征意义或大于实际意义
此次“新三板+H股”政策，对于长久以来新三板割裂的市场定位而言，在一定程度上意味着新三板市场将真正可以同其他市场接轨，市场的独立性将逐步提升，有利于提高新三板市场的独立地位和流动性。
同时此政策也意味着在沪港通、深港通之后境内资本市场又一次与香港资本市场的联动，有助于境内资本市场的进一步开放与完善。
然而符合港交所《新兴及创新产业公司上市制度咨询文件》上市规则的企业却屈指可数，也就意味着试行阶段仅有非常少量的企业可以尝鲜能真正满足新三板+H股要求的并不多，同时又愿意去新三板+H股试点的可能更少，打通新三板与境外交易所联通联动的象征意义或许远大于实际执行的市场意义。
面对“新三板+H股”新政策，新三板挂牌企业的风险与机遇并存。
在H股的诱惑前，一定要认清企业自身内在质地和资本规划，熟悉和了解H股的上市规范及要求，积极学习但谨慎对待，先在新三板练好基本功，才能谋求更高更广的资本舞台。
此项政策或将更加明确新三板的定位，同时两地开放或将引导新三板市场实现估值重构。
而相较于其存在的象征意义，对于企业而言，新三板+H股试点意味着多层次资本市场间的互联互通，能够为企业尤其是中小企业提供更为明确的发展道路，让企业回归理性，主要抓紧有利时机不断壮大企业，而非随波逐流将精力放在资本市场运作方面。