项目九 财务分析

180 100 % 20 % 【解】现金比率 = 900
（二）长期偿债能力分析
长期偿债能力是指企业偿还长期债务的能力。
1．资产负债率
资产负债率又称负债比率，是企业负债总额与资产总额 的比率。它表明在企业资产总额中，债权人提供的资金所占 的比重，以及企业资产对债权人权益的保障程度。
资产负债率 负债总额 100% 资产总额
速动资产 速动比率 ×100% 流动负债
其中，速动资产的计算公式如下：
速动资产 = 货币资金＋交易性金融资产＋应收账款＋应 收票据
= 流动资产－存货－预付账款－1年内到期的 非流动资产－其他流动资产 【例9-4】根据例9-3的资料数据，该企业2009年年末的 存货余额为600万元，假定无其他扣除项目，则其速动比率 是多少？
流动比率 流动资产 ×100% 流动负债
通常情况下，流动比率保持在200%左右比较恰当。在 运用流动比率时，应注意以下两个问题： （1）不同行业对流动比率的要求并不一致。一般来说， 生产周期短的行业流动比率可以较低；生产周期长的行业流 动比率要求较高。 （2）流动比率的高低不能完全准确地反映企业短期偿 债能力。因为流动资产中除货币资金、应收账款外，还包括 存货、待摊费用等变现速度较慢或不能变现的项目。 【例9-3】某企业2009年年末的流动资产为1 800万元， 流动负债为900万元，则该企业的流动比率为多少？ 1 800 100% 200% 【解】流动比率 = 900
1 800 600 100 % 133 % 【解】速动比率 = 900
3．现金比率 现金比率是企业现金类资产与流动负债的比率。现金类 资产包括货币资金和短期有价证券。现金比率衡量的是企业 即时偿还短期负债的能力。其计算公式为：
现金比率 现金 短期有价证券 ×100% 流动负债
【例9-5】根据例9-3的资料数据，该企业2009年末的现 金和短期有价证券为180万元，则其现金比率是多少？
构成比率 某个组成部分数值 总体数值
利用构成比率，可以考察总体中某个部分的形成和安排 是否合理，以便协调各项财务活动。
2．效率比率
效率比率是某项经济活动中所费与所得的比率，反映投 入与产出的关系。利用效率比率指标，可以进行得失比较， 考察经营成果，评价经济效益。如将利润项目与销售成本、 销售收入、资本等项目加以对比，可计算出成本利润率、销 售利润率以及资本利润率指标，可以从不同角度观察比较企 业盈利能力的高低及其增减变化情况。
在采用趋势分析法时，必须注意以下问题： （1）用于对比的各个时期的指标，在计算口径上必须 一致； （2）要将偶发性项目的影响剔除，使分析数据能反映 正常的经营状况； （3）应对某项有显著变动的指标作重点分析，研究其 发生的原因。
（二）因素分析法
因素分析法是指依据分析指标和其影响因素之间的关系， 从数量上确定各因素对指标的影响程度的一种分析方法。运 用这种方法的关键在于，当有若干个因素对分析指标发生影 响时，假定其他各个因素都无变化，顺序确定每一个因素单 独变化所产生的影响。
3．相关比率 相关比率是以某个项目和与其有关但又不同的项目加以 对比所得的比率，反映有关经济活动的相互关系。利用相关 比率指标，可以考察企业的有联系的相关业务安排是否合理， 以确保企业经营活动能够顺畅进行。比如，将流动资产和流 动负债加以对比，计算出的流动比率，可以用以判断企业的 短期偿债能力。
任务二 掌握各种财务指标 的应用
已获利息倍数 息税前利润总额 利息支出
其中，息税前利润总额的计算公式如下： 息税前利润总额 = 利润总额＋利息支出 = 净利润＋所得税＋利息支出 【例9-8】某企业2009年度的净利润为500万元，利息费 用为70万元，所得税为300万元，则其已获利息倍数是多少？
【解】已获利息倍数 = 500 70 300
三、财务分析的方法
（一）趋势分析法
趋势分析法又称水平分析法，是指通过对比两期或连续 数期财务报表中的相同指标，确定其增减变动的方向、数额 和幅度，以揭示企业财务状况和经营成果变动趋势的一种分 析方法。
1．重要财务指标的比较 重要财务指标的比较，是将不同时期财务报表中的相同 指标或比率进行比较，直接观察期增减变动情况及变动幅度， 考察期发展趋势，预测其发展前景。
70
12.43
二、营运能力分析
营运能力是指企业对其有限资源的配置和利用能力。
（一）应收账款周转率
应收账款周转率是指企业在一定时期内的营业收入（或 销售收入）与平均应收账款余额的比率。其计算公式为：
应收账款周转率（周转 次数）
应收账款周转期（周转 天数）
营业收入 平均应收账款余额
平均应收账款余额 360 营业收入
（三）经营决策者
为满足不同利益主体的需要，协调各方面的利益关系， 企业经营决策者在进行企业财务分析时，必须对企业经营管 理的各个方面，包括营运能力、偿债能力、盈利能力及发展 能力的全部信息予以详尽地了解和掌握。
（四）政 府
政府作为宏观经济管理者和国有企业的所有者，在考核 企业经营状况时，不仅需要了解企业资金占用的使用效率， 预测财政收入增长情况，有效地组织和调整社会资源的配置， 而且还要借助财务分析，检查企业是否存在违法乱纪、浪费 国有资产的问题，最后通过综合分析，对企业的发展后劲以 及对社会的贡献程度进行分析考察。
对不同时期的财务指标的比较，可以有以下两种方法： （1）定基动态比率 定基动态比率是以某一时期的数额为固定基期数额而计 算出来的动态比率。其计算公式为：
分析期数额 定基动态比率 100% 固定基期数额
（2）环比动态比率
环比动态比率是以每一分析期的前期数额为基期数额而 计算出来的动态比率。其计算公式为：
【例9-6】某企业2009年负债总额为1 200万元，资产总额 为2 400万元，则其资产负债率是多少？ 【解】资产负债率 =
1 200 100 % 50% 2 400
2．产权比率
产权比率又称负债权益比率，是企业负债总额与所有者 权益总额的比率。它反映的是所有者权益对债权人权益的保 障程度。其计算公式为：
2．速动比率 速动比率是企业速动资产与流动负债的比率。其中，速 动资产是指流动资产减去变现能力较差且不稳定的存货、预 付账款、一年内到期的非流动资产和其他流动资产之后的余 额。
由于速动资产剔除了存货等变现能力较差且不稳定的资 产，因此，速动比率较之流动比率能够更加准确、可靠地评 价企业资产的流动性及其偿还短期债务的能力。速动比率的 计算公式为：
在采用因素分析法时，应注意以下几个问题：
（1）分解因素的关联性。确定构成经济指标的因素， 必须在客观上存在着因果关系，要能够反映形成该项指标差 异的内在构成原因，否则就失去了其存在的价值。 （2）替代因素的顺序性。替代因素时，必须按照各因 素的依存关系，排列成一定的顺序并依次替代，不可随意颠 倒，否则就会得出不同的计算结果。 （3）顺序替代的连环性。计算每一个因素变动的影响 时，都必须是在前一次计算的基础上进行，并采用连环比较 的方法确定因素变化的影响结果，否则就会得出错误结果。
1．连环替代法
连环替代法是将指标分解为各个可以计量的因素，并根 据各个因素之间的依存关系，顺次用各因素的比较值（通常 即为实际数）替代基准值（通常即为标准数或计划数），据 以测定各因素对分析指标的影响。
【例9-1】某企业2009年的年产品销售额与产品销售量、 产品销售单价的资料如下表所示。据此计算确定各因素变动 对销售额的影响。
财务分析是指以企业会计核算和财务报表以及其他相关 资料为依据，采用专门方法，系统分析和评价企业过去和现 在的经营成果、财务状况及其变动的过程。 其目的是为企业的投资人、债权人、经营者及其他组织 和个人了解企业过去、评价企业现状、预测企业未来，从而 为改进企业财务管理工作、优化经济决策提供重要的财务信 息。
2．差额分析法
差额分析法是连环替代法的一种简化形式，它是利用 各因素的实际数和计划数之间的差额来计算各因素对指标 变动影响程度的分析方法。 【例9-2】根据例9-1中的资料，用差额分析法计算确定 各因素变动对销售额的影响。 【解】 由销售量增加对销售额的影响为： （280－220）×0.55 = 33（万元） 由销售单价下降对销售额的影响为： （0.5－0.55）×280 =－14（万元） 两个因素共同变动，对销售额的影响为： 33－14 = 19（万元）
产权比率 负债总额 100% 所有者权益总额
【例9-7】某企业2009年年末所有者权益合计为3 800万 元，负债总额为1 000万元，则其产权比率是多少？ 【解】产权比率 =
1 000 3 800 100% 26.32%
3．已获利息倍数
已获利息倍数又称利息保障倍数，是企业息税前利润与 利息支出的比率，反映了获利能力对债务偿付的保障程度。
项目九 财务分析
任务一 了解财务分析的基础知识 任务二 掌握各种财务指标的应用 任务三 掌握财务状况综合分析的方法
学习目标
• 了解财务分析的概念、主体和方法 • 掌握各种财务指标的应用 • 学会利用杜邦体系分析法和沃尔评分法对 企业财务状况进行综合分析
任务一 了解财务分析的 基础知识
一、财务分析的概念
（4）前提条件的假定性。由于因素分析法计算的各因 素变动的影响数，会因替代顺序的不同而有差异，因而这种 计算带有假定性。因此，在分析计算时应力求使这种假定合 乎逻辑，否则会妨碍分析的有效性。
（三）比率分析法
比率分析法是指利用财务报表中两项相关数值的比率揭 示企业财务状况和经营成果的一种分析方法。 1．构成比率 构成比率又称结构比率，它是某个经济指标的各组成部 分数值与总体数值的百分比，反映了部分与总体的关系。
环比动态比率 分析期数额 100% 前期数额
2．会计报表的比较 会计报表的比较是将连续数期的会计报表并列起来，比 较其相同指标的增减变动金额和幅度，据以判断企业财务状 况和经营成果发展变化的一种方法。 3．会计报表项目构成的比较 会计报表项目构成的比较是在会计报表比较的基础上发 展而来的。它是将会计报表中的某个总体指标作为100%， 再计算出各组成项目占该总体指标的百分比，然后对各个项 目百分比的增减变动进行比较，以此来判断有关财务活动的 变化趋势。