风险投资概论
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风险投资管理综合概述(ppt 36页)
财政金融学院 张琦
HUNAN UNIVERSITY OF COMMERCE
增值服务的主要内容：
• 1.目标战略管理(行业选择/市场定位，战略 规划与计划)
• 2.资源和社会网络管理(资源管理是风险投 资项目管理的核心环节)
• 3.帮助企业筹集后续资金和并购上市 • 4.帮助组建管理团队，进行人员管理 • 5.风险投资项目的沟通管理 • 6.项目管理咨询服务
四、风险投资管理的影响因素
• (一)创业企业的发展阶段 • (二)股权比例 • (三)投资行业 • (四)投资效果
财政金融学院 张琦
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第二节 控制权分配
• 一、创业企业控制权的经济意义
• 风险投资家要求得到一部分风险投资项目的控制 权，以减少信息不对称所带来的代理风险，提高 投资收益率，最终达到保护其利益的目的；而创 业企业家为了维护自身利益，不会轻易放弃风险 投资项目的控制权。
• 4.管理的目的是实现增值(办好企业；规避道德风 险)
财政金融学院 张琦
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二、风险投资管理的内容与模式
• 风险投资管理侧重于战略规划、人际沟通、社会 网络和风险控制方面的内容，主要分为增值服务 和监督控制。
• 主要通过两种形式的管理，最终达到帮助创业企 业实现并购或公开上市，从而实现风险资本的增 值：
财政金融学院 张琦
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• (二)风险投资管理的特点
• 1.管理的主体是风险投资公司(与企业管理、创业 管理不同)
• 2.管理的重点是战略和策略问题(通过在董事会的 席位影响决策，并不参与日常管理)
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增值服务的主要内容：
• 1.目标战略管理(行业选择/市场定位，战略 规划与计划)
• 2.资源和社会网络管理(资源管理是风险投 资项目管理的核心环节)
• 3.帮助企业筹集后续资金和并购上市 • 4.帮助组建管理团队，进行人员管理 • 5.风险投资项目的沟通管理 • 6.项目管理咨询服务
四、风险投资管理的影响因素
• (一)创业企业的发展阶段 • (二)股权比例 • (三)投资行业 • (四)投资效果
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第二节 控制权分配
• 一、创业企业控制权的经济意义
• 风险投资家要求得到一部分风险投资项目的控制 权，以减少信息不对称所带来的代理风险，提高 投资收益率，最终达到保护其利益的目的；而创 业企业家为了维护自身利益，不会轻易放弃风险 投资项目的控制权。
• 4.管理的目的是实现增值(办好企业；规避道德风 险)
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二、风险投资管理的内容与模式
• 风险投资管理侧重于战略规划、人际沟通、社会 网络和风险控制方面的内容，主要分为增值服务 和监督控制。
• 主要通过两种形式的管理，最终达到帮助创业企 业实现并购或公开上市，从而实现风险资本的增 值：
财政金融学院 张琦
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• (二)风险投资管理的特点
• 1.管理的主体是风险投资公司(与企业管理、创业 管理不同)
• 2.管理的重点是战略和策略问题(通过在董事会的 席位影响决策，并不参与日常管理)
《风险投资》学习课件
特点
高风险性、高收益性、长期性、权益性、专业性和组合性。
风险投资的发展历程
起源
风险投资起源于20世纪初的美国， 当时一些富有的家庭和个人开始 投资于具有创新和高增长潜力的 企业。
发展
20世纪50年代以后，随着科技革 命的兴起和资本市场的发展，风 险投资逐渐成为一种专业的投资 领域，并出现了专门从事风险投 资的机构。
的损失。
风险分散
通过投资组合多样化， 分散特定行业或地区的
风险。
风险自留
在充分评估的基础上， 主动承担并管理某些风
险。
风险投资的风险转移
保险转移
通过购买保险，将部分风险转 移给保险公司。
合同转移
利用合同条款将风险转移给其 他合作方或承包商。
金融衍生工具
运用期权、期货等金融衍生工 具进行风险对冲和转移。
第三方担保
引入第三方担保机构或个人为 投资项目提供担保，降低风险
。
05
风险投资的退出机制
首次公开发行退
定义
首次公开发行（IPO）是指风险投资公司通过将所投资的企业在证 券市场上首次公开发行股票，从而实现投资退出和资本增值。
优点
IPO通常可以实现较高的投资收益，提升公司知名度和品牌价值， 有助于企业吸引和留住优秀人才。
评估各风险因素对项目或企业 的影响程度及可能性。
情景分析
通过模拟不同情景下的风险状 况，评估风险对项目或企业的
潜在影响。
风险矩阵
将风险等级和影响程度绘制成 矩阵图，直观展示各风险的状
况。
风险投资的风险控制
风险规避
风险降低
通过放弃或改变投资计 划，避免潜在的高风险。
采取措施降低风险发生 的概率或减轻风险带来
高风险性、高收益性、长期性、权益性、专业性和组合性。
风险投资的发展历程
起源
风险投资起源于20世纪初的美国， 当时一些富有的家庭和个人开始 投资于具有创新和高增长潜力的 企业。
发展
20世纪50年代以后，随着科技革 命的兴起和资本市场的发展，风 险投资逐渐成为一种专业的投资 领域，并出现了专门从事风险投 资的机构。
的损失。
风险分散
通过投资组合多样化， 分散特定行业或地区的
风险。
风险自留
在充分评估的基础上， 主动承担并管理某些风
险。
风险投资的风险转移
保险转移
通过购买保险，将部分风险转 移给保险公司。
合同转移
利用合同条款将风险转移给其 他合作方或承包商。
金融衍生工具
运用期权、期货等金融衍生工 具进行风险对冲和转移。
第三方担保
引入第三方担保机构或个人为 投资项目提供担保，降低风险
。
05
风险投资的退出机制
首次公开发行退
定义
首次公开发行（IPO）是指风险投资公司通过将所投资的企业在证 券市场上首次公开发行股票，从而实现投资退出和资本增值。
优点
IPO通常可以实现较高的投资收益，提升公司知名度和品牌价值， 有助于企业吸引和留住优秀人才。
评估各风险因素对项目或企业 的影响程度及可能性。
情景分析
通过模拟不同情景下的风险状 况，评估风险对项目或企业的
潜在影响。
风险矩阵
将风险等级和影响程度绘制成 矩阵图，直观展示各风险的状
况。
风险投资的风险控制
风险规避
风险降低
通过放弃或改变投资计 划，避免潜在的高风险。
采取措施降低风险发生 的概率或减轻风险带来
第五章 风险投资
风险投资的步骤：
首先，风险投资家从风险资本提供者那里募 集资金，成立风险投资基金，设立风险投资机构， 完成“融资”过程；
其次，风险投资家通过项目筛选、审慎核查 和交易构造等程序，将风险资本投资于那些具有 成长潜力但缺乏资金的风险企业；
（五）风险投资是阶段性投资
风险投资的步骤：
第三，风险投资家积极参与风险企业的经营 和监控，风险企业经营规模扩大进入稳定发展阶 段，成为可能通过资本市场融资的企业；
（一）风险投资是一种高风险、 高回报的投资
（二）风险投资的周期较长
风险投资不仅风险性高，而且流通性低，周期长。 在美国一个典型的风险投资过程一般要经过选择、协议、辅导、退出等4
个环节，大约需要3—7年，平均投资期限为5年
（三）风险投资是特殊的权益投资
风险投资是通过投资实现资产购买，从而拥 有所投资公司的股权，并进行管理、咨询等服务， 使资本增值，最终通过股权转让，收回投资资本， 并获得投资收益。
最后，风险投资机构协助风险企业通过二板 市场的IPO、并购或出售等模式收回投资、获得 收益并回馈投资者，在完成“投资”过程后又开 始新一轮的风险投资。
（五）风险投资是阶段性投资
**风险投资家的特质 1、为初创且高速发展的风险企业提供全方面的金融 服务； 2、进行权益证券的交易； 3、帮助创业家实现新产品和新服务的开发； 4、通过积极参与风险企业的经营管理，增加企业的 价值； 5、管理高风险，实现高收益； 6、具有长期投资理念。
有
没有
是
否
主动
被动
较长
较短
较高
相对较低
注重企业的成长性和未来的 注重企业的财务指标和经
营利能力
营现状
六、投资银行参与VC的方式、收益与风险
首先，风险投资家从风险资本提供者那里募 集资金，成立风险投资基金，设立风险投资机构， 完成“融资”过程；
其次，风险投资家通过项目筛选、审慎核查 和交易构造等程序，将风险资本投资于那些具有 成长潜力但缺乏资金的风险企业；
（五）风险投资是阶段性投资
风险投资的步骤：
第三，风险投资家积极参与风险企业的经营 和监控，风险企业经营规模扩大进入稳定发展阶 段，成为可能通过资本市场融资的企业；
（一）风险投资是一种高风险、 高回报的投资
（二）风险投资的周期较长
风险投资不仅风险性高，而且流通性低，周期长。 在美国一个典型的风险投资过程一般要经过选择、协议、辅导、退出等4
个环节，大约需要3—7年，平均投资期限为5年
（三）风险投资是特殊的权益投资
风险投资是通过投资实现资产购买，从而拥 有所投资公司的股权，并进行管理、咨询等服务， 使资本增值，最终通过股权转让，收回投资资本， 并获得投资收益。
最后，风险投资机构协助风险企业通过二板 市场的IPO、并购或出售等模式收回投资、获得 收益并回馈投资者，在完成“投资”过程后又开 始新一轮的风险投资。
（五）风险投资是阶段性投资
**风险投资家的特质 1、为初创且高速发展的风险企业提供全方面的金融 服务； 2、进行权益证券的交易； 3、帮助创业家实现新产品和新服务的开发； 4、通过积极参与风险企业的经营管理，增加企业的 价值； 5、管理高风险，实现高收益； 6、具有长期投资理念。
有
没有
是
否
主动
被动
较长
较短
较高
相对较低
注重企业的成长性和未来的 注重企业的财务指标和经
营利能力
营现状
六、投资银行参与VC的方式、收益与风险
最新-第一章 风险投资导论-PPT文档资料
第三节 发展风险投资的意义
案例：美国的卫冕之旅
科学技术是美国竞争力的基础 ——里根，1987年
高技术是美国经济活动之源泉，高技术革 命将使美国的工业具有更强的国际竞争力。 ——布什
20世纪70年代以来，在世界范围内，几乎 所有的高科技产业都无一例外地在美国兴 起。事实表明，美国高效的资本市场以及 风险投资产业，是一个强大的创新机制， 它不断地发现和推动一轮又一轮高科技浪 潮，使美国经济和科技产业始终保持领先 地位。
5、创造大量就业机会 英国：2019年开始，在风险投资的促进下高科技领域 每年增加就业机会15％，最近10年里仅中小高科技公 司就新增岗位100万个。 澳大利亚 ： 1992—2019年，接受风险投资的企业工 作岗位平均每年增加20％，相当于5年中每个公司创 造了56个职位。
6、提高了资本效率、优化了资源配置 美国：过去10年中，美国风险资本投资的年 收益率为28.4%。20世纪末3年里，由于因特 网泡沫带来的繁荣，风险投资的收益率高达 54.5%。
麦则恩投资的好处 麦则思投资可依据投资对象的财务状况和特殊要 求进行灵活自如的剪裁与调整。它能很好地平衡 资金供求双方的利益关系。双方可以灵活协商的 问题包括： 1、分期偿款时间安排； 2、利息率等
2、风险租赁（venture leasing） 风险租赁是以新兴的具有巨大竞争潜力的企业为对 象的融资租赁行为。 风险租赁合同下，承租人可在资产使用寿命期间获 得资产的使用权，而出租人却可以租赁期间的租金 收回设备成本，并获取一定的投资报酬。 风险租赁与一般融资租赁的区别在于：风险租赁的 资金来源是风险投资资本；出租方大都在风险投资 公司；承租方往往是高科技新兴企业；由于风险高， 风险租赁的租金也高于一般融资租赁。
风险投资课件
风险资本的来源因时因国而异
美国，1978年风险资本中个人和家庭资金占32%； 其次是国外资金，占18%；再次是保险公司资金、 年金和大产业公司资金，分别占16%、15%和10%， 到了1988年，年金比重迅速上升，占了全部风 险资本的46%，其次是国外资金、捐赠和公共基 金以及大公司产业资金，分别占14%、12%和11%， 个人和家庭资金占的比重大幅下降，只占到了 8%。
案例：婚恋
案例 险投资
2000年，美国第一家“推荐制”的婚恋网站 eHarmony 诞生。2004年12月份 eHarmony从 Sequoia Capital（Google 的主要投资商之一）和 Technology Crossover Ventures 处成功融资1.1亿美元，成为2004 年全球互联网数额最高的风险投资。2005年，法国的 成为全球第一家上市的婚恋网站。国外网络婚 恋市场，赢利来源主要是付费用户。美国成功的婚恋网站 eHarmony ，2004年网站收入达到7000万美元，注册用 户达700万，其中付费用户比例占20%。
3、产业附属投资公司：这类投资公司往往是 一些非金融性实业公司下属的独立风险投资机 构，他们代表母公司的利益进行投资。这类投 资人通常主要将资金ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ向一些特定的行业。 4、天使投资人：通常投资于非常年轻的公司 以帮助这些公司迅速启动。在风险投资领域， “天使投资人”这个词指的是企业家的第一批 投资人，这些投资人在公司产品和业务成型之 前就把资金投入进来。 （facebook- Jim Breye & 聚美优品-徐小平）。
（三）回购退出
是指通过风险企业家或风险企业的管理层购回风 险资本家手中的股份，使风险资本退出。就其实 质来说，回购退出方式也属于并购的一种，只不 过收购的行为人是风险企业的内部人员。 回购的最大优点是风险企业被完整的保存下来了， 风险企业家可以掌握更多的主动权和决策权，因 此对风险企业更为有利。
风险投资概论
第一章风险投资概论一、学习目的本章讲述风险投资及相关概念，风险投资的主要特点，并分地区介绍世界主要国家风险投资的产生和发展状况，阐述风险投资对经济增长的推动作用.二、学习要点1. 理解风险投资的定义及特点。
2。
风险投资与其他投资方式的区别.3。
了解风险投资的产生、发展的过程及主要的发展趋势。
4. 了解风险投资对经济增长的推动作用。
有关风险投资的若干理论争鸣：1。
何谓“风险投资”？2. “风险投资”还是“创业投资”？3. 风险投资是否必须投资高科技项目？4。
风险投资是不是“高风险高收益”?5. 风险投资首先投的是不是“人”？6。
创业板是不是发展风险投资的必要条件？7. 对重建期和成熟期项目的投资是不是风险投资？8。
参股还是控股是不是风险投资的本质要求?9. 风险投资的增值服务是不是一定增值?10。
有限合伙制是不是风险投资机构唯一有效的组织形式?第一节风险投资的定义与内涵一、风险投资（Venture Capital的定义（一定义从世界范围来看, 风险投资已经有半个多世纪的发展历史, 但迄今为止, 学术界对这一概念并无统一的阐述。
常见的对风险投资的定义有：美国全美风险投资协会（NVCA ：创业投资是指由职业资本家投入到新兴的、迅速发展的、有巨大竞争力的企业中的一种权益资本。
强调风险投资是一种权益资本。
欧洲风险投资协会（BVCA :风险投资是一种由专门的投资公司向具有巨大发展潜力的成长型、扩张型或者重组型的未上市企业提供资金支持并辅之以管理参与的投资行为。
强调其投资行为。
欧洲投资银行：风险投资是为形成和建立专门从事某种新思想或新技术生产的小型公司而进行的以股份形式承诺的投资。
国际经济合作与发展组织(OECD :风险投资是以高科技与知识为基础,从事生产与经营技术密集的创新产品或服务的一种投资行为。
美国《企业管理百科全书》：对不能从股票市场、银行或以银行相似的传统融资渠道获得资本的工商企业的投资行为。
成思危:风险投资是指把资金投向蕴藏着较大失败危险的高技术开发领域，以期成功后取得高资本收益的一种商业投资行为。
第一章 风险投资概论
• 国际化趋势越来越明显 • 集中化和多元化交错发展 • 投资规模不断增大 • 各国之间风险投资相互渗透的趋势在加强 • 投资对象的拓展和投资阶段的延伸 • 各国加大对风险投资的力度
第三节 风险投资在国民经济中 的地位与作用
一、风险投资与高新技术创新
• 高新技术创新的特点
高新技术尚未经过市场的检验，其具有很大的不确定性，这种不确定 性表现为：技术方面的不确定性；市场的不确定性；制度环境的不确 定性 。这些不确定性使得高新技术创新风险极大,失败率较高，从而 对高新技术产业投资的风险也很大。
进入70年代，美国风险投资开始进入低潮。在这一时期美国风险投资行 业出现了新的投资主体——风险投资合伙公司（有限合伙公司）。然而， 新的风险投资组织形式并未能挽救由小企业投资公司运作失败造成的风 险投资低谷。风险投资合伙公司刚成立不久，美国整个风险投资行业便 遭受到外部环境带来的沉重打击，使其发展陷入了为期长达10年的低潮。
合的投资 • 是一种无法从传统渠道获得资金的投资 • 是一种主要面向高新技术中小企业的投资 • 是一种积极的投资，而不是一种消极的赌博 • 是一种高驱动性的投资
三、风险投资的相关主体
• 风险资金
风险资金是指由专业投资人提供的投向快速成长并且具有很大升 值潜力的新兴公司的一种权益资本。
• 风险投资者
• 风险投资为高新技术产业提供了资金支持
风险投资的介入,可解决长期困扰技术创新的资金“瓶颈”问题,拓宽 融资渠道,增加技术创新成功的可能性,极大地促进技术创新的发展 。
二、风险投资与中小企业的发展
• 中小企业在现代经济中的重要作用
中小企业经济活跃程度往往体现了一个国家总体经济活动的活跃程度，它 们不仅可以创造大量的就业岗位，为增加就业和促进社会稳定做出积极的 贡献，还在很大程度上已经成为技术创新的先锋，引领应用技术创新的潮 流。
第三节 风险投资在国民经济中 的地位与作用
一、风险投资与高新技术创新
• 高新技术创新的特点
高新技术尚未经过市场的检验，其具有很大的不确定性，这种不确定 性表现为：技术方面的不确定性；市场的不确定性；制度环境的不确 定性 。这些不确定性使得高新技术创新风险极大,失败率较高，从而 对高新技术产业投资的风险也很大。
进入70年代，美国风险投资开始进入低潮。在这一时期美国风险投资行 业出现了新的投资主体——风险投资合伙公司（有限合伙公司）。然而， 新的风险投资组织形式并未能挽救由小企业投资公司运作失败造成的风 险投资低谷。风险投资合伙公司刚成立不久，美国整个风险投资行业便 遭受到外部环境带来的沉重打击，使其发展陷入了为期长达10年的低潮。
合的投资 • 是一种无法从传统渠道获得资金的投资 • 是一种主要面向高新技术中小企业的投资 • 是一种积极的投资，而不是一种消极的赌博 • 是一种高驱动性的投资
三、风险投资的相关主体
• 风险资金
风险资金是指由专业投资人提供的投向快速成长并且具有很大升 值潜力的新兴公司的一种权益资本。
• 风险投资者
• 风险投资为高新技术产业提供了资金支持
风险投资的介入,可解决长期困扰技术创新的资金“瓶颈”问题,拓宽 融资渠道,增加技术创新成功的可能性,极大地促进技术创新的发展 。
二、风险投资与中小企业的发展
• 中小企业在现代经济中的重要作用
中小企业经济活跃程度往往体现了一个国家总体经济活动的活跃程度，它 们不仅可以创造大量的就业岗位，为增加就业和促进社会稳定做出积极的 贡献，还在很大程度上已经成为技术创新的先锋，引领应用技术创新的潮 流。
风险投资概述
风险投资概述第二章风险投资机构组织形式设计相关理论研究2.1 风险投资概述2.1.1 风险投资及其特征“风险投资”通常有广义和狭义两种含义。
广义的风险投资是“一种向极具发展潜力的创新企业或中小企业提供股权资本的投资行为154]。
”狭义的风险投资是“对新创企业尤其是高科技企业以股权的形式提供资本，并通过资本经营服务对所投资的企业进行培育和管理，在企业获取收益后即退出投资以实现自身投资增值的一种投资方式娜1。
”在本文中，我对风险投资作如下定义:“风险投资是由具备一定高新技术知识、精通管理的职业金融家以权益资本的形式投入到新兴的、迅速发展的、有巨大市场潜力的以高新科技为基础的企业中，在企业发展后，迅速退出风险资本以最大限度实现风险资本增值的行为。
”风险投资具有以下几个基本特征:(1)风险投资主要集中在高新技术领域，同时风险投资的高风险与高收益并举。
由于风险投资主要是支持创新的技术产品，技术、经济及市场等方面的风险都比较大，同时一旦风险投资支持的项目获得成功，那么其风险投资利润率往往高于一般投资利润的好几倍乃至上百倍，正是因为这种巨额利润的吸引，使得风险投资者敢于承担高风险.(2)风险投资是一种权益性投资。
风险资本以股本金的形式投入风险企业，有如下几点好处;一是有助于投资者以更加合理的身扮参与裹纽企习七泊尔着理中去;二是能把投资者和被投资企业的风险和收益更加紧密的结合起来:三是保证企业能够得到长期的、稳定的资本，有利于企业长期稳定的发展。
(3)风脸投资不权投入资金而且投入管理。
由于风脸摹本悬以权益资金的形式注入企业，故对企业进行风险投资的个人或组织完全享有该企业股东享有的一切权利。
故风险投资机构利用自身优势，帮助企业制定发展规划，提供咨询服务、参与日常事务的管理等等.(4)风险投资是一种稳定性强的投资。
一个风险企业从起步开始发展到其股票可以上市或被其他大公司收购通常需要3一8年的时间，大部分风险企业在初始阶段的经营中可能是一直亏损的，经过这个阶段后才开始迅速发展，并可能获得很高的效益。
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什么是风险资本？？？ 什么是风险资本？？？
• Venture capital: VC • Venture
案例：奥运英雄刘翔
• 奥运金牌的价值 • 奥运英雄的商业价值 • 奥运英雄是如何炼成的
奥运金牌的价值
• 由于刘翔在奥运赛场上取得的突破意义非 凡，他将成为中国夺金选手中获奖励最多 的运动员，大概有500万之多。 • /cn/at/2004-0903/2255114877.html
风险投资概论
教学要求：本章要求掌握风险投资概念的 要点，了解风险投资的主要特征和一般过 程。从系统和过程两个方面加深了解。
推荐教材 创业投资》 《创业投资》司春林等 上海财经大 学出版社2003 学出版社
课程教学要求
要求学生完整理解风险投资的概念， 对风险投资的对象、目的和功能有较深 入的了解，能够清晰描述风险投资的过 程和运行机制，了解风险投资发展的现 状和趋势。
风险投资的功能和作用
实体经济和虚拟经济 1、实体经济的定义。实体经济指可满足人们各种 需要的物质生产过程，涉及资源时空位置和物理 形态的变化。 2、虚拟经济的定义存在分歧。虚拟经济是在货币 化的基础上出现的以信用为基本媒介的经济运行 过程，它涉及对资源各种要求权的流动，但一般 不直接涉及资源的实体变化。 3、投资活动对于联系实体经济和虚拟经济的意义。 风险投资是充分发挥虚拟经济对实体经济促进方 面作用的活动。
参与的必要性 参与的可能性
投资目的
• 获取资本增值
投资收益的来源和表现方式 阶段性持股， 阶段性持股，不致力于控制企业
风险投资的性质
• 资本金支持 • 参与管理 • 资金供给方和创业企业的联结 • 投资与融资的结合
风险投资的功能和作用
• 消费、储蓄和投资 • 1、投资的定义，消费活动在经济生活中的地位。 明确消费是人类生存发展的前提和目的，消费是 经济福利的最终标尺。 • 2、储蓄的定义。储蓄出现的物质基础。储蓄和消 费在跨时期选择模型中的最优组合问题。 • 投资的定义。投资是把未来的消费转化为当期的 生产性消费的经济过程。投资对于社会再生产的 枢纽和润滑作用。
产出与收益
• 根据有关方面的统计，目前我国少年儿童业余体 校在校生有近40万人，每年国家投入的训练和教 育经费为7亿多元，同时，国家对体育运动学校的 近10万在校生的投入为8亿元。 • 国家基础体育教育投入最终将得到三方面的回报： 一是运动员在奥运会上夺得金牌可以提高中国的 国际地位。二是社会价值的回报，三是指这些金 牌运动员获奖后，还可以创造相当的经济价值。 • “在奥运会上，中国运动员拿到金牌，所激发起 来的民族自信心和自豪感，对凝聚整个社会具有 重大作用。”
投资对象
• 高成长性的中小企业 重点：
成长性、 成长性、中小企业
投资手段
• 主要是股权投资 思考： 为什么是股权投资？ 为什么是股权投资？ 不同融资方式对投资方、 不同融资方式对投资方、融资方的影响
投资管理
• 主要是参与辅导投资对象 • 风险投资公司与所融资的企业的关系非常密切。 风险投资公司与普通的投资银行和共同基金等金 融中介机构有重大差别，因为后者与他们投资的 公司之间的关系是“保持距离型”（Arm's length） 的，他们的操作只限于交易而不参与公司的战略 决策，而前者对所投资的公司起战略决策作用。
从投入的角度看
• 研究人员介绍，如果要从选拔运动员开始算起， 成就一个好的奥运选手，按照国际惯例，一个运 动员培养的过程大概需要十年的时间。这样计算， 国家在一个奥运选手上投入的费用要远远高于四 五百万元。鲍明晓告诉记者，“他这个资金投入， 一般是起步阶段一般是家长投入，到专业队以后， 应该是省市一级的财政来支持，到国家队这个层 面上，就是中央财政来支持。”
从投资的角度
• 国家投入资金 • 刘翔投入人力资本 思考：
如果由商业机构投入资金…… 如果由商业机构投入资金
风险投资的概念
• 风险投资和创业投资 • 由专门的投资公司向具有巨大发展潜力的 成长型、扩张型或重组型的未上市企业提 供资金支持并辅以管理参与的投资行为。 (EVCA) • 由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、 具有巨大竞争潜力的企业中的一种权益资 本。(NVCA)
奥运英雄的商业价值
• 在奥运会前，他已签下耐克和可口可乐，再加上 “千里马”汽车和隆鑫摩托的代言人，在奥运会 后，找刘翔拍广告的人更多了。赶在奥运会前签 下的几张合同的价值在奥运会后价值就翻倍了。 有经纪人称，现在刘翔的一份广告合同的价值起 码是400万(税后)。根据有关规定，这400万有一 半要上交田管中心，用于发展田径事业以及奖励 有突出贡献的优秀教练员等，刘翔能拿到大约 200万。 • /cn/at/2004-0903/2255114877.html
奥运英雄是如何炼成的
• 刘翔在国家田径队训练了两年多时间，为了备战奥 运会，训练馆的工作人员今年提前更换了将在2008 年北京奥运会上才会使用的环保型塑胶跑道。这一 项的花费就超过百万元，另一项超过百万元的投入 是新增加的运动员力量训练器械。为了降低刘翔在 训练过程中受伤的几率，他们还重新购置了新式跨 栏,一套跨栏就要花几十万元。 • 此次刘翔成为奥运会110米栏的冠军，他过去一年 的花费大约在300多万元人民币以上。
风险投资：支持创业活动
• • • 资金支持 专业化服务 风险承担和分散
风险投资的阶段分析
1、筹集资金设立风险投资基金。 2、风险投资家的投资决策和风险管理 3、风险投资的退出。
风险投资发展阶段：宏观分析
• 初期：政策性创业投资 • 过渡期：政府、民间投资相结合 • 成熟阶段：商业化投资 阅读材料1－4：主要发展模式
风险投资的系统解析
• 风险投资过程的循环 • 风险投资各个环节的相互作用
风险投资供给系统
• 重点 重点：投资者/资金来源
风险投资组织系统• 重点：风险投资基金/ Nhomakorabea织 重点：
风险投资决策系统
• 重点：风险投资家的投资决策 重点：
风险投资需求系统。
• 重点： 重点： 风险投资家→投资者 创业企业→风险资本
风险投资退出系统
• 重点：创业板市场、IPO 重点：创业板市场、
投资者分析
• 作为资金提供者的投资者（有钱人）具有 风险偏好，能够承担一定风险。 • 投资者两种基本类型，根据直接投资与间 接投资划分。 • 投资者应付信息不对称的基本策略：有限 责任、投资期限
风险投资家分析
• 1、Kingmaker • 2、作为专门从事风险投资活动的专业组 织和专业人士，风险投资家的个人禀赋。 • 3、利用人力资本理论解释风险资本家的 信用资本。 • 4、风险投资家面临的激励和约束。
• 风险投资（创业投资）是指向主要属于科 技型的高成长性创业企业提供股权资本， 并为其提供经营管理和咨询服务，以期在 被投资企业发展成熟后，通过股权转让获 取中长期资本增值收益的投资行为。
风险投资概念的要点
1、投资对象的特点是高成长性。 2、投资手段主要是股权投资。 3、投资管理主要是参与辅导投资对象。 4、投资目的是获取资本增值。