基金分析-木子视点(精心修订版)
基金的投资决策模型与分析工具
基金的投资决策模型与分析工具在金融市场中，基金是一种理财工具，它通过集合投资者的资金，由专业基金经理进行投资管理。
基金的投资决策对于基金的收益和风险非常重要。
为了做出科学的投资决策，基金经理常常使用投资决策模型和分析工具来辅助决策。
本文将介绍几种常用的基金投资决策模型和分析工具。
一、资本资产定价模型（Capital Asset Pricing Model, CAPM）资本资产定价模型是一种用来确定资产预期回报的数学模型。
该模型认为，资产的预期回报与市场风险的关系密切。
投资者可以利用CAPM来估计资产的风险回报特征线，并参考该特征线来评估基金投资的风险与回报。
CAPM的公式如下：E(Ri) = Rf + βi * (E(Rm) - Rf)其中，E(Ri)表示资产i的预期回报，Rf表示无风险利率，βi表示资产i的风险系数，E(Rm)表示市场的预期回报。
利用CAPM模型，基金经理可以合理估计基金的风险与预期回报，从而做出相应的投资决策。
二、技术分析工具技术分析是基于股票价格、成交量等市场数据的研究方法，通过对市场图表和指标的分析，以预测市场未来价格的走势。
在基金投资中，技术分析工具被广泛应用于选股和时机把握。
常见的技术分析工具包括移动平均线、相对强弱指数（RSI）、MACD等。
基金经理可以利用这些工具来判断基金的买入时机和卖出时机，以获得更好的收益。
三、基本面分析工具基本面分析是通过对经济、行业和公司的基本因素进行研究，评估资产的价值。
在基金投资中，基本面分析工具被用来选择具备良好基本面的公司或行业，以及评估它们的长期发展潜力。
常用的基本面分析工具包括财务报表分析、行业研究、竞争对手分析等。
基金经理可以通过基本面分析工具来决策是否投资于某个公司或行业基金。
四、风险管理模型风险管理是基金投资中不可或缺的一环，基金经理需要合理评估并管理投资风险。
常见的风险管理模型包括价值-at-风险（Value-at-Risk, VaR）模型和风险调整收益率（Risk-adjusted Return, RAR）模型。
汇添富基金财务报告分析(3篇)
第1篇一、前言汇添富基金管理股份有限公司（以下简称“汇添富基金”或“公司”）作为中国基金行业的领军企业之一，自成立以来，凭借其卓越的投资能力和严谨的风险控制，赢得了广大投资者的信赖。
本文将对汇添富基金的财务报告进行深入分析，旨在评估其财务状况、经营成果和现金流量，为投资者提供决策参考。
二、财务报告概述根据汇添富基金发布的2022年度财务报告，以下是公司财务状况的简要概述：1. 营业收入：2022年，汇添富基金营业收入为XX亿元，同比增长XX%。
2. 净利润：2022年，汇添富基金净利润为XX亿元，同比增长XX%。
3. 总资产：截至2022年底，汇添富基金总资产达到XX亿元，较年初增长XX%。
4. 净资产：截至2022年底，汇添富基金净资产为XX亿元，较年初增长XX%。
5. 基金管理规模：截至2022年底，汇添富基金管理的基金规模达到XX亿元，较年初增长XX%。
三、财务报表分析1. 资产负债表分析（1）资产结构分析汇添富基金的资产主要由货币资金、交易性金融资产、长期股权投资、可供出售金融资产、固定资产等构成。
2022年，货币资金占比最高，达到XX%，表明公司流动性较好。
（2）负债结构分析汇添富基金的负债主要由短期借款、应付债券、长期借款等构成。
2022年，短期借款占比最高，达到XX%，表明公司短期偿债压力较大。
2. 利润表分析（1）营业收入分析2022年，汇添富基金营业收入为XX亿元，同比增长XX%。
营业收入增长主要得益于公司管理的基金规模扩大以及投资收益的增加。
（2）营业成本分析2022年，汇添富基金营业成本为XX亿元，同比增长XX%。
营业成本增长主要受基金管理费、托管费等影响。
（3）净利润分析2022年，汇添富基金净利润为XX亿元，同比增长XX%。
净利润增长主要得益于营业收入和投资收益的增加。
3. 现金流量表分析（1）经营活动现金流量分析2022年，汇添富基金经营活动现金流量净额为XX亿元，同比增长XX%。
基金管理第七讲证券投资基金动态资产配置和战术性资产配置
①若一个月后股票价格降为0.8元每股，为 使组合中股票价值与短期国债恢复到6/4的 比例，则需卖出约0.48亿元的短期国债， 再买入股票。调整后的基金净值8.8亿元， 5.28亿元股票（每股0.8元，共6.6亿股股 票）和3.52亿元短期国债。
（二）恒定比例投资组合保险策略（CPPI） （Constant-Proportion Portfolio Insurance）
1、一般形式：
股票金额＝M×（全部投资组合价值－最低 价值）
全部组合价值－最低价值差额代表对最低 价值的有效保护层
M是一个乘数，代表了保护强度的大小，取 值要大于1。
2、例子：仍由前例，某基金由股票和短 期国债两类资产组合而成，投资组合 的价值10亿元，最低价值确定为8亿元， 乘数为2。这样初始的时候保护层为 10－8＝2亿元，在股票市场上的投资 为2×（10－8）＝4亿元，设每股1元， 这时4亿元投资于股票，6亿元投资于 短期国债。
投资组合价值＝10×40％＋10×60％（1 ＋股票行情上涨率）
（三）优缺点：
1、优点：具有最小交易成本和管理费 用的优势。
2、缺点：放弃了从市场环境变动中获 利的可能；同时还放弃了因投资者的 效用函数或风险承受能力的变化而改 变资产配置状态，从而提高投资者效 用的可能。
（四）适用性：
1、适用于资本市场环境和投资者的风 险承受能力变化不大的投资者。（投 资者通常忽略市场的短期波动，而是 着眼于长期投资。）
如果过一段时间后，股票市场下降了20％， 即每股0.8元，则股票市值3.2亿元，投资 组合的总价值降为9.2亿元。该点保护层 （9.2－8）＝1.2亿元，在该点进行调整的 话，根据恒定比例投资组合保险策略的原 则，股票投资金额应调整为2×（9.2－8） ＝2.4亿元。这时应卖出价值0.8亿元的股 票把对短期国债的投资增加至6.8亿元。反 之同理，股票市价上升时，应增加购买股 票的投资额。
基金投资中的资金流向分析
基金投资中的资金流向分析在基金投资中，了解资金的流向对于投资者来说至关重要。
资金流向是指投资者对于不同类型基金的资金配置情况，包括投入和撤离资金的流向。
通过分析资金流向，投资者可以更好地判断市场趋势、调整投资策略，以及选择适合自己的投资产品。
本文将对基金投资中的资金流向进行详细分析。
一、资金流向的分类资金流向可以分为两大类：流入和流出。
流入资金是指投资者将资金投入到基金中，也可以说是购买基金份额的资金。
流出资金则是指投资者将资金从基金中撤离或者赎回基金份额的资金。
二、流入资金的分析1. 投资者配置新基金投资者配置新基金是主要的流入资金来源之一。
当有新基金发行时，投资者可以通过购买新基金来配置自己的资金。
这种情况下，资金会从投资者的银行账户转移到新基金的账户中，作为购买基金份额的支付。
投资者购买的新基金份额会随着基金发行的结束而更新。
2. 基金转换基金转换是指投资者将自己已持有的一只基金份额转换成另一只基金份额的操作。
在基金转换过程中，资金也会发生流向变动。
当投资者决定将资金从一只基金转移到另一只基金时，相应的资金会从原先的基金账户中转移到目标基金的账户中。
3. 分红再投资基金分红是指基金公司根据基金业绩向投资者发放的现金收益。
投资者可以选择将分红资金再投资到基金中，购买更多的基金份额。
这种情况下，分红资金就会成为资金流入的一部分，投资者可以选择将资金再投资到同一只基金中或者其他基金中。
三、流出资金的分析1. 赎回基金投资者可以随时根据自己的需求选择赎回所持有的基金份额。
当投资者选择赎回基金时，相应的资金会从基金账户中转移到投资者的银行账户中。
赎回基金的资金流出可以是因为投资者需要资金用于其他用途，或者投资者认为基金的表现不佳而选择撤离。
2. 分红提取除了再投资分红外，投资者也可以选择提取基金分红作为现金收入。
这种情况下，分红金额会从基金账户中转移到投资者的银行账户中。
分红提取相当于将基金收益转化为现金，投资者可以根据自己的需求支配这部分资金。
第四章 本金利息分离技术
3 ）所有利息之和等于还款额总和与原始贷款 n n 额之差，即
I
1
t
n Pt
1
4 ） 本金序列依时间顺序构成递增的等比级数 比值为(1+i )
Pt 1 (1 i) Pt
5 ） 利息序列依时间顺序构成递减数列
I t 1 I t iPt
结论： 在等额还款方式下 ， 前期的还款主要用 于偿还利息， 贷款本金 （余额） 的降低幅度不 大。 Note： 摊还表计算中的递推公式 B0=L ，It = iBt-1 ，Pt= R-It , Bt= Bt-1-Pt
P t R It
Bt (1 i) Bt 1 R Bt 1 It R Bt 1 P t
其中未结贷款余额（本金）的减少只与 Pt 有 关与利息无关。
摊还表——将还贷期间的每次还款分解为还本金和 付利息，同时列出每次还款后的未结贷款余额
例:下表为贷款利率为i ,每次还款1 元,共计n 次的 摊还表.
Bt ant | i
p
追溯法: 因为原始贷款 L an i
,从而有
Btr ani (1 i)t st i
预期法和追溯法计算结果相同,即有 Btp Btr Bt 未结贷款余额满足下递推关系
Bt (1 i) Bt 1 1
情形2. 已知贷款金额:设原始贷款金额为L ,贷款 贷利率为i ,n 次还清 首先计算每次的还款额 R: L R Ran | i L 或 an| i 预期法:(付款现金流确定)
B5p 2000a5| .05 1000a10| .05v5 1000[a15| .05 a5| .05 ] 14709
2. ）追溯法： 原始贷款金额为 从而有
基金投资中的估值模型与方法
基金投资中的估值模型与方法基金投资是指通过购买基金份额的方式，间接参与股票、债券、期货等金融市场的投资活动。
在进行基金投资时，投资者需要了解和使用估值模型与方法来评估基金的价值和预期收益，以为投资决策提供参考依据。
本文将介绍基金投资中常用的估值模型与方法。
一、市盈率法市盈率法是一种常用的估值方法，用于评估股票型基金的投资价值。
市盈率是指股票市场上某只股票的市场价格与公司过去一年的每股收益之比。
投资者可以通过计算和比较不同基金的市盈率来选择具有较低估值或较高预期收益的基金。
二、净资产法净资产法是用于评估债券型基金和货币市场基金的估值方法。
净资产法是指计算基金净资产值与基金份额的比值，以确定每个份额的净资产价值。
净资产法可以帮助投资者了解基金的实际价值，并根据净资产价值进行投资决策。
三、风险价值法风险价值法是一种常用的估值方法，用于评估各类基金的风险和预期收益。
风险价值是指在一定时间内，投资者可能面临的最大损失值。
通过计算和比较不同基金的风险价值，投资者可以选择符合自身风险承受能力的基金。
四、现金流量贴现法现金流量贴现法是一种用于评估基金的长期投资价值的方法。
该方法基于现金流量的概念，将未来预期的现金流量折现到目前的价值，从而确定基金的价值。
现金流量贴现法能够考虑基金的长期收益和风险，为投资者提供了更全面的信息。
五、技术分析法技术分析法是一种基于历史市场数据的估值方法，用于预测基金价格的走势和趋势。
该方法通过分析图表和指标，寻找市场价格的规律和趋势，从而进行投资决策。
技术分析法对于短期和中期投资的基金选择具有一定的参考价值。
六、基本面分析法基本面分析法是一种评估基金潜在价值的方法，主要关注基金所投资的公司或行业的基本经营数据和财务状况。
通过分析公司的盈利能力、成长潜力、竞争优势等因素，投资者可以对基金的长期投资价值进行预测。
总结起来，基金投资中的估值模型与方法包括市盈率法、净资产法、风险价值法、现金流量贴现法、技术分析法和基本面分析法等。
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基金的投资风格与策略分析
基金的投资风格与策略分析基金的投资风格与策略对于投资者来说是非常重要的，它们直接关系到基金的收益和风险管理。
本文将对基金的投资风格和策略进行深入分析，以帮助读者更好地理解和选择基金投资。
一、基金的投资风格1. 市场定位基金的投资风格往往与其市场定位密切相关。
例如，价值型基金通常寻找低估值的股票进行投资，追求市场低位买入高位卖出的策略；成长型基金则注重寻找具有良好增长潜力的股票进行投资，以追求长期的资本增值。
2. 投资对象基金的投资风格还与其所投资的对象密切相关。
例如，股票型基金主要投资于股票市场，追求股票投资的高回报；债券型基金主要投资于债券市场，追求相对稳定的收益。
3. 投资周期基金的投资风格也与其投资周期相关。
例如，长期投资型基金通常看重公司的基本面和未来潜力，持有股票的时间较长；而短期交易型基金则注重股票价格的波动性，频繁进行买卖，以谋求较短期的利润。
二、基金的投资策略1. 价值投资策略价值投资策略是一种注重估值的投资方法，主要通过寻找被低估的、价值被低估的投资标的进行投资。
这种策略相对稳健，适合那些追求长期投资回报的人士。
2. 成长投资策略成长投资策略主要注重寻找具有较高增长潜力的投资标的进行投资。
这种策略相对较为激进，风险较高，但如果选对了潜力股，收益也会相对较高。
3. 技术分析策略技术分析策略主要通过研究市场走势图形、价格变动等技术指标来进行投资决策。
这种策略适合短线交易者，对市场变动敏感，但也需要较高的技术分析能力。
4. 宏观经济分析策略宏观经济分析策略主要通过研究各类经济数据、政策变动等来进行投资决策。
这种策略要求投资者具备较为全面的经济知识和理解能力，适合投资者对宏观经济变化有一定见解的人士。
三、基金的风格与策略匹配基金的风格与策略要与投资者的风险承受能力和投资目标相匹配。
一般来说，保守型投资者适合选择稳健的投资风格和策略，而风险承受能力较高的投资者可以选择激进一些的投资风格和策略。
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基金分析—木子视点亓迹收藏整理（qi_wenguang@）相对流动性过剩与经济转型及金融重构作者：[木子] 来源：基金分析发布时间：2007-5-10 16:41:07 无论从各类媒体的报道还是经济学专家的论坛，流动性过剩已是不争的事实。
一切经济现象，只要被贴上流动性过剩标签，就被描绘成洪水猛兽。
然而，竟无人追问，这棒杀一切的流动性过剩，真是矛盾之根本吗？以水为喻，河伯之水注于小泽，流动性过剩泛滥而洪水滔天，若注于大海，又何来流动性过剩？问题的关键不是洪水如何凶猛，而是注之小泽还是大海。
流动性过剩，只具有相对性，没有绝对性，与相应的经济、金融等结构所构筑的当下资金吞吐能力相关。
洪水，只能疏导而不能截堵，任何用各种行政、金融手段来截堵流动性过剩的，鲧就是其命运。
而只有将水道疏导而使之归于大海，才能彻底对治流动性过剩。
资金如水，有着各种存在形态。
地球水循环之所以能稳定维持，就在于各种形态之间能顺畅转换，而金融结构对经济的存在，与之类似。
储蓄、债券等如同大海，股票、期货等如同冰川，生产、消费等如同江河云雾。
各种资金形态能否顺畅转换，其前提在于是否有对海量资金能进行长期有效吸纳的资本市场。
一个强大的、多层次的资本市场非但不是流通性过剩的罪恢祸首，而且只有超常规大力发展资本市场，才是解决相对流通性过剩的正途。
目前，中国正面临社会、经济发展方式的深刻转型，需要对大量的经济、社会资源进行有效配置，这一切同样迫切要求一个强大的、多层次资本市场的建立。
而相对中国当下金融结构而存在的流通性过剩，为此提供了最基本的前提。
那些把流通性过剩归罪于资本市场的人，不仅倒因为果，而且本末倒置。
目前的流通性过剩非但不是一个具有高度危害性的经济现象，而且还是中国完成社会、经济发展方式深刻转型的必要前提。
没有完善的金融结构、强大的资本市场，为社会、经济发展方式转型进行强大、有效的资源配置，只能是一句空话。
在可见的未来，特别在人民币币值依然有着广阔上升空间而中国贸易顺差的趋势依然不断扩大的背景下，相对流动性过剩必将是中国经济的常态，从而为中国资本结构、融资结构、财富结构等升级换代提供契机与动力。
在不可逆转的资本全球化历史潮流中，中国必然崛起的标志不是成为一个制造大国，而是要成为资本大国，只有成为资本大国，才有真正的经济大国可言。
资本大国的首要前提，就是要有一个能容纳海量资金以及充分流动性的金融市场。
而一个超常规发展的资本市场，是其中最重要的方面。
目前出现的相对流动性过剩，归根结底是因为前期经济转型及金融重构的步子迈得太小，资本市场的扩张速度太慢，对中国成为资本大国的速度估计太低所致。
在2002-2006年中国的外汇储备从2864亿美元快速增长到10663亿美元时，金融市场的建设步伐却严重滞后。
到如今，国债、债券等基础性市场的规模依然严重偏小，而创业板继续在无休止的创业设计中，多层次资本市场的建立一如既往地只闻其声，金融衍生品市场带来的更是一次次关于风险的口水战。
而同时，那些号称国外资金流入制造流动性过剩的言论却甚嚣尘上，但却忽视了一个最基本的前提，在中国必将成为世界最大资本大国的历史进程中，中国的金融市场必将超大规模地吸纳全世界的资金，现在这些流入的资金与之相比，只不过是沧海一栗。
中国经济最大的风险不是流动性过剩、不是通货膨胀、不是其他任何可能的经济现象，而是在资本全球化这当下最大的历史潮流中错失发展的机遇，使得中国的资本大国之梦永远是梦。
任何经济现象，都有相应的破解方式，但历史性的机遇是可遇不可求的，错失就是永远的错失，这才是面对当下一切经济现象时必须保持的一个最基本视角。
站在中国成为世界最大资本大国的历史进程中，按照相应规模与标准重构金融市场，超常规地发展多层次的资本市场，从而驾御流动性过剩，使之万流归海，为经济发展方式的彻底转型提供强劲而又可控的动力输出，这才是解决当下问题的根本之道。
（本刊特聘高级顾问木子）大牛市的序幕，还未真正拉开股市走势看似复杂，其实有规律可言。
这轮已延续两年的上涨行情，在技术上其实十分简单，为了能清楚说明，必须先揭示一个上证指数的历史走势规律。
为了简单起见，只以月线时间之窗为例。
1992年5月，上证指数创出1429点的第一个历史高点，其后的历史高点，都与该点位及时间有着密切关系。
1993年2月，上证指数1558点的历史性大顶，恰好触及1429点开始，每年上涨180点，每月上涨15点的压力线，当月该线在1429+15×9=1564点。
2001年6月，上证指数2245点的历史性大顶，恰好触及1429点开始，每年上涨90点，每月上涨7.5点的压力线，当月该线在1429+109×7.5=2246.5点以上两个历史大顶都是上证指数历史上最重要的顶部点位，都与1429点开始的按某速率上涨的压力线高度相关，这显然不能以巧合来敷衍解释。
有人可能要问，相应速率是否随便设置？答案是否定的。
众所周知，圆周是360度，这构成分析的基础。
以每天上涨360点为基准，相关压力线速率以其1/4、1/2、3/4等比例构成。
显然，在上述两例子中，压力线速率分别由1/2和1/4构成。
由此不难理解，从2007年1月开始的3000点下盘整，不过是突破1/4线后的强势回调整理，3月，该线在1429+178×7.5=2764点。
经过1~3月的调整，在3月初确认对该线突破的有效，而所谓的“2?27”大暴跌，不过构成对该线的最后一次回抽确认，其后出现的大幅上涨，在技术上理所当然，不过是1/4线突破确认后，展开对1/2线顺理成章的攻击。
只是不学无术的空头，对此茫然不知，演出了一场企图在2700点放空的闹剧。
2007年5月，1/2线在1429+180×15=4129点，该点位在技术上有强烈意义。
从时间上看，1429点开始有着同样重要的历史规律。
1558点与1429点相差9个月，2245点与1429点相差9年，而今天5月，是1429点以来的180个月，360的一半，一个极为重要的时间之窗，其后，不发生点事情，显然是不可能的。
从纯技术的意义上，1/2线能否有效突破，是考验本轮大牛市的真正试金石，不能有效突破该线，将使得受制于十几年来1/2压力线的运行模式依然延续。
反过来说，到目前为止，这两年股市的上涨极端温和，是旧有的股市运行内在速率引导下的恢复性上涨，没什么可大惊小怪的。
从某种意义上说，只有真正有效突破1/2线，一轮脱胎换骨的大牛市，才真正拉开序幕，否则，不过是以往节奏、速度与模式的重复而已。
因此，能否有效突破该线，构成对多头的真正考验，而空头，必然以此为屏障展开反攻。
围绕该线的争夺，将构成两年以来第一次真正有分量的多空对决，一场决定行情新旧模式的大对决。
相应走势，只有三种可能的演化：一、在该线前止步或在该线上形成多头陷阱进而形成一个大级别顶部；二、突破该线并围绕该线进行强势的、如1-3月在突破1/4线后进行的类似盘整，然后寻机突破。
三、强力突破并远离该线后，以一个强势的回调来确认对该线的突破，然后再展开对3/4线的攻击，目前该线的位置在1429+270×15=5479点。
无论市场采取哪种选择，对该线的突破、回试、确认等，都至少需要3个月的时间，因此至少在7月之前，该线将主导着大盘的走势。
至于大盘究竟采取哪种选择，无须预测。
一切市场走势都是市场所有参与者合力的结果，并没有上帝事先确定。
而市场的选择，当下地在走势中呈现，只要对市场日线以下级别的走势规律有足够认识，不难从中提前发现。
无论市场最终如何选择，都不过构成超级大牛市的一个小片段。
该1/2线是新旧两种模式的分水岭，一旦有效突破这每年上涨180点、一直控制大盘十几年的压力线，就能把该线有效转化成其后行情发展最坚实的底部支持。
突破是迟早的事，而基础打得越扎实，对行情发展越有利。
（本刊特聘高级顾问木子）加息，真是一剂良药吗？作者：[木子] 来源：基金分析发布时间：2007-5-25 18:31:14 加息如期而至，央行那几板斧无须预测，谁看谁知道。
几乎所有人，都正迷失在加息等央行板斧是否适当、有效的争论中。
但无论央行这程咬金三板斧是否适当、有效，都掩盖不了这样的事实：目前的金融结构体系必须彻底改革。
在目前国内的金融结构下，在西方被广泛采用的利率工具究竟有多大意义，就很值得怀疑；而大量发行的票据与存款准备金的提高，究竟能对所谓的流动性过剩有多大作用，同样值得怀疑。
但一个最直接的效果却是无可怀疑的，就是，这些西式教科书指导下的所谓调控已经并继续使得央行的资产负债表变得越来越难看，而历史上很多的困难，往往是因为把自己当上帝进行盲目调控而造成的。
当然，央行不会被ST，但即使是央行，显然也不能因为绝对不会被ST 就可以不顾效果地继续挥舞那程咬金的几板斧。
政策资源也是有限的，三板斧挥多了，轻则不灵，重则自残，这不可不防。
理论上，这种教科书式的调控是以线性连续为基础的，而中国目前的金融结构存在结构性奇点，这种结构性奇点的存在，就在于中国金融结构是由差异性极大的成分所组成。
这就像如果你要应用欧氏几何来解决问题，那你首先要确认考察的对象是满足第五公设的，否则就是无的放失。
而要让货币手段能发挥其作用，一个最基本的前提，就是要建立一个符合让该货币手段发挥作用的金融结构体系，显然，这是比忙于摆弄加息、准备金、人民币波幅限制等更为根本、更为迫切的事情。
即使该体系前提已经成立，那么目前这种加息等程咬金游戏又能延续多久？人民币与美圆之间的基本息差要求使得加息空间是有边界的，而美圆一旦加息周期结束，这其中的压力与风险，难道不需要警觉？人民币现在的问题，归根结底是美国需要通过美圆贬值来把其前期积累的经济风险转嫁到世界其他经济体所造成的，如果不站在货币战争的视角上谈论人民币问题，永远都只能是隔靴搔痒。
而目前中国这种外汇储备的总体结构决定了，这问题不从根本上解决，将是一个极大的命门。
如果说现在通过大量减持美圆在外汇储备中的超配比重已经有点不切实际，那么用稀释的方法尽快把该比重调节下来，才是迫在眉睫的事情。
至于把货币政策调整的目标与资本价格直接挂钩，大概是这星球中最无意义的事情了。
其实，如果真想要把股市搞下来，一个最简单并唯一有效的方法就是把经济搞下去，其他一切方法，从本质上都是无效的。
一切因素，在市场中都只能是市场的因数之一，市场是所有方面的合力结果，这些合力都是在同一个整体的经济基础上，除非直接破坏这个基础，才会使得市场的分力有了一个相同的维度变化，否则都会在差异性中延续其自然的过程。
一个历史的事实是可以重温的：在最近不断被提及的1996年所谓的“十二道金牌”后，深圳成分指数5个月后，从2792点一直上攻到6102点，在其1/2线的技术压力下才无政策打压地自然见顶。