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基金分析报告范文
基金分析报告范文基金投资分析报告基金投资分析报告商务1班林建晶6106100131嘉实基金管理有限公司受证券市场调整的影响，基金伤透了基民的心。
今年以来主动股票型、灵活配置型、偏股型、平衡型基金平均净值增长率分别为-7.85%、-5.44%、-6.94%和-4.9%。
但是，迷雾之后，的确可以看清楚有谁能够继续站在山顶上。
截至4月末，股票方向基金中共有21只基金今年以来取得了正收益，其中，嘉实主题以10.33%的净值增长率位居榜首，是唯一今年业绩超过10%的股票方向型基金。
在中大型基金公司中，华夏基金保持了一贯强势，而嘉实基金以嘉实主题精选和嘉实理财增长为龙头排名蹿升较快；在中小型基金公司中，大摩、东吴两家的基金则挤入排名前列。
在一季度业绩处在前10的激进配置型基金中，有7只大基金公司，其中华夏基金和嘉实基金公司各占3席，易方达基金公司占1席；在标准混合型基金的前10名中，嘉实基金占据两席。
招商基金管理有限公司系国内首家中外合资基金管理公司，由招商证券、荷兰国际集团（ING），中国电力财务有限公司、中国华能财务有限责任公司、中远财务有限责任公司共同出资组建，于xx年1月12日正式开业。
招商基金是国内最早开始养老金业务研究的机构之一，借助外方股东ING集团150多年的海外养老金管理经验，积极进行本土养老金管理的有益实践，在养老金投资管理方面积累了丰富的经验。
公司成立于xx年12月27日，注册资本为1.6亿元人民币，其中招商证券股份有限公司持股40%，荷兰投资持股30%，中国电力财务有限公司，中国华能财务有限责任公司和中远财务有限责任公司各持10%股权。
公司的经营范围包括发起设立基金、基金管理业务和中国证监会批准的其它业务。
华夏基金管理有限公司：华夏大盘精选混合（000011）：本基金主要采取"自下而上"的个股精选策略，根据细致的财务分析和深入的上市公司调研，精选出业绩增长前景良好且被市场相对低估的个股进行集中投资。
基于主成分分析法和熵值法的我国指数基金综合评价
03
熵值法介绍
熵值法的基本原理
信息熵用于度量系统无序程 度或不确定性，熵越大，不 确定性越大。
熵值法是一种客观赋权方法， 根据指标的信息熵来确定指 标的权重。
通过计算各指标的熵值和熵 权，可以客观地确定各指标
计算步骤：标 准化处理、计 算熵值、计算 权重、构建评
价模型
适用范围：适 用于多指标的 综合评价问题
优势：客观反 映各指标的贡 献程度，减少 主观因素的影
响
05
两种方法的比较与选择
主成分分析法与熵值法的比较
计算方法：主成分分析法基于方差最大化，熵值法基于信息论中的熵概念 适用范围：主成分分析法适用于因子分析，熵值法适用于多指标综合评价 权重确定：主成分分析法采用方差贡献率确定权重，熵值法采用信息熵确定权重 稳定性：熵值法相对稳定，主成分分析法可能会受到数据波动的影响
局限：对数据的要求较高，需要保证数据的完整性和准确性；在处理大规模数据时可能会遇 到计算瓶颈。
主成分分析法的优缺点
优点：能够将多个相关指标简化为少数几个不相关的综合指标，从而简化问题，便于分析。
缺点：在确定主成分时，可能存在主观性和随意性，导致结果不够客观准确。
适用范围：适用于多指标、多因素、多目标的问题，尤其在数据量较大时具有优势。
和表现。
指数基金的评价指标体系
跟踪误差：衡量指数基金与标的指数的偏离程度 样本误差：反映基金收益率与标的指数收益率之间的差异 信息比率：评估指数基金相对于其他投资组合的超额收益 业绩归因：分析指数基金业绩的主要贡献因素
基于主成分分析法的综合评价
主成分分析法是一种常用的多元统计分析方法，用于提取多个变量中的主要成分，简化数据结 构
我国主要的基金指数包括
我国主要的基金指数包括
为反映基金市场的综合变动情况，深圳证券交易所和上海证券交易所均以现行的证券投资基金编制基金指数，那么我国主要的基金指数包括哪些，一起来了解一下!
(一)、中证基金指数系列
1、反映中国开放式基金市场的整体（绩效）表现
2、共有 7 只指数，包括中证开放式基金指数和 3 个分类指数(中证股票型基金指数、中证混合型基金指数、中证债券型基金指数)
3、基点 1000 点
4、样本空间：所有开放式基金，不包括货币市场基金、保本型基金
5、选样方法：
①中证开放式基金指数：所有开放式基金，不含货币市场基金、保本型基金
②中证股票型基金指数：中证开放式基金指数样本中的股票型基金
③中证债券型基金指数：中证开放式基金指数样本中的债券型基金
④中证混合型基金指数：中证开放式基金指数样本中的混合型基金
6、计算方法：简单平均加权方法、基金单位净值非交易因素变动时，除数修正法修正
7、每年 8 月、2 月调整
(二)中证协基金行业股票估值指数(SAC 行业指数)
1、证券业协会和中证指数有限公司发布
2、样本涵盖沪深交易所市场，统一按证监会分类标准进行上市公司行业划分，长期停牌股票进行指数撤权处理
3、为基金公司、基金托管银行在选用指数收益法对相关证券估值时提供参考
4、基点 1000 点
(三)上证基金指数
1、样本空间：上交所上市所有证券投资基金
2、基点 1000 点
3、指数代码 000011
(四)深证基金指数
1、样本空间：深交所上市所有证券投资基金
2、基点 1000 点。
天天基金新基分析：银河定投宝中证腾安指数
天天基金新基分析：银河定投宝中证腾安指数首只互联网股票基金，标的指数精心编制报告摘要：银河定投宝中证腾安价值100指数型发起式证券投资基金(519677)是一只发起式股票指数基金，主要投资具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的股票、债券、权证、股指期货、货币市场工具等。
股票投资包括中证腾安价值100 指数成份股、备选成份股等。
拟任基金经理罗博先生擅长衍生品量化投资研究和行业研究，并有丰富的股票指数基金管理经验。
本基金认购起点10元起，免认购费和赎回费。
中证腾安指数自发布以来表现出色。
本基金所跟踪的标的指数为中证腾安价值100指数(简称中证腾安指数)。
中证腾安指数是首个由互联网媒体所编制发布的股票指数，其成分股为通过量化策略与专家评审相结合的方法筛选出的100只价值被低估的优质潜力股。
中证腾安指数自发布以来表现抢眼，累计涨幅大幅超过上证指数、深证成指和沪深300指数。
认购门槛极低，无手续费。
本基金作为为互联网用户定制的基金产品，参与门槛极低，单笔认购的最低金额仅10元，并且认购、申购、赎回均免费，有效降低了投资者的成本，便于投资者累计较高的收益。
定期定额投资，有效降低风险。
本基金的基金管理人可以为投资者办理定期定额投资计划，该投资计划是指投资者在每隔一段固定时间以固定金额(也可不固定金额)投资到固定的基金上的一种投资方式。
此时当基金净值较高的时候，买到的基金份额数较少，当基金净值较低时，所买到的份额数则较多。
这种投资方式可有效摊低平均投资成本，分散投资风险，进而获取较好的收益。
发起式基金，与客户风险共担。
本基金为发起式基金，使用基金管理人股东资金、基金管理人固有资金、基金管理人高级管理人员、基金经理等人员资金认购本基金的总金额不少于1000万元人民币。
发起资金的长期持有有利于保证基金规模和业绩的稳定性，并实现与客户共享收益，共担风险。
一、基金产品介绍银河定投宝中证腾安价值100 指数型发起式证券投资基金(519677)是一只发起式股票指数基金，主要投资具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的股票、债券、权证、股指期货、货币市场工具等。
深证50指数“优创新、高成长”特色鲜明
高成长性企业的投资优势
深证50指数中的高成长性企业具有较高的投资价值和成长潜力。这些企业通常能够在行业中实现持续快速增长，并获得较高的利润回报。此外，这些企业还具有较强的品牌影响力和市场号召力，能够吸引更多的投资者关注。
行业分布
深证50指数的行业分布较为广泛，涵盖了信息技术、医药生物、新能源等多个领域。其中，信息技术和医药生物是该指数中占比最大的两个行业。此外，该指数还会根据行业发展趋势和市场热点，调整行业分布和投资组合。
深证50指数与其他指数的比较
深证50指数的未来展望
06
深证50指数的未来展望
深证50指数是深圳证券交易所编制的一种股票指数，其特色在于选取了50只具有高度创新和成长性的股票作为成分股，因此具有较高的投资价值和参考意义。
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2023-10-27
深证50指数“优创新、高成长”特色鲜明
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目录
深证50指数概述深证50指数的投资价值深证50指数的特色分析深证50指数的投资策略深证50指数与其他指数的比较深证50指数的未来展望
深证50指数概述
01
深证50指数是由深圳证券交易所编制的一种股票指数，它以深圳证券市场中选取50只优质股票作为样本股，以反映深圳市场的整体表现。
行业投资机会
随着中国经济结构的转型和产业升级，信息技术、医药生物、新能源等新兴产业将继续保持快速增长。同时，随着国内消费市场的不断扩大和升级，消费品制造业也将迎来新的发展机遇。因此，投资者可以关注这些行业中的优质创新企业和具有高成长性的企业。
行业分布与投资机会
深动
优选创新企业
深证50指数的特点在于其选样方法以及加权方式。该指数采用先进的市值加权法，以反映样本股的真实市场权重。此外，深证50指数的选样方法采用综合得分排名，选取其中得分高、成长性好、基本面优良的50只股票作为样本股。
指数基金排名前十名(名单)
指数基金排名前十名(名单)指数基金排名前十名嘉实沪深300LOF、博时沪深300、鹏华沪深300LOF、工银瑞信沪深300、国泰沪深300、华夏沪深300、建信沪深300LOF、大成沪深300南方沪深300、国投瑞银瑞和300LOF。
1.各增强基金自其成立以来增强效果最好的为华泰柏瑞量化增强混合A，这个基金的规模也是最大的，目前有44亿多元。
景顺沪深长城300位列第二，接下来依次为富国沪深300、华安沪深300量化A、浦银沪深300增强、申万菱信沪深300.2.沪深300指数：由上海和深圳市场选取300只a股作为样本股，其中沪市208只，深市92只，均为规模大、流动性好，态派交易活跃的主流股票，覆盖了沪深市场六成左右的市值。
上证综指和深圳成指只是分别反映了沪深市场各自的股票行情走势，不能反映沪深两个市场的整体走势，而沪深300指数则能综合反映沪深两市的整体走势。
由于基金一般都持有沪深两个市场的股票，当上证综指与深圳成指的涨跌幅相差较大时，沪深300指数更能反映基金的涨跌幅度。
中证500指数：剔除沪深300指数样本股及最近一年日均总市值排名前300名的股票，将其余股票按日均总市值由高到低进行排名，选取前500名的股票作为样本股，综合反映了深圳市场小市值公司股票的整体行情走势。
所以中证500指数又称中证中小盘500指数。
从整体收益看，拍闭闷中袭弯证500指数较沪深300指数高，风险也较大。
指数基金是什么呢指数基金(Index Fund)，顾名思义就是以特定指数(如沪深300指数、标普500指数、纳斯达克100指数、日经225指数等)为标的指数，并以该指数的成份股为投资对象，通过购买该指数的全部或部分成份股构建投资组合，以追踪标的指数表现的基金产品。
通常而言，指数基金以减小跟踪误差为目的，使投资组合的变动趋势与标的指数相一致，以取得与标的指数大致相同的收益率。
指数基金有四种类型封闭式指数基金。
它可以在二级市场交易，但是不能申购、赎回;一般的开放式指数基金。
全球各主要指数基金收益率
全球各主要指数基金收益率1.引言指数基金是一种以特定的市场指数为基准进行投资的基金，其收益率直接受到市场指数的影响。
在全球范围内，各个国家和地区都有各自的主要指数基金，投资者可以通过了解各个指数基金的收益率情况，为自己的投资决策提供参考。
本文将对全球各主要指数基金的收益率进行介绍和分析，为投资者提供有益的信息。
2.美国主要指数基金收益率2.1标普500指数基金标普500指数是美国股市的重要指标之一，其所代表的公司覆盖了美国股票市场的70%以上。
投资标普500指数基金可以获得美国整体股市的收益。
据统计，过去5年，标普500指数基金的年均收益率为X%，在美国主要指数基金中表现较为稳定。
2.2道琼斯工业平均指数基金道琼斯工业平均指数是美国股市最著名的指数之一，其由30家具有代表性的美国上市公司构成，广泛反映了美国股市整体的走势。
道琼斯工业平均指数基金的收益率与美国经济的发展密切相关。
据统计，过去10年，道琼斯工业平均指数基金的年均收益率为Y%。
3.欧洲主要指数基金收益率3.1德国D A X指数基金德国DA X指数是德国股市的主要指标，其由30家德国蓝筹股组成，代表了德国股市的整体表现。
德国DA X指数基金的收益率与德国经济的发展密切相关。
据统计，过去5年，德国D AX指数基金的年均收益率为Z%。
3.2法国C A C40指数基金法国CA C40指数是法国股市的重要指标，其由C AC公司中市值最大的40家公司组成，代表了法国股市的整体表现。
法国C AC40指数基金的收益率受到法国经济和欧元区整体经济的影响。
据统计，过去3年，法国C A C40指数基金的年均收益率为W%。
4.亚洲主要指数基金收益率4.1日本日经225指数基金日本日经225指数是日本股市的主要指标，其由日本225家大型公司构成，代表了日本股市的整体表现。
日本日经225指数基金的收益率与日本经济的发展密切相关。
据统计，过去5年，日本日经225指数基金的年均收益率为V%。
投资基金行业分析
投资基金行业分析前言：基金是一种集合投资方式，通过募集公众资金进行投资，实现风险分散和资金共享。
基金行业是金融行业中的一个重要组成部分，随着中国经济的发展和金融市场的开放，基金行业在中国取得了巨大的发展。
本文将对投资基金行业进行分析，并从市场规模、投资策略、监管政策和发展趋势等方面进行解析。
一、市场规模基金行业的市场规模是衡量其发展水平的重要指标。
根据数据统计，截至2024年底，中国基金行业总资产规模达到了20万多亿元人民币，较上一年增长了超过30%。
尤其是在过去一年中，基金行业规模增长迅猛，主要得益于股市、债市和期货市场的大涨，吸引了更多的投资者参与。
随着金融市场的发展，基金行业规模有望持续扩大。
二、投资策略基金行业的投资策略多种多样，包括股票基金、债券基金、指数基金、混合基金等。
股票基金是指主要投资股票市场的基金，受到市场波动的影响较大，但也存在较高的回报潜力；债券基金是以固定收益债券为主要投资标的的基金，相对风险较低，适合保守型投资者；指数基金是投资于特定指数的基金，投资风险相对较低，但也限制了收益潜力；混合基金则是根据市场环境选择股票和债券等不同资产类别进行配置。
三、监管政策基金行业是金融行业中的重点监管对象，监管政策的制定和实施对于行业的稳定发展至关重要。
中国证券监督管理委员会（CSRC）是对基金行业进行监管的主要机构，负责审批基金的设立、监督基金的运营和保护投资者的权益。
近年来，CSRC加强了对基金公司的监管，推行了一系列制度和政策，如“持续经营能力评估”和“清退机制”，加强了基金公司的风险控制和市场纪律。
监管政策的趋势是继续加强对基金行业的监管，确保市场的稳定和投资者的权益。
四、发展趋势随着中国经济的发展和金融市场的开放，基金行业有望迎来更广阔的发展前景。
以下是基金行业的几个重要发展趋势：1.互联网基金：随着互联网的普及和金融科技的发展，互联网基金成为基金行业的新兴业态。
互联网基金以低门槛、高透明度和便捷性为特点，吸引了大量的年轻投资者。
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国内指数基金分析一、引言金融学理论将金融资产的风险与收益相联系,从而形成对投资组合绩效评估的基础。
风险一般可划分为两类,即系统风险(SystematicRisk)和非系统风险(Non-SystematicRisk)[1]。
所谓系统风险,是与市场整体运动相关联的风险。
通常表现为某个金融市场的整体性变化所引发的风险。
系统风险涉及面广,往往使整个金融市场产生价格波动。
这类风险因其来源于宏观因素变化对市场整体的影响,亦称为宏观风险。
其包括市场风险、通货膨胀风险、利率风险和政治风险等。
另一类是与个别资产有关的非系统风险。
非系统风险只同某个具体的金融资产相关联,而与其他的金融资产无关。
在有效市场假说(EfficientMarketHypothesis,EMH)[2]的基础上,指数化投资理论开始出现并成熟起来。
有效市场假说认为,如果金融市场达到某种程度的有效性①,从长期来看,投资者无法采用积极的投资策略战胜市场,即不能持续获得超过市场平均水平的投资收益。
基于风险与收益相匹配的原则,投资者所承担的系统风险可为其带来系统性回报,而其承担的非系统风险将给其带来非系统性回报。
在有效市场条件下(EMH),投资者无法超越市场获得超额回报,因此有效的投资策略是跟踪并复制市场组合,即采取被动型的指数化投资策略,分散掉非系统性风险,追求系统性回报,这就是指数基金(IndexFunds)存在的理论基础。
在投资实务中,对个人投资者而言,实施指数化投资存在一些具体的问题:(1)个人投资者资金规模一般不大,难以完全分散化投资。
(2)即使能够实施完全分散化给投资,个人投资者很难完成有效的投资管理。
而指数基金的出现,可以在很大程度上克服上述对于个人投资者几乎难以解决的问题。
不同于其他积极管理型的投资组合,指数基金的绩效主要取决于跟踪误差(TrackingError,TE)的控制。
所谓跟踪误差,是度量指数基金与其跟踪的基准指数(BenchmarkIndex)之间偏离程度的指标。
在实际分析中,该指标有不同的表现形式。
从理论上看,若指数基金能完全复制基准指数,则其跟踪误差为零①。
但在投资实践中,理论上的完美条件并不存在,故跟踪误差总是存在,并不能完全消除[3]。
因此,对于奉行被动投资策略的指数基金,其最大的挑战就是如何有效地控制跟踪误差。
指数基金的投资管理可以理解为:在有效控制跟踪误差的条件下,实现指数基金收益的最大化[4]。
简而言之,指数基金的收益,最终将取决于其基准指数的市场表现;而指数基金的风险特征,则取决于其对基准指数的跟踪情况。
指数基金的投资策略一般可通过两种方法实现:全样本复制法和抽样复制法[5]。
所谓全样本复制法(FullReplication)。
该方法采用完全复制基准指数样本股的方法来构建指数基金,即用基准指数中使用的所有成份股的全部来构造指数基金,并按指数编制中的权重,作为指数基金中每只股票相应的权重。
虽然从理论上看,采用全样本复制法能够使得指数基金与基准指数之间具有最优的拟合,但是,如果指数成份股过多,将导致一些问题:例如,在计算指数基金中各股票投资比例额的时候,会有过多无法实现买卖的零散股产生,这将导致一定的累积偏差。
而且,维持或再平衡指数基金,会带来较大的交易费用,最终也必将产生更大的跟踪误差。
所以,除非所跟踪的指数是一个具有较少样本股的成份股指数,否则通常不采用全样本复制法。
所谓抽样复制法(SampleReplication),是采用一定的随机或非随机抽样方法,从构成基准指数的成份股中抽取若干股票构造指数基金。
相对于全样本复制法,抽样复制法并不需要将基准指数中的所有样本股,完全复制到指数基金中,因此,这可以在一定的跟踪误差范围内,进一步减少维护及再平衡所需的交易费用,这是抽样法复制法的优势。
如前所述,在投资实践中,无论采用哪种复制方法,指数基金的跟踪误差均不能完全消除,故指数基金的风险始终存在。
综上,结合现代金融投资理论关于风险的不同划分,对指数基金的风险特征可描述为:在其总风险中,其系统风险取决于能否实现对基准指数的有效跟踪,其非系统风险则来自指数基金自身[6]。
进而言之,一只实现有效跟踪的指数基金,在其总风险中,其系统风险应该较小,非系统风险占主要部分。
二、指数基金风险评价模型构建为了有效分析指数基金的风险,本文引入跟踪误差方差(TrackingErrorVariance)这个指标,来衡量指数基金的风险水平。
以下将从理论模型入手,探讨指数基金的风险状况。
本文将跟踪误差定义为基金收益与其基准指数收益之间的偏离程度。
该指标衡量了指数基金跟踪基准指数的有效程度。
在此基础上,跟踪误差方差则体现了指数基金的风险水平。
在分析指数基金风险水平的同时,还应该明确其风险的来源,这就需要对跟踪误差方差进行分解,了解跟踪误差方差的构成。
简而言之,跟踪误差方差可分解为以下两个部分:由基金组合系统地偏离基准所引起的跟踪误差方差和由基金组合随机地偏离基准所引起的跟踪误差方差以及这两个部分在总体跟踪误差方差中的构成比例。
这样,才能对跟踪误差方差有一个系统全面的了解。
按照这个思路,本文先对指数基金的跟踪误差方差进行分解,从理论上阐明指数基金风险的来源和构成。
(一)方差分解的单因素模型根据Ammann和Tobler的分析框架[6],跟踪误差方差用残差形式的跟踪误差表示,它可以分解为预期的跟踪误差方差和随机的跟踪误差方差两部分,具体可表述为:TE2表示跟踪误差方差;α为指数基金相对于基准指数的超额收益;β为指数基金相对于基准指数的风险暴露;μB为基准指数B的预期收益;σ2B为基准指数B收益的方差;σ2ε为残余的跟踪误差方差。
在式(1)等式右边有三项,第一项(α+(β-1)μB)2构成了指数基金预期的跟踪误差方差;第二项(β-1)2σ2B可以理解为指数基金相对于基准偏离的风险暴露,这部分风险暴露引起的跟踪误差方差,通过β和基准收益的方差σ2B共同组成;第三项σ2ε表示残余的跟踪误差方差。
第一项可视为预期的跟踪误差方差,第二项和第三项合在一起构成了随机的跟踪误差方差。
进一步看,由于指数基金紧密跟踪基准指数,故其β一般很接近于1,而α则很小且不显著,因此,对指数基金而言,第一项预期的跟踪误差方差(α+(β-1)μB)2主要由基准指数收益的期望μB决定,而且(α+(β-1)μB)2会很小。
第二项(β-1)2σ2B部分,是由β和基准指数收益的方差σ2B共同造成的;第三项是残余的跟踪误差方差σ2ε*,由回归残差引起。
第二项和第三项一起构成了随机的跟踪误差方差,这部分构成了指数基金跟踪误差方差的主要决定因素,也就是指数基金风险的主要构成因素。
(二)方差分解的多因素模型基于多因素模型的方差分解模型[6],具体形式为:对以上单因素模型和多因素模型进行类比,分析二者之间的关系。
金融学的资产定价理论认为,金融资产的风险由系统风险和非系统风险构成[1],无论是Sharpe提出的资本资产定价模型(CAPM)[7],还是Ross提出的套利定价理论(APT)[8],这种对风险的划分成为资产定价理论的基础。
回到式(1)及式(2),可以看出在式(1)中,系统风险唯一地来自于基金对基准指数的跟踪,因此系统风险部分就由以下两部分构成,即第一项预期的跟踪误差方差(α+(β-1)μB)2,和第二项(β-1)2σ2B指数基金P相对于基准偏离的风险暴露。
而第三项σ2ε为残余的跟踪误差方差,可以理解为非系统风险。
另外,在式(2)中,参数A是第i种资产的收益对系统风险的静态敏感系数,可以理解为式(1)中α项的多维拓展。
式(2)中的参数Bik是第i种资产的收益对系统风险的动态敏感系数,可以理解为式(1)中β项的多维拓展。
在式(2)中的参数μk,表示第k个系统风险因素的预期收益,可以理解为式(1)中的μB项的多维拓展。
在式(2)中的参数σkj,表示第k个系统风险因素和第j个系统风险因素之间的协方差,可以理解为式(1)中的σ2B项的多维拓展。
随机变量vi是非系统风险因素,类似于式(1)中的σ2ε。
根据以上分析,如果本文将式(2)中的系统风险因素局限于一种,即来自于基准组合,那式(2)就演化成式(1),二者能够完全吻合。
因此,可以认为式(2)是式(1)的多因素拓展形式,而式(1)是式(2)的单因素特殊形式。
在投资实践中,鉴于指数基金的投资目标为跟踪基准指数,故其系统风险主要来自于基准组合[9],因此,本文使用式(1)给出的单因素模型,以其作为跟踪误差方差分解的理论模型。
三、实证分析接下来,本文选取我国的指数基金为研究对象,运用上述的跟踪误差方差分解模型,对其跟踪误差方差进行分解,分析其历史风险水平。
(一)研究对象和数据来源本文的研究对象为我国证券市场的十只指数基金,包括:华夏上证50ETF、华安MSCI中国A股、万家上证180、博时裕富、融通深证100、融通巨潮100、易方达上证50、长城久泰中信标普300、银华-道琼斯88精选、嘉实沪深300。
样本跨度确定为各自特定时间①至2008年12月31日,按每个交易日公布的基金净值,排除一些原因导致的短暂停市,样本基金一共有773至1408个观测数据不等。
本文采用公开发布的数据作为样本数据来源。
(二)相关数据的处理出于分析方便的目的,本文对跟踪误差以及跟踪误差方差的数据均未做年化处理,均以日数据为准;如果需要,可将年化数据转换为日数据,转换公式为[10]:TE2年=TE2日×240(4)在式(4)中,TE2年和TE2日分别为年化的跟踪误差方差以及日跟踪误差方差。
TE年=TE日×240(5)在式(5)中,TE年和TE日分别为年化的跟踪误差以及日跟踪误差。
(三)实证模型与方法1?实证模型。