2018年保险行业投资分析报告
保险行业全国各省市区统计数据：中银三星人寿保险有限公司2018年资产负债统计(二)
摘编自《中国保险年鉴2019》
1666.67 408.81 -784.34 1291.13 14804.68
2017年12月
0 43.76 48.36 15.03 60.6 3.25 83.25 45.59 6100.84 15.51 6.81 5190.49 170.23 21.66 11805.37
1666.67 331.97 -818.96 1179.67 12985.05
货币单位:人中民银币பைடு நூலகம்百万星元人寿保险有限公司2018年资产负债统计(二)
负债及所有者权益
负债: 卖出回购金融资产款 预收保费 应付手续费及佣金 应付分保账款 应付职工薪酬 应交税费 应付赔付款 应付保单红利 保户储金及投资款 未到期责任准备金 未决赔款准备金 寿险责任准备金 长期健康险责任准备金 其他负债
负债合计 所有者权益(或股东权益):
实收资本(或股本) 资本公积 未分配利润 所有者权益(或股东权益)合计 负债及所有者权益(或股东权益)总计
2018年12月
157.18 58.14 71.47 162.52 58.53 4.64 85.22 63.68 7837.26 45.69 12.85 4682.74 243.53 30.09 13513.55
保险需求分析模板
保险需求分析模板篇一：2017-2021年中国人寿保险行业市场研究与投资前景预测分析报告2014-2018年中国人寿保险行业市场研究与投资前景预测分析报告〖目录〗第一章 2012-2013年人寿保险的相关概述第一节人寿保险概念的阐释一、人寿保险业务及意义分析二、人寿保险是一种社会保障制度三、人寿保险是兼有保险及储蓄双重功能的投资手段第二节人寿保险的分类一、普通人寿保险的种类二、新型人寿保险的分类第三节人寿保险的运作及条款一、人寿保险的运作二、人寿保险常见的标准条款第二章 2012-2013年国际寿险业运行动态分析第一节国际寿险业运行分析一、各国寿险公司利率风险和利差损有关情况介绍二、国际寿险业资产管理发展分析三、对中国寿险业的启示第二节西欧国家民众对商业寿险需求分析一、作为社会保险的补充二、避税三、信贷担保四、储蓄与投资第三节美国寿险业发展分析一、产品转型推动寿险发展二、营销理念是向客户推销计划而不是产品三、绿色营销助推业务发展四、锁定专属客户群的蓝海战略是公司跨越式发展的制胜法宝五、独立代理人的制度设计成为保险发展的必然趋势第四节英国寿险业发展分析一、英国寿险偿付能力监管变化及影响二、英国寿险公司面临的风险三、英国FAS对寿险公司风险监管及借鉴意义第五节日本寿险业发展分析一、日本寿险业的盛衰变迁二、日本寿险市场衰退因素分析三、日本寿险商品的发展变迁及现状四、日本个人寿险商品的构成及其特点第三章 2012-2013年寿险市场影响因素分析第一节医疗卫生制度改革对寿险经营的影响一、现有医疗制度的弊病二、医疗制度改革的方向三、寿险在健康风险管理方面的难点四、医疗制度改革对寿险健康风险管理可能产生的影响五、未来寿险在健康风险管理上的措施第二节新《保险法》对寿险公司的影响一、新《保险法》的主要变化二、寿险公司应对新法的当务之急第三节会计准则调整对中国寿险公司偿付能力额度的影响一、新旧会计准则的主要差异及变化二、新准则对寿险公司偿付能力额度的影响三、实证分析第四节低利率对中国寿险业发展的影响第四章 2012-2013年中国寿险市场运行分析第一节中国保险业总体运行状况第二节中国寿险市场运营动态分析第五章 2012-2013年中国寿险业需求分析第一节混业经营趋势下个人寿险需求的影响因素分析一、影响个人寿险需求的客观因素二、影响个人寿险需求的主观因素第二节经济因素对中国寿险需求的影响分析一、经济发展水平二、利率三、通货膨胀第三节利率变动对中国寿险需求影响分析一、利率影响寿险需求的理论分析二、利率影响寿险需求的作用机制三、利率变动对中国寿险需求的影响四、应对利率变动的对策建议第四节中国投资型寿险产品的供求因素分析一、投资型寿险产品的发展现状二、影响投资型寿险产品发展的供求因素及其相互关系分析1、需求性因素分析2、供给性因素分析3、投资型寿险产品供求因素的相互关系分析三、促进投资型寿险产品发展的措施第五节中国人寿保险需求分析一、寿险需求分析二、中国农村人寿险市场需求分析三、寿险需求的影响因素第六节从城市居民保险需求看寿险产品结构一、储蓄仍然是城市居民闲散资金的主要处置方式二、保险消费仍然处于培育阶段三、保险人对保险资金的运用仍然有限四、保险监管体制应尽快完善和健全第七节从未来市场需求分析寿险产品开发一、对现有寿险产品结构提出较大的调整要求二、积极推行寿险产品开发和结构调整第六章 2012-2013年中国寿险重点区域分析第一节北京寿险市场分析第二节上海寿险市场分析第三节广东寿险市场分析第四节深圳寿险市场分析第五节江苏寿险市场分析第七章 2012-2013年中国寿险业消费者分析第一节中国保险消费者分析一、消费者对保险的认知有限二、消费者对保险公司赔付条款的满意度较低三、消费者对外资保险公司期望值较高四、当前城市居民保险消费现状况五、城市居民对保险的预期需求六、消费者获取保险信息途径第二节中国保险消费者心理分析一、宣传阶段的心理二、客户对险种名称的心理三、投保时的客户心理四、出险时的客户心理五、索赔时的客户心理六、无事故时的客户心理七、客户不满时的心理第三节中国寿险客户满意度调查分析一、三成多家庭有人身险保单二、六成人满意寿险公司服务三、七成人满意营销员的服务四、售后服务和理赔亟须改进第四节国内居民个人寿险产品购买行为的规范分析一、个人寿险产品的类型特征二、个人寿险产品消费者购买决策行为的特征三、影响个人寿险产品消费者购买行为的主要因素第五节中国不同收入客户人群购买寿险情况调查第六节寿险公司客户经营分析一、客户价值及客户经营的重要性二、寿险公司客户经营存在的认识误区三、客户经营的有效途径第八章 2012-2013年中国寿险业营销分析第一节中国寿险营销的历史沿革一、保险市场营销理论的形成和演变二、中国寿险营销的历史沿革第二节寿险营销制度的历史回顾与展望第三节中国寿险营销存在主要问题与改革路径分析一、主要问题二、改革路径第四节中国寿险营销制度的评价及改革一、评价二、改革第五节中国寿险营销模式的创新分析一、寿险营销模式的涵义篇二：电话销售保险中各年龄客户需求分析各年龄段客户的需求分析一、20-30岁的客户1）这次活动公司回馈的名额选取年龄在20-30周岁的，因为考虑这个年龄段的酷虎都是属于创业阶段，是事业刚刚起步的时候，同事这个年龄的爱好是非常广泛的，几乎四赚多少钱花多少钱，一般不会有什么积蓄，所以多给自己攒些钱是很有必要的，您想在我们参加工作之前我们都是花父母的钱，上学学费是要花父母的，生活费是要花父母的，现在我们开始工作了也到回报父母的时候了，您现在多给自己攒一笔钱作为父母退休后的一笔养老金不也是体现了我们对父母的一份孝心吗，像我们都是生活在这样一个大城市中，人多车多意外风险无处不在啊，随着生活节奏的加快每年风险的发生的概率在不断的上升，因为很多事情我们是无法预料的，我们也不知道明天会有什么事情发生，所以多一份保障也是多一份安心了。
保险行业全国各省市区统计数据：中国农银人寿保险股份有限公司2018年资产负债统计(一)
2018年12月
887.95 4965.82 695.80 1196.50 116.60 9.68 0.36 29.41 36.55 16.82 798.69 12106.96 6151.00 44520.41 11614.87 590.00 299.92 118.51 203.06 84358.91
货币单位中:人国民农币银百万人元寿保险股份有限公司2018年资产负债统计(一)
资产
资产: 货币资金 交易性金融资产 买入返售金融资产 应收利息 应收保费 应收分保账款 应收分保未到期责任准备金 应收分保未决赔款准备金 应收分保寿险责任准备金 应收分保长期健康险责任准备金 保户质押贷款 归入贷款及应收款的投资 定期存款 可供出售金融资产 持有至到期投资 存出资本保证金 固定资产 无形资产 其他资产
2017年12月
246.43 3250.96 1915.42 1062.94 79.73 105.56 15501.79 1091.00 43732.39 11855.12 590.00 247.07 87.95 245.77 83211.46
摘编自《中国保险年鉴2019》
保险行业全国各省市区统计数据：爱和谊日生同和财产保险(中国)有限公司2018年利润统计
50.09
3.01
加:营业外收入
0.09
0.03
减:营业外支出
0.03
37.93
四.利润总额(亏损总额以"-"号填列)
50.15
7.69
减:所得税费用 五.净利润(净亏损以"-"号填列)
11.42 38.72
30.23
货币单位爱:人和民谊币日百万生元同和财产保险(中国)有限公司2018年利润统计 2017年度
项目
2018年度
933.43
一.营业收入
1134.27
906.89
已赚保费 保险业务收入
1098.88 1177.94
1002.04 948.88
分保费收入
1123.02
49.58
减:分出保费
53.86
45.57
提取未到期责任准备金
25.19
27.57
投资收益(损失以"-"号填列)
34.34
0
公允价值变动收益(损失以"-"号填列)
0
-1.7
汇兑收益(损失以"
其他业务收入 二.营业支出
0.73 1084.17
898.48 383.75
赔付支出
546.74
8.71
减:摊回赔付支出
10.48
137.98
提取保险责任准备金
20.6
18.88
减:摊回保险责任准备金
-4.15
360.39
分保费用
475.67
7.9
税金及附加
8.95
3.53
手续费及佣金支出
3.99
39.74
保险行业全国各省市区统计数据：广东粤电财产保险自保有限公司2018年资产负债统计
500 0.01 1.58 14.21 515.8 515.8 683.99
2017年12月
306.53 0.09 3.79 7.03 1.07 0.25 1.16 1.1 1.21 322.23
1.45 1.18 7.17 0.12 0.69 4.13 9.71 1.21 25.65
300 -3.42 296.58 296.58 322.23
货币单位:人广民东币粤百万电元财产保: 货 以币 公资 允金 价值计量且其变动计入当期损益的金融
资产 应收利息 应收保费 应收分保账款 应收分保未到期责任准备金 应收分保未决赔款准备金 其他应收款 长期股权投资 固定资产 无形资产 递延所得税资产 其他资产
资产总计 负债:
预收保费 应付手续费及佣金 应付分保帐款 应付职工薪酬 应交税费 其他应付款 未到期责任准备金 未决赔款准备金 负债合计 股东权益 股本 资本公积 盈余公积 未分配利润 归属于母公司股东权益合计 股东权益合计 负债及股东权益总计
2018年12月
31.65 506.68 7.32 1.33 29.24 77.33 3.13 15.03 0.46 3.17 8.65 683.99
2014-2018年中国责任保险行业研究报告
2014-2018年中国责任保险行业研究报告报告目录：第一部分行业发展现状第一章责任保险行业概述第一节责任保险行业相关概述一、责任保险的概念二、种类三、特征四、责任保险在保险体系中的位置五、责任保险五要素六、责任保险的作用第二节责任保险的发展概述一、中国责任保险的发展历史二、广东省责任保险的历史进程第二章全球责任保险行业发展分析第一节全球责任保险行业发展现状一、2013-2014年全球责任保险行业发展概况二、2013-2014年全球责任保险行业改革三、全球责任保险行业监管四、责任保险行业国际化五、全球责任保险行业发展的问题六、全球责任保险行业发展的对策研究第二节2013-2014年全球责任保险行业运行分析一、2013-2014年全球责任保险行业经营状况二、2013-2014年全球责任保险行业盈利能力三、2013-2014年全球责任保险行业偿债能力第三节2013-2014年全球责任保险行业市场分析一、2013-2014年全球责任保险行业市场格局二、2013-2014年全球责任保险行业竞争情况三、中国责任保险在国外发展情况第三章广东省责任保险行业发展现状第一节中国责任保险行业的发展分析一、2013年中国责任保险行业发展状况二、2014年中国责任保险行业发展情况三、中国责任保险行业存在的问题四、中国在责任保险行业发展建议第二节广东省责任保险行业发展情况一、2013-2014年广东省责任保险行业发展现状二、2013-2014年广东省责任保险行业发展存在的问题第三节广东省责任保险行业发展新思路第四节广东省责任保险行业改革意见第四章广东省责任保险行业经济运行分析第一节2013-2014年中国责任保险行业经济运行分析一、2013-2014年中国责任保险行业保费收入分析二、2013-2014年中国责任保险行业企业数量和从业人数三、2013-2014年中国责任保险行业行业经济指标第二节2013-2014年广东省责任保险行业经济运行分析一、2013-2014年广东省责任保险行业企业情况二、2013-2014年广东省责任保险行业保费收入三、2013-2014年广东省责任保险行业盈利情况四、2013-2014年广东省责任保险行业偿付情况第二部分市场格局分析第五章广东省责任保险行业市场分析第一节广东省责任保险市场发展现状一、广东省责任保险市场现状二、广东省责任保险中介发展情况三、广东省责任保险市场监管发展分析四、广东省责任保险市场特点五、广东省责任保险市场发展路径选择和实施第二节广东省责任保险市场经营分析一、2013-2014年广东省责任保险市场规模二、2013-2014年广东省责任保险市场结构三、2013-2014年广东省责任保险险种结构四、2013-2014年广东省责任保险市场保费收入结构第三节2013-2014年广东省责任保险市场需求影响因素分析一、广东省经济发展水平二、广东省责任风险水平三、广东省居民保险意识四、广东省责任保险费率五、广东省责任保险政策第四节提高广东省责任保险需求建议第五节2013-2014年广东省责任保险市场供给影响因素分析一、财产保险业发展水平二、政府政策三、责任保险公司承保能力四、责任保险产品本身五、责任保险公司成本第六节广东省责任保险供给情况和供给能力第七节广东省责任保险价格走势及影响因素分析一、2013年广东省责任保险价格走势二、2014年广东省责任保险价格走势三、广东省责任保险价格影响因素分析四、2014-2018年广东省责任保险产品未来价格走势预测第六章广东省责任保险细分市场发展分析第一节广东省责任保险细分市场一、责任保险细分市场目标定位二、责任保险市场细分三、消费者需求分析第二节广东省责任保险市场产品策略第三节广东省责任保险价格策略第四节广东省责任保险渠道策略第五节广东省责任保险促销策略第六节广东省重点细分市场经营和发展情况一、环境污染责任保险二、火灾公共责任保险三、电梯责任保险四、特种设备责任险五、医疗责任保险第三部分行业竞争格局第七章广东省责任保险行业竞争格局分析第一节广东省责任保险行业竞争格局概况一、责任保险行业集中度及竞争格局分析二、责任保险行业竞争程度分析第二节广东省责任保险行业结构分析一、行业市场集中度分析二、行业产品集中度分析三、行业规模集中度分析四、行业利润集中度分析第三节2013-2014年广东省责任保险行业竞争分析及预测一、2013-2014年SWOT分析及预测二、2013-2014年进入退出状况分析及预测第八章企业竞争策略分析第一节广东省责任保险市场竞争策略分析一、责任保险价格竞争二、价格竞争在责任保险市场发展中作用三、赠品竞争策略分析四、渠道内部争抢客户分析五、潜力责任保险险种竞争策略选择六、典型案例竞争策略分析第二节广东省责任保险企业竞争策略分析一、广东省责任保险企业竞争情况二、2014-2018年广东省责任保险市场竞争趋势三、2014-2018年广东省责任保险行业竞争格局展望四、2014-2018年广东省责任保险行业竞争策略分析第九章重点企业竞争分析第一节中国平安保险（集团）股份有限公司广东分公司一、企业概况二、竞争优势分析三、2013-2014年经营状况四、2013-2014年发展战略第二节中国太平洋保险（集团）股份有限公司广东分公司一、企业概况二、竞争优势分析三、2013-2014年经营状况四、2013-2014年发展战略第三节中国人民财产保险股份有限公司广东省分公司一、企业概况二、竞争优势分析三、2013-2014年经营状况四、2013-2014年发展战略第四节广州广铁保险代理有限公司一、企业概况二、竞争优势分析三、2013-2014年经营状况四、2013-2014年发展战略第五节太平财产保险有限公司广东分公司一、企业概况二、竞争优势分析三、2013-2014年经营状况四、2013-2014年发展战略第六节广东英泰保险经纪有限公司一、企业概况二、竞争优势分析三、2013-2014年经营状况四、2013-2014年发展战略第七节中华联合保险控股股份有限公司广东分公司一、企业概况二、竞争优势分析三、2013-2014年经营状况四、2013-2014年发展战略第八节广东恒太安保险代理有限公司一、企业概况二、竞争优势分析三、2013-2014年经营状况四、2013-2014年发展战略第九节广东业诚保险代理有限公司一、企业概况二、竞争优势分析三、2013-2014年经营状况四、2013-2014年发展战略第十节国泰财产保险有限责任公司广东分公司一、企业概况二、竞争优势分析三、2013-2014年经营状况四、2013-2014年发展战略第四部分行业前景预测第十章广东省责任保险行业发展趋势分析第一节2013-2014年中国保险行业发展趋势分析一、2013-2014年中国保险产业发展趋势总结二、2014-2018年中国保险市场发展方向三、2014-2018年中国保险行业发展趋势四、2014-2018年中国保险行业竞争态势第二节2014-2018年广东省责任保险市场趋势分析一、2014-2018年广东省责任保险发展趋势二、2014-2018年广东省责任保险市场发展空间第三节2014-2018年广东省责任保险产业发展趋势分析一、2014-2018年广东省责任保险产业政策趋向二、2014-2018年广东省责任保险行业发展趋势三、2014-2018年广东省责任保险价格走势分析四、2014-2018年广东省责任保险行业关联产业发展趋势第十一章广东省责任保险市场发展预测第一节2014-2018年中国责任保险市场预测一、2014-2018年中国责任保险行业规模预测二、2014-2018年中国责任保险市场结构预测三、2014-2018年中国责任保险市场保费收入预测三、2014-2018年中国责任保险市场价格预测第二节2014-2018年广东省责任保险行业预测一、2014-2018年广东省责任保险行业规模预测二、2014-2018年广东省责任保险市场需求前景三、2014-2018年广东省责任保险市场价格预测四、2014-2018年广东省责任保险行业保费收入预测五、2014-2018年广东省责任保险行业偿付支出预测六、2014-2018年广东省责任保险中介机构经营预测七、2014-2018年广东省责任保险行业集中度预测第五部分投资战略研究第十二章广东省责任保险行业投资环境和前景第一节广东省责任保险行业投资环境一、2013-2014年政策环境分析二、2013-2014年经济环境分析三、2013-2014年社会环境分析第二节2013-2014年广东省经济形势分析一、2013-2014年广东省宏观经济运行情况分析二、2013-2014年广东省宏观经济发展情况分析三、2013-2014年广东省宏观经济形势分析四、2013-2014年广东省宏观经济的新特点五、2014-2018年广东省经济前景与预测第三节广东省责任保险行业投资效益分析一、2013-2014年广东省责任保险行业投资状况分析二、2013-2014年广东省责任保险行业投资效益分析三、2014-2018年广东省责任保险行业投资趋势四、2014-2018年广东省责任保险行业的投资方向行业研究报告范文2014-2018年中国萤石行业市场分析与投资机遇研究报告报告目录：第一章世界萤石采选加工产业运行态势分析第一节世界萤石采选产业运行总况一、世界萤石储量及分布情况二、世界萤石消费分析三、世界萤石国际贸易情况分析第二节世界主要代表性国家萤石资源利用现状一、北美（美国、墨西哥）二、欧洲（俄罗斯、西班牙）三、非洲（南非、肯尼亚）第三节全球主要生产企业简介一、墨西哥MEXICHEM第三章中国萤石采选加工行业运行形势透析第五节中国萤石市场需求消费情况分析一、中国萤石市场容量二、中国萤石需求结构第六章2008-2013年中国萤石市场进出口数据分析第一节2008-2013年中国按重量计氟化钙含量≤97%的萤石进出口统计一、2008-2013年中国按重量计氟化钙含量≤97%的萤石进口统计二、2008-2013年中国按重量计氟化钙含量≤97%的萤石出口统计三、2008-2013年中国按重量计氟化钙含量≤97%的萤石进出口价格对比四、2013年中国按重量计氟化钙含量≤97%的萤石进出口主要来源地及出口目的地第八章2014-2018年中国氢氟酸产业及对萤石产业影响分析第一节中国氢氟酸市场运行总况一、氢氟酸产业规模分析第九章中国钢铁产业及对萤石产业影响分析第一节中国钢铁产业指标分析一、钢铁行业产能产量分析第十一章2014-2018年中国萤石采选加工产业前景展望与趋势预测第二节2014-2018年中国萤石行业市场预测分析一、萤石供给预测分析二、萤石需求预测分析三、萤石进出口贸易预测报告正文：第一章世界萤石采选加工产业运行态势分析第一节世界萤石采选产业运行总况一、世界萤石储量及分布情况根据美国国家地质局于2014年3月4日发布的《MINERAL COMMODITY SUMMARIES 2014》。
保险行业财务分析报告(3篇)
第1篇一、前言保险行业作为金融体系的重要组成部分，具有风险分散、资金融通、经济补偿等功能。
近年来，随着我国经济的快速发展和保险市场的逐步完善，保险行业得到了迅速发展。
本报告通过对我国保险行业财务状况的分析，旨在揭示保险行业的经营状况、盈利能力、偿付能力以及市场竞争力等方面的问题，为保险行业的健康发展提供有益的参考。
二、保险行业财务状况分析1. 营业收入分析（1）保险业务收入：近年来，我国保险业务收入持续增长，其中，人身保险业务收入增速较快。
根据最新数据显示，2019年我国保险业务收入为3.4万亿元，同比增长9.2%。
其中，人身保险业务收入为2.1万亿元，同比增长12.2%；财产保险业务收入为1.3万亿元，同比增长5.9%。
（2）投资收益：保险公司在投资方面具有较大的优势，近年来投资收益逐渐提高。
2019年，我国保险业投资收益为7175亿元，同比增长9.3%。
其中，投资收益占比最大的是债券投资，占比达到56.3%；其次是股票投资，占比为22.7%。
2. 盈利能力分析（1）综合成本率：综合成本率是衡量保险公司盈利能力的重要指标。
近年来，我国保险业综合成本率呈下降趋势，2019年综合成本率为92.4%，同比下降2.4个百分点。
这表明我国保险公司在提高业务收入的同时，也在努力降低成本。
（2）综合费用率：综合费用率是衡量保险公司经营效率的指标。
2019年，我国保险业综合费用率为34.3%，同比下降2.5个百分点。
这说明我国保险公司在提高经营效率方面取得了一定的成果。
（3）综合赔付率：综合赔付率是衡量保险公司偿付能力的指标。
2019年，我国保险业综合赔付率为69.5%，同比下降2.3个百分点。
这表明我国保险公司在降低赔付率方面取得了一定的成效。
3. 偿付能力分析（1）偿付能力充足率：偿付能力充足率是衡量保险公司偿付能力的重要指标。
根据中国银保监会最新数据显示，2019年末，我国保险公司平均偿付能力充足率为234%，高于监管要求。
保险行业全国各省市区统计数据：宁波市2018年各人身保险分公司业务统计
意外伤害险
23.9 61.2 131.38 0.94 2.58 15.84 0.14 1.14 0.69 1.55 17.03 0.02 4.42 0.04 1.16 6.73 0.22 0.65 13.08 0.34 0.13 0.09 0.07 0.72 284.04
健康险
184.7 362.95 698.02 97.43 125.22 201.6 4.92 50.29 59.56 10.88 14.8 6.08 35.72 10.11 155.37 31.42 32.01 14.59 32.87 60.2 26.84 2.92 4.36 6.46 2229.33
105.24 211.22 81.24 6.66 37.06 15.93 0.93 1.98 8.52 1.46 16.94 3.01 7.67 1.49 14.97 5.27 3.69 0.91 4.61 1.2 1.41 0.21 0.33 0.37 532.32
969.53 398.59 772.19 182.07 126.81 101.55 4.7 16.57 65.16 11.36 109.87 103.9 112.34 9.14 74.66 16.85 22.43 6.72 7.83 0.28 8.02 4.36 2.85 1.47 3129.24
普通寿险
968.37 410.66 1046.1 68.97 103.17 154.83 12.33 16.8 509.83 39.27 0 197.29 316.81 122.56 964.16 61.15 47.03 5.5 89.36 0 54.65 1.27 14.79 10.89 5215.81
团体业务 人寿保险 小计
204.97 60.19 0.3 5.69 20.27 0 0.01 4.41 0.51 1.27 128.57 13.66 35.96 0.37 14.95 3.14 0.12 2.45 0 0 0.32 0 1.16 0 498.3
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2018年保险行业投资分析报告(此文档为word格式，可任意修改编辑！）2018年2月正文目录需求供给双提升，2018保费将维持高增速 (4)价值高增长背后主要的驱动力 (4)供给端代理人空间广阔 (5)渗透率尚低，发展空间大 (7)需求来临的转折点-经济发展推动保险消费 (9)社会结构推动保险需求增加 (11)人口老龄化加速，医疗费用逐年抬升 (11)国家政策大力支持 (13)开门红有望超预期，2018价值指标不断提升 (14)国债收益率维持高位，利润进入加速释放通道 (15)国债收益率维持高位，险企2018投资收益维持乐观 (15)准备金向上拐点来临，利润进入加速释放通道 (16)估值仍合理,戴维斯双击成立 (18)主要公司分析 (19)中国太保 (19)新华保险 (20)中国太平 (21)图表目录图1: 中国平安新业务价值贡献分拆 (4)图2: 中国人寿新业务价值贡献分拆 (5)图3: 新华保险新业务价值贡献分拆 (5)图4:我国保险行业代理人增速 (6)图5：世界成熟保险市场代理人人数及占比 (6)图6：我国总人口及同比增速 (7)图7：亚太保险市场保险深度（%） (7)图8：亚太保险市场保险密度（美金） (8)图9:人均有效保单件数（件／人） (8)图10:人均保额（万元／人） (9)图11：日本人均GDP与寿险保费增速(美金, %) (10)图12：我国分省份人均GDP（美金） (10)图13：我国居民可投资资产规模（万亿） (11)图14：高净值人群数量 (11)图15：我国50岁以上人口占比 (12)图16：我国人均卫生费用支出及同比增速 (13)图17：2017年保监会重大政策变更 (13)图18：上市险企2018年开门红产品概况 (14)图19：上市险企新业务价值增速 (15)图20：上市险企资产配置结构 (15)图21：10年期国债收益率（％） (16)图22：上市险企综合投资收益率 (16)图23：精算假设变动，寿险及长期健康险责任准备金多计提规模（百万）17 图24：750日国债平均收益率测算（%） (17)图25：上市险企净利润同比增速（％） (17)图26：H股上市险企P/EV (18)图27：A股上市险企P/EV (19)需求供给双提升，2018保费将维持高增速价值高增长背后主要的驱动力寿险行业由于保单的长期性使用内含价值作为衡量企业价值的指标。
内含价值（Embedded Value, 下称EV）的增长主要分为三部分：净资产的增长，有效业务价值的增长，新业务价值的贡献。
其中，净资产的增长主要包括公司当年净利润的结转，有效业务价值的增长主要来自于随着时间的推移，保单风险贴现率所带来的价值自然增长，新业务价值的增长主要是来自当年新签发保单为公司未来带来的价值。
已经生效的保单的价值，除退保外，对公司的价值贡献的是确定的，精算假设的改变不会改变保单为公司带来的利润总额，只是改变利润释放的时点。
投资收益决定于公司的资产配置结构和资本市场的波动。
所以公司内生增长动力最主要的动力是来自于新业务价值的贡献。
新业务价值的贡献主要分为新单保费的增长和新业务价值率的提高。
其中，在上市险企以个险渠道为主新单保费的增长可以分解为代理人规模的增长和代理人产能的提高。
新业务价值率的提升主要依赖保险公司产品结构的改变。
我们将上市险企的新业务价值的变动按照代理人规模，代理人产能和新业务价值率的提升进行分拆，可以看出在我国寿险行业目前发展阶段，新业务价值的增长最主要的贡献动力为代理人的规模，贡献占比最高超过80%，代理人人均产能和新业务价值率的提升的贡献相对较弱。
图1: 中国平安新业务价值贡献分拆图2: 中国人寿新业务价值贡献分拆图3: 新华保险新业务价值贡献分拆供给端代理人空间广阔保险行业的发展速度是由社会的保障需求和代理人的数量供给共同决定的。
考虑保险需求其消费属性和投资属性均存在持续性的特征, 我们认为2015,2016年开始的保险行业的高速发展最主要的驱动因素为2015年代理人考试的取消而带来的代理人规模的快速增长。
2012至2016年,我国保险行业代理人复合增速为14.4%, 但是分化严重. 2012至2014年,我国的代理人同比增速一直低于15%, 但是2015、2016年,保险行业代理人同比增速则分别高达45%和40%。
截至2016年底,我国的代理人数量为657.3万人，绝对规模远超亚太成熟保险市场，如日本，台湾等。
但是我国代理人占总人口数的占比仅为0.48%,远低于日本的0.97%，台湾的1.38%。
我国近20年人口增速稳中有降，近5年的总人口年同比增速维持在0.5%左右。
假设我国未来总人口的以0.5%的增速增长，则至2020年，我国的总人口将达14.10亿，假设代理人占比可达1%，则我国代理人规模的天花板将为1,410万，可支撑的代理人年复合增速为21%，所以至2020年，我国代理人规模空间广阔，代理人可维持相对较高的增速。
上市保险公司均为行业主要竞争者，其代理人培训机制及激励机制均处于行业领先地位，因此我们认为，在行业代理人可维持高增速的前提下，上市保险公司代理人增速将高于行业平均。
图4:我国保险行业代理人增速图5：世界成熟保险市场代理人人数及占比图6：我国总人口及同比增速渗透率尚低，发展空间大保险的发展速度是由社会的保障需求和代理人的数量供给共同决定的。
代理人的增速反映了保险供给侧的支持，居民的保障力度和需求则反映需求端的空间。
保险深度反映保费收入对GDP的贡献占比，保险密度反映人均的保险金额。
我国目前的发展程度而言，保险深度和保险密度尚处于比较低的位置，和台湾，日本等亚太成熟保险市场的差异仍然较大。
根据Swiss Re 的统计结果，我国2016年保险深度为4.1%，仅为台湾的20.5%，日本的43.1%，保险密度337美金，仅为台湾的7.03%，日本的9.03%。
图7：亚太保险市场保险深度（%）图8：亚太保险市场保险密度（美金）保险深度和保险密度反映保险在一个国家的渗透力度，但是保险深度和保险密度均为流量指标. 考虑寿险业的发展驱动因素主要来自国民存量财富的转移，我们认为相比于保险深度,保险密度等流量指标, 人均保单件数和人均保额更加能够反映保障的力度.我国的人均保单件数截至2015年仅为0.49件/人，远低于日本1.26件/人和台湾2.8件/人，人均保额我国为9.12万元/人，远低于日本36万/ 人，台湾81万/人。
较低的人均保单件数和人均保额反映了我国居民保障力度不够，保险行业上升空间巨大的现状。
图9:人均有效保单件数（件／人）图10:人均保额（万元／人）需求来临的转折点-经济发展推动保险消费保险行业的发展相比经济有一定的滞后性。
2010年我国的GDP超越日本成为全球第二，但是保险业排名仅为世界第六。
2016年底，我国保险市场总保费略低于日本，处于世界第三位。
行业普遍认为，2017年我国总保费将超越日本，成为世界第二。
根据世界发达国家的经验，当人均GDP超过一万美金的时候是保险由投资需求转向消费需求的转折点。
分析日本人均GDP与寿险保费增速可以看出，当人均GDP超过1万美金之后，寿险保费增速迅速由10%提升至20%以上。
目前我国有9个省份或者直辖市的人均GDP超过了1万美金，其余省份的人均GDP处于1万美金之下。
我国的保险行业处于实现其消费属性的转折点之上。
保险的消费升级必将推动整个行业保费规模高速增长，行业格局将再度改善。
图11：日本人均GDP与寿险保费增速(美金, %)图12：我国分省份人均GDP（美金）自2006年以来，我国居民的可投资资产规模和高净值人群数量不断提升，居民可投资资产规模实现从2006年的25.6万亿，上升至2017年的188万亿，年复合增长率高达18.1%，高净值人群数量从2006年的18.1万人增加至2017年的187万人，年复合增长率高达21.5%。
随着个人可投资资产规模的不断提升和高净值人群数量的不断增加，第一代有较强支付能力的社会群体开始老龄化，中产阶级和富裕阶层在人口中的比例在不断扩大，开始从纯财富积累型社会向财富积累与消耗混合型社会快速转变。
财富的溢出效应会明显凸现，财富管理、养老与健康保障相关的需求将迎来显著的增加，保险作为消费升级的重要组成部分，将迎来高速发展的阶段，保费规模也将不断实现新的突破。
图13：我国居民可投资资产规模（万亿）图14：高净值人群数量社会结构推动保险需求增加人口老龄化加速，医疗费用逐年抬升保障类的产品的需求主要取决于进入老龄（50岁以上）的人口数量。
我国目前的人口老龄化程度不断加深。
50岁以上的人口占比由2012年的25.42%提升至2015年的28.38%. 人口老龄化的加速提升了保险的保障需求，大力推动保障型保险产品的发展。
随着医疗科技的发展和社会消费价格的抬升，医疗消费不断上升。
我国人均卫生费用支出由2006年的748元上升至2015年的2,981元，人均卫生费用的年复合同比增速高达15%。
医疗费用的增加促进社会进行风险分散和转移。
医疗卫生费用的增加抬升保障类保险的需求。
根据中国平安2017年公司开放日的数据，中国平安重疾险保单件数由2012年380万件上升至2016年985件，年复合增长率高达26.9%，重疾险件均保额由2012年的4.5万元上升至2016年的16.1万元，年复合增长率高达37.5%。
重疾险的保单件数和件均保额的快速提升反映了医疗费用的增长对保险需求的大力推动。
未来，随着我国医疗费用的持续上升，保险的保障需求将进一步被加大，从而推动保障型产品的增长爆发期。
图15：我国50岁以上人口占比图16：我国人均卫生费用支出及同比增速国家政策大力支持除了经济，社会等因素之外，国家政策也在不断支持保险行业的发展。
新国十条明确提出，到2020年，基本建成与我国经济社会发展需求相适应的现代保险服务业，完成保险深度达到5%，保险密度达到3,500元/人的发展目标。
对应未来2018年-2020年支持的保费复合增速约为12%。
保监会的十三五计划提出不断促进行业积极规划发展，大力支持保险行业高速发展。
2017年监管相继推出税优健康保险，商业养老保险的相关政策，将大力推动保障类保险的发展。
从2012-2016年，健康险的保费占比逐年提升也反映出保险不断回归保障的行业特征。
图17：2017年保监会重大政策变更根据以上的分析，我国的保险行业处于保险渗透度很低，代理人占比远低于亚太成熟保险市场，保险发展的空间仍大的状态。
经济快速发展推动居民可投资资产规模和高净值人群不断增加，保险的国民消费能力不断提升。
人口老龄化加速和医疗费用的不断上涨推动保险的需求端不断增大。