2014年保险行业股权投资分析报告
2014年保险公估行业分析报告
2014年保险公估行业分析报告2014年11月目录一、公估业务概况 (4)1、车险公估业务 (4)2、非车险公估业务 (4)3、价格评估业务 (4)4、主要服务流程及方式 (5)（1）车险公估业务 (5)（2）非车险公估业务 (5)（3）价格评估业务 (6)二、保险中介行业概况 (6)三、保险公估行业起源和作用 (8)1、保险公估的起源 (8)2、保险公估的作用 (9)（1）保险理赔是保险经营的重要环节 (9)（2）使保险赔付趋于公平合理，缓和保险人与被保险人在理赔领域的矛盾 (10)（3）实现了保险理赔工作的专业化分工 (10)四、行业监管及相关产业政策 (11)1、行业主管部门和行业监管体制 (11)2、行业主要法律、法规 (11)3、行业政策 (12)五、进入本行业的主要障碍 (12)1、管理壁垒 (12)2、经验和人才壁垒 (13)3、品牌壁垒 (13)4、资质壁垒 (14)六、市场供求状况及变动原因 (14)七、行业基本风险 (16)1、市场结构性失衡 (16)2、专业性不强、人才缺乏 (17)3、公众认知水平不足 (17)4、违规执业的风险 (17)八、行业竞争状况 (18)1、民太安保险公估集团股份有限公司 (19)2、泛华保险公估有限公司 (19)3、安徽中衡保险公估股份有限公司 (19)保险公估，即接受保险人、被保险人等委托，对保险标的进行查勘、检验、鉴定，并出具报告，属于典型的轻资产行业。
一、公估业务概况1、车险公估业务公估公司接受保险公司、被保险人的委托，在保险标的（机动车辆）出险后，为其提供现场查勘、初步保险责任认定、人伤公估、物损评估、小额现场定损、理算沟通等服务。
2、非车险公估业务公估公司接受保险公司、被保险人的委托，在保险标的（企业财产、货物运输、船舶等）出险后，为其提供现场查勘、事故原因调查、保险责任认定、损失核定、理算沟通等服务。
3、价格评估业务因民事纠纷、法律诉讼以及其他需要，公估公司接受司法部门、保险公司、个人的委托，对评估标的如车辆价值、车辆损失、车辆贬值等进行查勘、鉴定、评估，为委托人提供价格参考及协商依据。
2014保险行业分析报告
2014保险行业分析报告根据2014年的保险行业分析报告显示，该年份保险行业整体发展势头良好，保持了稳定增长的趋势。
以下是该报告的主要内容和分析结果。
首先，2014年保险行业的总体增长率较高。
保险业务覆盖范围广泛，包括人寿保险、车险、财产保险等多个领域，各个保险产品均取得了不同程度的增长。
其中，人寿保险是最具吸引力的领域之一，保费收入增长稳定，受到了广大消费者的青睐。
其次，保险理赔率呈上升趋势。
由于社会经济环境的不断变化，人们对风险意识的提高，以及灾害事件的增多，导致保险理赔率逐年上升。
尤其是车险、财产保险等领域，理赔率达到了较高的水平。
此外，保险市场呈现多元化发展趋势。
在国务院的推动下，保险市场开始向多元化发展，新兴保险产品蓬勃发展，如健康保险、养老保险等。
不仅如此，保险公司也积极开展金融衍生品，如保险资产管理、保险产品创新等。
然而，2014年保险行业也存在一些亟需解决的问题。
首先是市场竞争激烈。
随着市场的开放和竞争的加剧，众多保险公司纷纷进入市场，导致市场供给过剩。
这使得保险公司在产品设计、市场拓展等方面面临巨大的竞争压力。
其次，保险销售模式亟待创新。
传统的保险销售模式主要依赖于代理人和公司直销，但随着互联网的兴起，传统模式逐渐被互联网销售模式所取代。
保险公司需要借助互联网技术创新，提供更便捷、快速、个性化的保险购买体验。
最后，保险金融监管需加强。
随着保险行业的不断发展，金融风险的管理和监管变得尤为重要。
保险监管部门需要加强对保险公司的监管力度，加强信息披露和风险评估，确保保险公司的经营稳健。
总体来说，2014年的保险行业保持了稳定增长的态势，但也面临一些挑战和问题。
随着人们对保险的认知度提高和需求的不断增加，相信保险行业在未来会继续迎来更好的发展。
2014年保险行业分析报告
2014年保险行业分析报告2014年6月目录一、寿险保费增幅触底反弹 (3)1、个险新单增幅创近年新高 (3)2、核心变量人力提升困难，个险新单向大企业集中 (4)3、资金机会成本回落，银保渠道出现趋势性增长 (8)（1）政策面对银保渠道的销售限制已达底部 (8)（2）资金机会成本降低，银保产品吸引力回升 (10)（3）行业分化：银行系保险增长显著 (12)4、下半年影响保险需求的宏观因素分析：资金机会成本显著性提升 (13)二、产险综合成本率在下半年有望迎来趋势性反转 (18)1、产险保费增速 (18)2、产险市场供需结构自然调整将促使综合成本率下行 (18)3、车险综合成本率拐点的驱动要素 (20)（1）市场化价格形成机制的改变将向大公司倾斜 (20)（2）政策面零整比调研对车辆零件价格的影响 (21)三、传统保险业的互联网改造继续深化 (23)1、互联网金融对保险产业的渠道改造 (23)（1）寿险渠道主要体现为增量效应 (24)（2）产险销售渠道方面对综合成本率显著利好 (25)2、保险产品的互联网扩张化 (26)四、主要保险公司简况 (27)1、中国平安：传统综合金融平台互联网化的践行者 (29)2、中国太保：双轮驱动有效推动太保价值增长 (30)3、新华保险：规模与价值增速全面回升 (32)4、中国人寿：满期给付高峰已过，看好公司价值增长 (33)一、寿险保费增幅触底反弹1、个险新单增幅创近年新高2014年开年以来，寿险保费大盘开门红屡创近年新高。
剔除掉春节因素，以前保监会公布口径观之，三月寿险市场保费收入已达到人民币5144.3 万亿元，同比增长高达44.2%，其中一月份单月增幅则达到88.1%，此两阶段的同比增幅均为近年新高。
全年保费回暖趋势基本已定。
一季度围绕春节前后期间是寿险行业全年的销售旺季，在一月份保费增幅创历史新高之后，二三月份保费增幅出现季节性回落。
以二季度至今寿险市场保费观察，开门红局势未必能够贯穿全年，但寿险保费增幅触底回升的总体态势基本已经确定。
保险行业2014年运营分析报告
保险行业2014年运营分析报告
2一、投资收益增厚，业绩高速增长............................................................
4二、寿险业务规模和质量双收，销售人力大幅回暖 .............................
7三、产险业绩分化明显 .................................................................................
8四、偿付能力充足，基本满足经营需要 ...................................................
一、投资收益增厚，业绩高速增长
2014年资本市场行情较好，给保险公司带来较高投资收益。
四
家保险公司投资收益率 5.1%-6.1%，较13年（4.8%-5.1%）显著提升。
归属母公司股东净利润同比增速在19.3%-44.9%，净资产实际增速（扣除融资分红后）在22%-38.1%，内含价值实际增速达到
21.2%-35.4%。
新业务价值增速在9.17%-20.9%。
除太保外，其他保险公司净利润增长率都超过30%。
太保净利润增速不佳主要由于财
险业务六年来首次出现承保亏损。
四家保险公司总投资收益率大幅提升，除中国平安较去年持
平，其他三家总投资收益率均创近5年新高。
主要原因是股市与债市上涨，导致投资收益的大幅增加。
随着投资渠道的继续放开与市场进入降息周期无风险收益率下
降带来的资产价格重估，2015年资本市场运行环境有望向好，行业。
2014年保险市场运行情况分析报告
2014年保险市场运行情况分析报告中国保险行业协会编制2015年1月根据国家宏观经济运行数据、保险业发展数据及企业经营情况，中保协对2014年保险市场运行情况进行分析，对2015年市场发展做出初步判断。
一、全年宏观经济形势国家统计局数据显示：2014年，国民经济在新常态下保持平稳运行，呈现出增长平稳、结构优化、质量提升、民生改善的良好态势。
初步核算，全年国内生产总值636，463亿元，按可比价格计算，比上年增长7.4%。
分季度看，一季度同比增长7.4%，二季度增长7.5%，三季度增长7.3%，四季度增长7.3%。
分产业看，第一产业增长4.1%，第二产业增长7.3%，第三产业增长8.1%。
第三产业增加值占国内生产总值的比重为48.2%，比上年提高1.3个百分点；其中金融业增加值占第三产业增加值的比重为15.3%，比上年提高2.5个百分点，贡献较突出。
从供需情况看：工业生产运行在合理区间。
全年全国规模以上工业增加值按可比价格计算比上年增长8.3%，其中高技术产业增长12.3%，所占比重为10.6%，比上年提高0.7个百分点。
实现出口交货值120，933亿元，比上年增长6.4%。
实现利润总额64715.3亿元，同比增长3.3%。
固定资产投资增速放缓。
全年固定资产投资（不含农户）502，005亿元，比上年名义增长15.7%（扣除价格因素实际增长15.1%）。
投资放缓主要原因，一是制造业控制产能过剩，制造业投资166，918亿元，比上年增长13.5%；二是房地产调整回落明显，房地产开发投资95，036亿元，比上年增长10.5%。
市场销售稳定增长。
社会消费品零售总额262，394亿元，比上年名义增长12.0%（扣除价格因素实际增长10.9%）。
全国网上零售额27，898亿元，比上年增长49.7%。
进出口增速回落。
进出口总额264，335亿元人民币，比上年增长2.3%。
其中，出口143，912亿元人民币，增长4.9%；进口120，423亿元人民币，下降0.6%。
2014年保险行业投资分析报告
0.9
0.8 0.7 0.6 2013/1/4 2013/2/4 2013/3/4 2013/4/4 中小企业板 2013/5/4 保险业 2013/6/4
创业板
创业板
0.0
0.2
0.4
0.6
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18% 16% 14%
30
35
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10% 5% 0% 25 -5% @2.5% @3% @3.5% @4% 30 35 40 45 50 55 60
非分红两全保险(PPP=20,BP=20)
80% 70% 60% 50% 40% 30% 20%
分红两全保险(PPP=20,BP=20)
12% 10% 8%
6%
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2%
0% -2% 0 5 10 15 @2.5% 20 25 @3% 30 35 @3.5% 40 45 @4% 50 55 60
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费率敏感性：终身险 > 两全险 > 定期险
以30岁男性为例，定价利率从2.5%上升到3.5%，费率 下降幅度为：1) 定期寿险 -2.5% 2）终身寿险 -26.7% 3）两全保险 -9.9%
-6%
-8% -10% -12% -14% -16% @3% @3.5% @4%
症结在哪•内部因素
症结3：难产的个人税延养老金试点
在税优政策的多方博弈中，保监会和上海市政府话语权弱 模式存在调整空间： 1) 300元企业年金免税意义不大，主要是企业年金的受体较窄且福利性质过大 2) 700元个人养老金免税对当期税收有影响，在宏观经济较弱的情况下税赋压 力较大，有关部门对养老金税制产生的逆向再分配容忍度较低 3) “税基递延”型，即在缴费及收益阶段免税，领取阶段再根据当期税率表缴 税在我国施行的难度较大 寿险定价利率开始推行之前施行税延试点的可能性极小，2.5%的保底收益过低 政策悬而未决反而压制商业养老保险的发展。个人税延养老金对个人让出的利益 并不大，完全可以做进现有产品形态中，但个人税延养老金模式不定且时不时徘 徊在做与不做之间，险企开发类似利益产品动力不强 在市场对板块缺少关注度也仓位较少的情况下，税延的推行会支撑估值的修复甚 至提升，但年内推出可能性较小
2013-2014年保险行业分析报告
2013-2014年保险行业分析报告2014年4月目录一、保险行业2013年年报综述 (3)1、投资收益改善，资产减值下降促成上市公司利润大增 (3)2、承保业务之寿险篇：新保业务降幅收窄，业务价值率提升 (5)（1）下半年费改新产品销售良好 (5)（2）业务结构优化，新业务价值率普遍提升 (6)3、承保业务之产险篇：综合成本率上升，承保利润显著下降 (8)4、投资：总投资收益率显著改善，综合投资收益率指标恶化 (10)5、投资浮亏增加，四季度净资产显著下滑 (13)6、偿付能力充足率：同比下降 (14)二、保险行业2014 年二季度投资策略 (16)1、一季度寿险开门红，二季度保费增速预计回落 (16)（1）竞争环境依然剧烈，保险产品依然缺乏差异化竞争优势 (17)（2）银保新政实施：要求保障型产品占比达20%，明确一对三 (18)（3）规范高现金价值产品销售 (19)2、投资：资本市场存下行风险 (20)3、投资建议：进攻性仍稍显不足，首选中国平安 (21)一、保险行业2013年年报综述1、投资收益改善，资产减值下降促成上市公司利润大增2013年中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险共计实现归属母公司股东净利润247.65亿元、281.54亿元、92.61亿元和44.22亿元，同比分别增长123.9%、40.4%、82.4%和50.8%。
四家公司合计实现归属母公司股东净利润666亿元，同比增长70.25%。
2013年上市保险公司利润大增在很大程度上归功于投资收益的改善以及资产减值损失的大幅下降：2013年国寿、平安、太保、新华投资收益分别增长19.88%、66.44%、44.26%和42.27%，四家公司合计投资收益增长36.09%；从资产减值损失来看，四家公司分别下降87.7%、10.49%、71.80%和73.87%，合计下降69.63%。
分业务来看，上市公司寿险业务净利润为476.25亿元，同比大增105.65%，产险净利润为84.78亿元，同比增长16.03%，平安产险和太保产险净利润增速分别为25.99%和-1.4%。
2014年上半年保险市场运行情况分析报告
根据国家宏观经济发展数据，保险业发展相关数据及各保险公司报送的市场经营分析报告，中保协对2014年上半年保险市场运行情况进行分析，研究市场运行特点及存在问题，对下半年市场发展做出初步判断，形成分析报告。
一、宏观经济金融形势国家统计局数据显示，2014年上半年经济运行总体平稳，结构调整稳中有进，转型升级势头良好。
中国国内生产总值（gdp）初步核算269044亿元，同比增长7.4%，分季度看，一季度同比增长7.4%，二季度增长7.5%。
分产业看，第一产业增加值19812亿元，同比增长3.9%；第二产业增加值123871亿元，增长7.4%；第三产业增加值125361亿元，增长8.0%。
从环比看，二季度国内生产总值增长2.0%。
从各行业来看, 农业生产形势较好，全国夏粮总产量13660万吨，比上年增加475万吨，增长3.6%。
上半年，猪牛羊禽肉产量4003万吨，同比增长1.7%。
工业生产增长平稳，上半年全国规模以上工业增加值按可比价格计算同比增长8.8%，增幅比一季度加快0.1个百分点。
固定资产投资增速高位放缓，固定资产投资（不含农户）212770亿元，同比名义增长17.3%（扣除价格因素实际增长16.3%），增幅比一季度回落0.3个百分点。
从环比看，6月份固定资产投资（不含农户）增长1.45%。
上半年市场销售稳定增长，社会消费品零售总额124199亿元，同比名义增长12.1%（扣除价格因素实际增长10.8%），增速比一季度加快0.1个百分点。
上半年，进出口总额123919亿元人民币，以美元计价为20209亿美元，同比增长1.2%（一季度为同比下降1.0%），进出口增速由负转正。
上半年，居民消费价格同比上涨2.3%，涨幅与一季度持平，居民消费价格基本稳定。
6月末，广义货币（m2）余额120.96万亿元，同比增长14.7%，狭义货币（m1）余额34.15万亿元，增长8.9%，流通中货币（m0）余额5.70万亿元，增长5.3%，货币信贷平稳增长。
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2014年保险行业股权投资分析报告
2014年10月
目录
一、股权投资收益风险分析：收益高，风险更高 (4)
1、业绩回顾：收益率高，波动性大 (4)
2、外部原因：股市波动，监管限制 (6)
（1）股市大幅波动，对冲工具不足 (6)
（2）鸽笼监管，缺乏前瞻 (7)
3、内部原因：战略保守，战术短板 (9)
二、股权投资结构分析：结构决定收益 (10)
1、股票基金比重：2007年至今下降17PT (10)
2、银行板块占比：比重最高，持续上升 (12)
3、市值分布变化：大市值公司占比提升 (14)
4、未上市类股权：银行、能源与基建 (15)
三、国际比较：欧美股票投资特征分化明显 (18)
1、美国寿险：一般和独立账户泾渭分明 (18)
2、美国财险：权益类占比保持两成 (20)
3、英国险资：股权资产在全球布局 (20)
4、德国股权：与美国一般账户类似 (22)
四、趋势展望：新环境下权益投资突围 (23)
1、外部变化：政策是最大红利 (23)
（1）新“国十条”铺路多领域股权投资 (23)
（2）引入活水，险资与股市相互促进 (25)
（3）“沪港通”利好险企国际化 (26)
（4）利用权益类衍生产品对冲风险 (27)
2、内部变化：风格多元，资产主导 (29)
（1）结构更加多样，财务与战略投资并举 (29)
（2）向资产配置决定负债转型，催生新的保险产品 (30)
五、相关上市公司简析 (31)
1、敏感性对比：国寿更高 (31)
（1）中国人寿对股权价格波动敏感性更高 (31)
（2）资产分类和减值损失决定了对利润的影响 (32)
2、中国平安 (34)
3、中国太保 (34)
4、新华保险 (35)
5、中国人寿 (35)。