2资金的时间价值总结及习题

资金的时间价值
1、含义。资金的时间价值是同等数量的 、含义。
资金随着时间的不同而产生的价值差异， 资金随着时间的不同而产生的价值差异， 时间价值的表现形式是利息与利率。投 资项目一般寿命期较长，所以在项目评 资项目一般寿命期较长， 估中不得不考虑资金的时间价值， 估中不得不考虑资金的时间价值，以确 定不同时点上项目的收益与成本。 定不同时点上项目的收益与成本。这就 是使用资金时间价值的意义。 是使用资金时间价值的意义。
寓言故事： 寓言故事：上帝的标准
信徒： 上帝啊！一千万世纪对您来说是多长呢！？” 信徒：“上帝啊！一千万世纪对您来说是多长呢！？” ！？ 上帝： 一秒钟！ 上帝：“一秒钟！” 信徒： 那一千万元呢？ 信徒：“那一千万元呢？” 上帝： 那只不过是一毛钱。 上帝：“那只不过是一毛钱。” 信徒： 那就请您给我一毛钱吧！ 信徒：“那就请您给我一毛钱吧！” 上帝： 再等我一秒钟！ 上帝：“再等我一秒钟！” 信徒要想得到上帝的一毛钱， 故事中的财务：信徒要想得到上帝的一毛钱，他必须等 上帝一秒钟。这就是金钱与时间的关系。 上帝一秒钟。这就是金钱与时间的关系。翻译成人间的语言 就是：等一千万世纪后你可以得到一千万元。除了上帝， 就是：等一千万世纪后你可以得到一千万元。除了上帝，我 们都等不起。在企业的财务管理中， 们都等不起。在企业的财务管理中，时间观念也是相当重要 企业的各项资产都具有时间价值——价值随时间而改变。 价值随时间而改变。 的。企业的各项资产都具有时间价值 价值随时间而改变
年金和复利的区别
年金和复利的区别在时间线上是显而易见的。 年金和复利的区别在时间线上是显而易见的。 只要存在两期或两期以上不间断的相等金额现 金流即是年金，否则就是复利。 金流即是年金，否则就是复利。 1、2、3三个时点上的 三个时点上的5000都是年金，第3 都是年金， 、 、 三个时点上的 都是年金 与第5虽然都是 虽然都是5000，但中间并不连续，只能 与第 虽然都是 ，但中间并不连续， 按复利处理，同样， 和第6也一样 按复利处理，同样，第4和第 也一样。 和第 也一样。
假设在整个市场上仅有两种股票A和B，这两种股 票的期望收益率分别为10％和20％，而股票A和 B的标准差分别为0.05和0.15。两种股票间的相 关系数为0。 要求： （1）当组合由30％的股票A和70％的股票B构成时， 其组合收益率的期望值和标准差为多少？ （2）当组合由90％的股票A和10％的股票B构成时， 其组合收益率的期望值和标准差为多少？ （3）如果你是厌恶风险的，你将愿意持有100％的 股票A呢，还是愿意持有100％的股票B呢？
资金的时间价值
2、资金时间价值的来源 、 从不同的角度出发， 从不同的角度出发，资金的时间价值可以被认为 有两个来源：首先， 有两个来源：首先，资金只有被投入到实际生产 过程中、参与生产资本的运动才会发生增值， 过程中、参与生产资本的运动才会发生增值，将 货币资金保存在保险柜中永远也不会产生出任何 价值。其次，按照西方经济学中的机会成本理论， 价值。其次，按照西方经济学中的机会成本理论， 资金时间价值的存在是由于资金使用的机会成本。 资金时间价值的存在是由于资金使用的机会成本。 从投资者或资金持有者的角度来说， 从投资者或资金持有者的角度来说，在一定的期 限内，资金最低限度可以按照无风险利率实现增 限内， 即银行存款利率。 值，即银行存款利率。因此真实的资金额至少等 于期末的同等资金加上期间的利息额， 于期末的同等资金加上期间的利息额，这种社会 资金的增值现象，人们将其称为资金的时间价值。 资金的增值现象，人们将其称为资金的时间价值。
0 1 5000 2 5000 3 5000 4 2500 5 5000 6 2500
年金和复利的区别
复利现值＝ 复利现值＝终值×复利现值系数 复利终值＝ 复利终值＝现值×复利终值系数 等额＋定期＋ 年金就是★等额＋定期＋系列 年金和复利的关系： 年金和复利的关系：年金就是复 终值或现值）之和。 利（终值或现值）之和。
一寸光阴，一寸金，寸金难买寸光阴。 一寸光阴，一寸金，寸金难买寸光阴。这是 中国版时间与金钱的关系。 中国版时间与金钱的关系。 在财务管理中， 在财务管理中，时间不同的资金不能直接相 现在的100万和 年后的 万和2年后的 加。现在的 万和 年后的100万不能相加得 万不能相加得 到200万，由于时间关系，相等的资金变成了 万 由于时间关系， 不相等，也即： 万元＋ 万元≠200万 不相等，也即：100万元＋100万元 万元 万元 万 在财务管理中，数学被颠覆了。 在财务管理中，数学被颠覆了。 企业进行投资决策，一定要考虑时间因素。 企业进行投资决策，一定要考虑时间因素。
复利、 复利、年金习题
4、某企业从银行取得200万元的贷款额度，第 、某企业从银行取得 万元的贷款额度， 万元的贷款额度 一年年初取得贷款100万，第二年、第三年年 一年年初取得贷款 万 第二年、 初各取得50万 该贷款年利率为8％， ％，按年计 初各取得 万，该贷款年利率为 ％，按年计 算复利，第四年年末一次还本付息， 算复利，第四年年末一次还本付息，要求计算 第四年应偿还的本利和。 第四年应偿还的本利和。 5、现有 年后使其达到原来的3 、现有1200元，欲在 年后使其达到原来的 元 欲在19年后使其达到原来的 倍，选择投资机会时最低可接受的报酬率为多 少？ 6、某人用贷款进行投资，第一、二、三年年初 、某人用贷款进行投资，第一、 各投资200万、100万、180万，贷款率为 ％， 各投资 万 万 万 贷款率为8％， 每年复利一次， 每年复利一次，计算折现为第一年年初时的总 投资额应为多少？ 投资额应为多少？
有人算了一笔账，若借款的年利率为 ％， 有人算了一笔账，若借款的年利率为10％， 使用1亿元资金 每年要付出1000万元的代 亿元资金， 使用 亿元资金，每年要付出 万元的代 每月要付出83.3万元，每天要付出 万元， 价，每月要付出 万元 每天要付出27777 元，每小时要付出1157元，每秒钟要付出19 每小时要付出 元 每秒钟要付出 可见， 亿元资金闲置不用， 元。可见，若1亿元资金闲置不用，不及时投 亿元资金闲置不用 入生产经营，就要造成巨大的损失。 入生产经营，就要造成巨大的损失。 所以，在财务管理实务中， 所以，在财务管理实务中，一定要明确时间 价值的重要性。 价值的重要性。
复利、 复利、年金习题
年金习题
1、某公司每年末存入银行80000元，银行存款 、某公司每年末存入银行 元 利率为6％，计算该公司第5年末可以从银行 ％，计算该公司第 利率为 ％，计算该公司第 年末可以从银行 提取多少钱？ 提取多少钱？ 2、某人现在准备存入一笔钱，以便在以后的20 2、某人现在准备存入一笔钱，以便在以后的20 年中每年年底得到3000元，设银行存款利率 年中每年年底得到 元 ％。计算此人目前应存入多少钱 为10％。计算此人目前应存入多少钱？ ％。计算此人目前应存入多少钱？ 3、某人每年初存入银行 元，银行存款利息率 、某人每年初存入银行50元 ％，计算第 年末的本利和为多少？ 为9％，计算第 年末的本利和为多少？ ％，计算第10年末的本利和为多少
复利、 复利、年金习题
7、企业每月初将闲置的货币10万元存入银行， 、企业每月初将闲置的货币 万元存入银行 万元存入银行， 月利率为0.3％。以复利方式计算3年末该笔存 ％。以复利方式计算 月利率为 ％。以复利方式计算 年末该笔存 款的价值。 款的价值。 8、年利率为 ％，存款额为 ％，存款额为 、年利率为9％，存款额为2000元，期限一年， 元 期限一年， 按季度复利，求年末该笔存款的价值量。 按季度复利，求年末该笔存款的价值量。 9、假设利民工厂有一笔 元的资金， 、假设利民工厂有一笔123600元的资金，准备 元的资金 存入银行，希望在7年后利用这笔款项的本利 存入银行，希望在 年后利用这笔款项的本利 和购买一套生产设备， 和购买一套生产设备，当时的银行存款利率为 复利10％，该设备的预计价格为240000元。 ％，该设备的预计价格为 复利 ％，该设备的预计价格为 元 试用数据说明7年后利民工厂能否用这笔款项 试用数据说明 年后利民工厂能否用这笔款项 的本利和购买设备。 的本利和购买设备。
复利、 复利、年金习题
4、时代公司需用一台设备，买价为1600元， 、时代公司需用一台设备，买价为 元 可用10年 如果租用， 可用 年。如果租用，则每年年末需付租金 200元。除此之外，买与租的其他情况相同。 元 除此之外，买与租的其他情况相同。 假设利率为6％。 ％。用数据说明购买与租用何者 假设利率为 ％。用数据说明购买与租用何者 为优。 为优。 5、某企业全部用银行贷款投资兴建一个工程项 、 总投资额为5000万元，假设银行借款利 万元， 目，总投资额为 万元 率为16％，该工程当年建成投产。 ％，该工程当年建成投产 率为 ％，该工程当年建成投产。该工程建 成投产后， 年等额归还银行借款， 成投产后，分8年等额归还银行借款，每年年 年等额归还银行借款 末应还多少？ 末应还多少？ 6、如果（F／P，5％， ）＝1.2763，则（A／ 、如果（ ／ ， ％，5）＝ ， ／ ％， ）＝ P，5％， ）＝？ ％，5）＝？ ， ％，
答案： （1）组合收益率＝17％，标准差＝10.6％ （2）组合收益率＝11％，标准差＝4.74％ （3）根据股票A和B的标准离差率来判断，A 的为0.5，B的为0.75，应全部持有股票A。
复利、年金习题 复利、
7、某公司有一项付款业务，有甲乙两种付款方 、某公司有一项付款业务， 式可供选择： 式可供选择： 甲方案：现在支付15万元 一次性结清； 万元， 甲方案：现在支付 万元，一次性结清； 乙方案： 年付款， － 年每年年末付款分 乙方案：分5年付款，1－5年每年年末付款分 年付款 别为3、 、 、 、 万元 年利率为10％。 万元， 别为 、3、4、4、4万元，年利率为 ％。 要求按现值计算，择优选择方案。 要求按现值计算，择优选择方案。 8、普通年金终值系数的倒数称为什么系数？ 、普通年金终值系数的倒数称为什么系数？ 9、普通年金现值系数的倒数称为什么系数？ 、普通年金现值系数的倒数称为什么系数？ 10、复利终值系数与复利现值系数是倒数关系 、 吗？复利、 复利、年金习题