中小企业财务预警系统探讨
企业财务预警系统构建中存在的问题与对策探究
财务管理FINANCIAL MANAGEMENT企业财务预警系统构建中存在的问题与对策探究李琳惠阳航空螺旋桨有限责任公司摘要：企业在发展的过程中，会遇到各种各样的问题，出现问题是正常的，关键是要通过科学合理的方法加以解决。
企业财务预警系统能够有效帮助企业解决财务方面存在的问题，对企业长期发展起到了至关重要的作用。
构建完善的财务预警系统可以有效地规避潜在风险，为企业健康发展提供保障。
随着竞争日益激烈，财务管理问题已经成为企业发展中面临的重大难题，建立完善的财务预警系统能够有效解决这一难题，对降低财务风险具有重要意义。
本文将结合实际情况，对构建财务预警系统中存在的问题进行分析并提出相应对策，希望能为相关工作人员提供参考和帮助。
关键词：企业；财务预警；内控引言企业发展是一个不断探索、不断创新的过程，企业在发展的过程中，会遇到各种各样的问题，为了有效解决这些问题，要在企业内部建立起完善的财务预警系统。
财务预警是企业内部控制的重要组成部分，可以及时发现并规避风险，可以说，财务预警系统是企业内部控制体系中重要的一环。
随着市场竞争越来越激烈，企业要想在竞争中占据有利地位，就必须加强对财务预警系统的建设，在构建财务预警系统的过程中必须全面分析问题并积极采取相应措施加以解决。
一、财务预警系统的概念和作用财务预警系统是对企业经营过程中可能出现的风险进行预测、判断和监控的系统，通过对企业财务状况进行全面分析，判断企业的未来发展趋势，为企业避免出现经营危机提供参考。
财务预警系统是一个动态的过程，在实际应用的过程中，必须结合实际情况不断完善系统结构和功能，对可能出现的风险进行预测和防范，将各种风险消灭在萌芽状态。
通过对企业财务状况进行分析，发现可能存在的风险，并采取相应措施进行规避。
财务预警系统的核心是预警机制，通过对各种数据、信息进行收集整理、分析研究，找出存在的问题并采取相应措施进行防范和化解[1]。
财务预警系统是一个比较复杂的系统，需要从多个方面进行分析，财务预警系统在企业经营管理中起到了非常重要的作用。
中小企业如何建立财务预警信息系统
１ 观 念上 的障碍 。在对待建 立财 务预警信 息 系统 问题 ．
上 ， 多中小企业存在两种偏颇 的想法 。 很 一种想法是求 全 、 求 大。 也就是说 ， 他们认为财务预警信息系统本身就是一个 全面
的体系 ， 从范围来说 应该包括 日常经营管理预警 、 资管理预 投
警和筹资管理预警 。 对他们 而言 ， 仅仅建立其中的一 个系统就
理软件。而 当前很多管理软件在财务预警方面还不能很好地 满足企业个性化 的需要。软件 企业对 中小企业的后期服务也
差万别 ， 大致 可归纳为两类 ： 但 一是 外部 环境的变迁 ， 二是内
部控制制 度的失效 。因此 ，如果中小企业内部控制制度不完 善、 执行不力 ， 即使采用先进 的信息技术也难 以达到财务预警 的 目的。 实践 中很多中小企业 的内部控制制度不严密 ， 这对建 立有效的财务 预警信息 系统构成障碍。要 知道财务预警信息
切， 宏观信息 、 财务信息 、 销售信息 、 品信息等信息库都必须 产
规范。这种规范表示平时的工作 除了必要 的职业判断外就要
统无用论。 财务本身就是中小 企业 的核心 ， 更多的中小企业还 是家族式企业 ， 财务预警与否个别人知道就可 以了， 信息 化似 乎就意味着公开化 。 但是 保密的财务信息怎么能公示预警呢？ 更何况相当一部分 中小企业的规模不大 ，根本没有必要专 门
施 就 很 困难 。
的流动资金贷款为主。这样 的融资环境和银行贷款方式造成
５ ．中小企业对外部环境 的控制 能力障碍 。 外部 环境变化
中小企业发展的资金瓶颈 。 而我们 知道 ， 建立财务预警信息系
统也必然意味着成本的先期增加 ，这里的成本增加主要 包括
是财 务风 险产生 的根本原因之一。财务预警信息系统要求能
金融危机背景下中小企业如何构建财务预警系统问题研究
风 险发 生 的几 率 。
（ 一）财务预 警系统会促进 企业 财务 经营状 况 良性发展 由于财务 预警系统以企业信息化为基础 ，能够对企业相关 的各种财 务 信息 做到及 时掌控 ，因而会及 时发 现企业 财 务经 营状 况 中存在 的 问 题 。通过各种信 息的综 合比较与分 析 ，能够及时对财务安全 隐患进行排 除， 通过企业 财务的安全预警 ，能够有效抑制企业财务风险的发生。 （ 二）企业财务预警 系统是规避企 业风 险的重要 手段
企业财务预警 系统会对企业经 营的全过程进行监 控 ，会对各项 数据 进行综合 比较分析 ，对 于企 业经 营过程 中存在 的偏 差会及 时查找 原因 ， 出台应对措施 。良好 的企业财务 预警 系统有 利于抓住企 业财务风 险出现 的症结根 源，有利于 找到到更 加科 学合理的方法 ，规范企业经营。 （ 三 ）企业财务预警 系统是 消除企业财务 隐患的有效措施 建设 良好 的企业财务预警 系统 ， 会有效对企业 经营存在 的风 险进行 预报 ，有利于及 时发现 问题 ，解决 问题 。从 而探求 更加积极 的企 业发展 策略 。能够将企业 的财务风险 降低 到最低指数 ，防患于未然 ，有利 于推 进企业不断 向前发展 。 二 、中小企 业财务预蕾 系统构建 （ 一 ）参考数据标准 ，发现 隐患 。 财务预警系统对企业财务风险具有报警功能 ，当一定 的财务安全 隐 患 出现苗头时 ，财务预警系统就会警觉 ，对异常情况发 出信号 对 我 国 当前 中小企业发展的 困境进行综合分析 ，可 以发现 中小 企业发生财务 风 险 的原 因主要集 中在两个方面 ：企业融资形成企业财务 风险 。由于企业 经营效益不高 ，企业收入与企业支 出严重失调 ，融资没 有发挥实 效 。最 终导致企业负债沉重 ，企业 财务严 重紧张 。企 业正 常运营 的现 金不 足。 由于企业现金储备不足 ，企业不能及时支付各种负债 ，最 终造成利 息成 本升高 ，这也是造成企业发生财务风险的一个重要 因素 。因此 中小企业 在建设本企业的财务 预警 系统时 必须 ，把 融 资风 险与 现金 风险 考虑 进 去 ，要确立相关的预 报标 准 ，考 虑周全 ，一旦 出现 问题 能 够做 到早 发 现 ，并结合以往的经验做出正确的判断分析 ，及早处理 。 （ 二） 结合企 业发展 的现 实情况，对财务隐患进行确认 。 在我国 ，中小企业融资必须具备一定的条件 ，负债严 重是企业发 生 财务风险的一个重要因素。因此企业财务预警系统 的设立 ， 要 把各项 指 标标准落实清楚 ，包括与企业 相关的债务数据指标等 ，唯有这 样才能依 据 明确的数据指标确定 企业财务是否存在安全隐患 ，要尽一切 可能保 障 企 业实现正收益。在金融危机频发的市场经济中 ，建设 良好 的企业财务 预警系统 ，有利于提升中小企业的融资效率 ，以各项指标 为依据 ，会有 效抑制企业发生债务风 险。中小企业 的领导层要善于考察 市场 ，在 同行 中进行比较 ， 确 立正确 的核心指标 ，对于财务隐患进行重点研 究。核心 指标内容要涵盖全面 ， 具 体涉及 企业 的经营实力、规划前景 、现金储备 量 、负债偿还力等。不 能盲 目地以指标数据为依据就直接确定企 业财务
中小企业财务风险预警指标体系的建立
我国中小企业在改革开放进程中不断发展、壮大，无论数量、产值、资产总量还是就业人数，都超过了国有大企业，中小企业在我国经济活动中发挥着重大作用。
但是，伴随着信息技术和全球经济一体化的发展，企业内外部经营环境日趋复杂，在夹缝中生存的中小企业，面临的风险数量及复杂性与日俱增。
因此，建立适应中小企业发展的财务风险预警指标体系具有重要意义。
一、企业财务风险预警机制与指标体系企业财务风险预警机制，是指企业在财务风险管理中所形成的各种相互依赖、相互制约的预警职能体系。
企业财务风险的发生、扩散、恶化是一个渐进式的发展过程，在经营上表现为筹资风险、投资风险、经营风险和分配风险等的相互扩散、传导和财务风险的综合爆发。
完善的财务风险预警机制应具有对财务风险的识别、评价和预警功能。
当前，有很多学者在研究财务风险预警理论，并提出了早期预报与预控财务风险的原理与方法，建立了相应的预警指标体系，设计了针对企业财务、组织、决策、技术管理等的具体预警模型和方法。
但是，这些财务风险预警指标体系、预警模型和方法很大程度上都是照搬国外，选取的数据来源基本上都是上市公司的，因此，其研究结论并不完全适合中小企业运用。
河南大学牛怡然增加处理厚度。
3.4级县乡公路的建设标准。
县乡公路4级项目在农村公路建设中具有重要位置，占到许昌市农村公路总里程的45%，但限于资金和区域位置，同时，考虑到农村公路人车混流、交叉路口较多且不明显、人群交通安全意识不强等特点，4级公路项目在设计原则上应坚持少花钱、多办事，尽量减少挖填，充分利用旧路，在某些设计指标上可适当降低标准；在照顾沿线主要机动车辆类型的情况下，合理选择设计技术标准，降低车速设计；在路面结构选择上，应充分考虑养护阶段的适用性，由于超载超限车辆的绕行及现阶段设计施工中质量缺陷的不可避免性，大规模的水泥面板缺陷处理在县乡公路建设中将造成极大的物资困难，且将长期影响乡镇公路的周期建设，因而对于农村公路4级项目在路面结构设计上要慎重，一定要考虑后期的维修成本。
中小企业财务危机预警体系构建
·综大、收益慢、风险高的目标企业，建议更多地考虑采用多元化资金筹措方式，在合理安排资本结构，坚持资本成本最小化，自有资本、权益资本、债务资本比例恰当，企业未来现金流入与偿债现金流出相匹配的前提下，采取多渠道融资方式，除银行贷款外，要积极运用票据、债券、信托、融资租赁、售后回租等方式，亦可结合引入战略投资者、PE 产业基金等，降低并购中的融资风险。
二是并购资金支付方式应与企业现金流特点、股票市值特点、股东权益结构相适应，在拥有充足自有资金和稳定现金流量或企业股票市值低估的情况下，优先选择现金支付；在企业资产流动性差或企业股票市值高估的情况下，则可以优先选择股权支付，但同时应充分考虑股权支付对股东权益结构的影响。
为最大限度地规避支付风险，亦可选择现金、股票、资产、债务混合的综合证券支付方式。
（三）加强国家风险与汇率风险防范在当前全球经济不景气，投资保护主义升温，部分国家对外资项目的要求和审核日趋严格，国际经济与政治争端不断加剧的背景下，国家风险正成为我国企业海外并购面临的最大风险。
并购企业要对目标企业所在国政府的态度、民众的反应保持高度敏感，要研究好目标企业相关国家的并购政策、法律法规，要充分考虑目标企业管理层和股东员工各自不同的利益诉求，防范因国家风险而带来的并购失败和财务风险。
随着汇率形成机制改革和人民币国际化进程的继续推进，有条件的企业应当采用人民币作为合同货币，并在合同中加列保值条款，使企业在进行海外并购时，有更多的话语权、主动权和谈判筹码，同时，要高度关注人民币与目标企业国家货币汇率及利率变化趋势，合理选用金融工具规避因汇率、利率波动带来的财务风险。
另外，政府加强引导、支持和监管，持续优化海外投资政策和法律环境，对我国企业防范并购财务风险，有着重要的作用。
首先，建议加强宏观指导和监管，明晰并细化海外投资的国家战略导向，完善包括审批、外汇、金融、财税等一系列指导性、操作性强的政策，完善对外投资合作管理体制和工作机制，将企业海外并购行为纳入法律化、规范化的管理轨道；其次，建议培育和发展本土具有国际竞争力的信用评估机构，培育本土会计师事务所、律师事务所及投资银行、证券公司等中介机构，帮助我国企业在海外并购中进行信用评估、资产评估、筹集资金等；再次，建议尽快建立海外投资保险制度，对符合国家海外投资战略和规划的企业提供禁兑、征收、战争等政治风险规避保证，为企业实施海外并购保驾护航。
企业财务风险预警系统的研究
企业财务风险预警系统的研究一、概述随着市场经济的深入发展和企业规模的日益扩大，企业财务风险问题逐渐凸显，成为影响企业稳健经营和持续发展的重要因素。
财务风险预警系统作为一种有效的风险管理工具，能够通过对企业财务数据的实时监测和深入分析，及时发现潜在的财务风险，并为企业提供相应的预警和应对策略，从而帮助企业降低财务风险，保障企业的稳定发展。
财务风险预警系统是基于现代信息技术和财务管理理论而建立的一种智能化风险管理系统。
它通过收集、整理和分析企业的财务数据及其他相关信息，运用数学模型和算法对企业的财务状况进行定量和定性的评估，从而识别出可能存在的财务风险。
该系统还能够根据预设的预警指标和阈值，对财务风险进行实时监控和预警，以便企业及时采取措施应对风险。
在构建财务风险预警系统时，需要充分考虑企业的实际情况和需求，选择合适的预警指标和阈值，并建立科学的风险评估模型。
还需要注重系统的实用性和可操作性，确保系统能够真正发挥预警和风险管理的作用。
企业财务风险预警系统的研究对于提高企业风险管理水平、保障企业稳定发展具有重要意义。
通过对财务风险预警系统的深入研究和实践应用，可以为企业提供更加全面、准确和及时的风险管理支持，助力企业在激烈的市场竞争中立于不败之地。
1. 财务风险预警系统的重要性在全球化与市场竞争日益加剧的今天，企业财务风险的防范与控制显得尤为重要。
财务风险预警系统作为一种前瞻性的管理工具，其重要性不容忽视。
财务风险预警系统有助于企业及时识别和评估潜在风险。
通过对财务数据的实时监控和深入分析，系统能够迅速捕捉到异常指标和趋势，进而提示企业关注潜在风险点。
这为企业提供了宝贵的时间窗口，以便及时采取措施进行风险应对，从而避免或减轻财务风险对企业经营造成的负面影响。
财务风险预警系统有助于提升企业的决策效率和准确性。
系统能够自动生成风险报告和预警信息，为企业管理层提供全面、客观的财务数据支持。
这使得企业在制定经营策略、投资决策以及风险管理方案时，能够基于更加准确的数据和深入的分析，从而提高决策的科学性和有效性。
财务预警问题研究——基于后经济危机时代中小企业的视角
Ａ
财务预警 问题研 究
— —
基于后经济 危机时代 中小企业 的视角
山西省 财政 税务 专科 学校 李 飞
【 摘
要 】中小企业作为市场经济的一 支生力军 ， 已然成 为支撑我 国经济发展 的重要 载体 。然而在后 经济危机 时代 ， 其
现状却不容 乐观 ， 现 有的财务预 警体 系也无法满足 中小企业财务预 警的需求。 我们必须从诱发 中小企业财务危机 的 拉响
据发改委最新资料显示 ， 我 国中小企业约 ４ ２ ０ ０万
警报 ， 提醒管理层做好防范措施 ， 及 时纠正运营方向、 经 户 ， 占全部企业总数的 ９ ９ ％， 其生产总值 占国内生产总
技术 ， 那 么他 就 可 以获 得 薪酬 上 的提 升 。如 此 一来 不 但 创造 性 。因此 ， 我 们必 须 制定量 化 的考核 标 准 ， 实施 规范 可 以形 成一 种 以能力 发展 为导 向 的企 业 文化 ， 还可 以充 的考 核 手段 ， 加 强 动态 考 核 ， 建 立 月度 与 年度 考 核 制度 。
［ Ｉ ］ ． 商场现代化， ２ ０ ０ ８ （ １ ２ ） ： ３ ２ １ － ３ ２ ２ ．
［ ４ ］ 张霞． 民营企业薪酬 管理问题探讨 ［ Ｊ ］ ． 内蒙古科技 与
经济 ， ２ ０ ０ ７ （ ２ １ ） ： ２ ３ ５ － ２ ３ ６ ．
但在实行过程 中由于考核程序不透明、 考核内容不够量 ［ ５ ］ 钟丽华． 民营企业薪酬管理 的误区及对策［ Ｊ ］ ． 山东经 化、 考核手段不规范、 考核时间不科学化 ， 导致绩效薪酬
Ａ
—●一
值的 ６ ０ ％， ６ ０ ％以上的发 明专利 和 ８ ０ ％的新产 品 由中 下几个方面： 小企业研发。２ ０ １ ０ 年。 中小企业出口总额超过 ４５ ０ ０亿 美元 ， 高于 国有企业 出口总额 １倍 以上 ； 完成税 收总额 １ ． 宏观经济政策导向导致资金筹措不易
浅谈中小企业财务风险预警体系
发展势头甚至获得新的生机 。
风险是由于事件本身有不止一种可能结果，而最终实际
结果只有一个 ； 风险 既与事件 的可能结果相关也 与那些 可能 结果的概率分 布有关 ； 风险既意味着损失也意味着 收益 。
下降。． ２ 资金的流动性差 。 流动性 是衡量一个企业偿付到期债
务 的能力的尺度 。 保持高度的流动性是 中小企业控制财务风
比较健全的组织机构 、协调的结构关 系和 明确 的权债关系 。 二是企业规模和管理水平不同步 ， 中小企业扩大规模本无不
妥之处。可是 ， 在扩大规模 的同时， 企业并没有把管理水平跟
战争 、 灾难 、 严重的政治斗争 ， 都会给企业带来损 失。其内部
原 因有两个方面 ： 一是 中小 企业的风险意识淡 薄 ， 冒险总会 存在风险 ， 中小企业不能 为了持续 的追求高利润 ， 不计后果 。 利润多少不是衡量企业强与弱的唯一标准。中小企业不应盲 目扩大赊 销 比重 ， 中小企业首先要 考虑的是生存 ， 然后才是
同在 ， 高风险必然带来高收益。企业 不敢 于冒风险 ， 那可能会
收 稿 日期 ：０ ８ １— ８ ２０ — ０ ２
作者简介： 于晓莉（９ ３ ）女 ， １８ 一 ， 黑龙江哈 尔滨人 ， 士研 究生 ， 硕 从事财务会 计理论与 实务研 究。
一
７ ～ ６
之 间寻求最佳配合 。 所 以， 中小企业 在经营管理 中 ， 建立财务 危机预 警指 要 标体 系 ， 加强筹 资 、 资 、 投 资金 回收及 收益分配 的风险管理 ，
中小企业市场的服务对象 为高成长 阶段 的企业 ， 这决定
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
中小企业财务预警系统探讨
摘要：本文对如何构建适合我国中小企业自身特点的财务预警系统进行了探索，提出了构建财务预警系统的基本思路，并有针对性地指出财务预警中应注意的问题。
关键词：财务预警；F分数模型；预警指标；预警系统
一、问题的提出
近年来的发展表明，中小企业无论是在数量上还是在质量上，都已经成为国民经济的重要组成部分。
中小企业具有建设资金少，建成周期短，决策机制灵活，管理成本低廉，能够适应市场多样性的需求等特点，特别是在创新机制和创新效率方面具有其它企业无法比拟的优势。
但是目前，我国中小企业中，有相当一部分单纯追求销量和市场份额，忽视了财务管理的核心地位，管理思想僵化落后，使企业管理局限于生产经营型管理格局之中，企业财务管理和风险控制的作用没有得到充分发挥。
另一方面，由于受宏观经济环境变化和体制的影响，中小企业在加强财务管理方面遇到了阻碍。
例如，政策的、'歧视、'使中小企业和大型企业不能公平竞争；地方政府行业管理部门大量的干预，使中小企业的财务管理目标短期化，财务管理受企业经营者的影响过大等。
其中在财务上突出表现在以下方面：（一）财务控制薄弱
一是对现金管理不严，造成资金闲置或不足。
有些中小企业认为
现金越多越好，造成现金闲置，未参加生产周转；有些企业的资金使用缺少计划安排，片面考虑到季节价格波动，过量购置不动产，无法应付经营急需的资金，陷入财务困境。
二是应收账款周转缓慢，造成资金回收困难。
原因是没有建立严格的赊销政策，缺乏有力的催收措施，应收账款不能兑现或形成呆账。
三是存货控制薄弱，造成资金呆滞。
很多中小企业月末存货占用资金往往超过其营业额的两倍以上，造成资金呆滞，周转失灵。
四是重钱不重物，资产流失浪费严重。
不少中小企业的管理者，对原材料、半成品、固定资产等的管理不到位，财务管理职责不明，资产浪费严重。
（二）难于规避财务负债的陷阱
过度负债可说是高速度成长企业的典型通病，也是财务危机的根源。
战略需求效应由企业的战略布局驱动，或表现为现有业务的发展，或表现为新业务的开拓，规模和数量的扩张经常明显快于内涵质量的扩张，在高成长阶段都将出现某种程度的资金短缺。
因此，高成长企业为达到快速扩张的目的，普遍采取负债经营策略。
但是由于组织放大效应（组织放大效应是由许多企业在快速扩张中倾向于采取企业集团或控股公司模式。
但这类模式债务放大效应也十分明显：一方面母、子公司都会从各自立场出发追求数量扩张；另一方面，子公司除保留原有业务联系和资金融通渠道外，还可能获得母公司再分配的业务或资金和内部担保则加剧债务水平，造成负债过度）在过度负债的情况下，企业经营成本和财务压力加大，支付能力日渐脆弱，短债长用则
可能使企业潜在支付危机随时爆发。
债务、资产的结构性错配由最常见的就是短债长用，短筹长贷。
还包括负债到期过分集中的结构与现金流量错位，长、短期负债结构比例失调，贷款的银行结构单一，资产和负债币种结构不合理等。
企业将短债用于投资回收期过长的长期项目投资，导致流动负债大大高于流动资产。
金融机构基于高成长企业的前景，往往也采取短筹长贷方式，支持企业搞长期投资，从而加大了企业的资金风险，一旦银行收紧银根，企业将会进退两难。
（三）财务危机的陷阱突现
经营持续亏损由企业扩张过度，容易因经营管理不善或战略性失误引起亏损。
如果企业只是短期亏损，只要亏损额少于折旧，未必导致债务偿付困难，但如果持续亏损，将造成企业净资产数量和质量不断下降，大大削弱企业的经营能力和偿债能力，进而导致企业不能到期偿还债务。
如果亏损严重到资不抵债的地步，将意味着企业偿付能力的丧失，最终很可能走上倒闭、破产的不归路。
因此，为了避免这种情况发生，预测企业财务风险的大小，国际上有着大量关于财务风险预警系统的探讨。
二、国外财务预警模式概述
（一）单变量分析法
国际上关于财务风险预警系统的研究始于20世纪60年代。
1966
年，美国的威廉·比弗（William Bea2ver）运用精确的统计方法，提出了单变量分析法，运用个别财务指标来预测企业财务风险的大小。
单变量分析法中预警企业财务风险的指标主要有：现金流量债务比、资产净利率、流动比率、资产负债率、资产安全率（即资产变现金额P 资产账面金额与资产负债率之差）等。
由于单变量分析法一次只能分析一个指标，而不同的指标只能反映企业财务状况的一个侧面，因此难以有效地预警企业的财务风险。
（二）Z分数模型
1968年，爱德华·奥特曼（Edward Altman）运用一组数据进行综合分析，采用配对抽样法，通过配比研究，首次提出了企业财务风险预警的“Z值”模型。
其判别函数为:Z =112W1 + 114W2 + 313W3 + 016W4 + 01999W5,
其中W1 表示营运资金/总资产，反映资产的流动性；W2表示留存收益/总资产，反映累计盈利情况；W3表示税前利润/总资产，反映资产的营运效率；W4表示股票市价/总负债面值，反映偿债能力；W5表示销售总额/总资产，反映资产周转速度。
该模型的变量是从资产流动性、获利能力、偿债能力、营运能力等指标中各选择一、两个最具代表性的指标，模型中的系数则是根据统计结果得到的各指标相对重要性的量度。
按照这一模型，通过计算企业连续几年的Z值就可发现企业发生财务风险的征兆。
（三）F分数模型
由于Z分数模式在建立时并没有充分考虑到现金流量的变动等
方面的情况，因而具有一定的局限性。
为此，有学者拟对Z分数模式加以改造，并建立其财务危机预测的新模式－F分数模式（Failure Score Model）。
F分数模式的主要特点是：
1、F分数模式加入现金流量这一预测自变量。
许多专家证实现金流量比率是预测公司破产的有效变量，因而它弥补了Z分数模式的不足。
2、本模式考虑到了现代化司财务状况的发展及其有关标准的更新。
比如公司所应有财务比率标准已发生了许多变化，特别是现金管理技术的应用，已使公司所应维持的必要的流动比率大为降低。
3、本模式使用的样本更加扩大。
其使用了Compustat PC Plus会计数据库中1990年以来的4160家公司的数据进行了检查；而Z分数模型的样本仅为66家（3家破产公司及33家非破产公司）。
F分数模式对4160家公司进行验证的结果如下表所示：。