货币供给的调控机制
货币政策和政策传导机制
货币政策和政策传导机制货币政策与政策传导机制近年来，随着国际贸易和金融全球化的不断深入，各国间的经济联系不断增强，宏观经济政策也成为推动经济发展的重要手段。
而货币政策作为一种重要的宏观经济政策，也备受各国政府所关注。
本文将从货币政策的概念入手，较为详细地分析货币政策及其传导机制。
一、货币政策的概念货币政策是一种政府采用的宏观经济政策，在经济管理中起着至关重要的作用，是国家购置力量的发挥。
货币政策是指政府通过调节货币供应量，影响货币市场利率和汇率水平，从而对经济运行加以调节和控制的行为。
二、货币政策的目标货币政策旨在通过控制货币供应量来影响经济，以达到实现宏观经济目标的效果。
货币政策的目标主要包括以下几个方面：1.保持物价的稳定，维持经济增长的长期平稳性。
2.促进就业，提高劳动力市场的运行效率。
3.维持外汇市场的稳定，保护国家的财富安全。
4.促进经济发展，提高国家竞争力。
三、货币政策的工具货币政策的实施需要采用一系列的货币政策工具，货币政策工具是指货币政策实现目标的手段和渠道。
常用的货币政策工具主要包括：1.存款准备金率：即银行存款的一定比例需要存放在央行，调整存款准备金率可以调节银行的资金流入流出，从而影响货币供应量；2.利率：分为政策利率和市场利率，政府通过调节利率来调节货币供应量，从而影响货币市场的整体利率水平；3.货币市场操作：央行直接干预货币市场，通过市场操作来控制货币供应量和利率水平；4.外汇市场操作：央行通过干预外汇市场来维护外汇市场的稳定，保护国家的财富安全。
四、货币政策的传导机制货币政策传导机制是指货币政策通过货币市场和金融市场的途径，影响产出、价格和收益等宏观经济变量的一种方式。
货币政策传导机制是货币政策执行效果的重要判定依据。
货币政策传导机制主要包括以下几个部分：1.货币市场：货币政策首先通过影响货币市场利率来影响股票、债券和外汇等市场利率，从而影响经济活动；2.信贷市场：货币市场利率的变化必然影响信贷市场的利率水平，从而影响宏观经济中的投资和消费行为；3.汇率市场：货币政策对货币供应量和利率水平的调节会影响汇率市场的汇率水平，影响经济活动和贸易竞争力；4.股票市场：货币政策的调节也会对股票市场产生影响，通过调节股票市场的运行，来影响企业盈利水平，促进经济发展。
第九章 货币政策与金融调控
第一节货币政策目标随着市场经济的不断发展，各国政府开始更多地运用经济手段对市场运行进行宏观调控。
货币政策是现代信用货币制度下政府追求经济与社会发展目标、实施宏观经济调控的重要经济手段。
从近代世界各国的经济发展历程看，货币政策在调节货币流通、稳定社会总供需平衡、保持经济健康、可持续发展等方面，都发挥了积极的作用。
关于货币政策的含义一般有广义和狭义两种之分，广义的货币政策是指政府、中央银行以其它宏观经济部门制定的所有与货币运动相关的各种规定及采取的一系列影响货币数量和货币收支的各项措施的总和；而狭义的货币政策是指中央银行为实现既定的经济目标而运用各种工具调节货币供应量，稳定经济运行的方针和措施。
本章的货币政策是指狭义的货币政策，实施的主体为中央银行。
狭义的货币政策主要由四个要素构成，即货币政策目标、货币政策中介指标、货币政策操作指标和货币政策工具。
它们之间的关系为：中央银行运用货币政策工具，直接作用于货币政策的操作指标；而货币政策操作指标的变化又引起货币政策中介指标的变化，最后，通过货币政策中介指标的变化实现中央银行的货币政策目标。
在这个运行过程中，中央银行需要对操作指标和中介指标的变化不断进行监测和及时调整，才能达到最终的政策效果。
总之，货币政策诸要素构成了一个协调、统一的有机整体，每一个环节都是构成货币政策运行的关键因素，将其作为一个整体，可以表示为：政策工具——操作目标——中介目标——最终目标。
货币政策目标是指中央银行通过货币政策的制定和实施所期望达到的最终目的，一般应具备趋同性、长期性和驾驭性的特征。
趋同性表示最终目标同国民经济总体目标在大方向上应是一致的；长期性表示最终目标的达到在时间上具有长期性；驾驭性则表示最终目标对整个货币政策目标体系具有驾驭能力。
货币政策目标是随着经济与社会的发展变化而逐渐形成的，目前，世界各国基本上都把的稳定币值（或稳定物价）、充分就业、经济增长、国际收支平衡和金融稳定作为货币政策的最终目标。
货币政策的传导机制
货币政策的传导机制货币政策是国家宏观调控的重要手段之一，特别在经济增长缓慢或通货膨胀高企时扮演重要的角色。
货币政策包括央行调整利率、流动性和信贷政策等，通过货币政策的实施，央行旨在实现价值稳定、促进经济增长、保持金融稳定等目标。
然而，货币政策并不是单独存在的，它所产生的影响需要通过一定的传导机制才能影响到现实经济运转。
货币政策的传导机制是指由货币政策的变化所引起的利率、资产价格、信贷供给等经济变量的调整过程，进而对实际经济活动产生影响。
货币政策的传导机制能够将央行货币政策的调控效果传导到实体经济，它是货币政策真正发挥效用的关键。
货币政策的传导机制主要是通过资金市场影响实体经济产生的。
货币政策的调整会直接影响到整个货币市场，进而引起其他资金市场的波动，如外汇市场、证券市场、信贷市场等。
货币政策的实施可以通过资金市场的利率水平来影响整个经济活动，由此产生的传导效应主要表现在以下几个方面：第一，货币政策的利率调整会影响借款和贷款利率。
央行通过利率调整，可以引导市场利率的上下浮动。
当央行通过降低政策利率来进行货币调控时，市场利率也会相应下降，借贷利率随之下降，这将推动实体经济活动的增长。
反之当央行通过提高政策利率来收紧货币政策时，市场利率会相应上升，对实体经济造成一定冲击。
第二，货币政策的利率调整还会影响债券价格。
利率上升会使到期债券的回报率相对上升，从而引起那些持有低息债券的投资者资产市值的下降，债券市场中会有更多的债卷出售以至于其价格下跌。
债券价格下跌与借贷利率上升对于信贷市场的冲击是类似的，也会导致信用市场流通不畅，从而影响实体经济的贷款和投资需求。
第三，货币政策的利率调整会对股票市场价格产生影响。
当央行通过降低利率进行货币政策宽松时，股票市场表现通常会比较强劲，从而对实体经济中投资的支持力度也会更强。
反之，当央行通过升高利率实施紧缩型货币政策时，股票市场通常表现较弱，有时还会出现股票大跌的情况，造成实体经济中的投资信心受到打击。
我国货币政策传导机制存在的问题与对策
我国货币政策传导机制存在的问题与对策引言货币政策传导机制是指货币政策通过金融体系和市场渠道对经济活动产生影响的过程。
货币政策传导机制的稳健性对宏观经济的稳定和金融体系的健康发展至关重要。
然而，我国货币政策传导机制存在着一些问题，如传导速度慢、传导效果不稳定等。
本文将分析我国货币政策传导机制存在的问题，并提出相应的对策。
问题一：传导速度慢我国货币政策的传导速度相对较慢，主要有以下几个原因：1.1 货币供给传导滞后货币政策的传导机制首先受到货币供给的影响。
当前，我国货币政策的调控较为谨慎，货币供给相对保守，导致货币政策传导到实体经济的速度受到限制。
1.2 利率市场化进程不完善我国利率市场化进程相对滞后，利率水平受到政策引导和管制，无法充分反映市场供求关系。
这种情况下，货币政策的利率工具对市场利率的引导作用不明显，影响了货币政策的传导速度。
1.3 融资结构不合理我国融资结构呈现出银行贷款占比较高的特点，而货币政策主要通过央行对银行的操作来实现。
由于银行贷款的审批和发放过程相对繁琐，导致货币政策流动性传导速度受到限制。
针对传导速度慢的问题，可以采取如下对策：1.4 加强货币供给适度扩大要加强货币供给，适度扩大在流通中货币的数量，提高货币供应活动的稳定性，以确保货币政策更快、更稳定地传导到实体经济中。
1.5 推进利率市场化改革要进一步推进利率市场化改革，完善利率形成机制，减少政策对利率的干预，使市场利率能够更加灵活有效地反映市场供求关系，从而提高利率工具对货币政策的传导速度。
1.6 优化融资结构要优化融资结构，降低企业融资成本，加强直接融资渠道的发展，减少对银行贷款的过度依赖，提高货币政策流动性传导的效率。
问题二：传导效果不稳定我国货币政策的传导效果存在不稳定的问题，主要表现为：2.1 传导路径的复杂性我国金融体系庞大而复杂，金融市场发展不平衡，不同市场、不同主体之间的联系复杂，导致货币政策的传导路径复杂多样，传导效果不稳定。
货币银行学货币供给
2、对政府债权债务关系的变化。中央银行对 财政的资产增加，则意味着基础货币从中央 银行流出，使社会的基础货币量增加；反之， 社会的基础货币量减少。 3、对金融机构债权债务关系的变化。当中央 银行对金融机构的债权增加（即贷款、再贴 现规模的增加），意味着基础货币从中央银 行流出，银行部分的存款准备金增加，从而 使社会的货币供给量增加；反之，社会的货 币供给量减少。
第—，极为重视利率及货币需求对货币供给 的影响。他们认为把货币看作由中央银行绝 对控制的外生变量是错误的，货币供给深受 利率和货币需求的影响。 第二，强调非银行金融中介机构对货币供给 的影响。他们认为非银行金融机构和商业银 行一样，都具有创造货币和创造信用的能力。 所以，必须对非银行金融中介机构实行全面 管理。
超额准备
影响因素： 1、市场利率 2、贷款的投资机会 3、借入资金的难易程度以及成本大小
活期存款转为定期存款
影响因素： 1、定期存款的利率 2、收入和财富
第三节 货币供给理论
一、信用创造论 代表人物：麦克鲁德，熊彼特和哈恩 基本观点：
银行的功能在于为社会创造信用。银行能够通过它 吸收的存款额进行放贷，而且能够用放款的办法创 造存款。 意义：从技术上描述了银行信用对货币流通的影响， 并且提出了信用制度下货币供应方式和货币倍数扩 张的原理，对中央银行制度的完善和对货币量的调 控提供了理论基础。
卡丹将(Ｃ／Ｍ)和(R／Ｄ))分别称为通货 比率和准备金比率。在美国，通货比率在长期 中具有下降趋势，卡丹将其归因于收入和财富 的增长以及城市化。城市化有助于通货比率下 降是因为它扩展了银行业而减少了通货的使用。 1875年以来，美国银行的准备金比率很不稳定， 经常处于较大幅度的变动状态中。卡丹认为， 这是由于存款在不同类型、不同地区的银行及 不同种类的存款之间的转移和法定准备率的变 化两方面的原因造成的。由于竞争性的原因， 又主要是由于法定准备金比率的变化引起的。
0货币银行学
Md P
f
(
y,
w;
rm
,
rb
,
re ,
1 P
dP dt
;u)
62
第二节 货币需求分析的 宏观角度与微观角度
货币需求的微观角度
经济体制对微观主体货币需求行为的影响 收入变动与货币需求 中国城乡居民的资产选择行为
货币需求的宏观角度 微观分析与宏观分析的结合 不同角度考察货币需求 货币需求是一个确定的量
6
第三节 货币的职能
价值尺度 货币单位 价格 流通手段 货币需求 价值尺度与流通手段的统一
7
第三节 货币的职能
货币贮藏 支付手段 世界货币
8
第四节 货币的定义
一般等价物 社会计算的工具和“选票” 从职能出发给货币下定义 货币与财富 货币与法律 从控制货币的要求出发定义货币 生产关系的体现
市场经济条件下对货币供给的间接调控 居民持币行为与货币供给 企业行为与货币供给 存款货币银行行为与货币供给 乘数公式的再说明
66
第三节 外生变量与内生变量
外生变量与内生变量的含义 货币主义的外生变量 中国货币供给的内生性与外生性问题
67
第十一章 货币均衡与社会总供求
教学要点：
货币的均衡与非均衡 货币供求与社会总供给总需求
问题的提出 马克思恩格斯的货币消亡论 列宁斯大林对这个问题的观点 货币消亡观点在中国 必须发展商品经济观点的确立 社会主义社会货币必要性理论的现实意义
12
第三章 信用
教学要点：
信用及其与货币的联系 高利贷 现代信用活动的基础 现代信用的形式 信用与股份公司
13
第一节 信用及其与货币的联系
48
第七节 信用货币的创造
[定稿]美国货币是怎么发行的
![[定稿]美国货币是怎么发行的](https://img.taocdn.com/s3/m/f6ac2d7959fafab069dc5022aaea998fcc224098.png)
美元的发型机制上海证券陆军荣当美元对全球经济、金融的影响日益强化时，这促使我们深入了解美元的货币发行机制。
由此，我们也可以从中得到如何完善我国货币发行制度的诸多启示。
从目前来看，美国联邦储备系统主要由三个主要组成部分：联邦储备管理委员会（FED）、联邦公开市场委员会（FOMC）和地方12家联邦储备银行（FRB）。
美联储主要通过买卖美国联邦政府债券的方式来实现美元基础货币的投放，并通过各类利率工具调控流通中的广义货币数量。
第一，基础货币的投放机制。
在理论上，美联储对基础货币的投放有三个渠道：购入美国政府债券、再贴现贷款（RP & TAC）和持有的黄金及特别提款权。
但是，从美国联邦储备体系形成以来，购买美国政府债券一直是投放基础货币的最主要渠道。
截至2008年1月30日，美联储共向市场投放基础货币8143亿美元，其中以持有政府债券资产形式投放的约7184亿美元，占88.2%.以政府债券为主导的基础货币投放结构，可使我们联系到三个问题：一是美国财政部是铸币税的真正享有人。
在这种结构下，美国财政部以政府债券作为抵押向美联储融资用于财政支出，美联储以这些政府债券作为基础投放货币，只要作为基础货币的美元在现实中流通，美国财政部就可以永远占用同等数额的债券融资额度，享有货币发行的铸币税。
二是美联储在美国政府债券市场上具有决定性影响地位。
至2007年底，美国联邦政府债券总余额为8.95万亿美元，占美国当年美国GDP的 65.5%.其中，公开发行并在市场流通的联邦政府债券有5.19万亿美元，境内与境外持有人各占一半。
美联储作为美国境内公开流通政府债券市场上最大的单一持有人，所占所有公开流通政府债券比重达到了14%.这表明，美联储有足够能力影响市场。
三是美国货币发行与财政赤字的关系。
从1940年至2007年，美国累计财政结余与赤字之和为-4.8万亿美元，据预测2008-2009年，每年度仍将继续存在4000亿美元的赤字。
金融学试题库(附答案)
金融学试题库（附答案）一、单选题（共40题，每题1分，共40分）1、下列利率决定理论中,( )是着重强调储蓄与投资对利率的决定作用的。
A、可贷资金理论B、流动偏好理论C、马克思的利率理论D、投资-储蓄利率理论正确答案：D2、货币支付手段职能最初是起源于( )。
A、支付工资B、商品赊销C、发放贷款D、吸收存款正确答案：B3、当货币在商品交换中起媒介作用时,执行( )。
A、支付手段职能B、价值尺度职能C、流通手段职能D、贮藏手段职能正确答案：C4、在企业经营活动中产生的外汇风险是( )A、会计风险B、交易风险C、经济风险D、转换风险正确答案：B5、为了推动本国的进出口贸易,特别是大型机电设备的出口,加强国际间金融合作,广泛吸引国际资本和收集国际市场信息面开办的是( )A、储蓄银行B、投资银行C、投资基金D、进出口银行正确答案：D6、从各国汇率管制程度宽严不同的角度划分,汇率可分为官方汇率和( )。
A、固定汇率B、市场汇率C、有效汇率D、浮动汇率正确答案：B7、货币市场基金是以货币市场工具,如银行短期存款、国库券、公司债券、银行承兑票据及( )。
商业票据等为投资对象,投资至少为(A、90%B、100%C、80%D、60%正确答案：B8、如果法定存款准备金为15万元，超额存款准备金为8万元,则实际存款准备金为().A、15 万元B、8万元C、7万元D、23 万元正确答案：D9、( )指在预测外汇汇率将要上升时先买进后卖出外汇,在预测外汇汇率将要下降时则先卖出后买进外汇的行为。
A、投机交易B、掉期交易C、套汇交易D、外汇保值正确答案：A10、作为交易对象的货币资金,在资金融通这种交易过程中,往往需要有一种契据、凭证,作为载体进行交易。
这种载体即为金融市场的交易工具,因此称为( )。
A、金融工具B、融通工具C、金融工程D、金融载体正确答案：A11、（)指具有一定实力和信誉保障的非银行机构，借助通信、计算机和信息安全技术，采用与各大银行签约的方式，在用户和银行支付结算系统间建立连接的电子支付模式。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
九 章
货 币 供 给
2020/1/12
浙江工商大学金融学院
9－7
第一节 货币供给与货币供给理论
货
三、货币供给的形成
币 银
行
（一）划分的目的和依据
学
– 3、中央银行的控制重点
– 中央银行在实施货币政策，控制货币供应量时，会 把侧重点放在流动性强的货币层次上，也就是上面 所讲到的M0或M1，而对M2的关注程度则低得多。
供
存量。
给
2020/1/12
浙江工商大学金融学院
9－3
第一节 货币供给与货币供给理论
货
一、货币供给及其理论的主要内容
币 银
行
（二）货币供给理论研究内容
学
– 之一货币供给的决定理论
– 之二货币供给影响经济的理论
– 之三以及控制货币供给的决定理论
– 一般主要指货币供给的决定理论。
第
九
从研究货币层次还是从整个银行系统的资产负债表分析货
货
本章目录
币 银
行
第一节 货币供给与货币供给理论
学
第二节 商业银行的存款创造机制
第三节 中央银行体制下的货币供给机制
第四节 货币供给的调控机制
本章作业
第
九
章
货 币 供 给
2020/1/12
浙江工商大学金融学院
9－1
货
第一节 货币供给与货币供给理论
币 银
行
学
一、货币供给和货币供给理论的主要内容
学
– 中央银行
– 商业银行
– 存款者
B=C+R C
R
– 借款者
M=mB
第 九
章
M=C+D
C
货
D
币 供
给
2020/1/12
浙江工商大学金融学院
9－13
货
中央银行实施货币政策，是为了通过货币市场的变化影响
第
产品市场的变化，以实现最终目标，货币市场和产品市场
九
的结合点就在于货币和商品的交换。
章
货 币 供 给
2020/1/12
浙江工商大学金融学院
9－8
第一节 货币供给与货币供给理论
货
三、货币供给的形成
币 银
行
（二）IMF关于货币层次的划分
学
– M0＝现金
– M2＝M1＋小面额定期存款＋储蓄存款＋货币市场存款帐户＋ 货币市场互助基金份额 ＋隔日回购协定＋隔日欧洲美元＋合并 调整
– M3＝M2＋大额定期存款＋货币市场互助基金余额（机构所有）
＋定期回购协议＋定期欧洲美元＋合并调整
第
– L（Liquid Assets）＝M3＋短期财政部债券＋商业票据＋储 蓄债券＋银行承兑票据
– 2、货币供给量：
是指某一时点上除银行体系外的所有公众持有的货币总量。
换句话，是指银行系统供应的债务总量。
第
– 现金是中央银行的负债；存款是商业银行的负债；是指经济 生活中所有货币的集合。
九 章
– 名义货币供给量指一定时点上不考虑物价因素影响的货币存 量；
货 币
– 实际货币供给量指剔除了物价影响之后的一定时点上的货币
九 章
– D（Debt）＝国内非金融部门在信用市场上未清偿的债务总量
货
币
供
给
2020/1/12
浙江工商大学金融学院
9－10
第一节 货币供给与货币供给理论
货
三、货币供给的形成
币 银
行
（四）我国货币层次划分
学
– M0＝现金
– M1＝M0＋企业单位活期存款(狭义货币)
– M2＝M1＋企业单位定期存款＋城乡居民储蓄存款＋ 其它存款（广义货币）
货
三、货币供给的形成
币 银
行
（一）划分的目的和依据
学
– 1、目的：考察各种具有不同货币性的货币供应量对 社会经济的不同影响，并选定一组与经济发展密切 相关的货币作为管理依据和调控重点，便于央行对 宏观经济运行监测和货币政策的操作。
– 2、依据：流动性
第
流动性是指金融资产能够及时转变为现实购买力，而使持 有者免遭损失的能力。即金融资产的变现能力。
章
币供给量的决定过程
推导货币供应理论的基本模型
货 币
供
给
2020/1/12
浙江工商大学金融学院
9－4
第一节 货币供给与货币供给理论
货
二、货币供给理论的产生和发展
币 银
行
20c60年代以前，注重研究货币需求理论，视
学
货币供给量为央行可控的外生变量；
后来，货币供应对经济的作用的增强，货币政
策得以重视，开始研究货币供应量究竟是外生
变量还是内生变量。开始强调货币供给理论
外生变量（政策变量）央行可控
第 九
内生变量（非政策变量）经济因素所决定
章
– 货币供应量是双重变量，央行可控但有限度。
货
币
供
给
2020/1/12
浙江工商大学金融学院
9－5
第一节 货币供给与货币供给理论
货
三、货币供给的形成
2003年2月
17937.58
69757.05
2020/1/12
浙江工商大学金融学院
货
币
单位：亿元
银
行
M2
学
117638.1
132487.52
152888.5
第 九
章
183246.94
货
币
188444.37
供
给
9－12
第一节 货币供给与货币供给理论
货
三、货币供给的形成
币 银
行
货币供应过程中的主要成员：
– M1＝M0＋商业银行活期存款（支票存款）
– M2＝M1＋准货币（定期存款、储蓄存款、外币存款、 各种短期信用工具）
第 九 章
பைடு நூலகம்货 币 供 给
2020/1/12
浙江工商大学金融学院
9－9
第一节 货币供给与货币供给理论
货
三、货币供给的形成
币 银
行
（三）美国货币供应量层次划分
学
– M1＝通货＋活期存款＋旅行支票＋其它支票存款
币 银
行
货币层次：就是不同意义上的货币所包括的货
学
币形式，不同层次的货币也就是货币范围的不
断扩大。
货币层次划分的原则：即按照不同形式货币的
流动性，或者说不同金融工具发挥货币职能的
效率高低确定货币层次。
第 九
章
货 币 供 给
2020/1/12
浙江工商大学金融学院
9－6
第一节 货币供给与货币供给理论
第 九 章
货 币 供 给
2020/1/12
浙江工商大学金融学院
9－11
我国按货币供给口径 统计的货币供给量
年份
1999年12月
M0
13455.5
M1
45837.3
2000年12月 14652.65
53147.15
2001年12月 15688.80
59871.59
2002年12月 17278.43
70882.19
二、货币供给理论的产生和发展
三、货币供给的形成
第 九 章 货 币 供 给
2020/1/12
浙江工商大学金融学院
9－2
第一节 货币供给与货币供给理论
货
一、货币供给及其理论的主要内容
币 银
行
（一）货币供给与货币供给量概念
学
– 1、货币供给：
是指一定时期内一国银行系统向经济中投入、创造、扩张 （或收缩）货币的行为。是指货币供给形成的整个过程。