CFTC持仓报告
如何读懂黄金CFTC
如何读懂黄金CFTC？上一次我们在《黄金成交量哪里看？》中讲到了技术分析中所说的市场行为包含价格、成交量和持仓量，前面我们已经讲过了COMEX期金可以作为我们交易伦敦金的标的，所以可以参考其实时的交易量，本文我们将告诉大家如何看懂黄金CFTC持仓报告。
Commodity Futures Trading Commission（美国商品期货交易委员会）简称CFTC。
其主要人物在于保护市场的经济有效性，通过有效的监管，促进期货市场发挥价格发现和风险转移的功能，保护市场使用者免受欺诈和操纵等市场行为。
CFTC于美国东部时间每周五15：30公布当周二的持仓数据。
持仓报告分为“期货”（Futures-Only）和“期货与期权”(Futures-and-Options)两种。
通常我们所说的CFTC持仓报告是指前者。
在读懂CFTC前，我们还需明白几个基本概念，如下表所示。
通常我们主要关注非商业头寸的持仓变化，即对冲基金及投机者的仓位变化，他们是相关品种行情的主要推动者。
如果懂英文的话，建议去CFTC官方网站查看每周CFTC持仓报告，否则只能通过国内一些网站查看。
多数国内网站查看到的CFTC都不全面，仅能看到净持仓情况，其他信息看不到。
从以上图我们可得出2018年4月24当周COMEX黄金未平仓头寸量为506410，COMEX黄金期货未平仓头寸量周变动为-3819，COMEX黄金期货未平仓交易商人数总计346。
此外，我们还可通过这份报告查看到前四大和前八大交易商的多空持仓占比情况。
但是我们重点还是关注非商业头寸持仓量的变化。
多头持仓225804（143258+82546）；空头持仓89158（43597+45561），将两者进行相减则得到多空净持仓136646，净持仓变化-26423。
通过对比2015年11月到2018年4月期间，金价和CFTC多空净持仓变化的对比，可以看到随着CFTC净持仓的增减，黄金价格也呈现出明显的涨跌，两者相关性高达0.785251！也验证了我们交易过程中，参考CFTC多空净持仓的变化，有利于判断黄金中长期走势的变化。
利用交易者持仓报告(commitmentsoftraders,cotreport)来预测汇市
利用交易者持仓报告（commitmentsoftraders,cotreport）来预测汇市外汇交易市场分散在世界各地，并没有一个中央交易所，这就产生了一个没法解决的难题，就是交易量这个重要的参数无法统计。
虽然有些技术指标把价格变化记录为交易量，有一定的参考价值，但其精确程度肯定不够理想，所以有很多人把眼光转向货币期货市场。
因为期货市场有些交易量的统计，美国期货委员会（Commodity Futures Trading Commission,CFTC）每周会公布交易者持仓报告，这个报告补充了汇市中交易量的统计，利用这个报告甚至可以预测汇市的走向。
什么是COT报告？COT报告最早可追溯到1924年美国农业部下粮食期货管理委员会公布的年度期货报告。
在1962年由CFTC 公布13种农产品的交易状况，当时只是每月公布一次，到2000年才改为每周一次。
对外汇交易者比较有利的是报告把货币期货也包括进去了，如果聪明地利用报告中的数据，汇市的走向可以比较准确地预测出来，而缺点是这个报告在每周五才公布截至周二的交易量，迟了三个工作日，有时市场的状况已经产生了变化。
阅读COT报告图1是2005年7月7日欧元的COT报告样本。
图2是图1的中文翻译。
注解：Reportable Positions (可报告仓位)：达到或超过CFTC规定的仓位数。
Non-commercial(非商业性)：是指以投机为目的的交易者，如对冲基金、银行等。
Commercial（商业性）：是指以规避风险为目的的交易者，如大跨国公司，大进、出口公司等。
Long(买)：买单的数量。
Short(卖)：卖单的数量。
Spreading(等量)：买单量等于卖单量。
Non-reportable Positions(不可报告仓位)：为达到CFTC规定的仓位数，多数指一些比较小的交易者，如外汇经纪商或个人交易者等。
用COT报告来进行外汇交易在COT报告中非商业性的持仓量比较有参考价值，它们能比较真实地反映交易者的心态，所以有很多图标是参照非商业性持仓量来设计的，其中有三种数据有比较重要的意义。
美国农业部各类报告发布时间汇总
美国农业部（USDA）各类报告发布时间汇总
一、美国农业部（USDA）报告发布时间：
1、月度供需报告：每月8-12日左右；
2、出口检验报告：每周2；
3、出口销售报告：每周5。
每季度公布的数据：
季度谷物库存（每季度末）
季度猪肉和活猪状况（每季度末）
每月公布数据：世界农产品供需预测、饲养情况展望、作物产量报告、美国农业贸易状况报告（每月中旬）、
农产品价格（月末）、油作物预测、家畜家禽和牛奶产量状况、农作物化学药品使用情况报告（7、8、9、10月每月中旬）、谷物月度出口报告。
每周公布数据：
作物进度状况报告（4、5、6、7、8、9、10、11月每周一公布）、
天气-作物状况综述（每周二，节假日顺延）、
周度出口销售报告、周度出口检测报告、每周粮食价格报告。
农业部其他报告：农业生产支出状况（七月）/农业劳动人口量（七月）、年度作物产量报告（一月）、
作物种植面积预测。
二、美国农业部农作物种植意向报告发布时间3月31日
三、美国农业部农作物种植面积报告发布时间6月30日
四、美国农业部农作物生长情况报告（玉米）：
1、播种4月上旬——5月下旬，每周二；
2、出苗率4月下旬——6月上旬，每周二。
五、美国农业部农作物生长情况报告（小麦）：
1、冬小麦：出苗率，5月上旬，每周二；
2、春小麦：种植率，5月上旬，每周二。
六、美国农业部农作物进展报告：每周二；
七、美国CFTC持仓报告：每周六；。
2022-2023年期货从业资格之期货投资分析高分通关题型题库附解析答案
2022-2023年期货从业资格之期货投资分析高分通关题型题库附解析答案单选题（共20题）1、投资者认为未来某股票价格下跌，但并不持有该股票，那么以下恰当的交易策略为（）。
A.买入看涨期权B.卖出看涨期权C.卖出看跌期权D.备兑开仓【答案】 B2、计算互换中英镑的固定利率（）。
A.0.0425B.0.0528C.0.0628D.0.0725【答案】 B3、某大型电力工程公司在海外发现一项新的电力工程项目机会，需要招投标。
该项目若中标，则需前期投入200万欧元。
考虑距离最终获知竞标结果只有两个月的时间，目前欧元／人民币的汇率波动较大且有可能欧元对人民币升值，此时欧元／人民币即期汇率约为8．38，人民币／欧元的即期汇率约为0．1193。
公司决定利用执行价格为0．1190的人民币／欧元看跌期权规避相关风险，该期权权利金为0．0009，合约大小为人民币100万元。
据此回答以下两题88-89。
A.买入；17B.卖出；17C.买入；16D.卖出：16【答案】 A4、根据下面资料，回答71-72题A.4B.7C.9D.11【答案】 C5、在生产经营中，企业有时会面临产品价格持续上涨而企业却必须执行之前签订的销售合同的尴尬局面。
此时企业可以采取的措施是（）。
A.宁可赔偿违约金也不销售原材料产品B.销售原材料产品的同时，在现货市场上等量买入C.销售原材料产品的同时，在期货市场上等量买入D.执行合同，销售原材料产品【答案】 C6、ISM通过发放问卷进行评估，ISM采购经理人指数是以问卷中的新订单、生产、就业、供应商配送、存货这5项指数为基础，构建5个扩散指数加权计算得出。
通常供应商配送指数的权重为（）。
A.30％B.25％C.15％D.10％【答案】 C7、时间序列的统计特征不会随着时间的变化而变化，即反映统计特征的均值、方差和协方差等均不随时间的改变而改变，称为（）。
A.平稳时间序列B.非平稳时间序列C.单整序列D.协整序列【答案】 A8、某机构投资者持有价值为2000万元，修正久期为6.5的债券组合，该机构将剩余债券组合的修正久期调至7.5。
期货交易术语简介
期货交易术语简介买空：相信价格会涨并买入期货合约称“买空”或称“多头”，亦即多头交易。
卖空：看跌价格并卖出期货合约称“卖空”或“空头”，亦即空头交易。
开仓：开始买入或卖出期货合约的交易行为称为“开仓”或“建立交易部位”。
持仓：交易者手中持有合约称为“持仓”。
平仓：交易者了结手中的合约进行反向交易的行为称“平仓”或“对冲”。
斩仓：在交易中，所持头寸与价格走势相反，为防止亏损过多而采取的平仓措施。
持仓量：是指期货交易者所持有的未平仓合约的数量。
头寸：是一种市场约定，即未进行对冲处理的买或卖期货合约数量。
对买进者，称处于多头头寸；对卖出者，称处于空头头寸。
期货贴水与期货升水：在某一特定地点和特定时间内，某一特定商品的期货价格高于现货价格称为期货升水；期货价格低于现货价格称为期货贴水。
正向市场：在正常情况下，期货价格高于现货价格。
反向市场在特殊情况下，期货价格低于现货价格。
牛市：处于价格上涨期间的市场。
熊市：处于价格下跌期间的市场。
持仓限额：是指期货交易所对期货交易者的持仓量规定的最高数额。
撮合成交：是指期货交易所的计算机交易系统对交易双方的交易指令进行配对的过程。
最小变动价位：是指期货合约的单位价格涨跌变动的最小值。
每日价格最大波动限制：是指期货合约在一个交易日中的交易价格不得高于或者低于规定的涨跌幅度，超过该涨跌幅度的报价将被视为无效，不能成交。
期货合约交割月份：是指期货合约规定进行实物交割的月份。
最后交易日：是指某一期货合约在合约交割月份中进行交易的最后一个交易日。
期货合约的交易价格：是指该期货合约的交割标准品在基准交割仓库交货的含增值税价格。
开盘价：是指某一期货合约开市前五分钟内经集合竞价产生的成交价格。
集合竞价未产生成交价格的，以集合竞价后第一笔成交价为开盘价。
收盘价：是指某一期货合约当日交易的最后一笔成交价格。
当日结算价：是指某一期货合约当日成交价格按照成交量的加权平均价。
当日无成交价格的，以上一交易日的结算价作为当日结算价。
2023年-2024年期货从业资格之期货投资分析过关检测试卷A卷附答案
2023年-2024年期货从业资格之期货投资分析过关检测试卷A卷附答案单选题（共45题）1、某资产管理机构设计了一款挂钩于沪深300指数的结构化产品，期限为6个月，若到期时沪深300指数的涨跌在-3．0％到7．0％之间，则产品的收益率为9％，其他情况的收益率为3％。
据此回答以下三题。
A.3104和3414B.3104和3424C.2976和3424D.2976和3104【答案】 B2、美国某公司从德国进口价值为1000万欧元的商品，2个月后以欧元支付货款，当美元的即期汇率为1．0890，期货价格为1．1020，那么该公司担心（）。
A.欧元贬值，应做欧元期货的多头套期保值B.欧元升值，应做欧元期货的空头套期保值C.欧元升值，应做欧元期货的多头套期保值D.欧元贬值，应做欧元期货的空头套期保值【答案】 C3、A企业为美国一家进出口公司，2016年3月和法国一家贸易商达成一项出口货物订单，约定在三个月后收取对方90万欧元的贸易货款。
当时欧元兑美元汇率为1.1306。
随着英国脱欧事件发展的影响，使得欧元面临贬值预期。
A企业选择了欧元兑美元汇率期权作为风险管理的工具，用以规避欧元兑美元汇率风险。
经过分析，A企业选择买入7手执行汇率1.1300的欧元兑美元看跌期权，付出的权利金为11550美元，留有风险敞口25000欧元。
A.23100美元B.22100美元C.－21100美元D.－11550美元【答案】 D4、假设某债券投资组合价值是10亿元，久期为6，预计未来利率下降，因此通过购买200手的五年期国债期货来调整组合久期，该国债期货报价为105元，久期为4.8，则调整后该债券组合的久期为多少？（）A.7B.6C.5D.4【答案】 A5、（）已成为宏观调控体系的重要组成部分，成为保障供应、稳定价格的“缓冲器”、“蓄水池”和“保护伞”。
A.期货B.国家商品储备C.债券D.基金【答案】 B6、在多元回归模型中，使得（）最小的β0，β1…，βk就是所要确定的回归系数。
解读CFTC持仓报告
（3）向下拖动滚动条，在列表中选择需要查看的报告，我们需要的报告可以在下图所示的区域 内找到：
-1-
1.3 CFTC 报告的数据体系
120,038
-90830 2009-12-29
基金净持仓 商业净持仓
91,119
-49672
75,650
-37107
-4-
2008-07-01 2008-07-08 2008-07-15 2008-07-22 2008-07-29 2008-08-05 2008-08-12 2008-08-19 2008-08-26 2008-09-02 2008-09-09 2008-09-16 2008-09-23 2008-09-30 2008-10-07 2008-10-14 2008-10-21 2008-10-28 2008-11-04 2008-11-11 2008-11-18 2008-11-25 2008-12-02 2008-12-09 2008-12-16 2008-12-22 2008-12-30 2009-01-06 2009-01-13 2009-01-20 2009-01-27 2009-02-03 2009-02-10 2009-02-17 2009-02-24 2009-03-03 2009-03-10 2009-03-17 2009-03-24 2009-03-31 2009-04-07 2009-04-14
-5-
87,809 62,359 50,140 39,096 29,270 5,152 19,603 14,792 12,140 2,286 (3,433) 27,476 30,643 8,221 29,228 56,292 68,099 66,948 47,325 33,219 24,706 23,067 17,467 31,360 43,921 24,451 13,023 63,536 95,495 90,151 111,655 128,074 135,794 139,374 140,040 142,447 146,406 163,087 180,199 167,295 172,954 197,151
cftc持仓报告解读
cftc持仓报告CFTC 第一次公布持仓报告(Commitments of Traders，缩写为COT) 是在1962年 6 月30 日，共包括13 种农产品的持仓数据。
当时的做法是每月11 日或1 2 日公布上个月月底的数据。
在随后几年中，为了进一步公开期货市场交易信息，CFTC 采取了多种途径来提高持仓数据的发布效果。
首先是增加发布频率－1990 年开始在每个月的月中和月末发布一次数据；1992年开始每两周公布一次；2000 年开始则是每周公布一次持仓报告。
其次是提高公布速度－从数据截至日后的第六个交易日（1990 年）提前到数据截至日后的第三个交易日（1992 年）。
第三是丰富持仓报告的内容－增加每一类交易者的数量、集中比率（70 年代初）、期权头寸数据（1995 年）等。
最后，持仓报告的发布渠道也不断拓宽－从最初的订阅邮寄发展到后来的收费电子版（1993 年）和免费网络浏览（1995 年）。
目前，CFTC 于美国东部时间每周五15:30 公布当周二的持仓数据。
网址为htt p:///。
持仓报告分为“期货”(Futures-Only) 和“期货与期权”(Futures-and-Options) 两种。
通常所说的持仓报告是指前者，当然，了解期权头寸的变化情况也有助于我们追踪和分析基金动向。
上面所说的“期货”和“期货与期权”两类持仓报告，其格式又可分为“简短”(short for mat) 和“详细”(long format) 两种。
“简短”格式将未平仓合约分为“可报告”(re portabl e) 和“非报告”(nonreportable)。
“可报告”头寸包括“商业”(commercial) 和“非商业”(no n-commercial)、套利、与前次报告相比的增减变化、各类持仓所占比例、交易商数量等。
“详细”格式在前者基础上增加了头寸集中程度（4 个和8 个最大的交易商）。
1 －非商业头寸。
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• 基本面上，欧洲主权债务危机还在发展，但救助方案存因 分歧进展缓慢，市场情绪受到较大负面影响，波动也较为 剧烈。 • 逻辑上，我们依然应该遵循市场一个最基本的原理：量价 配合！如果量价配合，那么价格延续趋势的概率就大，如 果量价不配合，那么价格转势的概率增加。总体看，多头 资金表现得较为无力，净多资金也增长缓慢。机会方面， 近期商品走势较为震荡，多观望为宜或短线操作。
3. 商业持仓、基金持仓、非报告持 仓和总持仓之间的关系
• 由于我们统计的商品种类比较多，而且统计周期 较长，一一分析会使得本文的篇幅过长。下面 • 仅以黄大豆的Futures only 报告数据为例对其近 三年（2008 年6 月17 日至2011 年6 月21 日） • 的持仓量的时间序列进行研究。 • 3.1 商业净持仓与基金净持仓间的关系： • 为了便于比较，首先分别对商业持仓和非商业持 仓下的多头和空头持仓相减得到两组新的数据 • ——净商业持仓和净基金持仓（净基金持仓即表 中的“Fund net positions”），如下表所示：
• • • • • • • • • • • • •
年度之说，所以All 与Old 的数值相等，Other 的值为0。缩略版的报告只统计总持仓。 1.4 报告中主要字段的含义 我们需要对上面提到的三类持仓报告即Futures only、Futures and options combined 和CIT report 进行分别统计，前两类报告只看Short format 即可。下面对三种报告中一些主要 的字段进 行解释： （1）OPEN INTEREST:总单边持仓； （2）NON-COMMERCIAL：非商业持仓，也可以称为基金持仓，即以对冲基金为主的 投机性的机构 持仓； （3）COMMERCIAL：商业持仓，以对冲风险为主的商业套保持仓； （4）TOTAL：总报告持仓； （5）NONREPORTABLE POSITION：非报告持仓，一般可以理解为非机构投资者或 散户的持仓； （6）Index Traders：指数基金的持仓（见于CIT 报告中）； （7）Spreads:同时持有同一个品种多头头寸和空头头寸的交易者的净持仓，视为套利 单，计入 此项。需要注意的是，Long 和Short 中是不包含Spreads 的。
1. CFTC 报告简介
• 1.1 关于CFTC • CFTC 是美国商品期货交易委员会（U.S. Commodity Futures Trading Commission）的简称。 • CFTC 作为一个独立的机构，肩负监管美国商品期货和期 权市场的使命。 • 1.2 如何查看CFTC 报告 • （1）登陆CFTC 官方网站/； • （2）在页眉处选择“Market reports”下的“Commitment of traders”； • （3）向下拖动滚动条，在列表中选择需要查看的报告， 我们需要的报告可以在下图所示的区域 • 内找到：
• • • • • • • • • • • •
1.3 CFTC 报告的数据体系 CFTC 持仓报告分为三个大类分别进行统计： （1）Futures only：仅期货的持仓报告； （2）Futures-and-options-combined：期货合并期权的持仓报告； （3）CIT Report：包含商品指数基金持仓的持仓报告。 其中Futures only 和Futures-and-options-combined 这两种报告都分为完整版（Long format） 和缩略版（Short format）两种。完整版的数据中将持仓分为“Old”和“Other”，它们 的含义是： “Old”代表合约月份属于该期货合约的基础产品的本市场年度的持仓总和；“Other”则 代表合约 月份属于该期货合约的基础产品的下一个市场年度的持仓总和。比如在2011 年6 月29 日，小麦当 前的市场年度是2011/2012，当前CBOT 上市的所有小麦的合约分别是：7/2011、 9/2011、12/2011、 3/2012、5/2012、7/2012、9/2012、12/2012、3/2013、5/2013、7/2013，那么“Old” 代表7/2011 至5/2012 这五个合约的总持仓，而“Other”则代表之后的其他合约的总持仓。非农产 品没有市场
2. 字段间的数量关系
• 数据的理解，也可以在填制表格时利用公式运算节约工作量。 • 2.1 Futures only 和Futures-and-options-combined 报告中字段间的数 量关系: • 各字段间的数量关系如下： • （1）J=F+H=G+I • （2）F=A+C+D • （3）G=B+C+E • 由（1）和（2）可得： • -4• （4）H=J-（A+C+D） • 由（1）和（3）可得 • （5）I=J-（B+C+D） • 不难看出，要记录以上所有字段，只需要在表格中填入A、B、C、D、 E 和J 六个字段的数值， • 其他字段都可以通过上面的公式自动计算出来。
2.2 CIT 报告中字段间的数量关系
• CIT 报告中比Futures only 和Futures-and-optionscombined 报告多出了“Index traders” • 一项下面的两个字段，分别为这两个字段命名为K 和L， 其他字段命名不变。 • 各字段间的数量关系如下： • （1）J=F+H=G+I • （2）F=A+C+D+K • （3）G=B+C+E+L • 不难看出，要记录以上所有字段，只需要在表格中填入A、 B、C、D、E、K、L 和J 八个数值即 • 可。但我们的指数型基金的持仓是单独记录的（表014CFTC-Index Traders），因此不能在一张表 • 内通过公式运算实现自动填写。
CFTபைடு நூலகம் 持仓报告
CFTC基金持仓分析及商品投资策 略
– -----市场情绪波动大商品陷入震荡 – 结论及商品投资策略： – 本周多数商品震荡回落。持仓看，投机基金总多单资金增加25.36 亿美元，而空单减少0.67亿美元，净多单资金增25.36亿美元。走 势上，大豆、豆油、糖、铜等出现下跌，原油维持震荡整理。美 • CFTC基金持仓分析及商品投资策略 元方面，多单有所平仓，净多减少5135手，报41751张。