贵阳双引导产业投资基金方案-高玮岑

一、各国政府通过多种方式实现金融创新对高新技术产业的支持在全球化的趋势下，全球经济呈现出两个特征：一是高新技术发展迅速，技术创新能力成为一个国家或地区竞争实力的决定性因素；二是金融渗透到经济生活的各个层面，金融对经济的影响越来越显著。

科技与金融的结合是高新技术产业发展的需要，两者共同构成新的经济发展支柱。

如果说科学技术是第一生产力，金融则是推动其发展的一个杠杆，科技与金融的有机结合是促进科技开发，成果转化和产业化，是提升产业创新活力的必要条件，有力的延伸了传统产业的生命力，实施促进科技创新的金融创新是世界各国实现经济增长方式转变，提高科学技术生产力水平的重要支柱。

但是，高新技术产业投融资运动不通畅是一个带有普遍性的世界性问题, 而成为各国政府、学术界和企业共同关注的焦点。

以美英为代表的官办民营型和日本为代表的政府主导型高新技术产业投融资模式可为我国对高新技术产业的发展提供借鉴作用。

以证券市场为主的融资模式是美国和英国高新技术产业融资的典型特点。

其中, 风险投资机制以其灵活的投资方式促进技术创新和大量的高新技术企业的健康发展, 成为美、英两国高新技术产业的主要融资渠道。

目前, 美国有超过4200 多家风险投资公司为102 家高科技企业提供风险资本, 风险投资总额超过1000 亿美元, 每年大约有1 万项以上高新技术成果转化项目,由风险投资支持。

像微软、苹果、英特尔等大型软件公司及信息企业在起步或发展阶段都受惠于风险资本。

在20 世纪40~ 50 年代, 英国也开始利用风险投资, 发展高新技术产业。

到20 世纪80 年代初, 风险投资在英国才得到持续发展。

时任首相撒切尔夫人认为, 英国高新技术研究并不落后于美国, 但其风险投资业却至少落后美国10 年, 这是英国高新技术产业落后于美国的根本原因。

在这种背景下, 采取了一系列行动, 如税收优惠, 贷款担保, 企业扩大等,扶持风险投资的发展。

同时, 为创业家和风险投资家提供资金募集和资本循环的资本市场, 推出未上市证券市场( U SM) 。

风险投资通过对科技型风险企业的资本支持和经营管理服务, 有效地促进了科技进步和产业升级, 提高了英国经济增长的质量和效率。

在日本, 很长时间以主银行为首的银行贷款几乎成为高新技术产业资金来源的惟一渠道。

直到1958 年, 日本官方设立为中小企业提供融资担保的金融机构中小企业信用担保公库, 民间设有52个信贷担保公司, 并在此基础上设立了全国性的信贷担保协会。

由此为高新技术企业提供信贷担保, 鼓励银行向高科技风险企业贷款。

日本的风险资本业较为发达。

1975 年, 日本设立研究开发型企业培植中心, 其主要业务是对风险企业向银行贷款提供担保, 担保比例为80%。

科技厅下设的新技术开发事业集团, 对高新技术项目提供5 年期无息贷款。

1995 年7 月, 日本大藏省成立创业投资市场, 支持具有发展潜力的中小型风险企业的创新活动。

目前, 日本的风险企业已达2万多家。

美、英、日投融资模式对我国高新技术产业发展的启示目前, 我国的高新技术企业多为中小型, 融资困难的问题仍很严重。

借鉴美、英、日3 国的经验, 有助于我国高新技术投融资体系的建设, 具体说来, 有以下几个方面:发挥政府在高新技术产业投融资中的导向作用根据我国的实践, 借鉴发达国家经验, 政府可以在税收、担保、利率、法律保障以及政府补贴等方面充分发挥作用。

充分发挥政府的导向作用, 放宽高新技术产业资本的来源, 制定鼓励融资的税收优惠政策, 强化相关法制法规建设、建立发达的资本市场体系。

政府有必要拿出一部分专项资金通过市场化运作的方式对创业早期的项目实施重点跟踪和融资, 促进中小高新技术企业发展。

拓宽高新技术产业投融资渠道建立多层次资本市场体系, 完善高新技术产业的投融资体制。

积极发展产权交易市场, 为达不到交易所上市的企业提供交易场所, 以服务于更多的中小高新技术企业。

大力发展风险投资, 加速发展风险投资中介服务机构, 完善风险投资退出机制。

以人为本, 培养一流的风险投资专业人才, 推动高新技术产业投融资体制的建设。

3、建立完善的高新技术产业投融资运作机制,提高高新技术产业融资的安全系数强化高新技术产业投融资的项目评估与选择机制, 完善高新技术产业投融资的导入机制。

建立一套严格的项目评估、选择程序; 建立专业市场媒介机构, 将高新技术产业投融资导入经过培育的有前途的、有潜质的高科技企业; 对清算破产进行深入研究, 确保融资者的利益, 并力求一项投融资的失败不会影响其它投融资项目的运作。

我国高新技术产业投融资机构的主导形式, 宜以公司制高新技术产业投融资机构为主。

随着相关法律条件的具备, 可逐步发展有限合伙制基金形式。

同时, 要建立和完善我国高新技术企业的信贷担保机制。

为合格高新技术企业的技术开发, 产品研制, 设备更新等生产业务活动提供融资担保, 支持高新技术产业及其融资体制的发展。

4、建立高新技术产业投融资业的法律支持系统在法制建设方面, 应重点解决以下几方面的问题: ( 1) 建立规范高新技术产业投融资运营机制的法律制度。

应尽快制定高新技术产业投融资法、高新技术产业投融资公司法、有限合伙基金管理办法等, 严格规定高新技术产业投融资机构的性质、经营目标、投融资方式、投融资方向等; ( 2) 完善产权保护制度。

政府应成立专门的知识产权保护法庭,加大对知识产权和智慧财富的全方位保护, 允许和鼓励高新技术产业企业建立新型产权制度, 强化高新技术产业企业的激励机制。

在明晰产权界定的前提下, 应建立多层次的产权流动机制, 保证个人价值和企业价值得到充分体现; ( 3) 制定有关管理层持股的法律安排。

对高新技术产业企业适度放宽无形资产比例, 允许管理层和职工持有一定量的经营股, 以作为一种优惠和激励。

充分调动高新技术产业企业经营管理层和全体职员的积极性。

二、国内政府引导产业基金的发展现状1、设立政府引导基金的必要性培育经济增长新亮点通过引导基金对区域中小型高新技术企业的扶持，促进企业科技成果转化，推动贵阳产业转型升级，培育经济增长新亮点。

引导基金则能够有效放大更多社会资本参与其中，发挥基金与资产管理的市场化、专业化、国际化。

吸引社会资本投资的需要成立引导基金是吸引社会资本投资于经济技术开发区的需要，通过成立引导基金，为广大投资者提供了一个参与到经济技术开发区投资的优质平台，政府的参与，可以吸引众多有实力的企业或个人投资者将资本投入到引导基金中，参与投资小河区特色优势产业、战略性新兴产业之中；企业的参与，可以提供基金管理的规模，并引入市场化的金融企业管理经验，在确保不同所有制资本保值增值的前提下，按照市场规律实现投资收益。

区域金融创新的需要通过成立引导基金，改善区域投融资环境，共同搭建投资、担保、贷款、上市一条龙良性循环的健康金融环境，促进区域金融创新。

切实发挥政府的政策导向和资金扶持功能。

高新技术产业资金需求量大、风险高的特点使得一般投资者不愿介入，这就需要发挥政府主导作用，在高新技术产业融资体系的构建中予以政策导向和资金支持。

政府引导社会资本增加对科技产业的投入，对符合产业发展方向、发挥资源优势、促进区域产业技术升级和经济结构调整的项目给予扶持。

成立政府引导基金积极构建多层次的融资平台。

引导基金联合其他金融机构，构建风险投资、担保基金、股票以及债券市场在内的多层次融资平台是当前缓解高新技术企业融资难的一个重要途径。

建立并完善风险投资体系，鼓励风险资本来源的多元化。

鼓励并推动高新技术企业扩大直接融资比重。

结合高新技术企业的发展特点，可对规模较大的企业鼓励其发行公司债，而对中小企业则可尝试组织企业捆绑发行债券。

要逐步扩大企业集合票据、集合债券、短期融资券融资规模，积极帮助有条件的高新技术企业充分利用金融市场融资工具进行直接融资，拓展融资渠道，降低财务成本。

积极推进符合上市条件的高新技术企业的上市工作，使更多的本土高新技术企业获得在资本市场融资的渠道。

引导商业银行按照平等、自愿、公平及等价有偿、诚实信用的原则，加强与担保机构的互利合作，根据双方的风险控制能力合理确定担保放大倍数，促进高新技术企业信贷融资业务健康发展。

引导商业银行对运作规范、信用良好、资本实力和风险控制能力较强的担保机构承保的优质高新技术成果转化项目在贷款定价上给予优惠。

积极探索知识产权质押贷款。

结合高新技术企业自主创新意识强、研发方向大多符合国家产业政策的特点，积极探索知识产权质押贷款模式。

协助推进知识产权评估和交易，拓宽融资模式。

通过成立政府引导基金加快科技金融模式和产品的创新。

创新债权和股权融资模式，大力推动金融工具创新。

根据科技创新和高新技术企业融资特点、融资需求和风控机制，积极联合银团推动和发展应收账款、订单、仓单、出口退税账户、股票、保单质押等基于产业链的融资创新产品。

通过由借款人提供符合规定的企业资产、业主或主要股东个人财产抵押以及保证担保等，探索“抵押+质押+保证”的组合债权融资模式，满足自主创新型小企业的资金需求。

2、目前政府引导产业基金的现状近年以来，各地的政府引导基金如雨后春笋般出现，北京、上海、深圳、江苏等发展较好城市的政府引导基金发展势头强劲，同时民间企业与产业园区云集的一些二线城市也先后跟进创立政府引导基金扶持当地产业发展。

目前，我国政府引导基金已形成以长三角、环渤海地区为聚集区域，并由东部沿海地区向中西部地区全面扩散的分布特征，中西部地区成为政府引导基金设立新的沃土。

截至2012年7月份，全国各级地方政府共设立引导基金89只，总规模超过450亿元(以基金首期出资规模为准)，参股子基金数量超过200只，其中，2009年成立的北京股权投资发展基金规模最大，达50亿元，2011年成立的杭州市产业发展投资基金规模达40亿元，截至2011年底，全国获得政府创业风险投资引导基金支持的创业风险投资机构数量达到188家，政府创业风险投资引导基金累计出资260亿元，引导带动的创业风险投资管理资金规模超过1000亿元，政府引导基金是新型的“招商引资”思路，已成为各地方政府引资的重要成功经验。

3、可借鉴的经验2009年北京亦庄国际投资发展有限公司作为开发区第一家政府主导的融资平台,先后得到北京银行30亿元、工商银行35亿元的授信支持。

北京亦庄国际投资发展有限公司充分利用市场化资本运作手段，充分吸纳和整合各类社会资金,为开发区产业发展和亦庄新城建设提供资本支持。

目前，已有数十家家区内知名企业获得融资支持。

北京亦庄国际投资发展有限公司从成立至今逐步成立了担保公司、风险投资公司，发起了创立专业性创业引导基金、风险投资基金，引进了各类高水平的投资机构和金融中介服务机构，全面完善金融服务平台，为符合开发区产业发展方向的各类企业和项目提供特色服务和强有力的投融资支持。