2019-3,利息与利率-文档资料

金融学
陈燕
商学院
3：利息与利率
3.1 利息的来源于本质 3.2 利率的分类 3.3 利率的计量 3.4 利率的决定原理 3.5 利率对经济的影响 3.6 我国利率制度的改革
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3.1 ：利息的来源与本质
一、利息的本质 1. 定义：利息是借款人支付给贷款人的使用贷款的代价。
庞巴维克时差利息学：利息是时间偏好的产物。 马克思的剩余价值利息学说：利息是利润的一部分，是剩余价
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五、单利与复利 1. 单利： 定义：指不管借贷期限的长短，只按本金计算利息，本金 所生利息不再加入本金重复计算利息的计息方法。
计算公式： R（利息） 利 ＝ 率 期 本限 金 Pi＝ n
S(本利和）＝本＝ 金P＋ R利P(1息 in)
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2. 复利： 指计算利息时，要按一定期限 （如：年） ，将利息加 入本金逐期滚算、重复计息的计息方法。
六个月以内（含六个月）
4.86
六个月至一年（含一年）
5.31
一至三年（含三年）
5.40
三至五年（含五年）
5.76
五年以上
5.94
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3.3：利率的计算
一、现值与终值 1. 终值 FV
定义：用复利计算方法计算的一笔投资在未来某个时间获得的 本利和。 【任何一笔货币金额（现值 PV ），都可根据 利率计算出在未来的某一时点上的本利和，这个本利和 就称该笔货币金额的终值。】
值的特殊转化形式。
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3.2：利率的分类
一、市场利率、官定利率、公定利率 1. 市场利率：利率由金融市场货币供求关系来决定的利率。 2. 官定利率：由中央银行或政府金融管理机构确定的利率。 3. 公定利率：由民间金融组织，如银行公会所制定的行业公 定利率。
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二、一般利率和优惠利率
1. 一般利率：借贷利率随行就市，无优惠。
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四、固定利率和浮动利率 根据在借贷期内是否调整，分为固定利率和浮动利率。 1. 固定利率。在整个借贷期内不作调整的利率。 2. 浮动利率：在借贷期内可以定期或按规定调整的利率。
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浮动利率的确定： 1. 选择基础利率。如 LIBOR（伦敦银行同业拆借利率）。 2. 在该基础利率 之上 ，加一定溢价。 例如： 某浮动利率债券的利率为： LIBOR＋0.5％，每半年调整一次 若在每年约定的选取时期的 LIBOR 为2.5％、2.7％、3.0％， 则该浮动利率债券对应时期的利率是 3.0％、3.2％、3.5％
计算公式： FVnP V(1i)n
如：年利率为6％，5年后10万元现值的终值为：
F5V 1 0(16%5)1.3 3（8万元）
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2. 现值
定义：是未来收益按一定的贴现率贴现后的当前价值。
如, 付息债券的现值公式：
P V1 C i(1 C i)2 (1 C i)N(1 A i)NtN1
计算公式为： SP(1i)n
（请同学们自己推一推）
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例：假定本金10万元，年利率6％，期限5年， 按单利和复利计息分别得：
S单 ＝ P(1in)＝ 1（ 01＋ 6％ 5）1（ ＝ 3 万元 S 复 ＝ P (1 i)n ＝ 1( 0 1 6 % 5 1 ).3 38
9＝ 51 ＋ 40i 0(1 4i)20(1 4i)30(1 4i)40(1 4i)50(1 1i)0 5 0i05.16%
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4. 理解：某种债券的到期收益率与市场利率的关系 某种债券的到期收益率和市场利率是两个不同的概念 。 （为什么？） 某种债券的到期收益率和市场利率不一定相等，但总是1i)t
A (1i)N
现值是与终值相对应的概念。如上列，年利率为6％，5年后期望取
得一笔13.38万元的货币（终值），现在应有的本金（现值）是：
PV
FV (1i)n
13.38 1（ 0 万元） (16%5)
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二、到期收益率 到期收益率是衡量利率的确切指标！ 1. 到期收益率定义： 使一项投资系列现金流的现值等于其价格的贴现率。
单位：年利率%
项目 金融机构人民币存款基准利率
活期存款 三个月 半年 一年 二年 三年 五年
利率水平
0.36 1.71 1.98 2.25 2.79 3.33 3.60
调整日期 2019.12.23
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金融机构人民币贷款基准利率
单位：年利率%
项目
利率水平
调整日期
金融机构人民币贷款基准利率
2019.12.23
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人行对金融机构存款基准利率
单位：年利率%
项目 人行对金融机构存款基准利率
法定准备金 超额准备金 人行对金融机构贷款基准利率
二十天 三个月 六个月
一年 再贴现
利率水平
1.62 0.72
2.79 3.06 3.24 3.33 1.80
调整日期 2019.11.27
2019.12.23
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金融机构人民币存款基准利率
2. 优惠利率：借贷利率比一般利率低
3.
（体现贷款人的政策倾向）。
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三、名义利率和实际利率 1. 名义利率：以名义货币表示的利率。 2. 实际利率：指物价水平不变条件下的利率 。 （ 即剔除了通胀因素后的利率） 名义利率和实际利率的关系： 实际利率＝名义利率－通胀率 试推导：实际收益率= [（1+名义收益率）／（1+通胀率）] －1
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2. 付息债券的现值公式：
P V1C i(1 C i)2 (1 C i)N(1A i)NtN 1
C (1i)t
A (1i)N
3. 举例
• 你用950元购买了一张面值1 000元、票面利率是4％、每年付息 一次的5年期债券，
• 求你所购买该债券所获得的到期收益率。
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六、年利率、月利率和日利率 按计算利息的不同期限单位，可分为年利率、月利率、日利率 年利率：以年为单位计算利息，以百分比计算。 月利率：以月为单位计算利息，以千分比计算。 日利率：以日为单位计息，以万分比计算。
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七、基准利率、非基准利率（补充介绍） 1. 基准利率 ① 定义：在整个金融市场和利率体系中起决定作用的利率。 ② 2种不同涵义的基准利率： 再贴现率、LIBOR、 CHIBOR等。 通过市场机制形成的无风险利率（国库券利率）。 2. 非基准利率。基准利率以外的所有其它利率。