论股票期权计划对高管人员的激励
上市公司股票期权激励问题浅析
上市公司股票期权激励问题浅析作者：王波来源：《企业文化·中旬刊》2013年第10期摘要：股票期权是对技术骨干、高级管理人员的一种激励，其可以在规定时间内以规定价格对普通股予以购买。
这实际上是将一定的公司剩余利益分配权让渡给管理层，一般需要以公司业绩提升、财务状况为基础。
本文分析了当前上市公司股票期权激励存在的问题，在此基础上提出了相应的措施，希望有效地进行股票期权激励，更好地促进上市公司的发展。
关键词：上市公司；股票期权激励；问题；措施股票期权本质上是一种分配机制，在行权之前，持有人没有现金收益，行权时的股票市价是股票期权价值的重要的基础。
人才逐渐成为企业发展的重要的资源，对企业的市场竞争发挥着越来越重要的作用，很多上市公司为了吸引和挽留人才，往往会实施股票期权激励制度。
然而，当前上市公司股票期权激励存在诸多方面的问题，限制了股票期权激励的效果。
笔者结合自身的经验，提出了相应的解决措施，希望更好地促进上市公司的发展。
1.上市公司股票期权激励存在问题分析股票期权激励是一种有效地的分配机制，其对加强上市公司的人力资源管理效果，吸引和留住人才，有着至关重要的作用。
然而，上市公司股票期权激励过程仍旧存在诸多方面的问题，具体如下：1.1引起思想认识偏见股票期权激励是针对管理层的激励措施，员工并没有因此而得到利益，施行股票期权激励制度会进一步拉大员工和管理者之间的收入差距，从而使员工在思想上对这项制度的实施存在心理抵触。
员工普遍认为，企业的经济效益和他们的辛苦努力分不开，激励也应该公平，股票期权激励也同样应该适用于员工。
而当前却只将这项激励制度针对管理层，这会使其产生失落感，打击其工作积极性。
1.2缺乏相应法律保障股票期权激励制度实际上是舶来品，在我国并没有相应的法律基础，相应的法律法规体系不是非常完善，基本结构、实施细则等都十分欠缺。
仅存的一些条款过于苛刻，严重限制了股票期权制度在上市公司的施行，难以让这项制度获得良好的实施环境。
高管股权激励计划
高管股权激励计划引言高管股权激励计划是一种重要的薪酬设计方式，旨在激励和激发组织的高级管理人员的激情和动力，并与股东的利益紧密结合。
本文将重点介绍高管股权激励计划的定义、目的、实施方法和潜在的影响。
一、定义高管股权激励计划是一项雇佣合同中的一种形式，通过给予高级管理人员公司股权或股权期权的方式，以鼓励他们为公司创造长期价值。
二、目的高管股权激励计划的目的是多方面的。
它可以吸引和留住优秀的高级管理人员，提高组织的竞争力。
它能够将高管的兴趣与股东的利益相结合，激励高管为公司的长期发展做出重要贡献。
这种激励计划能够帮助高管更好地理解公司战略目标，并帮助他们根据公司的长期规划和目标进行决策。
三、实施方法高管股权激励计划的实施方法包括股权赠予、股权期权和股权购买计划等。
具体实施方法需根据公司的情况和目标进行选择。
1. 股权赠予股权赠予是最简单的激励方式，公司直接将股票赠送给高管作为激励。
这种方式通常适用于员工持有股东地位时，公司希望继任者能够对公司长期利益负有责任。
2. 股权期权股权期权是高管股权激励计划中较为常见的一种形式。
公司授予高管特定数量的股权期权，高管可以在一定期限内以约定价格购买公司股票，从而获得潜在的利润。
3. 股权购买计划股权购买计划是指公司允许高管以优惠的价格购买公司股票。
购买的股票可能需要锁定一段时间，以保证高管为公司的长期利益负责。
四、潜在的影响高管股权激励计划可能会对组织产生积极的影响，也可能带来一定的风险。
1. 积极影响高管股权激励计划可以激励高级管理人员更加积极主动地为公司做出贡献。
他们有动力推动公司的长期发展，积极追求股东的利益最大化。
这种激励方式还可以提高高管的责任心和归属感，进一步增强他们对公司的忠诚度。
2. 风险尽管高管股权激励计划有其积极之处，但也存在一些潜在的风险。
如果激励计划设计不当，可能会导致高管过度关注股价短期波动，而忽视公司的长远发展。
如果高管激励计划过于激进，可能会导致高管过度冒险，从而给组织带来不可预见的风险。
我国高科技企业高级管理人员股权激励探讨
我国高科技企业高级管理人员股权激励探讨【摘要】文章介绍股票期权激励制度，分析了我国高科技企业股权激励实践及存在的问题，并探讨适合我国高科技企业的有效股权激励模式。
【关键词】高科技企业；管理人员；股权激励一股票期权激励制度概述1、股票期权激励制度的产生背景股票期权（stock options）是指由产权所有者与企业代理人签署契约，授予其按约定的价格在约定时间内购买一定数量的企业股票的权利a。
这个购买过程称为行权，行权以后，持股人可以自行决定何时出售行权所得股票，个人收益为行权价与行权日市场价之间的差额。
企业业绩越好，股票价格越高，代理人高价出售股票，所获取的收益也越高，企业效益不佳，股价下跌，低于行权价，代理人可以放弃行权。
向公司员工发放股票期权的做法始于上个世纪60年代美国硅谷的高科技创业公司。
有资料显示，截至1998年美国350家最大公司中有近30%实施了员工普遍持有股票期权计划，用于员工激励计划的股票平均占股票总数的近8%，在计算机公司，这一比例高达16%。
2、股票期权激励机制的作用(1)是企业管理者受到重视的体现，有利于招募和挽留人才。
股票期权激励的模式，给予了管理者在未来一定数量的股份，使得企业的管理者也成为了企业将来的股东，对企业有“主人翁”意识。
对企业来说不仅仅是一个打工者，从而对自己所服务的企业更有归属感。
面对世界范围内的人才争夺，要留住并广泛招揽各种人才，其中措施之一就是采取管理入股及实施期权计划，充分体现人才的价值，最大限度的吸引我国企业，尤其是高科技企业急需的高层次，有管理能力，其思想意识与国际接轨，具有创新才能的顶尖人才。
(2)有助于降低代理成本，激励管理者努力工作。
企业所有权与经营权的分离，实质上就是形成了一种委托——代理关系，所有者作为其财产的委托人，必须支付给代理人一定的代理成本。
这种代理成本不仅包括以薪金和红利等方式支付给管理者的显性车成本，还包括由于经营过失所造成的直接经济损失或不作为（未能尽最大努力工作）而延误发展计划造成的隐性成本。
高管股权激励方案
高管股权激励方案高管股权激励方案引言高管股权激励方案是一种激励机制，旨在通过将公司股权激励与高管绩效挂钩，提高高管的工作积极性和决策能力，从而推动公司的稳定发展。
本文将介绍高管股权激励方案的定义、原理、设计原则和实施方式等内容。
定义高管股权激励方案是企业为了激励和约束高管人员的行为，在其固定报酬的基础上，额外提供公司股权作为奖励的一种制度。
高管股权激励方案主要包括股票期权、限制性股票和股票奖励等形式。
原理高管股权激励方案的原理是通过给予高管一定的股权激励，使其与公司的利益紧密相连，从而增加其对公司绩效的关注，并通过股权收益来提高高管的薪酬水平。
高管通过拥有公司股份，与普通股东共享公司发展带来的收益，从而进一步激发其积极性和创造力。
设计原则设计一个有效的高管股权激励方案需要遵循以下原则：1. 激励目标明确：激励方案应明确高管的激励目标，与公司整体战略目标相一致，以推动高管为公司长期发展做出努力。
2. 持续激励机制：激励方案应设定合理的激励周期，使高管持续关注和投入公司的业务。
3. 激励方式多样化：激励方案应根据高管个人能力和职位等级的不同，采取不同的激励方式，如股票期权、限制性股票或股票奖励等。
4. 效益和风险平衡：激励方案应权衡利益和风险，既要激励高管获得更多的收益，又要避免过高的风险导致激励失效。
5. 透明和公正：激励方案应公开透明，规定激励条件和激励规则，避免不合理或不公正的激励分配。
实施方式高管股权激励方案的实施方式多样，常见的包括以下几种：1. 股票期权：股票期权是高管在未来一定期限内以固定价格购买公司股票的权利。
高管可根据市场行情和公司业绩，选择是否行使股票期权。
2. 限制性股票：限制性股票是指高管获得的股票在一定期限内是不可转让的，只有达到特定的条件后才能行使转股权或出售。
如高管需要在公司工作一定年限或实现一定的业绩目标后才能享有股权。
3. 股票奖励：公司可设立员工持股计划，将一部分公司股份免费分配给高管。
公司股权期权激励制度
公司股权期权激励制度概述公司股权期权激励制度是指公司为了激励和留住优秀员工，通过授予股权期权的方式，使员工与公司利益共享，并在一定条件下享有购买或以股权的形式获取公司股份的权利。
这一制度在现代企业中越来越普遍，被广泛应用。
背景随着市场竞争的加剧和人才需求的不断增长，传统的薪酬激励方式逐渐无法满足企业对优秀人才的吸引和留住的需求。
而股权期权激励制度通过将员工与公司利益紧密联系，能够更有效地激励员工的积极性、创造力和忠诚度，提高员工对公司的归属感。
内容公司股权期权激励制度的具体内容包括以下几个方面：1. 权益授予方式公司可以通过向员工授予股票期权、股份奖励或其他股权形式，让员工成为公司的股东。
股票期权是最常见的授予方式，它给予员工在一定时间内以事先约定的价格购买公司股票的权利。
股份奖励是直接授予员工公司股份的形式，一般需要满足一定的服务年限或绩效目标。
2. 行使条件为了保证股权期权激励的有效性和公平性，公司需要设定一系列行使条件。
常见的条件包括服务年限、岗位表现、公司目标达成等。
员工在符合行使条件后，可以选择行使股权期权，以购买公司股票或转换成股份。
3. 股权的流通和退出在员工取得股权后，公司需要制定相关的流通和退出规则。
流通规则主要涉及员工对股权的转让、转股和赎回等操作。
退出规则则规定了员工在离开公司后如何处理手中的股权，一般包括以市场价回售给公司或转让给其他股东等。
4. 管理和监督机制为了确保股权期权激励制度的公正和透明，公司应建立相应的管理和监督机制。
公司高层管理人员应负责制定和执行股权期权激励政策，并定期向员工公布相关的激励计划、权益授予情况和行使结果等。
优势和风险公司股权期权激励制度有以下优势：1. 激励员工积极性：员工有了股权，会更加关心公司的发展和业绩，更加努力地为公司创造价值。
2. 留住优秀人才：股权期权是一种长期激励机制，能够吸引和留住那些对公司长期发展有信心和承诺的优秀人才。
3. 与公司利益紧密联系：股权期权将员工与公司利益紧密联系，能够减少员工流失和竞争风险。
浅析股票期权激励机制在公司治理中的作用
浅析股票期权鼓励机制在公司治理中的作用XX职业技术学院陈复会雷海艳摘要：股权鼓励作为一种有效解决企业委托与代理问题的长期鼓励机制，早在上个世纪80年代就已经在西方企业广泛实施，并取得了极大的成果。
上个世纪90年代，国内学者和企业界开场探讨这种鼓励机制在公司治理中的应用并付诸实施。
近年来，理论界不乏关于如何设计、改良和推广实施股权鼓励机制和有关公司治理的著述，但是，对股权鼓励机制在公司治理中的作用的研究还不是很深入。
本文结合目前实施股票期权实践来分析，找出目前股票期权在公司治理中的作用，以期为企业采取该鼓励机制提供一定的参考价值关键词：股票期权；公司治理；鼓励；作用1公司治理概述1．1公司治理的概念公司治理是一个多角度多层次的概念，很难用简单的术语来表达。
但从公司治理这一问题的产生与开展来看，可以从狭义和广义两方面去理解。
狭义的公司治理，是指所有者，主要是股东对经营者的一种监视与制衡机制。
即通过一种制度安排，来合理地配置所有者与经营者之间的权利与责任关系。
公司治理的目标是保证股东利益的最大化，防止经营者对所有者利益的背离。
其主要特点是通过股东大会、董事会、监事会及管理层所构成的公司治理构造的内部治理。
广义的公司治理那么不局限于股东对经营者的制衡，而是涉及到广泛的利害相关者，包括股东、债权人、供给商、雇员、政府和社区等与公司有利害关系的集团。
公司治理是通过一套包括正式或非正式的、内部的或外部的制度或机制来协调公司与所有利害相关者之间的利益关系，以保证公司决策的科学化，从而最终维护公司各方面的利益。
因为在广义上，公司已不仅仅是股东的公司，而是一个利益共同体，公司的治理机制也不仅限于以治理构造为根底的内部治理，而是利益相关者通过一系列的内部、外部机制来实施共同治理，治理的目标不仅是股东利益的最大化，而是要保证公司决策的科学性，从而对保证公司各方面的利益相关者的利益最大化。
1.2.公司治理的主客体1.2.1 公司治理的主体在探讨公司治理主体之前，必要先答复一个问题，即公司是谁的？从传统公司法律的角度来说,股东是理所当然的所有者，股东的所有者的地位受到各国的法律保护。
浅析公司治理中股票期权激励机制的运用
浅析公司治理中股票期权激励机制的运用股票期权激励机制在公司治理中处于重要地位,是企业所有者对经营者的一项长期激励制度。
然而,在我国现阶段,股票期权在实施过程中存在诸多问题。
本文从公司治理理论入手,在分析股票期权实践中存在的问题的基础上,提出了完善股票期权激励机制的相关建议。
在所有权和控制权相分离的现代公司中,委托——代理问题日益突出,正是狭义的公司治理所要解决的问题。
对经理人员进行激励已成为企业生存发展的关键问题之一,而股票期权激励机制能对代理人产生显著的激励与约束作用,较好地解决两权分离下的委托——代理问题。
一、股票期权的理论评述从理论逻辑来看,股票期权是在契约理论、委托代理理论、人力资源理论和风险理论的基础上发展而来的。
1、委托代理理论委托代理理论认为,由于所有权和经营权相分离,股东委托经理人从事经营与管理决策,二者之间形成委托代理关系。
从“经济人效用最大化”的立场出发,委托人与代理人的目标并不完全一致;同时,由于二者之间存在信息不对称,使得代理人会在自身利益的驱动下出现逆向选择和道德风险。
因此,如何设计有效的薪酬激励机制,促使管理者最大限度地为股东利益工作和最大限度地减少机会主义行为,便成为公司治理的一个重要环节。
2、契约理论由于人的有限理性、信息不完整、信息不对称等因素,委托——代理双方在签约时不可能预见到所有偶然因素,因此,在这种不完全契约的情况下,委托人无法对代理人进行有效监督,经理人容易产生道德风险和逆向选择。
因此,理论上应订立对经理人具有激励作用的理想化的均衡契约,如通过实施股票期权把经理人的个人利益同企业投资者的长期利益紧密的联系起来,从而有效克服经理人行为短期化倾向。
3、人力资本理论人力资本本身可以资本化实现自我增值,应作为一种产权参与到企业的剩余分配。
提高人力资本的开发和使用效率的有效途径就是进行相关激励机制的设计,使人力资本所有者享有剩余索取权,使个人努力、远期收益和企业价值增长结合起来,对人力资本提供充分的保护和激励。
浅谈上市公司高管股票期权激励现状及对策
财 税 金 融
浅谈 上市公司高管股票期权 激励 现状及对策
刘琳 （ 北华航天工业学院）
摘要 ： 随着股票期权制度在 国外 的成功运用和推行 ， 国上市公 司也开 我 ３１没 有真正 的企业 家市场 股票期权 的激励对 象应该 而且必 ． 始尝试引进 这一新 的激励制度 ， 目前激励效果还不 明显 ， 但 为此本文提出了 须是真正的企业 家 ， 不然 的话 ， 势必南 辕北 辙、 适得其反。理论研 究 培育和完善资本市场 ， 完善公司治理结构等建议 。 表明 ， 将控制权分配给有能力的人越多 ， 这种控制权就越有效率。选 关 键 词 ： 市 公 司 股 票 期 权 高级 管理 人 员 上
２ 股 票 期权 激 励 现 状 分 析
股 票 期 权 激 励 计 划 是 指 计 划 给 予 员 工 在 未 来 确 定 的 年 份 按 照
拔优秀的企业经营者被列为上市公司解困出路的第 一位 ， 这一方面 说明优秀企业家对企业发展的重要作用 ， 另一 方面也反 映了目前我 国企业 ， 尤其 是上市公 司经 营管理者 的选拔任 用机 制和激励约束机 制还不适应市场经济的需要 ， 优秀企业家还不能尽 陕脱颖而 出。 ３２ 股 票 市 场 不 够 成 熟 股 票 期 权 的 实 施 需 要 一 个 良好 的市 场 ＿ 环境 ， 具体而言 ， 票期权激励作 用的发挥是 以一个高度有效 、 股 结构 合理 的股 票市场 为依托 的 ， 没有这个市场或者这个市场存在严重缺 陷 ， 会 影 响 甚 至 阻碍 股 票期 权 的激 励 效 力 。 都 ３３相 关的法律规章制度不健全 可 以说 ，在我 国 目前 的公司 ． 法、 证券法 、 合同法等法律框架内实施股票期权 ， 还存在不少法律上 的障碍 ： 在企业财务 会计 制度、 税收制度 、 信息披露 、 监督 管理 等方 面， 也还存在一些制度缺 陷； 在建立完善的企业内部控 制机制 、 健全 公 司 内部 的 法 人 治 理 结 构 过 程 中 ， 以及 在 对 高 级 管 理 人 员 进 行 股 票 期权 激励的同时 ， 如何注意保护公 司“ 益相 关者 ” 利 的利益 ， 尤其是 股东的利益 ， 并处理好高管人 员与公司员工 的关系 ， 也还面临着不 少难 题 。
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论股票期权计划对高管人员的激励
作者：梁文伟
来源：《现代经济信息》2012年第21期
摘要：本文从股票期权激励制度产生的理论基础出发，肯定了股票期权激励制度是一种有效的激励制度。
同时对提出了我国现行的股票期权激励制度存在的问题，针对股票期权这一薪酬工具在我国应用中存在的问题提出了具体的解决措施。
关键词：股票期权；高管人员；激励效应
中图分类号：F272.9 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2012）11-00-01
股票期权起源于20世纪80年代的美国，至90年代在欧美企业获得迅速发展，至今世界各国的众多公司纷纷采用股票期权制度作为一种重要的长期的薪酬激励制度，并且在高层管理人员中，股票期权收益所占比重越来越高，股票期权激励机制在我国已成为一种新兴的长期薪酬激励方式。
一、股票期权激励的理论基础
（一）股票期权的涵义
股票期权是指公司授予它的高层管理人员和/或内部员工在未来一定期限内以事先确定的价格或条件认购公司股票的权利，员工股票期权的被授予者可以在等待期结束后至有效期结束前的期间内以事先确定的价格或条件购买上市公司的股票，也可以放弃行使该股票购买权，一般来说，员工股票期权不得转让，不得用于担保和偿还债务①。
股票期权是一种长期激励的薪酬形式，同时它与股票报酬一起，构成公司长期激励的主要形式——股权激励。
（二）股票期权激励的理论基础
1.委托代理问题的产生
在企业的发展过程中，随着企业规模的扩大，资本所有者完全独立控制企业的经营活动越来越受其各种能力的限制，就会产生委托代理关系。
由于委托代理关系中道德风险和逆向选择问题的存在，使委托人支付给代理人的报酬无法精确的取决于代理人付出的劳动的数量和质量，而委托人无法使代理人努力工作时，就会产生代理问题②。
2.人力资本理论
人力资本理论指出，人力资本和其他物质资本一样，也是重要的生产要素，并且这种要素具有与其所有者不可分离的特点。
在知识经济时代，物质资本与人力资本的地位发生了重大变
化，人力资本的地位相对上升。
必须对人力资本所有者进行激励③。
股票期权制度以期权的形式让企业经理获得了企业剩余索取权，是对其人力资本价值的肯定和认可。
二、股票期权在我国企业实施中存在的问题
（一）公司治理结构不完善
在我国的上市公司中，部分由于股权结构不合理，导致了公司的高级管理人员持股很少，加剧了公司经营活动的短期行为，这样就不能起到协调经营者利益和公司长远利益的作用，从而削弱了股票期权的激励作用。
（二）员工业绩评定标准不明确
对经营业绩进行公正、客观的评价是顺利实施股票期权的关键因素之一。
在我国大部分的上市公司中，没有完整的职工贡献的考核指标体系，尤其是对公司管理部门的业绩评价更难得出一个比较公正的结论，从而使股票期权的激励作用下降。
（三）现行法律体系缺陷
股票期权的具体实施过程涉及到一系列的法律法规问题，包括公司法、证券法、税法等等，这些法律法规的完善与否直接影响到股票期权的可行性与实施效果④。
我国现行的法律、法规中对股票期权没有任何规范性的条款，同时现行法律体系相应的条款过于严格。
对于期权计划的实施、行权所需股票来源问题、高管人员出售股票限制等方面没有做出名确的规定。
三、解决问题的对策
（一）进一步完善公司治理结构
1.加强上市公司监管，督促改善董事会建设
证券监管部门要进一步加强对上市公司的监管，督促上市公司建立规范的公司治理结构。
同时证券交易所要充分发挥一线监管的职能，在改善上市公司董事会建设方面发挥必要的作用。
2.建立和完善公司高管人才的报酬决定机制
倘若没有规范的企业治理、监督机制，经营者就可以利用所有者的信息的不对称和企业经营活动的不确定性，充分发挥其“内部人”的优势，从而使股票期权的激励作用发生扭曲。
在完善的企业治理、监督机制的基础上，要形成健全的报酬决定机制，应由股东大会、董事会的薪酬委员会来决定高管报酬，而非大股东或高管人员自己来决定。
3.大力培育经理人市场
缺乏健全的经理人市场，则无法完成经理层选拔机制、淘汰机制，对于公司来说，由于经理人市场不发达而导致的人才搜去成本过高、称职经理的不易获得，经理层不怕因股价下跌而被董事会随时解雇。
所以采取挫其加快我国经理人市场的发展，也是股票期权激励制度顺利实施的保障。
（二）进一步推广高管人员股票期权激励计划的试点
股票期权激励制度对提高企业的经营业绩有一定的激励作用，并且其具有长期的激励性，但股票期权制度在发挥其的激励作用时也会有负面影响。
在我国处于市场机制不完善和法律制度不健全的阶段，不能照搬西方的股票期权激励制度，也不能在所有的企业中都实行，而应该有针对性地选择一些行业和企业进行试点。
通过在实行中出现的问题，找出适合我国企业发展的股票期权激励计划。
（三）加强法律、法规制度建设
完善法律、法规制度，能够为股票期权激励制度的实施创造一个良好的制度环境。
在上市公司中实施股票期权激励计划，对公司经营者授予股份期权，其股份来源之一就是公司回购其发行在外的流通股，现有的公司法、证券法对于回购本公司股票有严格的限制，即使要回购本公司的股票，也要经过严格审批，程序复杂。
应该针对股份回购与股权结构变化修改已有的法律法规条例，企业应按照严格的内部约束机制，对股票期权进行管理。
完善的内部约束机制应包括认股期权章程，独立组织管理制度，透明的综合考核指标，税收政策和会计制度等，建立健全和股票期权激励机制实施相配套的法律体系。
注释：
①段亚林.股票期权激励制度、模式和实物操作经[M].北京：济管理出版社，2003，1.
②张维迎.企业理论和中国企业改革[M].北京：北京大学出版社，1999，3.
③耿明斋.股票期权制度的理论基础和激励功能[J].经济体制改革，2002（04）.
④张传翔.对国有企业建立股权激励机制的思考[J].经济研究参考，2001（03）.
参考文献：
[1]段亚林.股票期权激励制度、模式和实物操作经[M].北京：经济管理出版社，2003.
[2]耿明斋.股票期权制度的理论基础和激励功能[J].经济体制改革，2002（04）.。