第十章 财务报告分析与企业业绩评价(修改)

资产质量分析 资产按质量分类： 资产按质量分类： 贬值资产 增值资产 不贬不增资产 【思考】 思考】
问题1 试举例说明上述各类资产？ 问题1：试举例说明上述各类资产？并指出按流 动性分类和按资产质量分类的意义？ 动性分类和按资产质量分类的意义？
资产质量分析
资产质量： 不强调物理质量） 资产质量： （不强调物理质量） 变现质量 被利用质量 增值质量 与其他资产组合增值的质量
10.1.2财务报告分析的主体与目的 10.1.2财务报告分析的主体与目的 主要从六个方面展开： 主要从六个方面展开： 投资者 盈利能力、资产质量状况、 盈利能力、资产质量状况、经营增长状 况和企业业绩综合分析评价 债权人 偿债能力、 偿债能力、盈利能力和产生现金能力 企业经营管理者 盈利能力、偿债能力、经营效率、 盈利能力、偿债能力、经营效率、资产 质量状况、经营增长状况、 质量状况、经营增长状况、社会存在价 值等， 值等，综合分析企业的经营情况
现金流质量分析 筹资活动现金流质量 完全取决于前两项活动具体情况的变化： 完全取决于前两项活动具体情况的变化：
小于零， 小于零，动用储存货币开拓新的融资渠 借款，增发股份； 道，借款，增发股份； 大于零，适时还债。 大于零，适时还债。
10.1.2财务报告分析的主体与目的 10.1.2财务报告分析的主体与目的 企业会计准则2006： 企业会计准则2006： 2006 财务会计报告的目标是向财务会计报告 使用者提供与企业财务状况、 使用者提供与企业财务状况、经营成果 和现金流量等有关的会计信息， 和现金流量等有关的会计信息，反映企 业管理层受托责任履行情况， 业管理层受托责任履行情况，有助于财 务会计报告使用者作出经济决策。 务会计报告使用者作出经济决策。 财务报告的使用者包括投资者、债权人、 财务报告的使用者包括投资者、债权人、 政府及其有关部门和社会公众等。 政府及其有关部门和社会公众等。
现金流质量分析 经营活动现金流质量 分五种情况： 分五种情况： 经营活动现金流量小于零，不能维持货 经营活动现金流量小于零， 小于零 币运行，应通过其他活动补偿； 币运行，应通过其他活动补偿； 经营活动现金流量等于零 等于零， 经营活动现金流量等于零，恰好维持经 营活动，但不能补偿应计和摊销性费用； 营活动，但不能补偿应计和摊销性费用；
比率分析法的局限性 比率的变动可能仅仅被解释为两个相关 因素之间的变动； 因素之间的变动； 很难综合反映比率与计算它的会计报表 的联系； 的联系； 比率给人们不保险的最终印象； 比率给人们不保险的最终印象； 比率不能给人们会计报表关系的综合观 点。
因素分析法 概念： 概念： 因素分析法是当某项综合经济指标可表示 为若干项相互联系的因素（经济指标） 为若干项相互联系的因素（经济指标）的 乘积时，按照一定的程序和方法， 乘积时，按照一定的程序和方法，计算确 定各因素的变动对综合经济指标的影响程 度的分析方法。 度的分析方法。 内容: 内容: •连环替代法 连环替代法 •差额计算法 差额计算法
第十章 财务报告分析与业绩评价
导读 10.1 财务报告分析概述 10.2 财务报告分析 10.3 企业经营业绩综合评价 小结
导读 海航高负债 海航2003年报： 海航2003年报： 2003年报 披露：海南航空主营业务收入53.72亿元， 53.72亿元 披露：海南航空主营业务收入53.72亿元， 净利润-12.69亿元 总资产231亿元， 亿元， 231亿元 净利润-12.69亿元，总资产231亿元，股东 权益(不含少数股东权益)11.16亿元， )11.16亿元 权益(不含少数股东权益)11.16亿元，扣除 非经常性损益后加权平均净资产收益率非经常性损益后加权平均净资产收益率72.01%。 72.01%。 揭示：2003年海南航空巨额亏损 年海南航空巨额亏损。 揭示：2003年海南航空巨额亏损。 结论：巨亏、高负债、高速增长。 结论：巨亏、高负债、高速增长。
10.1.1财务报告分析的概念和内容 10.1.1财务报告分析的概念和内容 主要内容： 主要内容： 企业经营环境与经营特性分析； 企业经营环境与经营特性分析； 企业会计政策及其变动分析； 企业会计政策及其变动分析； 财务报表项目及其结构分析； 财务报表项目及其结构分析； 财务能力分析； 财务充足性分析 补偿折旧与摊销 支付利息 支付现金股利 为扩大再生产提供资金来源
现金流质量分析 投资活动现金流质量 对内投资活动现金流量先流出， 对内投资活动现金流量先流出，流出应由 经营活动补偿，速度取决于折旧速度， 经营活动补偿，速度取决于折旧速度，补 偿时间滞后；流出量为负数， 偿时间滞后；流出量为负数，一般表明企 业在扩张； 业在扩张； 对外投资应能自求平衡， 对外投资应能自求平衡，扩大再生产投资 是否纳入正常规划。 是否纳入正常规划。
分析 媒体哗然： 媒体哗然：中国航空业是靠规模出效益的 行业，在非典时期， 行业，在非典时期，越是大企业受损越严 但是， 重。但是，为什么比海航规模大得多的国 南航、 航、南航、东航三大集团没有亏损这么多 呢？ 投资者：海航集团的负债率是86% 86%， 投资者：海航集团的负债率是86%，海航 股份的负债率已经达到91.95% 91.95%， 股份的负债率已经达到91.95%，如此之高 的负债率会不会成为企业的定时炸弹？ 的负债率会不会成为企业的定时炸弹？
因素分析法
实例1 全部资产周转次数的分析 实例1
表10-1 分析资料表 10项 目 主营业务收入 平均总资产 平均流动资产 全部资产周转次数(N 全部资产周转次数(Ni) 流动资产周转次数(a 流动资产周转次数(ai) 流动资产占总资产的比重 (bi)
资料
2007年(i＝ 2006年(i＝ 2007年(i＝1) 2006年(i＝0) 72953 117997 296133 303243 93579 97994 0.2464 0.3891 0.7796 0.3160 1.2041 0.3232
【思考】 思考】
问题2 问题2：试从提高资产质量角度讨论 资产重组的意义？ 资产重组的意义？
利润质量分析
关注三方面： 关注三方面：
营业利润实现过程的质量 利润结构的质量 利润结果的质量
利润质量分析 营业利润实现过程 营业收入的质量分析： 营业收入的质量分析： 收入的产品品种构成 收入的地区构成 实现收入的方式 费用的质量分析： 费用的质量分析：
比较分析法 概念： 概念： 比较分析法是将多个经济内容相同的指标 进行对比， 进行对比，从数量上确定其差异的一种分 析方法。 析方法。 特征： 特征： 是财务报告分析最基本的方法 与不同的标准值进行对比， 标准值进行对比 与不同的标准值进行对比，揭示客观存在 的差异
主要比较标准 历史标准 以前各期实现的数据或历史最好水平 先进标准 国际、 国际、国内或本地区同行业同类企业的先 进水平 考核标准 企业工作的预算、计划、 企业工作的预算、计划、定额等指标 主要竞争对手企业标准 主要竞争对手企业的同期实际指标
必须强调费用的发生与效益的关系必
须强调费用的发生与效益的关系
利润质量分析 会计利润（在利润表上） 会计利润（在利润表上）不等于利润对 应的货币净增加。 应的货币净增加。 企业实现利润应当付出的代价： 企业实现利润应当付出的代价：
税务支出 现金股利的发放
【思考】： 思考】 问题3 问题3：企业过度追求利润 可能产生的后果是什么？ 可能产生的后果是什么？
资产质量分析 资产质量的概念：是指资产的变现能力、 资产质量的概念：是指资产的变现能力、 单独增值能力、 单独增值能力、被企业在未来进一步利 用的质量以及与其他资产组合增值的质 量。 资产质量好坏的判断标准： 资产质量好坏的判断标准：资产的账面 价值量与其变现价值量或被进一步利用 的潜在价值量（ 的潜在价值量（可以用资产的可变现净 值或公允价值来计量）之间的差异大小。 值或公允价值来计量）之间的差异大小。
差 异 -45044 -7110 -4415 -0.1428 -0.4245 -0.0072
因素分析法
S1：指标分解 S1：
分析过程
全部资产周转次数(Ni)＝主营业务收入/ 全部资产周转次数(Ni)＝主营业务收入/平均总 (Ni) 资产 ＝（主营业务收入 平均流动资产） 主营业务收入/ ＝（主营业务收入/平均流动资产）×（平均流 动资产/平均总资产） S2:建立指标体系 动资产/平均总资产） S2:建立指标体系 流动资产周转次数× ＝流动资产周转次数×流动资产占总资产的比重 ai× ＝ai×bi S3：连环替代 S3： 2007年全部资产周转次数 N1＝a1×b1＝ 年全部资产周转次数： 2007年全部资产周转次数：N1＝a1×b1＝ 0.7769×0.3160＝ 0.7769×0.3160＝ 0.2464 2006年全部资产周转次数 N0＝a0×b0＝ 年全部资产周转次数： 2006年全部资产周转次数：N0＝a0×b0＝ 1.2041×0.3232＝ 1.2041×0.3232＝ 0.3891
现金流质量分析 经营活动现金流量大于零，但小于应计和 经营活动现金流量大于零，但小于应计和 大于零 摊销性费用， 摊销性费用，只能部分补偿应计和摊销性 费用； 费用； 经营活动现金流量大于零 且等于应计和 大于零， 经营活动现金流量大于零，且等于应计和 摊销性费用，可全补偿应计和摊销性费用， 摊销性费用，可全补偿应计和摊销性费用， 但不能为扩大再生产提供货币； 但不能为扩大再生产提供货币； 经营活动现金流量大于应计和摊销性费用， 大于应计和摊销性费用 经营活动现金流量大于应计和摊销性费用， 能部分为企业扩大再生产提供货币。 能部分为企业扩大再生产提供货币。
比率分析法 概念： 概念： 比率分析法是通过计算指标之间的比率 来分析指标之间关系、 来分析指标之间关系、揭示经济规律的 一种方法。 一种方法。 特征： 特征：是财务分析最常用的方法之一 组成部分：相关比率、结构比率、 组成部分：相关比率、结构比率、动态 比率等
比率分析的内容
相关比率 将两个性质不同但又彼此相关的指标加以对比而 计算出的比率。 投入/产出，成本费用利润率。 计算出的比率。如：投入/产出，成本费用利润率。 结构比率 将某项经济指标的组成部分与该经济指标的总体 进行对比， 进行对比，计算出组成部分占总体的比重而形成 的比率。如企业资产结构。 的比率。如企业资产结构。 动态比率 将不同时期同类指标的数值进行对比计算出的比 反映该分析指标的变化方向和变化速度。 率。反映该分析指标的变化方向和变化速度。