解密联想MBO布局图
第四节 杠杆收购
怎么解决？
1、用软实力抵消“被四化” 长期从事企业研究的察哈尔学会高级研究 员欧阳君山认为，跨国企业要提高软实力， 还应该在走出去的过程中，尽量淡化政府 背景，更好地利用行业协会和民间非政府 组织（NGO）来协调事务，这样更有利于 西方社会接受。
2、以平常心面对“不公” 面对“被四化”，有些企业愤然，有些企业泰 然。 2010年，试图收购美国《新闻周刊》受挫的 南方报业集团属于后者。 “我们不认为那是一次失败，事实上，我们连 付学费都算不上。”南方报业集团董事长杨兴 锋在公共外交论坛上接受《国际先驱导报》采 访时指出，收购不成的主要原因不在己方，海 外市场也不全是按照市场规则来办的。
中国企业海外ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ购
动力一：占领市场，如联想并购IBM的 PC业务 动力二：能源和资源的战略考虑，如中 海油 动力三：获得核心技术。吉利并购沃尔 沃。
中国企业海外并购被“四化”
“两家工厂的180名工人都在为重庆市国有资 产监督管理委员会下属的庞大商业帝国效力。 重庆国资委是中国最大的国有控股企业。”在 这则报道中，中国企业被描绘成商业帝国，企 业成为演绎国家性质的代名词。 “中国在海外企业收购方面也许一度拥有谨慎 的名声，但中国已不再惧怕向棘手的经济或政 治地盘进军。”在这篇评论的字里行间，中国 企业的决策被政治化了。
第四节 杠杆收购
一、杠杆收购（LBO）
杠杆收购是企业兼并的一种特殊形式，其实质在于举债收 购，即收购方以目标公司的资产做抵押，运用财务杠杆加 大负债比例，以较少的股本投入（约占10%）融得数倍 的资金，收购成功，使其产生较高盈利能力后，再俟机出 售的一种资本运作方式。LBO主要分为管理层收购 （MBO）和机构收购（IBO）两类。
双汇MBO
双汇MBO组员：张立堂栾波魏冠男杨振宋金涛张洪源MBO简介•MBO（Management Buy-Outs）即“管理者收购”的缩写。
经济学者给MBO的定义是，目标公司的管理者与经理层利用所融资本对公司股份的购买，以实现对公司所有权结构、控制权结构和资产结构的改变，实现管理者以所有者和经营者合一的身份主导重组公司，进而获得产权预期收益的一种收购行为。
中国MBO•对中国企业而言，MBO最大的魅力在于能理清企业产权，实现所有者回归，建立企业的长期激励机制，这是中国MBO最具鲜明的特色。
•从目前来看，国内进行MBO的作用具体表现在四个方面：一是解决国有企业“所有者缺位”问题，促进国企产权体制改革；二是解决民营企业带“红帽子”的历史遗留问题，实现企业向真正的所有者“回归”，恢复民营企业的产权真实面目，从而为民营企业的长远发展扫除产权障碍：三是帮助国有资本从竞争性行业中逐步退出；四是激励和约束企业经营者的管理，减少代理成本。
双汇MBO•双汇集团是以肉类加工为主的大型食品集团，在全国18个省市建设了加工基地，集团旗下子公司有：肉制品加工、生物工程、化工包装、双汇物流、双汇养殖、双汇药业、双汇软件等，总资产约200多亿元，员工65000人，是中国最大的肉类加工基地。
在2010年中国企业500强排序中列160位，在2010年中国最有价值品牌评价中，双汇品牌价值196.52亿元。
双汇MBO历程双汇对于MBO的努力，早在2003年前后便悄然开始。
2003年6月13日，双汇集团与海宇签署《股权转让协议书》，将其持有的8559.25万股（占总股本25%），以每股4.7元的价格转让给海宇投资，后者成为双汇发展的第二大股东。
海宇投资于2003年6月10日，由贺圣华、郑孟印、曹俊生等16位自然人股东发起成立，注册资本为72958万元。
其中，贺圣华出资13500万元，占注册资本的18.5038%，为第一大股东，也是公司的董事长。
联想台机图纸M A M
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<OrgAddr1> Elitegroup Computer Systems
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RS780Q-LM3
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Date: Monday, November 09, 2009
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RS780Q-LM3 CPU VCORE
LVDS/TVOUT/TMDS(RS780/740) DISPLAY PORT X2 (RS780) Side Port Memory(RS780/740) 1 X16 PCIE I/F 1 X4 PCIE I/F WITH SB
16X
PCIE SLOT
16X 19
6 1X PCIE INTERFACE
UNBUFFERED DDRIII DIMM2
6
DDRIII FIRST LOGICAL DIMM
HDMI CON 18
2CH TMDS
RS780L
HyperTransport LINK0 CPU I/F DX10 IGP( RS780)
Clock Generator
SLG8LP625 12
VGA CON 18
RS780-POWER
29
NB CORE POWER
12
CLOCK GENERATOR-SLG8LP625 30
PANEL,ATX24P,SMRTFAN,BUZZER
B
13
SB700-PCIE/PCI/CPU/LPC/CLK
联想机箱主板针角接线图(全)
联想主板跳线接法2011-04-18 14:06:18| 分类：电脑技术| 标签：|字号大中小订阅联想主板开关控制板接图F usb1 实例图示及对应接线图：F usb2 实例图示及对应接线图：F usb3 实例图示及对应接线图：联想主板13针前置音频实例图示及对应接线图：联想最新的主板和老一些的主板的音频接口都是联想自己的标准老款是7针的音频.新款是13针的音频相关图片: 老式的就不截图了下面看看现有普通机箱的音频线大概有几类普通散装7针接线L 整套的7针音频线普通散装7针接线标示不一样的图片那么我们怎么用普通机箱来完成联想音频的前置问题1先说普通7针的接法联想G31主板接口定义及准系统装置现市场上各种机箱的前置音频面板接线大概分为4种：标准7线接口、简化7线接口、5 线接口、4线接口。
对于5线、4线接口的面板，由于制造不符合标准，即使连接以后也不能组成正常的回路，后置无法正常发声的；对于这种面板的接法，由于无法实现前后置音频都能正常发声，这里就不说了。
看看现在市面上，一般机箱音频线的标示：BIOSTAR 两种前置音频接口和对应的接线方法：第一种、14针接口标准7线接法：1----MIC IN 2-----GND3----MIC POWER 4-----不接5----LINE OUT FR 6----- LINE OUT RR 7----不接8-----空9----LINE OUT FL 10---- LINE OUT FR 11---12闭合13-14闭合简化7线接法：1---Mic IN 2---GND3---MIC Bias 4----不接5---SPKOUT-R 6---SPKOUT-R7----不接8----空9----SPKOUT-L 10----SPKOUT-L11---12闭合13-14闭合第二种、10针接口前置音频接口位置如下图：注意：用户将连接器连接PC前置音频输出时，此时后置音频无输出！补充二:前置USB接口现在电脑的机箱大多数都有前置USB接口，在这个USB设备日渐丰富的年代，这极大地方便了我们。
管理层收购MBO的融资策略
管理层收购MBO的融资策略汇报人：2023-11-28contents •引言•内部融资策略•外部融资策略•融资策略选择原则•成功案例分析与启示•未来发展趋势预测与挑战应对目录引言01管理层收购（Management Buy-Outs，简称MBO）是指公司的经理层利用借贷所融资本或股权交易收购本公司的一种行为，从而引起公司所有权、控制权、剩余索取权、资产等变化，以改变公司所有制结构。
MBO定义MBO起源于20世纪70年代末80年代初的英国，是70年代后期和80年代初期流行于欧美国家的一种企业收购方式。
在中国，MBO是在国有、集体企业改制过程中出现的，并引起了社会的广泛关注。
MBO背景MBO定义与背景融资策略重要性管理层收购需要大量的资金支持，因此融资策略的选择和实施对于MBO的成功至关重要。
融资策略影响MBO成本和风险不同的融资策略会导致不同的资金成本和风险水平，因此选择合适的融资策略是降低MBO成本和风险的重要途径。
目前，我国实施MBO的企业主要采用银行贷款和民间借贷等债务融资方式，股权融资和混合融资方式使用较少。
融资方式单一由于信息不对称和信用缺失等问题，我国实施MBO的企业面临着较高的融资成本，增加了MBO的实施难度和风险。
融资成本较高MBO融资现状内部融资策略02利用公司历年累积的未分配利润和盈余公积，降低资金成本。
出售闲置资产或非核心资产，获取现金流支持收购。
自有资金筹措资产变现留存收益股权转让原股东之间或向管理层转让部分股权，实现股权集中和管理层持股。
增资扩股管理层以现金或其他资产增资，扩大股本规模并提高持股比例。
股权结构调整通过优化采购、生产、销售等环节降低成本，提高利润水平。
成本控制运营效率提升产品创新改进生产流程、提高设备利用率、降低库存等，提高资产周转率。
研发新产品或拓展新市场，提高公司竞争力及盈利能力。
030201盈利能力提升外部融资策略03资金成本低，还款方式灵活，风险较低。
联想 Lecoo M2211E显示器用户指南
M2211E 用户指南目录第1章调整和使用显示器 (3)物品清单 (3)舒适和辅助功能 (4)安排您的工作区域 (4)放置显示器 (4)调整显示器图像 (5)使用直接访问控件 (5)使用On-Screen Display(OSD,屏幕显示）控件 (6)选择受支持的显示模式 (10)了解电源管理 (11)第2章参考信息 (12)显示器规格 (12)故障排除 (14)手动图像设置 (15)附录 A.服务和支持 (15)电话技术支持 (15)附录 B.电源线和电源适配器 (16)《废弃电器电子产品回收处理管理条例》提示性说明 (16)中国能源效率标识 (16)有害物质 (16)第1章调整和使用显示器物品清单本产品包装中应含有以下物品：1.信息页2.显示器3.电源适配器4.信号线（HDMI线）5.底座本节介绍如何调整和使用此显示器。
舒适和辅助功能良好的人体工程学设计对于舒适地使用个人计算机非常重要。
应根据您的个人需要和从事的工作类型，合理安排您的工作场所和使用的设备。
此外，健康的工作习惯也能帮助您在使用计算机时实现最佳效率和舒适程度。
安排您的工作区域使用高度适宜的工作台面和足够的工作区域以便您舒适地工作。
根据您使用资料和设备的方式，合理安排您的工作区域。
将常用的资料整齐有序地放在工作区域中，将频繁使用的物品（如计算机鼠标或电话）放在便于操作的位置。
设备的放置和设备对工作姿势非常重要。
以下主题介绍如何优化设备以实现和保持良好的工作姿势。
放置显示器为舒适地观看显示器，在放置和调整计算机显示器时应考虑下列因素：●眼睛和显示器屏幕之间建议的观看距离是1.5x屏幕对角线。
在狭小的办公室符合此要求距离的解决方案包括：使桌子与墙壁或隔板保持一定距离以便给显示器留出空间，使用平板或较小的显示屏并使显示器处于桌子边角，或将键盘放到一个可调的抽屉板中打造更深的工作台面。
●显示器高度：放置显示器时，使您头部和颈部处于自然舒适(垂直或竖立)的位置。
联想B拆机图解花屏及清灰解决办法终极篇
联想扬天 B460拆机图解-花屏及清灰解决办法终极篇2016年7月5日之前于4月27日发过一篇花屏解决办法,但因没有找到根本原因,所以并未根本解决,没过两个月又重犯了,经过不断摸索,这次终于根本解决了,特发此终极篇,予以纠正;清灰不是本文重点,由于拆机过程相同,只是顺手一起介绍,方便广大网友;相信不少用户均有此困扰,本人综合多位网友资料及本人实践整理出本文以分享;为节省时间,许多图片及文字来自网络,特此向提供图文的多位不知名字网友致谢第一步：准备工作;准备一把小梅花起子、镊子最好有、一张废卡、装螺丝与配件的盒子最好带分隔的,断开电源,卸下笔记本电池;第二步：拆除小盖板螺丝;联想扬天B460系列笔记,底部专门设计了一个可拆卸的窗口,方便用户升级内存、硬盘和清理灰尘;后盖板固定的5颗螺丝拆卸很简单,不过盖板上的四个大四个小塑料暗扣比较麻烦;千万不能硬扳,扳坏了后盖板就无法固定严实：第三步：卸下后盖;熟悉了上图中的塑料暗扣位置,就好办了;盖板右边专门有一个小槽,就是用来拿起后盖的;用指头挑起后盖,微向右卸下左边小暗扣,再提起盖板上半部轻轻的向后上方拉,拉出下面三个大的暗扣后,再向左上方整个拉出,注意不能使用蛮力：卸掉盖板后,主要硬件暴露无遗：由于只解决清灰及花屏问题,硬盘、内存和无线网卡均不必拆卸;第四步：光驱拆卸;光驱安装方法,绝大部分主流笔记本电脑都是相同的;拆掉上图红圈处的一颗固定螺丝,再把光驱从卡位上抽出：第五步：拆后盖螺丝;将电脑背后后盖所以未拆的螺丝拆下小盖螺丝已于第二步拆下:注意长框处光驱下面的3个螺丝要拆下,如下图所示：第六步：拆正面封口条;封口条如下图长方框内所示;方法：用小平口螺丝刀或刀片将塑料条左面的轻微撬起,然后向左拉动,拿下塑料条：第七步：拆键盘螺丝;拆下下图中标记圆圈的地方的2个螺丝:第八步：拆键盘;将键盘向屏幕方向轻轻提起一点,使键盘脱离上盖板卡槽,注意不能直接取下来,背后有排线;此时可看到后面的排线,取下排线压条,拔出排线,便可以取下键盘:第九步：拆排线和螺丝;取下下图红圈处的其它4处排线和3颗螺丝:第十步：取上盖所谓的B盖;轻轻抬起红圈处的2脚,抬起约10cm高后,向下方推出边沿内部有卡,即可取下上盖;至此,拆至如下图所示：下面针对清灰或花屏进行处理：一、清灰拆下风扇标记处的3颗螺丝,取下风扇,用防静电小刷进行清灰这是以动最少为原则,动的越少风险越小：二、花屏----换屏线花屏问题原因复杂,如果是显卡驱动问题或系统设置问题可自行解决；如果是显卡硬件问题,则建议到售后维修点进行维修或自行更换主板,相信更为经济,本文就不详述了;本人电脑偶尔出现花屏,横竖出现不同的条纹和颜色导致或严重如满屏雪花或轻微如只出现横向水波纹;在一次比较严重时,生气拍了电脑一下发现有短暂变好直至变好要轻拍,别把电脑砸了,在另一次时发现把屏幕前后进行角度调整,发现花屏出现变化并有时变好,而当打开角度达到最大时变为正常不一定所有机子都如此,之前判断可能是屏幕排线接触不良,但经过不断摸索,发现是屏线断裂而发生接触不良原因将在下面结合图片详细分析;总结发现如通过轻轻敲击电脑或调整屏幕角度,花屏现象有变化时,则基本上是屏线问题;解决办法是更换屏线,可在某宝上购买一根,每家的价格不一,加上运费大概成本在25元上下;见下图,联想编码为;在清灰的最后一步,即可看到屏线,详见下图红圈处;下面详细介绍如何更换屏线;第一步：拆屏框;在下图的4个红圈处有4个用双面胶粘贴的橡胶块,取下橡胶块,露出4个螺丝,用小十字螺丝刀取下螺丝,用废卡轻轻将压在屏幕上的屏框撬起拿下;注意最上面的一边屏框里面有双面胶,略显费劲,其它3边则很容易;第二步：屏幕与面盖拆分;取下屏框后,键下图;在屏幕屏轴下方的红圈处有2个螺丝,用螺丝刀取下螺丝,轻轻地将屏幕与面盖分开;第三步：换屏线;屏幕与面盖分开后,见下图;3个红圈处为屏线接口,取下屏线,装上新的屏线;注意取最下面红圈处的屏线时有一个技巧,详见下图红圈处,否则不知如何取出;具体方法是将蓝白2跟高压灯管线轻轻抬起,将屏线从下面轻轻穿过;屏线问题探源：见下图红圈处;联想在设计时,并未给屏线预留宽松的通道,而是卡在外壳与各金属件之间,由于屏幕开合二导致屏线不断进行硬弯折,久而久之,使屏线内部分信号线断裂从而发生接触不良,从而使屏幕无法获得完整的信号而导致花屏;为了更清楚的看到,下图是更换下的屏线,可以看到红圈中心处屏线相应位置磨损挤压严重,明显比相邻位置要细不少,内部信号线的挤压和弯折就可想而知,出现花屏问题也就不足为奇了;三、花屏/破屏----换屏有时屏幕破了,或者屏幕坏了导致花屏时,则需换屏;换屏也比较简单,只需取下下图中红圈处屏轴上的螺丝,取下坏屏,装上新屏即可;新屏在某宝上大概200元左右;四、处理完花屏、换屏或清灰问题后,按拆机相反步骤,安装好即可;自己动手,丰衣足食;在联想售后维修点,换屏线200元,换屏1200元,对于广大网友来讲还是可以节省不少的;但建议粗心的网友慎拆,不然弄丢或弄错螺丝、损坏某个零件,反而使电脑更坏了;。
3D图解联想Y450拆解除尘精品PPT课件
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3D图解Y50拆机攻略 内 存篇
1.拆机器要先把身上的静电去除，还要注意要把电源线和电池全拆 掉，防止损坏主板。方法是接触接地的导体就行，戴一次性塑料手 套也行，或者手干后拆电脑。 背面图如下：
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3D图解Y50拆机攻略 2.图中红圈处螺丝不是防掉落的，注意保管！全 部拧开之后从下边凹槽处拿出盖板。
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无线 网卡 篇 1.只有一个螺丝固定，拧开。
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2.英特尔5100只用到两根天线，450原配了三根天线，留出升级空间！ 天线是暗扣固定的，需要用点力扳开，要轻用力。
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3.正反面特写，给大家作参照！
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SATA II的关键技术就是3Gbps的外部传输率和NCQ技术。NCQ 技术可以对硬盘的指令执行顺序进行优化，避免像传统硬盘 那样机械地按照接收指令的先后顺序移动磁头读写硬盘的不 同位置，与此相反，它会在接收命令后对其进行排序，排序 后的磁头将以高效率的顺序进行寻址，从而避免磁头反复移 动带来的损耗，延长硬盘寿命。
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3D图解Y50拆机攻略
CPU篇 1.先把风扇电源取掉，动作要轻。
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2.把图中红圈出两科螺丝拧开，拿下风扇。
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3.小风扇特写。
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4. 双散热铜管串联，内部做工很好。
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3D图解Y50拆机攻略 5.一共六颗(橙色箭头)螺丝，推荐均衡拧松，全部拧开之 后，拿着导热管按照图中方向小心松动，等全部松开之后 就可以取出导热管。
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解密联想MBO布局图在握有联想集团8.7%的股份之后，杨元庆声称要“做企业的主人”…… 对于联想集团的公众股东，一切都来得有些突然。
6月17日，联想集团CEO杨元庆突然豪掷巨资，成为业界关注的焦点——杨以个人名义从联想控股购得7.97亿股股票，按当日平均股价4.18港元计算，杨元庆购入股票总市值高达33.328亿港元。
联想集团官方表示，在交易完成后，杨元庆持有联想集团8.7%的股份，为最大个人股东。
突如其来的巨额股权交易引发了连番的疑问：如此庞大的收购数字下，杨元庆用于收购的资金从何而来?这起导致股权变动的收购行动，是否真如联想表示“交易本身属于杨元庆的个人投资行为”?资金来源杨元庆此番“出手”联想集团，颇为低调。
实施这笔股票购买的机构名为Sureinvest Holdings Limited，是一家设立于英属维尔京群岛的离岸公司，杨元庆全资拥有这家公司。
作为一家近乎隐形的公司，在公开资料中也很难找到它的信息。
事实上，在这笔超过30亿元港币的投资之前，Sureinvest Holdings Limited从未被“激活”过。
杨元庆选择6月17日完成收购，这一时间点也可谓“精心安排”。
在6月18、19日休市之后，6月20日，联想集团发布“2010~2011年度财务报告”，以及“股东周年大会通告”。
交易的开启和闭合极为短暂，联想控股与联想集团的控制者，甚至没有留给公众股东多少时间差。
杨元庆真的是以个人出资完成了此次收购?此前有媒体曾对杨元庆的收入算了一笔账，得出杨元庆自2004年底收购IBM个人电脑业务之后六年的各项收入进项应该在3亿港元左右，即便杨职业生涯至今的总收入，也仅在4亿港币左右，与收购所付31.49亿港元相比，相距甚远。
一种猜测认为，杨元庆可能是在收购股份之前，已将这部分股份抵押给了投资银行或机构，从而获得了收购资金。
一家大型股权投资基金的董事总经理向《财经国家周刊》记者透露，“以联想控股旗下基金公司的实力，以及柳传志的影响力，杨元庆无需向银行或者第三方金融机构借贷。
即便不是联想控股旗下企业的直接资金，也应该是…企业家俱乐部‟的范畴之内。
”所谓企业家俱乐部，指的是中国企业家俱乐部，该俱乐部中和柳传志交好者，包括中粮集团董事长宁高宁、招商银行董事长马蔚华、蒙牛前董事会主席牛根生等人，无不实力雄厚。
针对杨元庆购股资金的传闻，联想集团一位人士对《财经国家周刊》记者表示，杨元庆购买集团股票事宜，“除去公开信息外，我们没有更多信息，这是元庆其个人投资行为”。
联想控股方面则表示，“联想集团CEO杨元庆用于购买联想集团股份的资金来源，与联想控股旗下企业没有任何关联。
”杨元庆增持的大背景，是联想集团的业务正在走强。
7月7日《财富》公布了2011年世界500强排行榜，联想时隔3年后重回500强之列，排名上升至第449位。
同时，联想集团的国际化道路也开始顺畅，在收购NEC之后，近期联想集团又要约收购德国电子制造商Medion公司，其每年20%的增长速度有望在今年第三季度赶超戴尔，成为全球第二大PC制造商。
MBO计划对于6月17日的交易，杨元庆表示，“感谢柳总(柳传志)和联想控股支持我做企业的主人。
”“大多数人误解了杨元庆的话，他的意思是柳传志让其有机会和朱立南等人一样，涉足联想系的整体操盘。
”上述PE基金董事总经理对《财经国家周刊》记者说。
这位人士透露，朱立南近几年深得柳传志欣赏，“单从职权来说，身为联想控股惟一常务副总裁和联想投资总裁的朱立南，在联想整体架构中，权力已超越杨元庆，仅次于柳传志。
”除此之外，柳传志支持杨元庆以个人名义购股，很可能是联想集团MBO(管理层收购)的序曲。
上述PE基金董事总经理认为，杨元庆的购股行为只是其下一步资本运作的开端。
“选择在年度发布财报前夕，成功实施对联想控股各相关方在联想集团上市公司利益上的切割，才是其中的重点。
同时，联想控股单独上市周期相对较长，就短期可操作性而言，实现联想集团MBO，更为现实一些。
”他说。
而从联想控股旗下另一家企业——神州数码的MBO过程来看，这种说法不无道理。
神州数码MBO的路径是郭为先期联合数家投资基金，从两家主要股东联想控股和美国泛大西洋投资集团购买部分股权;再由郭为直接从联想控股(通过联想香港全资子公司——南明有限公司)购买第二轮股份。
“参照此前神州数码的股权变化，联想集团MBO的可能性更大一些。
”联想集团内部高管对记者表示。
“但总体操作方式不会有太大差别，最典型特征是，郭为也是通过境外公司从联想控股手中购买股份，并最终实现MBO的目标。
”上述基金总经理说。
MBO的传言也得到了联想集团内部人士的印证。
一位内部人士私下暗示，联想集团的一些高管，也会陆续得到股票体现。
或采取股权激励，或直接购买股票。
事实上市场也存在这样一种猜测，此次杨元庆购买股票中，有部分是帮高管代持的。
总体而言，杨元庆以及管理层希望在联想集团董事会上增加自己的话语权，“做联想集团的主人。
”但在严格意义上，联想集团MBO的最终获益者，并非管理层，而更可能是来自联想控股的决策层。
而一直以管理层人员出现的杨元庆本人，也是联想控股旗下数个公司的董事成员，例如由柳传志任法人的联想投资，杨元庆便是四名董事之一。
同时，杨元庆还是联想投资旗下“联想调频科技有限公司”的法人。
交易布局与曝露在公众视野下的联想集团7.97亿股股票易手相比，另一条涉及联想控股的股权变动则耐人寻味。
至少四家公司涉足其间——南明有限公司(Right Lane Limited)、联想控股有限公司、北京联持志同管理咨询有限责任公司(下称“联持志同”)、北京联持志远管理咨询中心(下称“联持志远”)。
这其中，南明有限公司注册地为香港，是联想控股全资子公司，用于持有联想控股在香港的上市公司股份和相关资本运作，以及以境外公司身份参与联想控股在国内的投资。
而联持志同和联持志远属于关联公司，其实际控制人正是联想控股董事长兼总裁、联想集团董事局主席柳传志。
工商资料显示，联持志同成立于2010年9月，注册资本500万元人民币，法定代表人为柳传志，股东则全部来自联想控股，包含柳传志、朱立南、宁旻、李勤和曾茂朝等5人。
联持志远则成立于2010年12月29日，是一家有限合伙制企业，GP为联持志同，出资1万元，LP包括北京联持会壹管理咨询中心等15家合伙企业，整体出资额仅232.3030万元人民币。
查看的工商资料，这些合伙企业的法人代表，除上述柳传志五人外，还增加了刘金铎、张祖祥、陈国栋、唐旭东等四人。
联持志远注册后，公司的16家合伙人公司曾分别进行过注册资本变更，注册资本从数十万元，激增近百倍，达到千万元级别以上。
值得注意的是，杨元庆并不在联持志同与联持志远的股东名单之中。
此前有媒体报道称，6月1日，在杨元庆增持联想集团之前，作为联想控股主要股东之一的联想控股职工持股会，已将持有的联想控股的35%股份，转至联持志同和联持志远两家公司名下。
记者从北京市工商局获得的资料显示，在2011年1月10日，联想控股股东会通过决议，由联持志远“吸收合并公司股东之一…联想控股有限公司职工持股会‟”，联持志远正式取代“职工持股会”，成为联想控股的第二大股东。
联想控股原股东为别为：中国科学院国有资产经营有限责任公司、联想控股有限公司职工持股会和中国泛海控股集团有限公司(下称“泛海”)。
联想控股在发给《财经国家周刊》记者的回应中承认，联想控股的股东之一确已发生变更。
并称，“这一变更是为了帮助联想控股实现更大、更长远的发展。
根据国家相关法律规定，职工持股会作为社团法人为非企业法人，将给企业的持续发展带来一定的障碍，比如企业的上市。
因此，联想控股的股东层面有此变更。
”考虑联想控股计划在2014年到2016年上市，职工持股会将股份转让给联想志远，从财务角度考虑，避免了上市后管理层套现将双重缴税的问题。
整体资本路“联想控股上市，是柳传志团队的长远目标。
在这一大目标之下，受益者是整个核心团队成员。
”有联想内部人士向记者透露，“这也是柳总所言的大家庭核心所在。
”“2009年引入泛海实现联想控股从国企转向民营是第一步，而杨元庆购股以及联持志同和联持志远的入局，则可能是联想集团MBO，乃至联想控股向少数控制人手中迁移的开始。
这个过程将一直持续到联想控股上市，通过上市动作进一步稀释国有股权比例，而泛海也可能在这一过程中逐步减持，为MBO让路。
”上述PE基金总经理对记者分析认为。
“推进联想控股或者旗下其他企业上市，是柳传志在多个场合都表达过的概念。
在联想控股引入泛海近两年之际，启动新一轮的资本变动是合适的。
”计世资讯总经理金建中认为，柳传志或已经和中科院，以及泛海董事长卢志强达成一致。
根据联想控股官方公布的资料，联想控股2008年~2010年末的总资产分别为644亿、878亿、1121亿元人民币，三年内联想控股的规模将近翻了一番。
而2009年9月8日，泛海所获联想控股29%的股份(收购价27.55亿元)，也开始水涨船高。
联想控股上市后，泛海的此笔收益将非常惊人。
“如果一家公司以一元钱的价格，买到了稳定在十元以上的股票，那么对给予这家公司机会的人，会是何种回报?”联想集团知情人士对《财经国家周刊》记者说。
根据他的判断，在适当的时候，泛海会向联持志同和联持志远，以“合理价格”转让相关股份。
“准确地说，很有可能是向联持志远转让。
”该人士对《财经国家周刊》记者说，根据柳传志的计划，联持志远后期将会主要涉足股权交易，而联持志同更多只用于单纯对联持志远进行股权管理。
联持志远的工商注册材料显示，联持志远的所有合伙人公司均在合伙协议中，明确将所有合伙人权益，以受让形式，转让给由柳传志直接持股51%的联持志同公司。
同时限定“普通合伙人(联持志同)不能以任何形式转让其拥有的合伙企业权益”。
通过这些安排，柳传志等人已将原联想控股职工持股会的权益牢牢掌握在自己手中。
除了转让联想集团股份外，联想职工持股会已将所持神州数码、中国玻璃等8家在港上市公司的权益也转让给了联持志同和联持志远。
联想控股的整体资本之路，由此拉开序幕。
本文原载于《财经国家周刊》。