跨国公司并购及在华并购分析
跨国公司和中国企业的跨国并购比较分析——和记黄埔与中国石油企业
黄 正 式 撤 回 了 收 购 环球 电讯 的计 划 ，收 购 资 源 ．获 得 能 源 保 障 ．与 国 家 能源 战略 紧 密配合 。 以失 败 告 终 。
２ 中 国 国 有石 油 企 业 跨 国并 购 简 介 公司表现 出较强劲 的跨国并购 发展势头 ， 《 并购 经 验 。和 黄 的 前 身是 中 国香 ２） 被 李 嘉 诚 收 购 。李 嘉诚 及其 管 理 团队 一 项 近 年 来 ． 中石 油 、 中海 油 这 两 大 石油 港 特 区第 二大 英 资洋 行和 记黄 埔 ．１ ８ ０年 ９
中 跨 国公 司 ，在 跨 国 并 购 方 面 有 着 丰 富 的 经 本 文 重点 分 析 其 中 一个 成 功 的 案例 （ 石 善 于 资 本 运 作 和 跨 国并 购 ， 有 着相 当丰 富 验 ．能 对 我 国企 业 的 跨 国 并 购 提 供 借 鉴 和 油收 购 Ｐ Ｋ）和一 个 失败 的案例 （ 中海 油收 的经 验 。 启示 ； 由于 现 阶 段 我 国 跨 国 并 购 的 主体 是 大 型 国 有 企 业 ．而 中国 国 有 石 油 企 业 的 跨 购优 尼科 ） 。 （ 支 付 方 式 。 和 黄及 世 界 上 的 大 型 ３） （） １ 中石油 收购 Ｐ 。Ｐ Ｋ Ｋ公司是 哈萨 克斯 跨 国 公 司 在 进 行 跨 国并 购 时 ， 多采 用 现 金
完全控制的经济行为。
三 、和 黄 与 中 国 国有 石 油 企 业 跨 国并 国 家 和政 治 风 险 。第 二 ．制 定 科 学 、长 远 的跨 国 并 购 战 略 ．使 并 购 产 生 协 同 效 应 。 二 ．和 黄与 中国国有石 油企业跨 国并 购 比 较 从 和 黄 与 中 国 国有 石 油 企 业 的跨 国并 第 三 ，详 细 研 究 国 内外 关 于 跨 国 并购 的法 购 概 述
浅析跨国公司在华并购及我国的对策
目 我国 前， 儿童包 装用的 的是 动漫 最多 卡通 造型的 图案．ｔ 直接 包装 ｌ 资占 投资比 例也已 近２％ 经接 ｏ
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开 发 ２ 包装
一、跨 国公司在华并购现状分析
１ 跨 国 公 司 在 华并 购 的 主要 特 点 （ ） 展迅 速 ，规模 不 断 扩 大 １发
作为儿童的产 品包装，除了充满童趣和吸引注意外 最重要 Ｈ
在国家外汇管理局公布的我国 ２０ 年 《 ０７ 我国国际收支报告》
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的 一点 就 是 我们 要 知道 包 装是 营 销 不可 或缺 的部 分 ．它可 以增 加 显 示 按 国 际收 支 统计 Ｅ径 ２０ 年外 国 来 华直 接投 资 流 入 １９ ｌ ０７ ４６ 严 品 的 ｌ 值 。 ｉ 口 ｌ 寸 “亿 美 元 较上 年 增 长 了 ７％ 。同 时 ， 资 以 并购 形 式 对我 国 的投 ３ 外
但 同 时也 出现 了贱 卖 国有 资 产 、 贪 污腐 败 等 经 济社 会 问题 ，
竖 竺 下 格 需 更 贴 消 市 性 理 其 如 正 引 跨 并 ，我 经 又 又 的 展 务 我 ＿ 天 的 局 均 要 加 近 费 场 理 处 好 何 确 导 国 购为 国 济 好 快 发服 是 国
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跨国公司在华并购的敌意行为分析(一)概要
跨国公司在华并购的敌意行为分析(一)摘要：近年来，跨国并购浪潮席卷全球，随着我国加入WTO，越来越多的跨国公司以并购的方式进入我国。
不可否认的是，跨国公司的并购给我国承接国际产业转移和创新利用外资方式带来了新机遇，但是由于跨国公司的并购在中国刚刚起步，我国现今的政策和法律措施存在很多漏洞，亟待完善，这给跨国公司的恶意并购带来可乘之机。
恶意并购将会损害东道国市场的公平竞争秩序，小则损害消费者的利益，大则直接危害国家经济安全。
因此，我们必须加大跨国并购的监管力度，制定和完善相关政策措施和法律法规，提高警惕，防范恶意并购。
关键词：跨国并购恶意并购防范对策随着世界经济一体化步伐的加快以及我国改革开放程度的不断提高，跨国公司在我国的并购活动也呈现出迅猛增加之势。
据联合国贸发会《世界投资报告》显示，2001年中国外资并购占当年外商直接投资不到5％，而2004年仅1月到6月就达到了63.6％，不到3年的时间增长了近12倍。
诚然，跨国并购作为当前国际资本流动的新趋势对于盘活国内存量资产，优化产业结构，促进技术进步发挥了积极有效的作用。
但是，跨国公司并购的最终目的是在全球范围内实现成本的最低化和销售的最高化，尽可能提高全球市场占有率从而获得利润的最大化。
为了达到这一目的，一些跨国公司不惜采用恶意并购的方式并购我国一批具有竞争力和成长潜力的企业，对我国产业经济安全造成了一定影响。
国家统计局局长李德水曾在去年两会期间就引进外资战略发表讲话时说：“中国要严防垄断性跨国并购。
如果听任跨国公司的恶意并购自由发展，中国民族工业的自主品牌和创新能力将逐步消失，国内龙头企业的核心部分，关键技术和高附加值就可能完全被跨国公司所控制，甚至作为建设创新型国家主体的我国企业特别是一大批骨干企业也将不复存在，在国际产业分工的总体格局中，我们只能充当打工者的角色。
”一、跨国公司在华恶意并购的方式(一)采取先合作后排挤的方式。
跨国公司先与我国一些企业特别是一些具有竞争力的企业合资建厂，跨国公司提供管理，技术以及资金方面的支持，而中方往往出让自己的优良资产。
跨国并购案例分析
跨国并购案例分析---联想牵手IBM打造世界PC巨头案例简介：2004年12月8日，联想集团有限公司和IBM历经13个月的谈判之后，双方签署了一项重要协议，根据此项协议，联想集团通过现金、股票支付以及偿债方式，收购了IBM个人电脑事业部（PCD），其中包括IBM在全球范围的笔记本及台式机业务，并获得Think系列品牌，从而诞生了世界PC行业第三大企业。
中方股东、联想控股将拥有新联想集团45%左右的股份，IBM公司将拥有18.5%左右的股份。
新联想集团将会成为一家拥有强大品牌、丰富产品组合和领先研发能力的国际化大型企业。
作为国内知名的IT企业，联想正在走出国门，向着国际化的宏伟目标稳步前进。
一、并购动因分析在经济日趋全球化的背景下，身处激烈动荡的商业经营环境之中的企业要想立于不败之地，只有掌握并购这一谋求生存和发展的利器，及时做出理性明智的并购抉择，尽快通过并购扩大企业规模和提高竞争力，才能经受无情竞争的洗礼和冲击，达到增强企业实力的目的。
全球已经进入了第五次跨国并购的浪潮，而中国在这次浪潮中将占据重要位置。
跨国并购将是中国企业走出国门的一种重要方式。
对于联想公司，并购的动因分析如下:（一）两公司通过合作，扩大PC制造销售的规模，获得竞争优势联想虽然是国内PC界的老大，国内市场份额远高于戴尔、惠普等公司。
但是戴尔通过广泛采用行业标准技术和高效率的直销方式获得了低成本的优势，市场占有率迅速提高，给联想带来了巨大的威胁，联想在全球市场中份额却远远不及戴尔和惠普。
作为个人电脑的创造者IBM在PC市场的份额虽然排在第三位，但该公司同前两名的差距却越来越大。
规模不大就降低不了成本，得不到竞争的优势，所以此次并购联想和IBM可以达到共同的目的—扩大PC制造销售的规模，获得规模经济，从而降低成本，以应对戴尔、惠普等同行的竞争。
IBM大中华区董事长周伟焜也曾直言不讳地说：“我们两边的目标是共同的，我们希望把领先产品跟品牌，世界一流的服务跟知识立足全球，让大家有新的成长机会，更重要的是在这个行业里有足够的经济规模。
案例分析跨国公司并购案例分析与经验总结
案例分析跨国公司并购案例分析与经验总结案例分析：跨国公司并购摘要：本文通过分析一家跨国公司的并购案例，总结了相关经验和教训。
该案例涉及中国公司收购美国公司的情况，涉及战略决策、法律合规、文化融合等方面。
本文旨在为跨国公司的并购提供借鉴和指导。
引言：跨国公司并购是全球化经济中常见的现象。
由于文化、法律、经济等多种因素的差异，跨国并购面临着诸多挑战。
本文通过分析一家跨国并购案例，讨论了成功并购的关键因素。
正文：一、背景与目标本案例涉及中国公司收购美国一家知名IT公司的情况。
收购目标是为了获得其技术、知识产权和市场份额，以进一步拓展中国公司在全球市场中的竞争力。
二、战略决策与尽职调查在决定进行并购之前，中国公司进行了详尽的尽职调查。
这包括对目标公司的财务状况、市场前景、竞争对手等方面的评估。
通过全面的调查，中国公司能够更好地了解目标公司的真实价值和潜力。
三、法律合规法律合规是跨国并购中不可忽视的重要环节。
中国公司与美国的律师团队合作，制定了一套详尽的合规计划，包括合并协议、合同等。
合规性的确认有助于避免法律风险，并确保并购过程的顺利进行。
四、财务与风险管理财务状况对于并购来说至关重要。
中国公司仔细评估了目标公司的财务数据，确保其财务指标符合预期。
同时，中国公司还制定了风险管理计划，以应对潜在的风险和挑战。
五、文化融合文化差异是跨国并购中常见的挑战。
中国公司积极推动文化融合，通过培训和交流活动帮助员工更好地适应并购后的环境。
同时，管理层也需要积极引导和协调，以促进公司间的合作和相互理解。
六、成果与教训该并购案例取得了一定的成果，中国公司获得了目标公司的核心技术和市场份额，进一步巩固了其在全球范围内的竞争力。
然而，本案例也提供了一些宝贵的教训。
譬如，在并购前期更应深入调查和评估目标公司的价值和潜力，以避免后期出现意外情况。
同时，要充分重视文化融合，以减少文化冲突带来的负面影响。
结论：跨国公司并购是复杂而困难的过程，但通过详细的战略决策、尽职调查、法律合规、财务与风险管理和文化融合，成功的并购是有可能实现的。
中国企业跨国并购的现状、问题及对策分析
中国企业跨国并购的现状、问题及对策分析摘要：经济全球化已成为当今世界经济最根本的特征和发展趋势，世界贸易和国际投资无一不被纳入到全球经济体系之中。
而跨国公司又在全球经济一体化进程中发挥了举足轻重的作用，跨国公司的海外投资行为和战略调整已对世界经济和东道国产生了重要影响。
随着中国改革开放的发展和国力的不断增强，中国企业跨国投资蓬勃发展，已经成为主动参与经济全球化的重要力量。
中国企业在跨国并购的征途中虽取得了一些成果和经验，但也存在许多问题，这些问题阻碍了企业国际化的发展。
本文从中国企业跨国并购的现状、存在的问题及应对策略三方面,对中国企业跨国并购进行分析，希望能为中国走向海外提供更好的发展平台。
关键词：跨国并购；现状；问题；措施The present situation, problems and countermeasures of Chineseenterprises transnational mergers and acquisitionsAbstract：Globalization has become the most fundamental characteristics and development trend in today's world economy, world trade and international investment are covered by the global economic system. And multinational corporations in the process of global economic integration has played a pivotal role, overseas investment behavior and the strategic adjustment of multinational company has an important influence on the world economy and the host country. With the development of China's reform and opening up , vigorous development of Chinese enterprises transnational investment has become an important force in active participation in economic globalization. Chinese enterprises in cross-border although made some achievements and experience, but there are also many problems, these problems hindered the development of enterprise internationalization. This article from the present situation of Chinese enterprises transnational mergers and acquisitions, problems and strategy three aspects, to analyze Chinese enterprises transnational mergers and acquisitions, and hope to provide better development platform for China .Key words：Transnational merger and acquisition present situation questions countermeasure目录一、引言 (1)二、文献综述 (1)三、中国企业跨国并购的现状 (2)（一）跨国并购规模扩大 (2)（二）跨国收购主体多元化 (2)（三）并购主要以横向并购为主 (3)三、中国企业跨国并购存在的问题 (3)（一）融资渠道窄 (3)（二）并购之后整合能力较差 (4)（三）国内缺乏熟悉跨国并购的咨询服务中介机构 (4)（四）国内管理制度存在缺陷 (4)（五）对跨国并购缺乏充分论证，对并购对象缺乏深入调查 (4)四、中国企业跨国并购的对策 (4)（一）拓宽融资渠道，提高企业融资能力 (5)（二）大力开发、培养跨国经营人才 (5)（三）加大政府政策的支持 (5)（四）重视并购后的整合 (5)（五）加快建立和完善国内中介服务体系 (6)（六）提高自身的竞争能力 (6)结论 (6)参考文献 (7)引言跨国并购是跨国兼并和跨国收购的合称。
跨国公司在华并购的动因及对策分析
１ ． １实施 并 购 的 主体 多为 大 型跨 国公 司且 并 购 方 多是行业 的龙 头企 业 第一 ， 国公 司并 购 规模 呈 扩 大化 的趋 势 。 跨 近年
进入许可。 那些竞争力比较强 、 对产业结构影 响深远
的行业 ， 往往 是跨 国公 司选 择并 购 的重 点 企业 。 无疑
３ ８
２ ５ １ ９ ６ ８
射 其次 ， 东部沿海地区经过改革 开放 以来 的迅速
表二为美商企业在华并购动因中居于前 四位的 主要因素 ， 分别为 当地市场扩张 、 良好 的经济前景 、 基础设施良好 以及工人工资等 。 其中 ， 最为重要的因
素 是并 购企业 在 当地 的市场 扩 张 ，其 次 是是 否具 有 良好 的经济前 景 。 ２１ ．搭乘 中 国经 济 高速发 展 的顺 风 车 我 国市场 前景 巨大 ，对 于 一个 在投 资上 已经 落 后 于其 他竞 争 对手 的跨 国公 司来 说 ， 要快 速 进入 想 我 国市场 ， 已经存 在 的竞争 对 手争 夺 市场 份额 ， 与 跨 国公 司并 购我 国企 业无 疑是 最好 的选 择 。随着 中国 经 济 的飞速发展 ， 吸引 了许多 跨 国公 司 的 目光 ， 望 希 通过 并购 分享 中 国经济 飞速 发展 的成果 。国际钢铁 巨头米塔 尔公 司 ，向来 以对 投 资 的时机 把握 准确 出
４ ５２ ４３
２０ ０３ ２０ １ ４４ ９
４ １０ ２ ３
发 达地 区 ５ ８ １ ０ ９６
发 展 中固 ２ ７ ７ ｌｌ 塞
发 达 国家 ４ ３０ ４ ２０ 发 展 中国 家 ８ ６８ ２ ８
６９ ８ ７４１
７ ０３ ４ｏ
１５ｏ ９ ４ ６ ５ ０ ６５ ９ １９
我国应对跨国公司在华并购的对策分析
世 界 各 国 的 交 流 不 断 加 强 ，越 来 越 多 的 外 资 进 入 我 国 ， 出
现 了大量 的 在 华并 购现 象 。
（２ ）跨 国 公 司 并购 国 内上 市 公 司 。 近 年 来 ，许 多外
商 以 外 国 投 资 者 身 份 跨 境 并 购 中 国 上 市 公 司 ， 或 以 具 有 中
定 品 牌 优 势 或 核 心 竞 争 力
明 、三 元等 国 内乳 业 巨头 都 使 用 利 乐 的 无 菌 灌 装 生产 线 及 相 应 的包 装材 料 。 美 国 的 可 口 可 乐公 司利 用 强 大 的 资 本 优 势 ，在 国 内设 立２ ０多 家 生 产 基 地 ， 仅 用 几 年 的 时 间 就 把 其 品 牌 完 全 根 植 到 中 国年 轻 一 代 消 费 者 的脑 海 中 ，可 口可 乐饮 料 、浓 缩 液 在 中 国 的 市 场 份 额 已经 达 到 ７ Ｏ％ ，具 有 显 性 的 垄 断 地 位 。 ２众 多 本 土 品 牌 灭 失 ． “ 造 大 国 、 品 牌 小 国 ” ， 这 就 是 中 国 品 牌 格 局 的 制 现 状 。 跨 国 企 业 想 进 入 中 国 ， 通 常 会 选 择 与 中 国 的 本 土 名 牌合 资 ，大 众 、宝 洁等 品牌 都 是 这 样 进 入 中国 的 。 用 品 牌 专 家 李 光 斗 的 话 说 ，跨 国 公 司 对 中 国 品 牌 的 策 略 历 来 都 是
用 以上三 种 方式 。
柯达公司从１９ ４年初 向 中国 政府 提 出 了全 行业 收购 中 ９
国 感 光 材 料 企 业 的 设 想 ， 希 望 通 过 收 购 中 国 感 光 材 料 厂 实 现 本 地化 生产 ，扩 大 在 中 国 的份 额 。 ２ ０ ０ ３年 中 国 最 后 一 家 感 光企 业 乐凯 被柯 达 收购 ，柯 达最 终 实现 了最终 的 愿望 。
跨国企业在华并购三部曲
跨国企业在华并购三部曲编者按：对中国的大型国有企业来说，改革开放以后观察并经历了两种跨国并购的潮流：一是早一些发生的西方跨国公司对中国企业的并购；二是近年来他们可能亲身经历的“走出去”的并购。
第一个潮流的高峰似乎已经过去而趋于平稳，第二个潮流则方兴未艾。
以后许多年，跨国并购可能都是大型国企面临的最重要的挑战之一。
这篇文章从跨国公司的立场提出许多在中国并购时切实可行的建议。
他山之石，可以攻玉，中国的大型国企从中或许会受到一些启发。
跨国企业常常通过跨国并购来实现快速增长和海外扩张。
随着我国市场的全面开放，越来越多的全球知名企业和跨国巨头，通过并购来抢占巨大的中国市场，中国也已成为跨国并购的重要市场。
据统计，自2002年至2008年间，跨国公司在华并购案值由80亿美元上升到460亿美元，年均增长33%，交易数量在数年间也不断攀升，2008年达944起（见图一）。
在华并购具有以下趋势：并购的规模越来越大；所涉及的行业越来越宽泛，从能源、制造业到服务业，比如零售、金融、旅游以及保险业等等；被并购的企业既有国企也有民企；并购目标不仅是经营状况欠佳的企业，甚至还有行业领军者；外资并购者越来越看重控制被并购者的所文＝庞复兴柯安德交易案数量20022392538090160300+30%310370460445727874840944200320042005200620072008单位：亿美元图一：跨国公司在华并购的交易额有权和运营。
跨国企业在华并购的目的，主要为寻求进入中国市场，获取本地化知识资源，谋求本土市场领导地位。
尤其是当成熟行业有机增长困难的时候，再造市场竞争格局，谋求对国内市场的主导权和控制权；为削减成本进行本土化，在快速增长的市场和公司投资。
跨国公司在华收购的众多案例中，有成功者也有失败者。
比如百思买曾以1.8亿美元成功收购五星电器，而凯雷对徐工机械，可口可乐对汇源，却是黯然收场。
显然，跨国公司在华并购会碰到各种各样的问题。
跨国公司在华并购：现状、动机与效应
进 史 上 规 模 最 大 的 交 易 — — 苏 格 兰 投 资 则 退 居 次 要 地 位 。与 此 同 资 的方 式 得 到 了很 大 的发 展 。 时 ， 着 中 国 改 革 开 放 的 进 一 步 入 ９ 年 代 ， 别 是 １９ 随 ０ 特 ９５年 以 来 ， 皇 家 银 行 、富 通 银 行 和 西 班 牙 国 跨 ８亿 深 化 ， 国 并 购 在 我 国 利 用 外 商 国 际 上 并 购 浪 潮 迭 起 ， 国 并 购 际 银 行 组 成 的 银 团 以 ９ ０ 美 元 跨 直 接 投 资 中 所 占 比 重 逐 步 上 升 。 交 易 额 急 剧 增 长 ，在 世 界 Ｆ 总 收 购 荷 兰 银 行 控 股 公 司 ， 及 力 ＤＩ 以 在这种 国际经济 背 景下分 析跨 国 额 中 的 比重 迅速 上 升 （ 图 １ 。 见 ）
但在三大类经济体—— 退 居 次 要 地 位 。 跨 国公司 进行 对 外直 接 投 资 信贷危机 ，
（ｏｅ ｎＤｉ ｃ Ｉｖｓ ｅｔ 简 称 发达 国家 、 图２ １ ９ Ｆ ｒ ｇ ｒ ｔ ｎ ｅｔ ｎ， ｉ ｅ ｍ ９ ５～ Ｆ Ｉ 的两 种 典 型 方 式 包 括 绿 地 投 发 展 中 国 Ｄ）
∞ ∞∞ ∞
㈨
拓矿 业 集 团（ 合 王 国） 联 收购 加 拿
９９年 全 球 Ｆ Ｉ 流 量 达 大 铝 业 集 团 （ 拿 大 ） Ｄ 总 加 。但 是 随 着 公 司 在 华 并 购 的 现 状 、 机 及 对 例 如 ：１９ 动 全 我 国 经 济 产 生 的 正 负 影 响 ， 有 到 ８ ５ 将 ６０亿 美 元 ， 中 跨 国 并 购 总 金 融 危 机 的 加 深 ， 球 跨 国 并 购 其 助 于 我 国 采 取 积 极 的 态 度 额 达 到 ７０ ２ ０亿 美 元 ，占全 球 Ｆ Ｉ 交 易 总 额 幅 度 势 必 会 降 低 。 联 Ｄ 据 和 有 效 的 监 管 措 施 ，促 使 外 总 额 的 ８ ． ２ ０ 年 以 后 ， 世 合 国 贸 发 会 议 统 计 ， 近 ２ 年 来 ３ ％。 ０ ０ ２ 受 最 ０ ２ 资企业和我 国企业 实现 互利共赢 。 界 经 济 增 长 速 度 趋 缓 和 主 要 投 资 跨 国 并 购 涉 及 金 额 以 ４ ％的 速 度 国 汇 率 变 动 的 影 响 ， 国 并 购 规 增 加 。 际 上 跨 国 并 购 金 额 在 国 跨 国
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向国际进军 ，到海外经营 ，跨国企业兼并的浪潮也开始席 卷 中国。海尔在美国投资办厂 ，华为在俄罗斯和荷兰的苦心经 营 ， Ｌ与法国汤姆逊 的兼并 以及联想最近 用 １ ． 亿美金购买 ＴＣ ２５ Ｉ Ｍ Ｃ业务 的并购案 ，使我们充分感受到 了国际 间竞争加台 Ｂ Ｐ 作的规模和速 度。
购事件我 方部 是处于被动地位 ，跨国公司很轻 易地将合 资企业 纳入 其经营系统 ，并通过收购剩余股 权 ，从台资走 向独资 。 ４．本 土企业享有更多的选择外资空 间 首先 ，由于跨 国公 司在 中国市场 面Ｉ 临着全球性 竞争，也亟
于采取收购的方式 ，从与 中方合资转向独资经营 ，外资在华并
的作 用。
司在华发展空间 ，而且通过与跨 国公司的合作 ，自身的核心竞 争力也将大大提高 ，并最终以更强的实力参与到国内外的企 业
并购活动 中。
５ ．母公司主导的对华并购现象突 出
入世后中国外资流入另一个重要特征 ，就是以跨国公司母
７ １
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剧。
场的竞争 ，实质上 已演变 成西 方汽 车列强的竞争。
３ ．中国企业在外资并购活动 中的弱势地位 就中国企 业而言 ，在外资并 购活 动中，总体 上处 于弱势地 位，将 有越来越 多的中国企 业纳入跨 国公 司经 营系统之 中。不 少跨 国公司的高层 主管人员都认 为，在进行行业 分析 或者外部
众 多国内企业 面临 着是否能与跨 国公 司合作 的严峻选择 。尽 管 受到种种 因素 的制衡 ，但在强大 的竞争压 力和可能带 来的利益 诱惑 ，本土企业不能不纷纷期待着与外资的合作 ，甚至被 收购。
三、外资在华并购的特点
１ ．中国在全球企业并购格 局的重 要影 响地 位
在世界上主要国家外资规模都在减少的情况下 ，中国则成
２ ．在 华并 购是跨国公 司全球竞争战略的重点
作 为全球最大 的新兴市场 ，对于 任何 一家跨 国公 司来说 ， 中国在其全球资源配置方面都具有特殊的意义。跨国公司之间 在 中国的频频发起的并购活动 ，就是针对其他国际竞争对手的
一
要起 源于美国。 自 ｌ ９世纪末开始在西方主要市场经济国家兴起 以来 ，已先后经历了五次大的 浪潮 ，前三次基本属于 国内并购 ， 第四次主 要是大的跨 国公 司之 间的并购 。我 国 目前面临 的是 第 五波跨国并购浪潮 ，也是真正意义上 的跨国并购。始于 ｌ ９ 年 ９３ 的这一波全球 并购浪潮当前正方兴未艾 。在经济全球化背景下 ， 第五波跨 国并 购浪潮势必给我 国带来极大 的冲击与挑战。 二 ，并购 浪潮 ： 近年来 ，国际市场上的兼并重组一浪高过一浪 。全球范 围
购在今后 几年将呈现不 断升温的趋势
外资在华并购 以及受此影响的 中国本土企业之间的并购活
需不 断寻找中国的合作伙伴 ，这会加 大中国企业向外方讨价还
价的余地 ，提高我方 在并 购中的谈判 地位。有利于保证自身 的 短期 和长期利益。其 次，我方依托本土文化优势 ，通过采取 跟 进和学习策略，可 与跨国公司形 成 “ 你中有我、我中有你”的
战略格局。从长远 发展的观点看 ，中国企业不仅将决定跨国公
动 ，部将对 全球投资格局 产生重要影响。中国加入 ＷＴ Ｏ后 ，经 济的全面国际化推动着本土企业的外向联 合 ，这恰与跨国公司 海外投资中的理想投资方式相契台。从而 ，中国的外资并购以 及本土企业之 间的并购 ，在全球企业并购格局 中的地位都将显 著提高。 同时 ，跨国公司在 中国的并购活动 ，将改变它们 自身 在全球竞争格局 中的地位 。对它们如何掀起下一轮的全球企业 并购浪潮 ，以及在新的浪潮 中充 当重要角色 ，都将起到关键性
种反应 。
据调查 ，有近八成的外商企业认为 ，目前的竞争压力主要
来 自于 同一行业或相关行业的国外竞争对手 ，而非来 自中国国 内的企业。对中国企业实施战略并购 ，是跨国公司在中国市场
上与其他外国公司竞争的必然选择。例如 ，世界汽车巨头经过
一
年 来在中国的加速扩 张，与它们对世 界市场的控制 相同，９ 家
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Ｉｎ ｔ ｎ ｌ ｔ ｒ ｒ ｅ ｔ ａ ｉ ａ ｅ ｐ ｉ ｓ ｉ ｏ Ｅｎ ｓ
跨 国 公 司 养 购 及 在 率 养 购 分 析
张 玲玲
一
、
并购简介 ：
并购是兼 并与收购（ ｒ ｅｓａ ｄ Ａｃ ｕｓ ｉｎ ） Ｍｅｇ ｒ ｎ ｑ ｉ ｔ ｓ的简称，主 ｉｏ
ｔ ａ ｉ ａｌ Ｉｎ ｔ ， ｔ ｒ ｉｅ ｉ ｏｒ Ｅｎ ｅ ｐｒ ｓ ｓ
公司为主的 系统 化投资显著增加 。母公司在 中国追求的 目标 ． 是建立 主导 性的 全国范围的市场地位 和开展世界级 的业务为 落实总体竞争战略。住这种雄伟 目标的指 导下，母公司直接出 面在中国进行夫规模的并购活动 ， 组它们在毕投资集团俸 系 重 从跨国公 司地区总部 住华 不断增加的状况中，外企母公司对中
外国汽车企业在中国轿 车市场 的份额 已高达 ９ ％。中国汽车市 ５
内激 烈的行业竞争要求企业迅速扩大规模 ，降低成本 ，增加利
润 ，进而提高 国际间的竞争 力。从奔驰与克莱斯勒的台并、惠 普与康柏的组合 ，到花旗银行与旅行者保险先兼并后分家的故 事 ，国际知名跨国公司不断地导演 出一幕接一幕巨型的并购戏
在实 力强大的跨 国公 司面前 ，国内企 业大多将 处于合 作中的从
属地位 。从近 年来 国内的外 资并 购形 势中，可以看 到 ，许 多并
为吸引国际投资的 “ 热土” 。到 ２ ０ 年 １ ０２ １月，中国吸引外国直 接投资已达到 ４ ６亿美元。尽管 中国的外资流入仍 以新建投资 ８ 为主 ，但并购所 占比重 提高的趋势则是明显的 。外资愈加倾向