第九章 货币理论(下)
西方货币金融理论 第九章 货币学派的货币金融学说
· 米尔顿 ·弗里德曼（Milton Fr iedman ， 1912年7月31 日—2006年11月16 日） 是 美国经济学家 ， 以研究宏观经济学 、微观经济学 、经济史 、统计学 、及主张自 由放任资本主义而闻名 。
· 1912年生于纽约 ， 先后获得拉哲斯大学学士 、芝加哥大学硕士 、哥伦比亚大学 博士学位 。 自1948年起长期在芝加哥大学任经济学教授 ， 直至1977年退休 。于 此同时 ， 他几乎一直在美国全国经济研究所从事研究工作 。
· 根据上述的统计分析 ， 卡甘也认为货币供应量是一个外生变量 ， 因为中 央银行操纵高能货币的行为对货币供应量的决定具有支配性的作用 ， 同 时由于货币乘数中的各行为参数在短期内变化不大 ， 由此可以推断货币 乘数关系明确 、性质稳定 ， 因此货币供应量是中央银行可以绝对控制的 外生变量 。
· （三） 货币供应增长率的确定
· 例如在对货币需求理论的研究上 ， 弗里德曼就接受了凯恩斯 流动偏好理论中把货币作为一种资产的思想 ，采纳了凯恩斯 对公众货币需求动机和影响因素的分析方法。
· 弗里德曼本人公开承认 ， 它的货币需求理论的形成和发展， 除了受传统货币数量说的启发之外 ，还深受凯恩斯对货币流 动性分析的影响。
· 弗里德曼的货币数量说与早期和近代的货币数量说的最大差 别是 ，他明确提出货币数量说并不是关于产量 、货币收入或 物价的理论 ， 而首先是货币需求的理论 ， 是明确货币需求由 何种因素决定的理论。
· 他的理论成了自由意志主义的主要经济根据之一 ， 并且对1980年代开始美国的 里根以及许多其他国家的经济政策都有极大影响 。
· 货币学派的兴起与第二次世界大战后资本主义各国的经济形式变化有着 极为密切的关系 。
· 战后 ， 凯恩斯主义的扩张性财政政策和货币政策虽然对刺激经济发展、 缓和经济危机起到了很大的作用 ， 但是 ， 也引起了长期持续的通货膨胀 。 到20世纪60年代后期 ， 美国的通货膨胀急剧发展 ， 到70年代初 ， 出现了 经济停滞和通货膨胀并发的 “停滞膨胀 ”局面 。
货币银行学第九章 复习 货币供给理论与货币供求均衡理论
货币银行学第九章复习货币供给理论与货币供求均衡理论第九章货币供给理论与货币供求均衡理论第一节货币供给理论一、货币供给理论的产生与发展 1、货币供给理论是伴随现代银行制度的建立、发展过程中而逐渐形成的。
菲利普斯（Phillips)于1921年《银行信用》一书中，第一次使用了“原始存款”、“派生存款”这两个现代商业银行普遍存在的概念内涵。
2、直到上世纪60年代，凯恩斯主义“失灵”，各种学派再次兴起，货币供给理论再次吸引了更多的经济学家。
其中米德（Meade）和丁伯根(Tinbergen)最具影响。
3、70年代有了更多的发展，关注：货币定义；货币供给机制；货币供给的“内生性”与“外生性”的探讨。
二、货币供给理论主要涉及的范畴 1、货币定义。
由狭义货币转向广义货币，以及货币层次划分。
2、现代银行制度下的货币供给机制：A：中央银行控制与调节基础货币机制； B：商业银行创造存款货币机制；C：在上述两重银行调节机制中构成现代市场经济运行中的货币供给机制。
3、货币供给机制的理论模型。
现代银行制度下的货币供给机制，可用理论模型表述，具体是对M1或M2层次的货币乘数加以考察与推导；对货币乘数影响因素分析主要包括：法定存款准备金率、超额储备金率、现金“漏损率”等。
4、货币供给机制的“内生性”与“外生性”的探讨。
A：由市场经济自身内在的货币需求，也即由“看不见的手”支配而形成的客观的货币供应量，就是“内生性货币”，属于“内生变量”；B：由货币当局的货币政策操控，经由中央银行“看得见的手”操作而形成的货币供应量，就是“外生性货币”，属于“外生变量”，也称“政策变量”。
5、政府收支对货币供求的影响。
政府收支行为会否从“外生变量”角度影响货币供应？1）政府的正常收支活动不会影响货币供给，即：收入=之支出，收支平衡；收入＞支出，有结余。
2）政府的货币支出大于收入，出现赤字时，对货币供给会产生影响，即政府弥补财政赤字的方式有：A：向社会公众举债，此时即期货币总量不变，只是存款帐户货币量转移；B：向商业银行借款，也是存款货币量的转移，但是可能影响到商业银行未来的派生存款规模的变化；当然它又取决于政府资金的用途是消费性或投资性的，后者并不影响未来的货币供应总量。
货币理论知识点总结
货币理论知识点总结货币理论是经济学的一个重要分支，涉及货币供给、货币政策、货币的功能等内容。
对于货币理论的深入理解，有助于我们更好地把握货币的运行规律，理解货币对经济的影响，以及货币政策对宏观经济稳定的作用。
本文将对货币理论的相关知识点进行总结，帮助读者对货币理论有一个系统全面的认识。
一、货币的概念和功能货币是在市场经济中流通的一种特殊商品，是一种被广泛接受并用来交换商品和服务的工具。
货币的主要功能包括：价值尺度、流通手段、支付手段和价值储藏手段。
货币的基本属性是流通性、一般等价物属性和价值尺度属性。
1. 基本概念货币是在市场经济中充当一种广泛接受的支付手段的商品。
货币的形式多种多样，包括纸币、硬币和电子货币等。
货币的价值是由政府或中央银行来保障的，货币具有强制流通的特征。
2. 主要功能（1）价值尺度：货币的价值可以用作衡量商品和服务价值的尺度，方便进行商品交换。
（2）流通手段：货币作为一种广泛接受的支付手段，方便人们进行商品和服务的交换。
（3）支付手段：货币方便人们进行债务的偿还和交易的结算，可以作为一种法定的支付手段。
（4）价值储藏手段：货币还可以作为一种价值储藏工具，方便人们储存财富和进行投资。
3. 货币的属性（1）流通性：货币的流通性是指货币易于在市场上进行交换和流通的特性，能够方便快捷地用来进行商品和服务的交易。
（2）一般等价物属性：货币具有不同种类和单位的商品和服务可以用货币来进行等价交换的基本属性。
（3）价值尺度属性：货币可以作为一种价值尺度用来衡量不同商品和服务的价值大小。
二、货币供给与需求货币供给和需求是货币市场的核心内容，货币供给是中央银行通过货币政策决定的，而货币需求是由市场主体的行为决定的。
货币供给与需求的平衡决定了货币市场的利率水平和货币数量。
1. 货币供给货币供给是由中央银行通过货币政策来进行调控的。
中央银行可以通过开展公开市场操作、调整存款准备金率、改变基础利率等手段来影响货币供给量和货币市场的流动性。
货币理论(上、中、下)复习题
第七章货币理论（上）（一）选择题1．下列资产负债项目中，属于中央银行负债的有：（）A．流通中的通货B．央行的外汇储备C．对专业银行的贷款D．财政借款答案与解析：选A。
BCD均属于中央银行的资产。
2．下列引起基础货币变化的原因中，属于技术和制度性因素的有：（）A．中央银行收购黄金B．增发通货C．在途票据D．政府财政收支盈余答案与解析：选C。
3．下列银行中，对货币扩张影响最小的是：（）A．中国工商银行B．投资银行C．花旗银行D．光大银行答案与解析：选B。
ACD均属于商业银行，具有货币创造的功能，而B 投资银行既不吸收存款也不发放贷款，不具有信用创造功能，因而对货币扩张的影响最小。
4．下列经济因素中，使商业银行持有较高超额准备金的是：（）A．市场利率上升B．经济处于上升周期C．央行贷款条件苛刻D．同业拆借市场利率稳定答案与解析：选C。
央行贷款条件苛刻时，商业银行很难从央行及时获取资金来补足其准备金，因而迫使商业银行持有较高的超额准备金。
5．下列经济因素中，使公众偏好持有通货或活期存款的是：（）A．定期存款利率上升B．国库券利率上升C．公众流动性偏好下降D．活期存款利率上升答案与解析：选D。
6．下列对货币乘数的分析中，深入地检验了各决定因素对货币存量变化率的作用的是：（）A．弗里德曼一施瓦兹的分析B．卡甘的分析C．乔顿的分折D．詹姆斯•托宾的分析答案与解析：选B。
7．以下观点中，不属于货币供给新论的观点的是：（）A．非银行金融机构的负债不是普遍接受的支付工具，因而不是货币。
B．货币理论能以资产组合理论方法进行分析。
C．货币供应是一个受商业银行及其他经济单位行为影响的内生变量。
D．银行的存款扩张机制必须受边际收益等于边际成本的法则的制约。
答案与解析：选A。
货币供给新论的支持者认为部分非银行金融机构的负债具有很好的支付功能，并被公众接收，他们因而认为非银行金融机构也可以创造货币。
8．托宾等货币供给新论的支持者认为货币供给不是一个只由央行决定的外生变量，他们的一个主要理由是：（）A．银行体系创造货币的能力从对货币乘数的分析来看完全取决于基础货币和法定准备金这些变量。
第九章 货币学派的货币金融学说
第九章货币学派的货币金融学说学习目标了解货币学派的形成和理论特点；掌握货币学派货币需求理论的主要观点；掌握货币学派货币供应理论的主要观点；掌握货币学派的货币传导机制理论；辨析货币学派与凯恩斯学派在货币传导机制分析上的异同点；正确认识货币学派的通货膨胀理论；辨析货币学派在货币政策理论上与凯恩斯主义阵营的异同点。
主要内容一、货币学派的形成和理论特点二、货币学派的货币需求理论（一）影响货币需求的因素1、收入或财富的变化2、持有货币的机会成本3、持有货币给人们带来的效用（二）货币需求函数式（三）货币需求函数的特点与意义1、货币需求函数的特点2、货币需求函数的意义主要内容三、货币学派的货币供应理论（一）弗里德曼——施瓦兹的货币供应决定模型（二）卡甘的货币供应决定模型（三）货币供应量的外生性和可控性（四）货币供应增长率的确定1、如何界定货币供应指标的范围2、如何确定货币供应的增长率3、货币供应增长率在年内或季节内是否允许有所波动四、货币学派的货币传导机制理论（一）货币量变动后的传导过程（二）弗里德曼和凯恩斯在货币传导机制理论上的分歧（三）货币时滞效应的特点和意义主要内容五、货币学派的通货膨胀理论（一）通货膨胀的定义（二）通货膨胀的诱惑与危害（三）通货膨胀的原因（四）通货膨胀的治理措施六、货币学派的货币政策主张（一）货币政策的最终目标（二）货币政策的中介指标（三）单一规则的内涵与实施一、货币学派的形成和理论特点在现代新经济自由主义流派中，影响最大的是货币学派。
货币学派起始于20世纪50年代中期，由于它产生于凯恩斯主义即国家干预主义的鼎盛时期，所以一开始就以鲜明的“对抗性”而出现。
货币学派由弱到盛的发展过程，恰恰是凯恩斯学派由盛转弱的低落过程。
国家干预主义在战后兴盛了20多年，这一时期是西方经济发展的黄金阶段。
但是，长时期实施膨胀性货币政策和赤字财政政策，也给西方经济埋下了祸根。
自20世纪6O年代中期以来，西方各国的经济发展开始缓慢下来，赤字越来越大，失业越来越多，通货膨胀率越来越高。
中级宏观经济学 第九讲 货币理论
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假定一定时期的收入与支出相等，期初获得收 入，他将收入存入银行获得利息。每次去银行 提取的数量相等。去银行提取要发生提款成本， 包括为提款所花费的时间、金钱、损失的潜在 收入，甚至包括他的皮鞋磨损。（因此有人称 之为皮鞋成本）
如果提款多，次数少，则要承担利息损失。
总成本是两者之和，由此，得到最佳交易性货 币需求公式。也是鲍漠（1952）和托宾（1956） 最早提出的平方根公式
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2
现在，IS-LM模型在宏观经济学中的地位 已大不如从前，这是因为消费理论、投 资理论和货币理论都发生了很大的变化。 因此，如果现在利用这一模型进行分析 时，首先要了解当代经济学家对消费、 投资和货币理论的研究成果。
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传ห้องสมุดไป่ตู้理论——货币的职能
交换媒介或支付手段
货币的最主要的职能，如在任何面值的美国钞 票上都印有一句话：“本币是偿付任何债务的 合法货币，无论是公债还是私债”。
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预防性余额的预期边际收益是随着预防 性余额的增加而递减的。
增加一美元的预防性余额的同时，也减 少了一美元预防性余额的利息，即为一 美元的预防性余额的边际成本。
假定利率是既定的，且与购买的何种资 产无关。这样预防性余额的边际收益大 于边际成本，他会增加预防性余额数量； 反之，会减少预防性余额数量。当两者 相等时的预防性余额就是最优的预防性 余额需求量。
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假定持有的预防性余额为M，P（S＞M） 来表示持有预防性余额为M发生现金短缺 的概率，b为佣金，于是：
C（M）= P（S＞M）b
其中C（M）为持有预防性余额为M的 佣金成本。
第九章货币需求理论
第九章货币需求理论第九章货币需求理论第一节货币需求的含义与度量本节要点：什么是货币需求？影响货币需求的宏、微观因素是什么？（重点）一、货币需求的概念1.货币需求定义货币经济学中的货币需求是指有效的货币需求，它必须同时满足两个条件：获得或持有货币的意愿；获得或持有货币的能力；货币需求是二者相互作用、相互决定的结果。
2.货币需求分类就货币需求的主体而言，货币需求分为微观货币需求和宏观货币需求：微观货币需求：是指有行为能力经济主体在一定财务约束下，持有货币的动机和行为，本质上是一种资产选择行为，是一种财富分配行为。
宏观货币需求：是指在一定的时间内，在一定的经济条件下（如资源约束、经济制度制约束等），整个社会要有多少货币来执行交易媒介、支付手段和价值贮藏等功能。
二者关系：从数量意义上说，全部微观货币需求的总和即为相应的宏观货币需求。
3.货币需求统计指标货币需求理论表明，货币需求问题实际上是一种计量检验问题，因此，关键是如何从数量上来定义货币需求。
在计量技术发展早期（20世纪50－60年代），学术界往往在用M1还是M2作为货币需求的替代变量上存在争论。
20世纪80年代中期以前，中国货币需求研究中往往采用M1定义货币需求；目前，学术界分别用M1和M2定义货币需求。
二、决定货币需求的因素一定程度上讲，货币需求就是居民的一种资产选择行为，居民在各种资产之间选择过程改变货币需求。
资产系列：本币、外币、债券、股票、耐用消费品和房产等等。
资产选择目的：保值；生利影响资产选择的因素：收入水平、市场利率、预期和心理偏好、金融市场发达程度和经济体制。
（一）收入状况1.收入大小：收入↑↓→货币需求↑↓2.收入间隔: 间隔↑↓→货币需求↑↓（二）市场利率市场利率（当前、客观因素）作为持币的机会成本与货币需求呈现负相关。
市场利率↑↓→持币机会成本↑↓→货币需求↓↑（三）预期与偏好主观心理因素也影响了投资者的资产选择行为，具体表现为预期与偏好。
9第九章-货币政策(货币金融学(蒋先玲编著)第3版ppt课件可编辑)精选全文
二、货币政策中介目标
（一）中介目标的含义及其选择标准
2、选择标准 可测性：便于观察、分析和监测；能够迅速获取 可控性：在足够短的时间内接受货币政策工具的影响 相关性：两者之间必须存在密切、稳定和统计数量上的相关性
体保持稳定，不发生明显的波动，也就是要求既要防止物价上涨，又要 防止物价下跌。
货币政策的首要目标就是将一般物价水平的上涨幅度控制在一定范 围内，以防止通货膨胀。从各国货币政策的实际操作来看，一般要求物 价上涨率应控制在5%以下，以2%～3%为宜。
一、货币政策最终目标
（一）货币政策最终目标的内容
2、充分就业 充分就业，是指有劳动能力并愿意参加工作者， 都能在较合理的条
（一）存款准备金制度
1.法定存款准备金制度的作用机理 中央银行变动法定存款准备金率的主要途径发挥作用： ①通过影响商业银行的超额准备金余额，从而调控其信用规模。 ②通过影响存款乘数，从而影响商业银行的信用创造能力。
一、一般性货币政策工具
（一）存款准备金制度
2.法定存款准备金制度的特点及发展趋势
法定存款准备金率是货币政策中最猛烈的工具之一，其政策效果表现在： ①通过货币乘数来影响货币供给量，即使调整幅度很小，也会引起货币供应量的巨大波 动； ②即使法定准备金率不变，也会限制了存款机构创造派生存款的能力； ③即使商业银行等存款机构持有超额准备金，法定准备金率的调整也会产生效果，如提 高法定准备金率将冻结一部分超额准备金。
货币供应量代表了一定时期的有效需求总量和整个社会的购买力，对最 终目标有直接影响，由此其与最终目标直接相关。
二、货币政策中介目标
（三）远期中介目标
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第九章22
第二节 通货膨胀的成因
第九章23
第二节 通货膨胀的成因
一．需求拉上型通货膨胀
定义：由于总需求增加引起的通货膨胀，称之为需求拉上
型通货膨胀。 表现为社会总需求超过社会总供给，从而导致物价上涨。 即：＂太多的货币追逐太少的商品＂（弗里德曼语） 成因 ： ①政府财政支出超过财政收入而形成赤字，靠透支来弥补； ②国内投资总需求超过国内总储蓄和国外资本流入之和； ③国内消费总需求超过消费品供给和进口消费品之和，形成 所谓的“消费膨胀”。 第九章24
第九章 货币理论（下）
通货膨胀inflation
第九章1
通货膨胀 通货膨胀的成因 通货膨胀的效应 通货膨胀的治理 通货紧缩理论第九Fra bibliotek2导入案例
20世纪20年代的德国经历了一场历史上最为严重的
通货膨胀。1923初，1马克能兑换2.38美元，而到 夏天的时候，1美元能换4万亿马克！早上能买一栋 房子的钱，傍晚只能买一个面包。在1923年，德国 街头的一些儿童在用大捆大捆的纸币马克玩堆积木 的游戏；一位妇人用手推车载着满满一车的马克， 一个小偷趁她不注意，掀翻那一车纸币，推着手推 车狂奔而逃；一位家庭主妇正在煮饭，她宁愿不去 买煤，而是烧那些可以用来买煤的纸币。到了发工 资的时候，领到工资就以百米冲刺的速度冲到商店， 跑得稍微慢一点，东西就涨一大截。
必须说明的是，在凯恩斯的理论模式里，充分 就业是一种例外，而小于充分就业才是常态。因此， 他实际上是认为，增加货币数量只会出现利多弊少 的半通货膨胀，而不会出现真正的通货膨胀，这成 为他提倡膨胀性货币政策的理论基础。
第九章29
（二）货币学派的“需求拉上论”
弗里德曼认为，长期持续的通货膨胀随时随地都是一种货币 现象，是由于货币数量的增加超过总产量的增长所引起的。他 认为，承认并正视通货膨胀是货币量过多所引发的货币现象这 个命题的重要性，可以指导我们去寻找通货膨胀的基本原因和 治疗方案，因此它是正确认识通货膨胀和有效防治通货膨胀的 开端。 为什么会有货币量的过度增长?弗里德曼认为有三个原因： 第一是政府开支的增加。当政府增加名目繁多的开支时，弥 补支出的来源有两种方式：一是采取增税或向公众借债的方式； 二是增加货币数量。第一种方式虽然因政府支出增加被私人消 费和投资减少所抵消而不会产生通货膨胀，但在政治上不得民 心，因而被绝大多效政府会弃而采用后一种方式。其结果就必 然导致通货膨胀。 第九章30
产品及劳务价格统计出来的物价变动指标，通常 作为观察通货膨胀水平的重要指标；即我们吃的、 喝的、用的，与人民生活密切相关的消费品价格 参考指标。
例句：你可以跑不过刘翔，但你不能跑不赢CPI。
关联词：猪肉、新高
第九章9
2) 零售物价指数(RPI)
反映城乡商品零售价格变动趋势的一种经济指数。
Retail Price Index
第九章21
二、通货膨胀的分类
3.按照预期划分有预期性通货膨胀和非预期性通
货膨胀：
预期性通货膨胀：通货膨胀过程被经济主体预期 到了，以及由于这种预期而采取各种补偿性行动 引发的物价上升运动。 非预期性通货膨胀：未被经济主体预见的，不知 不觉出现的物价上升。
4.按照成因划分：需求拉上型、成本推进型、机构
零售物价的调整变动直接影响到城乡居民的生活支出和国
家的财政收入，影响居民购买力和市场供需平衡，影响消 费与积累的比例。
采用分层抽样调查方法取得的， 以样本推断总体 即在全国选择不同经济区域和分布合理的地区、以及有代
表性的商品作为样本，
对市场价格进行经常性的调查。
第九章10
我国的零售物价指数主要有：零售商品牌价
第九章3
第一节 通货膨胀概述
定义 度量 分类
第九章4
通货膨胀这一概念虽然经常出现,并被人们 广泛谈及,但迄今为止,经济学家们尚未形 成一个完全统一的、全面的定义。 西方对通货膨胀的一般定义：通货膨胀是 商品和服务的货币价格总水平的持续上涨 现象。
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一、含义 1、通货膨胀： 物价水平普遍而持续的上 升。
第九章13
5）国民生产总值价格折算数（平减指数） IPD
GNP Implicit Price Deflator 将按当期价格计算的国民生产总值与按基期价格
计算的国民生产总值的比率乘以100。 国民生产总值价格平减指数的优缺点： 优点：涵盖面广，能够全面地反映价格变动。 缺点：数据不易搜集，难以经常性地统计公布。
指数、零售商品议价指数、集市贸易价格指 数和全社会零售物价总指数。零售物价指数 主要用来观察研究零售物价变动对城乡居民 生活的影响，为平衡市场供求、加强市场管 理、控制货币发行量提供参考。 零售物价指数是编制财政计划、价格计划、 制定物价政策、工资政策的重要依据。目前， 统计工作中按月、季、年编制零售物价指数， 计算工作量和采价工作量非常大。
通货膨胀是纸币流通条件下特有的经济现象吗？
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2、通货膨胀的度量
1）消费物价指数（cpi）： Comsumer Price Index 根据家庭消费的代表性商品和劳务的价
格变动状况而编制的。
局限性： 不包括资本品、中间品的价格变
动。
第九章8
消费物价指数（CPI）是反映与居民生活有关的
第九章26
需求拉上说
第九章27
（一）凯恩斯的“半通货膨胀”理论
凯恩斯认为，在货币数量增加后，在充分就业这个最后分 界点的前后，其膨胀效果的程度不同。一般有两种情况： (1)在达到充分就业分界点以前，货币量增加后，就业量随 有效需求的增加而增加。其作用，一部分在提高成本单位， 一部分在增加产量。他认为原因是因为存在着闲置的劳动力， 工人被迫接受低于工资品价格上涨比例的货币工资，尚有剩 余生产资源，供给有弹性，故增加有效需求有刺激产量增加 的作用。此时货币数量的增加不具有十足的通货膨胀性，而 是一方面增加就业量和产量，另—方面也使物价逐渐上涨， 但其幅度小于货币量的增加。这种情况，他称之为“半通货 膨胀”。
三个含义： 1）总体价格水平。 2）价格水平持续上升。 3）明显价格上涨。
Pt Pt 1 t Pt 1
通货紧缩：物价水平
普遍而持续的下降。
第九章6
思考问题
某沿海地区由于强台风登陆，养殖的鱼、虾大量被冲 走，大片蔬菜地被淹，导致这些产品的价格骤然上涨 50％。由于当地政府及时组织灾后重建，并对短缺物 品进行调拨，半个月后，物价逐渐回落，与灾前基本 持平。该地区的物价上涨是否属于通货膨胀？ 我国“文化大革命”期间，由于生产被破坏，国民经 济总量失衡，各种经济比例失调，市场短缺，商品长 期供应不足。但是，这个时期的物价水平并不上涨— —这是否意味着这期间币值稳定、无通货膨胀？
第九章17
PMI计算出来之后，可以与上月进行比较。如果PMI大于
50%，表示经济上升，反之则趋向下降。一般来说，汇总后 的制造业综合指数高于50%，表示整个制造业经济在增长， 低于50%表示制造业经济下降。 PMI指数体系无论对于政府部门、金融机构、投资公司，还 是企业来说，在经济预测和商业分析方面都有重要的意义。 首先，是政府部门调控、金融机构与投资公司决策的重要依 据。它是一个先行的指标。根据美国专家的分析，PMI指数 与GDP具有高度相关性，且其转折点往往领先于GDP几个 月。在过去40多年里，美国制造业PMI的峰值可领先商业高 潮六个月以上，领先商业低潮也有数月。另外可以用它来分 析产业信息。可以根据产业与GDP的关系，分析各产业发展 趋势及其变化。 第二，企业应用PMI可及时判断行业供应及整体走势，从而 更好的进行决策。企业可利用PMI评估当前或未来经济走势， 判断其对企业目标实现的潜在影响。同时，企业也可根据整 体经济状况对市场的影响，从而确定采购与价格策略。 第九章18
第九章19
二、通货膨胀的分类
1.按照价格水平上升的速度区分：
温和的通货膨胀，年物价水平上升速率在10%以 内，包括爬行（5％）、步行（5－10％）的。 严重的通货膨胀，年物价水平上升速率在10%100%，小跑式通货膨胀；100－1000％是飞跑 式、奔腾式的通货膨胀。 恶性通货膨胀，年物价水平上升速率超过1000%， 亦称超级通货膨胀、飞行的通货膨胀。
第九章15
第九章16
6）PMI指数——采购经理指数
PMI指数英文全称Purchase Management
Index PMI是一套月度发布的、综合性的经济监测 指标体系，分为制造业PMI、服务业PMI， 也有一些国家建立了建筑业PMI。目前，全 球已有20多个国家建立了PMI体系，世界制 造业和服务业PMI已经建立。PMI是通过对 采购经理的月度调查汇总出来的指数，反 映了经济的变化趋势。
第九章20
二、通货膨胀的分类
2.按照市场机制的作用区分：
公开型通货膨胀：市场功能完全发挥，价格对供 求反应灵敏，过度需求通过价格的变动得以消除， 价格总水平明显直接的上涨。 隐蔽型通货膨胀：表面上货币工资没有下降，物 价总水平也未提高，但居民实际消费水准却下降。 商品供不应求通过准价格形式表现出来，如黑市、 排队、凭证购买、有价无货等。
两条途径
①经济运行对货币需求大大减少，于是，
即使货币供应无异常增长，原有货币存量 也会相对过多； ②在货币需求量不变时，货币供应增加过 多。是主要因素。
第九章25
需求拉上说
这样的分析是以总供给给定为假定前提的。 如果投资的增加引起总供给同等规模的增 加，物价水平可以不动； 如果总供给不能以同等规模增加，物价水 平上升较缓； 如果丝毫引不起总供给增加，需求的拉动 将完全作用到物价上。
第二是政府推行的充分就业的政策。政府为了讨好公众， 一方面制定了不恰当的过高的充分就业目标，另一方面采取了 增加货币量，扩大政府支出的办法来提高就业水平。于是一旦 有经济衰退的迹象时，政府就立即实行通货膨胀刺激经济；当 制止通货膨胀的措施在短期内不能增加就业时，政府又会立即 放弃制止手段而采用更高的通货膨胀来换取就业的微量增加， 以致形成通货膨胀与失业率轮番上涨的恶性循环。 第三是中央银行实行了错误的货币政策。首先是货币政策 的目标偏移。例如把维持充分就业作为货币政策的目标，而扩 大就业的唯一手段就是增加货币供应量，使商业银行有能力进 行更大规模的贷款。其次是把控制指标定在它不能控制的利率 上。他们认为中央银行应该而且有能力控制的是货币供应量， 而不是利率。 总之，弗里德曼认为。通货膨胀的真正原因在于货币供应 增长率大于经济增长率，而货币量过多的原因都出自政府的错 误政策。 第九章31