钢铁业上市公司董事会特征的行业差异性研究——基于汽车、有色、石化业的对比分析

特 征 有 著 差 异 ｆ ） 事 会 构 成 特 征 的 描 ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ 性 统 计 及 Ｋ ｕｋ ｌＷａ ｉ ２董 ｒｓａ— ｌｓ ｌ 检 验 结 果 董 事 会 的 构 成 特 征 表 现 为 各 专 业 委 员 会 的 设 置 和 董 事 长 与总 经 理 两 职 设 置 。 从 专 业 委 员 会 的设 置 上 看 ．
征 、 质 特 征 等 ５个 维 度 ． 包 括 董 事 会 规 模 、 立 董 事 规 Ｋｒｓａ— ｌｓ检 验 结 果 素 共 独 ｕ ｋｌＷａｌ ｉ
（ ） 事 会 结构 特 征 的 描 述性 统 计 及 Ｋ ｕｋ ｌＷａ ｉ １董 ｒｓａ— ｌｓ ｌ 检验结 果 董事 会结 构 特征 主要 体 现在 董事会规模 ． 独立 董事 规 模 ． 立 董事 比例 上 ， 独 钢铁 业 的数 据在 这 三 个指标 上均处 于 前列 。其 中钢 铁 业 的董事 会规 模 的均 值为 １．９ ０７ 人， 独立董 事规模 均值 为 ３７ ． ４人 ， 均位 于五行业 之首 ； 钢铁 业 的独 立 董事 比例 为 ３ ．２ ，石化 业 的 ３ ．３ ４９ ％ ５２ ％，比其低 ０３ 个 百分 点 ， 居第 二 。由此 可见 ， ．１ 位 与其他 行业相 比 ． 钢 铁 业 上 市 公 司 董 事 会 在 结 构 上 体 现 着 偏 大 的 特 征 Ｋ ｕｋ ｌＷａｌ ｒｓａ— ｌｓ检验 的 结果 说 明 了 ４个行业 的 董事会 结构 ｉ
监会 编制 的《 市公 司行业 分类 指 引》 数据 来 自于色诺 芬 上 。 公 司治理数 据库 ２０ ０ ４年～ ０ ８年 的面板 数据 ． ２０ 缺失数据 则
使 用 手 工 杏 询 上 市 公 司 年 报 、 擎 搜 索 等 途 径 获 得 。 由 于 引
上市 公 司存在新 上市 和退 市 的情 况 ． 为 保 证样本 数据 的 连续 性 ，本文 只选择 住研 究年 度 内连续 存 在 的上市 公 司 ，
一
、
引 言
布 无 显 著 差 异
本文 选择 Ｊ有 色金 属业 、 ， 汽车 业 、 工业 、 铁业 等 四 石 钢 大 行业 ， 用 统计 分 析 中 的非 参 数检 验 方 法 ， 图 通过 多 使 试 个独立 样 本分 布位 置 检 验 的方 法论 证 董 事 会特 征 的行 业
差异 性 。 二 、 证 过 程 与 结 果 实
筛 选 后 的 钢 铁 业 、 Ｊ 、 色 金 属 业 和 石 化 业 分 别 为 １５ 汽 午业 有 ４ 个 、５ ２ ０个 、 １ １ ５个 、０ ７ ５个 样 本 ， 计 １２ ５个 样 本 。 总 １ ３ ．研 究 方 法 与提 出 假 设 本 文 通 过 Ｓ）Ｓ １ Ｉ １． 件 完 Ｓ ５软
■博 士论坛
■现 代管 理科学
■２ １ ０ ０年第 ３ 期
钢铁业上市公司董事会特征的行业差异性研究 于汽车 有色 石化业的对比分析
—
●刘
丽
摘要： 董事会起 源的内生说认为其是公司的内生产物， 文化、 行业等因素都将影响董事会特征， 进而影响效率。文章
以行 业类 别为分组 变量 ， 取钢 铁 业、 选 汽车 业 、 化业 、 色金属 业 ４ 石 有 个行 业 ， 以董 事会 特征 为检验 变量 ， 使用 非参数检 验 的方法验证 了董 事会 特征具 有行 业差 异性 这一 结论 ， 为董 事会建设 提供 了新 的思路 关键 词： 事会 ； 事会特 征 ； 业特 殊性 董 董 行
设置 等 １ ６个变量 ． 体变 量见 表 １ 具 。 ２ 本选 择 研 究 方法 本 文使 用 对 比分 析方 法 来 ．样
研 究 上 市 公 司董 事 会 特 征 的 行 业 差 异 性 ，选 取 ｒ汽 车 业 、 有 色 金 属 业 、 化 业 和 钢 铁 业 。 行 业 界 定 的 依 据 足 中 国 证 石
４ ．各 行 业 上 市 公 司 董 事 会 特 征 的 描 述 性 统 计 及
出的董事 会特征 的研 究思 路 ，并 结合 数据 的 可获得 性 ． 将
董 事 会 特 征 界 定 为 结 构 特 征 、 成 特 征 、 为 特 征 、 励 特 构 行 激 模 、 立 董 事 比 例 、 业 委 员 会 设 置 、 事 与总 经 理 两 职 独 专 董
业差异 性 ：
１ ．界定 变 量 本 文 依 据 Ｄ ｉ ｎ ｌ ｔ ｎ （９ ６ 等 提 ａｌ ａｄＥｌ ｒ ｄ １ ９ ） ｙ ｓａ
Ｈ１公 司所 属 行 业 同 ， 事 会 所 表 现 出来 的 结 构 、 ： 董 构 成 、 为、 励 、 质 等特征 具有 行业 差异性 。 行 激 素
成分 析 ． 用 多独 立样 本 的非 参 数检 验 的 方法 ． 取 的是 使 选 检验 多 个总体 的分 布 足 否存在 显著差 异 的 Ｋ ｋｌ Ｗａ ｉ ｍｓａ— ｌｓ ｌ
检 验 ． 中 检 验 变 量 为 各 个 董 事 会 特 征 ． 组 变 量 为 行 业 其 分
各行业 普遍 设立 的是 审 计委 员会 和薪 酬 与考核 委员会 ． 这 点可 以从审 计 委员 会 和 薪 酬 与考 核 委 员会 的 中位 数 和众 数偏重 ｌ 均值 高 于 ０５即可 看 出。从行 业差 别上看 ． ， ． 钢铁 业 的数 据除 审计 委 员会 的设 置低 于有 色金 属业 外 ． 其他指 标仍然 居 于各行 业之 首 钢铁 业 的审计委 员会 和薪酬与考
董事 会 起 源 的 内生说 认 为 ：董 事 会是 公 司 的 内生产 物 ， 司 的行 业 、 模 、 有权 形 式 不 同 ， 事会 特征 也必 公 规 所 董 然不 同 ， 以 ， 文提 出如下 假设 ： 所 本 Ｈ 董事 会结 构 、 ０： 构成 、 为 、 行 激励 、 素质特 征不具 有行