etf套利交易模式及案例分析(客服版)
股指期货期现套利策略及案例的分析
指数的走势会出现偏差，而在这种偏差到达不正常时，套利时机出现。
何为不正常？简单地说，期货指数与现货指数价格偏差超过套利本钱时为不正常。
这里所说的套利本钱包括资金使用本钱、交易费用、冲击本钱以及一些时机本钱。
根据数理分析，期货指数减现货指数小于25点为正常，而当该价差到达25点以上时为不正常，现期现套利时机出现。
在股指期货临近交割时，期现价差必然缩小会为0，扣除必要的套利本钱，套利者可以获取稳定的无风险的利润。
二、ETF股指套利交易流程出现了期现套利时机，怎样把握时机呢？理论上，当期现价差到达25点以上时，卖空股指期货的同时买入等值的沪深300指数成分股，等到期现价差缩小为0时，双边平仓获利了结。
但是，唯一的问题是一次买入300支股票的可操作性比拟差，而且300支股票里经常会有停牌的股票。
由此看来，现货头寸的构建必须另寻他法。
构建ETF基金组合。
ETF即交易型开放式指数基金，是一种在交易所上市交易的开放式证券投资基金产品，交易手续与股票完全相同。
例如上证50ETF就是主要投资范围为上证50ETF指数成分股的开放式指数基金。
1、ETF的选取利用上市时间、流动性、与沪深300指数的相关性三个指标对目前的15支ETF进行筛选后，适合构建现货组合的ETF为：50ETF、深100ETF、180ETF。
2、资金配置以目前沪深300指数3200点计算，做一单股指期货期现套利，买入ETF组合占用96万资金、做空股指期货需要占用17.28万资金，合计占用资金为113.28万元。
3、选择开仓时机如前述，期现价差到达25点以上，可开仓，具体为买入ETF组合同时卖空股指期货。
4、选择平仓时机当期现价差缩小为0附近时双边平仓，结束套利交易。
从历史数据看，每个合约都会有提前平仓的时机。
开、平仓都是通过专业的金长江套利软件一键实现。
三、风险点及防范措施1、追加期货保证金风险及防范措施股指行情大幅的快速上涨时，容易导致期货保证金缺乏。
(客户管理)ETF交易操作说明客户系统
（客户管理）ETF交易操作说明客户系统根网ETF套利交易系统使用说明书目录1前言 (4)2ETF交易业务准备 (4)3ETF系统客户端的安装 (5)4ETF系统的客户登录及自动升级 (6)5ETF系统功能基本介绍 (6)6ETF系统基本交易功能 (8)6.1证券买卖 (8)6.2篮子买卖 (11)6.2.1一般篮子买卖 (12)6.2.2个人组合宝应用 (18)6.2.3公司组合宝应用 (21)6.3ETF申购赎回 (21)6.3.1ETF申购 (21)6.3.2ETF赎回 (25)7快捷键操作及查询功能 (26)7.1各按钮提供的快捷操作 (26)7.2F1在线帮助 (27)7.3F3切换操作股东 (27)7.4F4批量委托查询 (27)7.5F5查询帐户各项信息 (29)7.6F6隐藏系统 (30)7.7F7查证券行情 (31)7.8F8套利信息显示 (31)7.9F9查询委托及委托撤单 (32)7.10F10套利机会 (33)7.11F12修改交易密码 (33)7.12操作情况查询显示 (34)7.13套利操作情况查询显示 (34)8ETF人工套利及T+0交易 (35)8.1人工套利和T+0交易的特点 (36)8.2人工套利和T+0交易的功能限制 (37)8.3人工套利操作界面 (37)8.4套利参数设置功能 (38)8.4.1基本设置 (39)8.4.2盘口比例设置 (40)8.4.3套利成本设置 (40)8.4.4高级设置 (41)8.5T+0交易人工套利的溢价操作 (41)8.5.1新建溢价套利（股票买入） (41)8.5.2股票买入中 (45)8.5.3ETF申购中 (47)8.5.4基金卖出 (47)8.5.5基金卖出中 (48)8.6T+0交易人工套利的折价操作 (48)8.7未完成套利的继续操作 (49)8.8在套利过程中显示基金行情走势 (50)9ETF自动套利（外挂版本不支持） (51)9.1自动套利执行过程简介 (51)9.2自动套利操作 (52)9.2.1选择ETF代码 (53)9.2.2图形分析 (53)9.2.3数值分析 (54)9.2.4标准盘口套利方式和抢跑盘口套利方式 (55)9.2.5人工启动套利操作 (56)9.2.6系统自动进行套利操作 (57)9.2.7强制启动套利操作 (57)9.2.8提示信息显示 (58)9.3自动套利设置 (59)9.3.1基本设置 (59)9.3.2高级设置 (63)9.3.3更多设置 (64)9.3.4盘口比例设置 (65)9.3.5盘口比例高级设置 (65)9.3.6盘口6设置 (66)9.3.7风险查询与重置 (66)9.3.8延时自动套利 (66)10回放与分析 (67)11套利报告（外挂版本不支持） (69)11.1套利收益报告 (69)11.2套利误差分析 (70)11.3自估收益报告 (70)11.4资产汇总报告 (72)12参数设置 (73)12.1自估风险与收益 (73)12.2板块设置 (75)13辅助功能 (75)13.1ETF篮子证券价格提醒 (75)13.1.1提醒阈值设置 (75)13.1.2提醒信息显示 (76)13.2在线消息提示 (77)1前言ETF交易业务是上海和深圳证券交易所推出的新品种的交易业务。
股指期货与ETF组合套利
股指期货与ETF组合套利根据前文所做的研究，我们选取ETF或几只ETF的组合作为现货组合的构成因子，以此来复制沪深300指数期货，通过期货与现货之间不合理价格偏离进行股指期货的套利，同时利用ETF市场本身具备的套利机制将其与股指期货套利共同进行，形成股指期货与ETF的组合套利策略。
1.组合套利的基本原理沪深300指数期货与ETF的组合套利方法实际上是股指期货期现套利与ETF一二级市场价差套利的复合交易，如下图中所示，在组合套利中期货与ETF 一级市场、二级市场上出现双重套利机会，以下图中情况为例，当沪深300指数期货价格跌破无套利区间下边界时，出现反向套利机会，而ETF一二级市场恰好同样出现套利机会，可利用ETF自身的套利交易建立最低成本的现货组合进行股指期货套利。
下图中，ETF市场价格高于基金份额的净值，因此在一级市场上以一篮子股票和少量现金申购ETF，建立现货头寸，卖出ETF现货同时以低于无套利区间下边界的价格购入沪深300指数期货合约，实现套利交易。
反之，亦可使用相反的操作实现正向套利。
2.ETF组合套利的风险与优势分析(l)流动性风险一般来说，ETF产品的市场流动性越强，构建现货组合的效果越好，对于期货合约的流动性也同样，流动性越充裕，用于套利交易的效率越高。
短期内买入或卖出大量的证券头寸将会直接造成市场冲击，产生冲击成本，影响现货组合建立的价格成本，而证券的流动性越高，冲击成本越小。
在目前我国市场上，虽然ETF市场和股指期货市场上拥有广泛的机构投资者等市场参与者，但和发达的金融市场相比，我国市场容量仍较小，市场深度不够，因此套利交易可能会受到合约或基金份额流动性的影响，降低套利的收益。
(2)跟踪误差风险我国目前尚没有推出直接跟踪沪深300指数的ETF产品，市场中进行套利交易主要采用上证50、上证180或其他指数ETF，以此建立的现货头寸必然与沪深300指数期货包含的成分股票有很大不同，因此跟踪误差风险是不能避免的，通常投资者可通过数量统计的方法选择某只或多只ETF产品，构建跟踪误差最小组合，以此来减少现货头寸的跟踪误差风险。
etf的套利原理
etf的套利原理
ETF（Exchange Traded Fund）的套利原理可以通过以下的方式来解释：
ETF是一种投资工具，它通过集合投资者的资金来购买并持有一篮子多种不同资产，例如股票、债券、商品等。
这些资产的比例通常与某个特定指数（如标普500指数）的成分股比例相对应。
投资者可以通过购买ETF来间接地投资这些资产，并以低廉的成本实现投资组合的多样化。
套利是指通过利用不同市场之间的价格差异来获取收益的交易策略。
ETF的套利机会基于以下原理：
1. 基金溢价和折价：ETF的市场价格通常与其所持有的资产净值有所偏离，形成了基金的溢价或折价。
当ETF的市场价格高于其净值时，投资者可以通过卖出ETF，并同时购买其组成资产来套利。
反之，当市场价格低于净值时，投资者可以购买ETF并卖出其组成资产来套利。
2. 套利者的角色：套利者是专门从事套利交易的机构或个人。
他们通过快速交易、利用市场价格的波动等方式来获取利润。
当ETF的市场价格与净值出现偏离时，套利者会利用这个差异进行交易。
他们购买折价的ETF并卖空其组成资产，直到市场价格回到净值附近为止。
3. 市场的关注：ETF市场的参与者通常密切关注基金的溢价和折价情况。
当溢价或折价情况出现时，他们会进行相应的交易
来推动市场价格回归净值。
这种市场的关注和参与有助于维持ETF市场的流动性和稳定性。
总体来说，ETF套利通过买卖ETF以及相关的组成资产来平衡市场价格与净值之间的差异。
套利者利用这种差异来获取收益，并同时推动市场价格回归净值。
这种套利行为在一定程度上有助于ETF市场的有效性和流动性。
etf套利的操作方法
etf套利的操作方法
ETF套利是一种利用ETF与其基础资产之间价格差异进行交
易的策略。
下面是常见的ETF套利操作方法：
1. 跨市场套利：这种套利方法是通过在不同交易市场上同时交易相同或高度相似的ETF来利用价格差异。
投资者可以在一
家交易所购买低于其净资产值（NAV）的ETF份额，然后在
另一家交易所上卖出高于NAV的同一ETF份额，从而获得套
利利润。
2. 基础资产套利：在ETF的持仓中，基础资产的价格与ETF
的市场价格之间可能存在价差。
投资者可以同时买入基础资产，如股票或债券，并卖出相应的ETF，以利用这种差价。
当基
础资产的价格与ETF的市场价格再次接近时，投资者可以平
仓获利。
3. 期货套利：ETF期货是一种衍生品，可以用于套利交易。
投资者可以同时买入ETF份额并卖出相应的ETF期货合约来利
用价格差异。
当ETF的现货价格与期货价格再次接近时，投
资者可以平仓获利。
4. 创建和赎回套利：部分ETF允许投资者通过创建和赎回
ETF份额来进行套利交易。
投资者可以购买ETF的基准股票，并将其交给基金公司以换取ETF份额。
然后，投资者可以将ETF份额卖出以获得套利利润。
相反，投资者也可以将ETF
份额赎回基金公司，并以相应的基准股票来换取现金。
需要注意的是，ETF套利是一种高风险的交易策略，需要对市场具有敏锐的洞察力和操作经验。
在进行ETF套利操作时，投资者应该密切关注市场情况并采取必要的风险控制措施。
ETF套利原理与方法
目录
几个概念 ETF套利的特点和优势 ETF套利适合哪些投资者？ ETF套利原理 ETF套利的前提条件 ETF套利的方法和策略 ETF套利的机会展示 ETF套利的注意事项
概念之一：ETF
ETF是指交易型开放式指数基金（exchange 是指交易型开放式指数基金（ 是指交易型开放式指数基金 trade fund)。ETF通常由基金管理公司管理， 通常由基金管理公司管理， 。 通常由基金管理公司管理 基金资产为一篮子股票组合， 基金资产为一篮子股票组合，组合中的股票 种类与某一特定指数(如上证 指数)包含的 如上证50指数 种类与某一特定指数 如上证 指数 包含的 成份股票相同， 成份股票相同，股票数量比例与该指数的成 份股构成比例一致。 份股构成比例一致。 目前我国有五种ETF品种，分别是 品种， 目前我国有五种 品种 分别是50ETF、 、 180ETF、红利 、红利ETF、深证 、深证100ETF、中小板 、 ETF。（我们以上证 。（我们以上证 基金为例） 。（我们以上证50ETF基金为例） 基金为例
现金替代制度介绍
现金替代是为了在相关成份股停牌等情况下便利投资者的申 购、提高基金运作的效率，在申购ETF时可用现金来代替股 票的一种制度。分为禁止、必须、允许3种类型。 禁止：申购和赎回都必须使用股票；（目前已无） 必须：申购和赎回都必须使用现金； 允许：申购时用现金替代，待其复牌后基金管理公司代其购 买，购买价和替代对价之间的差价多退少补！
概念之三：ETF的净值和市价
ETF都对应于一个指数样本股所组成的“一 都对应于一个指数样本股所组成的“ 都对应于一个指数样本股所组成的 篮子股票组合” 篮子股票组合”。由一篮子股票组合得到的 实时市值，除以100万就得到 实时市值，除以 万就得到50ETF的实时净 的实时净 万就得到 值； 而上证50ETF作为一个交易所交易的品种， 作为一个交易所交易的品种， 而上证 作为一个交易所交易的品种 最新成交价即为实时市值。 最新成交价即为实时市值。
etf常见的套利策略
etf常见的套利策略标题：ETF常见的套利策略导言：ETF（Exchange Traded Fund，交易所交易基金）作为一种受投资者欢迎的投资工具，其套利策略的运用也愈发成熟和广泛。
本文将为您介绍常见的ETF套利策略，并一步一步回答关于此主题的问题。
第一节：套利策略概述1.1 套利定义和目的套利是指通过利用市场价格变动和不同市场之间的差异，以获得无风险或低风险的获利机会。
在ETF市场中，套利策略的目的是通过利用ETF 与其基准指数之间的价格差异或者ETF市场价格与其所代表的底层资产净值之间的差异，获取获利机会。
1.2 ETF套利策略分类ETF套利策略可以分为价差套利、申购赎回套利、现金套利等。
第二节：常见的ETF套利策略2.1 价差套利策略价差套利策略是通过在不同市场上同时买入低估ETF并卖出高估ETF的方式来获利。
这种策略利用市场价格的短期波动来获取套利机会。
投资者需要密切关注ETF与其基准指数之间的差异，并及时进行交易。
2.2 申购赎回套利策略申购赎回套利是指当ETF的市场价格与其底层资产净值之间存在差异时，投资者可以通过购买或卖出底层资产以及同时申购或赎回ETF来获取套利机会。
该策略要求投资者根据底层资产价格的变动来调整ETF的申购或赎回操作。
2.3 现金套利策略现金套利是指通过利用ETF与其底层资产净值之间的差异来进行套利，同时基于现金的交易操作。
投资者可以购买或卖出底层资产，并同时进行ETF份额的买卖操作，以获得套利机会。
对于现金套利策略来说，投资者必须具备灵活的资金操作能力。
第三节：套利策略案例分析3.1 价差套利案例分析投资者观察到两个相同指数分别对应的ETF市场价格存在差异。
投资者从市场A购入低估的ETF，同时从市场B卖出高估的ETF。
在市场价格回归正常时，投资者通过平仓操作获取利润。
3.2 申购赎回套利案例分析ETF的市场价格与其底层资产净值存在较大差异。
投资者通过购买底层资产和同时申购ETF来获利。
ETF套利VIP客户交流(ppt43张)
ETF套利优越性
做空个股
招商银行
招商银行
招商银行占510050约9%权重，上图绿圈处是典型的做空区域，做ETF套利 的时候顺便做空招商银行，只要招行跌1%，投资者就有近1800元的超额收 益。 ETF套利VIP客户交流
08.03.2019
中国银河证券股份有限公司
北京黄寺大街证券营业部
ETF套利其他优越性
ETF套利VIP客户交流
08.03.2019
中国银河证券股份有限公司
北京黄寺大街证券营业部
ETF套利交易员必备素质
中级篇—延时套利
争取能够判断大盘日内走势，并根据实际情 况及时调整。
熟练使用自助委托界面 把套利当做T+0来操作，把握每次套利机会 能够根据折溢价情况迅速判断对做折价套利 有利还是对做溢价套利有利
ETF套利优越性
做空板块
红利ETF
4.6日房地产板块开始调整，利空政策不断，投资者想融券卖空又障碍多多，这 种情况下，可以在做 ETF套利的同时将 ETF成分股所有的地产股放空，循环做， 将获取超额收益。 ETF套利VIP客户交流
08.03.2019
中国银河证券股份有限公司
北京黄寺大街证券营业部
北京黄寺大街证券营业部
套利成本
折价套利
买股票篮子5BP，卖ETF5BP，过户费 （沪市成交面额的千分之一，深市不收， 这个可以忽略不计）、印花税10BP,冲 击成本2个盘口，相当于12BP，合计 32BP.
ETF套利VIP客户交流
08.03.2019
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北京黄寺大街证券营业部
查看510050前十大权重股的集合竞价走势，对 当日行情有个初步判断